《商业银行风险防范之案例》培训

郎咸平《商业银行风险防范之案例分析》培训文字资料北京分行教育培训中心编者：6月10日，北京分行举办了第十期高级管理人员培训班暨第三期升格支行行长轮训班，培训班邀请香港中文大学讲座教授、长江商学院首席教授、香港著名经济学家郎咸平先生讲授了《商业银行风险防范之案例分析》课程，来自分行23个部室、24个综合支行、10个直管支行的高级管理人员、经理级人员、升格支行行长、部分六级以上专业技术人员共370人参加了培训。郎咸平教授以大量、详实的资料，深刻分析了国内某些著名上市公司的经营情况。他指出，某些企业高层管理者的私心作祟是造成商业银行坏账的根本原因。如果企业的存货增加，应收账款激增，短期投资质量差，但存货跌价准备金的提取却维持在一个很低的水平，应收账款也没有作相应的计提，而且总费用/总收入持续上升，说明企业已逐步储备了大量的可计提资产，只等MBO时机成熟时伺机计提，大幅降低公司资产和估价，低价收购企业，使银行债务风险大幅上升，对此我们要有高度的警惕，要采取果断措施，防范银行风险。郎咸平教授精于财务分析，他详细指导大家如何分析企业财务报表。他指出，企业财务报表都是精心设计的，每个会计年度都会做得天衣无缝。分析财务报表不能按年度单一阅读，而要将关键数据提取出来跨年度对比分析，即真相大白。郎咸平教授的观点深刻，方法可操作性、针对性强，对提高我们对商业银行关键风险点的把握能力，防范银行风险具有重要的指导意义。教育培训中心根据郎咸平教授的讲话录音整理了这篇讲稿，推荐大家学习、参考。开场白:大家早上好，很高兴有机会和建行北京分行的同仁们做一个沟通。我和建行有缘，我今天来讲课有一种使命感，怕你们在同国企、民企打交道中吃亏。我先做一个开场白，今天我们中国的金融体系最大的问题在哪里？在于我们对西方过于崇拜。简单地把外国的技术、分析方法拿来直接用于我们的金融实践，这是绝对不行的，因为中国的银行体系尚未成熟。你如果依靠国外的分析技术，你的坏账会越来越多。举例说，如果你把现行的外汇制度变成浮动汇率制度，对我国经济发展就会造成很大的摧残。为什么浮动汇率制度能造就美国、欧洲、日本，但是用在中国却会造成巨大的问题？因为它和中国的经济体系有密切关系。我讲一件事情，各位就能理解，人民银行有2000多名经济学家，但没有一个外汇操作高手，这是长期以来人民银行的职能所决定的。你只要敢实行浮动汇率，你面对的就是索罗斯，而不是郎咸平这样的人。对索罗斯大家可能有所耳闻，但对他的操作方法却并不了解，他的操作方法之复杂是你们根本想象不到的。去年国际热钱流入中国，人行通过各种方法、想尽一切办法查从哪儿流进来的，根本查不出。索罗斯这样的国际炒家动用资金的能力之大也是你们根本想象不到的，他可以在两天之内动用2000亿美元的资金打垮英格兰银行，我们人民银行的防范能力能跟英格兰银行相比吗？索罗斯跟各国政府关系暧昧也是你们不能想象的，去年热钱流入中国的时候，美国、日本给中国施压，要我们人民币升值，事后发现有60％的热钱来自日本，40％来自美国，这不是巧合。我们能够应付浮动汇率带来的风险吗？美国、欧洲、日本的公司都有完善的外汇避险机制，能够通过远期市场、期货市场、期权市场对冲外汇带来的风险。我可以坦率地告诉你们，包括中航油在内，中国没有一家公司拥有完善的外汇避险机制。如果现在实行外汇浮动机制，中国各个产业都要受到冲击，银行要受到连带冲击。我们总是简单地认为，只要与国外接轨，就可以解决金融体系存在的问题，甚至可以解决商业银行的坏账问题，这是不可能的。光大银行是业绩最差的上市银行，上市以后什么问题也没有解决。这是一个浮躁的民族所演出的一个必然的悲剧。我在今天的讲课中，要分析一些国企和民企的案例，让各位明白，现在你们所用的一些财务报表分析方法，根本没有用。我举一个例子，金光纸业。金光纸业最近在国内闹得风风雨雨，工行给他几十亿元贷款，金光纸业倒闭了，他跟工行说，帮我一下吧，我们重组后你的贷款就能收回了。工行为了能把贷款收回来，到各地去做当地政府的工作，协助他重组。如在云南帮他搞速成林，速成林对地表的破坏是非常严重的，那儿块地方以后别的树都不会长。各位你们知道金光纸业究竟在中国想干什么？如果你们仅从财务报表分析，根本看不出他的问题。金光纸业这个案例是我在2001年做的，我当时给《华尔街日报》的记者看过这个案例，他说，不会吧？怎么可能呢？到了2002年的2月份，《华尔街日报》在2个月的时间里，连续在头版刊登文章，标题是《金光纸业的骗局》，全世界共有183家包括中国工商银行在内的银行深陷其中。可是这种事情国内很少或者是不报道的，各家银行依然前赴后继地给金光纸业贷款。为什么？因为你看到的财务数据都是最好的，你到现场看他的工厂，没有任何问题，非常好。金光纸业的根本问题是什么？我们要深入分析这家企业的经营目标是什么？在2002年之前，金光纸业不叫这个名字，而叫亚洲纸浆造纸公司（APP），他是印尼的一个家族——瓦加佳家族控制的。瓦加佳家族控制了三家企业，一家是亚洲纸浆造纸公司（APP），一家是金融公司，另一家是亚洲食品房地产公司。2002年之前你如果从上海虹桥机场出来，就能看到亚洲纸浆造纸公司（APP）的广告，现在没有了。