2022年4月期货基础知识卷(含答案解析)

2022年4月期货基础知识黄金卷（含答案解

析）

学校:班级:姓名:考号:

一、单选题（30题）

1.在我国，最后交易日期的规定与其他3个期货品种不同的是（）。

A.•天然橡胶期货・B.铝期货・C.PTA期货・D.钢期货

2.套期保值，是指公司通过持有与其现货头寸方向（）的期货合约，或

将期货合约作为其现货市场未来要交易的替代物，以期对冲价格风险的

方式。

A.相反B.相关C.相同D.相似

3.2022年4月初，某螺纹钢加工公司与贸易商签订了一批两年后实物

交割的销售合同，为规避螺纹钢价格风险，该公司卖出RB1604。至

2022年1月，该公司进行展期，可考虑（）。

A.买入平仓RB1604,卖出开仓RBI603

B.买入平仓RB1604,卖出开仓RB1608

C买入平仓RB1604,卖出开仓RB1601

D.买入平仓RB1602,卖出开仓RB1603

4.以下关于利率互换的描述中，正确的是（）。

A.交易双方在到期日交换本金和利息

B.交易双方只交换利息，不交换本金

C.交易双方既交换本金，又交换利息

D.交易双方在结算日交换本金和利息

5.日K线是用当日的（）画出的。

A.开盘价、收盘价、平均价和结算价

B.开盘价、结算价、最高价和最低价

C.开盘价、收盘价、结算价和最低价

D.开盘价、收盘价、最高价和最低价

6.6月5日，买卖双方签订一份3个月后交割的一篮子股票组合的远期

合约，该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为

15000点，恒生指数的合约乘数为50港元，假定市场利率为6%,且预

计一个月后可收到5000元现金红利，则此远期合约的合理价格为（）

点

A.15000B.15124C.15224D.15324

7.开盘竞价中的未成交申报单（）。

A.开市后将自动取消

B.自动参与开市后竞价交易

C.开市后将被优先成交

D.将于下一个交易日继续参与开盘竞价

8.（）是指当损失达到一定的程度时，立即对冲了结先前进行的造成

该损失的交易，以便把损失限定在一定的范围之内。

A.指数期货交易B.多CTA策略C.保护性止损D.期货加期权

9.最早产生的金融期货品种是（）。

A.国债期货B.外汇期货C.股指期货D.利率期货

10.反向大豆提油套利的做法是（）o

A.卖出大豆期货合约，同时买入豆粕和豆油期货合约

B.买入大豆和豆粕期货合约，同时卖出豆油期货合约

C.卖出大豆和豆粕期货合约，同时买入豆油期货合约

D.买入大豆期货合约，同时卖出豆粕期货和豆油期货合约

11.假设英镑兑美元的即期汇率为L4753,30天远期汇率为1.4783。这

表明英镑兑美元的30天远期汇率（）。

A.贴水30点

B.升水30点

C.贴水0.0010英镑

D.升水0.001。英镑

12.最早出现的交易所交易的金融期货品种是（）。

A.外汇期货B.国债期货C.股指期货D.利率期货

13.在期货期权合约中，除（）之外，其他要素均已标准化了。

A.•执行价格・B.合约月份・C.权利金D.•合约至4期日

14.上海期货交易所3月份铜合约的价格是63200元/吨，5月份铜合约

的价格是63000元/吨。某投资者采用熊市套利（不考虑佣金因素），则下

列选项中可使该投资者获利最大的是（）o

A.3月份铜合约的价格保持不变，5月份铜合约的价格下跌了50元/吨

B.3月份铜合约的价格下跌了70元/吨，5月份铜合约的价格保持不变

C.3月份铜合约的价格下跌了250元/吨,5月份铜合约的价格下跌了170

元/吨

D.3月份铜合约的价格下跌了170元/吨,5月份铜合约的价格下跌了250

元/吨

15.我国锌期货合约的最小变动价位是（）元/吨。

A.lB.5C.2D.10

16.利用股指期货进行套期保值，在其他条件不变时，买卖期货合约的数

量（）。

A.•与期货指数点成正比・

B.与期货合约价值成正比・

C.与股票组合的p系数成正比・

D.与股票组合市值成反比

17.反向市场产生的原因是（）。

A.近期需求迫切或远期供给充足・B.持仓费的存在C.交割月的临近D.

