2010年中国的房地产及股票市场-龚方雄

1/16开局之年到年底都在看中国的经济和中国的股市。12月，按媒体的说法是不再牛了，因为我整个的判断跟钟伟的判断差不多，今年当然，虽然宏观经济的看法跟钟伟先生的很像，但是我对资本市场的看法是前低后高。我觉得等到国际上不确定的情况下，资本市场是很难上涨的。我首先讲一下国际的情况。经济增长是5.7%，高于市场预期非常多，市场预期是4.7%。我前一段时间一直讲，经济上会比预期好，但是股市上水的一半，可以看全也可以看空，但是市场的趋态还是以看空为主。它就是对长远经济自身付出的能力，对现在市场没有信心。美国的担心跟中国一样，中国公布第四季度的数据以后市场也是下跌，主要是担心政策紧缩会来得过早，政策紧缩以后它对经济可持续复苏的影响度是5.7，我觉得它全年都不应该加息，但是市场担心美国会提前加息。年底的共识又不一样。去年进入今年的时候市场的共识都是美金要走落，商品资源可能还是的，这些基本上都是共识了。我们券商的研讨会去年年底大部分也都是把高点看到了4000题都是这样，经济好、股市好，情况也是一样的，中国要顾及民意的话就以打压的方式，美国要顾及民意的话就打压金融，这两个实际上是差不多的。业经营的原则，这对金融界来讲是一个巨大的震动。所以，整个市场也开始下跌。金融和整个资本市场是密不可分的，而且美国的情况跟中国不太一样，如果金融和资本市场出现异动2/16。的，我觉得是很多定位不明确，主要的原因，就是我们不管是学者，不管是智囊，现在的看法都非常的清晰，对未来把握不准，所以决策层依靠共识决策的话他现在就没有办法决策，上，就是要抗通缩、抗衰退、抗大萧条，促进经济增长，想法及其单纯，就这么一个目标，点都没有动摇。今年就不能盲目抗了，因为今年这个形势非常的复杂，政策的风险非常大，里面最应该用的工具就是人民币应该适度的升值，适度的放开，尤其是趁美金反弹的时候赶紧做这个事情。要不做这个事情很多其他的事情我觉得做的结果都会适得其反，这是很简单的一个道理。虽然美国的核心通胀率今年能回到2-3，但是它仍然会维持利率为零很长一段时间，它就是负利率。这跟通货膨胀暂时提高有什么关系？我们这边现在很担心，第一季度通胀，说老实话我们对全年通胀的看法也是在3%左右，但是第一季度的通胀就有可能超过3%，但是存款利率是2.25%，现在要不要加息呢？现在就很担心这个负利率的情况。为什么担心呢？因为原来就担心资产泡沫。有负利率的话会更促成资产泡沫吗？这个就是定位没有找准。现在就想着赶紧加息，我也相信第一季度就有可能加息。但是，中国加息太多，实全球化的经济体系要把资产的价格、现金价格、贷款的价格放在全球范围内去考虑。步破坏内需带动经济增长的希望。怎么调整结构呢？我们长期的坚守美元联系汇率这个制度，结果就是我们失去了货币政策的灵活性和独立性，你在加息的过程中不得不考虑跟其他情搞成了一个民粹，实际上这个事情是对中国最有利的，但是现在把它定位成是外国人要压再看另外一方面，现在国际上也有一种非常奇怪的论调，说中国是一个大泡沫，说中国是一个比迪拜更大的泡沫，然后说中国经济明显过热，中国的资产价格就是泡沫。但是，我们的3/16媒体，我们的一些记者，我们的一些教授们，我们的一些智囊们，把这种论调完全的照搬，根本不加以怀疑、质疑或者用阴谋论过滤一遍，或者冷静客观地分析一遍。么没有人讲巴西、俄罗斯、印度是泡沫？为什么大家都聚焦地讲中国是泡沫？大家有没有冷静地去分析一下？我觉得这是一“保八”成功，而且还做到了8.7，这个反差太大了，很多人难以接受，就说中国是一个大泡样，现在我们非常担心的就是中国的房地产的问题也搞成政治化，政治化了以后它就会出手过重，它就会很难把握这个尺度，但是房地产是一发动全身的，这个问题不处理好，银行板来主义，美国的一个教授跑到我在美国也呆了很长的时间，我非常理解美国人到中国来会说这种话，中国房地产是一个巨有，在中国你买什么？