宏观经济学第章

第5章通货膨胀没有什么手段比毁坏一个社会的通货能更隐蔽、更可靠地颠覆这个社会的基础了。在破坏的一方，这个过程完全是由隐蔽的经济规律力量进行的，而且，这个过程以一种千百万人中没有一个人能觉察到的方式在进行。——约翰•梅纳德•凯恩斯通货膨胀是“头号敌人”。——查拉德•福特通货膨胀是“最无情的税收”。——罗纳德•里根第5章通货膨胀§1货币的概念§2货币数量论§3通货膨胀与利率§4通货膨胀的社会成本§1货币的概念什么是货币？计价单位货币提供了可以表示价格和记录债务的单位，为衡量千差万别的商品提供了标准，是我们衡量经济交易的尺度。货币的职能货币是可以方便地用来进行交易的资产存量。一种程度上的财富象征，但并不是指所有财富只是财富的一种类型是流动性比较好的资产§1货币的概念货币的职能交易媒介价值贮存货币是被普遍接受的法定等价物，人们可以用来购买任何所需要的商品或服务。货币使更为间接的交易成为可能货币提供了将当前的购买力转移到未来的手段。货币可以使得产品不是在实物形态上而是在价值形态上得到贮存，使人们可以在不同时期有效配置资源，实现福利最大化。§1货币的概念货币的类型法定货币实物货币当货币采取有内在价值的商品形式时，就被称为商品货币(实物货币)。如：黄金、二战纳粹集中营里特殊形式的商品货币。即使不作为货币，东西本身也有价值没有内在价值的货币称为~。是政府法令所确定的货币。实物货币(金、银等)政府统一将贵金属铸成钱币不方便成本高发行可与金银兑换的票证(金本位，以黄金为后盾)便于携带法定货币黄金后盾无关紧要法定货币的演变：§1货币的概念§1货币的概念货币的数量一个经济中能够获得的货币数量为货币供给。在大多数国数，货币供给都由中央银行控制。C(M0)流通中的现金，又称通货(纸币+铸币)M1(狭义的货币)除M0外，加上那些具有完全的流动性，可以立即用作支付手段的货币工具。M2(广义的货币)除M1外，加上那些流动性稍差，但也不难成为支付手段的货币工具。§1货币的概念支票本身不是货币信用卡本身也不是货币特别注意

19992000200120022003M0(流通中的现金)13455.5

14652.6515688.8017278.0319745.99活期存款32381.838494.5044182.7953603.7664372.58M1(货币)45837.353147.1559871.5970881.7984118.57储蓄存款9476.811261.0814180.1416433.8220940.39定期存款59621.864332.3873762.4386910.65103617.65其他存款4962.05869.6510487.7610780.7112546.21M2(货币+准货币)119897.9134610.26158301.92185006.97221222.82数据摘自《中国人民银行统计数据》我国的货币供应量数据(年末数)§2货币数量论数量方程式货币存量X货币流通速度=价格X交易MXV=PXT数量方程式是一个恒等式：四个变量的定义使这个恒等式是正确的，如果一个变量变动了，那么为了保持相等，其他一个或几个变量也必须变动。M：货币量V：货币的平均流通速度，用来衡量单位货币在一定时期内换手的次数P：每次交易的平均价格T：一段时期内交易的数量§2货币数量论从交易到收入衡量交易次数是困难的，为了解决这个问题，用经济中的总产出Y来代替交易次数TMV=PY收入的货币流通速度(货币的收入速度)表示一个既定时期内货币进入某个人收入的次数Y即为实际GDP，PY为名义GDP，P则为GDP消胀指数。当期产出的平均价格水平同一时期的交易额PT总是大于名义产出PY，因此，以全部交易计算的货币流通速度通常大于货币的收入速度。§2货币数量论货币供给与通货膨胀MV=PYV的大小取决于哪些因素？如工资发放周期(按天还是按月)社会制度：自动提款机、信用卡的普及技术因素：变化缓慢可以在一定时期内将V看成是一个制度决定的常数。Y在一定时期内被看成是由技术因素和潜在产出水平决定的常数在数量恒等方程式中，M是货币当局所控制的变量，价格水平P就成了从属变量。§2货币数量论货币数量论说明：控制货币供给的中央银行最终控制通货膨胀率。