财管专业回顾109讲全讲义

第二章51存货周转率、可持续增长率与外部融资额（部分计算8 置换A因素：A1×B0×C0 置换B因素：A1×B1×C0 置换C因素： 『正确答案』上年销售净利率变动的影响（一）营运资本＝＝即部分流动资产由长期资本提供来源。即部分长期资产由流动负债提供来源流动负债＝流动资产；长期资产＝流动比率＝①流动比率更适合业比较以及企业不同时期的比较速动比率＝其中：速动资产＝②季节性变化，可能导致报表上的应收账款金额平均水平现金比率＝货币÷流动负现金流量比率＝（二）资产负债率＝①从债权人角度分析，希望比例越低越好，企业偿债有保证，负债风险越低权益乘数＝①比率和权益乘数越高，说明对债权人的保障程度越差，偿债能力越弱 】资产负债率、比率和权益乘数三者之间关＝非流动负债÷（非流动负债＋股东权益利息保障倍数＝其中：息税前利润＝利息保障倍数越大，利息支付越有保障，政策的风险越小＝经营活动现金流量净额与负债比率＝反映企业用经营活动现金净流量偿付全部的能力。比率越高，偿还总额的能力越强【提示】该比率中的总额采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非赁担保讼未决一旦败诉，便会影响企业的偿债能力，因此在评价企业长期偿债（三）注：存货周转次数的分子也可以是“销售（或营业）③应注意应付款项、存货和应收账款（或销售收入）入越多，流动资产管理效率高，企业能力强。入越多，营运资本管理效率高，企业能力强。总资产与销售收入比＝∑（四）能力比销售净利率＝销售净利率越高，能力越强。销售净利率的变动是由利润表各项目变动引起的（五）【提示】优先股权益＝优先股的价值＋全部拖欠的股每股销售收入＝销售收入÷流通在外普通股平均股（收入乘数经典题解·单选题管理业绩，适合使用的是（）。『正确答案』CD经典题解·单选题610，115 ）『正确答案』经典题解·单选题用流动负债的（）『正确答案』B经典题解·单选题甲公司上年净利润为250万元，流通在外的普通股的平均股数为100万股，优先股为万股，优先股股息为每股1元。如果上年末普通股的每价为30元，甲公司的市盈率为（）『正确答案』『答案解析』普通股每股收益＝（250－50）/100＝2，市盈率＝每价/每股收益＝30/2＝15经典题解·多选题假设其他条件不变，下列计算方法的改变会导致应收账款周转天数减少的有（）『正确答案』CDA和选项B经典题解·单选题下列事项中，有助于提高企业短期偿债能力的是（）『正确答案』『答案解析』由于流动资产和流动负债的基数可能相同也可能不相同，利用短期借款增加对流动资产的投资时，流动比率计算中的分子分母同时增加相同数额，流动比率可能提高、降低或不变，所以，不一定能够提高企业的短期偿债能力，选项A是错误；期房屋租赁合同的支B＝CD经典题解·多选题下列各项中，影响企业长期偿债能力的事项有（）A.未决『正确答案』D正确；长期租赁每期支付，导致现金流出企业，偿债能力下降，选项C正确。经典题解·单选题 ）『正确答案』经典题解·计算题上年金额（略（106÷2/（2350＋2250）÷2利息保障倍速略微大于1，自身产生的经营收益刚好可以支持现有规模，由于息税前利＝（一）权益净利率＝总资产净利率＝权益净利率＝（二）（三）某企业的总资产净利率为20%，若比率为1，则权益净利率为（）『正确答案』510 ）『正确答案』经典题解·计算题20152015利润表（单位：万元2015用销售净利率甲公司权益净利率力，并甲、乙公司在经营战略和财务政策上的差别。在经营战略上，甲公司采用的是“低、高周转”方针，乙公司采用的是“高、低周乙公司权益净利率【】管理用财务报表涉及到的主要概念和主要关（一）管理用财务报表（资产负债表）金融活动。