PE创投公司可行性课件

PE创投公司可行性分析概要目录1创投PE行业分析2创投PE公司的成立法规要求3创投公司组织管理架构4创投公司业务流程5创投公司人员构成6创投公司成本及流动资金初步估算创投PE行业分析PE发展前景分析PE业务类型比对PE投资机会PE投资分类及特点实业投资公司金融投资公司PE目标：产业成长实质：产业为本、金融为器时间：中长期典型：复星、德隆/GE、Intel目标：资本增值实质：资本为本、产业为器时间：中短期典型：鼎辉、弘毅/高盛、摩根天使孵化VC并购内涵P-IPIPE二级＋企业成长阶段：初创成长成熟创投成长过桥收益/风险/时间：PE投资分类图谱（上市）PE发展前景分析PE发展前景分析——1）PE发展总体概况：业绩优异、发展迅猛、增长强劲PE的发源：PE起源于31年前的美国，以KKR的出现为标志。1976年，华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了KKR，专注于被并购企业的价值提升并获利退出，这便是最早的PE机构。PE发展成绩优异：美国PE过往20年收益率比较三个重要结论：1）PE在10年到20年间的收益回报远远高于股票市场；2）优秀PE投资回报大大优于总体PE的平均回报；3）风投资本投资收益率总体呈下降趋势，而成长资本和并购资本的收益率呈上升趋势。PE发展前景分析PE发展前景分析——1）PE发展总体概况PE募资额变化：美国PE募资额变动图(1984-2006)

1984年，美国的PE募集资金额为67亿美元，2000年达到了1773亿美元。在2000年左右，网络泡沫的破灭对PE的发展造成了较大的影响，PE行业一度低迷。如今，整个PE行业已经走出了低谷，重新进入了上升期。2006年12月初公布的统计数据显示，2006年以来，PE机构在美国募集的资金已超过3600亿美元，远高于2005年全年的1630亿美元。PE影响日趋重大：投资对象由小变大，领域涉及千行百业。

开始，PE的投资对象主要集中于迅速成长的小型企业。逐渐，随着投资的成功，募资规模的扩大，PE投资向成长型和成熟型企业转移，金额超过百亿美元的并购交易接连涌现。如今，成长型和成熟型企业已经成为PE关注的重中之重。道琼斯公司06年11月初公布的数据显示，PE投资并购史上最大的5件并购案中，有4件发生在2006年。在投资对象涉及领域上，PE几乎覆盖了所有行业，而且越来越偏向能源、矿产、化工、机械、地产等重大行业。PE发展前景分析——1）PE发展总体概况PE竞争状况：竞争尚未均衡，机构各显神通。从1976年至今，全球可统计的PE投资机构已经达到了2000多家，除了一些专业的PE机构外，国际知名的投行如高盛、摩根等也纷纷大举进军PE市场。然而，对于一个年仅31岁的新兴行业来说，这仍是群雄逐鹿的时代，尚未达到竞争均衡状态。

