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文档简介

𝑬

=𝒇+𝒊𝑬𝑴− 用 nnk k k

i＝i

xi[E(ri)rf]

市场风险溢价＝E(rM

M M2 E(rM)2 E(r)rCov(ri,rM) )r Mi

2ME(ri)rfi[E(rM)rfE(RM

E( M M

=+𝑻𝑬𝑴−𝒇

=+𝑬𝒇=𝑬

=+𝑺𝑬𝑴−

𝑬

=𝑬𝒇

− + 合约份数𝑵=

𝑻>，𝑻<， 𝑺= 值𝒇=。在市值为10000000，每份的价格 S (0 -ff fff

𝑺=𝑴+𝑺=+𝑺=𝑺𝑴+ =∆𝑺+代入有=𝑺− 代入𝝅=𝜷𝑴+− 代入𝝅=𝜷𝑴+−𝑺 𝑴 =

≈=𝒕 𝑻−𝑲)=𝒕−𝑽

付额V(1r)TNf=N =Nf

V(1+r)qffff *qffVV+ ff

f f

N*(1

V（1

50.25 10 N*f

=现 V NfN*qfV r)T

N*

BN

Bf MD

BMDByBN*fN* y N* y fMDy N*=MDBBf假设yf

fN*=MDBf

N*=

ff fN*=MDBB= fff

B

=PVBPB

N

MD B Bf MD

偏离策略性资产分配的权重组合，而将不同类别的资•类资产有确定的系卖出相应数量的合约来调整该已知数量 、系数

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