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文档简介

宏观经济专题研究：海外通胀泡沫是否会破裂？一、2021

年全球经济回顾与

2022

年展望1.1

全球经济稳步复苏，通胀飙升拖累经济增长全球经济稳步复苏。今年以来，随着疫苗接种率的稳步提升，世界各国陆续解除封锁措

施，叠加各主要经济体国家出台大规模财政计划以刺激经济发展，全球经济实现温和增

长。预计

2021

年全球

GDP将同比上涨

5.9%，而在

2020

年这一数值为-

3.12%，全球经济正强势复苏。制造业和服务业也在持续复苏，增速

虽有所放缓，但仍保持了温和适度的增长。区域经济复苏不平衡性凸显。尽管区域经济发展不平衡性一直存在，但新冠大流行仍加剧

了全球不平等。今年以来，极具传播性的德尔塔变异毒株在全球范围内迅速蔓延，新冠确

诊人数激增，除中国以外的新兴市场国家疫情形势依旧严峻。其中约

40%的人已完成

疫苗接种，在一定程度上削弱了疫情对经济产生的负面影响，经济复苏势头较好。而除中

国以外的新兴市场国家疫苗覆盖率较低，疫苗接种率的差距限制了新兴市场国家的经济增

长，经济复苏受挫。能源危机推动全球通胀上行，冲击经济复苏。今年下半年，全球能源危机加剧。国际原油价

格年内大幅上涨，截至

2021

年

11

月

30

日，NYMEX原油价格年内累计

上涨

36.48%，ICE布油价格年内累计上涨

35.41%。除此之外，全球动力煤和天然气价格

持续创历史新高，能源危机愈发严峻。具体来看，供需缺口扩大和动力不足推动了国际能源价格持续上涨。从需求端来看，受到新

冠疫情在世界范围内迅速蔓延的影响，2020

年全球经济受到了毁灭性的打击，出现了负增

长，能源需求下降。今年以来，随着全球各大经济体逐渐取消疫情封锁措施，复工复产开放

经济，能源需求大幅提升。从供给端看，受到新冠疫情的影响，能源生产企业的产能受限。

其次，世界多国政府陆续出台相关政策以实现去碳化，全球煤炭供应收紧，石油天然气公司

更倾向发展可再生能源，传统能源投资不足，生产力并未得到较大提升。除此之外，受劳动

力短缺的限制，商品运力不足，能源供给受限。北半球进入冬季后，能源需求持续上行，供

需矛盾严峻，推动能源价格持上涨。能源价格大幅攀升推动全球通胀持续升温，今年三季度，

全球经济复苏放缓。除此之外，能源危机对

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