【五粮液集团盈利能力分析9000字（论文）】

五粮液集团盈利能力分析目录TOC\o"1-3"\h\u52131引言 1194211.1选题背景及意义 119991.2文献综述 1311891.3研究思路 227201.4研究方法 2231262盈利能力的理论基础 42252.1盈利能力概念界定 4144402.1.1生产经营盈利能力 430192.1.2总资产盈利能力 4290352.1.3权益资本盈利能力 4307522.2盈利能力分析的方法 5308332.2.1垂直分析法 5185882.2.2水平分析法 5310923五粮液集团盈利能力分析 512373.1五粮液集团基本情况 5171913.2五粮液集团盈利能力分析 6307833.2.1五粮液集团利润表水平分析 652433.2.2五粮液集团利润表垂直分析 7108013.3五粮液集团现金流量表分析 848693.3.1五粮液集团现金流量表水平分析 8243403.3.2五粮液集团现金流量表垂直分析 966404五粮液集团盈利能力存在问题及原因分析 10133624.1存在问题 10197414.1.1成本控制力度弱，盈利增长不明显 10129794.1.2现金流量管理制度不规范 10313894.1.3收益质量差，现金回流速度较慢 10234994.2原因分析 11257754.2.1未实现协同发展，资产内控薄弱 1184134.2.2投资活动缺乏可行性分析 11302714.2.3筹资活动缺乏规划筹资能力不足 11238025提升五粮液集团盈利能力的措施 12290785.1加强企业成本控制力度 1284575.2加强财务预测能力 12132625.3加强投资经营计划与资本保障 1275066结论 1420020参考文献 161引言1.1选题背景及意义企业的盈利能力，就是企业的赚钱能力，也称之为企业的资金或资本增值能力。它既可以反映自身的营业状况及收益水平的高低，又是企业财务工作中重要的财务分析指标之一。对于白酒企业而言，通过对企业盈利能力分析不仅可以反映企业现有获取利润的能力，而且还能进一步发现企业的财务风险。从而深入分析企业财务问题，及时采取有效的措施。进而保证企业盈利的稳定性与成长性，受到更多的投资者的青睐，保持同行的投资吸引力，实现企业利润目标最大化。现阶段，白酒行业整体大环境不甚乐观，文中则以五粮液集团为例，对企业的盈利能力指标进行合理地分析，找到影响企业盈利的因素，并进行相关问题的讨论，并提出改善措施，这样有利于分析白酒企业如何突破财务障碍，为企业赢得利润最大化及实现持续发展目标提供借鉴及指导意义。1.2文献综述在20世纪初期就有学者展开了有关盈利能力影响因素或其评价的研。ByronFinch（2008）[1]充分应用融资优序理论，对于盈利能力比较高的公司而言，其负债率趋向于低水平，资金筹集渠道也比较广阔，资金相对充。R.Medjoudj（2012）[2]表明企业的产业结构也是影响企业的盈利能力因素之一，应当调整企业的产业结构，提高企业的盈利能力，赢得更多的利润。HussinA.M.Ahmed（2014）[5]认为折旧费用是影响盈利能力的主要因素，涉及到固定资产累计折旧，折旧费用越高，导致成本偏高，因而企业应当对折旧费进行有效控制，降低支出水平。由此看来，国外有关盈利能力文献研究大多数集中于企业盈利能力影响因素方面，分析企业经营过程中没有做好的地方，为企业实现更多的利润。张德昌（2015）[14]通过分析企业财务报表中披露的数据，从中筛选可行性财务评价指标，从企业的创造能力上讨论企业的盈利能力，为投资者提供可供参考的投资价值，以实现企业利润最大化经营目标。郑坤月（2013）[7]、刘君（2014）[10]、闫婧（2015）[15]及闫会（2016）[20]运用财务报表比较法中的比率分析法，以贵州茅台/五粮液公司财务分析为例，运用相关方法讨论企业发展所需的各项能力。由此看来，国内有关盈利能力分析，主要是借助企业财务报表数据，筛选相关评价企业盈利能力字表的财务数据，并利用比较分析法来分析企业的盈利能力，实现企业利润最大化战略目标。