流动资金管理

流动资金管理第一页，共七十二页，编辑于2023年，星期日第一节现金和有价证券管理一、现金管理的目的和内容二、 最佳现金持有量的确定三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理第二页，共七十二页，编辑于2023年，星期日一、现金管理的目的和内容现金和有价证券的概念

现金:是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。如：库存现金、银行存款等。

有价证券:是指短期有价证券，是企业现金的一种转换形式。如股票、债券等。第一节现金和有价证券管理第三页，共七十二页，编辑于2023年，星期日企业持有现金的动机

交易性需求——为了满足日常业务的需要

预防性需求——为了预防意外紧急事项

投机性需求——为了用于不寻常的购买机会一、现金管理的目的和内容第四页，共七十二页，编辑于2023年，星期日一、现金管理的目的和内容目标1—流动性必须持有足够的现金以便支付各种业务往来的需要。目标2—收益性将闲置资金减少到最低限度。持有现金过少，流动性的缺乏不仅不能应付日常的业务开支，错失良好的购买机会，还会造成信誉损失和得不到折扣好处。持有现金过多，现金是非盈利性资产，所提供的流动性的边际效益便会随之下降，从而最终降低企业的收益水平。权衡3.现金管理的目标第五页，共七十二页，编辑于2023年，星期日现金管理的内容

最佳现金持有量的确定 现金收支日常管理 闲置现金投资管理一、现金管理的目的和内容第六页，共七十二页，编辑于2023年，星期日二、最佳现金持有量的确定成本分析模式资本成本（持有成本） 管理成本 短缺成本

第一节现金和有价证券管理第七页，共七十二页，编辑于2023年，星期日例题6--1二、目标现金持有量的确定第八页，共七十二页，编辑于2023年，星期日第九页，共七十二页，编辑于2023年，星期日存货模型 将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将现金的持有成本同转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额，从而得出目标现金持有量。 现金的持有成本（机会成本） 转换有价证券的成本（现金交易成本）基本原理二、目标现金持有量的确定第十页，共七十二页，编辑于2023年，星期日公司能够确定其未来的现金需求（用T表示）;现金支付在整个期间内平均分布的;利率(持有现金的机会成本)是固定不变的（用K表示）;每一次公司把有价证券转化为现金所支付的交易成本固定（用F表示）。存货模型的假设条件二、目标现金持有量的确定第十一页，共七十二页，编辑于2023年，星期日目标现金持有量的存货模型二、目标现金持有量的确定第十二页，共七十二页，编辑于2023年，星期日现金持有成本使TC最小的现金持有量即为目标现金持有量当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式为二、目标现金持有量的确定第十三页，共七十二页，编辑于2023年，星期日3.随机模型 随机模型有两个控制界限（ControlLimits），即上限H、下限L和一个回归点（ReturnPoint）。

二、目标现金持有量的确定第十四页，共七十二页，编辑于2023年，星期日计算公式Q——最佳现金持有量F——每次筹集现金的应付利息，即相关成本σ2——每日净现金流量方差K——现金拆借、短期投资或转换有价证券的日利率二、目标现金持有量的确定第十五页，共七十二页，编辑于2023年，星期日三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理加速收款

支票邮寄时间和停留时间与客户、公司、分行之间的距离有关，而且与收款的效率有关,可以采取一定策略缩短；银行办理支票的结算时间一般来说与公司自身努力关系不大。

第一节现金和有价证券管理第十六页，共七十二页，编辑于2023年，星期日集中银行法 企业建立多个收款中心来加速现金流转

优点

缩短客户邮寄支票时间和支票托收时间，缩短了现金从客户到公司的中间周转时间。

缺点 需要在多处设立收账中心，从而增加了相应的费用支出。例题10-5三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理第十七页，共七十二页，编辑于2023年，星期日锁箱法通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行所需时间。

三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理第十八页，共七十二页，编辑于2023年，星期日普通的现金回收系统三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理第十九页，共七十二页，编辑于2023年，星期日