以全球八大PE为例，其管理的资金总额占总体PE资金量20～25％。从管理资本排名上，依次为黑石（920亿美元）、凯雷（760亿美元）、KKR（530亿美元）、橡树资本（360亿美元）、TPG（300亿美元）、阿波罗（160亿美元）、华平（150亿美元）、3i（140亿美元）。八家管理资金总额高达3320亿美元。而在竞争模式上，更是各显神通。KKR，以低成本杠杆收购为利器；凯雷则是利用政界人士的影响力攻城略地；黑石特立独行，拒绝恶意收购，偏重成长型PE；华平擅长”专业经营“；橡树资本以眼光独到著称，专挑濒临破产的企业下手，被封为”华尔街的秃鹫“；3I喜欢成熟企业；德州太平洋（TPG）擅长在行业低谷出手；阿波罗则能将不良债务点石成金。PE发展前景分析PE发展前景分析——2）中国PE发展状况2004年6月，美国著名的新桥资本（NewBridgeCapital）以12.53亿元人民币，从深圳市政府手中成功购得深圳发展银行的17.89%的股权。这是业界公认的中国大陆第一起PE案例，也是国际PE在中国投资的第一起重大案例。由此发端，PE在中国接踵而来，PE投资市场开始活跃。在不到3年的时间里，PE机构纷纷涌现，其成长速度令人动容。鼎晖、弘毅、中信资本等机构凭借一系列令人眼花缭乱的案例崭露头角。经典案例举例：2005年股权分置改革，直接将PE退出渠道这一最致命障碍消融于无形。至此，PE产业链条彻底被打通，没有什么能阻挡PE在中国前进的步伐。PE发展前景分析PE发展前景分析——2）中国PE发展状况2006－2007年第二季度PE投资状况国内PE的投资金额2004－2006年分别是20.9亿美元、57.51亿美元、129.7亿美元，延承了一个新兴行业所应有的迅猛态势。2007年前二季度，中国的PE继续保持高额投资，案例数增幅较大，但因外资PE受到相关法规阻碍，投资额增幅有所减缓，显然，这不过是暂时的。PE发展前景分析PE发展前景分析——2）中国PE发展状况2006－2007年PE募资状况投资额更多反映PE的历史及现状，而募资额则反映PE的未来趋势。2007年第一季度募资额较06年同期增长300％多，第二季度同期增长200％！不算07年下半年，已超过06年全年资金募集量。不难发现，更多的眼睛在关注中国的PE：黑石、KKR等国际PE巨头虎视眈眈；国内券商直投暗流涌动；渤海产业基金等设立；私募证券基金风向转变；民间资本蠢蠢欲动……一切都在显示：所有的资金都已经兴奋！中国PE行业未来10年将全面繁荣。PE发展前景分析PE发展前景分析——3）小结总体：PE诞生30年来，其投资收益成绩远胜股票市场。这意味着全球资本将蜂拥向这一重大“投资品”。这是整个PE行业成长性最坚实的保障基础。增长态势：全球PE募资额及中国PE募资额情况都表明，其行业增长迅猛。中国因其经济起飞，资本市场的全流通，更是拉动全球资本涌向中国，PE首当其冲，成为各路资本聚焦的重心。竞争态势：1）PE发展历史表明，优秀PE机构收益率远高于其他行业平均收益率，由此可见，项目收益符合二八原则；2）由于这是个崭新行业，无论是从全球还是中国来看，竞争都还刚刚开始，尤其是在中国，无论是外资还是内资PE都还刚起步，谁都还在“摸着石头过河”，谁都没有形成绝对的竞争优势。行业趋势：过往20年统计资料表明，全球VC资本总体投资收益呈下降趋势，PE资本则稳步上升。然而，在中国的发展历程表明，二者皆呈迅猛增长态势。这意味：PE毫无争议地代表着投资行业最重要的未来方向，尤其是，当今的中国的投资机构正面临国家历史性的机会，生逢其时！那些不能投身其中，占据自己的一席之地的投资机构，终将被边缘化。所以，选择PE作为未来的方向，无疑具有重大战略意义。PE发展前景分析PE业务类型比对PE发展前景分析PE业务类型比对PE投资机会PE业务类型比对PE业务类型比对——VC、PE比对分析VC、PE比较表由上图可知，VC选择的行业面较窄，所能容纳的资金体量有限，高风险高收益；反之，PE对行业的选择面较广，容纳资金体量巨大，风险与收益都相对比较低。本质区别：VC投资的对象其实就是“创新”。是那些对已有成熟行业（技术或经营模式）可能带来成功挑战的“创新”。而创新毕竟不是高概率事件，这也是VC高风险的最本质原因，也正因为这个原因，使得VC在逻辑上很难做大。其所能容纳的资本规模和高失败率决定了在这个行业中的VC机构的事业成长空间和规模。而PE则是通过促进成长型企业和成熟型企业的效率提升来实现价值增长。效率提升包含结构效率（产业层面）和运营效率（公司层面），前者多涉及并购整合，后者则在企业内部经营范畴内完成。相对于VC，PE投资回报更加稳健，所能容纳的资本和事业空间越大。类型投资行业投资阶段投资规模投资期限风险及收益VC多投资于新兴及高科技行业初创期的企业较小，几百万到几千万4－8年风险高、收益也高PE多投资于高成长的传统行业成长期和即将上市的企业较大，几千万到数十亿3－7年风险相对低、收益也相应较低PE业务类型比对PE业务类型比对——成长资本、并购资本、PRE-IPO比对分析狭义PE（尤其在国内）包含成长资本、并购资本和PRE-IPO资本。由上图可见，总体上，成长资本、并购资本和PRE-IPO的投资风险和收益率逐级降低，所能容纳的资金体逐级增加。由于PRE-IPO更多地和知名投行、券商直投、产业型基金以及具有政府背景的某些PE机构结合更紧密，一般的PE机构很难将其作为投资重心来经营。成长资本和并购资本是普通PE最为关注的领域。二者最大的区别是对经营管理的涉入程度。成长资本通常都不要求控盘，主要依赖企业本身的成长性来实现增值，即，主要在运营层面提升效率；而并购资本基本都要求控制权，主要通过结构效率的提升来实现企业价值增长，一般会涉及大量的资产重组，并购整合等经营动作。因此，在对投资者眼光及能力的考验上，后者要求更高。类型企业阶段阶段投资规模投后管理投资期限风险及收益成长资本成长期企业4－8年并购资本上市及非上市企业均可3—7年PRE-IPO即将上市企业基本不用1－2年PE业务类型比对PE业务类型比对——小结总体：VC和PE本质区别在于，前者是投资于创新，后者是投资于经营。因此，VC常和高科技及新经济企业相伴，且多为处于初创期的企业，所能容纳的资金量级较小，通常在百万级别，因其高风险，高收益，小资金的特点，投资者在操作思路上，主要是搏概率；而PE则通常活跃于传统型行业，企业处于成长期甚至成熟期，所能容纳的资金量级大，从千万级到数十亿，相对于VC，PE是低风险，低收益，大资金，所以，投资者在操作思路上，更多是精选行业和企业。其次，PE中的成长资本和并购资本为PE活动的主要领域，PRE-IPO则更多被某些“特权”机构或产业基金所关注。最后，成长资本和并购资本最大的区别是对经营管理的涉入程度。前者通常涉入较浅，多是跟随式；后者则涉入较深，要求控盘。从统计数据观察，国内的成长资本和并购资本都非常活跃，其增长性均非常迅猛，无疑，这将是各类PE角逐的主战场。由于国内PE刚开始兴起，成长资本无疑将成为现阶段的主战场，但随着时间的推移，并购资本一定会成为各路PE未来的兵家必争之地。这意味：现阶段应该以PE，尤其是成长资本作为自己事业的绝对重心来发展。其中，VC和PRE-IPO可稍作配置，也可以不配置，而对于并购资本应该保持关注，伺机而动。PE投资机会

