券商业务关联与核心竞争力讨论

券商业务关联与其核心竞争力券商的核心竞争力强调的是公司内部的协调机制，它不仅是业务部门之间的协调与配合，更应该是各种业务在技能、资源、管理等多方面的融合，尤其是提供与实现这种融合的企业运行机制。合理构造业务结构，使多项业务形成关联，并在制度及机构上作出相应安排，是目前券商构造其核心竞争力的当务之急。企业核心竞争力概念的提出源于80年代的日美经济竞争。经过深入的观察和研究，经济学者发现在竞争中获胜的企业无一例外地在某些方面具有自己的独特优势，且这种优势来源于企业在资源、技术、内部机制或价值观等方面的创新能力和垄断地位，于是企业核心竞争力概念应运而生。随着证券市场的日益成熟、监管的日益严谨及证券业竞争的日益激烈，我国券商经过10年的粗放式发展后，也愈来愈发现培育企业自身核心竞争力的重要性，并开始对其进行探索及研究。笔者作过一次较广泛的券商调研，发现许多券商对于核心竞争力进行了思考，并得出了很有价值的结论。在此基础上，本文认为券商业务关联结构的构造与其核心竞争力的培育及其持久的竞争优势的获得有极大的关系。券商业务关联结构与其核心能力的关系我国券商业务主要由自营业务、承销业务及经纪代理业务三大块传统业务组成，在机构上也相应地设有经管总部、投行总部及资产管理总部三大业务主体。但由于券商发展的历史特点，我国券商三大主要业务之间关联度很差，三大业务部门各自为战，缺乏信息沟通，更谈不上业务上的支持与联合，使许多可以共享的资源及基础活动得不到共享，极大地影响了券商的进一步发展。国内某券商曾就阻碍其发展的因素作过一次调查，其主要结论如下：1.目前阻碍券商进一步高速成长的最重要因素仍来自于公司内部，而外部因素如监管过严等则处于比较次要的地位；2.公司制度性因素成为目前阻碍券商进一步高速成长的最重要因素，具体说就是激励机制不足和各部门之间配合不够。这充分说明券商内部各部门配合协调问题已经成为影响其事业发展的重要制度性障碍；3.从业时间越长的员工越是将各部门的配合问题放在第一位。这说明各部门配合不力是券商积恶难去的一个老问题；4.管理部门将各部门的配合问题作为第一位的因素。其实各部门之间的配合实际上就是一个管理问题，管理部门将这个问题提出来，一方面说明这个问题管理部门体会得最深刻，另一方面说明券商现有的制度还不能使管理部门很好地解决部门间的协调与配合；5.不仅员工在需要其他部门配合时感到配合不力，经理层包括总经理在需要其他部门配合时也感到不尽如人意。笔者调研的结果表明，上述结论对我国券商来说具有普遍的意义，各业务部门间缺乏协调与合作、各业务单元间缺乏关联，已成为制约我国券商发展的一大主要问题。随着证券业竞争态势的日益严峻，越来越多的券商已意识到构造自身竞争优势的迫切性，在经营管理上大下功夫。但由于我国券商的发展时间很短，且业务发展的粗放式进程使其核心能力大都未能形成。随着我国证券市场的发展与完善，随着证券业竞争的市场化以及券商自身能力的积累，今后将是我国券商形成各自特殊核心能力及竞争优势的时期。裤本文愤认为穷，券叙商竞草争优挂势的副获得第主要匀在于尘券商兔必须炉培育涂出可斧持久么的企艘业核见心能迹力，寺券商岭的核棚心能舱力是号其持排续性恨竞争愤优势难的主网要源谊泉。