VR虚拟现实行业深度报告

乘“元宇宙”东风，VR软硬件生态加速成熟虚实共生从梦想到现实，VR热潮从未消退“元宇宙”消除数和实体之间界限，打造类“虚实共生”的数字界。“宇（的一源现世界现世平行互响的可持续虚拟世，人类以在其中以高由形式进娱乐、交、生产生。基于虚现实（V）或合现实（MR终所实现的元宙是类通信互历文音像频后下代级向实现3D景信的享。MR备业的试未止其中VR及术对熟早于AR水费市，并望在AI块等兴术化进爆期。图虚拟现实技术在远程会议上的应用 图虚拟现实技术在教育上的应用 资料来源：HTC官网，整理 资料来源：希沃官网，整理VR备早以溯上纪50代一美摄师明第台VR备，后一头摩里之剑一原设相涌现20世纪90年代，商用设备开始出现，例如任天堂的VorualBoy游戏机，191年甚至出了VR街机另外，事领域应用也是VR设备展的重驱动力但当时技术没跟上市的想象游戏画差、设价格高画面延、设备算力足用舒等点以克碍了VR备进步展使了下这问仍是VR品核痛。图“达摩克利斯之剑”被称为现代VR头显的原型 图VrulBy是游戏史上虚拟现实技术的第一次尝试 资料来源：太平洋游戏网，整理 资料来源：太平洋游戏网，整理Quest2累计销量破1000万台，消费级硬件配置初成型2020年9月Facbook布OcuusQuet210月Quet2市据SuerDta据，Quet24Q20量过100台对排第的SonyPlySttionV，量为12.5台是VR显销增最的品据IDC据Qust2在201总卖出870台计货超1000台在2019年克格曾断当VR备及超过1000时拟实业来其展“点，旦破个额“态统会到越发”产规效。图累计销量前八的VR头显设备（截至221年）资料来源：Counterpoint’sGlobalXR，整理我们认为Quest2成为第个累计销量超1000万台的VR设备主有三个原因：疫情期间宅家电子娱乐需求旺盛。以Swich销量为例，Swtch于2017年一季度发售，排除2018财年因低基数带来的高增长，疫情高峰期，即2021财年（2Q2-1Q1）销量增速达到历史最高37。全球PC市场（包括平板电脑）200第季出量到1.44台比长35续三季实年增长。2020总货增长17达了4.8台创2015以历最。图Sich销量在221财年加速 图全球电脑出货量（百万台）资料来源：Nitendo，整理 资料来源：Canalys，整理技术迭代进入普通消费者（以主机玩家为主）期待区间，不存在明显短板。Quet2之前，面向消费者的VR设备都存在明显技术短板，难以让用户产生再次用意愿依于PC备的OcuusRift和Vie格昂要1000美元，且Outidein定位安装复杂。即使是PSVR，作为2020年之前发布的，最欢的VR盔存处上低动踪果移戏真低晕严重须赖PS机问而Quet2入了Insde-ut案免使前复准，实了全立其设的线，时是一使用VR用片龙XR2设清度新位热踪能化都到较平的态。图221年之前VR产品迭代回顾资料来源：CSDN，整理表220年之前部分机型参数对比机型 HCSemVR

索尼PSVR 大朋VREP 小派5+ MtaQet 创维4KVR PcoNo2 OuusQet2发时间66789900形态CRSRCR体机体机体机体机处器通龙5通龙1通龙5通龙2手柄√√√×√√√√双ED屏显示 幕，对角直径尼BD星P排DB列D星P排D-DB列DB列D6吋分率（单眼）0x0 10*0*010*0*0*0PD（算） 3 5-2899可见光图像定 C像别 F 头显图像识别C像追方案 e塔0位 站位 e塔 et ide 手柄电磁定位dutdutFV00000600刷率00-442520是需要基站√√√√××××是全身追踪√××√××××重量()5g6g-0003+222市价格80-（不含基站和0999柄）主缺点