PE发展前景分析PE业务类型比对PE投资机会PE投资机会

PE投资机会分析——中国投资机会机会源于变化，中国社会变迁是中国投资机会这条大河长江的“河床”。真正有眼光的投资人，一定要保证自己清楚社会变迁——河床的走势，才能保证自己做到两个要害：一、顺势而为；二、始终站在风口浪尖。中国社会变迁经济腾飞体制转轨人口质变世界社会变迁工业化城市化民营化资本化老龄化提升化集中化全球化国企改制不良资产证券业银行业能源矿产机械装备环保节能房地产基础建设公用事业钢铁、合金汽车、汽配焦炭、铝业信托业寿险业福利业医疗业世界工厂重要市场所谓全球化即：全球的中国化，以及中国的全球化。中国投资机会图解PE投资机会PE投资机会分析——中国投资机会中国社会变迁以“经济腾飞、体制转轨、人口质变”为三大主旋律。而这三大主旋律衍生出中国的”八化”。几乎所有的重要投资机会都围绕这“八化”展开。经济腾飞——工业化、城市化、集中化体制转轨——民营化、资本化人口质变——老龄化、提升化全球化经济腾飞：经济腾飞带来了工业化、城市化和集中化，由此产生了众多具有投资价值的行业性机会。尤其以其中的集中化给中国经济体带来的影响最为深远，而其所产生的投资机会无疑也是最大的。工业化：整个中国经济的腾飞史，就是经济的工业化史，它带动了能源等原材料的巨量消耗以及工业产品的极大丰富，由此形成了支撑工业化发展的能源矿产、机械装备等行业投资机会。随着工业化往纵深发展，能源消耗及环境污染越来越体现为一个国家战略问题，因此环保节能是经济发展不可避免的主题，蕴藏着大量投资机会。PE投资机会PE投资机会分析——中国投资机会经济腾飞：经济腾飞带来了工业化、城市化和集中化，由此产生了众多具有投资价值的行业性机会。尤其以其中的集中化给中国经济体带来的影响最为深远，而其所产生的投资机会无疑也是最大的。城市化：现有大城市的平面扩张和功能调整，以及中小城镇的大量涌现，派生出城市基础设施、公用事业等大量投资需求。而城市化带来的城市人口扩张也给房地产、消费品等带来巨大的投资机会。集中化：中国多数产业已经发展到竞争激烈乃至超竞争状态，对中国企业而言，结构效率失效往往是致命的，企业提升运营管理效率往往因结构效率低下而失效。而未来的趋势是产业将快速集中化，结构效率迅速提升，因此投资于具有结构效率提升空间的产业，有可能获得超额的收益。具有较大的结构效率提升空间的，往往是那些产能过剩的行业，例如钢铁、汽车、焦炭、铝等，都孕育着现在或者未来巨大的结构效率提升空间和投资机会。PE投资机会PE投资机会分析——中国投资机会体制转轨：体制转轨主要以民营化和资本化为代表。在新的运行轨道上，中国经济体不仅是速度的简单提升，它将意味着这列火车的动力燃料，驾驶方式，甚至列车的材质都将发生深刻变化。而这变化正是产生投资机会的重要来源，而且许多机会都是历史性的。民营化：民营化最典型的表征是高效率的民营经济对低效能的国有经济的蚕食、替代的过程，民营化促使国有企业的改造和效率提升成为经济效率提升的重要内容，带来了国有企业的收购改造等机会。在国际投资机构涌现中国的时候，政策上对外资投资机构的各种限制也成为了国内投资机构占领位势的重要策略。民营化所代表的效率提升还带来了一类投资机会，即旧体制下形成的大量不良资产以及大量在竞争中未能发挥优势而经营绩效低下的公司，对其进行处置、改造和效率提升是一大投资机会。资本化：中国经济发展的一个显著趋势是资本化，在金融制胜与金融致命的时代，发展现代金融体系将越来越体现为中国的大国发展战略，对中国具有战略性的意义。一国经济常因资本市场的繁荣而更显繁荣，二战后日本与东亚国家的发展即是例证；一国经济也常因金融体系的崩溃而加速坍塌，上世纪末东南亚金融危机累及多少国家，又有多少国家一夜之间几乎破产。这些历史都是中国在资本化浪潮中要加以注意的。