锁箱系统三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理第二十页，共七十二页，编辑于2023年，星期日锁箱法优缺点

优点大大缩短了公司办理收款、存储手续的时间

缺点需要支付额外的费用

三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理第二十一页，共七十二页，编辑于2023年，星期日控制支出 使用现金浮游量 控制支出时间

………三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理第二十二页，共七十二页，编辑于2023年，星期日闲置现金投资管理三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理第二十三页，共七十二页，编辑于2023年，星期日第二节应收账款管理一、应收账款管理的信用成本二、信用标准与信用条件三、收账政策、应收账款预测及风险管理第二十四页，共七十二页，编辑于2023年，星期日一、应收账款管理的信用成本应收账款管理的目标第二节应收账款管理第二十五页，共七十二页，编辑于2023年，星期日应收账款的成本

机会成本

投放在应收账款上的资金而丧失的其他收入，如投资于有价证券便会有利息收入。

管理成本

企业对应收账款进行管理所耗费的各种费用，主要包括：调查客户信用情况的费用；搜集各种信息的费用；账簿的记录费用；收账费用；其他相关费用。

坏账成本

应收账款因故不能收回而发生的损失

应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本

一、应收账款管理的信用成本第二十六页，共七十二页，编辑于2023年，星期日二、信用标准与信用条件信用标准

客户获得企业的交易信用所应具备的条件

信用风险定性分析——5C评估法

品质(Character) 能力(Capacity) 资本(Capital) 抵押品(Collateral) 条件(Condition)第二节应收账款管理第二十七页，共七十二页，编辑于2023年，星期日信用风险定量分析——信用评分法

对反映客户信用质量的各种要素先行评分，然后采用一定的权数加权平均，得出客户综合的信用分数，并以此进行信用评估。 进行信用评分的基本公式为：

二、信用标准与信用条件第二十八页，共七十二页，编辑于2023年，星期日现以某客户为例说明这种方法，详细情况见下表：二、信用标准与信用条件第二十九页，共七十二页，编辑于2023年，星期日

在采用信用评分法进行信用评估时，分数在80分以上者，说明其信用状况良好；分数在60~80分者，说明信用状况一般；分数在60分以下者，则说明信用状况较差。信用评分法的判别标准二、信用标准与信用条件第三十页，共七十二页，编辑于2023年，星期日信用条件公司要求客户支付赊销款的条件。一般包括信用期限、现金折扣和折扣期限。比如：一笔价款为100000元的交易，信用条件为（2/20，N/30）二、信用标准与信用条件第三十一页，共七十二页，编辑于2023年，星期日信用期限的确定企业产品销售量与信用期限之间存在着一定的依存关系。通常，延长信用期限，可以在一定程度上增大销售量，从而增加毛利；但不适当地延长信用期限，就会给公司带来不良后果：◆一是：使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加；◆二是：引起坏账损失的增加。因此，公司必须权衡延长信用期限所引起的利弊得失，以便做出正确的决策。二、信用标准与信用条件第三十二页，共七十二页，编辑于2023年，星期日现金折扣与折扣期限的确定

企业应当核定多长的现金折扣期限？以及应给予客户多大程度的现金折扣？必须与信用期间及加速收款所得到的收益与付出的现金折扣成本结合起来考察。◆如果实行现金折扣政策所引发的加速收款的效果能够补偿现金折扣成本，企业就可以采取现金折扣或进一步改变当前的折扣方针；◆如果实行现金折扣政策所带来的效果不能补偿现金折扣成本，企业则不宜采取现金折扣方针。 二、信用标准与信用条件第三十三页，共七十二页，编辑于2023年，星期日三、收账政策与应收账款预测收账政策第三十四页，共七十二页，编辑于2023年，星期日2、坏账损失与收账费用 在收账政策中，主要变量之一就是收账费用数额，在其他条件不变的情况下，一定范围内收账费用越多，坏账损失就越少，并且平均收账期也越短。但这种关系不是线性的。

