低碳经济与金融创新

低碳经济与金融创新2023/6/161第一页，共五十八页，编辑于2023年，星期日提纲一、低碳经济及其背景二、低碳经济的发展与碳交易市场三、碳金融创新与中国的发展对策2023/6/162第二页，共五十八页，编辑于2023年，星期日

1.什么是低碳经济？低碳经济，是指在可持续发展理念指导下，通过技术创新、制度创新、产业转型、新能源开发等多种手段，尽可能地减少化石燃料消耗，减少温室气体排放，达到经济社会发展与生态环境保护双赢的一种经济发展形态。低碳经济的实质是高能源利用效率和清洁能源结构，核心是能源技术创新、制度创新和人类生存发展观念的根本性转变。低碳经济的根本要求是构建以低能耗、低污染、低排放为基础的经济发展模式。低碳经济社会是人类社会继农业文明、工业文明之后的又一次重大进步，是第五次浪潮。低碳经济的概念最初是由2003年英国的环境白皮书提出的。一、低碳经济及其背景2023/6/163第三页，共五十八页，编辑于2023年，星期日

关于新能源传统能源是化石燃料：煤、石油新能源：1.太阳能：太阳光伏能、太阳热能2.核能：核裂变能、核聚变能3.海洋能：波浪能、潮汐能、渗透能4.风能：风力发电5.生物质能：沼气6.地热能：地热利用7.氢能：氢气能8.水能：水力发电2023/6/164第四页，共五十八页，编辑于2023年，星期日2.低碳经济的背景：温室效应温室有两个特点：温度较室外高，不散热。

2023/6/165第五页，共五十八页，编辑于2023年，星期日温室气体主要是：CO2（二氧化碳）另有：水蒸汽：H2O、臭氧：O3CH4（甲烷）：1吨CH4

=21吨CO2、N2O（氧化亚氮）：1吨N2O=310吨CO2，HFCs（氢氟碳化物）：1吨HFCs=140-11700吨CO2。PFCs（全氟化碳）：1吨PFCs=6500-9200吨CO2SF6（六氟化硫）。1吨SF6=23900吨CO2地球的温室气体中约有55%是二氧化碳。温室气体2023/6/166第六页，共五十八页，编辑于2023年，星期日碳足迹计算飞机经济舱：1000公里/人=91.212KGCO2火车:1000公里/人=8.647KGCO2轮船：1000公里/人=10.191KGCO2公交车：100公里/人=1.280KGCO2地铁：100公里/人=0.229KGCO2汔油：1升=2.251KGCO2柴油：1升=2.701KGCO2

电：1度=0.904KGCO2天然气：1立方米=2.165KGCO2煤炭：1公斤=1.974KGCO2温室气体2023/6/167第七页，共五十八页，编辑于2023年，星期日10001400120016001800200000.5-0.51.0年北半球地表温度变化1998年温度距平(℃)20世纪是过去1000年中最温暖的100年。3.温室效应的后果（1）气候转变：全球变暖2023/6/168第八页，共五十八页，编辑于2023年，星期日9二氧化碳浓度和海平面上升的关系在二氧化碳浓度到

350、450、550650、750ppmv的稳定定情景下，海平面的上升幅度预计图（Wigley,1995）（2）海平面上升2023/6/169第九页，共五十八页，编辑于2023年，星期日10Source:/pages/alaska.html美国阿拉斯加Portage1914年与2004年之比较2023/6/1610第十页，共五十八页，编辑于2023年，星期日11伊莎贝尔“颶风艾利台风照片

（3）气候反常，海洋风暴增多卡翠娜飓风2023/6/1611第十一页，共五十八页，编辑于2023年，星期日12生物栖息地改变—生物往高山撤退，导致每年三万种物种消失。疾病增加—热带地区因洪频繁，吸血虫病例增加，蚊子造成的丝虫病及黃热病病例增加。造成嗜睡症的非洲甘比亚锥虫增加。2003年广州、北京等地非典2007年登革热2009年甲流感2010年恙虫病造成嗜睡症的非洲甘比亚锥虫。图片取自:科学发展2006年3月，399期，48～53页。（4）地球上的病虫害增加2023/6/1612第十二页，共五十八页，编辑于2023年，星期日（5）土地干旱，沙漠化面积增大

