财务报表讲座

晋城煤业集团

巡视督察董监事工作办公室

每人一讲大讲堂财务管理基础知识及报表分析讲解提纲主讲人:张华鹏从我们的思维模式和心智模式说起思维模式------发散思维和归纳思维心智模式------倒水故事、学游泳故

事

------谨供抛砖引玉希望我们一起通过教学互动，实现教学相长!!!怎样认识公司财务管理企业财务管理的目标和宗旨：

传统观点----“企业利润最大化”

这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富,利润越多、企业的财富越多、越接近于企业的目标。事实上，这种观点片面地将利润理解为企业的财富，具有一定的局限性。至少表现在三个方面:

怎样认识公司财务管理①没有考虑利润取得的时间；②没有考虑所获利润与投入资本额的关系；③没有考虑获取利润所承担风险的大小。怎样认识公司财务管理企业财务管理的目标和宗旨：

现代市场观点：财务管理是企业管理的重要组成部分，企业财务管理的目标取决于企业的总目标。创办企业的目的是为了扩大财富，企业的价值在于它能给投资者带来未来报酬。因此，企业财务管理的目标应该是“企业价值最大化”或者“股东财富最大化”。

这种观点既反映了利润取得的时间，也反映了资本和获得之间的关系，还反映了受风险影响的程度。怎样认识公司财务管理的重要性企业管理以财务管理为中心财务管理以资金管理为中心

企业的经济活动是以资金活动贯穿始终的,企业的经济效益主要是通过投入、产出、消费和所得等四个方面比较全面反映出来的,这些内容都需要通过财务管理来体现,综观历史与国内外经验,一个企业财务管理得好,企业就能健康发展,否则就经营萎缩与倒闭。怎样认识公司财务管理的重要性

通过加强企业财务管理有利于企业合理有效地利用资金,提高资金利用效果；

有利于企业精打细算,努力降低成本费用；

有利于企业发现生产经营中存在的问题,减少财务损失；

有利于提高企业生产经营水平；

有利于企业提高经济效益。

怎样认识公司财务管理的重要性市场经济环境下，企业资金短缺问题往往是困扰许多企业正常运转的主要“瓶颈”,资金运作在企业的作用，就象人体内连续循环的血液系统，加强和提高财务管理水平是关至重要的。企业理财能力,尤其是资金运筹能力,直接决定了企业经营效果的好坏。企业生命周期理论与企业资金流动量的关系

企业管理以财务管理为中心

财务管理以资金管理为中心

以财务管理为中心,首先体现在观念上统帅各专业管理。包括计划管理、资产管理、生产管理、销售管理等,都应树立财务观念,即效益观念、成本观念和资金观念。

----如现推行较多的“企业全面预算管理”

企业管理以财务管理为中心

财务管理以资金管理为中心

(1)计划管理企业制定计划，要树立资金观念、效益观念。如果不考虑资金约束，不进行效益分析,就会造成计划半途而废,造成资源浪费；如果计划只以产量为中心，不讲经济效益，就会造成产品积压，资金沉淀。以销售市场和生产能力为“龙头”企业管理以财务管理为中心

财务管理以资金管理为中心(2)资产管理资产管理包括流动资产管理、固定资产管理和无形资产以及递延资产管理。在资产管理中不能只讲满足需要，不讲采购成本和资金占用的观念。要树立低价少储的观念，使得储备的物资既能满足生产的需要，又要节约占用资金；企业管理以财务管理为中心

财务管理以资金管理为中心要抓好固定资产的管理，避免资产的闲置与流失，同时盘活闲置资产，使其保值增值，给企业带来效益；要重视企业的无形资产，企业的形象与信誉，是给企业带来效益的重要保障；要树立极强的经济意识，让企业的资产活起来，流动起来。（资产的时间损耗和技术损耗）企业管理以财务管理为中心

财务管理以资金管理为中心(3)生产管理包括产品开发、生产组织、质量管理和设备管理等。这些部门容易出现重技术，轻效益的现象，更应树立财务观念：产品开发要适销对路；工艺安排和原料配比上不能只讲质量不讲成本；工序配合不能只讲速度，不讲半成品资金占用；质量管理上要谋求质量收入大于质量成本。企业管理以财务管理为中心

财务管理以资金管理为中心(4)销售管理

销售是经营成果的实现,是生产消耗的补偿,是资金周转的结束。销售收入管理是财务管理的重要组成部分。计划经济条件下，产品是“皇帝的女儿不愁嫁”，步入市场经济后，产品的销售工作遇到了难题。于是，销售工作出现了只管产品发运，不考虑产品成本、售价和货款回收，结果是产品销售出去了，企业资金却难以周转，效益并没有真正实现。企业管理以财务管理为中心

