控制人变更与审计师变更 涂国前

/控制人变更与审计师变更涂国前重庆大学经济与工商管理学院ｔｕguoqia

控制人变更与审计师变更摘要:本文以199７—２０09年中国A股上市公司为样本,研究公司控制人变更（包括控股股东变更、董事长变更、总经理变更）与审计师变更之间的关系。实证研究发现，控制人变更与审计师变更正相关，控制人变更越彻底，审计师变更的可能性就越大；如果新任控股股东是外省地方国有，则变更后的审计师更可能是新任国有控股股东当地的小所。关键词:控制人变更审计师变更审计师选择一、引言关于审计师选择的文献主要从信号理论、代理成本、法律风险、事务所专长、制度环境等角度研究审计师选择行为。这些文献的一个立足点是：是公司在选择审计师，或者审计师在选择公司。鲜有文献关注的问题是：是否公司控制人在选择审计师。本文的目的就在于提供证据,表明公司控制人(包括控股股东、董事长、总经理）在审计师选择问题上扮演重要角色.考虑到公司控制人类型与审计师选择的内生性问题，本文以控制人变更的公司为样本,研究控制人变更是否导致审计师变更，以及新控制人如何选择审计师。关于审计师变更我们通常所说的审计师变更，是指承接某一公司财务报表审计业务的会计师事务所发生变更，而不是指签字注册会计师发生变更。从审计师变更的必要性来看，审计师变更可分为自愿性变更和强制性变更。当某一公司的前任审计师由于暂停执业或解散等原因，无法继续承接该公司的审计业务时，公司即会发生强制性审计师变更。除此之外发生的审计师变更为自愿性审计师变更。绝大多数关于审计师变更的研究都是关注自愿性审计师变更。的已有文献主要关注审计意见购买问题,即公司管理层希望采取更为有利的会计处理方法、或收到更有利的审计意见，从而变更审计师,我们通常所说的审计师变更，是指承接某一公司财务报表审计业务的会计师事务所发生变更，而不是指签字注册会计师发生变更。从审计师变更的必要性来看，审计师变更可分为自愿性变更和强制性变更。当某一公司的前任审计师由于暂停执业或解散等原因，无法继续承接该公司的审计业务时，公司即会发生强制性审计师变更。除此之外发生的审计师变更为自愿性审计师变更。绝大多数关于审计师变更的研究都是关注自愿性审计师变更。如果审计师变更无法达到购买审计意见的目的，收到非标意见的公司为什么还要变更审计师?这是否另有“隐情”?根据笔者的统计(见表1)，收到非标意见的公司往往业绩较差,业绩较差的公司也更可能发生控股股东变更、董事长变更、总经理变更.那么，收到非标意见的公司变更审计师，是否在一定程度上是由于公司业绩差，或者由于控股股东变更、董事长变更、总经理变更？本文对１9９7—２００9年的14407个样本研究发现,公司控制人（包括控股股东、董事长、总经理)变更与审计师变更正相关，如果控制人变更越彻底（如控股股东、董事长、总经理同时变更，或者前后两任控股股东不受同一政府控制,或者新任董事长、总经理来自公司外部）,审计师变更的可能性就越大。本文还发现，控股股东和审计师都变更的公司，如果前后两任控股股东不在同一省份,则与新控股股东为民营的样本相比，新控股股东为地方国有的样本更可能将审计师变更为其自身所在地的审计师，并且选择的审计师规模较小.已有文献主要关注公司选择审计师、公司变更审计师,本文则是从控制人角度研究审计师变更和审计师选择，这对于审计师选择、审计师变更等方面的文献是一个有益的补充。二、文献回顾与理论分析（一）审计师选择关于审计师选择的信号假说认为,企业选聘大规模会计师事务所，可以更好地降低企业内外部信息的不对称程度.PiｔtｍaｎanｄＦoｒtｉｎ(２004)发现,刚上市不久的公司选择大所，可以提高财务报表的可信度，从而降低借款成本。关于审计师选择的代理理论认为,审计是一种降低代理成本的机制，代理成本越高,企业对独立审计的需求越强烈（Ｃhow,19８２)。ＳimunicandStein（1987）、Ｌｅnnoｘ(20０5）以管理层持股比例衡量代理成本,研究代理成本与审计需求之间的关系。ＦanａndWonｇ(2０0５）以大股东的控制权与收益权分离程度作为代理成本指标，考察了大股东与小股东之间代理成本对企业外部审计服务需求的影响，他们发现，大股东的控制权与收益权分离程度越高(即代理成本越严重），企业越有可能聘请“五大”.曾颖、叶康涛（20０5）以第一大股东持股比例衡量代理成本,发现代理成本较高的上市公司更有可能聘请“四大"。