2023/6/1613第十三页，共五十八页，编辑于2023年，星期日4.中国经济增长中的环境问题（1）大气污染2023/6/1614第十四页，共五十八页，编辑于2023年，星期日（2）水污染2023/6/1615第十五页，共五十八页，编辑于2023年，星期日（3）固体废物污染

2008年，全国饮水型地方性氟中毒病区县1135个，病区村数12.7万个，病区村人口8739.3万人，饮水引起的氟骨症患病人数140.1万人。燃煤污染型地方性氟中毒病区县178个，病区村数4.1万个，户数821.9万户，病区村人口3446.4万人，燃煤导致的氟骨症患病人数184.2万人。饮水型地方性砷中毒病区县41个，病区村数628个，病区村人口数58.7万人，患病数1.7万人。燃煤污染型地方性砷中毒病区县12个，病区村数1657个，病区户数38.2万户，病区村人口数121.9万，患病人数1.6万人。2023/6/1616第十六页，共五十八页，编辑于2023年，星期日（4）土地荒漠化中国国土上的荒漠化土地已占国土陆地总面积的27.3%，而且，荒漠化面积还以每年2460平方公里的速度增长。中国每年遭受的强沙尘暴天气由50年代的5次增加到了90年代的23次。中国全国每年流失的土壤总量达50多亿吨，每年流失的土壤养分为4000万吨标准化肥（相当于全国一年的化肥使用量）。自1949年以来，中国水土流失毁掉的耕地总量达4000万亩，这对中国的农业是极大损失。旱灾和水灾问题20世纪50年代中国年均受旱灾的农田为1.2亿亩，90年代上升为3.8亿亩。2023/6/1617第十七页，共五十八页，编辑于2023年，星期日（5）气候异常2023/6/1618第十八页，共五十八页，编辑于2023年，星期日中国的年平均气温逐步升高2023/6/1619第十九页，共五十八页，编辑于2023年，星期日湘潭的环境情况2023/6/1620第二十页，共五十八页，编辑于2023年，星期日提纲一、低碳经济及其背景二、低碳经济的发展与碳交易市场三、碳金融创新与中国的发展对策2023/6/1621第二十一页，共五十八页，编辑于2023年，星期日1.低碳经济发展的三个阶段（1）1992年在里约热内卢通过《联合国气候变化框架公约》（UNFCCC），初步建立了全球应对气候变化的体系规则。

《公约》的最终目标是:“将大气中温室气体的浓度，稳定在防止气候系统受到危险的人为干扰的水平上”。气候公约确定5条基本原则，其中两条尤为重要：--公平原则：发达国家与发展中国家之间共同但有区别的责任。--促进所有国家，特别是发展中国家的可持续经济增长和发展。二.低碳经济的发展与碳交易市场2023/6/1622第二十二页，共五十八页，编辑于2023年，星期日（2）1997年12月，149个国家和地区的代表通过了《京都议定书》，开启了全球应对气候变化的行动规则。2005年2月16日生效。附件一国家(发达国家)规定了具有法律约束力的减排义务：在2008年至2012年，需将其人为温室气体排放水平，在1990年基础上平均减少5.2%。其中，欧盟为8％，美国7％，日本6％，澳大利亚增长8％。建立了国际排放贸易机制（ET)、联合履行机制（JI）和清洁发展机制（CDM）。

（3）2009年12月，在哥本哈根召开的《联合国气候变化框架公约》第15次缔约方大会,将开启“后京都议定书”时代。2023/6/1623第二十三页，共五十八页，编辑于2023年，星期日