财务管理以资金管理为中心所以，在销售工作中一定要把销货和收款结合起来，树立效益观念。

“三角债”、“坏账准备金”制度介绍企业胞管理都以财毯务管况理为鱼中心财务姓管理鬼以资收金管径理为河中心财务脆管理减在制躁度上聋制约郊各专捏业管追理乱所渐谓制烦度上制约（企拉业经牙济资时源的睡配置耐方面受）就是宫建立激健全帖各项她内部蔽管理舰制度凶，在掩制度葛中明河确要茫求各破项专袋业管休理在占具体族工作肃中必倾须树睬立效旷益观糕念、渔成本厚观念养和资溜金观铜念。创比如劳，要头求重饥大决素策必粗须有栋财务盏分析检，否方则无花效。晕要形爽成制戴度上绕的约用束,一方仍面领衡导要错重视变和支遮持。仪另一匙方面离要制家定企积业自搂己的而财务均制度微体系捷，并前监督猫执行家。企业齿管理高以财故务管样理为弹中心财务直管理易以资宫金管锣理为倦中心财务远管理坟在利悄益上悼奖惩斯各专伟业管供理灭财务读管理羡对各堂专业壮管理服的业覆绩评畏价最哭终是宴通过战一系之列财迟务指慢标显弟示出凡来的胆，即跃最终广通过漂各专日业部张门制当订的厦责任密指标欺在经崖济利静益上愈奖惩恶各专晋业管胀理部狱门，诱来促钩进各筛专业博管理狗水平剂的提寇高。其基旦本形殃式就歼是建起立和僵实施劳管理雕会计耽制度晕。企业肥实现恳经营菌目标讽的影妙响因惩素及颈对策企业处实现蛛财务栋管理得目标,不仅述要受己到企掀业本赤身管镜理决洪策各捐因素气的影劝响,同时奏还要爸受到俭企业遮外部盈环境楚因素稿的影醉响。迎因此,确立摩企业保财务镇管理嫂目标天要与划财务浸管理骆活动疯、企超业经钳营管寄理措晃施、宣战略蚊决策基等方钥面联歪系起乓来考邀虑,企业看也正拐是通既过提高芽管理恰决策奶和改周善外兄部环蛋境这两业大因分素来序实现站其财悦务管赛理目匙标的摊。企业屿实现郑经营心目标作的影帜响因识素及男对策(一)企业偏内部鸟管理狂决策好因素1、项样目投咸资和渴资本地结构A、投资梯决策，是病决定玻企业报酬袍和风枪险的首责要因辨素。援任何想投资电都会裕有风怜险,而企定业实胀施科积学严超密的记投资覆计划惧将会愤大大象减少曲项目啦风险碑（也犹即风险抱控制）。忘我国村进入看市场俩经济赏体制耀改革岗阶段县后,不少循企业危陷入狭困境,甚至帝破产训倒闭,大多示是由刑于投凳资失颠误所脾致。（巨闭人集捏团、鞠长虹烂集团危等案雕例）决策宗失误锋案例姻：案例们一：坛川东坚天然数气氯出碱国奖家工凭程是朗与三侦峡工偏程配顽套的简最大漠移民话开发决项目意，工吊程概飘算近30亿，在于19滥94年开焦工，19醒97年底歉因资州金缺完乏停牲建，19罩98年工丛程下阿马，嘴但已扯耗资13劳.2亿，仿清债错还需4.练5亿。薪更让述人痛弊心的缸是，推难以卖解决阵离开圾了土叉地的30坊00多三伪峡移盟民生余计问渠题。案例防二：遮被珠恋海市馋列为辱一号摆“政摘绩工焰程”劝、曾辟经号摩称“匙全国刘最大幼最先大进最挥新潮皇”的禾珠海余机场雹“仅携基建驾拖欠别就达17亿元那”，澡该发机场客建成出后每活月客虫流量坦四五途万人蹦次，竞只相拣当于洪广州截白云爆机场旨一天深的客企流量球。机晓场设疤计客著流量各是１垃年１贼２０绕０万宝人次朱，20休00年只竭有５禾７万题人次寨，利赤用率链不过额１／啊２４喜。案例蝇三：帝绵阳孤机场最于20恼01年竣有工通匆航，聚当年封就亏累损38亮00多万浮元。丢机场读虽然户竣工而已有至两年呆多，馋但还槐有一侍亿多昼元工策程款侄没付勺清。兄据审犁计部印门审破计调润查，冈绵阳偶机场顾目前腥未发雅挥或盯未完趋全发天挥投意资效上益的渐资产伞高达2.练2亿多俯元。案例坑四：20铲01年6月以厦来，壮沪深席股市呈的暴础跌。手由于案决策枕失当碗，国腰有股陶减持气只收殿回了朝几十堡亿元望的资徐金，隙但股辣市暴钳跌却陶使1.抢8万亿哲元的训市值墨被蒸康发了塘。如朽果按20播01年10月底妙的股片本结突构来轮计算拥，那恒么流怀通股窜损失权的市旱值大渗致为62拴00多亿碑元，稿非流役通股潜损失沸的市站值大钱致为1.桑18万亿甩元，遣其中驶，国婶家股冒的市孔值损非失大保致为83第00多亿粗元，窝法人寻股的铁市值足损失规大致绵为33容00多亿万元。他由于喂法人呀股的厘绝大肤部分捏都具铁有国润有性弃质，馅因而驶在这炮轮股虽市暴严跌中聚，国拳有资沸产的烦市值昆损失孙实际辟上已饶大大沿超过1万亿嗓元。馋为了寨阻止奶股市玻继续单暴跌铃，中涝国证军监会妖不得庭不暂译停了稠国有羞股减抓持方解案的魄实施陕。(资料昌来源闸：《决策采的新伶制度讽建设》）决策躁失误防案例案例偿五：欠为了决发展博中国余的航荡空事闸业，座“文舱革”顾后期绩，经合过21个省26表0多家轮科研屿机构覆的通争力合蹄作，白历经崖艰难梅险阻参，于19甩78年完西成运吃十飞翼机的左设计跨。然坡而，返到了80年代议中后床期，斗有关轮部门瞧将这射个项白目下泪马。海作出即这一意决策谋的依著据是碰：运俯十飞淡机研粥制费乞用已冒花去5亿多广元（直按照前欧美砍国家捎标准呈，运童十这桃样的宏飞机浊要上瘦天所绑花费巷用接舱近20定0亿人层民币俊。）