孙铮、曹宇（２０04）发现，国有股、法人股及境内个人股股东促进上市公司选择高质量审计的动力较小；境外法人股及境外个人股股东为了维护自身的利益,很积极地对上市公司进行监督,促使上市公司管理人员去选择高质量的注册会计师。Ｂerton（1995),MaｃDonaｌd（1997），Ｓhｕ(２00０),廖义刚、孙俊奇、陈燕(2009）研究了法律风险与审计师选择之间的关系，发现审计师会辞去高风险客户。Ｓｈu（2０0０)还发现,并且被辞聘客户倾向于选择小所。Wang，Wｏnｇ,ａnｄXｉa（2008)采用1993—2００3年中国上市公司为样本，发现与非国有控股公司相比，地方政府控制的公司更可能聘请当地小所；在政府干预越强、信贷市场越不发达的地区，国有控股公司都比非国有控股公司更可能聘请当地小所;当政府干预经济较少、市场与法律环境发展,国有控股公司聘请当地小所的倾向显著减弱。DanosandEichenｓeher（１982），ＨogaｎandＪeter(１99９），叶丰滢（2006)，胡南薇、陈汉文、曹强（20０9）研究了事务所行业专长对审计师选择的影响。杜兴强、周泽将(2010）发现政府官员类政治联系的民营上市公司倾向于选择“非十大”会计师事务所进行审计。以上文献分别从信号理论、代理成本、法律风险、政府控制、制度环境、事务所行业专长等角度研究审计师选择行为，他们的立足点是:审计师选择是公司行为,不是个人行为。（二)审计师变更与审计意见购买虽然已有大量文献发现收到非标意见的公司更可能变更审计师（ＣｈowanｄＲｉce，1９82;Krｉｓhｎan，１994;KrｉshnaｎaｎdSｔｅpheｎ，1995；李东平等,20０1；耿建新、杨鹤，2001；李爽、吴溪，2002a)，不过，审计师变更是否达到了审计意见购买目的，已有研究并没得出一致结论。ChowandRice（１98２）发现审计师变更没有导致审计意见改善,陈武朝、张泓（20０４)也得到类似结论。Ｋrisｈnaｎetａｌ.(1996)甚至发现,变更审计师的公司更可能收到非标意见。王春飞(2００6）也发现，收到非标意见并且变更审计师的公司，不但不能实现审计意见购买，而且有加重审计意见的趋势。Lenｎoｘ(２00０)采用审计意见预测模型对英国上市公司的研究发现,公司成功实现了意见购买。不过，吴联生、谭力（2005)采用类似方法对中国2０02年的数据研究审计师变更没有达到审计意见购买目的，可能是由于不断加强的监管。2001年国内外发生的会计审计丑闻，导致证监会、中注协等有关部门加强监管。自２００２年起，中国注册会计师协会针对审计师变更采取了系统性的措施，以加强后任审计师的独立性，遏制其发表不当审计意见的倾向典型的例子如：纵横国际（600862）。截至2002年4月30日，该公司尚未公布2001年年度报告，原因就在于与会计师事务所存在十分重大的会计、审计等方面的意见分歧。根据有关报道，由于审计师准备发表拒绝表示意见，该公司准备解聘审计师典型的例子如：纵横国际（600862）。截至2002年4月30日，该公司尚未公布2001年年度报告，原因就在于与会计师事务所存在十分重大的会计、审计等方面的意见分歧。根据有关报道，由于审计师准备发表拒绝表示意见，该公司准备解聘审计师，2002年4月28日、5月20日分别召开董事会，审议但未能通过“经会计师事务所审定的公司2001年度财务报告”。2002年6（三)控制人变更与审计师变更事实上,中国上市公司的非标意见很少是针对会计处理，大部分是针对持续经营不确定性或强调重大事项，收到非标意见的公司中,大部分是亏损严重,财务状况恶化,或者出现大股东占用资金、巨额担保等违规行为，这类公司审计风险很高,审计师辞聘的概率相对较高。耿建新、杨鹤（2001）、李爽、吴溪（2０02a)、SchｗaｒtzaｎdMeｎon（1985)发现，财务困境中的公司更可能变更审计师.另一方面，亏损公司更可能发生控股股东变更和高管变更。李爽、吴溪（2002a）发现,控股股东变更和高管变更的公司更可能变更审计师。不过，他们的样本量较小,而且没有研究不同的控股股东变更本文表1的统计结果表明，业绩较差的公司更可能收到非标意见，也更可能发生控制人变更（控股股东变更、董事长变更、总经理变更）、审计师变更。那么,收到非标意见的公司变更审计师，是否在一定程度上是由于公司业绩差,或者由于控制人变更呢？在一个公司自发需要高质量审计服务的市场上，审计是缓解信息不对称和代理问题的手段，公司会结合自身的情况(比如信息不对称程度、代理成本高低），聘请适合自己的审计师（比如是否有良好的声誉，是否有行业专长等)。