（1）从碳排放总量来看，中国已经超过了美国，成为全球第一大碳排放国。（2）从人均碳排放量来看，我国仍然是较低的，2007年，人均碳排放我国为4.6吨，略高于4.2吨的全球平均水平，大大低于主要发达国家如美国（19.6吨）、英国（8.8吨）的人均水平。但高于其它一些发展中国家，如印度年人均碳排放量为2吨，（3）从历史责任来看，发达国家负有主要责任。例如英国、美国1850-2005年的人均历史累积排放超过1100吨，而中国不到70吨，对造成气候变化的责任区别非常大。（4）中国是负责任的大国，我国坚持“共同但有区别的责任”的原则。2.《京都议定书》与中国2023/6/1624第二十四页，共五十八页，编辑于2023年，星期日

世界主要国家碳排放总量2023/6/1625第二十五页，共五十八页，编辑于2023年，星期日

世界主要国家人均碳排放量2023/6/1626第二十六页，共五十八页，编辑于2023年，星期日

3.低碳支柱之一：碳税与碳关税

（1）碳税碳税是通过对燃煤和石油下游的汽油、航空燃油、天然气等化石燃料产品，按其碳含量的比例征税来实现减少化石燃料消耗和二氧化碳排放。碳税的优点是管理成本支出少。加拿大2008年7月起每公升燃油加征2.4分碳税；

丹麦、瑞典、意大利也已征收碳税，南非正在讨论推出碳税，欧盟正拟推出成员国统一的碳税。（2）碳关税碳关税是指对高耗能产品进口征收特别的二氧化碳排放关税。由法国前总统希拉克提出。缺点是容易诱发新的贸易保护主义。目前世界上还没有哪个国家实行碳关税。中国已于2007年4月明确反对碳关税。2023/6/1627第二十七页，共五十八页，编辑于2023年，星期日

4.低碳支柱之二：碳交易

（1）碳交易市场的产生

按照《京都议定书》规定，到2010年，所有发达国家排放的包括二氧化碳、甲烷等在内的6种温室气体的数量，要比1990年减少5.2％。但由于发达国家的能源利用效率高，能源结构优化，新的能源技术被大量采用，因此本国进一步减排的成本高，难度较大。而发展中国家能源效率低，减排空间大，成本也低。这导致了同一减排量在不同国家之间存在着不同的成本，形成了价格差。发达国家有需求，发展中国家有供应能力，碳交易市场由此产生。而且，《京都议定书》规定了清洁发展机制(CDM)、排放贸易(ET)和联合履约(JI)3种碳交易机制。2023/6/1628第二十八页，共五十八页，编辑于2023年，星期日

附件一国家碳排放配额排名国家排放量占比排名国家排放量占比1美国495702236.118匈牙利

716730.52俄罗斯联邦

238872017.419瑞典

612560.43日本

11733608.520奥地利

592000.44德国

10124437.421斯洛伐克

582780.45北爱尔兰

5840784.322芬兰

539000.46加拿大

4574413.323丹麦

521000.47意大利

4289413.124挪威

355330.38波兰

414930325瑞士

436000.39法国

3665362.726葡萄牙

421480.310澳大利亚

2889652.127爱沙尼亚

377970.311西班牙

2606541.928爱尔兰

307190.212捷克共和国

1695141.229新西兰

255300.213荷兰

1676001.230拉脱维亚

229760.214罗马尼亚

1611031.231卢森堡

113430.115比利时

1134050.832冰岛

2172016保加利亚

829900.633列支敦士登

208017希腊

821000.634摩纳哥

7102023/6/1629第二十九页，共五十八页，编辑于2023年，星期日

配额交易市场为有温室气体排放上限的国家或企业提供碳交易平台以满足减排目标自愿交易市场则是从其他目标出发(如企业社会责任、品牌建设、社会效益等)自愿进行碳交易以实现其目标