1.3研究思路总而言之，综合国内外企业盈利能力分析现状，既有相似之处也有不同点，国内外相关企业盈利能力研究都立足盈利能力评价视角，只不过国外文献成果倾向于盈利能力影响因素方面，而国内倾向利用企业财务报表中相关数据分析与评价盈利能力。归纳阐释企业盈利能力相关理论，以五粮液集团为例，分析五粮液集团盈利情况、问题及原因，提出相应对策，立足“发现问题，解决问题”的思维探究五粮液集团盈利能力，值得深入研究。本文基于企业盈利能力分析的理论基础，结合五粮液集团盈利情况，引用其2019-2020年近2年的财务数据，从利润表与现金流量表两个角度分析五粮液集团的盈利能力，进一步挖掘其问题与原因所在，并提出改善措施。1.4研究方法本文站在五粮液集团持续健康发展的角度，对影响五粮液集团盈利能力方面的问题进行研究，通过这样的研究从而找出五粮液集团在发展的过程中阻碍进步的绊脚石。本文在通过对五粮液集团盈利能力分析研究时主要用到以下解决方案：（1）文献资料法：通过大量阅读有关盈利能力分析的参考文献、硕士论文以及报纸和期刊，与此同时搜集五粮液集团往年的年度财务报告、公司发展历程等以获得对论文写作有用的数据和信息，确定论文的写作方向，并为该文章的撰写提供了强大的数据与理论支撑。（2）数理统计法：为了更加清楚地了解五粮液集团目前经营状况如何、经营业绩的好坏以及盈利能力水平的高低，本文在分析过程中通过对该公司近几年的财务报表进行比较分析，并结合趋势分析法、杜邦模型对该公司盈利能力进行了更深层次的分析，通过对这些财务报表中的数据进行分析比较，总结出了规律，使得我们对五粮液集团经营业绩有了进一步的了解。（3）多学科综合研究法：主要把管理学、财务分析以及财务会计等多门大学起期间的的专业课程结合在一起加以分析，通过对书本上的相关理论知识和研究结果深入理解，使我们对盈利能力的内涵理解的更加透彻。2盈利能力的理论基础2.1盈利能力概念界定盈利能力是指企业在正常经营中赚取货币的“本事”。企业在产品销售中的利润大小也会对其盈利能力有一定的影响。也就是说，只要企业的资产不发生改变，公司利润越多，盈利能力越好。公司的盈利能力可以用很多指标来描述，包括EBIT百分比、成本比率、资本回报率和总资产回报率。上市公司的盈利能力通常是指上市公司在一定时期内利用财务资源实现盈利的能力。根据杜邦模型分析和公司盈利能力的实际情况，将公司盈利能力的分析分为三个方面:生产经营盈利能力、资产负债表盈利能力和股权盈利能力：2.1.1生产经营盈利能力生产经营盈利能力分析包括销售费用率、财务费用率、管理费用率。销售费用率是市场营销费用与销售额的比率，比率越低，证明企业的效益越好；财务费用率是财务费用与主营业务收入的比率，该比率能体现企业的财务负担；管理费用率是企业管理费用与主营业务收入的比率。2.1.2总资产盈利能力总资产盈利能力分析包括总资产收益率、净资产收益率和总现金流量收益率。总资产收益率是指企业在一定时期内的总资产收益率相对于总资产收益率的比值，是企业净利润总额与企业净收益的比值，是综合运用资产负债率的评价指标。总资产现金流量收益率是指经营活动产生的现金流量净额与公司总资产的比率，反映公司产生现金的能力。2.1.3权益资本盈利能力股权盈利能力分析包括净资产收益率、股本收益率和基本每股收益。净资产收益率是指净收益与平均股本的比率，该指标的数值越高，投资收益率越高。该指标表示公司自有资金产生净利润的能力。资本回报率是净收入与平均资本的比率，该指数的值越高，公司获得的实际投资回报就越高。基本每股收益代表税后收益与总股本的比率，该指标值越高，表明所创造的利润越多，从而其盈利能力就越好。2.2盈利能力分析的方法2.2.1垂直分析法垂直分析法，这一方法可以用于企业财务资料的分析方面。在企业财务报表中,将表中各项目的数据报表合计数进行比较,以得出该项目相对于整体的变化情况。垂直分析法又叫做共同比分析法，与水平分析法相比较而言，水平分析注重的是在不同年份中各个项目的比较，垂直分析法更注重于报表内各个项目的内容比较。2.2.2水平分析法水平分析法，这一方法是利用能够反映企业在某一特定时期财务状况的信息与反映之前某一时期财务状况的信息进行相比较，研究企业在这一时期的经营业绩或者财务变动情况的一种分析方法。