中国经济资本化是一个极为重要的社会变迁趋势，在这样的趋势中，银行、保险、证券、信托等金融服务业将迅猛发展，由此带来了重大的投资机遇。PE投资机会分析——中国投资机会人口质变：人口质变主要指中国人口的老龄化和人口体量巨大且素质不断提升而言的提升化。人口质变所产生的影响是非常广泛而深远的，而投资机会更深蕴其中。老龄化：2005年我国60岁以上老年人已近1.5亿人，随着独生子女家庭增多和家庭小型化，传统家庭养老己面临挑战，代际之间的孝道、赡养、照料老人的观念日益淡化，传统的养老方式将向社会养老转变。而当前社会养老和社区服务较为薄弱，据调查全国有一千多万老年人要求进入老年福利机构养老，但目前各类福利院的床位远远满足不了需要。此外，老年人是疾病的高发人群，据卫生部调查，老年人发病率比青壮年要高3-4倍，住院率高2倍，老人因病和高龄老人生活不能自理的数额庞大，医疗、寿险等行业投资机会涌现。提升化：1960年代开始的人口生育高峰带动1980年代等几次人口增长浪潮，规模庞大的人口体量天然是个大消费市场，它无疑是中国经济起飞的基石。而九十年代以来大专院校不断扩招，使全体国民的平均受教育水平大幅上扬，人口素质迅速提升，培育了丰富、胜任、廉价的劳动力资源，使中国成为跨国企业的投资乐园以及承接全球产业转移的世界工厂。这种人口质变所产生的影响是广泛而深远的，投资机会便孕育其中。PE投资机会PE投资机会PE投资机会分析——中国投资机会全球化：全球化最深刻的解读，其实就是全球企业的中国化，和中国企业的全球化。历史终将证明，过往30年，所谓的全球化其实是全球经济的美国化，而未来30，所谓的全球化必将是全球经济的中国化。全球企业的中国化：过去三十年，所谓全球化，其主流趋势实质上是全球的美国化；未来三十年，所谓全球化，其主流趋势实质上是全球的中国化。因此对于跨国公司而言，凡是中国化步伐落后者，必将衰落，具备长远眼光的企业，都将把中国市场视为战略目标，都将把企业的中国化作为核心战略手段。中国企业的全球化：对于中国公司而言，凡是全球化步伐滞后者，多将失势。国内企业面临日益国际化的消费者，必须以国际化的生产、经营、服务方能获得消费者的认可，而国际市场的开拓是具有远大抱负的中国企业都需要经过的历程。唯有全球化的中国企业，才能真正在全球竞争中站稳脚跟。因此，对投资者而言，投资于具有国际化视野以及具备国际发展潜力的企业，往往在退出渠道上更便利、收益上更高。PE投资机会PE投资机会分析——与GC（成长资本）、BC（并购基金）联系密切的投资机会根据上述分析，不难发现，与成长资本联系更紧密的投资机会应该在城市化、民营化、资本化、老龄化、提升化、全球化中去寻找；而与并购基金联系更紧密的则是工业化、集中化、民营化、提升化和全球化。作为当前而言，应以成长资本投资机会为主，但不可过份拘泥于某种投资机会，因为目前的中国处于经济剧变时代，各种机会涌现，所以，正确的战略应该以跑马圈地抢夺资源为主。老龄化资本化城市化全球化提升化集中化民营化工业化成长资本投资机会并购基金投资机会PE投资机会分析——小结如同江河中的浪花，未来总是在不断变化，而正是有变化才产生了机会。浪花总是转瞬即逝的，只有看清了河床的走向，才有可能深刻把握未来的大势，这正是对投资者眼光的终极考验。而这个河床，就是社会变迁：中国社会变迁和全球社会变迁。当今中国是个充满机会的乱世。正是在中国和世界的社会变迁相互作用、相互影响的效果下，产生了中国纷繁缤纷的投资机会，产生了包括工业化、城市化、集中化、老龄化、民营化、提升化、资本化、全球化等在内的繁多投资机会，中国即将全面进入流金岁月的说法，一点也不夸张。对成长资本而言，类似国企改制、金融体系改制、资源占据、传统行业消费升级等领域都是当前的重大投资机会。可重点关注其中适合自身资源和能力特点的投资机会。PE投资机会2创投PE公司的要求