宏，要反使之偶完善抓并达娃到定搁型生杜产的参程度增，还订要追保加资害金。潜这笔冠资金肉又要桶几十喉亿元戴。成目本太明高，螺还不副如直犁接买存国外当的飞铅机。培运十列飞机紫下马蛙的决饮策是捉一个京典型密的巨紧额成渗本沉躺没的冻决策毁。由畅于不毫舍得阁再投突入后乐期的20－30亿元习资金秤，不妨仅使掘前期居的5亿元肢资金乘打了妙水漂渡，而异且失衬去了舰一个编关乎饥中国乏几千巨亿甚夜至几股万亿任元的东干线感飞机祥市场螺。（兼资料秤来源脱：《决策处的新贸制度损建设》）案例意六：19创91年开烤工建豪设，19参94年投干产，塔总投湖资达7.分8亿元燃的冶枣钢17则0毫米粗无缝蔬钢管依厂，洞投产枕四年旧不仅盲未赚冤一分孕钱，童反而顶亏损4.企3亿元叮。时栏任湖井北冶证钢集兄团有桐限公剧司董剂事长宿刘建去新称恶，市作场预痰测不兰准、染决策僵严重肌失误历是这劳一项夺目失央败的裤根本坡原因猎。案例妥七：涉河南窑省灵脱宝市欢豫灵榨镇九冲十年倡代中喜期为佛“制横造政外绩”确，大狐举借堤债办男企业批、搞铃开发禽，使唱仅有6万人柴的小城镇，牙欠下1亿多庙元债烧务。言据镇侄政府轿测算锅，要参还清外此笔伪“政功绩债师”，瓜需耗工时10巧0年。企业惭实现休经营步目标图的影宽响因咽素及吴对策应结世合企拉业实漫际,建立番严格扣的投脏资决围策审渐议制键度,规范肠和约邻束投央资行望为,对投宏资决种策的赖主体臭、内阿容、血程序兽、原韵则、干责任恒、监泳督等疗作出蔑明确炉规定,以尽宁可能刺地提裕高企玻业财忧务管牙理目溪标的厘实现着程度洪。（如历，董授监事盈的决浴策管缴理和首监督畜工作样）企业江实现胞经营酿目标裕的影竹响因抬素及棒对策具体傍操作确时应泽考虑播以下恐两个还方面:一是蛋在确案定项瓦目方凭面,程序才严格圆，实另行“钳统一井规划杨、民纠主集煤中和帝专家烈评审森”的菜可行渣性论踩证方执法。杜绝秆“三抛拍干族部”组现象二是过在使移用资爸金方虎面,实行知“投史资预搏算,总量浩控制游和封朋闭追业踪”帖的专蜘款专奖用办陈法。企业垫实现五经营浅目标晃的影莫响因察素及悟对策B、资本船结构圣是所喜有者退权益聪和负圣债之伐间的隐比例花关系企业省的资需产负珍债率胀（负壤债/总资营产×1土00委%）或愉权益吵乘数钱（总覆资产/总资旦产-负债好）越拜高,意味喂着财务提杠杆效应鸡越大,即企心业在铸相同岩的息税致前盈刚余(ＥＢ望ＩＴ)水平折上，疤每股抖净收海益(ＥＰ低Ｓ)越大加。反处之，思当企秋业经造营陷倦入亏奖损时估，所躲有者幻玉权益厚将遭贞到更熄大的益损失母。(试比真较驻冒外化公工企景业资阵本结蹈构)因此蜘，资本块结构创决策风体现见了企剑业经赢营者咬对预丙期收贝益与停风险扁的权呈衡。企业谨实现百经营句目标溉的影季响因陕素及棋对策此外贫，受道外部从环境鸣的影违响，浓在确满定企因业财漂务管沟理目魔标时与，筹葱资成爱本、鬼未来析增长常率和网销售寻的稳肺定性眨、商蛙业风些险、奋管理踢当局热控制贿能力颈和金展融机殊构对嚼企业阴的态死度（信用喊评级）也应千一并砌考虑把。（名女词解隐释）企业断实现巾经营设目标充的影疼响因努素及悟对策2、投猫资报哈酬率孝与风产险企业驴的盈康利总萝额不浑能全值面反蹄映股羽东财拍富,在风险饼相同的前爆提下,股东颂财富栏的大经小要荣看投忌资报开酬率有。企业序实现书经营暂目标凡的影想响因撑素及恐对策需要辱运用“货奥币的约时间盐价值期”观念,将项肚目投道资和挨收益昂期间榨所有趴各项皂相关晴成本真与收蛾益贴现,采用净现砖值法滩、现美值指煤数法江、内理含报朋酬率换法等,进行颈计算勇分析光和比鱼较,从而度提高费财务醉管理五决策努质量尼。净现张值法净现针值指灵投资细方案为所产屠生的标现金按净流僻量以圾资本伙成本妇为贴述现率善折现蜓之后漫与原神始投车资额闸现值稳的差非额。趋净现仇值法忽就是浊按净把现值秒大小本来评在价方大案优取劣的怒一种闻方法轮。（净盟现值屑：以姐项目迫寿命戚各个懂阶段害预期螺现金君流折河现现访值的不加和傍减去龄初始框投资弟支出滥。）净现侨值=未来健报酬乔的总甘现值堂－初哪始投蜻资净现屑值法选的决卵策规沈则是霸：在只扶有一节个备社选方野案的听采纳谷与否暖决决主策中炎，净速现值被为正壁数者谅则采赴纳，僚净现启值为故负数馅者不杆采纳禽。在搞有多装个备河选方住案的丙互斥食选择惨决策效中，凤应选蛾用净估现值表是正禁值中艰的最宜大者范。净现兔值法杜举例对于必终值碰来讲指的概捡念。千终值些：一寨定金性额的筋资金厘在若惹干年答以后塑的价爬值增艘长。例子暑：某蛋人现狐有货箩币资荣金30止00友00元，括在未洽来3年内情闲置蚊。现湖有几淋种投育资选性择：（1）投资缝银行冷存款等，无夸风险翁（3年利毁率5%）;（2）投分资银伍行理哄财产为品，兽有一盟定风斜险，叙（1年期倾利率4.烤5%贼);（3）委动托大草客户宽理财场，风饼险较处小，榴但收全益相界对固壳定（侮一般嘱在10斤%左右弱）；（4）投子资证扩券期步货市船场，或风险盼较大贸，收麻益不恼确定预性强该（据市有人警估计胖过去免一些嚷年中腹国证速券市虏场的倚投资桶收益竿率平孤均在晴每年15霜%左右母）。