新根据烤企业包核心步竞争分力理刷论，缝核心贿竞争马力是粪企业抚多方间面技斗能和侦企业反运行铺机制器的有永机融裕合，臣是企教业不刺同业义务单虾元、与不同送技术余系统渔、管漠理系叛统及弃技能烧的有糕机结搜合。承其不池仅仅异表现爬为关琴键业把务、尖关键烟技术征、关浇键资党源或乖企业纸的运腾行机痛制，晋更为击重要式的是拦它们存之间赴的有坦机融湾合，识是各俱种能稍力的烘提升匀。件对于转核心抽竞争躺力有摩个很第形象麻的解郑释。舅如券魄商这阀样的予多样啊化公蓄司就调像一膜棵大叹树，喂树干蜜和主浙枝是阀核心轨产品转，分葡枝是按业务张单元产，树坐叶、潮花朵金和果坝实是中最终蔬产品翅，提肉供养兽分、晒维系妖生命植、稳旷固树昏身的少根就肺是核励心竞胡争能震力。裙它是须公司唱内部游如何饰协调化纷繁粮复杂凉的生懒产技纺能和仙过程酸的知邻识及情信息箱的汇执总，奏是凝角聚公行司现衡有多之种业挖务的图“欣胶水替”思。恼综上桑所述鼓，券员商的朗核心茎竞争蜡力强逮调的隔是公铁司内当部的与协调护机制葡。它舍不仅妥仅是愈业务抓部门夫之间纪的协蒸调与嫁配合即，更亭应该恒是各软种业喉务在泪技能雷、资卵源、烟管理渠等多藏方面性的融蹲合，腰尤其效是提毛供与隙实现娇这种幻融合济的企芽业运双行机轧制。赠因此甲目前镇对于过券商雕来说三，合柳理构哪造自柜己的厚业务活结构盏，使科多项泛业务狱形成微关联霜，并牢在制布度及谊机构均上作糖出相陆应安望排，独确保足这种遥融合能的实剑施，宣是券垃商构赴造其碎核心夕竞争然力的蒙当务菌之急饱。司券商彩业务锐关联盖结构非三原欠则伏经过猪一轮规高速邻增长台时期筑，我屋国券玉商正孝从强恐调增眯长转萌向强诞调效拾益，敲这也诞是全延球经赖济的剖共同尘特点罚。笔醋者认爪为，故为实衣现这忙一目涛标，祥我国衫券商巨应以漠业务异组合义规划治策略盛代替顾业务瑞单元批策略戴，寻抗求业呜务单工元间想的关槽联，至发挥意业务吸单元凶间的著协同还效应籍，使灵各业越务单划元可秆彼此蓝共享拘基础杀性和响辅助主性活日动，蜓从而打降低电成本逆或促屡进差校异性匪，以怎获得倦持续悄的竞休争优伪势。泡而实冶现这携一战程略的牧关键臭是合容理构沉造券教商业背务结哪构，奶寻求限最佳化业务晓单元辩组合军，以贡形成脉券商侍的核吸心竞胳争力洞和持蒜久的陪竞争坦优势绵，为柔此必毒须遵馆循以乓下原衔则：起一、场强项踩原则绑构造塞券商耐业务迁关联帅结构且首先喘要选德择相粱应的扒业务签单元坝，构躁成券求商业政务关神联结驱构的谊每项刃业务器最好柿是券仓商的墙强项眠业务农，是耐券商丙拥有卫最多逆资源掌的业武务，死因而撇也是丙券商愤最易母成功味、效税益最者好的牲业务拘。因镰此券利商业窄务关组联结方构的刑第一耽条原议则即亭强项墙原则障。一接般来笨说，稻券商庙强项开来自惩以下毅几方育面：练梢青1.方过去具成功雨业务脸的经到验。勇如果军券商归在某临项业创务上起获得缸较大上成就而，表午明券肿商就蹦该项走业务耕形成腹了较男丰富吼的成梅功经灭验，哭积累能了大智量人待力资浙源、哄客户斩资源洗、销形售网惯络资焰源和蒙关系浴资源食，该白项业辫务自矛然是破券商退的强黑项业像务。饮皆赞2.捕特殊昆的背洁景及灭关系找。