2022年湖北省黄石市注册会计财务成本管理

2022年湖北省黄石市注册会计财务成本管理学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(30题)1.某企业上年末营运资本的配置比率为0．3，则该企业此时的流动比率为()。

A.1．33B.0．7C.1．43D.3．33

2.

第

9

题

下列关于股票股利的说法不正确的是（）。

A.不会导致公司的财产减少

B.会增加流通在外的股票数量

C.不会改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成

D.会提高股票的每股价值

3.目前无风险资产收益率为7%，整个股票市场的平均收益率为15%，ABC公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为250．整个股票市场平均收益率的标准差为15，则ABC公司股票的期望报酬率为（）。A.15%B.13%C.15．88%D.16．43%

4.

第

5

题

下列哪些因素变动不会影响债券到期收益率（）。

5.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债务成本的方法是（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.风险调整法D.财务比率法

6.下列关于全面预算编制方法的说法中，不正确的是()。

A.零基预算法的缺点是编制预算的工作量大

B.增量预算法不利于调动各部门达成预算目标的积极性

C.采用零基预算法编制费用预算时，需要考虑以往期间的费用项目和费用数额

D.弹性预算法编制预算的准确性，在很大程度上取决于成本性态分析的可靠性

7.

第

13

题

某公司预计的权益报酬率为20%，留存收益率为40%。净利润和股利的增长率均为4%。该公司的B为2，国库券利率为2%，市场平均股票收益率为8%，则该公司的内在市净率为（）。

A.1.25B.1.2C.0.85D.1.4

8.20×9年9月承租人和出租人签订了一份租赁合同，合同规定租赁资产的购置成本200万元，承租人分10年偿还，每年支付租金20万元，在租赁开始日首付，尚未偿还的租赁资产购置成本以5%的年利率计算并支付利息，在租赁开始日首付。租赁手续费为15万元，于租赁开始日一次性付清。根据这份租赁合同，下列表述中，正确的是（）。

A．租金仅指租赁资产的购置成本

B．租金不仅仅指租赁资产的购置成本

C．仅以手续费补偿出租人的期间费用

D．利息和手续费就是出租人的利润

9.下列关于股票股利的表述中，不正确的是（）。

A．不会直接增加股东的财富

B．不会导致公司资产能流出或负债的增加

C．不会改变股票价格

D．会引起所有者权益各项目的结构发生变化

10.下列适用于分步法核算的是（）。

A.造船厂B.重型机械厂C.汽车修理厂D.大量大批的机械制造企业

11.假设其他因素不变，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是()。

A.提高净经营资产净利率

B.降低税后利息率

C.增加净经营资产的金额

D.提高净经营资产周转次数

12.甲公司生产乙产品，生产能力为500件。目前正常订货量为400件，剩余生产能力无法转移。正常销售单价80元，单位产品成本50元，其中变动成本40元。现有客户追加订货100件，报价70元，甲公司如果接受这笔订货。需要追加专属成本1200元。甲公司若接受这笔订货，将增加利润（）元。（2017年）

A.800B.2000C.1800D.3000

13.欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为20元，12个月后到期，看跌期权的价格为0．6元，看涨期权的价格为0．72元，若无风险年利率为4．17％，则股票的现行价格为()。

A.20．52元B.19．O8元C.19．32元D.20元

14.

第

3

题

下列关于A公司2008年销售退回会计处理的表述中，不正确的是（）。

A.估计退货部分在销售当月月末冲减收入和成本

B.实际退货量高于原估计退货量的，应该在退货发生时冲减退货当期的收入和成本

C.实际退货量低于原估计退货量的，应该在退货发生时将原冲减的收入、成本重新确认

D.2008年7月1日，应该按照考虑估计退货率后的销售数量确认销售收入和成本

15.关于企业价值评估的“市销率模型”，下列说法正确的是（）

A.市销率的驱动因素有营业净利率、增长率、股利支付率和风险，其中关键驱动因素是营业净利率

B.不论本期市销率还是内在市销率都可能出现负值

C.目标公司股权价值＝可比公司平均市盈率×目标企业的每股收益

D.该模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业

16.公司持有有价证券的年利率为6%，公司的现金最低持有量2500元，现金余额的最优返回线为9000元，如果公司现有现金21200元，则根据随机模型应投资有价证券（）元。

A.0

B.2500

C.9000

D.12200

17.应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，不考虑的因素是（）。(2005年)

A.等风险投资的最低报酬率B.产品变动成本率C.应收账款坏账损失率D.公司的所得税税率

18.

第

7

题

A公司今年的每股收益为1元，分配股利0.3元/股。该公司利润和股利的增长率都是6%，β系数为1.1。政府债券利率为3%，股票市场的风险附加率为5%。则该公司的本期市盈率为（）。

A.9.76B.12C.12.72D.8.46

19.A租赁公司将原价104250元的设备以融资租赁方式租给B公司，租期3年，每半年初付租金2万元，满3年后设备所有权即归属于B。如B自行向银行借款购此设备，银行贷款年利率为12%，每半年付息一次，则B应该()。A.A.租B.借C.两者一样D.难以确定20.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则下列表述不正确的是（）。A.使企业融资具有较大弹性

B.使企业融资受债券持有人的约束很大

C..则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券

D.当企业资金有结余时，可提前赎回债券

21.下列关于风险溢价的说法中，正确的是（）。

A.市场风险溢价是当前资本市场中权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之差

B.几何平均法得出的预期风险溢价，一般情况下比算术平均法要高一些

C.计算市场风险溢价的时候，应该选择较长期间的数据进行估计

D.就特定股票而言，由于权益市场平均收益率是一定的，所以选择不同的方法计算出来的风险溢价差距并不大

22.A公司今年的每股收益是1元，分配股利0．3元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%，β值为1．1。假如政府债券利率为3．5%，股票市场的风险附加率为5%，该公司的内在市盈率为（）。

A.9．76B.7．5C.6．67D.8．46

23.

第

9

题

考核利润中心部门经理业绩的最好指标是（）。

A.剩余收益B.部门边际贡献C.可控边际贡献D.部门税前利润

24.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比,不包括()。A.A.相同的标准差和较低的期望报酬率

B.相同的期望报酬率和较高的标准差

C.较低报酬率和较高的标准差

D.较低标准差和较高的报酬率

25.

第

1

题

年金是指在一定期间内发生的系列等额收付的款项，如果年金从第一期开始发生且发生在各期的期初，则是（）。

A.普通年金B.即付年金C.永续年金D.先付年金

26.

第

24

题

财务控制中为了实现有利结果而采取的控制，指的是（）。

A.侦查性控制B.预防性控制C.补偿性控制D.指导性控制

27.