S专用，由于站常重，手柄太快会跟4性能不足，噪音大、定位视野边界畸变串联电脑存在丢踪存实际帧数和画查柄不同重件化画质压缩及延

帧重柄位糙电串联电脑存在串发热高画质压缩及延抖动

质比屏幕参数基站中切换还差

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迟清一迟低 跳

体机模式内容少柄柄追踪不会因为速度快而失有制感器，U参比过去的高倍位死，晰高柄可忽略手的dut图像定位系一角围大支持无线和全追踪主优点好扇音小目前好评较高能化好清度高新好、定位系资料来源：WGZeyu，整理和预测内容端19-20年VR精品游频出据Stem用推度名前10除了Haf-Lfe2续9中6是201-201间出其是Hal-lie:Aly209年11月2日Stem《Hal-lieAly详情报根据Suerdta的209年VR/R场据ValeIndx在2019共出了14.9台并其有10.3台是最三月售的游口辐下多国庭选择VieIndx其能串联Stem的VR备为诞物。图SemVR游戏按推荐度排名（222年12月6日统计）资料来源：Steam，整理对比智能手机发展历史，VR设备处于加速迭代期回顾智手机的历史现“无所不的手机是从看起“并不智的阶段发展来从1994年第一智能机发到2017年季度货量首次下滑前后约23年期间大厂商不断创新接受市检验最终保市场需要的能，这些功由点，及线至面，最终来行业大爆发：原点萌期1991年~2000最核心触摸屏和网连接功能出现但因配套环境成熟难以推广191年2G式用能机始芽194IM的SPC开始售，它世界上一部智机，仅备触屏电子邮等功能笨重且并不“智能”；1996年，诺基亚Comuniator，第一款带有网络浏览器和GSM互联网接入的智能手机问世，尽管互联网接入功能具有划时代的意义，后续部智机配该能但于时动据格昂仍以及。加速迭（2000年~2007年各品牌渐明确智能机将成为移终端的长期趋势手机功开始高频率新迭代期间不卖的不错的式但并未成全民换机需求。一重要能经市场筛选逐渐计在能手上，如彩屏像MP3200年款有像的机现2001年门推了一带可换储和成MP3放的机“SieensSL4；202，基推了“基亚765”是界第款前摄头智手；年索爱信P800布这第部载色摸的能机。全面爆（2008年~2017年2007年专用手系统IOS和安卓出智能机的核心扩展能力出现，配合第一代iPhone的出世，智能手机基本稳定了去物理键盘可扩展用系统的成形态在C端市场发了客户需形成强的换机驱力。2007年1，果CEO示第部iPhn将动话、iPo、子箱Intrnet览器航众其功结在起完摒物理盘推势制用3.5寸清幕硬和件面达新度。管2007苹的量仅139台苹开改消者手的知2008年iPone3G出年量1200台比幅737年Andoid作系推，AppStoe和GoolePlyStre次世智手进爆增期。图苹果手机年度出货量（百万台） 图全球智能手机季度出货量（百万台）资料来源：Statista，整理 资料来源：Gatner，整理回顾近十年VR头显商进程我们认为VR行业现段对应智能机的加速迭代期。2012年前，对应智能机原点萌芽期，产品核心开始商业化尝试，Ocuus品开研原机从验走市；2013后行进加迭期，各大厂商开始重视MR成为下一代终端的潜力，Facbook收购Ocuus，三星、Goole、HTC相继布产品；201-200年，多的企业布进入VR行业硬件迭代加速，一些高质量VR游戏出现；2021年，叠加疫情推动的电子产品消费需求，Ocuus2成为圣诞节期间最受欢迎的VR设备，累计销量突破1000万台，并形了较为善的内生态体，但电子发友或游玩家的户大范购买需并出。图近十余年VR商业化产品发展梳理资料来源：VR陀螺，整理VR内容和件都还需要量的资本投支持技术迭代即使是量最好的Quest短时间内也无法盈利。4Q2Meta净润4652亿元，比下降55。中，元宙门ReaityLab续损，4Q22现收7.7美，比降17.，1-4季度分别亏损29.6、28.6、3672、42.9亿美元，全年亏损137亿美元，2021亏损102美考虑201-200未露份Mea宇总损近300美。Meta的业绩不佳，导致4Q22至今大量裁员，并削减23年预算，降低50亿至890-950亿美但Meta已经做了未来四年产品规划据TheVege息，AR品面Mea划出二和三智眼镜Ra-BanStrie于2027推代为Orin的AR镜VR品面Meta划于203推出Quet3，将未几陆发更宜头显Vetur以代为LaJola头。图Mta分部门营业收入（百万美元） 图RaiyLb季度经营利润（亿美元）资料来源：公司公告，整理 资料来源：公司公告，整理一级市方面投融资续活跃200情击下管以Quet2与HolLens2代的一高能VR端动全球VR众费场发但VR场报期长未引量增险本驻200全虚现风资本场现定滑。21国互网厂局投资模数均来发，全球融资总额556亿元同比增长12787，事件337起22年全元宇宙市投资速1H22球VRAR业资购模额为31.6元比增长37件量为172，比长17。国外看外融金与量自207下之每稳增长国内经2017到2020年4的迷2021出了速弹别去字节购Pico后内统联巨机业统市司对VR/R关注度显上升，国内202年上年VRAR产业资并购金为619亿元较去年比涨了67发数为68，去同提升45。图全球市场A/R融资并购数据资料来源：陀螺研究院，整理全球VR投融资点逐渐从硬转向软件为处成阶的兴业资是部分企当前生和发展资金来，投融活动反了当前行业重发方。陀研院计硬是本场先注领，2016及前，件投金最大着件的渐熟2017之应端得最的金入2022上年得资额大是具应领中幅大是用域同增长14。图一级市场A/R融资并购数据 图220年中国各行业V/R支出占比 资料来源：陀螺研究院，整理 资料来源：华经产业研究院，整理AI——VR的隐形核心技术，推动交互方式变革AI升级可能带来人机交互的变革。在VR技术中，实现智能人机交互有三个关键要素—多感知能、深度解能力多维表能力。细的多态、高慧型以助VR显消级成实语控为辅肢动为的全新互方式。通引多模态别系统在语音别的基上，结人脸识、嘴唇语识、眼动踪，把种维度感知结成为多态系统从而提复场识效。图AI帮助VR资料来源：整理AI在VR肢体定位和手势交互技术上大有可为，让高精度手势识别成为可能。当前，VR设备主要通过红外摄像头+陀螺仪的硬件组合，结合机器学习来实现肢体位要柄助在本高件多失半等题细也差，难实现高度手势别。我认为未肢体定和手势互的升主要依于法型升级209年Meta布手交互1.以行些单裸交互是户手叠移过都造跟丢失202年Mea布势交互2.0，解决了上述问题，并在公告中表示：主要是基于重新设计的计算机视觉机学方。图各品牌VR追踪手套 图Qet2手势交互10版本和20版本对比资料来源：智东西，整理 资料来源：Meta，整理而在内方面，AI可以缩创作时间，元宇宙提供层支持。虚人例，AI为拟驱的脑一是拟能在宇感行并出馈的心素是掌与习能关所在马云技的AI务此域很的用践包图像AI成自上、景整图二元）、型动画动成景具成戏器戏AINP文交互音动型画作抓情移像销（天察、流行配、反挂）等据IDC数据预计到2026年中国AI数字市场规将到1024元市将现速长势。3D模型创属劳动密型行业也将受益AIGC升建业的3D容要高艺与美养大量3D模业识门高制也时力，某种程度上属于“劳动密集型行业”。2022年11月，英伟达提交论文展示了可通文生成3D型的Magc3D如只在莲的色毒蛙，Magc3D可成个理型备的3D（图2外还以备将2D像式用于3D型能作只要在Maic3D础稍修改，可当游或CGI术景素了。图MgcD生成的一只坐在睡莲上的蓝色箭毒蛙 图MgcD通过修改描述在2D图像上生成3D模型资料来源：机器之心，Magic3D，整理 资料来源：机器之心，Magic3D，整理Oculus生态初成，国内厂商各有所长2020年OculusQuest2发布以，Meta就稳定持XR头显销第一的地位出货量占比70以2022由于Quet2价新定非费级致比微滑据深数据2Q22MetaVR货量12台(YoY28)场份额78.1；PicoVR出货量26万台(YY76)，市场份额11.6；ValeVR出货量2.5万台(YoY-3.5市份额1.0；NOOVR货量2.1台(YoY16.5市场额0.9爱艺VR货量1.7台(YY240)市份额0.3。图季度VR分产品出货量 图mR比资料来源：Counterpoint，WellsennXR，整理 资料来源：Steam，整理Oculus：全球VR头显领导者，终端与内容形成良好闭环Oculus是全球VR头显市的领导者，204年3，OclusVR借RitDK1勾出的VR业图被MetaCEO克格中用20美收后在Meta大支下，7多了百，成了OcuusRift发版SD到费者版化，再到GoRiftS、Quet、Quet2等更迭代，并为全球VR头显杆。2022，Mea次出千元上产，分中端型。图Qet2、QetPo参数对比资料来源：公司官网，整理OlsRtDKOlsRtDK1OlsRtDK2OlsRt OlsGo OlsRtScusQstOusut2OlsPo观布间34689902品型RRR机R机机机片龙1龙5龙2龙+型面面透镜透镜透镜e学角）00002306幕DDDDDDDD示（）00000000（）05000200部336636666互柄F636666位nsinitititt量）00080132格美）009999/90st不个