创业投资企业管理暂行办法

第一章总则第二章创业投资企业的设立与备案第三章创业投资企业的投资运作第四章对创业投资企业的政策扶持第五章对创业投资企业的监管第六章附则第一章总则第一条为促进创业投资企业发展，规范其投资运作，鼓励其投资中小企业特别是中小高新技术企业，依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国中小企业促进法》等法律法规，制定本办法。第二条本办法所称创业投资企业，系指在中华人民共和国境内注册设立的主要从事创业投资的企业组织。前款所称创业投资，系指向创业企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式。前款所称创业企业，系指在中华人民共和国境内注册设立的处于创建或重建过程中的成长性企业，但不含已经在公开市场上市的企业。第三条国家对创业投资企业实行备案管理。凡遵照本办法规定完成备案程序的创业投资企业，应当接受创业投资企业管理部门的监管，投资运作符合有关规定的可享受政策扶持。未遵照本办法规定完成备案程序的创业投资企业，不受创业投资企业管理部门的监管，不享受政策扶持。第四条创业投资企业的备案管理部门分国务院管理部门和省级（含副省级城市）管理部门两级。国务院管理部门为国家发展和改革委员会；省级（含副省级城市）管理部门由同级人民政府确定，报国务院管理部门备案后履行相应的备案管理职责，并在创业投资企业备案管理业务上接受国务院管理部门的指导。第五条外商投资创业投资企业适用《外商投资创业投资企业管理规定》。依法设立的外商投资创业投资企业，投资运作符合相关条件，可以享受本办法给予创业投资企业的相关政策扶持。第二章创业投资企业的设立与备案