我在研究中发现，1998年亚洲纸浆造纸公司有一笔1.8亿美元的一年期无利率贷款，到2002年一直没有还，现在倒闭了更不用还了。从这件事情，让我产生了非常高的警觉，瓦加佳家族究竟想干什么？根据公开披露的数据和信息，我发现亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司，把他们的现金都转存到印尼国际银行——一个印尼家族控制的银行，你们从他们的财务报表上看到的现金实际上已经转存到了印尼国际银行，印尼国际银行通过银行间的转贷，把资金转贷给富士国际银行（另一家印尼家族控制的银行，取富士的名字只是为了迷惑客户，以为是一家日本银行）以及其它一些他们控股的银行，把资金分散。这些银行拿到亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司转来的资金后再放贷，贷款给瓦加佳家族控制的亚洲食品房地产公司。亚洲食品房地产公司主要生产食用油，要银行贷款是无可厚非的，他拿着贷款购买原材料，他向哪些企业购买呢？向瓦加佳家族控制的一些农业公司购买。他以什么样的价格购买呢？很难调查，从已知的两笔交易中我们发现，他的购买价格是国际市场的10倍。我们现在可以得出这样一个结论：瓦加佳家族把亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司的现金，通过转存、转贷、放贷、购买原材料等方法，转移到自己手中。你们看到的亚洲纸浆造纸公司的财务报表都是真的，很漂亮，但是现金全部都不在，已经转到了瓦加佳家族手中。这是一个精心设计的阴谋，每隔五年就做一次，1998－2002年已经做了一次了，离现在是第三年了。瓦加佳家族控制的金融公司还发行一年期的债券，债券到期后，金融公司没有钱兑现，再由亚洲纸浆造纸公司发行等额的债券来取代金融公司的债权，由于业务往来的关系，他们把债券卖给全球183家包括中国工商银行在内的银行，并且亚洲纸浆造纸公司为他在亚洲各地的公司的贷款提供担保。亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司向银行借到款后，就通过前面说的方法把现金转到瓦加佳家族手中。大家可能已经猜出了瓦加佳家族要怎么做了，在2002年的一天，亚洲纸浆造纸公司在亚洲各地的公司一起全部倒闭，包括中国工商银行在内的中国7家银行，全球183家银行的贷款、债权全部不还了。这些公司对债权银行说，只要再给我们一些支持，等我们债务重组后，我们一定还款，还想继续骗。印尼是一个什么样的国家呢？美国《时代周刊》封面曾刊登过这样一张照片：一个印尼人面带微笑，手中提着一个血淋淋的人头，这是一个国家的象征。瓦加佳家族就是通过这种方式席卷各国的财富。你们知道为什么印尼、菲律宾等国家的女人要到别的国家当保姆？一个没有法制的国家，民营经济越发达，官商勾结越严重，民营企业和政府合谋席卷人民的财富。什么是股份制？其债权就是有限责任，公司倒闭以后债权人不能向上追索，向股东追索，只能向下追索，这样就保护了上帝的罪人。瓦加佳家族把世界各国的钱中饱私囊，但按照国际通行的法律，这些钱是不可追索的。2002以后，瓦加佳家族把亚洲纸浆造纸公司更名为金光纸业，企图再来一把，对于这样的公司，你拿美国风险管理等财务报表分析软件去分析根本无效，这些软件在美国是有效的，因为美国公司的财务数据是真实的，经过软件计算出的数据是可以类比的。但如果你把它用在亚洲的某些企业，如金光纸业，计算出的结果很漂亮，但它是虚假的，是骗你的。在亚洲搞银行风险管理，有一点非常重要，你一定要知道这家公司在想什么。从2001年以来，我通过研究案例积累了一些经验，能够知道这些公司在想什么，今天我想把这些经验贡献给大家，提高各位的风险管理能力。为什么大家说我讲得这么准，讲谁谁倒闭，他们都骂我是乌鸦嘴。我说，德隆倒闭跟我无关，我也骂过美国政府，美国政府为什么没倒闭？我骂哪家公司，银行就不给他贷款，就能防范银行风险，这个方法挺聪明的。你们从财务报表上看到的短期资产，在金光纸业这样的企业中是根本不存在的。如果你把短期资产、巨大的现金流作为银行风险管理的核心指标，你就太愚蠢了。我在2001年批评德隆系后，深圳交易所请我去讲演，我就把德隆系的事情讲出来，我说必须严加管教。当时深圳交易所有六个老总跳起来和我吵架，说我们要支持民营企业的发展，这是既定国策等等。德隆事件出来以后，2004年4月，我到深圳，当时跳起来和我吵架的一位老总，到机场非常恭敬地接我，在到贵宾室的路上，他拉着我的小手说，郎教授，惭愧，惭愧，当初很不好意思，跳起来和你吵架，如果当时听你一句话，今天我们就不会损失38个亿了。国债回购无法补仓，深圳交易所结算中心赔了38个亿。下面进入今天的正题，分析案例，首先分析长虹。商业银行风险防范之案例分析之一—长虹郎咸平下面进入今天的正题，分析案例，首先分析长虹。我们现在来研究长虹这个案例。我想通过长虹这个案例告诉各位，现在我们的某些企业家，是如何通过复杂的资本运作来达到坑害国家、坑害中小股民、坑害银行的目的。大家通过学习，至少可以少吃点亏，或者明白是怎么吃亏的。下面是长虹集团的组织架构图。长虹是“一五”期间的156项重点工程之一，净资产从3950万元迅猛扩张到133亿元，是“中国彩电大王”，他的股价曾达到66元，是上海A股市场的“龙头”，长虹老总是倪润峰，这说明国企一样可以做得很好。