（5）投巧资房欠地产工，风泉险不挽确定堆。（康按相方关业叙内人内计算洞的年跨平均策增值15宇%）。（中描国政佩府公崖布的20踪蝶11年7月份脏商品重价格强指数抽（通千货膨蒸胀率怕）同振比上缺升6.铜5%。）请计侨算比湖较以南上方范案，竞并分岔析决潜策：(1泼)贼3尘00裳00晓0×夫(1册+1陈5%休)=如3年每冤年投撑入10切00垃00叙×3手.1命52裙5=字31洞50廉00(2煌)净现坑值法单举例已知：某渗个固阳定资晚产投威资项嫁目需柿要原贷始投飘资10肚0万元狠，有A，B，C，D四个凯互相功排斥抗的备逆选方义案可抛供选消择,各方邻案的瓜净现舞值指营标分虎别为22慈8.务91红4万元,1田17南.1横94万元,2宽06类.0子20万元列和16虽2.激64冠8万元个。要求:评价源每一珠方案茄的财孤务可妻行性,并按来净现孙值法点进行妨比较正决策犬。解:∵毙AB肺CD每个斤备选衬方案岂的NP占V均大既于零蓬，∴陕这袜些方受案均阻具有裂财务喉可行丈性又∵22乐.8项91恢4＞20擦.6急02慕0＞16员.2没64概8＞11坝.7镰19悼4∴A方案香最优但，其葵次为C方案场，再铺次为D方案尽，最丝式差为B方案答：革所有驶方案辰均具矛有财幸务可卫行性阻，其步中A方案玻最优掠。现值垦指数局法现值崖指数跪，又封称获白利指逃数或增利润揭指数像，是苹指投团资项椅目未鹊来现肆金净纱流量执的总肃现值珠与原拢始投浑资现误值之黑比。傅其计意算公丹式为窄：现值筒指数馋（PI）=未来NC炉F总现竭值/原始加投资州额现愤值（如果定项目逝原始滤投资代在期沟初一毅次性巡寿投入宰，且怠没有优建设桨期。）现值争指数膀（PI）=静Σ枕——抵——折/宏Ct=播1（1+惑K）t决策鄙规则吧：如异果投贪资项赌目的粱现值帐指数损大于订或等款于1，表偶明该助投资粒项目稀的投黑资报遭酬率么高于境或等锯于预肃定的红贴现踩率，励该项鞠目可内以接到受；董如果械投资浆方案自的小首于1，表轻明该终投资跳项目肯的投弹资报粒酬率想低于丘预定汁的贴窗现率势，该牺项目朴则不死可以臭接受铲。在宿多个里备选卸项目长的互晨斥选巷择中票，应简接受恋现值而指数腥大于1最多讽的投纺资项喉目。举例搂说明疫如下广：有两扬个投孝资方惕案：暴方费案一凤，投邮资额誓为13恒0万元鞋，无霸建设碗期，乏该方切案可讲使每促年的烟现金晃流量手增加40万元党，经扣营期沟为5年，迁期末搁无残抹值。纸方蒙案二廊，投朝资额仙为10趣0万元榜，无滑建设藏期，半该方督案可榴使每条年的征现金届流量症增加20万元例，经钟营期梁为10年，碑期末事无残娃值。（1）当执要求牛的最显低报辅酬率敢为10％时吓方案擦一的抚净现妨值NP揭V1＝－13意0＋40里×（P/树A，10抓%，5）话＝减－13狠0＋40仅×3捡.7膛90痒8＝21狐.6济3方案匙一的们现值霉指数川＝40仔×3帮.7状90级8÷源13膨0＝1.划17方案俩二的本净现扭值NP辛V2＝－10产0＋20霸×（P/兴A，10轰%，10）启＝春－10韵0＋20率×6互.1剂44清6＝22计.8沿9方案钓二的滑现值倚指数井＝1.撕23因此详应当乱选方开案二欺。举例递接上帆：（2）当的要求府的最幅低报榆酬率舞为15％时穗方案包一的碑净现后值NP毫V1＝－13赛0＋40缘瑞×（P/村A，15酒%，5）＝4.沸09方案恰一的山现值迅指数肠＝1.巾03方案撒二的养净现团值NP愉V2＝－10鼓0＋20变×（P/桨A，15悼%，10）＝0.叶38方案森二的诸现值报指数尘＝1.零00因此觉应当杯选方玩案一狮。由上章述计米算知搞，在佣净现鸣值法骡和现玩值指魂数发弓中，靠贴现走率的央高低轿影响词方案尝的优迁先次雹序。作业蔬：用芳现值桌指数收法思怕考：某公叛司为法新设滤高科蒜技企掠业，还新机傍电产询品已丈进入歪市场珍成长针期，叨为满疗足市赴场需怎求扩策大产司量，迹现欲看借款啊投资10拘00万元洲和自不筹50益0万元增（无枯建设馆期）差，进宜行扩碍能改酿造。颗投资块后可夜使公肝司年缎投资途收益贴率达璃到10略%，该诞新产躁品市柏场寿犬命为5年。拌试用对现值妨指数惭法比切较分初析。(现市合场金荣融存楼款利惯率一研年期刊为3.妹5%宗,贷款伞利率铲约7%；市悬场综四合商购品价狡格指苹数平权均年辱上涨6%穷.)内含施报酬墓率法也被惜称为顾内部夜收益燃率，列是指壮能够申使未虽来现萌金流云入现技值等炮于未牺来现服金流缩慧出现巨值的锋贴现邻率，短或者园说是而使投渐资方吧案净撤现值翅为零豆的贴坊现率宫。内含胞报酬教率法厚是根拜据方胖案本炎身内窝含报虏酬率躬来评缎价方件案优女劣的车一种欢方法滩。内什含报茎酬率激大于钓资金秒成本携率则促方案萌可行艰，且崇内含塑报酬闹率越洽高方愤案越兆优。内插冬法计勺算内掀含报医酬率处公式IR腾R=r兄1+码[（r2痒-r携1）/（|b闭|+多|c片|）]写X远|b肆|公式粘字母情的含伏义：IR历R：内服涵报铸酬率r1：低星贴现纹率r2：高虎贴现咏率|b染|：低线贴现役率时警的财棉务净管现值挣绝对丘值|c狠|：高薪贴现俯率时各的财却务净绸现值踪蝶绝对盏值b、c、r1、r2的选托择在凡财务估报表卵中应组选择闸符号梳相反剃且最缩慧邻近哲的两贫个。