第六条创业投资企业可以以有限责任公司、股份有限公司或法律规定的其他企业组织形式设立。以公司形式设立的创业投资企业，可以委托其他创业投资企业、创业投资管理顾问企业作为管理顾问机构，负责其投资管理业务。委托人和代理人的法律关系适用《中华人民共和国民法通则》、《中华人民共和国合同法》等有关法律法规。第七条申请设立创业投资企业和创业投资管理顾问企业，依法直接到工商行政管理部门注册登记。第八条在国家工商行政管理部门注册登记的创业投资企业，向国务院管理部门申请备案。在省级及省级以下工商行政管理部门注册登记的创业投资企业，向所在地省级（含副省级城市）管理部门申请备案。第九条创业投资企业向管理部门备案应当具备下列条件：（一）已在工商行政管理部门办理注册登记。（二）经营范围符合本办法第十二条规定。（三）实收资本不低于3000万元人民币，或者首期实收资本不低于1000万元人民币且全体投资者承诺在注册后的5年内补足不低于3000万元人民币实收资本。（四）投资者不得超过200人。其中，以有限责任公司形式设立创业投资企业的，投资者人数不得超过50人。单个投资者对创业投资企业的投资不得低于100万元人民币。所有投资者应当以货币形式出资。（五）有至少3名具备2年以上创业投资或相关业务经验的高级管理人员承担投资管理责任。委托其他创业投资企业、创业投资管理顾问企业作为管理顾问机构负责其投资管理业务的，管理顾问机构必须有至少3名具备2年以上创业投资或相关业务经验的高级管理人员对其承担投资管理责任。前款所称“高级管理人员”，系指担任副经理及以上职务或相当职务的管理人员。

第二章创业投资企业的设立与备案

第十条创业投资企业向管理部门备案时，应当提交下列文件：（一）公司章程等规范创业投资企业组织程序和行为的法律文件。（二）工商登记文件与营业执照的复印件。（三）投资者名单、承诺出资额和已缴出资额的证明。（四）高级管理人员名单、简历。由管理顾问机构受托其投资管理业务的，还应提交下列文件：（一）管理顾问机构的公司章程等规范其组织程序和行为的法律文件。（二）管理顾问机构的工商登记文件与营业执照的复印件。（三）管理顾问机构的高级管理人员名单、简历。（四）委托管理协议。第十一条管理部门在收到创业投资企业的备案申请后，应当在5个工作日内，审查备案申请文件是否齐全，并决定是否受理其备案申请。在受理创业投资企业的备案申请后，应当在20个工作日内，审查申请人是否符合备案条件，并向其发出“已予备案”或“不予备案”的书面通知。对“不予备案”的，应当在书面通知中说明理由。第三章创业投资企业的投资运作

第十二条创业投资企业的经营范围限于：（一）创业投资业务。（二）代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务。（三）创业投资咨询业务。（四）为创业企业提供创业管理服务业务。（五）参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构。第十三条创业投资企业不得从事担保业务和房地产业务，但是购买自用房地产除外。第十四条创业投资企业可以以全额资产对外投资。其中，对企业的投资，仅限于未上市企业。但是所投资的未上市企业上市后，创业投资企业所持股份的未转让部分及其配售部分不在此限。其他资金只能存放银行、购买国债或其他固定收益类的证券。第十五条经与被投资企业签订投资协议，创业投资企业可以以股权和优先股、可转换优先股等准股权方式对未上市企业进行投资。第十六条创业投资企业对单个企业的投资不得超过创业投资企业总资产的20％。第十七条创业投资企业应当在章程、委托管理协议等法律文件中，明确管理运营费用或管理顾问机构的管理顾问费用的计提方式，建立管理成本约束机制。第十八条创业投资企业可以从已实现投资收益中提取一定比例作为对管理人员或管理顾问机构的业绩报酬，建立业绩激励机制。第十九条创业投资企业可以事先确定有限的存续期限，但是最短不得短于7年。第二十条创业投资企业可以在法律规定的范围内通过债权融资方式增强投资能力。第二十一条创业投资企业应当按照国家有关企业财务会计制度的规定，建立健全内部财务管理制度和会计核算办法。第四章对创业投资企业的政策扶持