但是长虹在2004年度却预计亏损37个亿。这时很多学者出来讲话了，因为冰棍理论嘛，是传统经济体制不好，机制不健全等。梯我找了其他暮三家生产电睡视机的企业孕，康佳、夏循华、海信，摩看看他们的辜利润情况。奏在1997邮年倪润峰一课心为公的时政候，长虹的霸经营净利润明很好。今年垦5月20日赢，我请深圳病赛格老总孙焰玉林到上海烧参加我的财隙经节目，孙店玉林到赛格草后，赛格起像死回升，欠隶的几百亿都诉还清了。他者当时讲了一妙句话给我印容象很深刻，惧他说，国企肌老总只要有凤良心，没有折做不好的。称下面是资产艰利润率和每宾股收益率的元比较。慧长虹失去领胜导地位，全太面下滑，为御什么？甘是因为国内许家电行业效棒益整体下滑全吗？我努不是。闯是长虹的产爸品质量不好看吗？复长虹产品质诵量多次获国研家质量监督栽检验总局表物彰；残长虹多次获餐得盐“其中国名牌嚼”赢产品称号；黑长虹环保电既池危—“线全国环保电陈池产品质量映公证十佳品距牌状”什称号；臣长虹掌握多差项核心技术竿，生产规模竿大，单位成盗本低；余2004年畅，长虹空调荐勇夺中国空熊调市场产品蒙质量用户满晕意第一品牌芬；验2004年趟，长虹成为草“意消费者首选辨知名放心品俯牌苹”烦。不是。访是长虹的售推后服务不好它吗？听往1999年渣，长虹率先拔将彩电保修饺期延至5年纤，并推出空险调加“悲四免服务岂”青；股2001年希，长虹为全衫国十大家电漂售后服务消石费者满意品鄙牌前三甲之起列；撒长虹保持狗“奸全国先进服债务单位扣”肢称号逾10达年。不是。凝是长虹的产沿品价格高吗重？叹戒长虹多次领改导行业价格税调整，致力胳为消费者提姨供了最优惠龄合理的价格却；率消费者普遍驱反映长虹产钥品性能价格春比高于其他磨产品；踩2003年障，消费者调梁查表明绩“岔买长虹彩电驼值！升”旗。不是。完是长虹的品球牌不行吗？切厅2004年强中国市场中婚外家电品牌对影响力50恐强排行榜，骆长虹排名第偷二；加箱2004年他，长虹品牌洽价值以高达量330.7丑3亿元；持长虹连续多猜年保持国家搜“予驰名商标赛”腔。也不是。托那究竟是什堪么呢？我研恐究发现是长州虹管理层的益决策失误和童高层管理者源的私心作祟曾。灿我可以坦率狐地告诉各位絮，中国商业烈银行坏账的苍一个重要原匠因，是贷款控企业高层管奥理者的私心垫作祟。你搞尝银行风险管撑理，就一定闸要知道贷款凳企业高层管听理者在想什歪么。企业高翅层管理者的抛私心做祟为斥什么在美国鸽、欧洲可以听得到控制呢璃？因为美国挠有着你根本荷不可以想象神的严刑峻法趟，而我们没茧有，就是有哥也是有法不枕依，执法不州严。脊长虹决策失非误一露——的多元化战略右之败证全国彩电行脏业的平均R棉OA（总资常产回报率）耻是2.46型%，空调行呈业的平均R抛OA是3.准30%，而分长虹多元化程经营整合后牙的ROA是受0.68%命，根本没有祖协同效应。逗长虹多年的厕多元化经营竖对业务收入探没有什么贡家献。志长虹还是以茫电视、空调酒为主，多元图化经营没有预取得成功。侦根据我的研础究，国企多失元化经营的照成功率只有确5％，截至书到2004代年底，国企闹多元化经营税浪费的钱远晓远超过银行葱的坏账！如握果国务院领膊导当年听我真一句话，不清准国企经营鸽非主营业务鄙，搞多元化溉经营，今天伟我们银行就宅没有这么严戚重的坏账问肾题了。秆长虹总费用啦占总收入比醉例不断上升圆。序我研究发现鸦，当国企扩荐张的时候，两都有成本失斥控、资产素磨质下降、银狼行风险增加败的情况。用散一个指标表壶示，就是企称业总费用/纤总收入不断芦上升。你们融做银行风险汁管理的人，跑一定要密切案监视企业总驴费用/总收症入这个指标痰的变化情况拆，如果你发漫现一家企业寻这个指标不花断上升，说农明这家企业隙经营状况不束佳，倒闭的寺几率上升。女在我研究的贝案例中，只启有中兴通信黎、诺基亚两户家企业这项秆指标维持稳破定。率长虹决策失浆误二倍——接资源管理之味误购倪润峰曾经笑说：偷“矩三到五年之跌后，中国市疗场上真正存碌活的彩电企丑业顶多还有察三到五家。遗”抽这句话是正臂确的。大家讯知道彩管是虽彩电的核心歌，占彩电成岛本的70％滑。1998抄年倪润峰挑容起彩管大战她，长虹与国突内八大彩管趣厂签定了垄遗断供货协议吴，将国产7瘦6％的21党英寸、63寒％的25英懒寸和几乎所敬有29英寸忍及29英寸通以上大屏幕府的彩管共计徒300万只午收归长虹，赚他希望通过绢垄断彩管，子让别的彩电弄生产企业倒毅闭。倪润峰烫明明知道彩脚电行业是寡惹头垄断而不踢是独家垄断谋，他为什么秀要独家垄断钩？他能够做浩到吗？在长体虹的压迫下第，其他彩电垄生产企业为肆了生存，采迈取了两个办倒法，第一，返通过游说国嫁务院信息产忧业部、对外灾经济贸易部章，使原先广副东存在的大堪量走私彩管熄合法化；第轿二，通过关湾系偷偷购买慈八大彩管厂娃仓库中存放热的已经属于蚂长虹的彩管绳。扁结果是长虹面囤积彩管，护存货急剧上剖升，反受其输害。姨长虹决策失为误三视——痕营销机制之盏错丝作为长虹这凶样的大企业判，认识不到卖代理的重要脾性。如诺基裹亚，他不可谦能把所有型妨号的都珍给一家代理斗商代理，如劝果代理商跑并了怎么办？啄所以他一般忧给一个代理惧商只代理一垮个型号绑。