在一线城市买一个小公寓，差不多了。美国的国民生产总值人均4尔奖得主来说吗？老百姓都能看得出，这个还用经济学家来说吗？这只是一个简单的类比。但房地产是不是一个经济泡沫？我给大家举一个例子好了，大家知道世界上楼价平均来讲前十名的城市的是哪些？不要说老百姓了，我们在座的基金界、投资界的朋友知道不知道楼价前十名的城市？中国内陆的城市没有一个进入前十名的，但是新兴市场里面有很多进入——卢森堡，楼价一平米55万，印度的孟买排在了全球第七，它平均楼价是5万一平米。沫这个词是不准确的。品牌，中国当时的汽车产能是严重过剩，很多人非常担心中国的汽车产业将来怎么发展，这4/16它。两三个月。2001年的情况也是这样的，当时电力产业严重过剩，很多人说这是一个巨大的中国未来10年保持8%-10%的增长这个基础是非常好的。所以说，有泡沫没事，不像西方它是这么一个概念。中国的汽车到底能多大销量，美国销量为什么有1200万？因为美国汽，量的8%-10%，因为汽策不这么看，政策很多的着力点找不到。这么多新兴市场的国家比美国穷很多的国家，包括印度这样的国家它的房地产都比美国贵可耕地面积在全球排多少？倒数第二或者倒数第三。倒数第一是日本，倒数第二是一个很小大物稀。中国的可耕地面积只占国土面积40%。所以，中国虽然跟美国差不多大，比美国的人均可耕地面积少得可怜，但是更要命的一点在哪里？美国是一个城市化已经完成的国家，中国的城市化才进行到45%，城市化的进程是一个可耕地流失的过程，这有多少人在集的地方往往是可耕地，就是土地非常肥沃的地方。城市化进程为什么要占用耕地呢？为什么不在不可耕地上建城市呢？因为这违反人类历史发展的常态。人绝对不会去连草都长不出们就多进口，现在石油的依赖度是50%。土地能贸易吗？便宜一点我们都多进口一点，这5/16个做不到的。我们只有这么一点资源在这里，13亿人口，你们告诉我，中国的土地价格有这么稀缺的地方，房子也要人人所有才叫“居者有其屋”。在美国那个地方，很多年轻人是靠达不到一个正常市场的估值，甚至估值下降20%，盈利上涨20%有什么用？经济好，盈利而且要对闲置存款进行付息。虽然央行对额外存款的付息很低，对要求的存款准备金只有但是剩下的钱是通过其他的渠道，是赚非利息的渠道。但是，银行收入的占比非常非常低，不成那么大的影响，所以央行在市场上回收流动性是非常积极的。到目前为止，央行从市场上回收了多少流动性资金？在这同时市场的心理还是非常脆弱，大家会非常正面地去看这个事情，银行为什么要融资来充实资本金？它是为了进一步的贷款，进一步做贷款的增量、贷款的增长，它为了做未来利润的增长，。不这么做不行的，不集资就没有增长，你要集资才有增长，如果是牛市心态他就会非常欢迎这个心态。如果银行里面可能拿到的实际利率可能还是负的，这部分钱拿出来给银行，银行现在的股息率还有么看，市场就觉得你这个东西是增加供应量，在银行紧缩流动性的同时，你还增加供应量。打越高，因为一打压的结果就是供应量不足，就是更加突出刚才钟伟讲的供需矛盾，需求是场会不会出现私人投资的下滑，房地产投资资金的下滑，如果是这样的连带产业链的影响又把握，如何退出，资本本来不存在泡沫，结果把资产泡沫炒得沸沸扬扬，对实际的通胀没有目标，对经过增长也没有目标，你说今年市场怎么做？所以确实很难。今年不确定性的因素非常大，要赚钱，不管从中国来讲或国际上来讲，其实美国和西方都是一样的，你要站在政他看，他又缩回去的。所以，我觉得我们现在不要说没有资产通胀，我们中国现在如果要做6/16经济增长有很大的不确定性，下滑的风险非常大。