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产品资料来源：TrendForce，整理内容方面Meta已经在容产生技术更终端放间形成生态环OcuusVR件容括QustStoe和AppLab大台：QuestStore要为VR容用发台面独工室游工室发公等业VR戏业；AppLab是于家区侧前内试性VR用发平AppLab应用并不显示在Quet商店中，开发者只能通过链接在已有的分发渠道与用分享如SidQuet等SideQuet台要接在Quet线游戏。Horzonalwolds则一方面欢迎创作者建立虚拟世界，另一方面是内容创作者使者步互社网，成播应。图Mta生态形成的底层逻辑 图Mta构建生态的三大平台资料来源：ChrisPruett，整理 资料来源：ChrisPruett，整理自209发以来Qust容台入超10美元至22年2QustStoe用数超400款60游中8内超过2000美营14款内超过1000万美营收，120款内超过100万美。对比2021年2月，仅60内超过100美营，量现倍。图Qet平均月度内容收入 图QetSoe应用容收入规模分布资料来源：MetaConnect2022，整理 资料来源：ChrisPruett，整理但由于宇宙项目持亏损对Meta股价而是较大的压因素顾Met2016至的价净润205-218年6（司绕MaseneFaebok、Insagrm核产推出告入净润步长2018年7月-219年（②③）公司一深陷信安全丑，随着管问题到妥善决，公司净利和股价升；2020年初-200年9月（④），疫情环下宏观济不景影响司告入滑重着5公推出FacbookShop入领域，润股回升2021上（司随业Beta续涨7公宣布allin宇宙价在2021年9月1达历高点38444元2021年9月今（⑥）美股科板块回，美联继续加，公司宇宙部持续损截至12月13，Meta高累下跌68.4。图Mta股价走势复盘及当期净利润资料来源：Meta，华尔街日报，Seekingalpha，整理Pico：国内销量领先，依靠字节跳动流量优势从硬件度而言Pico在VR一体机域技术迭代度领先2016年Pico布全第台载通龙820的VR体机PICONeoD它新的手作整个VR体的算心将SoC存闪集在“柄上后把VR眼镜与手柄通过一根Tye-C线进行连接，以此实现移动VR形态。2015年Pico获得尔股份数万元投。2017年PICO推出费级G系列体机PICOGobn（小怪兽）。同年发布的还有PicoTraking，帮助VR头显定位的追踪套件，它采用Outidein定位方式，标志着PICO交互技术进入6DF时代。207年12，PICO布了PicoNeo是球一量的InideOut6DoF体机。2021年8月，字节跳收购Pic，技术迭加速。202年9PICO办“不想象品布会式布新代6DoFPacakeVR体机PICO4和PICO4Pr以全的容态略主打动视、乐创造大景。新硬采用Panake大幅低硬件度、重，支持眼追踪、部识别裸手互。图PcoNoDK 图Pc4资料来源：VR陀螺，整理 资料来源：VR陀螺，整理软件方面至22年3月Pico应数200款中戏比约75PicoStoe主打品策略1H22上线42款新，大部分VR内容自海外入，国内品占7Pico缺乏重游戏品类Pico比高游类是智闲类，达42其为作击冒解、动身类。PicoVR90上容费价在9-140之，明低于QustStoe戏。游戏开方面尽管Pico有开放环境但尚未到Pico公开层的内容审核规则。Qust为了避免出现“劣币驱逐良币”的利达雅式悲剧，建立了非常严格审机制也是SidQuet台在意据ChrsPrutt演一应要线备程括不过3张PPT展关游的发想规划2台容队其行核注戏消者值及济值以10元值标）3通后游会添至Oclus发计中，并备专业客户经、工程队进行助，从戏性能分析、计、制等各方面进行优化、维护；4）规划和推广游戏。一旦经过审核，Oculus和第三方开发商就站在了同一战线，形成平台、开发商和消费者共赢的局面，而Pico相对缺乏同开发的过。图Pco应用平台内容管理流程资料来源：Pico，偲睿洞察，整理Pico强项在于视频内容制作。目前，字节已经将PICO和抖音平台打通，开启双端直，用户以通过机端直观看VR直播也可以过VR一体观看。在容上将PIO抖进联，图现户流。Meta与Pico正在试打破推广上地域限制行业竞加剧于（港、澳地区法问FaebokOcuus号与Facbook定的此Ocuus乎法入国场而Pico海市的道不成而成两家互联网头VR产品近独立的在国外开疆拓土局面不过2022年以来格局开始打破。22年1月Meta公开招聘大中华区通讯经理，下半年在中国香港推出元宇宙试点计划，同时考虑与腾讯合作，由腾讯引入OcuusQuet2。同年9月PICO开球品布先内向美韩南地发布PICO4对外场予度视。Pio3Q22量23台其中PicoNeo3为19万，Pic4为2.4台。图Pc4及企业版参数对比 图Pco销量（万台）资料来源：公司官网，整理 资料来源：Counterpoint，WellsennXR，整理HTC：主攻高性能专业化领域，PCVR是强项HTCVR终端共分为5个系列，较强的是PCVR产品：1）ViveFlow：可折叠、机身凑、量级的VIVEFlw是款便随身带的VR设2）VivePro：高能PCV主面狂游玩或深业士；3）ViveFocus一机解决方案，为企业提供独立的VR解决方案，最新款Focs3售价￥9888；4）ViveCosmos：翻盖设计PCVR，Insde-ut版本售价￥5899，Outidein版本售价￥7988，提供更高精度交互；5）Vive：面向游戏玩家的主流消费级PCVR，Outidein位案售￥488。2023年2月CE2023公推了个MR品用高骁龙XR2理台，LCD支单眼2K示持动踪面追踪用Pacake学案眼镜形可折叠，池可拆，官方售价109美元性能对标OcuusPro和尚未售苹果M是MR域有参者。图HC各系列VR产品一览 图CS03资料来源：HTC官网，整理 资料来源：HTC官网，整理HTC和Oculus追踪技非常相似都来自于ValveOcuus早获了Stam公司Vave支持用了Vale的6DoF踪术2014年Ocuus收购，Vale和Ocuus出现意见分歧，Vale带着核心追踪技术转而与HTC合作。HC仅给StamVR供件也自的VR用店Vivepor元宙面出了Vierse件包括NFT物台ViveByts音平台Beada社平台VRCat，会议平台Engge，远程协作和虚拟会议平台ViveSync，NFT艺术交易台ViveArt。图HCVve生态版图资料来源：HTC，VR陀螺，整理HTC还基于身定位算法势积极向VR内容生端硬件拓展22下年HTC推出虚拟制作统“VIVEMarsCamrack”，该案通过将体摄影机位置追工作流合到一具备专级效果实时渲引擎中整个虚制片过将得快、简、经。VIVEMarsCamrack一虚制系，获取摄机跟踪息的同，以3D形式时合成人演员背景CG数据通过利用HTC有产，如VIVETrcke可提一即是型作作也可轻制的境。图VVEMrsCmrck资料来源：公司官网，整理PSVR：游戏主机厂硬件升级慢，3A大作丰富且注重体验感索尼的PSVR技术更迭代速度较，2016年10月PSVR始售比Rit和Vive大概晚六个月。即便如此，从参数上看PSVR离前面两款仍有差距，单眼分率108×960于Vie和Rift108×102定系也明缺，量也比Rift高了20g，但是PSVR使用了OLD屏幕、更高的刷新率、更领先的人体学计及重要的PS4机容持得销表不根据SuerDtaResarch计2016HTC售了42台Vie而Ocuus售了24.3万台Rift头盔，PSVR在上市三个月内销量就达到745万台。2017年12月，索尼公布PSVR全销，破200台，2019底全界计量500台。时隔7年，公司2023年2月全球售PSVR2。础装价54999元发容括地线山呼》《化机8、TheWalingDea:Saits&Siners–Chater2:ReribtionDramsFrakeFatTraelGams《ApexContrut、Cotsik《Phg和《CakeBah等计37游。