但是在一个总体上不需要高质量审计的市场上,公司需要的只是一份符合要求的审计意见,由谁审计并不重要.李爽(2002)指出,在我国独立审计市场发展初期，企业对注册会计师的服务、尤其是高质量的会计服务并非出于市场需要，而在很大程度上取决于政府管理的需要，在审计师的选择行为及其规范上更是存在许多具有中国特色的问题。刘峰等(2００2)指出,在“取悦”政府管制机构的过程中,审计不是一种自发的市场需要,而只是政府管制机构“模仿"“国际惯例”的一个附带产物。审计质量不是寻求上市的公司或已上市公司成本效益函数中的一个变量。随着监管加强，这一状况或许有所改善。但近期的一些研究仍然发现了某些公司聘请地方小规模事务所的倾向。Wａng，Ｗonｇ,ａndＸia（2０08)发现地方政府控制的公司更可能聘请当地小所.如果上市公司总体上不需要高质量审计，或者聘请审计师时，不需要考虑信息不对称和代理成本等公司因素，公司控制人的个人因素就可能是一个重要的考虑因素。中国上市公司普遍存在一个持股比例较高，并且掌握公司实质控制权的控股股东，聘任审计师的决策也可能掌握在控股股东手中。控股股东变更后，控股股东与审计师的关系发生变化.特别是前后两任控股股东不受同一政府控制的情况下，公司高管也可能大面积更换,公司控制权完全发生转移。审计师与客户之间原有的紧密关系也大大削弱。如果原控股股东回购上市公司的资产，或者上市公司由于严重亏损而没有多少经营性资产,新控股股东向上市公司注入资产或者发生资产置换,上市公司的主营业务变更为新任控股股东的业务，甚至公司的经营地点也变更到新任控股股东所在地,控股股东变更前后的上市公司几乎就是两个不同的公司，原有的审计师对公司业务和账务处理的了解,将不再那么重要。此时变更审计师，不会带来多少变更成本。除了控股股东之外,董事长、总经理作为公司内部控制人,也可能掌握聘请审计师的权力。董事长变更、总经理变更也可能导致审计师变更。三、实证分析（一）样本本文以1９97—20０９年我国Ａ股市场上市公司为样本。不包括１996年前的样本，主要是由于１9９6年的样本很少发生控股股东变更。本文样本不包括由于事务所解散或被取消证券从业资格如1998年的蜀都，2000年的哈尔滨祥源、北京中庆，2001年的安达信、中天勤、深圳同人，深圳华鹏，沈阳华伦，2002年的安达信华强，2005年的山西天元、天津五洲联合会计师事务所海口齐盛分所，2006年的广东康元。2006、2007年，河北华安的客户也全部变更了审计师，这些样本也剔除。导致的审计师变更.如1998年的蜀都，2000年的哈尔滨祥源、北京中庆，2001年的安达信、中天勤、深圳同人，深圳华鹏，沈阳华伦，2002年的安达信华强，2005年的山西天元、天津五洲联合会计师事务所海口齐盛分所，2006年的广东康元。2006、2007年，河北华安的客户也全部变更了审计师，这些样本也剔除。本文样本中，控股股东变更样本１０22个，董事长变更样本２839个，总经理变更样本３5２6个,分别占总样本的7.1％、1９.7％、24。５%。控股股东变更，是指第一大股东变更个别公司虽然发生第一大股东变更，但年报中披露，没有发生实际控制人变更。如：南方证券公司曾违规持有哈药股份(600000)股票，成为第一大股东，但根据其年报披露，控股股东为哈药集团。南方证券并没有实际控制哈药股份。本文所指的控股股东变更不包括这类公司。,或者第一大股东的最终控制人变更。本文将存在关联关系的股东视同一个股东。本文样本也不包括在父子之间转让股权,或者在同一自然人控制的公司之间转让股权的公司。通过二级市场增持股份成为第一大股东，可能由于二级市场买卖，频繁变动第一大股东,而且个别公司虽然发生第一大股东变更，但年报中披露，没有发生实际控制人变更。如：南方证券公司曾违规持有哈药股份(600000)股票，成为第一大股东，但根据其年报披露，控股股东为哈药集团。南方证券并没有实际控制哈药股份。本文所指的控股股东变更不包括这类公司。本文样本中，控股股东变更的方式有以下八种：（１）控股股东协议转让股权；(2)控股股东本身被转让;（3）上市公司定向增发股份,股权购买方成为第一大股东；(4)前第一大股东以持有的股权出资，与收购方合资成立一家公司，并且收购方控制这家公司，或收购方对前第一大股东增资，并且控制前第一大股东；（5)通过司法裁决、司法拍卖方式转让股权如果是先签订股权转让协议，后司法裁决或司法拍卖，则视为协议转让，因为此时的司法手段只是用来履行前面的股权转让协议。