（2）国际碳交易市场总体架构2023/6/1630第三十页，共五十八页，编辑于2023年，星期日配额碳交易市场

最典型的此类交易为清洁发展机制CDM及联合履行机制(JI)下分别产生核证减排量(CERs)和减排单位(ERUs)2023/6/1631第三十一页，共五十八页，编辑于2023年，星期日自愿碳交易市场自愿市场无碳标准是在《无碳议定书》的框架下发展的一套相对独立的四步骤碳抵消方案评估碳排放、自我减排、通过能源与环境项目抵消碳排放、第三方认证，实现无碳目标。2023/6/1632第三十二页，共五十八页，编辑于2023年，星期日自愿碳交易市场名词

VER（VerifiedEmissionReductions)是核准减排量。是经国际机构核准的自愿碳交易市场的二氧化碳减排单位。CCBA（ClimateCommunityBiodiversity）是一个由环境机构和企业组成的气候、社区、生物多样性国际联盟所制定的标准，在缓解气候变化的同时，支持可持续发展和保护生物多样性。VCS（VoluntaryCarbonStandard）是自愿减量订的一个国际标准，企业可以直接根据VCS标准进行温室气体减量之确证与查证，并进行登录以取得碳减量额度，此额度可以在VCS的交易平台中进行买卖。GoldStandard即黄金标准，是非赢利的基金会组织，提供清洁发展机制和联合履约项目的质量标准，以及自愿碳交易标准。VIVO计划主要关注在发展中国家造林与环境保护项目的碳汇标准。2023/6/1633第三十三页，共五十八页，编辑于2023年，星期日

（3）配额碳交易市场

(A)欧盟碳排放配额（EUA）交易市场欧盟碳排放配额（EuropeanUnionAllowances)是欧盟国家的许可碳排放量。欧盟所有成员国都制定了国家分配方案，明确规定成员国每年的二氧化碳许可排放量，各国政府根据总排放量向各企业分发EUA。如果企业在一定期限内没有使用完EUA，则可以出售；一旦企业的排放量超出分配的配额，就必须从没有用完配额的企业手中购买配额。

2005年1月成立欧盟排放贸易体系(EUETS)．成为全球最大的多国家、多领域温室气体排放权交易体系。共包括约l2000家大型企业，主要分布在能源密集度较高的重化工行业，包括能源、采矿有色金属制造、水泥、石灰石、玻璃、陶瓷、制浆造纸等。航空业可能在2011年加入到EUETS。2023/6/1634第三十四页，共五十八页，编辑于2023年，星期日

(B)附件1缔约国配额（AAU）交易市场AAU是《联合国气候变化框架公约》附件l缔约方国家之间协商确定的排放配额（AssignedAmountUnits）。这些国家根据各自的减排承诺被分配各自的排放上限，并根据本国实际的温室气体排放量，对超出其AAU数量的部分或者短缺的部分，通过国际市场出售或者购买。但东欧国家的AAU盈余被称为“热空气"(HotAir)并不具有减排特征。2023/6/1635第三十五页，共五十八页，编辑于2023年，星期日

(C)联合履行减排单位（ERU）交易市场联合履行市场是指允许附件l国家通过投资项目的方式从同属于附件1的另外一个国家获得减排单位（EmissionReductionUnits，ERU）的交易。附件l国家在2000年1月1日之后开始的项目可以申请成为联合履行（Jl）项目，但是JI产生的ERU只在2008年1月1日之后开始签发，因此该市场的发展相对不够充分。其次，JI项目还允许碳汇交易，即以扣除森林吸收CO2后的净排放量为交易单位。2023/6/1636第三十六页，共五十八页，编辑于2023年，星期日