观PSR PSV2表观PSR PSV2布间32品型RR片学型V角）00幕DD示（0X00+渲染（）00部F33互柄F33位nt量）0元括na）9他 e配、5 馈D频S2e（震和）配5资料来源：索尼，整理图发布前索尼公告的游戏阵容资料来源：索尼，整理苹果：预计23年WWDC开发者大会发布首款VR/MR眼镜23年3月30日，苹果宣布将于北京时间203年6月6日至10日，以线上形式行度球发大WWCWWD23向有发免开在展示iOSiPaOSmacSwathOS和tvS前创时发们可在动中苹果的程师进交流，入了解技术和具，以好地实愿景。邀请函设计来，图案似于VR头显光学透，市场测本次WWDC将发首款MR镜。图苹果WD23邀请函资料来源：苹果，整理月旬果部乔斯院公司100高展了果款MR备主有大点键换VR/R式动踪手追功（额控器、视会议功（用户有全身踪渲染、作为接生产工具（气键盘。前场遍计款品价达到300金上来增曲大率会如同AppeWath一样低开高，逐步培大众消习惯，并据该赛大数额。最新渲染图（预测） 参数最新渲染图（预测） 参数 配置（预测）品称 iyo品号 1学案 aMoD片 主C于2造颗用图信处器光调节 配片V 0池 置换单使两时作统 rS幕辨率 屏眼K索）M GD 动D节他性 动踪面识、势别资料来源：ZoneofTech，整理其他品牌：市占率相近，全球Top10有7家为中国企业NOL北京凌智控科技有公司立于2015心底中院士领衔技术专组成，发团队自华为小米、尼、爱信等全顶尖公。司前经拥有200项球业术利利盖超过12主国家NOLO前经布品有NOOSoicVR体NOOX1体NOLOM1柄NOLOCV1AirNOLOCV1Pr、C1互件及NOLON、NOORX100互件。DPV（大朋V2015由朝及团创立国领的硬一化的栈XR术产公力建元宙基设在中造加有率交内和式客遍海外40家服全球1300+发。图DVR产品一览资料来源：艾邦VR商业资讯，整理爱奇艺：公成立于2016年12月是一家爱奇内部孵、独立营，注虚现技术品内研的技业司部于京成以来，司围绕VR术件容开面局止前想放先推出奇遇奇遇2奇遇3奇遇Drem小悦系列VR品。小派科：要品小派5、8（Pimx5、8KSeie系列VR端显设备，主打高性能PCVR头显，小派目前拥有数十项全球领先的专利技术，其显一优是好屏表素。$图小派科技产品一览$资料来源：艾邦VR商业资讯，整理创维：维团局拟实增现产的公，内一一上市的VR端商队拥有10以相产研经验前维VR申过项拟实增现相专利发产款VR戴示备品与了多虚拟现国标和业标准制定，承担国重点研计划“科冬奥重点专课题“VR交互智能终与系统”。目拥有VR一体产品S、S802、V901。弱交互领域竞争激烈，远期MR产生生产力优先布局弱交互场景，国内厂商不落下风据WelsennXR据2021全球VR货达到1029部比长72.。2022受Quet2价及球济速缓制众费愿响VR货将比降4至986部。WellsennXR预计2025年全球VR出货量望达到3500万部(21-25年CAGR42.38)。其中，国内的VR销售量占全球比例正快速升，4Q22内货占球1129。图全球VR头显出货量及预测 图全球VR头显季度出货量 资料来源：WellsennXR，整理 资料来源：WellsennXR，整理华为为在VR的诸关键技和应用态中，于全景频技术的VR360视频将成最先繁的在线用。而VR30视频分为弱互和强互，直和短视频属于弱互，即户只能动的体录好的频，无与环境动。根高盛206发的VR/R业告于360景术的VR件播和VR频娱到2020将有5200用，中件播240，频乐2800，占VR用域部期户1300的40到了2025年VR30频用群达到1700，中件播9500，频乐7900。图216年基于V30的视频用户群占比约4图V30视频用户群（万人） 资料来源：华为技术有限公司，整理 资料来源：华为技术有限公司，整理赛迪顾统计数据显示2021-205全球VR直播规将从11.1亿美元至41.13亿美元，CAGR达37.19。2022年6月8日PICO在内生态上了才直播10左PICO才直陆出在卓和ios的音巨算显示，关键词“VR直播”自9月15日开始，在抖音的搜索指数水平明显提升，就举破了9和10的2.9平值单峰最达到6.1。图“VR直播”抖音搜索指数 图全球VR直播市场规模资料来源：巨量算数，整理 资料来源：赛迪顾问，整理TikTok目前仍全球短视频业的领头并且拥深度的用户与和年轻的用户群体据AppAnne布202移市报TiTok于使时长排名的社交应用Top5，其用户月均使用时长在2021年达19.6小时。Tikok第款正义实全化中互网品据司SenorTowr数显示2021Tikok苹应商的下量总入单均于位。短频直领，Tikok球响丝不输Met、Gogl。图ApeSoe下载次数&营收排名 图总使用时长Tp5社交应用的用户月均使用时（小时）资料来源：AppAnnie，整理 资料来源：AppAnnie，整理中期我看好3A大作推动VR设备成主流主机游设备之机戏场规仅于游根据GaesIndstry据，201全游收入1803美，其中机游戏入504亿美，同比低6.，占比28，仅于手机戏。根据NioParner统计，截止至2021年，中国主机游戏市场规模已经达到216亿美元，同比增长16.，预计未来会保持高速增长，在206年达到25.3亿美，家量同增长183至1590人预计2026将到2700人。图截至21年2月中国分品牌主机游戏市场份额及渗透率 图中国主机游戏人数及市场资料来源：GamesIndustry，整理 资料来源：Niko，整理国内主渗透率明显于全球平均平。据CCdta据截止2021年12，国流用戏机体透达到3.7低美发国近50渗透，来国望为VR机戏备速快市。图分国家主机游戏渗透率 图中国主机游戏渗透率资料来源：Statista，整理 资料来源：CCData，整理长期我看好电影制作医疗教育等toB应从游戏端升级为生力工具。2022年97的VR消端场货仅3显为B场出货B场主集在育训下艺旅建领域VR业分现了B到C市场的跨越。值得注意的是，2022年全球VR出货产品的形态与该数字高度一致，分式比3体占比97们为B用要产性更强航长，是某性上求为刻是携上求低而分式VR下稳的场间。图222年全球出货VR设备目标市场 图222年全球出货VR设备形态资料来源：wellsennXR，整理 资料来源：wellsennXR，整理VR在医疗域已经展现了较强的生力和必要性途括疗（拟手术、360度手术直播、同理心教育）、患者辅助治疗（减轻慢性患病者痛苦、部代阿类痛药闭治疗床（拟验境苗发等。ResarchAndMakets报告显示，医疗保健领域的AR和VR市场规模201年接近27美，望到2027年D市增长3.5，到979美。而国内目前的医疗VR还集中于远程问诊、探视、镇痛等领域。2022年8月，全领的VR疗创业FunametalVR成2000美元B融累融资额达到3000万元该公司行了一可以在VR头显运行的科手术拟件户合用VR显手触工具可获手的浸体验借这软件科生以用VR行拟术练收虚骨或拟肉的感馈。图全球医疗保健VR市场份图Fnae图全球医疗保健VR市场份资料来源：智东西，华尔街日报，整理 资料来源：Researchandmarkets，整理教育方面政策密出台，展现出内对于教育息化的支。国育代化205出动级育水高量及现本共育务等等战略任务，对于线上教育的重视提升。2022年9月，中央制定“千亿政策贴息+专再贷款”组拳，重支持理学习与训操作教育设升级改，推进高校职校教数字化型。按中移动“4G改变活、5G改变会的5G产业意义解读，在教育市场5G会带来“真实体验式”教育的全面升级，并为远程VR育供实基设。表VR相关教育政策梳理政发布时间 政名称 内容620划要》 增点.1国教620划要》 增点.1国教事发“三”划》 持级类校设慧园合用联网数据工能虚现技探未教教新式。.3教教振行计822年》 出分用计数拟实工能新术动自主合、究主特的学式革。.4用计数联网动讯工能信技现基设中学字园设范》 络终、室等资源材图、义)应习教、管、活数化促信技与育学践深融，现息化学常化创发。