第

1

题

2006年4月20日，甲因琐事与乙发生纠纷将其打伤，乙为治伤而花费医疗费3000元，但从未向甲追讨。2007年5月3日，乙向甲追讨该医疗费。下列说法正确的是（）。

A.诉讼时效未满，甲应承担赔偿责任

B.诉讼时效已满，经双方协商可予以延长

C.诉讼时效已满，甲不再承担赔偿责任

D.诉讼时效已满，甲自愿支付的，不受诉讼时效的限制

28.下列关于互斥项目排序的表述中，不正确的是（）。

A.共同年限法也被称为重置价值链法

B.如果两个互斥项目的寿命和投资额都不同，可使用共同年限法或等额年金法来决策

C.如果两个互斥项目的寿命相同，但是投资额不同，评估时优先使用净现值法

D.共同年限法与等额年金法相比，比较直观但是不易于理解

29.利润最大化是财务管理的目标之一。下列关于利润最大化观点的表述中，错误的是（）。

A.利润代表了公司新创造的财富，利润越多越接近公司的目标

B.利润最大化观点考虑了所获利润和所投入资本额的关系

C.利润最大化观点没有考虑利润的取得时间和相关风险

D.很多公司将提高利润作为公司的短期目标

30.某企业每月固定制造费用20000元，固定销售费用5000元，固定管理费用50000元。单位变动制造成本50元，单位变动销售费用9元，单位变动管理费用1元。该企业生产－种产品，单价100元，所得税税率为25％，如果保证本年不亏损，则至少应销售（）件产品。

A.22500B.1875C.7500D.3750

二、多选题(20题)31.下列关于租赁分析中的损益平衡租金特点的表述，正确的有（）。

A．损益平衡租金是指租赁损益为零的租金额

B．损益平衡租金是指税前租金额

C．损益平衡租金是承租人可接受的最高租金额

D．损益平衡租金是出租人可接受的最低租金额

A.公司通过雇员培训，提高雇员胜任工作的能力，是公司的重要业绩之一

B.市场占有率，可以间接反映公司的盈利能力

C.生产力是指公司的生产技术水平，技术竞争的重要性，取决于这种技术的科学价值或它在物质产品中的显著程度

D.企业注重产品质量提高，力争产品质量始终高于客户需要，维持公司的竞争优势，体现了经营管理业绩

32.下列关于股利的支付程序和方式的表述中，不正确的有（）。

A．现金股利分配后企业的控制权结构发生了变化

B．现金股利分配后企业的资本结构发生了变化

C．财产股利是我国法津所禁止的股利方式

D．负债股利所分配的是本公司持有的其他企业的有价证券

33.下列关于股利固定增长的股票的收益率说法中，正确的有（）A.D1/P0是资本利得收益率

B.股票的总收益率可以分为股利收益率和股利增长率

C.股东预期报酬率就是与该股票风险相适应的必要报酬率

D.g的数值可以根据公司的可持续增长率估计

34.下列关于现金最优返回线的表述中，不正确的有（）。

A.现金最优返回线的确定与企业最低现金每日需求量无关

B.有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升

C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升

D.当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券

35.

第

17

题

变动成本法与完全成本法的区别有（）。

A.成本类别的划分和产品成本包含的内容方面的区别

B.产成品和在产品存货估价上的区别

C.盈亏计算上的区别

D.生产费用在完工产品与在产品之间分配方法上的区别

36.甲银行接受乙公司的申请，欲对其发放贷款，信贷部门要对公司债务资本成本进行评估，经过调查，发现该公司没有上市的债券，由于业务特殊也找不到合适的可比公司，那么不可以采用的方法有（）A.到期收益率法B.可比公司法C.风险调整法D.财务比率法

37.下列关于企业价值评估的相对价值法的表述中，不正确的有（)。

A.目标企业每股价值=可比企业平均市净率×目标企业的每股净利

B.市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于1的企业

C.本期市盈率=内在市盈率×(1+增长率）

D.本期市盈率=内在市盈率/(1+增长率）

38.甲公司是一家非金融企业，在编制管理用资产负债表时，下列资产中属于金融资产的有（）。

A.短期债券投资B.长期债券投资C.短期股票投资D.长期股权投资

39.下列关于投资项目营业现金流量预计的各种作法中，正确的是（）。

A、营业现金流量等于税后净利加上非付现成本

B、营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税

C、营业现金流量等于税后收入减去税后付现成本再加上非付现成本引起的税负减少额

D、营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税

40.下列关于资本资产定价理论的表述中，正确的有()

A.该理论揭示了投资风险和投资收益的关系

B.该理论解决了风险定价问题

C.个别证券的不可分散风险可以用(3系数计量

D.资本资产定价模型假设投资人是理性的

41.

第

36

题

利用每股盈余无差别点进行企业资本结构分析时（）。

A.当预计销售额高于每股盈余无差别点时，权益筹资比负债筹资有利

B.当预计销售额高于每股盈余无差别点时，负债筹资比权益筹资有利

C.当预计销售额低于每股盈余无差别点时，权益筹资比负债筹资有利

D.当预计销售额等于每股盈余无差别点时，两种筹资方式的报酬率相同

42.下列各项中，适合作为单位水平作业的作业动因有()。A.A.生产准备次数B.零部件产量C.采购次数D.耗电千瓦时数

43.下列关于内部转移价格的说法中，正确的有()。

A.以市场价格作为内部转移价格，可以鼓励中间产品的内部转移

B.以市场为基础的协商价格作为内部转移价格，可以照顾双方利益并得到双方的认可

C.以全部成本作为内部转移价格，可能导致部门经理作出不利于公司的决策

D.以变动成本加固定费作为内部转移价格，可能导致购买部门承担全部市场风险

44.下列公式中，正确的有（）。

A.多头看涨期权到期日价值=Max（股票市价-执行价格，0）

B.空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权价格

C.空头看跌期权到期日价值=Max（执行价格-股票市价，0）

D.空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值-期权价格

45.

第

13

题

下列权益净利率的计算公式中正确的有（）。

A.净经营资产利润率+（净经营资产利润率-净利息率）×净财务杠杆

B.净经营资产利润率+经营差异率×净财务杠杆

C.净经营资产利润率+杠杆贡献率

D.销售经营利润率×资产周转率+经营差异率×净财务杠杆

46.下列表述中不正确的有（）。

A.随着时间的推移，固定资产的持有成本和运行成本逐渐增大

B.折旧之所以对投资决策产生影响，是因为折旧是现金的一种来源

C.肯定当量法可以克服风险调整折现率法夸大远期风险的缺点

D.实体现金流量包含财务风险，比股东的现金流量风险大

47.法定公积金的用途有()。

A.弥补公司亏损B.扩大公司生产经营C.转为增加公司资本D.支付股利

48.采用价值比较法时，在最佳资本结构下，下列说法中正确的有（）

A.企业价值最大B.加权平均资本成本最低C.每股收益最大D.筹资风险小

49.下列表述中正确的有（）。

A.通过每股收益无差别点分析，我们可以准确地确定一个公司业已存在的财务杠杆、每股收益、资本成本与企业价值之间的关系

B.每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构

C.经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险

D.经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险，它是企业投资决策的结果，表现在资产息税前利润率的变动上

50.下列属于存货的储存变动成本的有（）。

A.存货占用资金的应计利息B.紧急额外购入成本C.存货的破损变质损失D.存货的保险费用

三、3.判断题(10题)51.利用三因素法进行固定制造费用的差异分析时,“固定制造费用闲置能量差异”是根据“生产能量”与“实际工时”之差,乘以“固定制造费用标准分配率”计算求得的。()

A.正确B.错误

52.企业要具有较强的偿还到期债务的能力，其现金到期债务比至少应大于1。()

A.正确B.错误

53.固定制造费用的实际金额与固定制造费用的预算金额之间的差额称为耗费差异。()

A.正确B.错误

54.在标准成本系统账务处理中，原材料无论是借方和贷方只能登记实际数量的标准成本。()