3五粮液集团盈利能力分析3.1五粮液集团基本情况五粮液集团一直都坚持以诚信为本、以保证产品质量和以信誉为基的企业形象和良好企业品牌社会信誉良好口碑,赢得国内国外市场和广大新老客户的一致赞同认可,创造了巨大的社会主义经济效益。五粮液集团成功研究创造出白酒企业文化经营管理、模式优化管理、循环经济管理、品牌管理等一系列方案,促进了我国特色白酒生产加工以及酿酒行业的快速发展，为我国白酒文化打下了基础，加快了我国白酒文化走向国际化的步伐，对我国白酒文化的发展有深远的影响。据了解，在2019年，白酒股票价格不断调整，使得企业产量增速下调，收入增速不断上升。纵观白酒行业，低端白酒不仅自身品牌在不断升级，产量在持续增速，而且中低端白酒的价格也未受到明显的影响。以下选取了几家知名白酒企业2019年的盈利能力数据如表1所示：表3-12019年国内知名酒业盈利能力比较知名品牌营业收入净利润贵州茅台326.59155.03五粮液216.5961.64泸州老窖69.0014.72洋河160.0553.65沱牌11.560.13数据来源：网易财经从国内知名酒业来看，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河及沱牌等公司的盈利能力有所差异，由于五粮液在白酒行业内占据了一定的市场，2019年的营业收入与净利润分别为216.59亿元与61.64亿元，都处于上游位置其他几家国内知名酒业，对白酒行业的盈利能力分析具有一定的影响力，进而需要利用其详细的财务指标，深入分析其盈利能力。3.2五粮液集团盈利能力分析3.2.1五粮液集团利润表水平分析表3-2五粮液利润表水平分析表2020年2019年变动额变动率营业总收入营业总收入（万元）50118114003019100879225.20%营业收入（万元）50118114003019100879225.20%营业总成本营业总成本（万元）2612314215241645989821.37%营业成本（万元）1280226104867823154822.08%研发费用（万元）126368408422850.29%营业税金及附加（万元）69843459085010758418.21%销售费用（万元）49855837784312071531.95%管理费用（万元）2655352340503148513.45%财务费用（万元）-143075-108501-3457431.87%资产减值损失（万元）01088-1088-100.00%投资收益（万元）9250-836-0.08288717-8.29%对联营企业和合营企业的投资收益（万元）9250-836-0.08288717-8.29%营业利润营业利润（万元）2424580187183955274129.53%营业外收入（万元）29894380-1391-31.76%营业外支出（万元）169681553714319.21%利润总额（万元）2410601186068254991929.55%所得税费用（万元）58777645681713095928.67%净利润净利润（万元）1822826140386541896129.84%根据利润水平分析表可以进行利润变动分析。五粮液集团2020年实现净利润1822826万元，比上年上升418961万元，上升率为10.08%。净利润上升主要是由利润总额比上年上升549919万元引起的。五粮液集团2020年利润总额为2410601万元，比2019年上升549919万元，上升幅度为29.55%，关键原因是五粮液集团营业利润上升5527417万元，其中所得税费用增加130959万元，营业外支出增加1431万元，增减因素相抵，导致利润总额上升。五粮液集团2020年营业收入比2015年增加1008792万元，增长率为25.20%，同时营业成本也增加了231548亿元，增加率为22.08%，营业税金及附加也增加107584万元，增加率为18.21%，销售费用、管理费用分别增加120715万元和31485万元，增长率分别是31.95%和13.45%，营销费用幅度较大，可见营销难度有所增加；而管理难度基本不变。