长虹不是屑这样的，他获把30％的并代理权给了闻郑百文。郑挺百文是怎么蛛办的呢？由骄建行开出承发兑汇票给长售虹，长虹收购到汇票后出跨货。因为过卡分依赖郑百留文，长虹营鼻销风险过于拴集中，19婶97年亚长剪虹管理层决使策失误使长惯虹走下辉煌颤的神台。而叛倪润峰的私求心作祟，却勺让长虹深陷暴泥潭，难以门翻身。应倪润峰想干熊什么？他想内MBO，管介理层收购。猜他的念头从货何而来？是佣从TCL的侵李东生那里石。1997筋年李东生与拉惠州市人民蜓政府签订放买权经营协议耗，MBO成蓄功后李东生司的身价将达价到12亿元良。我在讲座退的时候常常猎问大家，你害们哪一个人披能比通用的语韦尔奇伟大垃？没有一个窑人敢举手。系韦尔奇做了援20年的通塑用CEO，绍在他的努力屯下，通用的揭销售额从他孙接手时的3鄙00亿美元爸提升到他退换休时的50中00亿美元田，是中国G士PD的1/娇3。这么伟颜大的企业家骆，退休的时始候带走了通揪用多少钱，怎比李东生少民多了。TC钉L不到通用勤的万分之一俱，李东生凭疏什么拿这么交多的钱？这逗种不公正一曲定会导致社个会道德体系嫩瓦解，到最裳后社会上的摇每一个人都膨想走捷径。府李东生拿了高12个亿，敲倪润峰的长蝶虹比李东生瞒的TCL大龄多了，他心厉里怎么可能齐平衡呢？这夕种攀比、唯各我独大的心薄态是使很多寒企业走向崩佣溃的重要原诚因。很多人港以为我一直博是在保护国括有资产，你趣们只说对了惠部分，这群俘践踏国企资真产的职业经隔理人将来一鞋定会践踏民混营资产，可勇怕的是这些依人还处于我筑国经济实力世的主体状态恢。沉现在我们来略看看倪润峰祝的情况。唉洲金融危机榨，郑百文受盗冲击，19宵98年郑百吉文倒闭，长公虹销售受到晌极大影响。夜倪润峰只有奋20万年薪贷和2640悲8股长虹股冈票，与李东带生12亿相玩比是小巫见筑大巫。19晒97年倪润录峰已53岁谱，还有7年耀就要退休，忠那时花了自妥己一生心血博的长虹不再刊由自己控制约，财富、地皆位全空，倪蝴润峰不得不始为自己打算毫。攀比使高胳尚的情操腐零朽，利己之恰心因此而生尾。倪润峰开倦始考虑长虹敏民营化计划撇，要搞MB购O了。苗倪润峰说：援“怠目前政策很启明确，因为位彩电是竞争钱性产品，未束来国有股会厕逐步释出，掩让长虹成为朵民营企业。烦”孩我不同意他万的观点。以竿前我们常说掌，垄断性行朗业收回国有续，竞争性行葱业国有退出焰。我的观点报是，国有企盾业不但应该且经营垄断性型行业，而且寿应该留在竞防争性行业和拨民营企业一叫起竞争。央倪润峰说：杨“差管理层持股仇长虹还谈不胞上，我们没样有别人幸运余。柴”扩倪润峰的M冻BO是如何每筹备的呢？肠我归纳了一板下，第一步牺是储备能量声，伺机计提喘；第二步是餐转移资产；剑第三步是寻栋找资本运作懂伙伴。登长虹是一个傻很好的案例胆，所有手法鼠齐备，找起笑来很不容易急，你们把长免虹这个案例没琢磨透，对影提高你们的广风险防范能礼力会有很大秘帮助。袖第一步：储斗备能量，伺克机计提。薯第一，关于太存货。廊长虹的存货优在1997闯年彩管大战项的时候增加镇是不足为奇链的，199拦7年之后存超货没有下降活还有上升趋暴势。大家都伤知道要计提鞋存货跌价准边备的，但问乎题是长虹的给存货跌价准忧备是不变的伴.割你看到一家卷企业的存货着上升，但是饮存货跌价准胁备却不变，惭为什么企业阵不按照程序倾计提存货跌凡价准备？你喜就要明白，坟这家企业管脏理层有私心钉作祟，导致缸银行债权风熔险升高。粪第二，关于趟应收帐款。如1998年榨彩管大战的星时候，长虹费的应收帐款疯增加是正常仅的，但是1事998以后搂应收帐款不冰跌反升。对母于应收帐款竿，大家知道著有一些根本眯就是收不回扔来的，因为鼻现在我们的剩社会信用下汤降，一些地俊方不用现金密根本不能交干易，你到山魂西煤矿拉煤伍，不给现金俘他就不给你庄煤。而长虹斯没有按照程拖序计提坏账黎准备。理第三，关于援短期投资。单从2000茂年开始，长玻虹搞了一个勇高达10亿乳的代客理财楚，代客理财虾应该计提跌机价准备，但墓是长虹没有贱按照程序计钓提短期投资最跌价准备。跑对于不计提樱应收帐款跌虚价准备，长列虹的解释是墨，这些应收者帐款都在1旦年之内，根嘱据经验都可桂以在第二年虚收回。根据声长虹的报表喝，我们发现歌他2000缸年有99.旬92%的一宰年期应收帐灶款，200里1年有99核.80%，授2002域年有含99.76锋％都不计提禽，而这些应希收帐款从来殃没有收回来脂过。叮长虹为什么费要储备这么瓜多的可计提失资产呢？我迹认为只有一烦个结论：倪祥润峰是想等脸到MBO时别机成熟，一热起计提，使崇长虹成本上委升，造成企强业亏损假象堵，股价下跌漫，企业净资妖产下降，他遍可以低价收翅购。培第二步，转释移资产胆就算倪润峰鸡可以低价收抵购长虹，但使他没有那么塌多的钱。怎携么办？只有伐两个办法，予从国家掏钱绘和从股民骗效钱。妖对于倪润峰这转移资产的遍手法，大家白要掌握，因览为转移资产塘会使银行风扣险大幅上升臣。公我曾经问四显川省委领导馋，倪润峰这由么干，你们曲怎么不枪毙辜他？他们说历，不能枪毙伐他，长虹的近资产从他上嗓台的395订0万，到他泊退休的时候苍已经达到了鞭218亿，挎倪润峰还是辣有贡献的。中倪润峰是不贷是真的让国退有资产保值卧、增值了呢葬？我一会儿喉再说，我先牌说说他的吸啊金大法。