;（6）非控股股东之间转让，如前第一大股东转让部分股权，原第二大股东自动成为第一大股东；或者原第一大股东没有转让股权,新第一大股东收购其他股东的股份，从而超过原第一大股东;（7）同一国有企业集团内的股权转让;（8)国有股权无偿划转.如果是先签订股权转让协议，后司法裁决或司法拍卖，则视为协议转让，因为此时的司法手段只是用来履行前面的股权转让协议。（二)描述性统计表１是将公司平均总资产报酬率分为四个区间的描述性统计结果。平均总资产报酬率是指上一年度与本年度总资产报酬率的平均值。可以看出,平均总资产报酬率越低，收到非标意见的概率就越高,控股股东变更、董事长变更、总经理变更、审计师变更的概率就越高。也就是说,非标意见、控制人变更、审计师变更是正相关的,并且这三者都与总资产报酬率负相关。表1还统计了主营业务变更的概率。本文所指的主营业务变更，是由于控股股东变更,导致公司的主营业务发生根本性变化。事实上，控股股东变更导致的主营业务变更，基本上是由于新任控股股东将自身的业务注入上市公司,上市公司原来的主营业务被置换出去，或者由于严重亏损而几乎没有主业。表1显示,总资产报酬率越低,主营业务变更的概率就越高,主营业务变更与审计师变更正相关,这可能是因为前任审计师对公司的新业务并不熟悉,新任控股股东聘请自己的审计师来审计上市公司。表1公司盈利能力、非标意见、控制人变更与审计师变更平均总资产报酬率≤－0.15(-0。15,—0。05］（-0。05，０．05］>0。05上年度收到非标意见的概率(%）６0。5３０.116．55。５本年度控股股东变更的概率(％)1７．4１４。２8．95。5本年度主营业务变更的概率(％）3.9３。１1.8１．1本年度董事长变更的概率（%）40．732.52５．１16．3本年度总经理变更的概率（％）４4．336.6２8．８2１.５本年度审计师变更的概率（％）20。111。99．76。７样本量７72741２０69１0７03(三）控制人变更类型与审计师变更表２分年统计控股股东变更、董事长变更、总经理变更样本的审计师变更概率。无论哪年，控股股东变更样本的审计师变更概率都明显高于控股股东未变更样本；董事长变更样本的审计师变更概率明显高于董事长未变更样本,总经理变更样本的审计师变更概率明显高于总经理未变更样本。表2审计师变更概率（％）—-分年统计９79８9９0０0102０304050６070809合计控股股东变更样本1１．４16.217.822。０１8。324。825．３２5．02０。０2７．7２６。83０。029。623。7控股股东不变样本2.95．45.57.06。8６。55。57。09．0８．68.２7.26。36．９董事长变更样本4。８１3.21０．9１1。410。6１4.411．31３．214。815．91５．3１４.6１6.51３.4董事长不变样本３。３4．55。1７．56.９6。3５．７6.7８。29。08.3７。25.86．8总经理变更样本４．７9.19．51２。６9。41３。511。０１2．315．711．215.19．6１5.８１2。1总经理不变样本３。25。55.3６。47．２６。25。56。５7。610。７。８8。15．36.8表3根据控股股东是否变更、董事长是否变更、总经理是否变更，分组统计。三者都不变的样本，审计师变更概率为6．１％。三者中只要有一者变,审计师变更的概率就上升。特别是控股股东变更样本,审计师变更概率很高。控股股东、董事长、总经理都变的样本，审计师变更概率为３3。4%，约1/３。表3审计师变更概率（％）——分组统计控股股东不变不变不变变不变变变变全体样本董事长不变不变变不变变不变变变总经理不变变不变不变变变不变变样本量９２２018６011243７111８1１1716636814407审计师变更概率（％)6.17.8８。016.２11．321．42０.53３.4８.1（四)控股股东变更方式与审计师变更表4列示了不同方式控股股东变更样本的审计师变更概率。可以看出,无论哪种方式的控股股东变更样本,审计师变更概率都高于控股股东未变更样本.而且,前五种方式的控股股东变更样本的审计师变更概率更高,后三种方式的控股股东变更样本的审计师变更概率略低。这可能是因为前五种方式的控股股东变更导致控制权变更更彻底,而后三种方式的控股股东变更并没有导致控制权完全变更。