3.2.2五粮液集团利润表垂直分析表3-3五粮液利润表垂直分析表2020年2019年2020年2019年变化情况营业总收入营业总收入（万元）50118114003019100.00%100.00%0.00%营业收入（万元）50118114003019100.00%100.00%0.00%营业总成本营业总成本（万元）2612314215241652.12%53.77%-1.65%营业成本（万元）1280226104867825.54%26.20%-0.65%研发费用（万元）1263684080.25%0.21%0.04%营业税金及附加（万元）69843459085013.94%14.76%-0.82%销售费用（万元）4985583778439.95%9.44%0.51%管理费用（万元）2655352340505.30%5.85%-0.55%财务费用（万元）-143075-108501-2.85%-2.71%-0.14%资产减值损失（万元）010880.00%0.03%-0.03%投资收益（万元）9250-8360.18%0.25%-0.07%对联营企业和合营企业的投资收益（万元）9250-8360.18%0.25%-0.07%营业利润营业利润（万元）2424580187183948.38%46.76%1.62%营业外收入（万元）298943800.06%0.11%-0.05%营业外支出（万元）16968155370.34%0.39%-0.05%非流动资产处置损失（万元）2410601186068248.10%46.48%1.62%利润总额（万元）58777645681711.73%11.41%0.32%所得税费用（万元）2424580187183948.38%46.76%1.62%净利润净利润（万元）1822826140386536.37%35.07%1.30%利润结构变动分析。从利润垂直分析表可以看出，2020年营业利润占营业收入的比重为48.38%，比上年增加1.62%；2020年度利润总额的比重为11.73%，比上年增加11.41%；2020年的净利润比重为36.37%，比上年增加1.30%。可见，从公司利润的构成情况上来看，盈利能力比上一年度有所上升。3.3五粮液集团现金流量表分析3.3.1五粮液集团现金流量表水平分析表3-4五粮液集团现金流量水平表2020年2019年变动额变动率经营活动产生的现金流量净额23112071231736107947187.64%投资活动产生的现金流量净额-161640-33156-128484387.51%筹资活动产生的现金流量净额-725165-361792-363373100.44%现金及现金等价物净增加额142440883682558758370.22%加：年初现金及现金等价物余额4896005405918083682520.62%年末现金及现金等价物余额63204134896005142440829.09%由上表可知，2020年经营活动产生的现金流量增加了1079471万元，投资活动产生的净现金流量增加了87.64%，可以看作是投资活动产生的净现金流量。过去两年，合计均为负数，2020年增加投资128484万元，增长387.51%；来自筹资活动的净现金流也是负数，说明五粮液集团的融资策略较为封闭，同时也因为公司的货币资金，也产生了非常稳定的现金流量，因此，企业的一个借贷就会产生短期借款，并且企业的还款金额会逐年的增加，筹资活动产生的净现金流为负。2020年，经营活动会产生大量的现金流，并且会因为融资活动产生大量的现金流，主要原因是这个时期收到配股募集资金。最终现金和现金等价物的余额比前一年高出113.77%，主要是由于配股募集的资金。