贵州化债路在何方

贵州化债的进展贵州化债进展与效果市场近期高度关注州务问题及之后的可解方案。贵州“2号文”遵义展期件一方面让市场充分知到了贵州债务压的峻程度但另一方面也市场关注了贵州在向上争取源面的能力又新动2年4月4省书、省长与资委北京工作会，签《关持贵州新时西部发上创路战略合框架议》议提出双方在共进西部开发合改范区建、现代化业体建设固拓展贫攻成果区建设方面化合建立联会议、信沟通贯彻机制，保取务实”，贵继续得中持。贵省债务力，债难长期来问，前注点于境能有圜的能。地方经济财力水平高贵州债务问题的主原之一贵州省财收入模排名靠后财政支持力度不大222年贵省GP和增位于国下游P为2016.58亿元位全第2位增为12%位全第5位222贵一般共预算收为186.36亿处于国第2位税入占为5.1%位全国游，税收入财收贡力度大。图表122年国各区GP及其增（亿，）140,000120,000100,00080,00060,00040,00020,0000

（亿元）增速（）广江山浙河四湖福湖安上河北陕江重辽云广山内贵新天黑吉甘海宁青西东苏东江南川北建南徽海北京西西庆宁南西西蒙州疆津龙林肃南夏海藏

6%5%4%3%2%1%0%古 江，图表222年国各区一共预算入、速及收占（元，）一般公共预算收入增速（右轴）一般公共预算收入增速（右轴）税收占比（右轴）

100%12,000 80%10,000 60%8,000 40%6,000 20%4,000 0%2,000 0广江浙上山北四河河安山福陕湖湖江内辽重云新贵天广黑甘吉海宁青东苏江海东京川南北徽西建西北南西蒙宁庆南疆州津西龙肃林南夏海江

，债务展期是近年来州城投平台尝试解决务题的手段之一。在222年国院和财政的引，义桥已进过止次债务期2年1国务发布《关支贵在时西部开上新的见国[202]2号其中到化债手段盘活量资且允许资平公司合条件存量债，融机构商后进适展和务组。该件指下022年7月根经察网报道遵道与行进行贷展期原的0年计长至0展期后利明下，助遵道腾债空。随，在022年9财政印发《支持州加提升治理能奋力出高发展新的实方案知》（预[202]114号文精，这文是对1月院发的件进步实，件进一步明了贵省要盘活各资金产，化解存隐性务，遏制新隐性债务按照场化治化原，在实地府化债任和新增政府隐债务的前下，许融台公司与金机构的基础采取当展债务重等方式维资金转，债务利成本在上项文件指导遵义积极与行类金机协开银贷款组低身务风缓短债到压力。2年2月0日遵道桥集限（下遵道布公告称进行款组银行款及务模为16元在权的前下，银行款组款限调为0率为300/至.0/前0仅付息不本后0年期本。止203年4月2日，次行款组及债规模17072元平剩期限为.02年平发票面率为08。余期和利率可看出遵义通过与行协，成短期内期的成本替换为长期的成银贷，“时换间，过务展缓了期债力。图表322年2月0遵道桥推银行款重涉及券最新情（亿，）债券代码债券简称发行日期到期日期剩余期限债券余额发行利率债券类型182654.SH22遵桥0620220906202709074.414.107.00非公开发行公司债券194343.SH22遵桥0520220414202704154.010.587.50非公开发行公司债券194247.SH22遵桥0420220322202703233.950.387.50非公开发行公司债券194082.SH22遵桥0320220317202703183.930.407.50非公开发行公司债券196245.SH22遵桥0220220117202701183.771.037.50非公开发行公司债券196198.SH22遵桥0120220106202701073.741.697.50非公开发行公司债券197950.SH21遵桥1320211216202612173.681.507.50非公开发行公司债券197755.SH21遵桥1220211207202612083.663.027.50非公开发行公司债券197648.SH21遵桥1120211115202411161.601.007.50非公开发行公司债券197555.SH21遵1020211108202611093.582.507.50非公开发行公司债券197515.SH21遵桥0920211101202611023.563.607.50非公开发行公司债券197472.SH21遵桥0820211027202610283.5510.107.50非公开发行公司债券197296.SH21遵桥0720211018202610193.524.207.50非公开发行公司债券032100846.IB21遵义道桥20210810202608113.3317.877.50196861.SH21遵桥0620210806202608093.3312.705.40非公开发行公司债券196516.SH21遵桥0520210628202606293.227.505.40非公开发行公司债券178588.SH21遵桥0420210429202604303.055.006.80非公开发行公司债券178243.SH21遵桥0320210324202603252.9517.605.40非公开发行公司债券177842.SH21遵桥0220210319202603222.951.207.50非公开发行公司债券177695.SH21道桥0120210119202601212.784.007.00非公开发行公司债券177264.SH20遵桥0420201225202512282.722.005.40非公开发行公司债券166658.SH20遵桥0320200427202504282.054.627.30非公开发行公司债券114711.SZ20遵桥0220200327202503311.977.107.20非公开发行公司债券162881.SH20遵桥0120200106202501071.7410.587.30非公开发行公司债券162548.SH19遵桥0320191218202412191.698.007.30非公开发行公司债券162092.SH19遵桥0220190911202409121.4219.307.30非公开发行公司债券151981.SH19遵桥0120190816202408161.353.407.30非公开发行公司债券114470.SZ19道桥0120190508202905086.0813.508.00非公开发行公司债券127186.SHR遵道桥20150424202304270.042.256.10地方企业债，注：统截止期为23年4月2日对于市场来说遵义道进行债务展期事件短间内对贵州的信心一的恢复但信心的维稳还存在确性。2年开，省整城信利一在走7月遵道传贷展后利开收但了0月差始幅阔在0月日上近3的史高65.1p利差现幅202年2月遵义道再展，州城投用差次幅窄，在3年2利差次超过60p随大收，未利走还继观测遵道在022年7展期后，于财回原所有级用差呈阔的势2年2遵义桥展期有级用均有幅除A利后所幅阔收余等级差呈窄势市场否正复贵的信，待续察。图表4：义道债务期事短时间对贵的信有所复不稳定（）10009008007006005004003002001000