券眨商与厌企业膛、行廊业部危门或劝地方弹政府测的特葬殊关虾系，肤是券镇商强肿项的续另一有重要孙来源豪。这阴种良卧好的减关系暗资源幸，将吼有助驴于券捉商选寸择细庆分市篇场，袋实施液差异救化战脾略。坐因此饺券商路应在承业务却开展奔的过诊程中讯，及策时培影育并苍长期润保持涝这种限紧密贼关系荣。判覆已3.揪研究伐强项住。券悲商对鸭于某达些问他题特越别的叼研究畅力量富将有歉助于拥券商布形成灾业务能的创荒新能跨力，平从而凶构成穴其相棵对强罚项。读国内抛某券帜商在裕全公鹅司范涌围内窄的一塌次问动卷调妻查表惰明，道研究台力量纪对券灯商各潜项业均务具挂有强鸡大的朽支持圣作用牢，尤友其是泼对营处业部提及经叮纪业申务的滚强有炎力的枕支持鼓作用哨。坚洞窗4.陡成本与强项真。券信商在门何处析形成毫规模孔或多胆项业蹦务分辅担成耗本的粒状况脖，将批使券芒商具岛有一堡定的林成本别优势止，这痛样的雄一些为业务付相对广成为拌券商单强项姐业务绸。如悬申银敏万国腥在经恐纪业俩务上疗，由泳于形弯成了随有效禽的资炮讯及减管理斥等支早持体忽系，观从而厕具有胳了相拿对其毯他券仓商经秃纪业蝴务的刷成本视优势公。糟余丛5.偿财务论强项言。如棚果券盼商能逗够对霸外界糟变化谅有快乖速的乱反应银能力子，在幸财务游和其博他资巧源方间面能坚对业寨务单钥位的状变化爽提供佛支持旺，则松该券召商在茂创新陈业务声上也命会具灿有强昼项。苗环娇6.广资金友强项愤。如声果券寿商有万大量棒的现演金流灵或畅伸通的石融资絮渠道标，这呼无疑吴将给疾券商岭在许巷多业泻务方届面带辫来优混势。续经过妻10锋年的猜发展弱，应精该说仔我国脱券商凳已积祥累了译多个闭强项钳，各办自在缴许多怖方面拐形成类了相掘对优规势。迁但是隆许多与券商先未能横发现转这种励优势旁的重销要性宋，从县而未美能有从意识拖地积香累和衔强化萝这种异优势法，更旬未能刺有意大识地子对其维进行捎协调苦与组恭合，贯使得禁这种绩优势乞没有刻在券荣商发塑展过填程中告发挥古应有侮的作舞用。帅今后议一段驼时间减里，靠我国参券商雾的一贸项紧污迫的复工作粥就是负客观抬地、算理性贞地分扯析与川找寻广自身灭的相消对强跳项，降并在垄自身占发展恒过程吧中不陶断加京强这垒种优食势、繁利用栽这种赖优势姜。抢二、题低成第本原伟则及貌歧异瑞性原浊则高券商崭业务晋关联判结构领构造胖的第涂二个弦中心程问题锈是其阅在证惩券业颜中的处相对恶地位李，也暂即券引商在虹证券黑业中谅的定欠位问筋题。牧在目锤前证骗券业咳结构阴并不窄理想袖、行妻业平允均盈枪利能盐力下融降的奥情况狂下，胖定位悉合理绑的券报商仍伯然可冬能获厉取较伍高的怒收益意率，被其根路本基秆础是莲持久辆性竞螺争优储势，披特别铃是两剃种基搏本的赏竞争草优势功：低置成本掏和歧墙异性罪。券幅商在货证券楚业所堪具有柳的优唤势或季劣势婶的显牵著性躬最终嚼取决悟于其态在多坑大程通度上改能够陡对相旧对成顷本和挽歧异花性有榆所作银为，驻因此望券商亩的业跨务关嗓联结炭构应扎在相登对成估本及弹歧异衬性方彼面作杆出反阳应。巴券商筋低成狭本战僻略的网目标续是成显为证穿券业班中经孔营成姐本最村低的渣券商绳，并昼将低鼓成本同地位嗽转化慕为高滩收益迷，从路而取常得高眉于证抵券业境平均怜水平头的收惑益。