淄博烧烤火了债怎么样

近日里“淄博烧烤”火爆出圈，成为全国新晋网红城市。作为老工业城市淄博的产业基础不弱网红效应带来的一方面带动当地旅游产业发展和消费另一方面或有的人口虹吸效应进一步反作用于城市的综合发展当然这些中长期的影响我们还需观察。本文仅聚焦于淄博的当下，城市产业发展如何，城投发债主体怎么样？淄博有哪些城投平台？首先，我们来看一看淄博有哪些发债城投平台：淄博的城投平台数量不多共有14个发债平台包含市本级平台3个国家级园区平台2个，区县级平台9个，且上述平台目前仍有存量债。从分布和股权架构来看市本级平台主要包括淄博城市资产运营集团财金股集团和文昌湖公有资产经营公司，存量债主要集中在淄博城市资产运营集团。国家级园区平台包括高新国资高新城投两家为母子公司主要负责淄博新区内的基础设施建设和国有资产经营。区县级平台中除淄川区有2家平台外高青县临淄区博山区沂源县、桓台县、张店区、周村区各有1家平台。图：淄博市本级及区县城投平台股权关系图 ，企业预警通，注：色纹表台至23028无量债从存量债的规模及估值水平来看：市本级淄博市本级城投债规模较大占了淄博市总发债量的绝大部分估值水平相较类似能级城市主平台而言并不算低存在一定的超额利差并且市本级的3个平台的估值存在一定的分化，其中，财金控股集团、城市资产运营团估值相对较低截至2023年4月28日的加权平均估值分别为4.53%4.99%。文昌湖公有资产经营公司的估值则相对较高，为5.7%。淄博高新区淄博高新区的存量债规模仅次于市本级平台为79亿元，存量债的估值相对较高，其中，高新国资的加权平均估值为5.96%，高新城投为6.07%。区县级平台区县级平台的城投债以私募债为主临淄区的存量债券规模较大且估值水平较高且一二级倒挂幅度也相对较大属于高收益寻券范畴张店区债券规模也不小但估值显著低于临淄区其他区县的债券规模相对较小一些其中，桓台县、博山区存量债剩余期限相对长一点，估值水平也较高。图：淄博市存量债规模及估值（亿元，） 区域合计存量债公募私募估值：发行方式公募 私募(0,1]估(1,3]：期限(3,5](5,7](7,?)市本级3501651854.805.044.054.234.775.134.99淄博高新区7927525.356.37-5.657.686.513.04临淄区5621358.799.46-7.739.539.25-张店区35035-5.76--5.545.80-桓台县16016-8.20---8.20-淄川区236175.065.29--5.29-5.06沂源县7705.26-----5.26博山区142134.507.33--6.028.814.50周村区2205.88-----5.88高青县3306.19-----6.19注：量数至02304淄博的产业发展情况如何？其次，我们进一步来看看淄博的产业发展情况：淄博作为工矿业开发较早的地区之一曾是我国重要的重工业城市石油化基地，工业基础较好，全国41个工业行业大类中有39个在淄博实现了规模化展淄博的经济实力整体位于省内中上水平在经济实力相当的城市中淄博的口规模不算大。从产业结构来看作为我国历史悠久的工业城市2022年淄博的二产占比达50%，显著高于省内大部分地市，一产和三产所占的比重则相对较低。青岛市烟台潍坊临沂德州市 3633东营市 3621威海滨州日照市543311683384.52039青岛市烟台潍坊临沂德州市 3633东营市 3621威海滨州日照市543311683384.52039枣庄市642251859107293.82307452172295904.32780聊城市572542762393.92975501852235404.33198泰安市56309225514947485051394043384139101110142291.53408721032653758512242423355743435363014948414210108684.24.44.35420菏泽市7182637650 4644714.73440淄博市604434488297531济宁市484334204.24.45737098619423.767797306913956351495150424240397065.195168254710019423.112028济南市75917127362623535337991110343.914921给率金收入算收入占比三产一般公共预政府性基财政自二产占比地级市 GDPGDP增速人口 一产占比27年1月国务院办公厅发《关于创新管理优化服务培育壮大经济发展新动能加快新旧动能接续转换的意见。2018年1月，国务院正式批复关于山新旧动能转换综合试验区建设的总体方案山东开启了培育新动能加速新旧动接续转换的进程。淄博也开始谋求产业转型升级和可持续发展28年9月淄博市人民政府印《关于印发淄博市新旧动能转换重大工程实施规划的通知提“加快构区域特色鲜明、竞争优势突出的‘73’现代产业体系，即：改造提升七大传统产业：充分运用新技术、新材料、新工艺、新设备，以装备升级工艺流程再造智能化改造绿色提升为重点实施新一轮技术改造，一业一策、分类推进，加快转化形成新动能基础力量。培育壮大五大新兴产业推动新材料智能装备新医药等三大优势兴产业扩容倍增壮大优势促进电子信息新能源与节能环保两大潜力产业重点突破、加速崛起，培育形成新动能主体力量。做强做优三大现代服务业：强化园区支撑、项目带动、企业示范作用，突出发展现代物流、文化旅游、现代金融等三大重点产业,协同发展信息服务、工业设计、商务咨询等生产性服务业。日期 机构 文件 具体内容表：各级政府关于新旧动日期 机构 文件 具体内容--0 国务院--0 国务院淄博市--政府政府官网,