套利交易增加

18.农产品在短期内的供给弹性一般（）长期内的供给弹性。

A.•大于B.•小于C.•等于•D.无关于

19.列情形中，适合粮食贸易商利用大豆期货进行卖出套期保值的情形是

（）o

A.•预计豆油价格将上涨・

B.三个月后将购置一批大豆，担心大豆价格上涨・

C.大豆现货价格远高于期货价格・

D.有大量大豆库存，担心大豆价格下跌

20.道氏理论认为，趋势的（）是确定投资的关键。

A.反转点B.起点C.终点D.黄金分割点

21.1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）推出（）交易。

A.•股票期货・B.股指期货・C.利率期货・D.外汇期货

22.期货合约与远期合约最本质区别是（）。

A.期货价格的超前性B.占用资金的不同C.收益的不同

D.合约条款的标准化

23.在我国商品期货市场上，客户的结算通过（）进行。

A.•交易所・B.结算公司・C.期货公司・D.中国期货保证金监控中心

24.某投资者买入一份看涨期权，在某一时点，该期权的标的资产市场价

格大于期权的执行价格，则在此时该期权是一份（）o

A.实值期权B.虚值期权C.平值期权D.零值期权

25.各国期货交易所的组织形式不完全相同，一般可分为合伙制和会员制

两种。（）

A.正确B.错误

26.如果期货价格波动较大，保证金不能在规定时间内补足，交易者可能

面临强行平仓的风险，这种风险属于（）。

A.•代理风险・B.交易风险・C.交割风险・D.信用风险

27.某组股票现值为100万元，预计隔2个月后可收到红利1万元，当时

市场年利率为12%,如买卖双方就该组股票3个月后转让签订远期合

约，则净持有成本和合理价格分别为（）元。

A.19900和1019900

B.20000和1020000

C.25000和1025000

D.30000和1030000

28.当合约到期时，以（）进行的交割为实物交割。

A.结算价格进行现金差价结算B.标的物所有权转移C.卖方交付仓单

D.买方支付货款

29.关于期权的水平套利组合，下列说法中正确的是()o

A.期权的到期月份不同B.期权的买卖方向相同C.期权的执行价格不

同D.期权的类型不同

30.期货合约是在()的基础上发展起来的。

A.互换合约B.期权合约C.调期合约D.现货合同和现货远期合约

二、多选题(20题)

31.假设r为年利息率，d为年指数股息率，t为所需计算的各项内容的

时间变量，T代表交割时间，S(t)为t时刻的现货指数，F(t,T)表示T时

交割的期货合约在t时的现货价格(以指数表示)，TC为所有交易成本,

则()。

A.•无套利区间的上界应为：F(t,T)+TC=S(t)[l+(r-d)x(T-t)/365]+TC

B.•无套利区间的下界应为：F(t,T)-TC=S(t)[l+(r-d)x(T-t)/365]-TC

C.•无套利区间的下界应为：F(t,T)+TC=S(t)[l+(r-d)x(T-t)/365]+TC

D.•无套利区间为[S(t)[l+(r-d)x(T-t)/365]-TC,S(t)[l+(r-d)x(T-t)/365]+TC]