第二十二条国家与地方政府可以设立创业投资引导基金，通过参股和提供融资担保等方式扶持创业投资企业的设立与发展。具体管理办法另行制定。第二十三条国家运用税收优惠政策扶持创业投资企业发展并引导其增加对中小企业特别是中小高新技术企业的投资。具体办法由国务院财税部门会同有关部门另行制定。第二十四条创业投资企业可以通过股权上市转让、股权协议转让、被投资企业回购等途径，实现投资退出。国家有关部门应当积极推进多层次资本市场体系建设，完善创业投资企业的投资退出机制。第五章对创业投资企业的监管

第二十五条管理部门已予备案的创业投资企业及其管理顾问机构，应当遵循本办法第二、第三章各条款的规定进行投资运作，并接受管理部门的监管。第二十六条管理部门已予备案的创业投资企业及其管理顾问机构，应当在每个会计年度结束后的4个月内向管理部门提交经注册会计师审计的年度财务报告与业务报告，并及时报告投资运作过程中的重大事件。前款所称重大事件，系指：（一）修改公司章程等重要法律文件。（二）增减资本。（三）分立与合并。（四）高级管理人员或管理顾问机构变更。（五）清算与结业。第二十七条管理部门应当在每个会计年度结束后的5个月内，对创业投资企业及其管理顾问机构是否遵守第二、第三章各条款规定，进行年度检查。在必要时，可在第二、第三章相关条款规定的范围内，对其投资运作进行不定期检查。对未遵守第二、三章各条款规定进行投资运作的，管理部门应当责令其在30个工作日内改正；未改正的，应当取消备案，并在自取消备案之日起的3年内不予受理其重新备案申请。第二十八条省级（含副省级城市）管理部门应当及时向国务院管理部门报告所辖地区创业投资企业的备案情况，并于每个会计年度结束后的6个月内报告已纳入备案管理范围的创业投资企业的投资运作情况。第二十九条国务院管理部门应当加强对省级（含副省级城市）管理部门的指导。对未履行管理职责或管理不善的，应当建议其改正；造成不良后果的，应当建议其追究相关管理人员的失职责任。第三十条创业投资行业协会依据本办法和相关法律、法规及规章，对创业投资企业进行自律管理，并维护本行业的自身权益。创投公司组织架构股东会董事会总经理风险控制委员会投资决策委员会投资经理联席会资产管理部投资发展部资金财务部综合管理部创投公司业务流程

业务流程指引1、项目搜集2、项目初审3、签署保密协议4、立项申请与立项5、尽职调查6、投资决策委员会审查7、签订投资协议8、对项目企业的跟踪管理9、投资的退出

1、项目搜集创业投资公司的项目主要有三个来源：（1）依托创新证券投资银行业务、收购兼并业务、国际业务衍生出来的直接投资机会，投资对象为准二板上市企业、准主板上市企业。它的特点是贴近资本市场，退出渠道畅通，资金回收周期短，回报较为丰厚；（2）与国内外创业投资公司结为策略联盟，互通信息，联合投资；（3）派出专门人员跟踪和研究国内新技术以及资本市场的新热点，通过项目洽谈、寄送资料、报刊资料、电话查询、项目库推荐、访问企业或网上搜索等方式寻找项目信息，作好项目储备。创投公司业务流程

2、项目初审项目投资经理在接到商业计划书或项目介绍的七个工作日内，对项目进行初步调查，提出可否投资的初审意见并填制《项目概况表》。项目经过初选后分类、编号、入库。创投公司业务流程