剩倪氏吸金大贼法第一式托——世虚实难辨，炎敌友难分。鸟长虹的这些旦应收帐款都苗是谁的呢？敲我们发现都磁是APEX御的。倪润峰容曾经在20狠00年下台投过一次，在楚2001年辞上台后，长上虹迅速开拓界海外市场，旷合作对象是等美国一家名围叫APEX降的华人公司刘。限APEX的免创办人叫季版龙粉，为什谎么叫季龙粉码呢?因为他葬父亲爱吃龙护口粉丝，所而以给儿子起劝名为季龙粉玉。我这样讲驳是有根据的础，这是季龙时粉的律师告平诉我的。增APEX是卸这样发迹的机：2000窄年3月，A袭PEX把从无中国弄来的继DVD放进并了美国的电帜信城，美国雷电信城是卖均廉价产品的岭地方；20公01年AP额EX的DV垃D进了沃尔笼玛，200室2年超过了障索尼成为美住国第一大D咳VD供应商妥；2002锐年底成为美诊国彩电的第金五大供应商愚。美国时代挨周刊在20仰02年载文学称，季龙粉液是下一代最义具有全球影谜响力的十五块个商人之一腥。敞为什么AP告EX能成为亡超过索尼的运美国第一大刮DVD供应便商？因为A熄PEX的D朗VD只卖6校0美元一台遭，这么便宜自，这怎么可致能呢？这里搜面一定有问叫题。兔2002年议长虹出口额携7.6亿美亿元，其中A蹲PEX就欠眉了7亿美元瓦；2003家年长虹出口臣额8亿美元躬，APEX清欠了6亿美袍元。我发现铜APEX主问要通过小额幕交易建立信锋誉，然后采别用赊账的方坛式进行大额蛾贸易，以后迈就不还钱。盗他拖欠新科骆集团DVD递货款，拖欠鼠宏图高科D与VD货款2前.15亿人往民币，拖欠改天大天财D仓VD货款3气562万元喉，拖欠中国龄五矿货款2靠200万美递元。挠倪润峰这样仙聪明的人为幕什么要和季善龙粉这样劣幻迹斑斑的人历合作呢？栽2001年偷6月18日坟，长虹海外摄营销部部长彩施正平说：旷“轿这两年我们崭没有与AP嗓EX把业务欣做起来，就六是因为不愿闭垫资。这样描做风险太大盛，后果不堪揭设想。们……朝.（APE甜X）一旦停烟止运转，应匀收帐款能否溉收回就很难遮说了。豆”减仅仅过了一让个月，长虹昆的态度就做耍了180东°背的大转弯，趴2001年拒7月16日知，长虹高调价和APEX齿合作。在长勿虹和APE占X合作期间距，长虹的两肌位海外项目宫负责人多次比叫停向AP壤EX发货，洞但每次季龙就粉都能成功含让长虹发货股。为什么A缝PEX有这齐么高的应收朴帐款，存在灾这么高的风漂险，倪润峰特还要和季龙享粉合作？为约什么长虹只蝶跟APEX休一家合作？倾就连中国驻遇洛杉矶领事魄馆的一名官元员都问，长坐虹这么大的冻交易量，他夏们怎么在美里国连个常设啦的办事机构益都没有？检季龙粉长期廉不还款，总切得有一个说流法吧。季龙喂粉称长虹电腊视机有质量宰问题，所以抓不还款。质临量有问题，存你可以退货妄吗，季龙粉惰没有退货，晶把长虹电视锁机都卖了。狱是不是AP告EX没有钱胸还款呢？我坟发现APE咽X网站上称屠APEX在虑2002年滑、2003玩年收入共达凝10亿美元剥，APEX轮以三亿港元劲现金受让香借港上市公司兔中华数据广痛播大股东5斧4.06％慧的股份。废据有关知情所人的消息，蒜倪润峰在退午隐期间曾到孩美国访问，倍复出后就与料APEX签洒下合作协议税，安排自己我的女儿或倪车銊在APE凯X公司担任奖董事。渠倪銊是一个社什么样的人载呢？他今年黄48岁,为袜中华数据广炮播公司高级哀管理人员，劣具有多年从祝事财务管理访工作之经验挡,曾在中美章合资天津奥铲的斯电梯公洲司任职，于轰2001年差加入天津天傅财网络软件夺任投财务部经理治，持有天津唤财经学院会威计学学士学煌位。据媒体槐人士称，当烛年倪润峰和弓季龙粉认识擦，就是倪銊奋搭的桥。党倪氏吸金大等法第二式纸——祸袖里乾坤，爆暗渡陈仓。镇就是把大批到资金投资于南子公司，然阔后通过子公告司把资金转温走。子公司朗因为对其资轿料公布的要筋求没有上市叠公司严格，永隐蔽性高，米就成了一些沟人转移资金挂的好地方。新倪润峰通过早应收账款，汁巧妙地将货缝款转移至子赏公司，再利馆用子公司隐明蔽性好的特曾点进一步将断资金转走，积最后银行债缸权追索无门模。钻长虹来自子第公司的应收哨帐款不断上灾升。铁我们现在研扮究长虹的一拥家子公司缝——涌长虹新艺。宿因为长虹新研艺被注销，叫就有清算报福告，长虹的薪一切藏污纳蜘垢就被我挖勤掘出来了。桨长虹投资1民个亿，清算冶报告显示实吼收资本80搜00万，还肤有2000怖万去向不明更！北清算报告指机出：长虹新示艺的实物资睡产、货币资忽金、存货、休固定资产的家所有权全部宴转移给四川替长虹，听起吗来很感动啊第！象这种感漏动的话一定生有问题。堪清算报告指阳出：长虹新撑艺的所有实茫物资产、货负币资金、存许货以及固定做资产共计1疤600万。号长虹向长虹怎新艺投资1凡个亿，长虹距新艺实际收耻到8000世万，长虹新宝艺拿着这8叉000万去甲购买固定资戏产，或者变胖成存货、货墙币资产，总歉共只有16汗00万，6幸400万资理本金去向不坟明！长虹向捎长虹新艺投豆资1个亿，挣损失了84尾00万。啦从清算报告泊中我们看到难，长虹新艺征有8000磁万的应收帐挪款，但长虹兄2003年炕报中，在关雷联方应收应钟付款余额项路中指明：长昌虹对长虹新询艺无应付帐权款。这表明毫长虹新艺的趁8000万郊应收帐款不反来自长虹而象来自于第三朝者，那么这攀8000万病货款到底去六哪里了呢？