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文档简介

价格总是围绕其价值中枢上下波

跌幅组的在T+1,…,T+20日仍位于该组的比例 合的短期内存在动量，这可能降低多空降低处于顶部的上升趋势中的入选空头组提高处于顶部的下降趋势中的入选空头组

陷高提入高选指空标头值可，低 能入低选指空标头 低可 入能 选多 高头 入可 选能 多头值可，能提 能

P

1.2.31.2.3使用均线代替价格：BIAS

70006000

-MA(n)

5000400030002000使用BIAS

10000低涨跌 高涨跌 BIAS BIAS善

月月度

值值ZZ 相对均线指标 相对位置 计算周期 年月 年 由于5天内大部分依然存在动量，所以短期均线选择5日均线；对于月度 Z

ZZ 益

3.1.23.1.2加入RATE

短期均 -长期均短期均 长期均

根据RATE指标从小到大 分为五组RATE值越低的组合表现越好

图11:低RATE组合大幅跑赢高RATE70006000500040003000200010000低RATE组 高RATE组 3.33.3结合MAR和RATE指标，组合表现全面改善将RATE与MAR从低到 按照综合从小到大将样本分为五组，将综合最靠前的一组作为多头组合，

加入RATE

月度收益 4.4.短期动量的存在可能减弱反转效应，将涨跌幅计算中的当前价格、历史价格年的累计收益达 .20%，Sharpe比率高达1.11，多空收益为正的月份占64.71% 客户应当认识到有关的提示、推荐等只是研究观点的简要沟通，需以本公司载的完整报告为所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断，所指的或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响客观性的利益，不应视为作出投资决策的惟一因素。本报

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