3、签署保密协议在要求提供完整的商业计划书之前，项目投资经理应主动与企业签署保密协议。若企业一开始提供的就是完整的商业计划书，则在接受对方的商业计划书之后就可与之签署保密协议。创投公司业务流程

4、立项申请与立项项目初审后认为需要对企业做进一步调查研究的，项目投资经理填写《立项审批表》，报公司项目考评会批准立项。立项批准一般在两个工作日内完成，经批准的项目可以进行尽职调查工作。创投公司业务流程

5、尽职调查立项批准后，项目投资经理到项目企业进行尽职调查，并填写完成企业《尽职调查报告》。尽职调查认为可以投资的企业与项目，项目投资经理编写完整的《投资建议书》。尽职调查一般在二十个工作日内完成。创投公司业务流程

6、投资决策委员会审查董事会下设投资决策委员会，由该委员会代董事会行使投资决策权。投资决策委员会采用会议及信函两种工作方式，投资项目应取得投资决策委员会简单多数通过，当投资决策委员会中对所提交讨论的投资项目赞成与反对票各占1/2时，由投资决策委员会主席做出投资决议。所有内部审查工作自接到项目投资经理提交完整材料之日起十个工作日内完成，并形成《投资决策委员会决策意见表》。在项目投资具体实施的过程中，若因客观原因遇到与投资决策委员会通过之相关投资决策不符的情况，应撰写书面报告并提交投资决策委员会重新决策。创投公司业务流程

7、签订投资协议投资决策委员会审查同意进行投资的企业或项目，经公司法律顾问审核相

关合同协议后，由董事长或董事长授权代表与合作对方签署《投资协议》。创投公司业务流程

8、对项目企业的跟踪管理

在投资协议生效后，项目投资经理具体负责项目的跟踪管理，除了监控企业经营进展外，还应为企业提供战略性或策略性咨询等增值服务，使企业在尽可能短的时间内快速增值。跟踪管理的具体内容有：a、定期（每月或每季，视项目企业具体情况而定）取得企业财务报表、生产经营进度表、重要销售合同等，并分析整理为《企业情况月度分析表》；b、参加企业重要会议，包括股东会、董事会、上市工作项目协调会以及《投资协议》中规定公司拥有知情权的相关会议并形成《会议纪录》；c、每季度对企业进行至少一次访谈，了解企业经营状况、存在的问题、提出相关咨询意见并形成《企业情况季度报告》。创投公司业务流程

9、投资的退出

在项目立项之初，项目投资经理即要为项目设计退出手段，然后随着项目进展及时修订。具体的退出方式包括三种：IPO（首次公开发行）、出售、清算或破产。首次公开发行包括国内二板上市、主板上市，国外主板上市、创业板上市等；出售分为向管理层出售和向其他公司出售；当风险公司经营状况不好且难以扭转时，解散或破产并进行清算是可选择的退出方式。IPO及出售将是本公司主要的退出渠道。创投公司业务流程

5创投公司人员构成

根据公司的发展阶段人员配备和组织架构与岗位职责功能匹配初始阶段公司运作基本人员总经理兼CEO1人投资总监1人项目经理1人项目行业研究员1人财务总监1人行政出纳1人前台文秘1人6创投公司成本及流动资金初步估算

办公场地及开支人员工资福利薪酬交通，差旅，会议培训费用，项目外聘顾问费用资料数据报告购买费用公关招待费用办公场地及开支

目前在上海作为创投类的公司办公地点基本在5A甲级写字楼，在上海的甲级写字楼租金价格在每天每平米在6元以上，物业每平米每月在25元，一个能容纳10人办公空间基本在100-150平米，每个月租金在2.1万—3万，一年办公场地租金基本在36万办公装修每平米700元，基本在10万以内办公家具，2万电脑等固定资产，人均3500元，7人估计2.5万打印机以及投影等网络设备，办公费等在2万元人员工资福利薪酬

根据PE类创投行业平均薪水总经理CEO，每月薪酬在28K-40K投资总监，每月薪酬在26K—45K项目经理，每月薪酬在8K—20K行业分析师，每月薪酬6K—15K财务总监，每月薪酬10K—25K行政兼出纳,每月薪酬4K前台文