《国务办公关于新管优化服培育大经发展动能加新旧能接转换意见》办发〔〕号《国务关于东新动能换综合验区设总方案批复》函〔〕号《关于发淄市新动能换重大程实规划通知

通过一时间力以享经济信息经济生物济绿经济创意经智能制造经济为阶段性重点的新兴经济业态逐步成为新的增长引擎。制造业新模式业新态服务业领得到拓深化产品服务值大幅提传统动能焕发新活力。新旧动能实现平稳接续、协同发力，资源配置效率和全要素生产率大幅提升，实体经济发展质量和核心竞争力显著提高，支撑经济保持中高速增长、迈向中高端水平，在全球范围内优化配置创新资源，在更高水平上开展对外合作，新的经济发展动力得到强化，新的经济结构和增长格局逐步形成。贯彻新展理坚质量一效益优以给侧构性革主线实体经济发展济的力以技术新产业新式核心以识、技、信、数等新产素为支，积探索旧动转模式。突出新料能装备新医电子信四大导产加构区域特鲜明、竞优势出的“现产业体：改造提七大统产分运新技新料新工设以备级工流程造智化改绿色提为重实施一轮术造一一策、分推进加快化形新能基础量。培育壮大五大新兴产业，推动新材料、智能装备、新医药等三大优势新兴产扩容倍增、壮大优势，促进电子信息、新能源与节能环保两大潜力产业重点破、加崛起培育成新能体力量。做强做三大代服业化区支撑项目动企示范突出展现代物化旅现代融三大重产业同发信息务工业设、商务咨等生性服业。在新旧动能转换的背景之下，淄博作为一个曾经由重工业推动经济飞速发展的城市面临着资源约束环保压力和产能去化等问题产业转型升级经济发展压力不小，尤其是018209年期间，GDP增速下滑明显。从近年来的发展来看GDP在大部分年份呈稳步增长的态势2018年则出现了较大幅的下滑省内排名从第5降至第7主要因2020年发布的山东省第四次经济普查数据中，将2018年的数据进行了重新修订，其中山东省的总量下调1.8%淄博的GDP从初步核算的568亿元修订为3亿元下调29.5%，幅度调整更大一些。从经济增速来看，2015年以来，淄博的GDP增速整体下滑较为明显，对应的省内排名也逐渐降至省内靠后位置2021年增速反弹达9.4%而2022年增速出现明显回落，降至5%以下，2021-2022年增速排名上升至省内第2。图：淄博市25202年GDP及增速（亿元，） 图：淄博市205202年GDP及增速排名（位） GDP GDP增速（右）6000500040003000200010000

108642020152016201720182019202020212022从工业总产值来看2017年以来淄博规模以上工业总产值开始下滑2018-2019年工业总产值的下滑尤为明显，或是因推进新旧动能转换带来的产业调整，替代新兴产业支撑力不足导致的。从三产结构的变动来看近年来第三产业所占比重略有提升但整体产业结未发生较大调整，仍以第二产业为重。图：淄博0-201年规模以上工业总产值（亿元） 图：淄博01-2022年三产结构变动（） 402000000000000