三、收账政策与应收账款预测第三十五页，共七十二页，编辑于2023年，星期日3、应收账款预测

应收账款平均余额＝每日赊销额×信用期限

三、收账政策与应收账款预测第三十六页，共七十二页，编辑于2023年，星期日三、收账政策与应收账款预测

4.应收账款风险的防范

◆加强对客户偿还能力与信用状况的调查与分析；

◆做好日常的核算工作；

◆定期与客户对账，抓紧催收货款。第三十七页，共七十二页，编辑于2023年，星期日5.应收账款的日常控制（1）账龄分析三、收账政策与应收账款预测第三十八页，共七十二页，编辑于2023年，星期日（2）日常管理确定合理的收账程序确定合理的讨债方法三、收账政策与应收账款预测第三十九页，共七十二页，编辑于2023年，星期日四、应收账款决策的定量分析即分析相关决策的成本-收益。1、确定信用收益=销售量的增加×单位边际贡献=销售额的增加×边际贡献率=销售额的增加×（1-变动成本率）

第四十页，共七十二页，编辑于2023年，星期日2、确定信用成本（1）机会成本1：应收账款机会成本应收账款机会成本=应收账款占用资金×资本成本率=应收账款平均余额×变动成本率×资本成本率=日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本率=年销售额÷360×平均收现期×变动成本率×资本成本率（2）机会成本2：增加存货的机会成本存货机会成本=存货占用的资金×机会成本率=存货占用量×单位变动成本×机会成本率第四十一页，共七十二页，编辑于2023年，星期日（3）坏账成本=销售额×坏账损失率（4）收账费用

（5）现金折扣成本=享受折扣的销售额×折扣的百分比此外，还可进一步考虑销售增加引起存货增加，从而又引起的应付账款增加而节约的资金。见例1第四十二页，共七十二页，编辑于2023年，星期日例1：某公司目前年赊销收入为30万元，信用条件为（n/30）。变动成本率为70%，有价证券收益率为12%，该企业为扩大销售收入拟定了A、B两个信用条件方案：A方案：信用条件为（n/60），预计赊销收入将增加8万元，坏账损失率为4%，预计收账费用为2万元。B方案：信用条件为（1/30、n/60），预计赊销收入将增加14万元，坏账损失率为5%。估计有80%客户（按赊销额计算）会利用折扣，预计收账费用为2.4万元要求：确定该公司应选择哪一信用条件方案。第四十三页，共七十二页，编辑于2023年，星期日

A方案所增加的成本与收益：增加的信用收益：8×（1-70%）=2.4万元增加的信用成本（1）机会成本=（8÷360）×60×70%×12%+（30÷360）×（60-30）×70%×12%=0.322万元（2）增加的坏账成本=8×4%=0.32万元（3）增加的收账费用=2万元A方案的信用净收益=2.4-0.322-0.32-2=-0.22万元。第四十四页，共七十二页，编辑于2023年，星期日

B方案所增加的成本与收益：增加的信用收益：14×（1-70%）=4.2万元增加的信用成本：（1）机会成本=（14÷360）×36×70%×12%+（30÷360）×（36-30）×70%×12%=0.1596万元（2）坏账成本=14×5%=0.7万元（3）现金折扣成本=44×80%×1%=0.352万元（4）收账费用：2.4万元B方案的信用净收益=4.2-0.1596-0.7-0.352-2.4=0.5884万元所以，应选择B方案。第四十五页，共七十二页，编辑于2023年，星期日