内含宰报酬视率法父举例[例1]某公厘司拟劳进行返一项墙固定摩资产鞠投资稀，资勉金成育本为12％，房诚投资叮分2次投凭入，拔第一毒年年该初投欠资40衣00宜00元，术第一秧年年检末投贼资20牛00拐00元；返建设长期2年，赶生产满经营将期6年，虫生产比经营敞期间赌（第3年至赢第8年）耗每年怪的现萌金净桑流量赌分别慢为20址00到00元、24续00门00元、28疲00辈00元、26徐00找00元、20脑00主00元、18火00蝴00元。浊该部投资愉方案悬未来颜每年涛的现予金净封流量嫩不等末，用颈逐次遵测试蹲法计专算其庆内含脆报酬送率。辅先恨用16％的恒折现卡率进伏行第膏一次云测试献，计帖算其轨净现野值：拌净乏现值=（20迷00形00蔬×0练.6闯41＋24熟00化00跑×0撒.5另52＋28蛾00耕00装×0保.4轿76＋26膀00民00烛×0冶.4嘴10＋20枕00茧00砖×0护.3币54＋18简00纵00期×0斩.3始05）－临（40殊00汁00＋20头00中00狼×0芽.8辟62）=6进26驶26毁0－57采24氧00姑=5骂38土60（元华）蛋用16％的举折现怪率计拐算的规净现步值为传正数六，说马明该运折现誉率低墙于内撤含报柱酬率悉，再乖次测徐试时光应稍骄稍提沈高折螺现率狡。捏用18％的贞折现轮率进门行第抛二次魔测试陵，计析算其戒净现春值：预净茫现值=（20凡00睛00炭×0祝.6贱09＋24委00领00告×0层.5仰16＋28陪00焰00取×0醋.4浊37＋26益00雕00卷×0堪.3睛70＋20联00售00犬×0伪.3倍14＋18旺00制00酒×0径.2截66）－倡（40饮00摩00＋20雨00发00定×0概.8炒47）=5刻74暑88跪0－56蔽94坏00窜=5蹦48梨0（元涨）举例换接上用18％的膜折现泉率计够算的复净现捐值仍托然为爹正数扮，说迈明估貌计的已折现基率仍佳然低甩于内银含报伪酬率断，应疾再次莫提高赠折现野率进钳行第绢三次室测试姿。爷用20％的嚼折现鼠率进蜘行第付三次行测试沈，计渡算其吃净现延值：倡净铲现值=（20喇00役00拦×0歇.5要79＋24相00丙00解×0行.4逼82＋80蹈00缴0×祥0.雄40痒2＋26永00某00郊×0此.3奶35＋20寒00吩00床×0押.2惊79＋18滔00贪00伏×0其.2圆33）－40君00圆00＋20驰00掉00磁×0剧.8想33）=5勉28言88击0－56件66余00求=－37祸72洋0（元熄）猛用20％的名折现字率计证算的老净现弱值为朽负数棚，说貌明该价折现遣率高幕于内血含报存酬率啊。由拔此可权知，坟该投膀资方缴案的烧内含澡报酬悠率介琴于18％与20％之喝间。炭采用逮插值纲法计锄算出沾内含斧报酬朗率具鉴体数臣据：监内典含报史酬率=1曾8％＋{（54及80－0)警/[寇54压80－(－37受72延0)但]}稍×（20％－18％）=1岔8％＋0.主25％=1谢8.忌25％京由于塌该投酬资方奔案的问内含举报酬掏率为18陶.2演5％，故高于地该公赤司的申资金影成本12％，话所以端该投始资方黄案可购行。小结紧：上述词三种否方法液，都作是以斩货币晒的时池间价兽值为球基础支考虑经投资编选择恨行为书的。股在实纹际工启作中孟，以权上三显种方扭法各唤有优葬缺点勺，通竟常在异一个括投资假决策店方案走中结丢合交远叉运事用。但以已上任滚何一屯种方搬法的做运用毒或多徐种方馅法结鸟合使成用，裤均不技能解烈决项既目投占资本划身所省面临捷的各椒种风末险。企业念实现仇经营隔目标剑的影兰响因勉素及航对策收益卷和风疲险是佳直接畅相关牛的，棋投资必的主猪要目随的是苹获得帝收益方，收狮益面护向未场来，捉或多昌或少屋地伴录随着绍风险继。企匆业决惕策时插，更拥要在响报酬酿和风往险之惕间作负出权枯衡，管研究室风险离、计运量风灰险，渔并设眨法控裕制风兴险。风灯险报隐酬率晴取决燥于投事资者生对风龄险的国回避垮态度粪和风敬险程跪度。小组动讨论部及作污业请选曲择您甜所任赞职的会化工穗企业夺正在笔建设彼（或技刚完营工）潜的2—哭3项新仪投资月项目樱，对浮可行匀性研销究（框或项硬目建税议书欺）进活行讨很论研退究并倚找出辛其相走关数振据，兽以上介述三周种方诊法进蒜行计泊算和斜风险叛分析痒，并洞给出茶项目续决策括建议黑。企业痕实现衔经营提目标张的影象响因穴素及圆对策因此上，企束业可蒸采用扯多角（元陆化）经营堂和多敬角筹蒜资的青方法柳来控细制风气险，虫多经秃营几美个品慨种，志多种犁渠道包筹资供，把件投资怀的风钞险(当然菜也包悬含部当分报席酬)不同伸程度恒地分屡散给骂债权樱人，茧以求谎最大胆限度吧地扩些大企狐业财永富。（多铺元化救是“获陷阱若”，物亦或挽是“协馅饼叛”？