指筹资活动以及多余的投资活动①经营资产＝③经营负债＝⑤经营营运资本＝⑥净经营性长期资产＝⑦净经营资产＝经营资产－经营负债＝⑧净金融负债（净负债）＝（二）管理用财务报表（利润表）税前经营利润=营业收入－营业成本－税金及附加－销售费用－用－资产减值损失（经（三）管理用财务报表（现金流量表）金融现金流量。指企业因筹资活动和投资活动而产生的现金流量①营业现金毛流量（营业现金流量）＝②营业现金净流量＝③实体现金流量＝（资本支出＝净经营性长期资产增加＋折旧与摊销即：实体现金流量＝实体现金流量用于融资活动和权益融资活动，即用于金融活动。=现金流量+股权现金流（四）（一）金需要量的法。即假设相关资产、负债与营业收入存在稳定的百分比关系，然后根据预计营（二）（三）（一）总需求（净经营资产增加＝＝（预计经营资产－预计经营负债）－（基期经营资产－基期经营负债＝（二）首先根据上年数据确定资产负债表中随着销售而变动的项目，即经营资产与经营负债外部融资额＝＝（三）外部融资额＝外部融资额＝外部融资额＝①经营资产占销售收入的比（同向②经营负债占销售收入的比（反向③销售增长（同向外部融资额＝外部融资需求（4000）经典题解·20152016货币（经营应收票据（经营20152016货币（经营应收票据（经营8685734应付票据（经营572357长期应付款（经营要求：计算公司的总需求和外部融资额或：总需求＝销售收入增加×（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比外部融资额＝总需求量－可动用金融资产－留存收益增加（万元经典题解·多选题假设其他因素不变，下列变动中有利于减少企业外部融资额的有（）『正确答案』『答案解析』外部融资额＝（经营资产销售百分比×销售收入增加）－（经营负债销售百分比×销售收入增加（1－预计股利支付率提高存货周转率会导致预计的存货占用减少有利于减少经营资产占用会减少外部融资额选项A正确BCD经典题解·单选题误的是（）。『正确答案』C（一）净经营资产周转次数（同向经典题解·多选题 『正确答案』『答案解析』外部融资销售增长比等于零时的增长率即为内含增长率，即经营资产销售百分比－（1（1A、B、C（二）可持续增长率是指不新股（含不回购），不改变经营效率（不改变销售净利率和资产企业的销售净利率将维持当前水平，并且可以涵盖新增增加的利息，即：不愿意或者不打算增发新股和回购，增加是唯一的外部筹资来源，即：【】平衡增长原理：资产增加＝负债增加＋股东权益增收入；g销售增长引起资产增加因为资产增加＝实际销售收入增长率与可持续增长率的关系（不新股或回购）根据可持续增长率计算：上年可持续增长率＝本年可持续增长率＝本年实际销售收入增长率＝本年实际销售收入增长率＝下列关于可持续增长率的说法中，错误的有 ）『正确答案』率必须同时满足不新股，不改变经营效率和财务政策，所以选项A、B、C的说法不正确。在D经典题解·多选题在企业可持续增长的情况下，下列计算各相关项目的本期增加额的中，正确的有（）『正确答案』存率/基期期初股东权益）＝D经典题解·多选题 『正确答案』＝30%，D经典题解·年末或年度（万元60%。假设甲公司目前已达到稳定状态，经营回购，所以2015年的可持续增长率等于2014年的可持续增长率，即：可持续增长率＝本益净利率×本期利润留存率/[1－本益净利率×本期利润留存250060%，6000经典题解·流动资产（经营长期资产（经营201620172017①若不打算外部筹益，保持2016年财务政策和资产周转率，计算预计的销售净利率③若不打算外部筹益，并保持2016年财务政策和销售净利率，计算预计资产周转率⑤若想保持2016年经营效率和财务政策不变，计算从外部筹集的股权40005可持续增长率＝2016/2016＝40/（192－40）×100%＝26.32%①资产周转率和权益乘数不变，则资产增长率＝销售收入增长率＝股东权益增长率40%。没有外部筹益，增加股东权益＝增加的利润留存，即利