虑券商扩成本器优势语的来辰源包摆括追恼求规定模经亭济、啊特殊歇资源辰(手如与悠地方被政府甲或行建业主础管部氏门的私良好雄关系陶)介、特羊殊产验品或啄服务摔及创具新能箩力等骂因素屠。鞋尽管医券商葵可依么赖低街成本笼战略倦来获犹得竞济争优进势，倚但仍歪必须朵在相之对竞京争对餐手标脆新立再异的巨基础垦上创竟造优舅先的门竞争羞地位筝，它干保证束券商两为获启取满裂意的垦市场损份额挨而进辅行的马必要沸的让夜利行医为不虫会抵照消低仙成本不优势吐，从介而确撑保领覆先于肆证券劝业平瓜均收款益水怀平。魂在歧牲异战技略的劲指导懂下，烤券商冰应力员求就膝客户夏广泛崇重视即的一描些方帐面在泰产业故内独元树一东帜。钢它可率选择遭许多澡客户施视为绩重要爪的一摇种或宾多种番产品击或服摩务装(撞如并殊购、省项目喂融资邪)比，或盒某一印特定漠区域页(竹如东亚部沿郊海、缘中西术部等干)啦，以博某种尺独特焦的方傻式来仆满足固客户颈的要浩求，脏它将县依靠比该种未独特祝的地纹位而炉获得他溢价辫的报骆酬。季歧异捷战略镇的基茅础是狡产品窝本身躺或服炸务、外客户验种类浆及地年区分下布、东销售弊服务戒体系存等因临素。亮因此北，券骡商的坟歧异忠战略炎必须铸基于鉴上述目强项激原则亩，分冰析自表身的弟优势拖，合兴理选浓择构俊成业机务关痛联结召构的暮业务再单元熔，并联在下楼述关赌联原充则的疯指导秘下，夫寻求针各业画务单影元间对的有炮机关万联，子使之肃协同铃作战尸，发谦挥整室体优快势，估实现牙低成改本战壮略和缘歧异然性战摊略，省从而俭真正忌实现榨规模饿效益贼。围三、箭关联稿原则骑券商遭通常勇同时竭开展关多项榆业务毙，但者目前耽券商严业务穴间披(戚特别腐是经醒纪、究自营悟、投距行三沿大业岔务跌)者缺乏控相互碗关联亚，无断法协挠同作锹战，值大大毕影响荣了券释商的踏经营嗽能力蛾。本境文认涝为，锦券商评业务斗结构矮构造感的第肉三条郊原则火是关镰联原架则。律即券放商各的业务烤单元洽应相仁互支镜持，伙彼此效共享尊某些戒基础牌价值思活动酷、分思担某池些成猛本，途这样伐业务拖单元我关联型也可例转变冤为券妨商竞时争优某势。筑业务晚关联喊源于舟共同述的客平户、城销售馋渠道石、技黎术和胡其他岭因素脉，不肠同业蜜务单跨元间弱基本每技能贴或管虫理特厚定类撒型活搞动的俘经营鱼手段飞的转牌化，雕业务收单元唯之间柴有可扮能共澡享某我些基渗本的度价值酸活动研并分稠担某输些成促本，洞业务回关联途即由军此产吩生。勇如果结关联堤带来纵的共讽享所勇降低恐的成抬本或社增加络的产把品歧第异性脆足以志超过慧共享演成本忠，而块且竞索争对拳手难秩以在扑这种粪共享崖方面污相匹感敌，筒那么玉共享冒活动婚能导盆致持申续性折的竞叉争优旱势。首目前则来看绵，券安商各诉业务芒单元跌至少隶可在厌下列屿方面堂构成扭关联球：研兽究、恒信息侍等后脊勤支高持活绸动；倾政府渔机构界、地挽方政斤府及裂上市爹公司贪等客贤户服世务网约络；喜研究萝、投蓬行、恼自营添及经雄纪业奴务间咱的纵稻向支忠持系轰统等仆。野我们哄不应董孤立金地看终待本洞文提永出的喷券商赶业务期三原碗则，永而应迷该看源到这开三条欧原则颠是相洁辅相古成的芒，其喇关系习十分增紧密疏，在糊实际勾的运带用过秘程中堤互相指配合露。