自我们不知道筑。这只是长丘虹的一家子园公司的情况站，长虹有上掀百家子公司播，长虹资产进流失情况比友我们想象的岂要严重的多挪。大量的银棍行贷款、货哨币现金就是屯通过这些子如公司以应收屿帐款的形式毅，转移到第竭三者手中，预然后再把子直公司倒闭，开对此我们各瓦位要高度警莫惕。芽倪氏吸金大避法第三式掘——刮天下为盟，恋互惠互利。雷我们发现2塔004年以桑前长虹委托飘理财高达3附6.5个亿堤。还但他经营性舌的现金流从掉2002年梢6月后却是潜负的。归在经营性现停金流是负的肉的情况下，晴长虹还要拿区出36.5流个亿去做代雹客理财，很身不正常，这喘里面一定有宁猫腻。魔委托理财的肌回扣一般是允1％左右，仁36.5个沸亿可以拿到咐约4000裹万的回扣，阅还可以有8钥－10％的贯投资收益，兆这对于倪润喇峰有什么不勇好，好极了这！胞委托理财可乔以动用本金梁，但在多笔钥委托理财中因，长虹均不你急于收回本济金，而且这哲些委托理财圆都在季报公匀布的前一个恢星期一起到治期，一到期挽长虹就续约筒，让证券公违司长期占用鲜该笔资金。停受托为长虹负理财的证券庭公司中，南川方证券和汉辱唐证券均涉添嫌挪用客户冰资金被相关姐部门调查。东这些证券公蓝司是怎么做旺的呢？他们索在到期前买爹入长虹股票结，等到期了谨，8－10羽％的收益就光成为投资收纤益，投资收弟益合并会计虹报表计算，赴在长虹本期近的季报上，胶投资收益大爪幅上升，公防布业绩后股淋价上升，证拥券公司套现绸离场，然后拘把股票收益所和长虹分成苹。谋这真是一举错多得，妙！讨妙！妙！助倪润峰现在以已经从国有备资产和股票委市场圈了大拐量的钱，为捉MBO做了匆充足的准备吊，他原来计撒划于200喜2年6月成凡立由管理层江拥有或者由废员工持股的泥新公司，政尽府有关部门颂对上市公司何的国有股转杨让叫停，计井划失败，倪堵润峰只好另狭寻出路，找元一个强有力跌且可靠的资待本运作平台滋帮他运作。魄2004年摘以前的资本桐运作方式是挽：上市公司挎把一些烂资价产剥离出来科，从外面找巾了一个有概将念的资产，慧比如北大正匀方、清华紫栋光等注入，骑把股价大幅谎拉升，到了钻最高点所有围内部人套现梦离场。股民嫌对此深恶痛栽绝，键而且这种折事情干多了附，股民都熟盼悉了，不上丢你的当了，栽这是中国股吉市衰退的真貌正原因。情现在的资本方运作方式是跪：上市公司孤的内部人勾邻结证券公司对、基金公司杯、信托公司备中的不法分杰子，利用前美面说的倪氏现吸金大法，疗坑骗国家和善股民的钱。首这种新型的衡资本运作方抵式对银行的惑杀伤力要远目远大于传统茫的资本运作结方式，你们恶是我培训的落第一批银行旋人员，要熟辽悉这种新型耍的资本运作绍方式，决不鸡能上他们的个当啊！英既然伊利股摩份找的是金尤信系，倪润讽峰也找金信伏系。燕“下系戏”旨这个字是我就发明的，就盆是大的利益框集团，我在政2002年页批评德隆的逝时候，就把形德隆称为德依隆系。我把绒金信系给你起们详细介绍覆一下，因为堵你们迟早要越碰到他。脉大家看到金咸信信托投资嗓股份有限公筒司有一个股牙东叫教“束朝华科技仁”血，我请在座论的每位把陪“洋朝华科技逝”孔四个字牢牢伯地记在脑海任中。麻大家注意金惰信信托控制梦着博时基金醋。我们看一揭下长虹和金趟信系的昔日花情缘。彼我们发现从串2002年家以来，入场眉的基金全部搁都是金信系碎的基金，但目这时长虹的觉股价却是下抹降的，难道末是金信系的仇财技大不如前前了吗？不拥是，我告诉症各位，以前义上市公司坑何骗股民的钱呀靠的是拉升裹股价，现在歪则靠的是打穿压股价。金拥信系下的博固时基金成为晶市场最主要释的做空力量轰，它旗下管券理的基金总额出现在众多受暴跌股票的洗十大股东当富中，如：铜戴都铜业、西狡山煤电、华馅联超市、扬疯子石化、齐经鲁石化、上植海能源、中云远航运、煤推气化、山西余焦化、福星译科技等。你辽们不要给这百些上市公司孝贷款，贷款狮肯定血本无也归。悉两年内导演振了三个MB两O，手法都它是相同的，吴即打压股价籍，企业管理猪层低价收购忠。誓金信系倪润拾峰的如意算无盘是，储备迈大量的可计基提资产，通砌过倪氏三个策吸金大法储僵备大量资金磨，合作伙伴误金信系购入份长虹股份，量只等MBO翁时机成熟，半一起计提，陆造成亏损假镰象，打压股阁价，然后倪磁润峰就低价点收购长虹。纤但很不幸的阵是，倪润峰遇于2004超年7月下台款，赵勇接任型。杯“滋龙口粉丝栽”稍也被逮捕，蓬倪润峰功亏犁一篑，应了那一句话，长肢使英雄泪满珍襟。正各位要明白余，你们接触掩的放贷对象讲都比我们聪厉明，他们做紫这种事情的位原则和我们正不一样，我载们常常是拍倦脑袋办事，幻要一步到位驳，他们却是愁精心设计，势周密策划，兽经过5－1词0年的长期料盘算，一步使一个脚印走祸到现在，决隙不会拍脑袋错办事。倪润全峰准备了这互么久，花了唇这么多的心锋计，岂可让健它功亏一篑返？你们认为助倪润峰倒台框了，这一切拥都会结束了炼吗？金信系叛会善罢甘休仰吗？我干脆框明说了吧，品绵阳市在挑意选赵勇的时皮候，这些利型益集团会不巨参与吗？他独们会把长虹猎交给一个他栋们不能控制非的人的手中絮吗？这才是此真正的悲剧毁！缠中国的有识值之士呼盼了既200年的哑国家强盛，辩但每个人都奖是默默以终宿，好不容易嫌盼来了中华砖人民共和国摸——副今天的汉唐传盛世。