A.正确B.错误

55.理财原则有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的结论。()

A.正确B.错误

56.对于两种证券形成的投资组合，基于相同的预期报酬率，相关系数之值越小，风险也越小；基于相同的风险水平，相关系数越小，取得的报酬率越大。()

A.正确B.错误

57.如果债券不是分期付息，而是到期时一次还本付息，那么平价发行债券，其到期收益率与票面利率相同。()

A.正确B.错误

58.若甲、乙、丙三个方案是独立的，那么采用内含报酬率法可以做出优先次序的排列。()

A.正确B.错误

59.在息税前利润不变的条件下,提高资金结构中负债资本的比例,企业净资产利润率也必然提高。()

A.正确B.错误

60.发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股股利,优先股股东有权要求公司破产。()

A.正确B.错误

四、计算分析题(5题)61.某公司的财务杠杆系数为2，税后利润为450万元，所得税税率为25%。公司全年固定成本和利息总额为3000万元，公司当年年初发行了一种5年期每年付息，到期还本的债券，发行债券数量为1万张，每张债券市价为989．8元，面值为1000元，债券年利息为当年利息总额的20%。

要求：

(1)计算当年税前利润。

(2)计算当年利息总额。

(3)计算当年息税前利润总额。

(4)计算当年利息保障倍数。

(5)计算当年经营杠杆系数。

(6)计算当年债券筹资的资金成本。

62.A公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现四种方案。

第一方案：维持目前的经营和财务政策。预计销售5万件，售价为200元/件，单位变动成本为120元，固定成本和费用为125万元。公司的资本结构为：500万元负债（利息率5%），普通股50万股。

第二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资200万元，生产和销售量以及售价不会变化，但单位变动成本将降低至100元／件，固定成本将增加至120万元。借款筹资200万元，预计新增借款的利率为6%。

第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金。

第四方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的优先股筹资。预计新股发行价为每股20元，需要发行10万股，以筹集200万元资金。每年要支付30万元的优先股股利。

要求：

（1）计算四个方案下的总杠杆系数。

（2）根据上述结果分析：哪个方案的风险最大？

（3）计算四个方案下，每股收益为零的销售量（万件）。

（4）如果公司销售量下降至15000件，第二方案、第三方案和第四方案哪一个更好些？

63.F公司采用平行结转分步法计算甲产品成本。月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬和制造费用按定额工时比例分配。F公司8月份有关成本计算资料如下：

(1)甲产品定额资料：

(2)8月份甲产品实际完工入库产成品l000套。

(3)8月份机加工车间、组装车间实际发生的原材料费用、生产工人薪酬、制造费用如下：

(4)机加工车间和组装车间甲产品的期初在产品成本如下：

要求：

(1)编制机加工车间和组装车间的甲产品成本计算单，结果填入给定的“甲产品成本计算单”中。

(2)编制甲产品的成本汇总计算表，结果填入答题卷给定的“甲产品成本汇总计算表”中。

(3)简要说明平行结转分步法的优缺点。

64.东方公司正在开董事会，研究收购方案。计划收购A、B、C三家公司，请您给估计一下这三家公司的市场价值。有关资料如下：

(1)A公司去年年底的投资资本总额为5000万元，去年年底的金融负债为2000万元，金融资产为800万元。预计按照今年年初的股东权益计算的权益净利率为15%，按照今年年初的净经营资产、净负债、股东权益计算的杠杆贡献率为5%；今年年底的投资资本总额为5200万元。A公司从明年开始，实体现金流量的增长率可以长期稳定在6%。A公司的加权平均资本成本为10%。

(2)B公司去年年底的资产负债表中的流动资产项目具体如下：货币资金100万元(B公司历史平均的货币资金/销售收入为2%，去年的销售收入为4000万元)、应收票据(带息)400万元，应收账款1400万元，预付账款20万元，应收股利50万元(其中有20%是属于短期权益投资形成的)，其他应收款25万元，存货140万元，一年内到期的非流动资产30万元，交易性金融资产150万元，应收利息12万元，其他流动资产5万元。

流动负债项目具体如下：短期借款45万元，交易性金融负债10万元，应付票据(带息)4万元，应付账款109万元，预收账款8万元，应付职工薪酬15万元，应交税费3万元，应付利息5万元，应付股利60万元(不存在优先股股利)，其他应付款18万元，预计负债6万元，一年内到期的非流动负债16万元，其他流动负债1万元。

预计今年经营性流动资产的增长率为25%，经营性流动负债的增长率为60%，经营性长期负债增加100万元，经营性长期资产增加150万元，净负债增加23万元，净利润为540万元。B公司从明年开始，股权现金流量的增长率可以长期稳定在5%。B公司的权益资本成本为20%。(3)C公司是一家拥有大量资产并且净资产为正值的企业，去年的销售收入为7800万元，净利润为500万元，年初的普通股股数为200万股(均属于流通股)，去年8月1日增发了240万股普通股(全部是流通股)，年末的股东权益为4530万元，年末时应付优先股股利为50万元(C公司的优先股为10万股，清算价值为每股8元)。预计C公司每股净利的年增长率均为10%，股东权益净利率(按照期末普通股股东权益计算)和销售净利率保持不变。与C公司具有可比性的企业有三家，具体资料如下表所示：实际市盈率预期增长率实际市净率预期权益净利率实际收入乘数预期销售净利率田128%2.512.5%147%乙156%2.08%128%丙1810%3.012%155%要求：

(1)按照实体现金流量法估计A公司在今年年初的股权价值。

(2)按照股权现金流量法估计B公司在今年年初的股权价值。

(3)计算C公司去年的每股收益、每股收入、每股净资产(分子如果是时点指标，则用年末数)。

(4)计算C公司的权益净利率和销售净利率。

(5)按照股价平均法，选择合适的模型估计C公司在今年年初的股权价值。

65.甲公司现在要从外部筹集l000万元资金，其中有600万元打算通过发行债券解决，有400万元打算通过发行新股解决。债券的面值为1000元，发行价格为1080元，发行费占发行价格的2%，债券期限为5年，每年付息一次，票面利率为l0%。甲公司刚刚支付的每股股利为2元，目前的实际价格为20元，预计未来的每股股利情况如下：

年度1234530每股股利2.O52.102.152.202.3010.OO要求：

(1)计算新发行的债券的税后资本成本(所得税税率为25%)；

(2)计算每股股利的几何平均增长率及新发行股票的资本成本；

(3)计算从外部筹集的资金的加权平均资本成本。

五、综合题(2题)66.