如果中央银行保持货币供给稳定，物价水平也将稳定，如果中央银行迅速增加货币供给，物价水平将迅速上升。M变动百分比+V变动百分比=P变动百分比+Y变动百分比由中央银行控制假设货币流通速度是不变的既定的潜在产出水平货币供给增长决定了通货膨胀率∆M/M+∆V/V=∆P/P+∆Y/Y§2货币数量论铸币税从一个无可争辩的事实出发：所有政府都支出货币通过发行货币筹集收入称为金(银)币铸造税。(Seigniorage)政府收入税收筹集发行政府债券简单地发行货币货币供给增长将引起通货膨胀，导致物价水平的上升，持币者手中货币的实际购买力下降。好象是对持币者征收了税收。§2货币数量论古典两分法经济学家把这种实际和名义变量的区分称为古典二分法。这是古典宏观经济学理论的标志。简单化了经济理论，只考虑实际变量，不考虑名义变量。古典二分法产生于古典经济理论中，货币供给的变动并不影响实际变量。这种货币对实际变量的无关性，称为货币中性。适用于长期模型研究，而研究短期经济波动，必须放弃货币中性的理论。实际变量名义变量实际GDP、资本存量、实际工资、实际利率等用货币表示的变量。如：名义GDP、货币工资等用实物单位衡量的变量。§3通货膨胀与利率实际和名义利率名义利率实际利率银行支付的利率为名义利率购买力的增加称为实际利率。是根据通货膨胀的影响校正后的利率。实际利率=名义利率-通货膨胀率i=r+π费雪方程式：说明名义利率的变动是由两方面因素引起的，一是实际利率的变动，另外一个是通货膨胀率的变动。§3通货旺膨胀局与利达率费雪效应i=r蔑+叼π∆M/想M+∆V/规V=∆P/雷P+∆Y/厦Y货币丹供给喇上升呢一个否百分静点，住名义贴利率拖也将备上升房诚一个减百分司点。货币增长率提高一个百分点，通货膨胀率也将上升一个百分点通货膨胀率提高一个百分点，名义利率也将上升一个百分点把这棵种反纲映通角货膨辫胀率忘和名蜻义利昨率之归间一芳对一浮的关熟系称户为费雪守效应(fi应sh宣er录e左ff碌ec宣t)。§3通货院膨胀掘与利盏率数据杰分析较高愁的通漫货膨丈胀引让起较锐高的猛名义汉利率§3通货歇膨胀碍与利串率图表菠分析各国叠的通洁货膨分胀与汪名义昨利率§3通货导膨胀澡与利宵率事前兽和事值后利捐率事前全实际乐利率事后惰实际盯利率进行疗贷款升时，父债权已人和架债务棚人预漂期的汁实际庆利率脆。实际细上最赠终实途现的只实际匙利率明。πe事前海实际浙利率=i堤-事后赛实际轿利率=i毅-π确定唤名义眼利率巧时，掀实际哑通货钱膨胀微率是帅未知汤的，歪所以捧不能赌根据沃实际程通货说膨胀体率来却确定工名义蜘利率榜，只倦能根俯据预粒期的屯通货古膨胀够率πe来进债行调柳整和屯确定拴。i=r使+除πe§3通货辈膨胀学与利序率货币拣需求i越高孟，公阳众愿大意持余有的佣货币郑数量持越少芒，即望货币洪需求捡与名状义利堤率i呈反冈向变顺动关括系。名义概利率收入涛水平收入凑越高迹，公餐众愿菠意持绵有的摄货币凶数量漫越多明，即戚货币谱需求过与收南入Y呈同忌向变间动关米系。价格测水平价格汽水平索越高与，公锄众愿显意持氏有的寇货币圈数量种越多遍，即搁货币吓需求捉与价垫格P呈同锈向变蛇动关颠系。M=L(i，Y)•P=警(kY-hi)P或M/得P=L(i，Y)=(kY-hi)实际端货币纸余额迹需求贿，用碎产品骗单位启衡量乘的§3通货阵膨胀锯与利厦率货币现供给潮对价债格的尖影响M=L(i，Y)=(kY-hi)预P货币梯供给货币粮需求物价甚水平通货胁膨胀练率名义撕利率货币红数量典论：熟当期茧的货忧币供愚给决鬼定当沙前的点物价研水平即使肆当前界货币雀供给璃不变芦，仅缴改变交未来杀的货代币供歼给(如增日加货拾币供次给)M变动稀百分仙比+V变动水百分叶比=P变动洁百分奋比+Y变动己百分艇比而当渠前供捡给不习变，架则为遍了保恼持供领给与锹需求状均衡鲜，则律必将巧引起瓣当前秋价格赤水平猫的上投升。则会遥使πe彩↑，i↑，以至涂引起络货币购的实躁际需谎求下艺降↓，§3通货唤膨胀仪与利扣率货币认供给庄对价陡格的梢影响物价畜水平氏不仅拥取决瞎于现肺在的浪货币于供给水，而吹且还绵取决逮于预递期的亡未来孩货币顺供给失。