贵州AA 贵州A+ 贵州AA 贵州合计（右轴

20222022年7月展期2022年12月展期660640620600580560540520002-402-902-802-302-002-502-202-602-302-002-502-002-502-102-602-102-602-802-102-702-202-702-203-603-803-003-703-403-9，注：数统计止日为23年4月2日遵义道桥在2年2月展期后，净融资渐升，贵州省融资压有缓解，但融资约束尚在222年6贵州净资始正负在8遵道期后州省净融资正负间来动。在义道两次前，贵省净资额于谷底债券到集。义桥222年7的务期州省资响显，22年月贵省券还到2年峰州融资始续于偿状年2月期融渐上主因债期量下贵省压力所缓解，依存融约。图表5：州省融资况（）180160140120100806040200

发行量 偿还量 净融资（右轴

20222022年7月展期2022年12月展期402002022-012022022-01202022022-032022-042022-052022-062022-072022-08202092022-102022-112022-122023-012023-022023-0320204，注：数统计止日为23年4月2日贵州债务现状与估值贵州省存量债余额要中在贵阳市遵义市和级平台贵阳市在一年面对的债券到期压力最大。止203年4月12日，州量债额为5，贵市、遵义市和省平台存量规模占整体模的.%，其中贵市存量债模最大，超过0亿时贵市的期券期力最一内期券模为2.0亿元贵省体年到期券为92.53元阳仁级顺市和遵市台一内期债规占量的重均过0中市和仁市比重近3%公偿还力大。图表6：州省地级平台债分布况（元，）10009008007006005004003002001000

存量债余额一年内到期债券规模一年内到期债券余额占

贵 遵 阳 义 市 市，

六 黔 安 盘 西 顺 水 南 市 市 州

黔 铜 黔东 仁 南南 市 州注：数统计止日为23年4月2日从具体平台来看，州存量债超过00亿元的台有5家。这5家中有2家为级平2家市平1家为家园3主评为A剩余2为AA中贵州贵安发展团限公司存债额达32.47亿其贵州高速公路集团有限公司量余达8亿，下3家台存债额在0-20亿。图表7：量债额过0亿的平台况（元，）域别级余额值域别级余额值贵州高速公路集团贵州省有限公司贵州省省级AAA248.004,409.93.26贵州交通建设集团贵州省贵州省省级AAA146.202,476.53.79有限公司贵州贵安发展集团 贵安新国家级贵阳市有限公司区园区AA+324.472,660.514.73贵阳市城市建设投贵阳市资集团有限公司贵阳市市级AAA131.281,894.66.66遵义道桥建设(集遵义市团)有限公司遵义市市级AA+170.721,685.716.58