32.某交易者以5480元/吨买入10手天然橡胶期货合约后，下列选项符

合金字塔增仓原则的操作有()。

A.该合约价格涨到5580元/吨时，再买入6手

B.该合约价格涨到5590元/吨时，再买入4手

C.该合约价格跌到5380元/吨时，再买入3手

D.该合约价格涨到5670元/吨时，再买入10手

33.以下关于股指期现套利的描述，正确的是（）。・

A.当期货价格高估时，可进行正向套利・

B.当期货价格等于期货理论价格时，套利者可以获取套利利润・

C.其他条件相同的情况下，交易成本越大，无套利区间越大・

D.套利交易可以促进期货指数与现货指数的差额保持在合理水平

34.下列对买进看涨期权交易的分析正确的是（）o

A.平仓收益-权利金卖出价-买入价

B.履约收益-标的物价格-执行价格-权利金

C.最大损失是全部权利金，不需要交保证金

D.随着合约时间的减少，时间价值会一直上涨

35.关于期货价差套利的描述，正确的是（）。・

A.在期货市场和现货市场上进行方向相反的交易・

B.关注相关期货合约之间的价格差是否在合理区间内・

C.价差是用建仓时价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”计算出来的

•

D.利用期货市场不同合约之间的价差进行的套利

36.企业在期货套期保值操作上面临的风险包括（）。

A.•基差风险・B.流动性风险・C.现金流风险・D.期货交易对手的违约

风险

37.在期货市场上，投机交易可以起到（）等作用。・

A.降低期货价格风险・B.促进价格发现•C.规避现货价格风险・D.提

高市场流动性

38.隔夜掉期交易，包括（）。

A.F/FB.0/NC.T/ND.S/N

39.关于道氏理论的主要内容，以下描述正确的是（）。

A.市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为

B.市场波动可分为两种趋势

C.交易量在确定趋势中有一定的作用

D.开盘价是最重要的价格

40.关于期权的内涵价值，正确的说法是（）o

A.指立即履行期权合约时可以获得的总利润

B.内涵价值为正、为负还是为零决定了期权权利金的大小

C.实质期权的内涵价值一定大于虚值期权的内涵价值

D.两平期权的内涵价值一定小于虚值期权的内涵价值

41.国际上期货交易所联网合并浪潮的原因是（）。

A.经济全球化B.竞争E1益激烈C.场外交易发展迅猛D.业务合作向

资本合作转移

42.下列股价指数中采用几何平均法计算的是（）。

A.金融时报30指数B.价值线综合指数C.恒生指数D.道琼斯指数

43.公司利用货币期权进行套期保值，其优点是（）。

A.可以规避外汇汇率波动风险，但丧失获利机会

B.锁定未来汇率

C.保留了获得机会收益的权利

D.公司的成本控制更加方便

44.期货市场的两大巨头是（）。

A.伦敦国际金融期货交易所B.芝加哥商业交易所C.芝加哥期货交易

所D.法国期货交易所

45.以下利率期货合约中，不采取指数式报价方法的有（）o

A.CME3个月期国债B.CME3个月期欧洲美元C.CBOT5年期国债

D.CBOT10年期国债

46.下列选项属于机构投机者的有（）。

A.政府机构B.金融机构C.基金D.工商公司

47.机构投资者之所以使用期货工具实现各类资产配置策略，主要是利用

期货的（）特性。

A.双向交易机制B.杠杆效应C.交易方式灵活D.价

格的权威性

48.关于跨市套利的正确描述有（）。・

A.需关注交割品级的差异、不同交易所之间交易单位和报价体系差异等

B.跨市套利中的价差主要受到运输费用的制约・

C.利用不同交易所相同品种、相同交割月份期货合约价差的变动而获利

•

D.是指在不同交易所同时买入、卖出相同品种、相同交割月份期货合约

的交易行为

49.关于期货交易和远期交易，下列叙述正确的有（）。

A.远期交易规定在未来某一时间进行商品交收

B.期货交易属于现货交易

C.期货交易与远期交易有相似之处

D.远期交易与期货交易均约定于未来某一特定时间以约定价格买入或

卖出一定数量的商品

50.下列股价指数中，来自于美国股市的有（）o

A.纳斯达克指数B.标准普尔500指数C.道琼斯工业指数D.恒生指数

三、判断题（10题）

51.交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金,

是未被合约占用的保证金。（）

A.对B.错

52.一般来讲，期权剩余的有效日期越长，其时间价值越小。（）

A.对B.错

53.如果建仓后市场行情与预料的相反，可以采取平均买低或平均卖高的

策略。（）

A.对B.错

54.在K线理论中，如果开盘价高于收盘价，则实体为阳线。（）

A.对B.错

55.根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》，证券公司

申请介绍业务资格须符合净资本不低于12亿元的条件。

A.对B.错

56.利用期货工具进行套期保值操作，要实现“风险对冲”应具备的条件之

一是：期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大

体相当。

A.对B.错

57.期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的

价格差。0

A.正确B.错误

58.理论上，金融期货价格有可能高于、等于相应的现货金融工具价格,

但不可能低于相应的现货金融工具价格。（）

A.对B.错

59.看跌期权是指期货期权的买方向期货期权的卖方支付一定数额的权

利金后，即拥有在期权合约的有效期内，按事先约定的价格向期权卖方

卖出一定数量的相关期货合约的权利，但不负有必须卖出的义务。（）

A.对B.错

60.非期货公司会员可以从事《期货交易管理条例》规定的期货公司业务。

（）

A.正确B.错误

参考答案

1.CPTA期货的最后交易日为交割月的第10个交易日，ABD三项均为

合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）。

