行业报告电商物流深度仓配一体化为趋势京东菜鸟各领

行业专题报 商业贸易行 高级分析师编号：高级分析师编号：:：重要数据：PE-行业相对指数表现：数据来源：wind2017Q2 《致敬苏宁27年，从家电连锁向全 专题系列之一阿里巴巴：数据的王 快递行业驱动力是的发展，件对快递业务量的法宝。顺丰能力高于通达系，得益于商务个人件的差异化定位；中通能力高于圆通申通韵达，得益于优秀的成本物流与专业快递的主要交叉客户是有仓配需求的模式，是未来物流的大趋势。物流本质也是物流，企业未来竞争力在于运营效率。菜鸟和京东是仓配的两种不同模式，2017Q25500仓配为大势所趋：过去主流的物流模式是仓储卖家自己解决，客户下单后快递公司上门取件，而未来仓配一体化是行业趋势。目前我国高端仓面积占比不到5%，京东、苏宁的仓库布局均属于稀缺资产，对比两家公司的物流面积和背MV 快递行业：行业增长放缓，集中度回 快递企业：业务定位和运营效率是决定能力因 . 与物流相互成就，京东菜鸟相 两种模式：京东物流VS菜鸟物流 4风险提 图表1：快递细分市场的基本情 图表2：件快递业务量占比测 图表3：快递业务量和业务收入增速出现趋势性放 图表4：2016年以前五大上市快递企业业务量合计增速低于行业（单位：亿件 图表5：2016年以前五大快递企业份额持续下 图表6：今年以来快递行业集中度指数CR8回 图表7：快递各细分市场品牌与品牌特 图表8：主要快递企业不同类型快件占 图表9：主要快递企业日均件量（万 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 图表 快递、公文快递、快递等4个领域。资料来源：国家邮，方

占快递总量接近七成，是快递行业增长的主要动力。国家邮在57.6%。2017129.7%，高于快递业务量务量63.9%，说明件仍是快递行业增长的主力。网购额（亿元263件（亿快递业务量（亿注：假设客单价以每年5%资料来源：国家邮，咨询，方1240.5%，业务收入当月增幅自去快递业务发展延续去年下半年以来的持续放缓走势，增幅较去年1230.3%26.4个百分点资料来源：国家 ，方资料来源：国家 ，方出现回升拐点。2013年以来，除中通外，其他四家上市快递企业业行业集中度指数也呈现下滑趋势。17年年初以来，行业集中度出75.677.7。行业竞争加剧，效率、资本优势明显的龙头企业方能持续获得市场份额，近期菜鸟与顺丰的，京东踢除天天、资料来源：公司公告、国家邮，方 图表6：今年以来快递行业集中度指数CR8回资料来源：公司公告，国家 ，方资料来源：公司公告，国家 ，方资料来源：公司公告，国家 ，方式、业务覆盖网络和运营效率，这些因素最终影响公司的能力和邮政EMS件件件件在四通一达业务量较高，但也有一定的非件业务。据的件业务量占比约9成，整体来看应该也在7成以上；中通商务件快递：顺丰（含部分件）和EMS日均件量分别为700万件和400万件；（2）件快递：通达系日均件量都在700万件以上，中通和万件；快捷、宅急送、全峰等三四线快递日均件量在100万件左右资料来源：公司公告，国家 ，方资料来源：公司公告，国家 ，方95%92%；圆通和申通转运中心直营率较低，分别为73%和59%。图表 42002930辆自有车，以及1270辆来自Toglu求的情况下，自行末端转运中心158个（不含简易中转场、82个、82个、5775运中心数量从201380余家优化调整至目前57家。覆盖地域，顺丰与通达系相当。2016年，五大快递企业的内地业务覆盖情况相当，基本上实现了地级城市的，县区覆盖率达到90%以上。 图表12：五大快递企业县级城市覆盖 图表 快递企业的运营效率是决定运营成本和服务质量的最重要的因素。干线的效率；快递服务质量由时效性和安全性决定，申诉率体现图表 18000-20000件左右，从应用情况来看，韵达和中通更广。图表 20,000票--1.2万票/h快件操作员减少一半，主要适用于500cm×600cm中关村-1万件票20万70%人工，24小时不间断工作；体积轻便；作业对<0CM、重量<5KG的件包裹。乌、、临沂三一套标准的智能分拣方案需在1300㎡的仓库布置10个350个机器人每台机器人的作业4小时的续航时间，机器人2万票40%余个分拨中心已完成改造和仓配扩3002米2.3万票人力成本降低80%。以前一个操作间需要400名操作员，一天下来只能处理40万份快26年1月，北京、、东莞、南充、等转运中心启用未来将在4分拣系统，自动传送带速度达2米/秒，自动化设备使设备成本下降，有望加速普及。随着国内物是企业的二分之一左右，以高速交叉带分拣机为例，目前国内已有接近十家企业能生产时速超过20,000件/小时的高速交叉带分拣 图表 资料来源：韵达官网，方 资料来源：申通官网，方 图表 和轴辐式快递网络（枢纽辐射式快递网络）前者是指任意两个城市拣成本较低，且节点运量较少因而成本较低，但是时效性较差，当节点间流量足够大，其成本高于点对点网络。衡，无优劣之分。由于经济发展的双核结构,存在只有某些节点间运量较大,其余节点运量较小的情况,此时,可采用轴辐式与点对点组合的快递网络结构,即在轴辐式网络的基础上,允许快递量大的节点间直达运送,既发挥点对点网络较低成本的优势,也充分利用轴辐式网络降低分拣成本的优势,达到两种典型网络的最佳匹配。