第三节存货管理一、存货决策二、存货经济批量的基本模型三、特殊条件下的经济订货模型四、存货管理的ABC分析法第四十六页，共七十二页，编辑于2023年，星期日一、存货决策存货管理的目的 控制存货水平，在充分发挥存货功能的基础上，降低存货成本。存货的功能：保证生产和销售的正常需要；追求较低的存货购买价格。第三节存货管理第四十七页，共七十二页，编辑于2023年，星期日存货成本一、存货决策订货变动成本D/Q×K存货成本TC存储成本TCc缺货成本TCs储存变动成本Kc×Q/2订货固定成本F1储存固定成本F2订货成本购置成本D×U取得成本TCa第四十八页，共七十二页，编辑于2023年，星期日存货的总成本

企业存货的最优化，即是使TC值最小。一、存货决策第四十九页，共七十二页，编辑于2023年，星期日二、存货经济批量的基本模型经济批量基本模型的假设条件（1）能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；（2）集中到货，而非陆续入库；（3）不允许缺货，即无缺货成本，TCs为零；（4）一定时期的存货需求量能够确定，即D为常量；（5）存货单价不变，不考虑商业折扣，即U为常量；（6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。（7）所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他.第三节存货管理第五十页，共七十二页，编辑于2023年，星期日存货相关总成本的简化公式当F1、D、K、U、F2、Kc为常数时，TC的大小取决于Q。为了求出TC的极小值，对其进行求导演算，可得出经济批量公式：二、存货经济批量的基本模型第五十一页，共七十二页，编辑于2023年，星期日由于F1、D、U、F2是与存货决策无关的变量，因此与批量相关的存货总成本公式可进一步简化为：二、存货经济批量的基本模型第五十二页，共七十二页，编辑于2023年，星期日二、存货经济批量的基本模型第五十三页，共七十二页，编辑于2023年，星期日经济批量下的存货总成本最佳订货次数二、存货经济批量的基本模型第五十四页，共七十二页，编辑于2023年，星期日最佳订货周期经济批量占用的资金例题6-6二、存货经济批量的基本模型第五十五页，共七十二页，编辑于2023年，星期日第五十六页，共七十二页，编辑于2023年，星期日三、特殊条件下的经济订货模型1.订货提前期---第一个假设条件不成立时（解决何时订货问题）2.存货陆续供应和使用的条件下的经济订货批量——第二个假设条件不成立时3.保险储备——第三个假设条件不成立时第三节存货管理第五十七页，共七十二页，编辑于2023年，星期日1.订货提前期--第一个假设条件不成立时（解决何时订货问题）（1）订货提前期的原因：存货不能及时补充，存货量为0之前或存货达到一定数量时就需要订货。（2）核心内容:确定再订货点（R）R=L×d.L--交货时间（从发出订单至到货期的时间间隔）；d--日平均需求量（3）注意：

A.订货提前期的存在对Q无影响。B.只要存货量达到再订货点就发出订货单订货。

三、特殊条件下的经济订货模型第五十八页，共七十二页，编辑于2023年，星期日第五十九页，共七十二页，编辑于2023年，星期日第六十页，共七十二页，编辑于2023年，星期日2.存货陆续供应和陆续使用情况下的订货批量三、特殊条件下的经济订货模型第六十一页，共七十二页，编辑于2023年，星期日陆续供应和使用的订货批量（p为日送货量，d为日消耗量）例题6-8三、特殊条件下的经济订货模型第六十二页，共七十二页，编辑于2023年，星期日第六十三页，共七十二页，编辑于2023年，星期日三、特殊条件下的经济订货模型3.保险储备——第三个假设条件不成立时（1）原因：缺货的存在（交货时间内交货延迟或需求过量），需多储备存货。（2）保险储备的含义：为防止日需求增大、送货延迟而发生缺货或供货中断，而多储备的存货称为保险储备或安全存量。（3）保险储备的影响有以下两个方面：一是引起再订货点的变化；二是引起决策相关成本的变化。第六十四页，共七十二页，编辑于2023年，星期日第六十五页，共七十二页，编辑于2023年，星期日A.再订货点：R=L×d+B(保险储备)B.决策相关成本为：（设单位缺货成本为Ku，一