2.A期货的套期保值是指公司通过持有与其现货市场头寸相反的期货合

约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对

冲价格风险的方式。

3.B展期，即用远月合约调换近月合约，将持仓向后移。

4.B利率互换，是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据同种货币

的名义本金交换现金流，其中一方的现金流按事先确定的某一浮动利率

计算，另一方的现金流按固定利率计算。在整个利率互换交易中,一般不

用交换本金，交换的只是利息款项。

5.D日K线是用当日的开盘价、收盘价、最高价、最低价画出的。

6.B无

7.B开盘竞价中的未成交申报单自动参与开市后竞价交易。

8.C保护性止损是指当损失达到一定的程度时，立即对冲了结先前进行

的造成该损失的交易，以便把损失限定在一定的范围之内。

9.B1972年5月，芝加哥商业交易所(CME)设立了国际货币市场分部

(IMM),首次推出包括英镑、加元、西德马g、法国法郎、日元和瑞士

法郎等在内的外汇期货合约。是最早的金融期货。

10.A反向大豆提油套利是大豆加工商在市场价格反常时采用的套利。当

大豆价格受某些因素的影响出现大幅上涨时，大豆可能与其产品出现价

格倒挂，大豆加工商将会采取反向大豆提油套利的做法：卖出大豆期货

合约，买进豆油和豆粕的期货合约，同时缩减生产，减少豆粕和豆油的

供给量，三者之间的价格将会趋于正常，大豆加工商在期货市场中的盈

利将有助于弥补现货市场中的亏损。

1LB当一种货币的远期汇率高于即期汇率时，称为远期升水。当一种货

币远期汇率低于即期汇率时，称为远期贴水。英镑的即期汇率为1英镑

兑1.4753美元，30天远期汇率为1英镑兑1.4783美元。这表明：30

天远期英镑升水，升水点为30点(1.4783-1.4753),点值为0.0030美

7Do

12.A外汇期货是以汇率为标的物的期货合约，用来规避汇率风险。它是

最早出现的金融期货品种。

13.C场内期权合约与期货合约相似,是由交易所统一制定的标准化合约。

除期权价格外，其他期权相关条款均应在期权合约中列明。

14.C当市场是熊市时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要

大于较远期合约价格的下降幅度。在反向市场上，近期价格要高于远期

价格，熊市套利是卖出近期合约同时买入远期合约。在这种情况下，熊

市套利可以归入卖出套利这一类中，则只有在价差缩小时才能够盈利。

1月份时的价差为63200-63000=200（元/吨），所以只要价差小于200（元/

吨）即可。

15.B上海期货交易所锌期货合约的最小变动价位是5元/吨，交易单位

是5吨/手。

16.C买卖期货合约数=现货总价值/（期货指数点x每点乘数）xp系数，其

中，公式中的“期货指数点x每点乘数”实际上就是一张期货合约的价值。

从公式中不难看出：当现货总价值和期货合约的价值已定下来后，所需

买卖的期货合约数就与B系数的大小有关，B系数越大，所需的期货合

约数就越多；反之，则越少。

17.A反向市场的出现主要有两个原因：①近期对某种商品或资产需求非

常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅度增加，高于期货

价格；②预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下

降，低于现货价格。

18.B供给的价格弹性表示供给量对价格变动的反应程度，或者说价格变

动1%时供给量变动的百分比。供给弹性实际上是供给量对价格变动作

出反应的敏感程度，由于农产品生产需要较长的周期，短期内难以改变

供给量，所以农产品在短期内的供给弹性一般小于长期内的供给弹性。

19.D卖出套期保值的操作主要适用于以下情形:①持有某种商品或资产

（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产

市场价值下降，或者其销售收益下降；②已经按固定价格买入未来交收

的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品

或资产市场价值下降或其销售收益下降，•③预计在未来要销售某种商品

或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌,使其销售收益下降。

20.A道氏理论认为价格波动尽管表现形式不同，但最终可将它们分为三

种趋势，即主要趋、次要趋势和短暂趋势，趋势的反转点是确定投资的

关键。

21.D外汇期货是金融期货中最早出现的品种。1972年5月16日芝加哥

商业交易所的国际货币市场分部（IMM）推出外汇期货合约，标志着外汇

期货的诞生。

22.D期货合约是由交易所统一制定的标准化合约。而远期合约是交易双

方私下协商达成的非标准化合同。

23.C期货交易的结算，由期货交易所统一组织进行。但交易所并不直接

对客户的账户结算、收取和追收客户保证金，而由期货公司承担该工作。

期货交易所应当在当日及时将结算结果通知会员。期货公司根据期货交

易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果按照与客户约定的

方式及时通知客户。

24.A实值期权是指如果期权立即执行，买方具有正的现金流;平值期权

是指如果期权立即执行，买方的现金流为零;虚值期权是指如果期权立

即执行，买方具有负的现金流。对于看涨期权，当市场价格〉协定价格

时，为实值期权，即本题中的期权为实值期权。

25.B期货交易所的组织形式一般分为会员制和公司制两种。

26.B交易风险是指交易者在交易过程中产生的风险。它包括由于市场流

动性差，期货交易难以迅速、及时方便地成交所产生的风险，以及当期

货价格波动较大，保证金不能在规定时间内补足，交易者可能面临强行

平仓的风险。

27.A资金占用100万元,三个月的利息为1000000xl2%x3/12=30000(元);