简皮单来期说，蕉可将弦其关这系概晒括为苦：业每务结姨构中益每项厉业务俯单元穗的选席择要蓬符合于强项别原则断，业谦务单抱元的毙组合够要遵初循关柜联原再则，密其最迫终的崇组合黄结果生要达屠到低碌成本讲原则绿和歧待异原慰则。毙实施秘券商疤业务肺关联喂的制共度与东机构置安排晕一、长区域裂性管触理制增度摆券商篇区域决性管址理即姜指实专行三啦级授公权，翅设立疫区域潜性的鹿管理旧总部折，证耻券营外业部意作为肚三级瓜法人端在区南域性贿管理沸总部纽的领昨导下扔从事核工作倘，这遭种模很式近醒年来暗已被声许多吨券商扇所采届用。姜它实何质上帐是券易商业领务间峡的横疤向整饮合。课经济动、文对化的侮地域畏性是锋券商滋区域递管理条总部坟存在纱的基董础。悉由于绑地区睁性的按差异恋，各佳地经绿济、凡文化阁生活社带有州浓厚袄的区心域性牌特点叨，如葡果能腿植根庄于本赛地，诞必将伤达到鸦事半瑞功倍龄的效珠果。朋但是零目前施券商室大多绩有了脖业务桂匆匆掘而来龙，办饶完事还又匆闻匆而零去，庆难以行与服焰务对妈象形顽成鱼庭水相臂融的掩关系舅。据奋统计苦，作欣为上泥市主干承销赌商而嚼又能摄接到歼第一景次配花股业规务的税不到浓30毙％，扰从而仙影响答券商壮业务芹的持凳续发份展。定目前传许多际券商刘争当渠地方宜政府亡和企啦业财烧务顾犯问，锦可以如说是河对这幼一失密误的缘纠正宪。从隐目前暮营业女部的能人员流、知理识构杂成来国看，撇还难串以承走担如条此重杀任，丘而总耕公司叨的经惨营业挪务相压当程伶度上穿受经绝济效誓益驱输动，暮难以荡在投辟资意钩识和合投资挪群体谦上进限行引岭导和懒培育佛，相辈对来车看，摔区域赖性管沈理总耕部却偏具有努这方其面的矮优势健，同闪时也大有这佳种能物力。展从效洒益成伍本来盗看，洲目前效全国勿性券纽商的正投资帐银行奶部、细研究税发展岩部大芳部分席按行阔业分予工来塑设置凳，二健级市梨场的简调研寿工作料也是动这样虏，当泪然依绕据专筑业的幅分工英有重铲要意柿义，昌但从歇效益喘成本康的角匆度看叙不合张算。涌80明0侨多家醉上市籍公司淘分散膨在全勿国妖31性个省裕、市禽、自舟治区绪，如区果以泄行业靠划分削，难饿免有吓许多齿重复劈性工刷作。翁如果打能以参一定怠的区卧划为况基础谱，特呈别是慎依托您营业司部，采发挥兽地区究证券舟营业母部的窑桥头修堡作隆用，洁不但医能节组约成郊本，尘还能也建立桶区域网资料渠库，赞形成于业务却的持治续发什展力务。既区域抛性管序理总兼部攀(拳分公似司辟)内作为铃授权典法人贝，不旁应设缸置过淡多职齿能部航门，航在有剖限的淘岗位鸭中要仁强化怎三项故职能局：腰第一芳项是王营业泄部的缸服务拐与风币险控旺制职仓能，撇促进桂营业铜部的昂竞争足能力淡。号第二描项是祥区域懂性市势场培惠植职塌能。好区域威性管每理总办部要迎注意绣在当尸地政羽府和零社会移公众晌中的匠形象票，精城心耕仅耘和摘开拓判区域促内的搏市场看和业龟务，旬才能涂为券绢商未签来的蹦发展普提供信市场屯，这萌还包亩括对居区域绿内潜图质企叶业的汗发现章与培核育。讽第三询项是然区域做性信肉息反贱馈职羡能。舒区域绝性管舒理总翁部负课有向效公司尖提供腊本区改域的狗经济凭发展剃状况匠、特规殊企袍业等贩各类战信息计的义甲务。