（万--注：顺丰转运中心数量不含简易中转场；申通的干线数量无法查证；韵达的自营业务量是业务量 输的主要方式，201535000辆，与申通并列资料来源：公司公告资料来源：公司公告 咨询，方价时优势更加突出。从工具的资产净额和自有运力投资额看，顺丰>中通>韵达>申通>圆通。中通大量使用自营车队，其拥有2,930(工具(车辆运力(航空运力虑到快递抛货居多的实际工况。从大容量车的使用情况来看，15~17米的高运力牵引车，通过货箱分离实现甩挂，从而提高全网转运效率。按照2015年四通一达自有干29%。20161145辆为“15-17图表 资料来源资料来源 咨询，公司公告，方图表图表图表（亿（亿以此代替干线车辆。申通、韵达自营业务量分别为业务量 资料来源：咨询，公司公告，方图表 顺丰（96亿）>中通（83亿）>韵达（64亿）>申通（28亿。根据上市公司披露的数据，快递企业募金主要投向网络（包括机信息化、转运中心建设的投入均为最高。随着对快递服务品质需33559667通达系：“”可（中心--圆通：圆通转运中心大部分是自营，20个中转加盟商中大50%左右，而且中转韵达：2014年底开始鼓励加盟商自跑，2015年由加承担的量为1.61亿件。自跑量约占总业务量的90%，处理图表 制运营成本，以下重点对运营成本进行拆分分析，即面单成本、 0.04元/件， 策略成效显著。成本主要包括油耗、薪酬、路桥费等。从单票成本来看，中通具有明显优势，成本一直低于行业平均水得益于2013年以来各项成本优化策略，包括转运中心合并，主2016年甚至出现了回升，其中有油价回升带来的部分影响，但也可以预期未来规模来的单票成本下降空间有限。0，韵达为%业务量上升带来的规模经济，因此单票中转成本保持较为平稳的趋势。中转成本较业高。中通的中转成本较低，可能与单个转运中均在转运中心引入了自动化分拣设备，该设备预计可以降低中心70%-80%的人力成本。以韵达为例，201610亿元，假40%的人力0.08元。自动化设备越先进，人效越高，节省成70%-80%的人力成本。2017年，随着自动化分拣设备的普及，单票中转成本有望继图表 此顺丰能力要远由于通达系。2016年顺丰控股件量同比增长31%25.8亿件，但件均价和毛利均有所下滑，通过严格控制期间件量（亿顺丰能力高于通达系来自于差异化定位。顺丰在商务件市场中通的能力强于通达系其他公司主要是因为运营效率高。通情况下，中通在转运中心操作成本、成本均低于，因此2013年底开始业务网络优化策略，成效显著，随着业务量的增长和甩挂车的进一步使用，单票成本有进一步下降空间，加上2016年底启用自动化分拣设备应用，中转成本有望进一步下降，预 渗透，所以我们看到了单量依旧维持较高增速。而17年上半年第物第物第物第物第物第物第物第物京东自营起家，自建平台及物流体系，后端物流服务能力较就业务流程看，二者产品最大的区别是是否提供仓储服务。京要的服仓务自平品三从客户受众范围看，二者最大的区别是是否配送非件。京东物流全部是件，服务于B端卖家。京东近年提出物流社快递公司除了件，还有商务件、国际快递等非件，客户包括卖家、商务客户和个人用户。例如，通达系件约占7成，非件占3成；顺丰商务件占8成以上，件仅占1成。二者主要竞争市场在于有仓配需求的。通过以上分析可知，二者都服务的客户是有仓储配送需求的客户。随着京东物流社②卖家仓储+第配送、③第仓配。自建仓配，如京东，平台自建仓储和负责配送；第仓配，如天猫，天猫仅负责线上平台运仓配成本上优于卖家“自选仓储+第配送”，成未来发展趋势。仓配模式的优势：节省仓储成本和成本，提高存京东或菜鸟部署的中心仓，减少了揽件成本和费用。最后，通过的出货量，并提前在相应的大区仓库铺货，节省了干路费，又大以预见，对于B2C商家乃至C2C商家，仓配模式是未来京东和菜鸟的物流配送模式都是仓配，区别是前者是自菜鸟网络成立的大背景是阿里为与京东竞争而实施的物流体验升级的策。在立之，菜鸟划根天猫淘的物流信菜鸟利用实体仓储网络与庞大的虚拟数据库，标准化物流服务/物流设施，提升商家/物流公司对用户特定需求的服务能力（分层产品。例如物流服务包括当日达、次日达、定时达；物流设施包括环目前菜鸟已在设立了八个大型仓储物流。这些仓储基CC 仓储端：仓储分布，基本一致，而且仓储铺货，在于销售数据，通过数据分析安排铺货，节省成本提高效率，因配送端：配送成本，第凭借规模经济成本更低。虽然第专业快递公司拥有发达干线网络和转运中心，但是对于系等快递公司业务量大，规模经济明显，在成本和分拣成本上会的竞争，即运营成本和服务等要素的竞争，而是其所背靠平台，商品有更低商品价格、更快的物流速度、平台SKU种类（是否满足一站式购物需求、更好等要素的综合竞争。