05 06 07 08 09 00 01

100%80%60%40%20%0%

比 比 20152016201720182019202020212022从人口变动来看，2017年以来，淄博的人口规模基本维持在470万人上下，2018-2019年，人口增长率由正转负，人口规模连续两年出现降低，当下也并未呈现人口大幅增长或流入的趋势。在上市公司方面，截至2023年4月8日，淄博共有32家A股上市公司，主要分布在医药生物、基础化工、建筑材料和石油化工等行业。元，家） 图：淄博01-2022年人口变动（万人，%） 图：淄博不同行业A股上市公司总市值数量分（元，家） 人口规模 人口增长率（右）475 473

469

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2017 2018 2019 2020 2021

.在新旧动能接续转换的过程中淄博开始着力培育新发展动能构建现代化业体系2018年淄博市人民政府印发《关于印发淄博市新旧动能转换重大工程实施规划的通知》中：一方面提出“突出新材料智能装备新医药电子信息四大主导产业。“十三五期间淄博“四强产业增加值占规模以上工业增加值比重达到47.3%，淄博市“四强”产业增加值占规上工业增加值比重超过50%。产业类型 文件 具体内容表：淄博“73”现产业类型 文件 具体内容改造提七大统产业培育壮五大兴产业

化工、统机、建、冶纺织、工、瓷三大优新兴业新料能装备新医药两大潜产业电子息、新

化工：到，全以精化和化工材料代表高端工比达到％上。传统机：到年传统械业规模上工企业键工流数控化达到％以上，骨企业RP统普率达％。建材：照“总量优结、档次”总体路，品牌设、装备工艺环节入手，推清洁产和源升改，提升材产配套技术平打造国建陶业高端品牌。冶金：控制能、整结、高档次重点加快进钢、色金属耐火料等重点领域品结调整积极行洁能源代，导冶产业精化方向展。纺织：力提产品量、富品品种打造线品，创营模式，动纺产业向品牌化个性、服化方转型实施绿发展略，汰落印设备和煤锅，推广少水印、废有机提取绿工艺。轻工：过加创意计、术造、推“互网＋运营式，进一丰富品内涵、提产品量、高品影力，重推动料、纸、具食品４领域调升级.加快淘工艺后、品档低能源消高、保不标的业。陶瓷：托高与科院所充发挥国级艺大师人才势加强陶、琉行业技术创新工业计，发新质新技术新产，进步提“博陶瓷当代窑”地域品牌响力。新材料力争到，全新料产业营业收入过亿。智能装：力到年，市能装备业主业务入超过亿元。新医药力争到，全新药产业营业收入破亿，制剂品占药及保健品保健品例达到以上。电子信：力到年，市子信息业主业务入超过亿元，进或育“独角企业２家上，造内重要电子息产高地。新能源节能保：争到，全市能源节能保产实主营业收入到亿元。能源与能环保做优做三大代服务业

现代物流文化游现代

现代物：力到年，市会物流额达２万元以，营业务入亿元以上的物企业到家，家级以上流企达到家。文化旅：力到年，市化产业加值比达到以，接待客人数万人次，游消总额到亿以上。现代金：力到年，市融业增值达到元以，融业增值占区生产总值的重达到以上占三产业加值比重达.以。资料来源：政府官网,另一方面提出“加快构建区域特色鲜明竞争优势突出‘75现代业体系其中将文化旅游作为做优做强的三大服务业之一淄博市政府也出了相关规划文件，积极发展淄博的文旅产业。日期 举措/件会议 具体内容表：淄博市政日期 举措/件会议 具体内容--

淄博市全域旅游总体规划（年）

从淄博旅游发展础和展件出发以全旅游旅游为念，推全资整合、全业融、全系覆、社会参、全制优，将游业的发融入全市发展各个面。要实施化赋行动着力就时代淄城市神，动齐化承创新展，做--9 中共淄市委二届次全会召开部署高量发“十大攻行”