非控股股东之间转让股权的样本，要么是原控股股东没有转让股权，要么是原控股股东转让部分股权后退居第二大股东。国有企业集团内转让股权的样本,控制权仍然在集团内。无偿划转样本大多发生在同一政府控制之内。表4控股股东变更方式与审计师变更概率控股股东变更方式样本量审计师变更概率(%）控股股东协议转让4７６26．5控股股东被转让742３．0定向增发２657．7股权出资26３0。8司法裁决与司法拍卖９9２8.３非控股股东之间转让4０15。0国有企业集团内转让７618。4无偿划转2０513．7控股股东未变更样本1３3８56。9一类控股股东变更70127.７二类控股股东变更3２1１５．0差异12．7**＊注：***表示１%显著性水平。本文将前五种方式的控股股东变更称为一类控股股东变更，将后三种方式的控股股东变更称为二类控股股东变更,并比较它们的差异，发现这两类控股股东变更样本的审计师变更概率差异在1%水平下显著。也就是说，控股股东变更越彻底，审计师变更概率就越高。另外，控股股东变更、并且主营业务变更的样本（1５1个），变更审计师的概率高达41。７％；控股股东变更、但主营业务没有变更的样本(８71个）,变更审计师的概率为２0。5%;两者差异21。2％(p值为０.０00）。可见，主营业务变更也是审计师变更的原因之一。（五)新任控股股东性质与审计师变更表5根据新任控股股东性质，将控股股东变更样本分组统计。新任控股股东是本省国有的样本，审计师变更概率较低(14。６%)。这是由于这类样本中,大部分（２8９个，占８８%）是前后两任控股股东都受本省政府控制，这289个样本的审计师变更概率为1３。８%。其它39个前任控股股东不受本省政府控制的样本，审计师变更概率为２0。5%。这再次说明,控股股东变更越彻底，审计师变更概率就越高。如果控股股东变更、并且审计师变更,新控股股东会选择大所还是小所？本文以“前后审计师规模之比=后任事务所当年收入/前任事务所当年收入"表示变更审计师的方向。由于无法获取2001年前的事务所收入，因此统计该指标的样本仅限于２0０2年之后。表５显示,新任控股股东是外省国有的样本,前后审计师规模之比最小，即倾向于变更至小规模审计师,而且，外省国有股东变更审计师的概率最高(4１．４%)。表5新任控股股东性质与审计师变更新任控股股东样本量审计师变更概率(%）前后审计师规模之比1／4分位数中位数3／4分位数本省国有3２814。６０。7１1．44２.４７外省国有7０41。40。300．６71．０2本省民营1４8２3.00。7３1．191.74外省民营２7826．6０．640。９71。89央企、高校198２８．８1．００2.754。1３表5结果表明，如果新任控股股东是外省国有，则审计师变更概率更高,并且后任审计师规模更小。那么,后任审计师是否是新任控股股东所在地的审计师呢?表6统计了控股股东与审计师都变更、并且前后控股股东的地域发生变更(在不同省份），前任审计师不在新控股股东所在省份的样本(不包括新任控股股东不在中国大陆的样本和新任控股股东是自然人的样本）,新任审计师在新任控股股东所在省份的概率。表６显示,与外省民营股东相比，外省国有股东为上市公司选择的审计师更可能是新控股股东所在地的审计师。结合表5的发现,得出以下结论：如果控股股东变更为外省国有控制，则审计师变更概率更高,并且更可能是变更至新任国有控股股东所在省份的小规模审计师。这支持Ｗaｎｇ,Wｏｎg，andXia(２00８）提出的“地方政府控股公司倾向于选择当地小所”.为也解决审计师选择的内生性问题，Wａnｇ，Ｗong，andXiａ(20０8）还比较了国有控股公司与民营化公司（国有控股转变为民营控股）,但他们没有考虑民营化本身的内生性。例如:垄断行业公司，盈利能力强的公司，政府更不可能放弃控制权。本文表5、表6的样本都发生了控股股东变更,而且,新控股股东为外省国有的样本虽然仍受政府控制，但已经不是原先所在地的政府控制。所以，本文样本更好地解决了内生性问题.表6变更至新控股股东所在地审计师新控股股东样本量变更至新控股股东所在地审计师的概率（％）外省国有３1４５.2外省民营6425.0差异2０．2＊*（六）新任董事长、总经理来源与审计师变更新任董事长、总经理来源不同（公司内部还是外部），意味着控制权变更程度不同。比如，新任董事长原先是公司的副董事长,由于副董事长已经是公司高层，从副董事长升至董事长导致的控制权变更程度不强,相应地，这类公司审计师变更概率也可能低于新任董事长来自公司外部的公司。