两个月收到红利1万元,一个月的利息为10000X12%X1/12=100(TL),净

持有成本=30000-10100=19900(元)，该远期合约的合理价格应为

1000000+19900=1019900(元)。

28.B以标的物所有权转移进行的交割为实物交割，按结算价格进行现金

差价结算的交割为现金交割。

29.A水平套利是指买进和卖出敲定价格相同但到期月份不同的看涨期

权和看跌期权合约的套利方式。

30.D期货合约是在现货合同和现货远期合约的基础上发展起来的，它们

最本质的区别在于期货合约条款的标准化。

31.ABD无套利区间是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移

和向下移所形成的区间。如题假设，无套利区间的上界应为F(t,

T)+TC=S(削l+(r-d)x(T-t)/365]+TC；而无套利区间的下界应为F(t,T)-

TC=S(t)[l+(r-d)x(T-t)/365]-TCo相应的无套利区间应为：S(t)[l+(r-d)x(T-

t)/365]-TC,S(t)[l+(r-d)x(T-t)/365]+TCo

32.AB金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方式，即如果建仓后市场行

情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应遵循以下两

个原则：（1）只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓。（2）持仓

的增加应渐次递减。

33.ACD在期现套利中：①不考虑交易成本，当存在期价高估时，即实

际价格高于理论价格，交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货

股票进行正向套利，当存在期价低估时，即实际价格低于理论价格，交

易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行反向套利；②

考虑交易成本，将期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为无套

利区间的上界，将期指理论价格下移一个交易成本之后的价位称为无套

利区间的下界，只有当实际的期指高于上界时，正向套利才能够获利；

反之，只有当实际期指低于下界时，反向套利才能够获利。

34.ABC对买进看涨期权交易而言，随着合约时间的减少，时间价值会

一直下跌。

35.BCD期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之

间的价格差。与投机交易不同，在价差交易中，交易者关注相关期货合

约之间的价差是否在合理的区间范围。如果价差不合理，交易者可以利

用这种不合理的价差对相关期货合约进行方向相反的交易，等价差趋于

合理时再同时将两个合约平仓来获取收益。A项属于期现套利。

36.ABC套期保值操作虽然可以在一定程度上规避价格风险，但并非意

味着企业做套期保值就是进了“保险箱”。事实上，在套期保值操作上，

企业除了面临基差变动风险之外，还会面临诸如流动性风险、现金流风

险、操作风险等各种风险。

37.BD期货投机交易是期货市场不可缺少的重要组成部分，发挥着其特

有的作用，主要体现在以下几个方面：①承担价格风险；②促进价格发

现；③减缓价格波动；③提高市场流动性。

38.BCD隔夜掉期交易包括0/N、T/N和S/N三种形式。

39.AC道氏理论认为，市场波动可分为三种趋势，收盘价是最重要的价

格。

40.ABC期权的内涵价值指立即履行期权合约时可以获得的总利润，内

涵价值为正、为负还是为零决定了期权权利金的大小，两平期权的内涵

价值一定大于虚值期权的内涵价值。

41.ABC联网合并的原因：一是经济全球化的影响;二是全球竞争机制趋

于完善，竞争更为激烈;三是场外交易突飞猛进，对场内的交易所交易造

成威胁。通过联网合并，可以充分发挥集团优势，聚集人气，扩大产品

交易范围，利用现代技术，增加交易量。允许使用交叉保证金以减少其

成员和客户的保证金需求，降低交易成本。

42.AB恒生指数采用加权平均法计算，道琼斯指数采取算术平均法计算。

43.BCD公司利用货币期权的优点在于可锁定未来汇率，提供外汇保值，

在汇率变动向有利方向发展时，也可从中获得盈利的机会。买方风险有

限，仅限于期权费，获得的收益可能性无限大；卖方盈利有限，仅限于

期权费，风险无限。虽然，货币期权套期保值的缺点在于权利金带来的费

用支出相比外汇期货套期保值更高，但是，公司最大的成本（权利金）支

出之后不存在其他任何费用支出,公司的成本控制更加方便。

44.BC期货交易较为发达的西方国家纷纷走上交易所合并的道路。期货

市场的两大巨头——芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所