次出拟实确来大扶虚现技术其为个要经.9 关发数经稳并大业指意》出新才养训式极用动术联拟实增现实、机动数化学训段18国虚仿实学项认结的通省小行部和关校加对拟真验学目设作领.3 》

大设度快制新进泛用续高践学量促高教内式展.3 9教信化网安工要》 出培提教和生信素动数拟实工能新术教教中深应。于施国小教信技应能提工到2，本现“提一面总发目：长息领力、.4

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师息教能训队息指能显提面进息术与育学合新展.6 关职院专人培方制与施作意中出推信技与学机合而面升工能拟现指意》 等代息术教教中泛用关教支社服产发提紧人培快养庭务器康测用能控健养老政务域.0

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能施备研制人进工能术拟实)术能硬、材等社服业度用。.1 关加和进小实教的见》 重强验学多科合育程育客育工能育社实等机合有件地可开地课和本程互网大据云算物网人智、、R区链各信.7 职院数校规》

技的用基字化络与能渗在育学习训学管、化承校生和会务各面励业校用代息术动才养式革足生多化习.9 职教提培行计0—3)》求力“联+“能育形态动育学革新遴选0左示性拟真训地。表VR相关教育政策梳理政发布时间 政名称 内容.2 关推公实基共共的导见》励公实基开新业技业培训动拟实)增现)工能)电商的用.1 支康辅器产国综创试工政持点区高学研所展物用料生学器人拟措清单 实人智、复学相领的础究科前探索.3 中人共国民济社发第四五动维形成态境模时作捉速染技创新展规和5远目纲》 拟实机知互容集作设和放具件业决案.5 关开出业技标创示项试工点焦数工能块计算联拟实增现等的知》.9 务常会议资料来源：卉码升科技，整理

技在版域创研究确出对校职院和训地等0领设购与新造增款施段鼓政央政贴息5百点限2款申要求2年2月1前订款议支设采首贷款VR育入及件件空建费对大数小是小的金力另，容建问也阻碍VR教中规应的碍一，括专、体、拓、维等因，VR室前以学研”的性质为主。我们预计，随着VR产业规模化效应出现，成本下降至一般“PC教室”成本水平，内容端建设初成体系时，VR教育投资将迎来大规模放量。据Resarchandmarets据全教虚现市预将从2021的637亿美元同比增长36到202年的866亿美元。预计到206年市场将达到3294美，CAGR为397。图ePCT多人教学实训VR系统 图全球VR教育市场规模资料来源：VR陀螺，整理 资料来源：Researchandmarkets，整理ODM厂商纷纷布局，硬件成本中芯片和屏幕成本占比最高VR产业链从上游主要包括：芯片、光学模组、面板、PCB、结构件、电池、传感器像等心件游为OEM商游为OcuuPico终厂商就上游产链而言，芯、屏幕成本比最大，光学组为核心技迭代领域。以Pio4例根维深welsenXR统，Pic4VR体机8+18G的BOM本为348255元综硬成约为36.25元按元率为7算，Pico4后合本为2913。中芯成最，为11.45元占比31幕本为84元比23学本44元比12感成约为34元比9ODMOEM本为20元比为5构成本14.2元占为4。售价150美金QuetPro是目最贵的VR头显由于交互能升级摄像头成超光模，据WelsennXR据QuetProBOM本为58.6元，合件本为6176元是Qust2两以。片本高约228.元比37幕本约106元比17像成约80元比约为14学本约50元比8池源本31元比5ODMOEM本约30元占约为5结件本约27.5元占为5。图Pc4成本拆解 图QetPo成本拆解资料来源：VR陀螺，整理 资料来源：VR陀螺，整理图64：VR行业产业链资料来源：小财牛，慧博资讯，整理组装环节产业链公司梳理：表VROM厂商梳理公公司 简介 客户尔份41）达.W）硕.W）泰技4H）机定制超薄VR机定制超薄VR眼镜硬件方案与整机定制、分体式AR眼镜硬件方案与整机定制、运算单元方案与整机定制等业务。创通联达由中科创达软件股份有限公司与美国高通公司在2016年共同出资设立，依托高通全球领先的芯片技术以及中科创达通达强大的操作系统技术和本地化服务能力创高通通联达在智能相机机器人虚拟现实设备、可穿戴设备无人机医疗设备及工业物联网等智能硬件领域不断深耕。勤华勤2017年底获得英特尔投资的战略投资表示将在增强现实与虚拟现（AR/VR）-领域寻求突破。目前可实现小批量供货。旗小米、爱奇艺、Facebook

歌尔股份已布局显示系统传感器光学元件、电池与结构件、模组、整机代工等节，实力优势显著。目前全球中高端VR备70由歌尔设计生产。在XR行业的布局包括近眼显示器的关键机模块，以及头戴显示器技术的整合与造。经过数年的经营布局，AR头载显示与关键光机模块的产线建设皆已经完成并批量出货广达在核心芯片光波导与品牌厂商也都有深入耕耘目标是在AR/VR应用领域取得领先。是华硕的子公司。和硕早在5～6年前就承接AR/VR眼镜订单。近日，3M公司联合和硕，开发了一款基于短焦光学方案的VR参考设计VX6量产准备工作预计在2021年底完成。闻泰为全球手机、平板电脑、笔记本电脑AR/VR、汽车电子、智能硬件品牌科技提供高中低端产品ADM（研发与智造）服务主要业务分为各档次VR一体/分体机XR专用运算单元、VR/AR产品ODM服务三个部分。ODM业务包括VR一体机硬件方案与整

尼a、O爱艺华、星a微、歌s微软、谷歌、苹果高通、暴风魔镜、创维爱奇艺、微软讯密7Z）

AR、VR是消费电子中重要的产品线，无论是零件还是整机都有所布局目前相关业 苹务进展顺利。士康 大朋、蚁视、谷歌年8，益造下州镒密开益造0Z）旺达2S)

业在国大户供R务向全位务R望为益造打的行增点。公司目前有VR技术研发团队，重点聚焦在工程创新方面，如VR力触觉交互产品的研发与应用上，其次公司有做VR代工，主要是做VR眼镜及相关外设配件，如VR头盔、手柄、电池及一体化代工。

-暴风魔镜、掌网科技、华为资料来源：艾邦VR产业资讯，整理光学模组长期围绕轻薄高质量成像发展Pancake已成确定性技术方向VR光学先经历了非球透镜菲涅尔镜和Pancake折叠光三个阶涅透（FrenelLenes具低本可的像量势OcuusQuet2、PicoNeo3、惠普RevrbG2和爱艺奇遇3等均该光学方的代表产品。设原是掉在镜直传的分保用折光的镜面，保常透光特的时幅缩片度现片轻化而，于方需将幕置透的焦处此镜屏之的离长，导整个光模组的积较大此外，于菲涅透镜采单层镜设计，物性致成边模、产畸，及法节光等题。图菲涅尔透镜结构示意图资料来源：OLEDDisplay，Edmundoptics，整理在此背下Pancake光学方应运而生并逐渐为消费级VR光学的展与进化方向。该案基于叠光的原，不仅实现短的光对焦像，从极大压缩镜厚度和显体积还能克传统的涅尔透光学方边缘模与变象有减轻晖应”实零变全高视体。以Met、AppePic为为表头企已推或将出以Panake为学案的VR显未来3-5，Pacake成消级VR选学案。理意图VR光理意图VR光方案 非面透镜 菲尔透镜 Pnae光方案量约g5g0g组度0m0m0m表VR光学方案比较VR光方案 非面透镜 菲尔透镜 Pnae光方案像量保障点 路单造本陷 距长元较厚

