第七章企业价值评估课后作业

（B.公平市场价值就是的市场价C.公平市场价值应该是股权的公平市场价值与的公平市场价值之D.公平市场价值应该是持续经营价值与价值中的较高（A.实体价值B.股权价值C.净价值D.价值未来的股权现金流量为（2014（A.400D.1000利用相对价值模型估算企业价值时，下列说法正确的是（ 下列关于现金流量折现模型的说法中，不正确的是（1.5，国库券利率为3%，市场平均收益率为8%。则2013年年末该公司的每股股权价值 （计以后年度净利润和股利的增长率均为3%。甲公司的β为1.2，国库券利率为5%，市场平均风险的收益率为10%，则甲公司的本期市销率为（ （B.它比较稳定、可靠、不容易纵某公司2013年的利润留存率为60%，净利润和股利的增长率均为3%。该公司的β （A.B.股利支付率C.风险D.股东权益收益率（下列有企业价值评估提供的信息的说法正确的有（ A.企业价评估不否认市场的有效性，但是不承认市场的完善B.企业价受企业状况和市场状况的影响，它是动态的企业价值评估与项目价值评估的不同点有（A.投资项目的是有限的，企业的是无限的营长期资产总值增加500万元，经营长期增加200万元，金融长期增加230万元，税后利息20万元。该企业不存在金融资产，则下列说法正确的有（ 在不增发新股的情况下，企业去年的股东权益增长率为6%，本年的经营效率和财务政策 C.增长率D.风险（股权资本成本（ 以的形式进行企业并购时，被收购企业的成本等于收购所发生的股权成一个企业的公平市场价值，应当是持续经营价值与价值中较高的一（ （根据可比企业的本期市盈率和内在市盈率计算出的目标企业的价值不342140%的比率,假设该公司的资本支出、经营营运资本、折旧费、净利润与营业收入始终20142015β2013（基期201420152016-------计ABABCDEF利用修正比率法确定M公司的价值评价M编制单位：G20131231货币5可供金融资编制单位：G公 单位：万销售及-86减：所得税费用（润表中的资产减值损失是经营资产减值带来的损失公允价值变动收益属于性金融资产（修正后基期数据利润表项目（年度资产负债表项目（年末8%。假定公司年末净负债代表全年净负债水平，利10%，净负债价值按账面价值确定。计算G2013计算G2013预计G公司2014年度的实体现金流量、现金流量和股权现金流量20142该公司负债全部为金融长期负债该公司2013年12月31日的市价为15元假设若A【答案】【解析】现时市场价格可能是公平的，也可能是的。首先，作为对象的企业，通常没有完善的市场，也就没有现成的市场价格；其次，以企业为对象的双方，存在比较严重的信息不对称人们对于企业的预期会有很大差距的价格不一定是公平的再有B【答案】【答案】【解析】净经营资产净投资=净经营资产总投资-折旧与摊销=50+12-40=30（万元，股权（1=300-130160=24（。4.【答案】所以净经营资产净投资=5000×8%=400（万元A；2014净利润=销售收入×税后经营净利率=10000×（1+8%）×10%=1080（万元B，D【答案】A、BCD【答案】D【答案】C【答案】（元【答案】C【答案】【答案】【解析】销售净利率=250/2000=12.5%，股利支付率=1-50%=50%，股权资本成本【答案】意义的价值乘数，所以选项A正确；市销率稳定、可靠、不容易纵，所以选项B正确；市销率=每价/每股销售收入，从可以看出，市销率不反映成本的变化，所以选项CD【答案】【答案】【解析】投资资本=经营营运资本+经营长期资产净值-经营长期负债=（400-300【答案】【答案】【答案】【答案】【答案】-（经营长期资产总值增加-经营长期增加）=670-（500-200）=370（万元，所以选项C正确；股权现金流量=实体现金流量-现金流量=实体现金流量-（税后利息-净负债的增加）=370-[20-（70+230）]=650（万元D【答案】【答案】；【解析】由于选项A没有扣除本息，所以不正确平均资本成本是与企业实体流量D；【答案】【答案】【答案】【答案】（1）（2）【答案】【答案】盈率和内在市盈率计算出的目标企业的价值是相同的，计算目标企业的价值时，与D2013201420152016预测期每股现金流量现值

ABCDEF修正的平均市净率利用修正比率法确定的M公司的价值=修正