【太平洋保险企业股利分配政策分析文献综述1800字】

太平洋保险集团企业股利分配政策分析文献综述1国外研究现状Miller,Modigliani（1961）通过研究发表了一个观点，这个观点是股利无关论，又称MM理论。他们认为股价与股利政策之间一点关系都没有，同时认为股利政策也不会影响到股东的权益，与公司的价值也无关，公司不需要考虑以何种方式发放股利，发放多少股利。他认为公司只需要通过不断提高获利能力来提高公司的价值。因此，公司在制定股利政策时，不需要过于重视。Gordon（1962）认为股利支付率与股价是正相关的，股利支付率与权益资本是负相关的。企业可以通过多派发股利的形式，使企业的价值得到最大化。Farrar,Selwyn（1967）认为，投资者在资本市场中的行为主要是为了使自己的得到最多的税后收益。通常情况下，股东通过公司发放股利方式获得的收益要上缴的所得税对应的税率较高，但是如果是在资本市场中，股东通过股票买卖也就是资本利得赚到了资金，这时股东需要缴纳的所得税对应的税率相对较低，甚至有的国家是免税的。Jensen（1967）认为在公司中，股东和管理层之间都存在委托代理行为，通过分配股利的方式可以将资金更多的流向股东，这样管理层所能支配的现金流就相对变得更少，避免管理层为了自身的利益去私自挪用公司的资金。Brennan（1970）认为，除非市场的有效税率能够趋近于零，否则股利无关论是不成立的。但现实情况并非如此，因此公司如果向投资者支付股利，就会损害他们的利益。Jensen(1986)和Kalay（1982）在对股利分配政策进行研究时，从以下两个角度对股利政策进行了分析。首先他们认为公司采用高派现股利政策，管理层手里可以支配的现金流就会降低，就避免了他们进行过度的在职消费，以及不考虑后果的去投资，避免了管理层用这样的行为损害股东的利益。其次他们认为，如果企业采取高派现股利政策，企业中留存的现金流不够充足，管理层就可以采取借入债务的模式，这样公司多了外部投资者，公司多了监督者，就会更好的进行企业经营。DeAngeloH,DeAngeloL（2007）也认为公司应该采取高派现的股利政策，如果公司采取低派现股利政策，公司那么多的利润都留存在了公司，管理层很可能通过盲目投资或者是过度在职消费的方式大量使用资金以满足自身利益，管理层这样做无疑是在胡乱使用公司的资金，对公司的发展一点利处都没有，严重损害了股东的利益。为了保证股东的利益不受到侵害，公司不得不采用各种方式对管理层进行监督，委托代理成本变高。2国内研究现状陈晓、凡悦等(1998)在对上市公司的股利政策进行研究时，选择了在1995年以前上市的86家公司，他们研究的结果表明，如果上市公司热衷于公布发放股利的公告，就会有越来越多的投资者向公司投资，这对于股东来说是非常有利的事情。魏刚(2000)采用实证分析法，选取了644家上市公司进行研究发现，如果公司制定高派现股利政策，可以向公众传递出公司股利分配政策强，公司留存的资金多的信号。李增泉、任强(2003)在对股利政策进行研究时发现在很多上市公司中，如果公司的股权集中度很高，这些大股东不希望分派更多的现金股利，他们希望将更多的资金留存在公司，他们希望维持他们在公司的控制地位，不希望股份流失，也不希望公司的资金和其他资源流失，因此出于这种考虑，他们希望将利润更多的存放在公司，而不是发放给股东，因此公司选择向投资者少派发股利。胡国柳(2011)也认为股权集中度较高的公司，越喜欢选择高派现股利政策。他在进行研究时选择了2004年至2007年的主板上市公司，采用实证分析法研究得此结论。范龙俏(2012)采用实证研究方法对公司的股利政策进行研究，研究结果显示，公司的股利分配政策越高、投资机会越多、负债比率越少，公司越倾向于制定高派现的股利政策。反之，公司倾向于制定低派现的股利政策，甚至选择不分红。