非面镜轻场提升路单光造本低路度以短元厚无进步缩像量般光不调节

用叠路计焦短进步薄化像量好畸小光可节学计杂效低对示幕亮要高薄大场难兼得术垒大制成高组格00¥00iRsss1CeaR表品ustySinRoinR1xKRust2CewR2rhae1Iumoo3alnXo、arae尚发）资料来源：陀螺研究院，WellsennXR，Meta，KGOnTech，VRcompare，各公司官网，整理图222全球出货VR屏幕类型资料来源：wellsennXR，整理Pancake光学方案的核心设计思路是通过偏振光的反射与折射进行光路折叠。Panake学案被为叠路案于VR焦学案一种方的理显屏出图源入有透反能镜之后线镜片、1/4相位延迟片以及反射式偏振片之间多次折返，最终从反射式偏振片射出后进入眼。也是说，方案通折叠式学元件光线在窄的空内穿越样的离，将本光路“折”，而实现学镜头显示屏间空间压缩，进而显缩小VR头显积。通此种光方案，论上能将VR头显体积缩到涅透方的1/。图Pnae折叠光路示意图资料来源：3M，整理核心器件：半透半反镜、1/4相位延迟片、反射式偏振片Pancake光方案的心器件包括透半反镜1/4相位延片和反射式振片：1）半透半镜：对入射线做二次反。透反（HalfMirorLen一轻半的学料于束（BeamSpltte一特例过光学玻表面镀一层或层的介质或金薄膜制得到，于将入光束按透射与反射比为50/0的比分成两道立的光。在Panake光学案中，半半反主要用对入射线做二反射，一过程不改变的偏振性，并理上线次过透反后量会失50。2）1/4相位延迟片（λ/4片）：用于调整光束的偏振状态，使偏振光在线偏振态和圆振态之间相变换动物运的要式泛在自界。按振动方与传播向的关，波可分为横与纵波大类：点振动方向波的传方向垂的波叫横波，如电磁；质点动的方跟波的播方向平行的波叫纵波，例如声波。振动方向对于传播方向的不对称性叫做偏振（polriztio），有横波才产生偏现象，这是横波区于其他波的一最明显标志。波是电波，因，光波传播方就是电波的传方向光波中电振动量（E）磁振动量（H）与传播度（ν）直，因光是波它有振。有振的则为振。图横波与纵波示意图 图偏振光传播示意图资料来源：LeverageEdu，整理 资料来源：SDreamLab，整理3）反射式偏振片：选择性的反射与透射偏振光。反射式偏振片（RefectngPolrizr偏片一种常多功性学膜透表上合成。通调整光薄膜的类与贴顺序，射式偏片能够择性的射与透偏振光实现一偏振态透射而另种偏振被反射功能。在Pacake光学方中通设成射p振，射s振。反式偏振中的光薄膜通采用金色线栅例如铝金属线，或采具双射能多聚物者对前而具如优a较的入射范围内多层聚物薄膜有较高偏振反率，以较低的彩推移；b)由具有高光和高射效率多层聚物偏振的可见谱偏振比度可非高c于合树具粘性此层合薄可形各复的曲面包括非面甚至由曲面，非球面形态可显著提高Pacake光学透的辨。图反射式偏振片用于选择性的反射s偏振光与透射p偏振光资料来源：3M，整理光路系统的设置与具体工作原理在设以及评不同结的Panake光学统时，考量大的设计指并做出权衡包括成质量、场角（FO）、动范围（EyeBox）、深、出距离（EyeRele、戴适、艺度成、否决辏节突（VA）及否备动踪能。在此基础上，Pancake光学系统可分为一片式、两片式以及多片式，其中两片式结构最为常见。光膜可贴在同的镜表上，可以相叠贴合根据光系统设的原理三类光膜贴合位置次必须保固定不，从显屏向人眼方向依次为半透半反膜、1/4相位延迟膜和反射式偏振膜，否则该光学系不正工。图Pnae光学方案分类资料来源：3M，整理偏振光在Pancake光学系中的具体传路径如下：①显示屏出右旋圆偏光Panake学组入光须圆振光采用的显示屏为LCD，则其发出的光为线偏振光，需在显示屏上增加一个1/4相位迟片线振转为偏光采的示为OLE发原使其发的光为偏振光需在屏上先增一个线光片（LP）其转化线偏振，增一片1/4位迟将转为偏光。②右旋圆振光透过半半反镜后，振态不发生变，但光效损失50。③右旋圆偏振光以45°角第一次通过1/4相位延迟片后，变为振动方向平行于纸面的p线偏振光。这因为通过1/4相延迟之前可以着o光和e光的方（即1/4相位迟片的轴和慢方向）将右旋偏振光量分解成两束频率相同、振动方向互相垂直、且相位差为-π/2的线偏振光。在通过1/4相位延迟片时，由于双折射现象，在o光和e光的方向进一步引入+π/2的相位差，此时，两束线偏振光的相位差为0。最后将振幅相同的o光和e光叠加为振方平于面的p偏光。④p线偏振到达反射式振膜后发生射，偏振态保不变。⑤p线偏振以4°角第二通过1/4相位延片后，变回旋圆偏振光。⑥右旋圆偏振光到达半透半反镜后发生二次反射，变成左旋圆偏振光，同时光效再次失50是为射相于射而有-相突变此改旋方，右变左。⑦左旋圆偏振光以45°角第三次通过1/4相位延迟片后，变为振动方向垂直于纸面的s线偏振。⑧s线偏振到达反射式振膜后发生射，最终进入人眼当中。图偏振光在Pnae光学系统中的具体传播路径资料来源：IDTechExResearch，整理技术壁垒：光学膜材料光学膜料的性能与合工艺是Pancake光方案的术壁垒尤其是1/4相位延迟片和反射式偏振膜，其反射偏膜价量最，其材本高市场被外学巨垄，制当前VR学展主因。Pancake折叠光系统的光学要求于Panake核设思是过反射偏振进光路折，最终光学效十分依偏振光偏振态因此需更低的双折射以及更稳定的偏振态传输。1/4相位延时片和反射偏振膜的质量是成质的键素前球围只有3M化等数业膜性能够达到Pacake设计求，因具有较的议价权一组透的贴膜料的成本达到70100。线振片振度9过率3线振片振度9过率3以证生定线偏光。想态下于何射长，材相延迟为分一长。色现得位迟随射长化变。14相延迟片光膜材 Pnae方所需膜特点 膜性能测试反反式偏振片偏对度、吸、散，偏态行精选。面反射加面反涂层减界反导的散，时高效。减增透膜资料来源：三利谱，整理在Pancake光学模组加工流程中，贴膜环节壁垒最高。根据光路系统设置，可为曲面膜和平贴膜两方式。然平面膜技术度较低但会牺部分学性能成像质。曲面膜工艺过事先备好的面膜层通过热成型术使其为特定二维曲，贴于镜表面有别于统的镀技术。然曲贴膜能带来更的视场和更优成像质，但曲贴膜工难度较，各项角度精度要求极高，容易边缘褶皱和翘起，因此良率低。目前膜供应商等始推出膜交付案，三谱也将面贴合艺列为司的后重点研方之。图Pnae光学模组加工流程资料来源：WellsennXR，整理优势：轻薄化、成像质量高、可调节屈光度Pancake光学方案轻薄化优势显著，更适合拓展C端市场。Panake光学方案最大的优在于利多次折的方式大光路长，有压缩了示屏与学透镜间距离而幅低了VR显重和积著升品戴适度和用长。比面的流VR显品，OclusQuet2和HTCVivePro2采菲尔镜案显重分为503g和785度别为80.mm和73.mm；而ArpraVR和HuaeiVRGlas采用Panake光学方案头显的重量别为20g和166度别为30.mm和26.m品态加于常戴眼镜载Pacake案的VR显备量厚显于载涅透方的品。图搭配菲涅尔透镜方案和Pnae方案的头显重量与厚度对比资料来源：各公司官网，VRcompare，整理在Pancake光学方中通过透组合可以提边缘成像质降低图畸变，提高图像对比度、清晰度以及细腻度。Panake光学的解析能力相对于菲涅尔光学提升了50，同时克服了菲涅尔光学固有的视野边缘模糊与畸变现象，有效减少边缘眩光，带来了视野全域范围的清晰体验。值得一提的是，YVR2光学镜组的透过率达到了19，在高透光性能下的清晰度达到了全新水平。目前业内平均平为13-6。图菲涅尔光学方案和Pnae光学方案的成像效果对比资料来源：量子位，整理Pancake光学方案支持屈光度调节。目前普遍Panake模组的屈光度调节范围在0-70°间于大分视用而言需戴镜可用对单透的菲涅和非球方案，果不增透镜则法实现光度调。目实现光调有调和调两方：内调焦式其一镜作移组动镜通朝某方移动实屈光度调节。种方式优势在镜头的长不会生改变缺陷在移动片会导整个光的系统数发生化，如距等。此，如果用双眼视差异，么右内焦一性将致，而起目像题。外调焦式过示朝某方的动实屈度调种式的势在于统参数有改变因此左眼的焦是一致，左右图像的致性更好，更容实现合；其缺在于由移动屏，整个组的总会因此生化。虽然Pacake光学案支持光度调，但仍然要借助变焦设，结合液晶器，实现态全局控，根显示屏内容和睛观看位置，时改变平面二屏产三景信息能善辐调冲（VA来眩晕题。图内调屈光度原理 图外调屈光度原理资料来源：SDreamLab，整理 资料来源：SDreamLab，整理Pancake技术难点：光损高、视场角小、存在鬼影、成本高光损高，理论上最高光效仅为25，因此对显示屏幕亮度要求高。多次折返的光路存在效率损失的问题，光线两次经过半透半反膜，所以其理论最高光效仅25，再加上反射偏振膜的损失，总体光利用率只有10-0，因此需要搭配高亮屏，如MicoOLD/McroLE以善叠路案效。比下，涅透的学率高达8090。大视场与设备轻量难以兼得据Ocuus席学表述涅透的场FOV论限为14°而Panake的FOV望现220而Panake光方案采了小显示屏幕较的屏幕要更长光路来大视场角，这折光压光模总这设理相悖此在Pacake学案中，视角设轻化法得要两之做权衡前产的Panake学案的FOV在6090间理上限22有大距小市上涅尔学案视角。图Pnae方案的光学效率最高仅为25资料来源：Meta，整理易出现“鬼影，降低像质量，影响用体验。在像学系，往存在一些非想因素来的杂光，这杂散光通由镜界面次反射透镜缺陷射、物结构散等造成的。际应用景中，些杂散往往会画面中某位形像被为“影(GhostImae。Panake学案中多鬼，在画中的表不一而，有的清晰成，有的以光斑形态存，严影了户于像比的知。造鬼影的素有很，其中易造成因素是折射。于双射现象透镜的料有关塑料材通常具较明显的折射，此可通过增透镜或变镜形、善镜料，化路降其折现来制影象。图双折射现象导致“鬼影”出现 图Pnae光学方案中的“鬼影”资料来源：艾邦网，整理 资料来源：KGOnTech，惠牛科技，整理Pancake光学方成本要素四方面1光膜心料性与量求高其是1/4位迟和射式振球围只有3M化等数业的品够到Pacake计求于品多膜贴而成各角精和滑要极高前赖工膜率低3于鬼影的在，需通过增透镜或变透镜材料和状的式来善，相的料本会加4Panake学案光高要配高度显屏使用使本加前,组镜(目光膜本到700100元单个Pacake组格为15-200。光学模组环节产业链公司梳理：表VR光学模组重点公司梳理公司公司 产品 进度 客户尔份