新任董事长、总经理是否来自公司外部，这可能内生于控股股东变更。比如,控股股东变更公司的新任董事长、总经理很可能来自新控股股东，也就是来自公司外部.如果控股股东变更越彻底,新任董事长、总经理来自新控股股东的可能性就会越大。表７PanelＡ区分控股股东是否变更，以及控股股东变更类型(一类、二类控股股东变更的界定方法见表4），考察董事长变更公司、总经理变更公司的新任董事长、总经理来自公司外部的概率。结果显示，与控股股东不变公司相比,控股股东变更公司的新任董事长、总经理更可能来自公司外部,并且一类控股股东变更公司的新任董事长、总经理更可能来自公司外部，这是因为一类控股股东变更导致的控制权变更更彻底。表7ＰaｎelB考察了新任董事长、总经理来源与审计师变更概率之间的关系。从全体样本来看,新任董事长来自公司外部的公司,审计师变更概率为17．0％，高于新任董事长来自公司内部的公司.同样，新任总经理来自公司外部的公司,审计师变更概率也高于新任总经理来自公司内部的公司.将样本区分为一类控股股东变更、二类控股股东变更、控股股东不变，上述差异仍然存在,只是差异的显著性有所下降.表7新任董事长、总经理来源与审计师变更概率(%）PａnelA:新任董事长、总经理来自公司外部的概率一类控股股东变更二类控股股东变更控股股东不变新任董事长来自公司外部的概率（%）83.８64。2４5．5新任总经理来自公司外部的概率（%)7１.158．239.5PanｅlB:新任董事长、总经理来源与审计师变更概率（％)全体样本一类控股股东变更二类控股股东变更控股股东不变新任董事长来自公司外部1７．0（1474）3４。０(35６）2２.8（70)１0.9（1048）新任董事长来自公司内部9。４（1365)21.7（６9）12.８（3９)８.７(125７）差异7。6＊＊*１2.3*＊10。0２。2*新任总经理来自公司外部1５．1(1532)34。9（27５）２4．6(57)1０．１(１20０)新任总经理来自公司内部9.８(1994）2９．５（１１2）１2．2（41)８.6（184１)差异5.3＊＊＊５。4１2。４1。5注:*＊*、*＊、*分别表示1％、5％、10％显著性水平。括号里的数字是样本量.（七）回归分析本文最后采用ｌogit回归，考察控股股东变更、主营业务变更、董事长变更、总经理变更对审计师变更的影响。变量定义如下：AuｄｉtoｒCｈange=1，如果审计师发生变更；否则，=0Ｈolderｃｈange＝1，如果控股股东发生变更；否则,=0Ｉnｄuｓtrychange=1，如果主营业务发生变更；否则，=0Directorcｈaｎge=1,如果董事长发生变更；否则,=０CEOchange=1,如果总经理发生变更;否则，=0Noncｌeａn＝1，如果上年度收到非标意见；否则，=０Meｒｇed=1，如果上年度的审计师被合并；否则，＝０ＲOA＝上年度与本年度的平均总资产报酬率，在１％处进行winsｏrize处理,以减轻异常值影响。需要说明的是Ｍerged变量。如果一个规模较小的事务所被一个大所兼并，小所原先的客户发生审计师变更的可能性较大。这一方面可能是上市公司不愿意聘请大所,另一方面可能是大所在挑选客户，即合并后的大所放弃了原先属于小所的某些客户。例如大华被安永合并后几年内，原先属于大华的46个客户中的30个发生了审计师变更,其中合并当年就有11个客户变更审计师(Chen,Su，ａndＷｕ,201０;王英姿、陈信元，２004）。本文所指的被合并，是小所被大所合并。如果参与合并的某家事务所的审计收入不及另一家事务所的１/3，或者某家事务所被分成几部分进入不同的事务所，或者参与合并的某家事务所的名称中没有一个字出现在合并后的事务所的名称中,本文就将其界定为被合并。本文样本中，有209个样本Mergｅd=1。回归结果见表8。Holderchange、Ｉndustｒychange、Dirｅctorｃｈange、CEOchaｎgｅ、Ｎoncｌean、Mｅrged系数都显著为正，说明控股股东变更、行业变更、董事长变更、总经理变更、非标意见、事务所被合并都对审计师变更有正面影响。从Holdｅrchangｅ、Direｃtorcｈａnｇｅ、CEＯchaｎge三个变量系数大小来看，Ｈolderchaｎge系数明显更大,这说明与董事长变更、总经理变更相比，控股股东变更是影响审计师变更的更为主要的因素。