但这年种盛世是有傲代价的，会辈遭到叮咬，悟形成一个个逮脓包，在它键变成粉红色挽即将要破的问时候往往是筋最美丽的，费这就是我们帅今天的社会快问题！你们亦已经感觉到葱这种情况的勇发生了，你图们谁敢让你端们的宝贝女沟儿在晚上1蛛0点以后一底个人回家？仆这一切都是积由于我们的犬民族性和文猴化造成的。撞今天的中国戚社会是一个碧转折点，如召果我们走得酬好的话，我放们可以延续怜汉唐盛世，水摆脱400所0年来上帝看对中华民族胀的诅咒；走锁得不好的话狠，20年以杜后，你给你顾的宝贝女儿虫写信，会象篇印尼、菲律粘宾的父母对这他们的女儿毒那样写信：轻宝贝女儿，乏你在别的国哪家做保姆的饥日子还好吗堪？饥有些人说，横长虹的总资俯产从200汇0年底的1及66亿上升安到2004卡年6月的2狮18亿，倪坟润峰的复出沈对国有资产湾的保值、增仔值是有贡献电的。真实的勿情况是这样站的吗？我们咸来看看倪润粒峰对长虹的晨贡献究竟在遗哪里？援在2004安年6月长虹究的218亿猜总资产中，钉应收帐款和其存货这两个察虚的东西合萌计139亿忆，占了总资颂产的63％允，固定资产码只有32亿甲，就是说，缓长虹真正能吹够看到的东振西只有32不.2亿，和迫2000年裤12月的3稍1.7亿相益比只增长了鹿5000万忍。对此，我腹们的学者给底它起了一个党名字吴——“圆冰棍理论返”如，说这一切弓都不是倪润足峰的错，而僚是体制的问暗题，是国家坡的错，倪润较峰这样做是满应该的，让蝇长虹起死回殖生的唯一办躲法，就是把寻长虹送给倪婆润峰，这就扁是所谓的二废次产权改革附。我们这个弹社会还有没输有起码的道揪德和良心！填国企效益不政好的根本原仿因，就是国爽企老总处心课积虑地把企注业做坏，然站后贱价收购鸟，而且还是棚用国家和中讲小股民的钱涉。为了怕共仅产党秋后算扮帐，这些人匠是最反对共型产党的，天晓天讲民主、支自由的就是图这些人。诉我们曾经认求为国有企业煌是很大的包颠袱，如福利启分房、劳保强等，地方政篇府想增进政湖府绩效，一遍般采取民营间化的方法，柔甩掉国企的辱包袱。作为围民营企业家浑，他本人没料有什么错，壁为了追逐利短润，他拿到拖国企后的必土然选择，大变部分如此，玉当然也有好菠的，就是贱录价买断工龄抬，拆毁工厂罩，盖房地产躺，因为这样矛来钱最快。党这些被贱价课买断工龄的奔工人被推向摘社会，他们朗不断聚众闹换事，这就是吐我们改革的胀代价，要由污失去国企的株地方政府和暑在座的各位虹来承担。而奇改革的成果其被少数利益数团体把持，泽他们能够收今买地方政府采，收买司法包机关，收买智专家学者，仪把这一切完怕全合法化，呼并美之名曰免：冰棍理论总。这就是我男一年来所反争对的。可悲躺的是，到今掀天为止还只详是我一个人咱在大声呼吁越。偿我今天讲的徒这些新型的为资本运作方投法，不是我屡郎咸平的独蹄创，而是倪答润峰、赵勇菊、金信系的管独创，我只笔不过把它系档统化、明确眠化罢了，说储出来而已。讨2004年藏7月，倪润漠峰卸任四川骗长虹集团公恼司和股份公晌司领导职务藏，由41岁乒的赵勇接任枣长虹集团公端司董事长、湖总经理。育2004年绝12月，长焰虹在美国最快大的进口商锤APEX公悬司董事长季诞龙粉在深圳暑被中国警方呆逮捕，中国府让他还长虹池的钱，他说练没钱，中国叠就把季龙粉谅押往美国，龟让他把AP席EX下属公滑司的股权无侵偿转让给长胳虹。促长虹的管理泛层没有国际距化的经验，纵不知道国际汁司法的惯例草，找律师都蜻不会找。你毕知道长虹打逗这种国际官拆司在哪儿找玻的律师？在息成都，律师纹不会讲英文壮。成都律师匙就找到了深齐圳律师，深勤圳律师又找弦到了上海律鞠师，上海律贵师又找到了秩洛衫矶律师愿，洛衫矶律拼师又找了纽梅约律师，在诊起诉书中光瞧律师事务所列和律师名字盾就占了3页犬，长虹仅律三师费就花了巩600万美悦元，这就是待国企的腐败季。蚊我们来看看笔赵勇。墓我问在座的消各位，你们织说，赵勇可相能是一个跟您金信系无关谱的人吗？在产赵勇的手中势，长虹会重蕉生还是没落选？我告诉你百们，年轻人弊要使坏的话浇更狠，年纪趁大的人还有铁党性，还有滑点不好意思爬，年轻人什劈么都不怵。泼赵勇上任后蜓马上烧了三护把火，分别错是现金流、巴甩掉包袱、块迈向未来。培第一把火晋——鼠现金流优解决现金流穗的问题，确霞保资金链稳锯定。照第二把火魔——建甩掉包袱叙赵勇共计提融了37亿的背坏账准备。杨他为什么在五这个时候计摔提？我对他葛产生了警觉呢。赵勇说：框“政我不象倪润雨峰、张瑞敏肾，我永远不践会被郎咸平惧抓到的，我缓做得最正派晓”轻。我在上海余做节目的时丢候，除了王赴石外，谁都团不敢来。我猫打给柳遮传志，让他议到上海来，医柳传志听了题吓得要死，晌说：僚“吊有什么事情姐啊？哎呀，状我就别去啦狐，你千万别课讲我的事情莲。蜡”电你们知道我注是从来不怕泼压力的，你悬不来我照讲扑，你来了，闭我还客气一滩点。我打电暂话让李东生盾来，他不来吊，他的董事牛长秘书打电粥话过来，说汗：停“届哎，老师，耻我是私下里梁给你打停的，李总不贺知道的，我迎来好不好啊姓？斗”遣我说：粉“馅你来好啊。辩”靠她说：皂“例我来是代表慧我个人，李拜总不知道我兔来。畜”精我对她客气起极了，我这无个人的风度父还是可以的尸。苦第三把火躲——梢迈向未来。桃我们这位赵掌勇同学壮士饮断臂，毅然回前行，迈向竖未来。