(D)核证减排量（CER）交易市场核证减排量（CertifiedEmissionReduction)指的是附件1缔约方国家(发达国家)以提供资金和技术的方式，与非附件l国家(发展中国家)开展项目级合作(通过清洁发展机制CDM)项目所实现的CER可经过碳交易市场用于附件1国家完成《京都议定书》减排目标的承诺。CER是碳交易配额市场中最重要的基于项目的可交易碳汇。2023/6/1637第三十七页，共五十八页，编辑于2023年，星期日38市场名称20072008碳排放权数量（吨二氧化碳当量）交易额（百万美元）碳排放权数量（吨二氧化碳当量）交易额（百万美元）EUETS2060490653093919102522431183ClimateExchange237269309RGGI----65246AAUs----18211合计210849361327692859配额交易市场发展情况2023/6/1638第三十八页，共五十八页，编辑于2023年，星期日

（4）清洁发展机制（CDM)项目

对发达国家而言，CDM提供了一种灵活的履约机制；而对于发展中国家，通过CDM项目可以获得部分资金援助和先进技术。

2023/6/1639第三十九页，共五十八页，编辑于2023年，星期日设计审定/注册监测核查/认证签发CERsPP：项目参与方设计DOE：指定经营实体评价EB：执行理事会注册CER：经核证的减排量CDM项目开发流程2023/6/1640第四十页，共五十八页，编辑于2023年，星期日我国的CDM项目开发流程2023/6/1641第四十一页，共五十八页，编辑于2023年，星期日

截至09年10月16日，国家发展改革委批准的全部CDM项目（882个）截至08年11月15日，已成功注册的中国CDM项目（133个）截至07年11月15日，已获得CERs签发的中国CDM项目（25个） 2023/6/1642第四十二页，共五十八页，编辑于2023年，星期日各国已注册CDM项目的数量（截至2006年4月底）2023/6/1643第四十三页，共五十八页，编辑于2023年，星期日2023/6/1644第四十四页，共五十八页，编辑于2023年，星期日提纲一、低碳经济及其背景二、低碳经济的发展与碳交易市场三、碳金融创新与中国的发展对策2023/6/1645第四十五页，共五十八页，编辑于2023年，星期日

1.碳交易的风险流程风险政治风险技术风险市场风险三、碳金融创新与中国的发展对策2023/6/1646第四十六页，共五十八页，编辑于2023年，星期日472.国际碳金融市场的参与者供给方项目开发者：企业、NGO、政府资金提供者：投资基金、金融机构、NGO咨询机构：CDM项目申报者、排放审核中介、技术咨询公司技术开发和转移者：减排技术开发和提供商监管环境法律框架：NUFCCC、欧盟委员会、自愿制定的标准管理主体：NUFCCC委员会、CDMEB、NGO等中介机构交易商交易所金融机构：（银行，资产管理者，保险公司）提供流动性、套利、为项目融资或风险管理提供结构性金融工具、实现融资渠道多元化大型工业企业最终使用者受配额限制的使用者受《京都议定书》排放限制的国家、受EUETS排放限制的企业、受RGGI限制的企业自愿购买者参加自愿配额机制的企业、NGO以及个人（通常被捆绑到了消费品价格中）PrimaryERS融资套利工具SecondaryERS结构性避险工具PrimaryERS2023/6/1647第四十七页，共五十八页，编辑于2023年，星期日各项措施相关案例支持建立“碳交易”市场知名投行积极参与碳交易高盛MorganStanleyUBS风投和碳基金投资新能源项目Peonycapital瑞典碳资产国际金融公司商业银行的环境金融创新兴业银行（IFC风险分担)建设银行（绿色通道）参与建立碳减排期货、期权NYMEX:牵头组建环保衍生品交易所“GreenExchange”欧洲气候交易所:推出碳减排权的期货产品（标准格式的碳减排权合同）供全世界的买家交易3.碳交易与金融创新欧盟EUETS美国ChicagoClimateExchange英国UKETS国内若干城市也在筹建(如天津排放权交易所)创新使资本市场支持低碳经济发展2023/6/1648第四十八页，共五十八页，编辑于2023年，星期日

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