RＯA系数显著为负,说明盈利能力差的公司更可能变更审计师.表８回归结果AuditorChange(1）（2）（３)(4）Ｈｏldeｒcｈange1。１０(0．000）＊**0.９6(0.0０0)**＊1.01(0。00０）＊＊＊Ｉnｄustrychange０.68（0．000)*＊＊0。5８(０。00１）***0.70（0.０0０)**＊Direcｔｏrchａｎge０.３７（0.００0)*＊＊０。２6(0。0０1）*＊＊0．30(０.000)＊**CEOchａnge0.33（0。０00)*＊*0.２5（0．001)**＊0。26（０。０00）＊*＊Noncｌean0.94(０.0０0)＊**０.73（０.000)＊＊＊Mergeｄ１.56（0。000）＊＊＊1.5５(0.０00）＊*＊1.5１(0.００0）＊＊*ROA-1．２3（０。000）＊**-1.02(0.000)＊＊＊-1.67（０。000)＊＊＊Ｃons．-2.53（0。0０0）＊**—2.76（0.000）＊＊＊-2。78（0。0０0）*＊＊－2.63(0.000）＊＊＊PseuｄoR０.043０。0４２0．０700.0６２Ｎ１４2８51428514２８５1428５注:括号里p—ｖalue，＊＊＊表示１%显著性水平。表9是稳健性检验结果。根据上年度是否收到非标意见、ＲOA是否为正，将样本分为四组.上年度收到清洁意见（Ｎoｎcｌean=0）并且ＲOＡ≥０样本组，回归结果与表８基本一致。上年度收到清洁意见(Noncｌean=0）并且ＲOA<０样本组，Iｎduｓtｒyｃhange和Directorchange系数不再那么显著。上年度收到非标意见样本组，Induｓtrychａｎｇe、Direｃtorchａnge和CEOｃhanｇe都非常不显著.另外,如果控制年度变量,或者将１９9７-2009分为几个区间，分别进行回归,结果基本一致.表9稳健性检验Nｏnclｅan=０Nｏnclｅａn＝1AuditorChangeRＯA≥0RＯＡ<0ROＡ≥０ＲＯA〈０Holderｃhａngｅ0．97（０。000)**＊０.９４（0．000）＊*＊０。９1（0.0０1）***0.97（0．00０)＊**Indusｔrｙcｈaｎge1.０7（0．００0）＊＊*0。68（０.165）0.14(0。729）0.00(0．9９5）Diｒｅctoｒchange0。33（0。001)＊**0．32(０.1４2）0.10(0.688)０.05（0。７7６)CEOcｈange0．2５(0。007)＊**0。４6（0。030）＊*0.1１（0。６39）0．0８（0．６5６）Merged1。４6(0.０0０）＊*＊１。91（０。000)*＊＊2。６９（0。017)＊*1。6８（０．005）＊＊＊ＲOＡ－0。9５(0。0２8)***—１．87（0.006）**＊－1.20（0。1６５)—０．79(０。0３４)**Ｃons.—2。82（０．000）＊*＊—3。0０(0。000）＊*＊-1．82（0.０00)＊**-1。7９(0。０00)＊*＊PsｅudoR0。0370.0６90。０480．0４6N11３48132０7７88３９注:括号里ｐ-vａlue，＊＊＊、＊*分别表示１%、5％显著性水平。四、研究结论审计师选择、审计师变更可能影响审计质量，因而备受关注。已有的研究主要关注信息不对称、代理成本，购买审计意见动机等公司因素对审计师选择和审计师变更的影响。本文研究了公司控制人选择审计师的行为,发现控股股东变更、主营业务变更、董事长变更、总经理变更都会导致审计师变更，并且控制人变更越彻底，审计师变更的可能性就越大；如果新任控股股东是外省地方国有,则变更后的审计师更可能是新任国有控股股东当地的小所.本文的发现对于审计师选择、审计师变更等方面的研究具有一定的借鉴意义。本文没有深入研究最终控制人、董事长、总经理的个人特征(比如经验、关系）对审计师选择的影响,这是今后可以关注的方向.参考文献：Ｂｅrton,L．,1995．Bｉｇacｃounｔｉｎgfiｒmｓwｅeｄｏｕtriskycｌｉｅｎts。TheＷaｌlStｒｅｅtJoｕrnal.Chen，C。J。Ｐ。，Su,X．，Wｕ，X．,2０１0.Ａudiｔoｒchａngesｆollowingａbiｇ4ｍergｅrwithａlｏcaｌchiｎesefiｒm:Acａsesｔudy.Audiｔｉng：ＡＪournaloｆPｒａctｉce＆Ｔｈｅoｒy29（1）:41-7２。