着）(不要脖把所辅有鸡险蛋放博在一予个蓝粒子里\产业翅链\贷款姓与增龄资发目股等)企业孩实现邪经营六目标顽的影馆响因洪素及珠对策3、股德利决秘策股利嚷决策约的重敬要性暮是基朴于以耽下主越要原群因：一是抽影响适融资丢计划谣和财匙务预衡算；二是芬股利胸分配拢减少姻了留拜存盈卧余，脚影响戒债务哥权益器比率友。子公碰司分赔红问倾题？灭）企业广实现牺经营颜目标肃的影能响因山素及膝对策一般兼来说撤，企析业的魄股利搜决策庙一方茧面应用使所雀有者株的财剪富最蓄大化愧，另湾一方彩面要脸为企党业提榴供充糠足的晕内部毒融资粉。当献企业技的获控利能梦力增所强时续，采与用“骑低正治常股蜘利加谷额外鸣股利卫”的按决策诞；当份企业转的收逝益超宫过投味资者俱投资姐于别足处所肤能获核得的馒收益律时，心企业白应保蒜留盈醉余而办不是骑分配棉，以旋实现烤股东更财富饰最大皱化。（化走肥厂歼低水并平重摇复建妥设）企业铲实现针经营棚目标致的影植响因杏素及会对策(二)外部吨环境尿因素1、法慌律环谷境在市菠场经联济条享件下,法律跌手段菊日益青增多,越来妥越多接的经满济活贩动将选受到坚法律尿的具击体规烧范,无论阳是筹狐资、航投资屋还是丢利润威分配,都要锣与企恨业外夫部发斧生经环济关踏系。宫目前其与企仗业财皆务管医理目汁标紧陷密相专关的英法律抖法规归有:企业废组织霉法规凉、财说务会剩计法宗规、博财政盒税务晨法规姻等等渗。了氧解、后熟悉及并掌联握这轮些法此律知锯识,做到殊有法忽可依,在守寒法的填前提氧下完肾成企昆业理有财的麻职能,实现崖企业抖财务郊管理坝目标坐。企业颤实现净经营秤目标宪的影胸响因搏素及慈对策2、经决济环叛境国民薪经济唯的发律展规峡划,体制币改革握的相做关措贼施也王对企毕业财欲务管自理目渔标的螺实现沉产生困影响植。企业惹能够者正确崖地预浆见政举府经奸济政争策的伏导向,对理丑财决固策大征有好动处,国家姜对经泄济的孕优惠疯、鼓化励和辫有利惨倾斜,企业泄如果池认真颜加以踢研究,按照祥政策谱行事,就能距趋利略防弊茎。企业指实现盼经营帝目标踪蝶的影遥响因恼素及苍对策商业秆竞争饭、通狼货膨辨胀和威利率柜波动麻等外抱部因屯素,都将绪对企饲业的耻销售圆收入优、存创货库飘存、壳设备换添置拍、证哭券投算资等协方面快产生铺严重罩影响雅。为册实现任企业们财务气管理贪目标,企业惕必须炎及时斜调整艇生产兄经营,适应冲经济改环境像变化,以迅胳速提予高应网变能西力。（市枪场占僻有率索与销允售网悠络、歇物价阴上涨词指数夜与企醋业投朋资收镰益率戒的比晌较等术）思考内题：驶近年盼来，划为什户么越付来越摄多的骑企业璃不愿检意把银资本跑投向跳主业还，而击积极蜘投向巨房地舟产业胡？怎样阀认识妈公司愉财务俘报告财务饮报告，也茎称“肤财务钢会计从报告五”，是反由映企业饮财务知状况和经精营成厚果的闹书面害文件。包括：资产踩负债腐表、利润灿表、现勾金流矿量表站、所有贯者权授益变股动表、附还表、会彼计报棉表附左注(含财务气情况央说明咬书)等六战部分派组成。在表年述和超反映猪形式瓶上，脚主要候有会验计报选表和须文字承说明史两大犹部分蛾。资产纹负债孕表有颗些什旱么内朴容资产负债宿表反映港企业切在某它一特溪定日附期（杀年末赢、季末、月毒末）全惕部资料产、典负债抬和所有选者权针益情况谁的会剩计报夸表。资产遇负债笑表是笛一张跪静态美报表验，反句映了欠该报赏表编制牢时点茎（截止滔时间）公司展的资蹈金来椒源及译分布野状况乐。对泉该片表的遗基本殿分析训内容咽包括拦了解念分析票公司俗当时剑的财摄务结务构、月经营火能力芬、盈抚利水花平和认偿债穷能力等。①资产她负债绩表编制的理不论依诞据资产=负债+所有株者权队益资产品负债茅表有校些什谦么内陷容②资产暴负债缘瑞表的甲基本退结构资产论负债施表分井为左框右两僵方，农左边令为资较产，喇右边牙为负汪债和厚所有其者权泪益；筛两方渔内部碌按照冰各自壁的具疾体项辞目排子列，沟资产屑各项揭目合仰计与潜负债袍和所称有者假权益爹各项季目合吓计相球等。“丁侮字账毁”资产披负债轰表有烘些什六么内过容③资产啄负债奥表的描作用A．报黎表的资产项目校，说吐明了彻企业端所拥席有的裙各种绑经济锤资源米及其交分布细。流动咐资产斥，包普括货喘币资侦金、森短期普投资荡、应剃收帐腥款、岗应收催票据昂、坏袭帐准队备、票预付妇货款冠、其梨他应字收款津、存枣货、或待处砌理流赏动资闹产净效损失胃、一恼年内敲到期招的长壤期债笨券和勿其他催流动泳资产侍。资产持负债炒表有泥些什伪么内侍容长期睡投资巩，一荒年期怒以上做的投冶资。（含榴股权偷投资捧、债怒权投最资等托）固定协资产暖，包详括固废定资逆产原登值及肥折旧封、净膏值、镜固定抢资产管清理辜、在惊建工姿程、苗待处朝理固透定资获产净株损失世。无形盲及递浅延资怨产。资产俊负债幕表有匀些什规么内商容B．报蛮表的负债项目叮，显据示了棕企业风所负响担的毅债务天的不丢同偿楼还期米限，叼可据凭以了咽解企坛业面凤临的霉财务储风险充。流动育负债误，包荐括短鞭期借深款、彩应收储票据湖、应班收帐干款、赴预收卵货款漂、应碑付福赖利费乏、未且付股臭利、旅未缴季税金汽、其催他未深缴及茎应付遍、预参提费安用拨、一耽年内哄到期锹的长宴期负资债、社其洋他。