炸二、炮业务睁链管诚理制薄度专业务陈链管组理制败度是舍指对搜券商托的多太项业误务进杠行纵波向整歇合，霜在该功券商滑的范缓围内亏将不绳同的岔业务饶或其校他经箱济过木程结冷合起闭来综夏合管教理，想使之屡成为馋一个敏整体奔，发显挥协慧同效部应。杰这种貌管理致制度魂的核强心就沾是要鬼寻找乓各业污务间绘的关拣联，绍构造蛋各业锯务间际的联哪系，扒互相除支持月，联两合作袍战，竞发挥咐整体黎竞争材优势借。这一般灰来说裤，券石商业乡务间查的链悟接关到系有形以下逝几种宋：吧预饺1.瞒向前健链接秀，即挎券商驶某项担业务留可通延过供疗给与效其他爬业务榆发生迎关联默。如英券商挪投行蜓业务虎中积揭淀下宏来的尽各类严证券民可成虎为其本自营再业务望的原尖材料蹲，从筒而构狗成与矿自营泽业务劝的向滴前链启接。漫事实停上广登发证堡券等扶券商摘已认粒识到集二者库间的贴关联遮，在晒实际墨运作逝中已盾将两且者结轿合操付作，挽共同解考核榴，共尽同结伤算。翼害塔2.疫向后端链接免，即梨券商赴某项趁业务膏通过荒需求挥与其盼他业孕务发奖生链碗接。辽如上诸例中庭的券秘商自描营业迎务与卸其投印行业脏务就戚是向诞后链勉接。渴同样染，券惯商的僻自营垦业务逼、投篇行业箱务及看经纪愿业务俩对研乏究的酿依赖袋越来狱越大晚，从箩而与宗其研喉究业蒙务也傲构成获向后基链接探。禁三垫3.原投入抽关联恐，即幸券商式各业螺务部历门间舍资源爽及管趁理等捏投入积上的药关联柱。它恼可用毕“笔投入灯系数净”家衡量浅，该肺系数穗的经医济含头义为遥券商挂某一撒业务负所需两要的皇其他编业务半部门诊的投集入量兄。该震系数服有助侵于寻娘求券画商各灾业务狮间结尚构比肢例的对量化欺指标太，并性为券劣商业扯务结当构比圈例的半合理清性提泻供判炉别标剃准。移如根倍据券容商直乖接创陷利业运务扣(蝶经纪猜业务杠、自骨营业醉务与闷投行善业务抬)司对研绸究业因务的喷依赖备，可趋以判奥断目狡前券饥商研环究业絮务在挣整个臭业务锋结构焰中的炼比例陈偏小牛，券医商业扮务结道构存棚在不汇合理挠，应妨该加液大对先研究端的投泛入与朽整合脱。吗三、夕信息签流动配机制鸦与数额字化邀管理部制度都券商券业务居关联晕的核载心纽雹带应左是信创息，症券商宫各业洲务部宽门经靠营及掌业务谁信息害的顺葛畅流揪动、带广泛榨共享敞是其浑业务痒关联况形成拜的基窗础。固为此扁券商等应采搂取新抹的管冻理理理念与催管理扫技术图。落事实粘上，旷一场象新的真管理份革命逃正在陕广泛波兴起洒，那扮就是禾数字耕化管雨理革神命。震它以拒企业惩内部妈信息羽的数翁据化清及指尖标化隐为基蕉础。锅在信市息时饺代，藏对一叔个企哄业来虽说最锯重要闭的是柿对内攀部信显息的滤分析丧与利固用，驳因为范内部恨信息矛记载偷了企斗业管扭理的首全过艺程，牌只有破通过搅一套锅完整翠的信揭息管歼理系廊统才偿能迅颂速地颗发现姿问题傅，解隆决问樱题。烘企业漆的发劣展就厦是这雹样一盐个不喜断纠黑正的殊信息川反馈吓过程净。但澡目前路国内界大多壶数券够商机臭构尚苹无专淹门的改信息考收集诚与处支理中慰心，其更缺珠乏明县确的晨信息腐流动垂机制药，信猛息的音采集警、处收理、逢流动醋处于帆无序昌状态骄，各酱业务意部门把信息懂不能粘及时栽传递层至决箭策层苗，也携无专像门机狂构对缸各业哄务部剖门的夸信息期进行粗归并马综合鼻分析茂，提救出决缸策参李考意边见。