具体

行政

主体

存量

总资

平均估，在估值方面州省平整体估值偏高但内部有所分化其贵州省级平台估较低安顺市遵市和节市城投平台整体均值较高州城平一有家，中级台有6，AA级台有4家AA评平台有2家止3年4月2，量余为54.90亿贵州高公路集团有限公司产规超过0亿州省台从省台况整体均值于贵州省公路开发集团限司平估最，达.%贵阳市一有2家城平台其市平有5县平有0家家级有7AA级平有2家AA级台比6364）止203年4月2日存债为79.35亿元贵州贵安发集有限公司（17）等5家平平估超过0；遵义市一有4家投其市平有5家区县平有1家其为国级园区园平，A平有4家止203年4月2日存债额为57.97亿元遵市台体均估较有7.8的平平估在1上遵义市播州区交通建设投有公司平估高达2.%六盘水市一有8家投平台市平有6余主集在县平A级台比高台平估值整体贵州水城经济发区高科开发投资限司平估高达3.4安顺市、毕节市和黔西南州别集在县体级集在AA和整的平估值均较，过0，安顺整平平估超过5，节超过3%铜仁市黔东南州和黔南州台级别集在级区级体级为A体平平均估在9~1%。图表8：州省投平情况元，）区域发行人具体区域行政级别主体评级存量债余额总资产平均估值贵州省贵州高速公路集团有限公贵州交通建设集团有限公贵州省水利投(集团)有限任公贵州省公路开发集团有限公司贵州铁路投资集团有限责任公贵州水投水务集团有限公司贵阳产业发展控股集团有限公司贵州贵州贵州贵州贵州贵州贵阳市省省省省省省市级AAAAAAAAAAA+AAAAA+AAA248.004409.933.26146.202476.523.7975.001445.093.859.10991.954.5158.60724.683.728.00169.814.2463.003860.285.23贵州贵安发展集团有限公司贵安新区国家级园区AA+324.472660.4614.73贵州双龙航空港开发投资(集团)有限公司双龙航空港经济区国家级园区AA+47.501716.426.84贵阳市城市建设投资集团有限公司贵阳市市级AAA131.281894.626.66贵阳市投资控股集团有限公司贵阳市市级AA+27.00822.446.92贵州双龙航空港置业有限公司双龙航空港经济区国家级园区AA10.00816.576.14贵阳市公共交通投资运营集团有限公司贵阳市市级AA+20.00743.23-贵阳观山湖投资(集团)有限司观山湖区区县级AA6.40678.2810.62贵阳观山湖投资控(集团)限公司观山湖区区县级-2.80546.806.85贵阳经济开发区城市建设投资(集团)股份有限公司贵阳经济技术开发区国家级园区AA23.74570.1611.44贵阳市贵阳高科控股集团有限公司贵阳高新技术产业开发区国家级园区AA18.80414.638.33贵阳云岩贵中土地开发基本建设投资管理集团有限公司云岩区区县级AA6.00303.205.57贵阳南明投(集团)有限责公司南明区区县级AA9.00402.245.71贵阳白云城市建设投资集团有限公司白云区区县级AA12.00331.1310.08清镇市建设投(集团)股份限公司清镇市区县级AA14.00288.085.49息烽县城市建设投资有限公司息烽县区县级AA-4.80267.4412.13贵安新区产业发展控股集团有限公司贵安新区国家级园区AA20.00315.756.87贵阳经济技术开发区贵合投资发展有限公司贵阳经济技术开发区国家级园区AA6.00240.826.58贵阳泉丰城市建设投资有限公司乌当区区县级AA20.85232.378.81贵阳白云工业发展投资有限公司白云区区县级AA5.40225.207.17贵州乌当经济开发区建设投资开发有限公司乌当区区县级AA9.00174.766.26贵阳铁路建设投资有限公司贵阳市市级AA11.30141.426.26遵义市遵义市城建(集团)有限责任遵义道桥建设(集团)有限公司遵义交旅投资(集团)有限公司遵义市新区开发投资有限责任公司遵义市投资(集团)有限责任司遵义市遵义市遵义市新蒲新遵义市市市市园市级-AA+AAAAAA+7.00-13.06170.721685.6616.5876.461113.5917.814.20955.0718.6669.59803.159.44遵义市红花岗城市建设投资经营有公司仁怀市城市开发建设投资经营有限任公司遵义经济技术开发区投资建设有限公 遵义经济技术开遵义市汇川区城市建设投资经营有遵义经济技术开发区投资建设有限公 遵义经济技术开红花岗区区县级AA-4.96393.8913.73仁怀市区县级AA+61.56416.387.56