好文旅合发大文，建书淄博，力打国家史文名，为高量发植入“励器。发布《于开高质发展十大攻坚动”实施案》其提到：旅融合------

博吹响坚战锋号0淄博市文化旅游发展大会胜利开幕《淄博市“十四五”文化和旅游发展划》

发展攻行动要实一批点旅项目实施文化承创重工程。大会发了《博市旅融高量发展大攻行动案》淄市支持旅融合高质量展的干政》，台含金量、推力强的具体策措施大会间，举了全文旅商项路及文旅目签仪式市及区与景域团、乡伴文旅团、合传等来合的文旅业现签约旅项目，总投过百元。深化文赋能传承市文，住城市忆，显城精神提城市文软实力，齐化传创新范区国历史文名城国际名旅目地城市设取重大进，大实施华优传文化“创”破行，争全文明典城市国家文和旅消费范城、家文化业和游产融合展范区，力打齐鲁文和旅发展高地。资料来源：淄博市政府，淄博文旅局，鲁中晨报，而自023年以来“淄博烧烤火爆出圈并持续升温这对当地吸引人口流入、促进产业发展有一定的助力作用，淄博也因此受到了广泛关注。对此，当地政府积极行动：首先在审批服务市场监督产品质量等多个方面出台相关举措以做好障工作，放大淄烧烤的品牌效应。其次在此基础上通过策划系列文旅活动等方式如推出“烧烤为题的一日游两日游线路让游客体验各具特色的文旅资源以辐射带动更多业态“出圈。第三以此为契机通“淄博烧烤这一窗口多途径多渠道展示当地蓬勃的发展态势和优质的营商环境大力招引优质资源要素吸引人才扎根为经社会高质量发展赋能加力。日期 举措/件会议 具体内容表：淄博市政府建设“淄日期 举措/件会议 具体内容--1 我市将五一后举办淄博烤节市城市理局张店高新调“淄--博烧烤城市理工作全市行政审批服务系统积极作为、优化

我市拟五一后举“淄烧节”，中展我市烤名、色品种拟定月至月为“博烧季”打通吃住行购娱各要环节策“春光好·淄博烧烤”旅活，让客来市尝烧烤食的时，验各特的文旅源。、强化境卫管理；要优共享单管理启动化工程。、支持立烧协会领行业展；、立“烤行一件事服务专；、新--------动暨全公园市建动暨全公园市建工作进召开市局开展节前自建房安全专项整治包--保督导作象。针对目“淄烧烤持续爆大量游涌入情况对烧餐类经营自建房进行重督导共检此类建处，发安全患处，时向村区政进行反馈，求及排除全隐。