轨这种昼信息冰流动挎机制碧的缺桐陷极狮大地唤妨碍杏了券揉商向琴现代院化经喘营管唯理的轮转变香。任为此短，券跟商应左制订层公司永内部硬信息产收集仰及流端动机特制，慌明确垃各业乳务部与门的稀业务尝信息她文档泽管理郊责任笛，建露立公间司内熟部信宰息网滑及中捎心数按据库矮，使论各类骨信息鬼在严免格权忌限控固制下打顺畅佛地流潮动并宰得到究广泛欲共享片。中书心数丈据库废可以假及时称采集怠并处私理各避业务同机构模的业内务信托息并薯对其疯进行盟分析师与综片合，箭从而单实现急对公坊司及把各业漏务部乞门经结营业滴绩的蜜评估低，以最及诸倒如客纠户构挥成、疫资产探状况疯等的乓分析必，并晨以可喊比的餐指标黎及数宁据形宜式提陕供给狮领导道，作旱为公尾司决坡策的办参考索。务券商暴业务参关联洗的试缘验与冤建议停一、驶已有孔关联敬试验霞的分毯析荡顺研1.罩投行披与自垃营的书关联团券商苍投行捧业务壶中由跪于包毅销会滑积淀驳一些忌股票睬，造从成券武商持辱股现解实。丽但券再商对味这些浩股票领的持读有不子是作副为一杠项长防期股隙权投膜资，枪而是甜要在润二级组市场壶上以赖合适剪价格燃兑现萝来获士得收朝益。亩而二志级市吨场运矿作业背务的县优势美在自岁营部底门而算不在蛾投行站部门宜。如菌果投汗行部渗门为屈了保都证其慌业务劳的连要贯性搬，强包揽积扯淀股亦票的董二级祖市场郊兑现导，要崇么由奖于缺揪乏专蛾业性误而影分响收愉益，映要么丘就得夏扩充染自身威机构悦，造堂成小尤而全陡的局腾面，绍同样邀是效器益不以高。嗓由此态可见机，投眼行业奥务与限自营忽业务景内部款事实烛上形嗽成了载一定疤的纵验向关茧联，祖目前灾国内槽已有既券商躁将两宣部门鼻打通绪营运作，作铁出了矮成功排试验套。凳另外袜，由奸于新困股发幸行方貌式的隐改革惹，特枕别是烈战略炒投资粱者和小机构惕投资童者的棋引入揭，投要行业尊务也绳需要怀自营窄部门峡的协烘助，决从新但股的瞒二级僻市场尘前景葡、价脖格空护间等观方面觉提出钥建议称，以渔此服蜡务于衔认购钞机构使和争耳取认鸽购机宾构，践从而挣保证柄新股应的顺蛮利发美行。桑反过检来，犬投行蹲业务忧可以驶自身冷对企慧业的创较充氏分的宝认识协，向滩自营示业务乱提供妈一些轮有用砖的信车息，流甚至努可以挖是券伟商自鹊己作敢为战恭略投令资者替的参逐考论虎证信纯息。和关键甩的是父这种裤信息懒流通屈机制陡要制寸度化庭，以岔确保勾其畅和流。拉想爸2.煌经纪潜业务铺与研紫究的惜关联虹经纪拌业务狠与研演究的批关联惰体现雷在两窑方面认。一承是研仿究对第营业蚕部的窄服务悉与支驴持，御以扩艳大公辛司经喜纪业胳务量离和经社纪业奔务效明益。辅如国苗内某身大券层商具涌有逾也百家柳营业滑部，鞠其研选究所址对各巡营业罪部实束行统用一的末资讯犹服务吸，减寨少各言营业宜部的帐投入症，精智简了孟营业膝部人放员编睛制，选大大五提高慰了其觉规模袋效益奥。经甚纪业遮务与遮研究五关联纪的另贩一方垮面是存，通街过研尿究对派基金族的服惠务获躺得基年金的低分席浪位，牺从而滋扩大幻券商冲经纪岁业务佛份额阵。妖二、袄研究场对券劲商各命项业怖务的涨支持什分