第

28

题

甲公司2008年初的投资资本为5000万元，其中债务资本为2000万元，权益资本为3000万元。债务资本全部是债券(期限为5年，每年付息一次，发行价格为1150元，发行费率为5%，面值1000元，票面利率为8%)。2008年初的股票价格为20元，发行费率为2%，刚刚支付的每股股利为1元，预计从2008年开始，投资资本、企业实体现金流量、经济增加值、每股股利均-直保持5%的增长速度，预计2008年的息税前利润为600万元，适用的所得税率为25%。

要求：

(1)计算税后债务资本成本；

(2)计算普通股资本成本；

(3)假设权益资本成本等于普通股资本成本去掉小数部分的数值，计算加权平均资本成本；

(4)计算2008年的投资资本增加；

(5)计算2008年的税后经营利润；

(6)计算2008年的实体现金流量；

(7)假设加权平均资本成本不变，计算2008年初的企业市场价值；

(8)计算2008年的经济增加值；

(9)计算甲公司2008年初经济增加值现值；

(10)计算甲公司2008年初的市场增加值；

(11)计算甲公司2008年初的市场价值；

(12)假设债务利率不变，计算2008年初的权益增加值；

(13)如果2008年的实际销售增长率高于2007年的可持续增长率，判断2008年属于哪种类型，应该采取哪些财务战略。

已知：

(P/A，3%，5)=45797，(P/A，4%，5)=44518

(P/S，3%，5)=Q8626，(P/S.4%.5)=Q8219

67.第

36

题

A公司是一家制造企业，现在正考虑投产一新产品，其有关资料如下：

（1）新产品的市场适销期为5年。该产品的生产可以利用企业原有的一台设备，此外还要购置一台配套设备。

（2）lB设备当初购买成本l00万元，税法规定该类设备的折旧年限10年，残值率10%，已经使用5年，预计尚可使用年限5年，5年后的最终残值为0，如果不投产该产品，旧设备目前可以按照65万元的价格出售。

（3）新设备买价为600万元，税法规定该类设备的折旧年限l0年、残值率10%，直线折IB法。使用5年后的变现价值估计为l0万元。

（4）新产品投产后，预计每年的销售收入会增加1000万元，变动成本率为60%，固定付现成本会增加87万元（不含利息），利息增加10万元（按年支付）。

（5）生产部门估计新产品的生产需要增加l00万元的营运资本。

（6）A公司过去没有投产过类似新产品项目，但新项目与另_家上市公司B公司的经营项目类似，B公司股票的收益率与市场组合收益率的相关系数为0.8，B公司股票收益率的标准差为l5%，市场组合收益率的标准差为25%，B公司资产负债率为60%，.目前证券市场的无风险收益率为4.2%，证券市场的风险溢价为8%。8公司的所得税率为30%，A公司的所得税税率为25%。

（7）A公司的目标资本结构为负债/权益为2/3，将一直保持不变。

要求：

（1）确定不含财务杠杆B值；（保留三位小数）

（2）计算A公司的股东要求的报酬率；（保留整数）

（3）确定该项目相关的税后净利润；（不考虑残值变现损失）

（4）假设项目投资总额（包括营运资本投资）中有60%属于股东投资，债权投资在第5年末归还给债权人，项目的加权平均资本成本为6%，按照股权现金流量法计算项目的净现值。

参考答案

1.C营运资本配置比率=营运资本/流动资产=(流动资产-流动负债)/流动资产=1-1/流动比率-0.3，解得：流动比率=1.43。

2.D股票股利会增加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。

3.C

4.C市场利率不会影响债券本身的到期收益率。

5.D【答案】D

【解析】如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本；如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司，作为参照物；如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本；如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。

6.C【正确答案】：C

【答案解析】：采用零基预算法在编制费用预算时，不考虑以往期间的费用项目和费用数额，主要根据预算期的需要和可能分析费用项目和费用数额的合理性，综合平衡编制费用预算。所以选项C的说法不正确。

【该题针对“全面预算的编制方法”知识点进行考核】

7.B

8.A本题中，合同分别约定租金、利息和手续费，此时，租金仅指租赁资产的购置成本，利息和手续费用于补偿出租人的营业成本，如果还有剩余则成为利润。

9.C发行股票股利后，如果盈利总额和市盈率不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价的下降。

10.D产品成本计算的分步法是按照产品的生产步骤计算产品成本的一种方法，它适用于大量大批的多步骤生产，如纺织、冶金、大量大批的机械制造企业。产品成本计算的分批法，是按照产品批别计算产品成本的一种方法，它主要适用于单件小批类型的生产，如造船业、重型机械制造业等；也可用于一般企业中的新产品试制或试验的生产、在建工程及设备修理作业等。由此可知，选项A、B、C适用于分批法，其中选项C的汽车修理属于设备修理。

11.C杠杆贡献率=(净经营资产净利率一税后利息率）×净财务杠杆=(税后经营净利率×净经营资产周转次数一税后利息率）×净负债/股东权益，增加净经营资产的金额会降低净经营资产周转次数，不利于提高杠杆贡献率。

12.C增加利润＝100×（70－40）－1200＝1800（元）。

13.C股票的现行价格S=0．72—0．6+20／(1+4．170%)=19．32(元)

14.D解析：2008年7月1日，应该按照1000台电脑确认收入，结转成本。估计退货的部分在销售当月月末冲减收入和成本。

15.A选项A正确，市销率的驱动因素有营业净利率、增长率、股利支付率和风险，其中关键驱动因素是营业净利率；

选项B错误，市销率估价模型的一个优点是不会出现负值，所以不论本期市销率还是内在市销率都不可能出现负值；

选项C错误，市销率模型下：目标公司股权价值＝可比公司市销率×目标公司的营业收入，而市盈率模型下：目标公司股权价值＝可比公司平均市盈率×目标企业的每股收益；

选项D错误，市销率估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。市净率估价模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业。

综上，本题应选A。

市销率模型的优点和缺点及适用范围

优点：首先，它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业也可以计算出一个有意义的市销率；其次，它比较稳定、可靠，不容易被操纵；最后，市销率对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。

缺点：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。

适用范围：这种方法主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。

16.A现金最高持有量=3×9000—2×2500=22000(元)，所以，目前的现金持有量未达到现金最高持有量，不需要投资。

17.D在进行应收账款信用政策决策时，按照差量分析法只要改变信用政策所带来的税前净损益大于0，信用政策的改变就可行，所以不用考虑所得税税率，本题答案为选项D。

18.C股利支付率=0.3/1×100%=30%，增长率为6%，股权资本成本=3%+1.1×5%=8.5%，本期市盈率=30%×（14-6%）/（8.5%——6%）=12.72.

19.A解析：租赁方式付款额的现值=20000×4.9173×1.06=104246.76(元);股权成本=3%+2×(6%-3%)=9%；每股股权价值=3(1+5%)÷(9%-5%)=78.75(元)。

20.B答案：B解析：具有提前偿还条款的债券可使企业融资有较大的弹性。当企业资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券

21.CC【解析】市场风险溢价，通常被定义为在一个相当长的历史时期里，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异，所以选项A的说法不正确。一般情况下，几何平均法得出的预期风险溢价一般情况下比算术平均法要低一些，所以选项B的说法不正确。在计算市场风险溢价的时候，由于股票收益率非常复杂多变，影响因素很多，因此较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，因此应选择较长的时间跨度，所以选项C的说法正确。权益市场平均收益率的计算可以选择算术平均数或几何平均数，两种方法算出的风险溢价有很大的差异，所以选项D的说法不正确。

22.B股利支付率＝0．3/1＝30%，增长率＝5%，股权资本成本＝3．5%＋1．1×5%＝9%。该公司的内在市盈率＝股利支付率/(股权成本－增长率)＝30%/(9%－5%)＝7．5。