李常青、彭锋(2009)在进行股利政策分析时，主要从公司生命周期理论的角度进行研究，公司生命周期共有四个阶段，他们的研究结果表明，股利支付水平在公司处于成熟期时达到最高。张跃文(2012)在对股利政策进行研究时，是从行业的角度进行分析的，他选取了2000年至2010年我国沪市和深市中所有的上市公司进行研究，他在对这些公司的股利政策进行分析时发现，在我国的制造业和金融业，股利分配政策和财务状况之间关系密切。但是在其他行业，股利政策并没有什么特别的特点，没有与某一指标特别相关，大多存在一些股利支付率低、股利政策不稳定的现象。综上所述，我国学者在对股利分配政策进行研究时，发现公司的股权结构对公司制定股利政策有一定的影响，公司的营运能力越高，公司越希望向投资者发放更多的股利，同时也在代理成本、行业因素等几个方面做了大量分析，同时认为信号传递理论也非常适合我国的资本市场，公司在制定股利分配政策时可以传递出一些有关公司发展的情况。参考文献：[1]陈婷婷,胡永新.倒逼保险公司规范发展人身险分类监管要来了[N].北京商报,2023-02-03(007).[2]孙树杰,江彦熹,孙静雯,陈立楠,李孜羽.保险公司农业保险发展问题探究[J].市场,2023,(01):52-54.[3]李东石.会计智能化管理在保险公司发展中的应用[J].集体经济,2022,(36):133-135.[4]王艳.保险科技时代保险公司内部审计的转型与发展[J].保险,2022,(11):20-22.[5]曹闻.C保险公司基层员工绩效考核体系优化研究[D].东北财经大学,2022.[6]于雅欣.全球再保险公司系统性风险传染效应研究[D].东北财经大学,2022.[7]费霞.R财产保险公司J县支公司市场营销策略研究[D].电子科技大学,2022.[8]侯旭华,汤宇卉.互联网保险公司高质量发展评价指标设计与测度研究[J].保险研究,2022,(09):78-90.[9]李林.互联网保险公司财务风险预警研究[D].青海大学,2022.[10]汪青青.我国人身保险公司声誉风险度量与风险管理研究[D].重庆工商大学,2022.[11]李陈靓.基于博弈理论的农业保险市场“供需双冷”破解路径研究[D].南京信息工程大学,2022.[12]唐玉.A保险公司资金运用风险评价体系构建与应用研究[D].山东工商学院,2022.[13]杨兴丽.基于ADDIE模型的K保险公司营销人员培训体系优化[D].东北农业大学,2022.[14]王苹.偿二代背景下我国财产保险公司经营绩效评价[D].安徽财经大学,2022.[15]谢晓楠.P财产保险公司员工非物质激励策略优化研究[D].河北工程大学,2022.[16]农彦.G财产保险公司员工培训体系优化研究[D].广西大学,2022.[17]李琳丽.P财产保险公司业务创新发展研究[D].广西大学,2022.[18]黄晶.互联网保险公司众安在线盈利困境及对策研究[D].广西大学,2022.[19]苏建飞.温州AZ保险公司员工队伍稳定性研究[D].浙江理工大学,2022.[20]邹诗琪.财产保险公司内部控制研究[D].江西财经大学,2022.[21]王婷.Y保险公司理赔人员绩效管理体系优化研究[D].河南大学,2022.[22]师源源.保险科技对保险公司经营效率的影响研究[D].河南大学,2022.[23]李森.R保险公司阳泉分公司车险营销策略优化研究[D].太原理工大学,2022.[24]韦煜琳.大数据技术在互联网保险领域的应用研究[D].吉林财经大学,2022.[25]毛颖.系统重要性保险机构的公司治理研究[D].西南财经大学,2022.[26]宣鸣.车险费率市场化改革与监管研究[D].西南财经大学,2022.[27]魏龙飞.地震巨灾风险分担机制及相关风险转移工具定价研究[D].东北财经大学,2022.[28]王传才.博爱县政策性农业保险发展对策研究[D].河南农业大学,20