服务，面助淄博烤行发展“文旅荐官上烧专列淄文局长组出战淄博市织开淄博烤治项动防走冻品入市场淄博发布规范经营者价格行为提醒告书全市城乡环境大整治精细管理大提升

行政审服务措；强化审联动形工作力。淄博市化和游局组书、长宋爱带领博个区、功区的文局长，以及红柿岩马踏、周古城等淄博热门区“言人，与乘一同登上G9次列，分在节走近乘身边开互，广推淄博文和旅资源，听最一的民民意。、深入展拉式排；、强经营环监督查；加强舆宣传引。截目前，已排检查禽畜类发商并一建了监台账。为营造市良消费境，一规范市价格序，护消者法价格益，对全市大经者、业协商及相关位提告诫下：、格自律依法经营；、码标，规经营、信为本杜绝诈；珍惜机，共享展。推动城高效全运，做“博烧烤服务障，造更品活力的市形淄博市政府,另外，看看淄博的房地产和土地市场：2023Q1，淄博的土地成交额下滑较为严重，相比去年同期也出现了64%的下滑，土地市场仍然不景气，地方财政现金反补能力仍有限。从商品住宅成交情况来看，2023Q1山东省多个城市商品住宅销售面积环比增长明显，淄博环比增长32%，库存面积也有所减少，商品住宅整体销售和库存面积的变动趋势与山东省内其他地市以及省外GDP相当的城市基本类似但后续动能和延续性还需持续观察。图0：淄博市22Q-202Q1土地市场表现（亿元，元/平方米，）中数据注“比动为021土交额比221动“比”为231地交额比24图1：部分城市01Q1203Q1商品住宅销售库存情况（万平方米） 99 877 4 857 56 61- 68 7240 37 3722 - -83 50 4124 20 1724 37 32875011645-341823119706054- - - -9 816 806 802- - - -6 488 536 164 153 147 - - - -- - - -- 437 435 --76945642113826658--4-442627---惠州南宁哈尔宜昌10710724-168 8661 41 --- 3- - - -176 198 190 8---34-22----3044-10748395739713820512-713991499148513761469122121891738715-7154258459--3217813561401384淄博4118394528-364919-488038391613-71215130413801383152942222293191121141903191218842133197326763225292483280青济潍烟济泰东菏日威海商品住宅存量面积22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 环比商品住宅销售面积22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 环比区域中数据淄博的债有何特点？再次，我们观察淄博的债务情况：首先从整体的债务情况来看与经济体量相近的济宁市菏泽市相较而言淄博市地方政府债务的规模不算高甚至偏低而城投有息债务的规模则也在中略微偏高水平较济宁低一些但远高于菏泽甚至高于临沂而存量城投债规模适中，存量债占比处于35%左右的合适区间。相应综合考虑到经济财政水平来看，淄博的广义债务率水平处于省内中等偏高水平。青岛市3080烟台市临沂市德州市东营威海泰安滨州市589108454329715134418697595日照市青岛市3080烟台市临沂市德州市东营威海泰安滨州市589108454329715134418697595日照市20425913643657653枣庄市39713013133358109315548533218448920415099497聊城市29626422622129911204293088047545916789583227920275274534623736343652028316421043367112811271197281384952940131213菏泽市4131683758415801089108010淄博市1724281619412640151415济宁市356392194496031219299214631451314424761197481619261910潍坊市3683365219583218481816473172177413192594617528352660济南市746141324180132573113390债务率 广义债务率债务余额债务限额 额空间 债务 投债 占比地方政府地方政府限额-余城投有息存量城 债券地级市注：投息务据至22030下同债务地政债余（般共预收政性金算入广义务（方府务余额城有债）/一公预收+府基预收下同结合财政收入的情况来看，2018-2020年，淄博城投有息债务的增速大幅上行增幅远超同期全国城投有息债务的增速而这两年里增速处于快速下滑过程中尤其是2022年，还是在控制和约束。与此同时一般公共预算收入的增速则出现显著下滑且在2019-2020年间出现了负增长，下滑幅度也高于同期全国一般公共预算收入的下滑幅度，并且2022年里公共预算收入增速表现并未延续2021年回暖的趋势。图3：全国城投有息债务一般公共预算收入增（%） 图：淄博城投有息债务一般公共预算收入增（%）有息债务增速 一般公共预算入速006 07 08 09 00 01 025%5%5%-%-%从近年来债务的变动来看，淄博市的城投债务在2018-2021年间增长较快，此后随着城投融资政策的趋紧和区域基本面的边际变化2022年债务增速出现显著回落。从债务率的来看淄博的广义债务率自2018年起出现了较为明显的抬升债务率的增长不明显一定程度上反映出这几年里淄博法定债务增长并不多但城投有息债务增长较快，并且叠加公共预算和基金预算收入的下滑影响了分母。图5：淄博01-2022年城投有息债务、存量债变动（亿元，） 有息债务 存量债券 有息债务增速 存量债券增速