3.3.2五粮液集团现金流量表垂直分析表3-5五粮液集团现金流量垂直表2020年2019年2020年2019年变化情况经营活动产生的现金流量净额2311207123173636.57%25.16%11.41%投资活动产生的现金流量净额-161640-33156-2.56%-0.68%-1.88%筹资活动产生的现金流量净额-725165-361792-11.47%-7.39%-4.08%现金及现金等价物净增加额142440883682522.54%17.09%5.44%加：年初现金及现金等价物余额4896005405918077.46%82.91%-5.44%年末现金及现金等价物余额63204134896005100.00%100.00%0.00%从上表可以看出，经营活动产生的现金流量净额增加额最为明显，表明公司对其内容的经营活动十分重视，但其他几项指标均为负值，说明五粮液集团的投资活动现金流入量近几年呈现逐渐递减的趋势，而且流入量比较低，从投资活动现金流出量可知，无论是流出量的规模和占比均很低，表明公司投资活动很少，公司缺少对完善的投资规划。在筹资方面，公司筹资获得了较多的资金，没有对这些资金先进性很好地管理，筹集的资金主要用于生产公司产品，然而产品销售并不理想，这也是公司对市场调查不充分，没有对资金进行很好地管理和运用。4五粮液集团盈利能力存在问题及原因分析4.1存在问题4.1.1成本控制力度弱，盈利增长不明显从五粮液集团的营业成本来说，五粮液集团的营业费用占营业利润的53.77%。减少了需要加强管理的五粮液集团的运营成本，与行业相比，五粮液的运营费用占比最大。这说明五粮液集团的成本较高，成本的增加导致净利润下降，进而影响公司的盈利能力和发展潜力，需要管理层高度重视。为了保证营业利润的稳定增长，还需要加强成本控制。通过上述的数据可以看出，得出五粮液集团主营业务收入增长迅速，但是净利润增长不明显，一方面，由于竞争加剧，产品价格下降，另一方面，包装材料和其他原材料的成本不断增加，增加了经营成本。影响公司利润大幅波动的另一个因素是公司的投资回报，其主营业务的停滞和投资运营回报的波动使得公司的营业利润更加波动。走可持续发展道路，公司必须将主要动力集中在主营业务上，在业务上找到突破口，引入创新技术，提高研发能力，优化BOM，丰富主营业务，实现主营业务的利润增长。4.1.2现金流量管理制度不规范五粮液集团现金流量预算的编制也是主观武断的，并没有实现真实、准确、高效的现金流量管理。在编制现金流量预算时，经常出现的情况是，预算的数额是随机评估的，公司财务部门根据汇总后的基础数据收到公司的现金流量预算信息，缺乏合理性。同时，五粮液集团还没有建立预算管理机制，这也是现金流预算没有真正发挥作用的原因。4.1.3收益质量差，现金回流速度较慢五粮液集团在高度重视利润水平的同时，对于公司价值最大化的关注不足，但是公司价值最大化与现金流密切相关，现金流缓慢会降低现金使用的效率。说明部分经营成果没有收到套现，而是投资于应收款项的营运资金。同时,由于债务资产,如应收款项,是有风险的,如果他们不恢复,说明应收账款收入损失,即使它可以恢复,由于时间价值以及其他因素,其收入的质量低于收入的恢复。4.2原因分析4.2.1未实现协同发展，资产内控薄弱五粮液集团的战略转型不仅仅是销售方式或管理方式的改变，而是从传统造纸行业向互联网行业的转变，并由此走上多元化发展的道路。企业转型的难度很大，所以讲究平稳的过渡。实施多元化战略意味着企业信息纸业、数字版权保护业和互联网营销业三者并存发展。五粮液集团还没有完全适应多元化管理，还不能实现企业间的协调发展。因为这还处于变革的早期阶段。4.2.2投资活动缺乏可行性分析通过对比上述数据可以发现，五粮液集团投资活动现金净流量都为负数，这与所处行业的特点有关，但五粮液集团应充分了解自身行业特点，统筹规划，减少行业弊端对自身经营的影响，避免出现现金流不足的状况。由于中小企业的所有权和管理权不相分离，五粮液集团管理者一昧的追求利润最大化，往往忽视了财务管理制度的发展。至长久以来，公司内部控制制度得不到完善与发展，更不用说公司能有一个科学、有效、健全的财务管理制度去运作公司。除此之外，即使公司有一个财务管理制度，但是由于林林总总的原因，在现行的财务管理体制的实施过程中，上层领导不愿意遵守既定的规则，领导拥有最终的发言权和行使决定权，导致企业决策不受财务管理制度的约束，不能从财务部门取得有效的财务分析和财务预测，形成有效的管理机制，致使其财务信息的真实性、可靠性无法得到有效的保证，最后使内部控制形同虚设，使得资产管理混乱，应收账款不合理，会计工作岗位职责不明确等问题的产生。4.2.3筹资活动缺乏规划筹资能力不足虽然五粮液集团由于管理多为技术性，缺乏系统的财务知识，建立了现金流管理体系，但项目部对项目经理负责，项目经理缺乏相关的财务知识，原则上只关心项目是否盈利。只注重绩效指标，对现金流关注不够，对项目现金流缺乏整体规划，经常在借款前发现项目资金不足。