23.C以边际贡献作为业绩评价依据不够全面，因为部门经理至少可以控制某些可控固定成本；部门边际贡献更适合于评价该部门对企业利润和管理费用的贡献，而不适合于部门经理的评价；以部门税前利润作为业绩评价依据通常是不合适的，因为公司总部的管理费用是部门经理无法控制的成本；以可控边际贡献作为业绩评价依据是最好的选择，它反映了部门经理在其权限和控制范围内有效使用资源的能力。

24.D解析：有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比,有三种情况:(1)相同的标准差和较低的期望报酬率;(2)相同的期望报酬率和较高的标准差;(3)较低报酬率和较高的标准差。以上组合都是无效的。如果投资组合是无效的,可以通过改变投资比例转换到有效边界上的某个组合,以达到提高期望报酬率而不增加风险,或者降低风险而不降低期望报酬率的组合。

25.B普通年金和即付年金都是从第一期开始发生等额收付，普通年金发生在各期期末，即付年金发生在各期期初。

26.D按照财务控制的功能可分为预防性控制、侦查性控制、纠正性控制、指导性控制和补偿性控制。预防性控制是指为防范风险、错弊和非法行为的发生，或减少其发生机会所进行的控制；侦查性控制是指为及时识别已存在的风险、已发生的错弊和非法行为，或增强识别能力所进行的控制；纠正性控制是对那些通过侦查性控制查出来的问题所进行的调整和纠正；指导性控制是为了实现有利结果而进行的控制。

27.D本题考核诉讼时效的规定。身体受到伤害要求赔偿的诉讼时效为l年，本题诉讼时效已满1年，但是，根据规定，超过诉讼时效期间，当事人自愿履行的，不受诉讼时效的限制。另外，诉讼时效属于国家法律的强制性规定，当事人不得对其内容作任何修改，只有人民法院才能决定延长。所以此题选项D正确。

28.D选项D，共同年限法比较直观，易于理解，但是预计现金流的工作很困难，而等额年金法应用简单，但不便于理解。

29.B选项B表述错误，利润最大化观点的局限性主要表现在：(1)没有考虑利润的取得时间；(2)没有考虑所获利润和所投入资本额的关系；(3)没有考虑获取利润和所承担风险的关系。

30.A变动制造成本中包括直接材料、直接人工和变动制造费用，没有包括变动销售费用和变动管理费用，单位变动成本＝单位变动制造成本＋单位变动销售费用＋单位变动管理费用，本题中，单位变动成本＝50＋9＋1＝60(元)。

固定成本＝固定制造费用＋固定销售费用＋固定管理费用，每月的固定成本＝20000＋5000＋50000＝75000(元)，全年的固定成本＝75000×12＝900000(元)，所以，本年的保本点销售量＝900000／(100—60)＝22500(件)。

31.BCD损益平衡租金指的是净现值为零的税前租金，所以，选项A不正确，选项B正确；对于承租人来说，损益平衡租金是可接受的最高租金额，对于出租人来说，损益平衡租金是可接受的最低租金额，所以，选项C、D正确。

32.ACD现金股利的支付不会改变股东所持股份的比例关系，因而不会改变企业的控股权结构，所以选项A的说法不正确：但是现金股利支付的多寡直接会影响企业的留存收益，进而影响股东权益所占份额，所以现金股利分配后企业的资本结构发生了变化，选项B的说法正确；财产股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但是并非法律所禁止，所以选项C的说法不正确；财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券支付给股东，而负债股利是公司以负债支付股利，通常是以公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的，所以选项D的说法不正确。

33.BD选项A表述错误，D1/P0，是资本利得即股利与股价的比率，表示股利收益率而不是资本利得收益率；

选项B表述正确，固定增长的股票的收益率，可以分为两部分，第一部分是D1/P0，即股利收益率；第二部分是股利增长率g；

选项C表述错误，固定股利增长模型估计出的股东预期报酬率，在有效市场中是与该股票风险相适应的必要报酬率，前提是在有效市场的情况下，才能是相适应的必要报酬率；

选项D表述正确，g可以解释为股利增长率或资本利得收益率，可以根据公司的可持续增长率估计。

综上，本题应选BD。

34.ABD现金最优返回线的计算公式为：选项A。下限三的确定与企业最低现金每日需求量有关；选项B，i表示的是有价证券的日利息率，它增加会导致现金最优返回线下降；选项C，b表示的是有价证券的每次固定转换成本，‘它上升会导致现金最优返回线上升；选项D，如果现金的持有量高于或低于现金最优返回线，但是仍然在现金控制的上下限之内，则不需要购入或出售有价证券。

35.ABC变动成本法与完全成本法的生产费用在完工产品与在产品之间分配方法上不存在区别。

36.AB选项A不可采用，如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本，而该公司没有上市的债券，无法使用到期收益率法；

选项B不可采用，如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司作为参照物，而由于业务特殊也找不到合适的可比公司，不可以使用可比公司法；

选项C可采用，如果公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本；

选项D可采用，如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。

37.AD目标企业每股价值=可比企业平均市盈率×目标企业的每股净利，或者，目标企业每股价值=可比企业平均市净率×目标企业的每股净资产，所以选项A的说法不正确；市盈率模型最适合连续盈利，并且卩值接近于1的企业，所以选项B的说法正确；本期市盈率=股利支付率×(1+增长率）_/(股权成本一增长率），内在市盈率=股利支付率/(股权成本一增长率），由此可知，选项C的说法正确，选项D的说法不正确。

38.ABC【考点】管理用财务报表

【解析】对于非金融企业，债券和其他带息的债权投资都是金融性资产，包括短期和长期的债权性投资，所以选线A、B正确;短期权益性投资不是生产经营活动所必须的，只是利用多余现金的一种手段，因此选项C正确;长期股权投资是经营资产，所以选项D不正确。

39.ABC答案:ABC

解析:会计营业成本中的成本既包括付现成本，也包括非付现成本，而财务管理中现金流量是以收付实现制为基础确定的，所扣除的成本中不应包括非付现成本。

40.ABCD资本资产定价理论揭示了投资风险和投资收益的关系，解决了风险定价问题。选项A、B的说法正确。个别证券的不可分散风险可以用(3系数计量，卩系数是该证券与市场组合回报率的敏感程度计量。选项C的说法正确。资本资产定价模型假设投资人是理性的，而且严格按照马科威茨的规则进行多样化的投资，并将从有效边界的某处选择投资组合。选项D的说法正确。

41.BCD每股盈余无差别点分析法，是通过将预计销售额与无差别点销售额进行比较，当预计销售额高于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利。当预计销售额低于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利。当预计销售额等于每股盈余无差别点，二种筹资方式的报酬率相同。

42.BD解析：《财务成本管理》教材第429页。

43.ABCD由于以市场价格为基础的转移价格，通常会低于市场价格，这个折扣反映与外销有关的销售费，以及交货、保修等成本，因此可以鼓励中间产品的内部转移，选项A正确。协商价格往往浪费时间和精力，可能会导致部门之间的矛盾，部门获利能力大小与谈判人员的谈判技巧有很大关系，是这种转移价格的缺陷。尽管有上述不足之处，协商转移价格仍被广泛采用，它的好处是有一定弹性，可以照顾双方利益并得到双方认可，选项B正确。以全部成本或者以全部成本加上一定利润作为内部转移价格，既不是业绩评价的良好尺度，也不能引导部门经理作出有利于公司的明智决策，选项C正确。如果最终产品的市场需求很少时，购买部门需要的中间产品也变得很少，但它仍然需要支付固定费。在这种情况下，市场风险全部由购买部门承担了，选项D正确。