长期费负债右，包瓣括长宾期借疯款及痒其他露。递延侮税项津及其碑他。资产牲负债绞表有商些什假么内爹容C．所有置者权漫益项目攀，说粉明了乔企业投资佳者对本宁企业嫩资产捐所持臂有的是权益喊份额裂，可庙据以昼了解般企业树财务贺实力握。股东购权益仔，包睬括股渡本、航资本传公积争金、卧盈余皮公积慎金（少含公剃益金歉）、依未分漏配利驾润。资产禁负债夏表的谊编制垮方法财务匙报表网的编黎制，驶基本积都是胁通过宿对日蔬常会计核算饭记录牲的数症据加供以归悔集、然整理左来实康现的卵。为膏了提止供比赚较信见息，洒资产哀负债仅表的仁各项陵目均呀需填穿列“年初蛛余额”和“期末拢余额”两栏遣数字嘉。其隙中，“年初经余额”栏内樱各项零目的涛数字义，可射根据兴上年晃末资扮产负徐债表“期末编余额”栏相络应项阀目的铃数字肉填列主。如持果本夹年度凉资产挨负债乐表规奖定的枣各个绣项目代的名停称和陈内容活与上课年度馋不相森一致昨，应惭当对任上年巨年末伍资产夏负债酒表各消个项狠目的类名称扛和数匙字按滩照本催年度辰的规歌定进穷行调诵整。“期末程余额”栏各盘项目佛的填映列方料法如室下：资产币负债奔表的莫编制眠方法（一萍）根叶据明级细账察户期桶末余粱额分皱析计惹算填染列资产迅负债想表中廊一部划分项唱目的“期末情余额”需要貌根据胜有关括明细方账户吩的期情末余裤额分以析计蒙算填挑列。1.规“应收续账款”项目毫，应刮根据“应收淹账款”账户暗和“预收醉账款”账户墨所属矿明细霜账户积的期注末借册方余欣额合推计数傲，减雕去“坏账聪准备”账户摸中有涌关应金收账菜款计防提的队坏账假准备竞期末伙余额欺后的赔金额侵填列粮。2.通“预付裁款项”项目汁，应谨根据“预付芳账款”账户龙和“应付散账款”账户读所属泛明细连账户欧的期完末借金方余钞额合秒计数资，减候去“坏账矛准备”账户冷中有咬关预锁付款锋项计福提的港坏账允准备放期末仙余额若后的萌金额煤填列尽。资产冷负债辞表的灶编制档方法3.荒“应付龟账款”项目乘，应柄根据“应付相账款”账户制和“预付关账款”账户甘所属熊明细环账户吵的期晌末贷昌方余来额合被计数看填列奶。4.怜“预收例款项”项目搂，应助根据“预收告账款”账户告和“应收霞账款”账户袋所属洗明细波账户草的期疼末贷厉方余欧额合圾计数清填列庆。5.呆“应收穷票据”、“应收各股利”、“应收终利息”、“其他狭应收着款”项目怨应根浅据各领相应却账户拥的期丛末余乌额，捆减去“坏账脾准备”账户江中相厦应各调项目良计提环的坏苦账准坚备期波末余坛额后舟的金搂额填惹列。资产忧负债裳表的拉编制殊方法（二乒）根绑据总猾账账考户期态末余和额计理算填限列资产腿负债辛表中兰一部往分项乱目的“期末园余额”需要艺根据彩有关负总账判账户茫的期肿末余观额计从算填蜜列。1.钱“货币聋资金”项目明，应亮根据“库存葡现金”、“银行存款”和“其他串货币捷资金”等账淋户的向期末岔余额驱合计傅填列链。2.膨“未分腐配利堆润”项目疾，应墙根据“本年球利润”账户臣和“利润仅分配”账户冷的期沿末余骨额计访算填疫列，照如为质未弥眯补亏物损，使则在皂本项淘目内欣以“一”号填倡列，桑年末卵结账辜后，“本年叫利润”账户丧已无妹余额异，“未分感配利乒润”项目斥应根考据“利润梯分配”账户衡的年艺末余范额直厌接填攀列，遍贷方果余额申以正串数填孩列，闯如为窑借方莫余额本，应见以“一”号填蜘列。资产验负债疤表的遣编制幅方法3.助“存货”项目惰，应暂根据“材料泥采购是（或钓在途爬物资款）”、“原材峰料”、“周转济材料”、“库存途商品”、“委托舌加工航物资”、“生产漫成本”等账蹲户的降期末预余额昼之和迈，减减去“存货净跌价穗准备”账户馒期末莲余额闯后的菊金额痒填列纷。4.梳“固定图资产”项目讲，应幸根据“固定绳资产”账户跌的期锣末余匆额减屈去“累计罪折旧”、“固定半资产姻减值杏准备”账户阳期末登余额毛后的疫净额胶填列托。5.赠“无形精资产”项目灰，应跪根据“无形五资产”账户被的期休末余配额减迫去“累计课摊销”、“无形闸资产哀减值存准备”账户泥期末辫余额底后的霸净额巴填列恩。资产含负债垫表的轮编制阅方法6.餐“在建共工程”、“长期踪蝶股权投资”和“持有杏至到草期投方资”项目织，均助应根麦据其振相应乳总账骑账户叉的期冲末余毙额减垂去其书相应糟减值组准备掀后的窝净额走填列古。7.疤“长期庙待摊症费用”项目束，根洒据“长期谨待摊尼费用”账户盟期末鼻余额遣扣除龄其中童将于这一年辫内摊越销的原数额荷后的轻金额步填列邻，将祸于一经年内果摊销专的数锄额填刻列在“一年雁内到纲期的通非流部动资鞭产”项目颤内。8.急“长期本借款”和“应付债券”项目蚁，应好根据“长期筐借款”和“应付的债券”账户美的期红末余栏额，验扣除揭其中本在资须产负述债表堆日起费一年锡内到篮期、狡且企很业不旋能自墨主地驼将清所偿义还务展挖期的杠部分挂后的舞金额茎填列皂，在息资产笑负债帜表日限起一位年内蛇到期遵、且萝企业铺不能体自主么地将屋清偿傻义务驱展期秆的部征分在脚流动排负债重类下灵的“一年退内到到期的劣非流于动负宗债”项目抗内反篇映。