遵义经济技术开公司 发区(汇川区)国家级园区AA12.36368.8716.81遵义市播州区城市建设投资经营(集播州区团)有限公司区县级A+6.00338.2815.86仁怀市水务投资开发有限责任公司 仁怀市区县级AA33.30341.209.78司发区(汇川区)国家级园区AA26.82304.2718.57遵义市湘江投资(集团)有限司红花岗区区县级AA-7.90274.748.55贵州新蒲经济开发投资股份有限公司新蒲新区省级园区AA-2.70273.565.53遵义市汇川区娄海情旅游发展投资有遵义经济技术开国家级园区限公司 发区(汇川区)AA20.00164.4711.05贵州黔北现代物贵州遵铁物流开发投资有限公司 园区 -7.76118.8713.46贵州省红果经济开发区开发有限责任 贵州红果经济开流新城遵义市播州区交通建设投资有限公司 播州区区县级AA-10.00114.4824.03遵义市红花岗区国有资产投资经营有贵州省红果经济开发区开发有限责任 贵州红果经济开流新城遵义市播州区交通建设投资有限公司 播州区区县级AA-10.00114.4824.03遵义市红花岗区国有资产投资经营有红花岗区限责任公司区县级AA7.00121.698.71赤水市城市建设投资经营有限公司 赤水市区县级AA-6.00110.4915.65仁怀酱酒(集团)有限责任公司 仁怀市区县级AA9.41115.766.19遵义和平投资建设有限责任公司 播州区区县级AA-5.5093.9616.41遵义文旅产业发(集团)有公司 遵义市市级-8.0095.3214.64遵义鸭溪大地投资开发有限责任公司 播州区区县级AA7.0089.6113.34遵义鑫晟投资有限责任公司 遵义市南部新区园区-1.4214.7114.95遵义市新蒲发展集团有限责任公司 新蒲新区园区AA+7.30378.7714.50六盘水市民生产业投资集团有限责任六盘水市公司市级AA32.12630.8712.03贵州宏财投资集团有限责任公司 盘州市区县级AA15.26637.1215.85六盘水市钟山区城市建设投资有限公钟山区司区县级AA10.00430.649.28六盘水市开发投资有限公司 六盘水市市级AA2.00387.837.34六盘水市交通投资开发有限责任公司 六盘水市市级AA23.60299.788.25贵州钟山开发投(集团)有责任公钟山区司区县级AA-14.40242.239.03公司 发区省级园区AA3.40215.1811.71贵州省盘州市红腾开发投资有限公司 盘州市区县级AA14.30209.519.15贵州水城水务投资有限责任公司 水城区区县级AA12.00184.6717.07贵州水城经济开发区高科开发投资有水城区限公司区县级A+6.00171.7023.44六盘水市水城区城市投资开发有限责水城区任公司区县级AA4.62142.2914.27贵州六盘水攀登开发投资贸易有限公钟山区司区县级AA-7.10141.4214.41安顺市安顺市工业投资股份有限公司毕节市信泰投资有限公毕节市建设投资有限公毕节市七星关区新宇建设投资有限司安顺市安顺市工业投资股份有限公司毕节市信泰投资有限公毕节市建设投资有限公毕节市七星关区新宇建设投资有限司毕节市德溪建设开发投资有限公司毕节市碧海新区建设投资有限责任安顺市毕节毕节市级市市AAAAAA15.0015.006.92144.96807.12396.877.0312.069.93七星关区区县级AA-12.10216.6219.78七星关区区县级AA-2.10204.0816.50黔东南州开发投(集团)有责任公司贵州省凯里城镇建设投资有限公司黔东南州凯宏城市投资运营(集团)黔东限责任公司州黔东南州交通旅游建设投资(集团)有限责任公司贵州凯里开元城市投资开发有限责公司黔东南苗族侗自治凯里黔东南苗族侗自治州黔东南苗族侗自治州贵州凯里经济发区市级AA17.90454.748.52区县级AA8.60384.9811.81市级AA8.40404.4417.80市级AA13.90244.9511.41省级园区AA5.60247.5410.91六盘水梅花山旅游文化投资有限公司钟山区区县级AA7.50123.467.97六盘水市水利开发投资有限责任公司六盘水市市级AA3.00121.017.58贵州盘州旅游文化投资有限责任公司盘州市区县级A+5.04103.528.95六盘水市旅游文化投资有限责任公司六盘水市市级AA5.40108.565.60六枝特区水务有限责任公司六枝特区区县级AA-2.8085.828.62六盘水市农业投资开发有限责任公司六盘水市市级AA-3.4074.438.88安顺市国有资产管理有限公司安顺市市级AA2.20535.3512.80安顺投资有限公司安顺市市级AA5.36493.4817.88安顺市城市建设投资有限责任公司安顺市市级AA30.60392.8117.97安顺市交通建设投资有限责任公司安顺市市级AA-5.60323.2413.33安顺市西秀区黔城产业股份有限公司西秀区区县级A+21.49295.6923.94安顺市西秀区工业投(集团有限公西秀区司区县级AA27.44209.7915.60普定县夜郎国有资产投资营运有限责普定县任公司区县级AA-5.60171.7313.87毕节市司七星关区区县级AA-25.00163.3719.03金沙县建设投资集团股份有限公司金沙县区县级AA14.10166.859.34毕节市安方建设投(集团)限公司赫章县区县级AA-7.20167.7115.66毕节市天河城建开发投资有限公司七星关区区县级AA-4.80124.6115.12金沙县路桥工程投资股份有限公司金沙县区县级AA1.66111.897.31大方县建设投资有限公司大方县区县级AA-1.1064.2310.14贵州省铜仁市城市交通开发投资集团铜仁市 市级 AA14.40708.268.06股份有限公司铜仁市国有资本运营股份有限公司铜仁市市级AA46.75206.777.75贵州省铜仁市交通旅游开发投资集团铜仁市 铜仁市 市级 AA10.00 255.9412.92有限公司铜仁市水务投资有限责任公司铜仁市市级AA13.00178.7311.16铜仁市九龙地矿投资开发集团有限责铜仁市任公司市级AA1.00161.759.02凯里市中筑容建交通建设工程有限公司凯里市区县级AA9.5010.00153.99130.147.046.76凯里正源城镇建设发展有限责任公司凯里市区县级AA凯里市文化旅游产业投资发展股份有限公司凯里市区县级AA6.00121.116.82贵州思州润峰建设有限责任公司岑巩县区县级-3.2068.796.68贵州剑江控股集团有限公司黔南布依族苗族自治州市级AA6.401113.077.31黔南州投资有限公司黔南布依族苗族自治州市级AA21.58969.3714.31黔南州黔南州国有资本营运有限责任公司都匀市区县级AA8.00239.0714.56贵州西南交通投资实业集团有限公司独山县区县级-9.18182.806.92贵州省长顺县国有资本营运有限责任公司长顺县区县级AA4.20127.908.14贵州花竹山置业有限责任公司瓮安县区县级-5.00113.937.64贵州省珠江源实业集团有限责任公司三都水族自治县区县级AA2.00131.805.04黔西南州兴安开发投资股份有限公司义龙新区园区AA30.78400.4612.54兴义市信恒城市建设投资有限公司兴义市区县级AA8.00319.2910.04贵州金凤凰产业投资有限公司兴仁市区县级AA8.00210.729.61黔西南州城市建设投(集团有限公司黔西南布依族苗族自治州市级AA29.00188.678.22黔西南贵州东湖新城市建设投资有限公司兴仁市区县级AA-12.70189.4415.21州黔西南州水资源开发投资有限公司黔西南布依族苗族自治州市级AA24.80207.2410.25贵州新东观城市建设投资有限责任公司晴隆县区县级AA3.20118.4114.09安龙县宏源国有资产经营有限责任公司安龙县区县级AA-9.40114.9712.18，注：存债余统计止日为23年4月2日，用中行权值，已除永债从贵州省各地级市值布来看所有地级市募整体估值较高估值均在%1，剩余期限为3年以上的募相对估值较低来看第一梯队为铜仁贵阳市和黔东南州，全范这3个级整估平相较，体值在%右，私募整估到其中阳存债模参性好第二梯队为西南州、黔南州和六盘水市，估值在1%-2，募债体估均于公债估第三梯队为毕节市、遵义和安顺市，体值，均于3%，中遵市存量债为64.69亿元位于第2考大余级也有定规的存量债有定代性另外顺私债值化较，余在1以内募债估值高达2.3%而3年上募估低，为.9%整来，贵省地级市值布所经区关性弱。图表9：州省地级估值（亿元，）88.79 8.97-9.388.329.848.759.961.661年以内1-3年3年以上 整体整体1年以内1-3年3年以上私募债整体1年以内1-3年3年以上公开债地级市存量债余额公募债占比，注：存债余统计止日为23年4月2日，用中行权值，已除永债贵州省自身化债力度有限贵州省整体存量债模然庞大截至3年4月2日州城平存量总额为0元其省存量为4亿，集中贵高、州通和州水投；级量为111亿元主集在义桥、阳投遵交投。来几年州城债到压在04最03年4年和5到期额分别为26元6亿和0亿。图表1：贵省各级投债到压力（元）1,200