5提升五粮液集团盈利能力的措施5.1加强企业成本控制力度要有效加强五粮液集团的成本控制，首先要树立成本控制的观念，财务人员也要对公司的成本进行预算和控制。他们可以制定严格的成本计划指标，并引入计划指标分解法、预算法和定额法。在使用计划指标分解法时，必须将业务成本划分为几个小指标。结合五粮液的经营情况和发展潜力，根据不同的成本类型，对五粮液集团的经营费用和当期的经营费用进行划分，采用适当的成本控制方法，在不影响五粮液集团正常经营的情况下提高业务的利润率。财务人员在编制成本预算的同时，还必须在日常工作中加强对运营成本的控制，利用信息技术实时监控成本数据，将运营成本项目进行细分，定期向SLH管理层汇报，便于管理。这样经营者也可以了解并有效管理公司的运营成本。5.2加强财务预测能力五粮液集团仅三年来的经营活动都很好，现金的流入量净额很高，筹资活动和投资活动的现金流出量也比较大。但公司不需要银行借款就能解决资金问题，这是非常好的，但我们不能因为公司的销售业绩好，现金的回收能力强，就不考虑现金问题。我们应该未雨绸缪，加强财务预测能力，公司很少对外投资，也很少筹集资金，资金的主要来源是销售，资金的获取渠道比较单一，如果以后碰上销售业绩不好的时候，公司的资金周转不过来，导致公司破产，是十分令人惋惜的。所以建议公司设立一个专门的投资公司，充分利用好公司的资金，以国家的产业政策为导向，以财政、税收政策为依据，寻找有利的投资机会，进行长期和短期的投资策略，做出合理的资本利用。同时也可以合理的利用长期筹资和短期筹资结合的方法，获得负债经营所带来的杠杆效应，要适当的扩大企业的生产规模，提高销售能力，增强市场占有率，从而获得更高的收益。5.3加强投资经营计划与资本保障为了实现公司作为“整合者”和“管理者”的战略地位，建议公司开始制定业务计划和资金分配计划，以确保公司战略地位的实施。“整合者”的身份意味着公司的产品种类丰富，这意味着公司涉及到行业的大部分业务，在行业中处于相对领先的地位，能够解决现有行业的相关问题。就五粮液集团目前所处的行业而言，五粮液集团在行业中做“整合者”是有基础的，但要了解自己作为“整合者”的地位真正发生了变化，五粮液集团还需要做更多的事情。也就是说，五粮液集团可以从商业计划和资金上保障公司的战略。首先，商业计划是公司完成年度工作的指导性计划，是公司业务和布局的基础。在五粮液集团，业务计划通常由公司总部在第四季度制定，并在第四季度末提交董事会，通常在新工作年度的第一周正式宣布。在业务计划中，总公司讨论有关子公司和分支机构的业务意图和需求，并考虑他们的意见。从以上提出的SLH战略规划来看，五粮液集团的业务区域应关注二、三线城市，争取尽快获得市场份额。其次，资金是公司战略实施的重要一步，是公司的一条输血线。五粮液集团自私有化以来，资本运作呈现多元化。目前，五粮液集团的融资方式包括发行基金(货币、人民币)、与外部金融公司合作等。建议五粮液集团在现有资本运作的基础上，拓展经营思路，通过与融资的不断融合，打造投资公司，为公司发展筹集资金。

6结论五粮液集团无愧为质量优质的白酒酿造企业，在盈利能力指标都显著高于其绝大多数竞争对手。此外，因为五粮液集团年度收益较为客观，因此其在控制经营风险与财务风险方面的能力也显著强于其竞争对手。虽说如此，五粮液集团近年来在各项盈利性财务指标上都呈现于不同程度的下滑，而白酒行业市场竞争激烈，市场份额不稳定，发展方式落后，过于依赖投资收益，成本管理体系不健全，成本费用较高等问题突出，五粮液集团不断完善自身竞争机制，创新符合自身的发展战略，增强盈利成长性，加强企业内部成本管理，完善成本控制系统，以提高企业盈利能力，实现企业利润最大化目标，凸显在白酒行业的核心竞争力。参考文献[1]ByronFinch.OperationsNow:Sup