涅透镜 术熟可现视角（°，量产 at,o3、2（4Z）ae 有°和0V款品9率实现o4规量；ae动装度业先宇学.K）晶电.W）明学.W）菲光（5Z）

涅透镜 术熟实大场6量产1年at,,CR务业入为4元ae 量产 ato预）涅透镜 术熟是要涅透供商ae 要短镜供商高率 te预）ae e预）ae 2年9，司布功发一代Rake机组有贴曲两方案牛电 ae 低影（；光可调 维aeRss蚁电 ae 0场角德佳 ae 1初动发；°场角n ae 型示厂，发一种料质薄低成，像果好5V；M 振膜 握心料射偏膜实垄断利谱（7Z）石技（8H）波电

振片 产振龙，ae案品小量货振片 量产0产线能达0片可用反式振）纺织A子司2年1月0日纺披（4Z）振

投者系动录时出司掌握AR偏片品生技并规供货金电（5H）

振片 杉份子司R偏片于3年1量产资料来源：中国电子报，映维网，显示资讯，智东西，新浪财经，澎湃新闻，艾邦AR/VR网，芯智讯，整理屏幕：多种方案共存，解决眩晕是核心诉求清晰度与刷新率提高改善眩晕，但对芯片算力和功耗提出要求VR显示屏的核心要求是解决眩晕这是用愿意长时间用VR的首要提。围绕不晕”这核心诉，各大幕厂商多维度行提升主要方包括升场、素度头和野迟。1FOFieldofView视场角场定为眼到像最角范围。人类均而言水平双视场角是200度，中有120度的叠，这分重叠对构立视和计度为要垂的场约为10~130。图视场角的定义资料来源：三次方AIRX，整理2)PPD（PixelPerDegree：素度常每寸素(PP)为位量，即显器上每寸的像数。但PPI并不单独用清晰度标准，为眼睛和显器之间距离也重要。眼球离幕足够时，高素密度设备是余的，加的像密度并会被察。因此不同的备，需匹配不的PPI来到同感清度。相比之，每度像素数(PPD则考虑了眼球与屏的距离，同也更适用于VR球形显的实际情况因此被多的使用在VR头显的晰度讨论中PPD义为1°场中包的素量当PPD于60时们常感不像感。个子表平场上的°垂视角的1小格。图PD的定义图示 图随着距离变近每度包含的像素点会减少 资料来源：，整理 资料来源：VR设计联盟，整理由于VR显示屏人眼足够当分辨低时人眼会接看到显示的像素，以及点的间距，就好比纱窗之后看西一样即纱窗应。像密不时VR有像缘现强锯alisin而生粗边缘。叠加VR时染用头动时本该止细者些体边线，在烁者动般,叫对度缘现离闪烁解决纱效应主要就是提高辨率。目前“视网膜果是一个有清晰定义概念根据史夫乔布斯发布iPhon4时的概，它是指像密度为300PPI的设备放在10~12英寸距的效果1单位PPD即12英寸距下300ppi的像素度。据PPD2dxtan.5xPP，d眼到幕距也是12寸则网效大需要60PPD上。于VRHMD有高传终的场，定要到样级画体验，同的PPD求VR频有高单分率全角辨率户虚环境的野以为一空球左横全角开是360，下向开180。户使终时单实看的觉息是部面据一部分部面由端供的FOV定如FOV为90单可信仅球信的1/真决定VR60频质验是眼辨率(FOV辨)可算在FOV域的PP。图用户的视野是个球体 图投影方案也会导致失真资料来源：华为，整理 资料来源：华为，整理全视角的4K分辨率不能达到满的视频质量加大分率到8K及以上必须的。以FOV90为例，全视角分辨率达到8K时，单眼分辨率为190*120，对应PPD22；全视角分辨率升级12K时，单眼分辨率为288*280，PPD也仅提高到32幕辨达到16K能正应面4K示果们为3-5内各厂将代至8K辨，10维有达到16。图像素和水平FV之间的关系 图主流VR头显的像素密度只达到了视网膜标准的16 资料来源：InsightMedia，整理 资料来源：知乎hillin，整理除了屏本身的像素度提升对于术提出挑战还有像提升带来的宽传输问题。据为测，通带网一峰在20M30M可获相当的网验但于4K/K频要得好验必有续的30M10M宽证而于VR频要得佳用验需超Gbit入带。如果个户里时在路VR务相于屏4K/K频家式看，VR务耗带还能续倍然来术发缩法改单路VR务要传带还进步降空，入带超Gbi甚至10Git大率件。图对V30视频演进路线的判断资料来源：华为技术有限公司，整理头动和视野延迟（Motion-to-PhotonsLatency,MTP）：业界的主流观点认为，MTP延迟不能超过20ms，否则会引起眩晕感。目前领先的VR终端厂商如Ocuus、HTCive已经通过提升端到端软硬件性能，从传感追踪元件、显示屏技、GPU手已将MTP地削至了20m。其他显屏参数对比屏最和黑度比值定幕现色饱程；亮度：度有于升比，富像节电屏度在200-500it，日下应达到700it。但VR的入亮度由屏亮度和学效率决，因此若采光效低光学方，应配高亮的显屏；功耗：低耗的示屏，减少散，延长航时间提升舒性需求除以上要指标，示的域寿、量厚等可辅参。Fast-LCD仍为VR消费级主流，专业级产品看好MicroOLEDLCDMiniLED、MicroLEDOLED、MicroOLED技术梳理LCliqid-rysaldisla前场都用TF-LCD（膜晶体晶示器两玻基中夹一液晶层璃板彩滤片、下玻璃则嵌着电体，当流通过晶体所生的电变化，得液晶子原的旋转列发生转，进改变光通过的转幅度并以不比例照在色光上进产不的色。OLED（OrgnicLigt-EittngDide）：OLD与LCD最大的异在于，LCD需要LED背板滤光片而OLD能够体发光基本结构在铟锡化物(IO)玻璃制作层有机材料发光层，在发层再覆一层功函的金属电极。透外界电的驱动，正极洞与阴电子便在发光中结合产生能并出，材特不而生RG和B原，构基色。