所以，今年退市也好，紧缩也好，力度跟学机构，股期时代散户怎么炒股状态：一批中小市值的股票受机构资金追捧定位在高价股阵营——从沪深两地市场股价排行榜前15家股票流通股本和前十大流通股股东情况看，除贵州茅台流通股本过亿外，其余无专用席位大肆买入，东方园林、神州泰岳、世纪鼎利、信立泰、洋河股份、汉王科技、同花顺、理工监测、万邦达、机器人、鼎汉技术、杰瑞股份、大华股份、辉煌科技等股价在70，标的证券已经不具备股本扩张潜力，而股本扩张潜力恰恰是二级市场炒作的基础。从投机炒作的角度看融券标的证券则更悲哀，统计显示，90家融券标的证券中，流通市值在百亿元比就是说，即使大盘走好，在此类股票中捕捉到大牛股的概率也几近于零，而一旦大盘运行趋势向坏，基于股期时代做空也可以赚钱的变局，此类“机构专利品种”很也有例外，但必须具备两点：一是你对每天股指涨跌判断准确率高达70%以上，有充足的时间两类股票跑赢市场的希望非常渺茫。这也是我在博文中说八辈子不买大盘股的深层原因，一句话，我们是散户不是股神。然后说中小市值股票——近期公募基金纷纷入驻东方园林、万邦达、华测检测、焦点科技等中小板、创业板小市值股票，在我看来，这也是机构投资者备战股期时代的一个显著市场特征。换句话说，股期时代来临，机构投资者不独要参与到大盘指数的博弈当中，还要表的蓝筹股操作难度增加，多数公募基金选择了另辟财路——从流动性良好的国企大盘股中分身博弈具股本扩张潜力、送转派息分红预期的小市值股票。过去公募基金扎堆蓝筹股的局另一种面孔出现。窃以为，几乎很少不具备这样三个显著的综合特征：流通股本低于3000万股(神州泰岳、洋河股份7/16三个特征，想不成为高价股都难。相反，贵州茅台尽管三季报每股收益高达4.01元，但因为中国股市第一高价的宝座当属情理之中。若以流通市值看问题，则更加有意思——90家融券标的证券中，流通市值低于百亿元票流通市值无不在20亿以下，这也就难怪近期创业板行情相对独立了——市场主力资金出击方向使然。但这不等于说持有小市值绩优股就包赚不赔了，还要注意建仓时机和止赢预期。还有能赚钱的股期时代，别指望大盘指数会一味的上涨。如此而已。间长短，包括中长期价格运行趋势等等。引起日K线形态变化，从图形上迷惑市场大众，但是，这样的手法经常使用就很容易被人从判断大盘或个股的基本走势上，市场能够提供给我们的具体底部特征的图形分析一般最有效的是头肩底。8/16头肩底分普通型头肩底和复合式头肩底两大类。庄成本，有的甚至还会引来监管层的注意。9/16/16/16而在进入到颈线突破位置的时候，通常要出现放量，这个量一般在10%样子，而是分梯队式递加，也就是说，前两次的碰到颈线地带和最后一次碰到颈线位，是逐步增加的成交量，筹码全部没收的坚决态度！走了，而懊悔不已，于是，引发市场的抢盘，巨大的上涨随之产生。头肩底是最具有威力的突破图形。很多书籍，很多技术派人士都有专门的研究心得，投资者可以继续加以深入研究。本博将在以后继续应大家要求，并结合实盘判断，增加有关介绍。/16从3月27日到现在，中国石油(601857)有神秘资金在誓死捍卫16.70元的价格，江湖中有小道消息传言包括在新浪网上，我都读到了这样的新闻：几家基金接到有关方面“密令”确保不破发。对这些消息的真假，我无法判断，但是，我已经能够肯定确实在发行价格这里有大资金“看场子”。直跳跃显示，很容易让人认为是电脑死机，这个的情况维持了很长时间。虽然申能股份一边是，其他个股却一边不断跳水，很多股票从几十块没几天的时间就只剩几块。当初，不少股民并不是死在1550点的位置，而是在主力护盘的时候，那个时候的指数已经严守公认的777多头生命线，而这张王牌就是申能股份。格只要是8.19元就随时成交，很多人感觉到自己非常幸福，因为终于站在了主力大哥的肩但是，这美好的感觉没有持续几天，慢慢地，申能股份8.18元的封单陆续被打开，/16为两元不到。寂静，偶尔能够听见女人的抽泣声。我所熟悉的朋友中，有的是5、6十元买进的延中和联农，当时有名气很大的分析师说，应