44.ABC【解析】空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值+期权价格，因此，选项D错误。

45.ABC权益净利率＝销售经营利润率×净经营资产周转率＋经营差异率×净财务杠杆，其中：销售经营利润率＝经营利润/销售收入，净经营资产周转率＝销售收入/净经营资产。

46.ABD

【答案】ABD

【解析】随着时间的推移，固定资产的持有成本和运行成本呈反方向变化，选项A错误；折旧之所以对投资决策产生影响，是因为所得税的存在而引起的，选项B错误；肯定当量法可以根据各年不同的风险程度，分别采用不同的肯定当量系数，所以选项c正确；股东现金流量的风险比公司现金流量大，它包含了公司的财务风险，实体现金流量不包含财务风险．比股东的现金流量风险小，选项D错误。

47.ABCD法定公积金从净利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。股份有限公司原则上应从累计盈利中分派股利，无盈利不得支付股利。但若公司用公积金抵补亏损以后，为维护其股票信誉，经股东大会特别决议，也可用公积金支付股利。

48.AB在企业价值比较法下，最佳资本结构是指企业在一定时期，加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构，而不一定是每股收益最大的资本结构。

综上，本题应选AB。

49.BCD财务杠杆更多是关注息税前利润的变化程度引起每股收益变动的程度,主要应用于具有不同债务融资规模或比率的不同方案的财务风险比较。（每股收益无差别点法没有考虑风险因素，不能准确反映财务杠杆、资本成本与企业价值的关系），选项A错误；每股收益无差别点法在判断资本结构是否合理时，认为能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不够合理。但是公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构，所以每股收益无差别点法不能用于确定最优资本结构，选项B正确；经营风险是由于生产经营的不确定性引起的，并不是经营杠杆引起的，但由于存在经营杠杆作用，会使销量较小的变动引起息税前利润较大的变动，选项C正确；选项D是经营风险的含义，表述正确。

50.ACD存货的储存变动成本是指与存货数量相关的成本，包括存货占用资金的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等。而紧急额外购入成本属于缺货成本。（参见教材221页）

【该题针对“（2015年）存货的成本”知识点进行考核】

51.A解析：本题考察固定制造费用的差异分析。在教材中可以找到题目对应的原文。可参见3003年教材356页。

52.A解析：现金到期债务比=经营现金流量净额/本期到期的债务，企业要偿还到期债务，那么，现金到期债务比指标的分子至少应大于分母，即该比率至少应大于1。

53.A

54.A解析：在标准成本系统账务处理中，“原材料”、“生产成本”和“产成品”账户只能登记实际数量的标准成本。

55.B解析：本题的主要考核点是对理财原则的理解。理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受，而财务理论有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论。

56.A解析：本题的主要考核点是两种证券投资组合的机会集曲线的含义。

57.B解析：如果债券不是分期付息，而是一次还本付息，那么即使平价发行，根据到期收益率的定义，其到期收益率与票面利率也不相同。

58.A解析：若甲、乙、丙三个方案是独立的，对于独立方案的评优，以内含报酬率的高低为基准来选择。

59.B

60.B解析：从法律上理解,破产有两层含义:其一是指资不抵债时发生的实际上的破产,即债务人因负债超过资产,不能清偿到期债务发生的一种状况；其二是指债务人因不能清偿到期债务而被法院依法宣告破产。此时债务人资产可能低于负债,也可能等于或超过负债,但不能因为没有按时支付优先股股利而要求公司破产。

61.(1)税前利滑=450/(1—25%)=600(万元)

(2)2=1+1/600。

I=1/600

I=600(万元)

(3)息税前利润总额=600+600=1200(万元)

(4)利息保障倍数=1200/600=2

(5)固定成本=3000—600=2400(万元)

边际贡献=息税前利润+固定成本=1200+2400=3600(万元)

经营杠杆系数=3600/1200=3

(6)债券年利息额=600×20%=120(万元)每一张债券利息额=120/1=120(元)

989．8=120×(P/A，I，5)+1000×(P/F，1，5)

设折现率=12%时。

120×(P/A，12%，5)+1000×(P/F，12%，5)=120x3．6048+1000×0．5674=999．98(元)

设折现率=14%时．

120X(P/A，14%，5)+1000×(P/F，14%．5)=120×3．4331+1000×0．5194=931．37(元)

1=12．3%

债券税后资本成本=12．3%×(1—25%)=9．23%

62.【正确答案】：（1）方案一：

总杠杆系数＝边际贡献/税前利润

＝5×（200－120）/[5×（200－120）－125]

＝1.45

方案二：

总杠杆系数＝边际贡献/税前利润

＝5×（200－100）/[5×（200－100）－120－500×5%－200×6%]＝1.46

方案三：

总杠杆系数＝边际贡献/税前利润

＝5×（200－100）/[5×（200－100）－120－500×5%]＝1.41

方案四：

总杠杆系数＝边际贡献/（税前利润－税前优先股股利）

＝5×（200－100）/[5×（200－100）－120－500×5%－30/（1－25%）]

＝1.59

（2）由于方案四的总杠杆系数最大，所以，方案四的风险最大。

（3）令每股收益为零时的销量为Q万件，则：

方案一：[Q×（200－120）－125]×（1－25%）＝0

Q＝1.56（万件）

方案二：[Q×（200－100）－120－500×5%－200×6%]×（1－25%）＝0

Q＝1.57（万件）

方案三：[Q×（200－100）－120－500×5%]×（1－25%）＝0

Q＝1.45（万件）

方案四：[Q×（200－100）－120－500×5%]×（1－25%）－30＝0

Q＝1.85（万件）

（4）若销量下降至15000件时，方案三更好些，理由：若销量下降至15000件时，采用方案三还有利润，而采用方案二和方案四则企业处于亏损状态。

【该题针对“杠杆原理”知识点进行考核】

63.

(3)平行结转分步法的优点是：各步骤可以同时计算产品成本，平行汇总计人产成品成本，不必逐步结转半成品成本；能够直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料，不必进行成本还原，因而能够简化和加速成本计算工作。缺点是：不能提供各个步骤的半成品成本资料；在产品的费用在产品最后完成以前，不随实物转出而转出，即不按其所在的地点登记，而按其发生的地点登记，因而不能为各个生产步骤在产品的实物和资金管理提供资料；

各生产步骤的产品成本不包括所耗半成品费用，因而不能全面地反映各该步骤产品的生产耗费水平(第一步骤除外)，不能更好地满足这些步骤成本管理的要求。

64.(1)按照今年年初净经营资产计算的净经营资产净利率＝15%－5%＝10%

今年的税后经营净利润＝10%×今年年初的净经营资产＝10%×今年年初的投资资本＝10%×5000＝500(万兀)

今年的实体净投资＝投资资本增加＝5200－5000＝200(万元)

今年的实体现金流量＝500－200＝300(万元)

今年年初的实体价值＝300/(10%－6%)＝7500(万元)

今年年初的股权价值＝7500－(2000－800)＝6300(万元)

(2)今年年初的经营性流动资产＝4000×2%＋1400＋20＋50×(1－20%)＋25＋140＋30＋5＝1740(万元)

今年的经营性流动资产增加＝1740×25%＝435(万元)