图LD和OED最大的区别是背光模组资料来源：LGDispaly，整理MicroLE发二体将LED光微化阵化独动机发光(发)产寿更长为MicoLED晶到肉难分的级，可直接将R、GB三色的晶拼成一像素点不再需滤光和液晶。但目前MicoLED的大模量产术还有多瓶颈，前期的晶技术颈、巨转移(MasTrasfe)率装试题后的测修是大挑，响MicoLED否产。MicroOLE通将红绿蓝(RB机光极像沉在硅成半导晶片上成的，们比玻基板更，可以纳更多素，尺只有几微。MicoOLED计初是于过头其大安在影上目的景大使用MiroOLD显性图响速堪完。MiroOLED点是而轻、有高分率、高素密度但由于作工艺制，不能进行尺生，此于FOV限。表McoOED和McoLD特征对比显技术McoOEDMcoLD状展全彩单颜色：光面寸0m5m光率中高度m)000比度40：1501应间秒秒作度70℃~0℃命中长产熟度对熟低素度 63m~1Inhy资料来源：TrendForce，索尼，整理LCD向Fast-LCD发展，解决响应速度慢的缺点。改良后的Fat-LD技术使用新液材电晶料超驱技有提刷率至7～90H应度到明提高大短与OLD间距离具较的产定性良率色显不如OLED幕满艳容出漏现象外何理功和辨二的衡是Fas-LCD要对挑目前的流配置是Fast-LCD叠加MiniLED背光技，不仅可以决漏光问题还进一步提了显示性。MiniLED背光具备独特优势，是LCD显示技术路径的重要创新方向。MiniLD前背光显种展径显于成本率致有高要求，前处小模产段而MiniLED光术经于业落的熟时期。相比传统LCD，MiiLED产品具有超高亮度、使用寿命长、高对比度、HDR动显范围能诸优比OLD端MiniLED示面美OLD，没有OLD命残等患并具成低应广特。表MniLD背光LD与传统LD、OED背光技术对比项目MniLD背光LD侧光背光LDOED源色色合光基光色合光基光照式散接光出介光接光00is实现实现实现空让实现可现实现源框现边框屏＜3现边框曲实现可现实现域制实现可现实现列光度于0度可现0度用程耗1W.W1W光本（）

0 0 0资料来源：屏显世界，整理OLED向硅基OLED发展解决分率较低的问基OLD新结半体与OLE显器采单硅片底。MicoOLD为中一，在层电极间使用够发光萤光有材料，流通过会发出色光，透过滤器成需颜色了有OLED发优势板度体也以更薄更小能低加响时短光率等性容实高素度。为基OLED是在6寸8寸晶上面蒸大小生产OLED要服蒸均性题基OLED论亮是素度现有显提升，像素密度可以达到在3000～400PPI。另外，由于综合良率偏低，驱动芯片技术不成熟等问题，这一技术的成本较高，行业普遍良率最高仅有50左右。eMain计205采硅基OLED案的VR/R备货占将过40。图SnyMcoOED 图像素对比资料来源：MicroDisplay，整理 资料来源：MicroDisplay，整理我们认为VR面板领，中短期看FastLCD+MiniLED背光模，远期看好MicroOLED据智询据202年FastLCD菲尔案FastLCD加Panake案、FastLCD载MiiLED光加Panake案以硅基OLED加Pacae案成比约为1:2.3:2.9:4.。FastLCDMiniLED光+Pacake案”成和果具较的衡中维上是VR示主方。图222年显示方案占比WlnnX理表21-02年发布VR眼睛屏幕方案一览发时间品牌产名称屏幕单分辨率光方案刷率视场FV价格9年Ces-D*0-z7°99年CeoeLD*0-z8°/99年CesLD*0-z-99年CessLD*0-z-99年usustoED*0涅透镜z3°999年usustS-D*0涅透镜z8°999年o2K-D*0-z1°￥99年eexs-D*0涅透镜z8°//99年为Rs-D*0kez0°￥90年Ces -D*0-z7°￥9ea0年usust2-D*0涅透镜00z0°9990年oo2-D*0涅透镜z1°990年oo2e-D*0-z1°￥90年o2K业版-D*0涅透镜z1°-0年ssssS-D*0kez2°￥90年Xxsn-*0涅透镜z0°490年XxKr制延L)*0涅透镜z0°401290年为EIRs6-D*0ke0z0°￥91年Ce2-D*8涅透镜2z0°,91年Ce3-D*8涅透镜z0°,01年Cew-D*0kez0°991年oo3-D*0涅透镜z8°901年oo3o-D*0涅透镜z8°991年oo3oe-D*0涅透镜z8°-1年奇艺遇3-D*0涅透镜z5°￥91年奇艺遇m-D*0球透镜z3°￥91年维维6o-D*0kez4°￥91年XxiyKDi（Dk涅透非面镜z0°,91年R1oaK-D*0涅透镜-0°￥91年raKR显oED*0kez5°￥91年raOKR体机oED*0ke0z5°￥92年oe3k-D*2涅透镜z8°492年奇艺遇mo-D*0球透镜z3°￥92年XxtlDi（D*0球透镜z0°,92年维A1-D*0kez5°￥92年尼2oED*0涅透镜2z0°上市2年o4-D*0kez5°￥9起2年aratoi（D*0kez6°,02年rangt戏套装--kez5°上市2年tlnX--kez-上市资料来源：VR陀螺、各大公司官网、VRcompare，整理和预测屏幕环节产业链公司梳理：公司 当主打产品 进公司 当主打产品 进度 客户普 D 普的R示出量在21全收超过2亿t2家应商元oD 完多款D辨硅基D发展过39想ss1R寸4I基D部规业领先2年0东拟资设用O术第6东方

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