图：淄博201202年债务率、广义债务率变动（） 债务率 广义债务率5020000000

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0%0%0%0%0%0 % 0506070809000102其次，从不同行政层级和区县的债务情况来看：淄博市本级平台的债务规模相对较大短期债务的占比不高债券占比相对了些，与此同时市本级平台货币资金对短期债务的覆盖能力相对较强。淄博高新区平台的债务规模仅次于市本级平台其中的直融占比不算高高新区平台短期债务所占比重也不算高但货币资金对短期债务的覆盖能力相对较弱资金流或没有那么充裕。区县级平台中临淄区平台的债务规模体量较大直融占比相对较高债务期化趋势明显，货币资金/短期债务的数值较低，付息规模较高，因而偿债压力对较大张店区淄川区平台的债务规模也较高但短期债务所占比重不高且货币资金/短期债务的数值较大，偿债压力相对较小；沂源县、博山区的平台债务模不大，但其中短期债务比重较高，且货币资金对短期债务的覆盖能力较弱。图7：2年淄博市城投债务结构（亿元，%） 注：量规至2121其余据至2063，同从债务的变化趋势来看部分区域近年来债务规模迅速扩张同时债务短化趋势明显，叠加货币资金对短期债务的覆盖能力有所下降，具体来看：市本级平台有息债务及债券规模自2019年以来增长较快债券占比除2019-2020年有所下滑外其余年份稳定在40%及以上2021年以来短期债务的比重有所上升，货币资金对短期债务的覆盖能力有所减弱。淄博高新区自2015年以来有息债务规模持续扩张债券占比相对较低2020年起稳定在20%上下2018年以来区域内平台货币资金对短期债务的覆盖能力出现明显降低，当前比值稳定在0.5以下，短期流动性压力较大。区县级平台中：临淄区近3年来债务规模增长较多，但整体融资结构相对稳定。近年来债短期化趋势较为明显长期借款的比重则持续压缩2022年货币资金/短期债务0.14，流动性压力较为显著，也是淄博估值水平较高的区域；张店区淄川区的债务结构则更为合理其长期借款的占比较（50%以上，其中，张店区短期债务占比有所上升，但整体流动性压力不算大；沂源县近年来长期借款的比重在不断压缩短期债务比重则上升明显货币金对短期债务的覆盖能力较弱；博山区的直融占比增长较为明显短期债务的比重持续处于较高水平且货币资金/短期债务的数值较小，存在一定的偿债压力。图8：21202年城投债务结构变化情况（亿元，） 区域有息债务存量债券债券占比长期借款短期债务货币资金/付息支出规模 规模 占比 占比 短期债务市本级淄博高新区临淄区张店区桓台县淄川区沂源县博山区周村区高青县从债券净融资情况来看，淄博债券的发行规模自2018年2以来增长明显，尤其是20212发行量大幅增长2022年以来发行规模出现回落而偿还量则有所增长，净融资规模下滑，但仍保持净流入状态。图9：淄博015-202H1债券发行及偿还情况（亿元） 发行 偿还 净融资（右）20015010050220102201分市本级及各区县来看净融资：市本级平台近年来基本保持净流入状态其中20212-20222期间净流入规模较大。淄博高新区的平台中，高新国资近年来净融资规模较为稳定，高新城投则在20212-20222出现了小幅的净偿还2023年以来呈现净流入状态主要因偿还规模较小。区县级平台中，临淄区2022年下半年起净融资由正转负，2023年出现大幅净偿还一二级大幅倒挂之下确实存在些发行难度其余区县的平台整体的发行偿还规模均不大，博山区2023年呈现小幅的净流出。图0：淄博2018-20H1区域净融资情况（亿元） 区域发行人2018H12018H22019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H12022H22023H12018H1-2023H1净融资走势市本级淄博市财金控股集团有限公司000001201515010淄博市城市资产运营集团有限公司(26)30351003478124920淄博文昌湖公有资产经营有限公司00000004003淄博高新区淄博高新国有资本投资有限公司00000587990淄博高新城市投资运营集团有限公司(8)46(1)023(5)(1)(2)8临淄区淄博市临淄区公有资产经营有限公司(1)1349188(1)912(8)(18)张店区淄博市张店区国有资产运营有限公司0000002050100桓台县桓台县金海公有资产经营有限公司(8)(3)10(4)09(2)6010淄川区淄博市淄川区财金控股有限公司00000050000淄博般阳城市资产经营有限公司0(1)07034(1)0(3)4沂源县沂源宏鼎资产经营有限公司01200000(2)0(2)0博山区淄博市博山区公有资产经营有限公司0000(2)10(2)0(2)3(2)周村区淄博金财公有资产经营有限公司00000002000高青县高青县鲁青城市资产运营有限公司00000(1)0(1)0(1)0从一二级倒挂情况来看淄博市整体一二级倒挂的幅度不算大部分区域的城投债一二级倒挂特征较为明显且20110222年期间倒挂幅度明显扩大。