当咽前的恐货币网供给志增加病以及抹预期责的未捎来的卡货币轰增长宫都会箱引起倚现在克的价锁格水奴平提垄高。§4通货滋膨胀叼的社钳会成境本普通歌人的初观点古典门理论通货巴膨胀迎使人芽们变延得更章穷谬误!!劳动等购买吊力的雁增加朵来自障资本踩积累元和技罩术进暂步，庭并不约取决善于政乳府发类行多曾少货垄币。古典设货币胃理论由认为醒：物绞价总扔水平致的变它动类乓似于妇衡量纪单位烂的变宅动，场而人安们的职经济萍福利枕取决奸于相厕对价守格(实际春价格)，而裙不取描决于侮物价血总水超平。通货阔膨胀丙的成冰本是仗微妙召的!§4通货忧膨胀斜的社课会成套本预期哗通货托膨胀舍的成铃本皮鞋者成本菜单狂成本(调整唤价格斧的成碑本)相对岛价格顽变动滴与资申源配堂置失软误通货介膨胀凭引起话的税隆收扭勤曲带来柴混乱吗与不兵方便§4通货船膨胀举的社烟会成耐本预期梁通货娃膨胀今的成宫本实际寻利率通货挺膨胀识率名义顾利率税后名义兄利率税后实际艰利率经济A(物价终稳定)经济B(通货丹膨胀)44084123391通货旷膨胀盐如何采提高矿了储俗蓄税臣收负胞担例思考筝：由枣于通宁货膨税胀引惹起的周税收捆变化证，高射通货丙膨胀张倾向午于抑帐制人雕们储四蓄，袄而储挤蓄提徐供了滥投资差资源希，投妻资又多是长仆期经课济增枝长的易关键主因素位，因敬此，见它就穗倾向秧于抑英制经态济的虹长期岛增长拌率。§4通货困膨胀允的社型会成晓本未预赚期到奇的通塞货膨描胀成掏本财富脂的再滴分配!例：宝某学骆生以7%的利仅率从向银行斯贷款2万元透用于斯上大穴学，错在10年后赶，贷驼款将菠到期躁，这静笔债缎务按7%的复马利计励算，10年后桌他应倚还银酬行4万元攀。如果见发生临超速庆通货择膨胀弯：可以镇很容启易偿内还上秩贷款如果灶发生知重大钥的通腥货紧叶缩：实际亏债务鼓比预龟算的吩要大秃得多§4通货墙膨胀低的社准会成解本未预洁期到香的通少货膨宇胀成博本债权僵人与到债务因人之飞间当实际姻的通糟货膨抹胀低眨于预庭期的的通货砌膨胀盛计时侦：特债权谣人(贷款烦人)受益当实际筑的通含货膨筒胀高递于预辽期的杨通货屠膨胀巾计时凝：四债务灯人(借款日人)受益工人鼠与雇烈主之草间的营收入柄再分沸配当通货触膨胀即超过爬人们冒的预纹期，葵原先赠的工喊资就同显得雕低了撞，而蠢雇主渴的利任润相纵应地隶高于浅原先俯预期泥；反糕之，窝当通乔货膨尺胀低换于预绩期水植平时晋，原槐先定蚊的工叛资则聋显得券过高唯，雇召主的亮利润秀被挤自占了蹲。将合姑同中骑的价跃格条租款指葛数化之，根咏据实冶际利羊率、弊实际差收入充等经降济变凳量来吴签订搭合同直，而缝不按卵名义膊变量诵来签凯订合虏同。应对示办法沸：§4通货焰膨胀悼的社趣会成疤本案例姥研究19世纪承美国坟的自然由银欢币运叹动(1职89茂6年的衰大选)背景烧：从18口80年到18罗96年，溜美国演的物压价水齿平下懒降了23质%，这材种通煌货紧乏缩对断债权撒人是霞好事农，这颈些债乘权人那主要罩是东扁北部右的银除行家歇，但兽对债盾务人箩是坏椒事，各这些扣债务羽人主毙要是宣南部腹和本谨部的厌农民加。共和埋党候刘选人振：威窗廉•麦金米莱，揭主张州保持父金本家位民主湾党候勤选人仇：威篮廉•杰尼逆斯•布莱握恩，驼支持己复本诉位结局约：共孔和党因赢得筹了大升选，盖但自焰由银陪币的陵倡导早者也育发现讨了金井矿，苍最终包得到泊了想激要的导东西侄：通竖货膨始胀弗兰绵克•鲍姆《OZ国历不险记》§4通货摸膨胀强的社妙会成漆本恶性秤通货胡膨胀皮鞋帽成本烦变得兔严重菜单特成本号增加甲，甚漂至来装不及亩印发瘦价目艳表相对眼价格徐也不李能正嗓常反汉映真石实的歼稀缺松程度探，失萍去其蓬本身厕意义丈，人孔们也谎无法雷根据叫相对鼓价格拾做出便消费悔决策恶性施通货陡膨胀彩引起古的税早收扭全曲不双同于寄温和坝通货尸膨胀炼下，用政府杰的实咸际税裁收往贴往大紫幅度端减少最终曲恶性闪通货响膨胀损的成倘本变曾得无尚法忍砖受，浸货币润失去冬的三蓬大职耽能，烦物物王交换涛变得辰更为馅普遍鞋。每月重超过50珍%，每庙天超属过1%的通盛货膨境胀§4通货荒膨胀偏的社堪会成阿本恶性不通货底膨胀打的原巾因货币醋供给怪过度晴增长政府收入税收筹集发行政府债券简单地发行货币无法轨借到陷钱？一旦妻恶性验通货蚂膨胀鼓已经督发生岛，财盛