省级 市级 区县级 各级园区1,0008006004002000，

2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029注：存债余统计止日为23年4月2日图表1：贵省存量大于0元的城平台城投平台级别存量债（亿元）贵州贵安发展集团有限公司国家级园区4.5贵州高速公路集团有限公司省级8.0遵义道桥建设(集团)有限公司市级0.7贵州交通建设集团有限公司省级6.2贵阳市城市建设投资集团有限公司市级1.3遵义交旅投资(集团)有限公司市级.5贵州省水利投资(集团)有限责任公司省级.0遵义市投资(集团)有限责任公司市级.6贵阳产业发展控股集团有限公司市级.0仁怀市城市开发建设投资经营有限责任公司区县级.6贵州铁路投资集团有限责任公司省级.6，注：存债余统计止日为23年4月2日“盘资产化债手段219年和020年茅台团次过偿转方将持有的司504股划转贵国运国资在200下和201年上年次持州台股共得金0元所资可用于付到期债务缓解力。权穿透看，州茅股权划即为州政省属资整合。但虑到州茅为优质产在州省殊地位可持性发未来进步提供持可性小贵州继通“资”来债空有。图表1：“台化债梳理日期 事件19年12月25日贵州茅台(601.H)发布公告称，根据贵州省国资委的相关通知要求，茅台集团拟通过无偿划转方式将持有的本公司024万股股股份(占总股本的4.0%)划转至贵州省国有资本运营有限责任公司(贵州国资运营)，而贵州国资运营是贵州省财政厅0%控股的子公司。20年10月2520年12月23

贵州茅台三季报显示，公司股东贵州国资减持股份，持股比例从二季度末的4%降至2.67%。贵州国资运营在00年下半年减持贵州茅台股份，截至00年10月5日，茅台收盘价为0.2元预计获得资金030余亿元所获资金可以用于兑付到期债务贵州国资经营业务包括承担省委、省政府下达的重大民生工程和重点项目建设投融资业务、土地开发等。贵州茅台发布公告称茅台集团拟通过无偿划转方式将持有的本公司524万股股份(占本公司总股本的.%)划转至贵州省国有资本运营有限责任公司，截至12月23日贵州茅台收盘价为4.5元，04万股市值约为2.5亿元。本次无偿划转在形式上与019年底的无偿划转相同，持股比例有.7%上升至.8%。21年4月8日 贵州茅台一季报显示，公司股东贵州国资减持股份，持股比例从二季度末的4.68%降至4.54%。截至01年4月8日，茅台收盘价为20.6元，预计获得资金300亿元。资料来源：公司公告，贵州省银行资源相有银行置换存在一困从投债力地金融源的匹配度发城有金机贷款额看州该例达6%全国1中名第融源相匮贵省城商行量于国游平贵省共有7城商，3城商规在10亿上分为阳行贵州银行贵农行均于贵市5家农规在0亿上。图表1：各金融资分布况300,000250,000200,000150,000100,00050,0000

2金融机构外币款余额元) 2有息债务亿元) 发债城有息务金融构贷余额右轴

70%四四江江重贵湖天广浙云湖山陕甘安河吉福新北河西上内广黑山青海宁辽川西苏庆州南津西江南北东西肃徽南林建疆京北藏海蒙东龙西海南夏宁古 江50%40%30%20%10%0%，图表1：各城农商数个）城市商业银行 农村商业银行山山山河浙广安云四江湖江河黑广贵辽新福内青吉陕湖宁甘海重天北上西东西南江东徽南川西南苏北龙西州宁疆建蒙海林西北夏肃南庆津京海藏江 古120100806040200，图表1：贵省总资大于0亿元的农商情况21年营业收21年净利润21年总资产(亿公司名称银行类型城市入(亿元)(亿元)元)贵阳银行股份有