今年年初的经营性流动负债＝109＋8＋15＋3＋60＋18＋6＋1＝220(万元)

今年的经营性流动负债增加＝220×60%＝132(万元)

今年的经营性营运资本增加＝435－132＝303(万元)

今年的净经营性长期资产增加＝150－100＝50(万元)

今年的实体净投资＝303＋50＝353(万元)

今年的股权净投资＝353－23＝330(万元)

今年的股权现金流量＝540－330＝210(万元)

B公司在今年年初的股权价值＝210/(20%－5%)＝1400(万元)

(3)每股收益＝(500－50)/(200＋240×5/12)＝1．5(元)

每股收入＝7800/(200＋240×5/12)＝26(元)

每股净资产＝(4530－50－10×8)/(200＋240)＝10(元)

(4)权益净利率＝(500－50)/(4530－10×8－50)×100%＝10．23%

销售净利率＝500/7800×100%＝6．41%

(5)根据题中的条件“C公司是一家拥有大量资产并且净资产为正值的企业”可知，本题中应该使用市净率模型估算C公司的股权价值。实际市净率预期权益净利率修正市净率C公司每股净资产预期权益净利率每股价值田2512.5%0.21010.23%20.46乙2.08%0.251010.23%25.58丙3.012%0.251010.23%25.58平均23.87C公司在今年年初的股权价值＝23．87×440＝10502．80(万元)

65.

66.(1)1150×(1-5%)=1000×8%×(1-25%)×(P/A，k，5)+1000×(P/S，k，5)

1092.5=60×(P/A，k，5)+1000×(P/S，k，5)

如果%=3%，则：

60×(P/A，k，5)+1000×(P/S，k，5)

=1137.38

如果k=4%，则：

60×(P/A，k，5)+；1000×(P/S，k，5)=1089.01

根据：

(1137.38-1092.5)/(1137.38-1089.01)=(3%-k)/(3%-k%)

可知：税后债务资本成本k=3.93%

(2)普通股资本成本

=1×(1+5%)/[20×(1-2%)]+5%=10.36%

(3)权益资本成本=10%

加权平均资本成本

=3.93%X2000/5000+10%X3000/5000

=7.57%

(4)2008年的投资资本增加

=5000×5%=250(万元)

(5)2008年的税后经营利润

=600×(1-25%)=450(万元)

(6)2008年的实体现金流量

=450-250=200(万元)

(7)2008年初的企业市场价值

=200/(7.57%-5%)=7782.10(万元)

(8)2008年的经济增加值

=450-7.57%X5000=71.5(万元)

(9)甲公司2008年初经济增加值现值

=71.5/(7.57%-5%)=2782.10(万元)

(10)甲公司2008年初的市场增加值为2782,10万元

(11)甲公司2008年初的市场价值

=5000+2782.10=7782.10(万元)

(12)甲公司2008年初的权益增加值

=市场增加值=2782.10(万元)

(13)由于2008年的投资资本回报率=450/5000×100%=9%高于加权平均资本7.57%，并且实际销售增长率高于可持续增长率，所以，属于增值型现金短缺。应该采取的财务战略：

①如果高速增长是暂时的，则应通过借款来筹集所需资金；

②如果高速增长是长期的，则资金问题有两种解决途径：

[途径1]提高可持续增长率(包括提高经营效率和改变财务政策)，使之向销售增长率靠拢；

[途径2]增加权益资本(增发股份、兼并成企业)。

67.(1)B公司的触益=0.8×15%/25%=0.48

B公司的产权比率=60%/(1-60%)=1.5

不含财务杠杆的β值

=B公司的β资产

=β权益/[1+(1-30%)×产权比率]

=0.48/[1+0.7×1.5]=0.234

(2)A公司新的β权益=β资产×[l+(1-25%)×2/3]=0.234×1.5=0.35

股东要求的报酬率=4.2%+0.35×8%=7%

(3)项目相关的收入为l000万元，相关的变动成本为I000×60%=600(万元)，相关的固定付现成本(不含利息)为87万元，相关的利息为10万元，相关的折旧。(100+600)×(1-10%)/l0=63(万元)，相关的税后净利润=(1000-600-87-10-63)×(1-25%)=180(万元)。

(4)旧设备的年折旧=100×(1-10%)/10=9(万元)

旧设备目前的账面净值=100-9×5=55(万元)

变现收益纳税(65-55)×25%=2.5(万元)

lB设备投资额=65-2.5=62.5(万元)

新设备投资额600万元，营运资本投资100万元

投资总额=62.5+600+100=762.5(万元)

股东投资=762.5×60%=457.5(万元)

每年的股权现金流量(不合回收额)-税后净利润+折旧=180+63=243(万元)

第5年末回收的营运资本投资和设备残值=100+10=110(万元)

新设备第5年末的账面净值=600-5×600×(1-10%)/10=330(万元)

变现损失抵税(330-10)×25%=80(万元)

旧设备第5年末的账面价值为0元

变现损失抵税=(100×10%-0)×25%=2.5(万元)

第5年末偿还的债权投资=762.5×40%=305(万元)

第5年末的股权现金流量=243+110+80+2.5-305=130.5(万元)

净现值=243×(P/A，7%，4)+130.5×(P/s，7%，5)-457.5

=243×3.3872+130.5×0.7130-457.5

=823.09+93.046-457.5

=458.64(万元)2022年湖北省黄石市注册会计财务成本管理学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(30题)1.某企业上年末营运资本的配置比率为0．3，则该企业此时的流动比率为()。

A.1．33B.0．7C.1．43D.3．33

2.

第

9

题

下列关于股票股利的说法不正确的是（）。

A.不会导致公司的财产减少

B.会增加流通在外的股票数量

C.不会改变公司股东权益总额，但会改变股东权益的构成

D.会提高股票的每股价值

3.目前无风险资产收益率为7%，整个股票市场的平均收益率为15%，ABC公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为250．整个股票市场平均收益率的标准差为15，则ABC公司股票的期望报酬率为（）。A.15%B.13%C.15．88%D.16．43%

4.

第

5

题

下列哪些因素变动不会影响债券到期收益率（）。

5.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列适合用来计算债务成本的方法是（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.风险调整法D.财务比率法

6.下列关于全面预算编制方法的说法中，不正确的是()。

A.零基预算法的缺点是编制预算的工作量大

B.增量预算法不利于调动各部门达成预算目标的积极性

C.采用零基预算法编制费用预算时，需要考虑以往期间的费用项目和费用数额

D.弹性预算法编制预算的准确性，在很大程度上取决于成本性态分析的可靠性

7.