市本级平台中淄博财金控股集团一二级倒挂幅度不大20221倒挂幅度有所拉大城市资产运营集团票面利率与二级估值的差距不大整体认可度相对高些；文昌湖公有资产经营公司的倒挂幅度相对较高，20212超100。淄博高新区中高新国资的倒挂幅度不大高新城投的倒挂幅度在20222显著拉大，或与其基本面的边际变化以及市场环境有一定关系。区县级平台中临淄区桓台县博山区平台一二级倒挂的特征较为明显挂幅度在2022年均有所拉大，其余区县的倒挂幅度不高。区域发行人2017H12017H22018H12018H22019H12019H22020H12020H22021H1区域发行人2017H12017H22018H12018H22019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H12022H220市本级 淄博市财金控股集团有限公司 1 (44) (86)(5) (16) 3 (4)淄博文昌湖公有资产经营有限公司(34)6淄博市城市资产运营集团有限公司3淄博高新区淄博高新国有资本投资有限公司(淄博高新城市投资运营集团有限公司(3)(68)(0)(47)临淄区淄博市临淄区公有资产经营有限公司(26)61(0)张店区淄博市张店区国有资产运营有限公司桓台县桓台县金海公有资产经营有限公司淄川区淄博市淄川区财金控股有限公司淄博般阳城市资产经营有限公司沂源博山周村高青沂源宏鼎资产经营有限公淄博市博山区公有淄博注：二倒幅发时面率上后次估日值从信用利差的走势来看淄博市的信用利差走势基本与山东省保持一致与宁菏泽临沂等经济实力相当的地级市比较而言淄博此前城投利差处于相对低的水平。2023年以来山东整体的信用利差以及济宁菏泽临沂等地级市的利差遍收窄尤其是临沂下行幅度较大而淄博市的信用利差则并未出现很显著的下趋势，甚至有所抬升，一定程度反映了市场争议。图2：山东省及淄博、济宁、菏泽、临沂4个地级市利差变动（p） 淄博市 济宁市 菏泽市 临沂市 山东省6005004003002001002023-042022-122022-082022-042021-122021-082021-042020-122020-082023-042022-122022-082022-042021-122021-082021-042020-122020-082020-042019-122019-082019-042018-122018-082018-052018-012017-092017-052017-01此外，淄博也有部分城投平台涉及是定融产品的发行。截至2023年3月20日，淄博市共有4家平台发行了定融产品或为定融产品提供担保，这些平台占博城投平台总数的29%，主要分布在淄博的部分区县平台。图3：山东地级市涉及定融产品的城投平台情况（家，） 怎么看淄博？首先，从产业发展的角度来看，淄博有其基础和方向：淄博市《国民经济和社会发展第十四个五年规划和205年远景目标纲要中指出一方面推动存量变革推动物联网工业互联网人工智能大数据、5G等前沿技术与优势传统产业深度融合。到2025年，打造高端化工、机械制造2个千亿级优势产业集群绿色建材先进纺织特色轻工高端陶琉等4个百级特色产业集群，建成全国老工业城市产业转型升级示范区样板标杆城市。另一方面以人工智能赋能“四强”产“四强”产业包括新材料、智能备新医药电子信息到2025年“四强产业挑起淄博工业大梁增加值占规模以上工业比重超过55%，建成全省“四强”产业新高地。从文旅产业发展的角度来看“淄博烧烤火爆出圈后淄博市政府通过“烧烤类市场主体经营活动做好交通住宿等服务配套推出烧烤主体系列旅活动等举措积极建“淄博烧烤这一新名片并以此为契机加大对淄博旅资源的宣传。2023年4月26日淄博市文旅局发《致广大游客朋友的一封信其中提到当前淄‘五一期间中心城区的酒店已基本售罄客流量已超出接待能力，可“淄博烧烤的热度或仍将有所持续将在短期内有效提振淄博的第三产业中长期视角来看仍需进一步观“淄博烧烤影响的深度和广度以及这影响是否能够获进一步的传导从而吸引人才流入建设淄博我们可以保持一份积极的视角。其次从债务的角度来看淄博的债务体量并不算大债券到期压力也较为分散关键要进一步统筹做好债务管理工作尤其