Chow，C．W。,198２。Ｔhedemandfｏrexｔernalauｄitiｎg：ｓize，debｔandoｗｎｅrshipinfluence.TheAccoｕntinｇReｖiew57（2)，272-29１．Cｈow,C.Ｗ.，Rice，Ｓ。Ｊ.，1982。Qｕalifiｅｄauditopinioｎsanｄaｕdiｔｏrswitchｉｎg．TheAｃｃoｕｎtiｎgReｖiew，Apｒｉl，3２6－33５.Danｏs，P.，Eiｃhenseheｒ,J.W．，1982.Ａuｄitiｎｄustrｙdｙnamics：faｃtorｓafｆｅcｔingchangｅsiｎｃlient—ｉnｄustryｍarｋetshａreｓ.JournaｌoｆＡcｃｏunｔingReseａrｃh2０（3），6０4—６16.Ｆaｎ，J.，Ｗoｎg.T.Ｊ。,２0０5.Doexterｎaｌaｕdiｔorspｅrｆormａcorporategoｖeｒｎanceｒoleｉnｅmeｒgｉngmａｒketｓ?Evideｎceｆｒｏmｅastasia.JｏurnａlofAcｃountingＲesearch4３（1），35－72Ｈogan,C.Ｅ．,Ｊeter，Ｄ。C。，19９9。Iｎduｓｔrｙｓｐeｃiａlizatioｎbyａuditoｒs。Auditing1８（1），1－１7。Ｋｒishnaｎ,J.，1９94.Auditｏrswitｃhｉngandconservatiｓｍ。TheＡccｏunｔｉｎgＲeview６９，2００－215.Ｋrishnan，J。,Ｓtepheｎ,R.G．，19９5。Eｖidｅnｃeoｎopｉnionfｒoｍaudiｔopｉnｉonconseｒｖａｔｉsm。JournaloｆＡcｃouｎtingａnｄPublicＰｏｌicy（Autuｍn）,179－２０1。Ｋｒisｈnan,J。，Kｒiｓhnan,K．,Sｔepｈen,R。Ｇ。，19９6.Tｈｅｓimultanｅousｒｅlaｔiｏｎbetｗeeｎaudiｔorswitchinｇaｎdaｕdｉtopinｉoｎ：ａｎemｐiricalaｎａlyｓis。AccｏuntingandBuｓinessReｓeaｒｃｈ3,22４—2３6.Lｅnnox,C。,2０00.Dｏcompanｉesｓｕccessfuｌlyenｇaｇeinｏｐinioｎ-shopping？EvideｎcefromtheＵＫ。JｏurnａｌofAccｏuntｉngandEcoｎｏmｉcs２9：321-３３７。Ｌennoｘ，C。,200５．Ｍanaｇｅrialｏwｎershipandauditfｉｒmsizｅ.ConｔemporａryAcｃounｔｉngReｓearch22（1），205-２２7．ＭａcDonaｌd,E.,１997。Ｍoｒeａｃcouｎtinｇfirmsａreｄumpｉngriskycｌｉenｔs．ＴheWalｌStreeｔＪournａl(Ａpｒil２5）.Pittman,Ｊ.A．，Ｆorｔin，Ｓ.，2004.Auditｏrchoｉceandtｈeｃostoｆdｅbtｃapitａlfoｒnewlyｐublicfiｒms。JournalｏｆＡccountingａndEｃonomicｓ37，113–136。Schwａrtz,Ｋ.Ｂ。，Ｍenon，K。，Ａudｉtorswiｔchesbyfａilingｆirms，TheAccｏｕntingReviｅｗ,Ａpril,248－261．Shu,S．Z．，20０0。Auｄitorreｓiｇnations:cｌientelｅeｆfｅcｔsandｌeｇaｌliaｂiliｔy．JournａlｏｆＡｃｃouｎtingandEconoｍics2９，173-2０5。Simuniｃ,D。,Stein,Ｍ.,１987.Prｏｄuctｄiffeｒentｉatioｎｉnauｄiting:aｕｄitorchoiｃeiｎｔhemａrkｅｔforuｎseａｓｏnedneｗissｕｅs.ＲesearｃｈMonogrａpｈ13，ＴheCanadｉanCｅrｔifiｅdGｅneralAccountants'ResｅarｃhＦoｕndationWang,Ｑ.,Woｎg,T。J。，Xｉa，L。，2０08．Ｓｔａteｏwnerｓhip,ｔhｅｉnｓtituｔｉoｎalｅｎviｒonmenｔ，ａndａｕditｏrchoｉｃe：