第

13

题

某公司预计的权益报酬率为20%，留存收益率为40%。净利润和股利的增长率均为4%。该公司的B为2，国库券利率为2%，市场平均股票收益率为8%，则该公司的内在市净率为（）。

A.1.25B.1.2C.0.85D.1.4

8.20×9年9月承租人和出租人签订了一份租赁合同，合同规定租赁资产的购置成本200万元，承租人分10年偿还，每年支付租金20万元，在租赁开始日首付，尚未偿还的租赁资产购置成本以5%的年利率计算并支付利息，在租赁开始日首付。租赁手续费为15万元，于租赁开始日一次性付清。根据这份租赁合同，下列表述中，正确的是（）。

A．租金仅指租赁资产的购置成本

B．租金不仅仅指租赁资产的购置成本

C．仅以手续费补偿出租人的期间费用

D．利息和手续费就是出租人的利润

9.下列关于股票股利的表述中，不正确的是（）。

A．不会直接增加股东的财富

B．不会导致公司资产能流出或负债的增加

C．不会改变股票价格

D．会引起所有者权益各项目的结构发生变化

10.下列适用于分步法核算的是（）。

A.造船厂B.重型机械厂C.汽车修理厂D.大量大批的机械制造企业

11.假设其他因素不变，下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是()。

A.提高净经营资产净利率

B.降低税后利息率

C.增加净经营资产的金额

D.提高净经营资产周转次数

12.甲公司生产乙产品，生产能力为500件。目前正常订货量为400件，剩余生产能力无法转移。正常销售单价80元，单位产品成本50元，其中变动成本40元。现有客户追加订货100件，报价70元，甲公司如果接受这笔订货。需要追加专属成本1200元。甲公司若接受这笔订货，将增加利润（）元。（2017年）

A.800B.2000C.1800D.3000

13.欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为20元，12个月后到期，看跌期权的价格为0．6元，看涨期权的价格为0．72元，若无风险年利率为4．17％，则股票的现行价格为()。

A.20．52元B.19．O8元C.19．32元D.20元

14.

第

3

题

下列关于A公司2008年销售退回会计处理的表述中，不正确的是（）。

A.估计退货部分在销售当月月末冲减收入和成本

B.实际退货量高于原估计退货量的，应该在退货发生时冲减退货当期的收入和成本

C.实际退货量低于原估计退货量的，应该在退货发生时将原冲减的收入、成本重新确认

D.2008年7月1日，应该按照考虑估计退货率后的销售数量确认销售收入和成本

15.关于企业价值评估的“市销率模型”，下列说法正确的是（）

A.市销率的驱动因素有营业净利率、增长率、股利支付率和风险，其中关键驱动因素是营业净利率

B.不论本期市销率还是内在市销率都可能出现负值

C.目标公司股权价值＝可比公司平均市盈率×目标企业的每股收益

D.该模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业

16.公司持有有价证券的年利率为6%，公司的现金最低持有量2500元，现金余额的最优返回线为9000元，如果公司现有现金21200元，则根据随机模型应投资有价证券（）元。

A.0

B.2500

C.9000

D.12200

17.应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，不考虑的因素是（）。(2005年)

A.等风险投资的最低报酬率B.产品变动成本率C.应收账款坏账损失率D.公司的所得税税率

18.

第

7

题

A公司今年的每股收益为1元，分配股利0.3元/股。该公司利润和股利的增长率都是6%，β系数为1.1。政府债券利率为3%，股票市场的风险附加率为5%。则该公司的本期市盈率为（）。

A.9.76B.12C.12.72D.8.46

19.A租赁公司将原价104250元的设备以融资租赁方式租给B公司，租期3年，每半年初付租金2万元，满3年后设备所有权即归属于B。如B自行向银行借款购此设备，银行贷款年利率为12%，每半年付息一次，则B应该()。A.A.租B.借C.两者一样D.难以确定20.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则下列表述不正确的是（）。A.使企业融资具有较大弹性

B.使企业融资受债券持有人的约束很大

C..则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券

D.当企业资金有结余时，可提前赎回债券

21.下列关于风险溢价的说法中，正确的是（）。

A.市场风险溢价是当前资本市场中权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之差

B.几何平均法得出的预期风险溢价，一般情况下比算术平均法要高一些

C.计算市场风险溢价的时候，应该选择较长期间的数据进行估计

D.就特定股票而言，由于权益市场平均收益率是一定的，所以选择不同的方法计算出来的风险溢价差距并不大

22.A公司今年的每股收益是1元，分配股利0．3元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%，β值为1．1。假如政府债券利率为3．5%，股票市场的风险附加率为5%，该公司的内在市盈率为（）。

A.9．76B.7．5C.6．67D.8．46

23.

第

9

题

考核利润中心部门经理业绩的最好指标是（）。

A.剩余收益B.部门边际贡献C.可控边际贡献D.部门税前利润

24.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比,不包括()。A.A.相同的标准差和较低的期望报酬率

B.相同的期望报酬率和较高的标准差

C.较低报酬率和较高的标准差

D.较低标准差和较高的报酬率

25.

第

1

题

年金是指在一定期间内发生的系列等额收付的款项，如果年金从第一期开始发生且发生在各期的期初，则是（）。

A.普通年金B.即付年金C.永续年金D.先付年金

26.

第

24

题

财务控制中为了实现有利结果而采取的控制，指的是（）。

A.侦查性控制B.预防性控制C.补偿性控制D.指导性控制

27.

第

1

题

2006年4月20日，甲因琐事与乙发生纠纷将其打伤，乙为治伤而花费医疗费3000元，但从未向甲追讨。2007年5月3日，乙向甲追讨该医疗费。下列说法正确的是（）。

A.诉讼时效未满，甲应承担赔偿责任

B.诉讼时效已满，经双方协商可予以延长

C.诉讼时效已满，甲不再承担赔偿责任

D.诉讼时效已满，甲自愿支付的，不受诉讼时效的限制

28.下列关于互斥项目排序的表述中，不正确的是（）。

A.共同年限法也被称为重置价值链法

B.如果两个互斥项目的寿命和投资额都不同，可使用共同年限法或等额年金法来决策

C.如果两个互斥项目的寿命相同，但是投资额不同，评估时优先使用净现值法

D.共同年限法与等额年金法相比，比较直观但是不易于理解

29.利润最大化是财务管理的目标之一。下列关于利润最大化观点的表述中，错误的是（）。

A.利润代表了公司新创造的财富，利润越多越接近公司的目标

B.利润最大化观点考虑了所获利润和所投入资本额的关系

C.利润最大化观点没有考虑利润的取得时间和相关风险

D.很多公司将提高利润作为公司的短期目标

30.某企业每月固定制造费用20000元，固定销售费用5000元，固定管理费用50000元。单位变动制造成本50元，单位变动销售费用9元，单位变动管理费用1元。该企业生产－种产品，单价100元，所得税税率为25％，如果保证本年不亏损，则至少应销售（）件产品。

A.22500B.1875C.7500D.3750

二、多选题(20题)31.下列关于租赁分析中的损益平衡租金特点的表述，正确的有（）。

A．损益平衡租金是指租赁损益为零的租金额

B．损益平衡租金是指税前租金额

C．损益平衡租金是承租人可接受的最高租金额

D．损益平衡租金是出租人可接受的最低租金额

A.公司通过雇员培训，提高雇员胜任工作的能力，是公司的重要业绩之一

B.市场占有率，可以间接反映公司的盈利能力

C.生产力是指公司的生产技术水平，技术竞争的重要性，取决于这种技术的科学价值或它在物质产品中的显著程度

D.企业注重产品质量提高，力争产品质量始终高于客户需要，维持公司的竞争优势，体现了经营管理业绩

32.下列关于股利的支付程序和方式的表述中，不正确的有（）。

A．现金股利分配后企业的控制权结构发生了变化

B．现金股利分配后企业的资本结构发生了变化

C．财产股利是我国法津所禁止的股利方式

D．负债股利所分配的是本公司持有