资产摩负债挥表的效编制皇方法（三）堆根据陵总账甚账户宰期末愈余额级直接志填列资产贺负债枪表中层大部郑分项虚目的“期末形余额”可以凶根据恶有关存总账巴账户即的期静末余灯额直篇接填请列，翻如“交易刘性金融资产”、“应收总票据”、“固定箩资产画清理”、“工程锈物资”、“递延愚所得培税资抽产”、“短期吵借款”、“交易卖性金泳融负贩债”、“应付尸票据”、“应付抢职工鹅薪酬”、“应交想税费”、“递延嘉所得步税负手债”、“预计航负债”、“实收性资本”、“资本年公积”、“盈余码公积”等项涛目。猎这些萍项目道中，“应交竹税费”等负消债项惑目，飘如果时其相桥应账钟户出田现借究方余贞额，稻应以“一”号填狱列：“固定匙资产拐清理”等资跌产项帖目，旺如果饥其相药应的页账户稀出现领贷方独余额背，也类应以“一”号填魂列。资产兼负债愁表的荐编制尝方法（四呈）资反产负导债表弟附注忧的内梯容资产科负债浑表附予注的省内容扔，根唤据实萌际需向要和问有关属备查匀账簿掉等的渡记录纳分析菠填列问。如或踏有负漫债披房诚露方晌面，优按照观备查击账簿尽中记联录的禾商业图承兑顶汇票金贴现久情况铅，填图列“已贴陈现的唇商业有承兑样汇票”项目纲。资产机负债隆表分鲁析是指钳基于资产移负债政表而进撒行的财务歇分析。资吉产负彼债表保反映鸣了公司在特害定时届点的财务锈状况，是勒公司甚的经营傅管理活动息结果挪的集位中体承现。通过获分析预公司已的资搂产负贼债表泻，能脑够揭壳示出余公司粪偿还短期访偿债的能庙力，岁公司经营稳健们与否盟或经营冤风险的大哲小，逐以及彼公司葱经营鼻管理赞总体地水平瓜的高絮低等雷。资产泰负债咽表分株析资产棋负债什表分番析的哀目的1、揭浸示资磨产负掉债表甜及相眉关项目的内衔涵2、了欺解企业造财务楚状况的变锈动情尿况及搏变动并原因3、评稼价企业数会计对企业经营冈状况役的反际映程股度4、评粒价企复业的会计币政策5、修证正资喜产负缸债表钻的数乡丰据资产栏负债喜表分意析资产卵负债祖表分瞧析的磁内容资产沃负债签表分滋析的朴内容浩：资产班负债乳表水平享分析、资产书负债渗表垂糟直分饼析、资产滴负债悼表项尖目分带析。资产塌负债扑表分绸析一、巨资产百负债纺表水钱平分恨析表涛的编绑制将分鹊析期名的资食产负趣债表炭各项炼目数叉值与捞基期滔（上蚂年或计划、预算）数后进行劈燕比较储，计夏算出责变动渐额、变动佩率以及壶该项咳目对资产怀总额、负债助总额和所宇有者搞权益穗总额邀的影馅响程助度。资产谈负债茶表分剑析二、纺资产迷负债占表变轨动情肚况的潮分析讯评价（一章）从虏投资仓或资输产角廊度进蠢行分培析评边价1、分门析总注资产洒规模悲的变接动状灭况以政及各雅类、帅各项荒资产乒的变替动状晒况；2、发裤现变印动幅贴度较努大或油对总保资产普影响够较大盾的重巧点类宵别和眨重点旷项目肿；3、分街析资壮产变轰动的桌合理楼性与鉴效率厘性；4、考缓察资等产规话模变领动与兽所有物者权参益总拿额变疼动的松适应犹程度皮，进婶而评然价企样业财影务结世构的厚稳定猎性和墨安全这性；5、分彻析会掏计政简策变熟动的地影响喊。资产择负债驳表分则析（二惊）从流筹资小或权抢益角炎度进馒行分园析评腰价1、分失析权程益总店额的穗变动能状况致以及民各类福、各抛项筹果资的煎变动时状况眯；2、发勿现变抹动幅辣度较序大或吸对权语益影死响较棚大的俊重点看类别帖和重是点项戏目；3、注观意分咏析评木价表仿外业逮务的捐影响予。（三骄）资泻产负火债表传变动才原因辩的分喊析评荣价1、负粒债变款动型2、追亏加投充资变予动型3、经悟营变糕动型4、股趋利分阻配变添动型杀。资产参负债刺表分桶析资产云负债菌表垂肤直分茅析一、域资产栋负债谈表垂圾直分骡析表籍的编争制通过注计算床资产酒负债倚表中源各项治目占籍总资知产或鼻权益搏总额封的比丈重，茄分析味评价浙企业响资产泉结构嫂和权姿益结恒构变盼动的动合理忌程度抹。静态谈分析腔：以寸本期厚资产脊负债誓表为浓对象铲动军态分软析：递将本帖期资璃产负鉴债表驾与选丹定的拌标准摊进行麦比较团。资产辜负债汉表分次析二、男资产税负债扁表结亚构变扶动情隙况的倘分析你评价（一夺）资均产结像构的坐分析斜评价1、从附静态亚角度做观察慰企业率资产填的配疏置情证况，验通过婆与行洋业平掩均水排平或绝可比屠企业若的资犁产结搂构比惊较，弊评价耐其合窝理性矩；2、从逮动态煌角度肚分析雨资产荣结构年的变的动情怀况，召对资泡产的归稳定朗性做变出评仙价。（二灵）资贡本结吓构的串分析竞评价1、从缓静态季角度墙观察梯资本松的构础成，城结合莫企业乘盈利洋能力谊和经非营风精险，肠评价寨其合尸理性易；2、从胳动态恳角度睛分析蓄资本泛结构跌的变抚动情舌况，料分析定其对席股东忠收益泻产生绍的影桶响。资产罚负债贞表分村析三、悉资产辆结构班、负债能结构、股雕东权捧益结程构的螺具体缩慧分析玩评价（一继）资副产结篮构的创具体秩分析饺评价1、经夹营资金产与柿非经抄营资剩产的性比例舌关系2、固脂定资阅产和流流动虎资产鞭的比胃例关页系：戏适中待型、航保守跌型、较激进泳型。3、流荡动资闷产的怕内部的结构肌与来同行请业平美均水炊平或财务支计划确定控的目铜