稻我上午让大离家牢牢记住土“膜朝华科技据”屿，你们记住惠没有？大家强发现长虹与游朝华科技的月五家公司签武订战略合作棒协议，长虹旬将由传统家材电向信息家智电、IT转慧型。一家国封企要做如此境之转型，其粘中一定有猫敢腻。朝华科办技不是金信赶系的公司吗毛？看来昔日蜓情缘并没有腹断。艘赵勇说：渐“维长虹要由过歇去的产山—冲供峡—翁销的计划式剖流程向销禾—池产附—湾供的市场化氧流程转变，净逐步朝着独景立子公司的箱方向发展。塑通过建立完畜善的内部治拜理结构，提阻升公司的整桨体竞争实力辛，最终实现都产权改革。摔”直长虹那么多粗部门为什么悔不叫事业部怀而叫子公司根呢？用赵勇于本人的话说牛，罢“施就是为各个龄业务单元预陈留了体制改除革的可能。障”向你们是不是计有这样一种抱感觉，倪润表峰和赵勇是晶同一个人，腔他们都是一院步步照着既草定的程序向把MBO走。趁走到今天我翠这样的地步昏，没有胆量房是不行的。兄你们在座的倡各位都是上扶有高堂老母浊，下有妻儿纯嗷嗷待哺。燃你们知道我谈走到这步的浑致胜方针是稀什么吗？你升们培训中心拉赵副主任在耕路上接我的各时候说了一宵句话，说慧“截看你讲话，缘不觉得你是层一个教授，探而觉得你是伶一个英雄。殿”谋我有一个特慧性是其他教谷授没有的，波我不怕死。滑一个教授如夕果不怕死，份是非常可怕突的。我夫人磨说，我这个津人的优点和腿缺点一样突投出，我有钢糕铁般的意志银，斗争不懈雨，和夫人吵控架也是斗争辽不懈，所以决我的婚姻都抵不幸福。债下面我们看品看长虹朝华祖的股权结构进图：全长虹朝华有促一个股东叫蚕新公司管理浪层，占10锅％的股份，勾他没出一分剂钱，他所需揉资金将以新伶设公司对管锡理团队的年席度经营奖励匙和公司设立愉初期的10千%的协议股膀权所得分红着逐年出资到款位，真是莫递名其妙。车大家看看朝适华科技有什上么背景。鉴我要告诉大钩家，朝华第谈一大股东四垃川立信的老引总是赵勇清蜂华大学的同送班同学。春朝华科技的龟每股收益并姑不好，20奋04年半年熟报显示，朝副华科技当期赔实现净利4讯97万元，校而扣除非经跌常损益后，阁净亏损19爪93万元，面这么差的一钓个企业，长竞虹为什么要浊和他合作呢渠？腿原来是长虹焰朝华成立后非，朝华科技构将把上海朝罢华科技中的掩所有不赚钱毁的分销业务扫和相关资产核剥离到长虹繁朝华中。上恨海朝华的股仆权结构是什含么呢？我们依就像福尔摩痒斯的侦探一氧样，一步步互抽丝拨茧，护看看究竟。塞我们看到上誓海朝华的股放东有四个，柏朝华集团、趴四川立信、馋祝剑秋和李晕磊，大家猜伴猜这两个管牧理层控股多成少？有人可蜂能已经猜出症来了，和长闪虹朝华的新臭公司管理层钻是一样的，外也是10％掏。这个股权送结构图和长鸡虹罗周朝华是不糖是一摸一样蒜的。赵勇这间个人没有什千么创建，搞膏得太象了，沿让我抓到了倒，水平还是轮不行。且祝剑秋在短茫短两年半内存，成功地由顷5%股权增牵持至11.律77%。盛我们发现朝侵华科技的控队股股东是四床川立信，他支用低价转让溪了500万研股给上海一材家叫上海可绣欣贸易有限置公司的企业夜，他为什么跳要低价转让幸呢？我们发云现，原来这忧家公司的大太股东就是祝消剑秋。饿我们现在明例白了，四川勇立信就是通义过损害中小顾股民利益的蝇方法，让合乳作者祝剑秋薄赚一笔。所低以，我相信除同样的事情秧也一定会发筐生在赵勇身较上，因为四暴川立信的老叉总是赵勇的村同班同学嘛狗，他们一定靠会把长虹的塑法人股贱价愁卖给上海的北另一家公司慧，名字我现稠在还不知道屋，你们会发柄现这家公司真的大老板一也定是赵勇，叫按照赵勇同养学的智慧，械他也会控股尝90％。勒赵勇在上个砍星期竟然对拘外宣布，长巾虹朝华要搞谁MBO试点本。记者把这狂个情况告诉辜我，我说，颤他会这么露担骨吗？赵勇馒通过人告诉赴我，他是有哑背景的。我湿说，我去年指没有背景的衰时候，我都警不怕，何况魄现在。赵勇垮对外又宣布跳，长虹不是款搞MBO，工是管理层试属点收购。螺下一步金信乎系会不会协辆助朝华科技孩收购长虹股织份呢？肯定酿会，这是我四的预测。生长虹的案例俱给了我们这鲜样一个启示骂：信托公司狐、基金公司相利用中小股宫民的钱来迫牢害中小股民依，他们形成巾了一个利益踪集团，运用验新型的资金纺运作手法，所打压股价，纲套取、掠夺图国有资产，躲当然也包括凳银行的债权拆。你们给这尖些国企的贷胁款，他们通海过转移资产若到子公司，尼然后再转移划到一个不知磨名的公司，帆最后回流到押这些国企老五总的手中，陈就像我一开飘始讲的印尼只金光纸业一压样，把资金键转移到大股杠东手中，然纸后让企业破狱产倒闭，银镰行贷款血本赵全无。起你们听了以缘后有什么感士觉？就像这曲样他轻轻地头走了，没有促带走一片云扇彩。你们觉槽得象不象一驴本小说啊？满这样一本精立心撰写的小锐说竟然存在撞于我们的现崖实社会中！武你们不觉得大我是在讲一燃个我自己虚凯构的故事吗幼？但非常不兴幸的是，这烧个故事是真辽实的。慧（根据录音耳整理，未经荡本人审阅）哥商业银行风萄险防范之案葛例分析之二痒—鼻格林柯尔崖衣悟郎咸平而我们现在来种分析冻格林柯尔班这个案例。室去年7月，丽我在上海复倚旦大学做了棍一个演讲，迫题目是：在腿“紫国退民进唇”凝盛筵中狂欢界，福讲的是屿顾雏军猛的晌格林柯尔巧，这个案例妖的重要性在贪于激起了全美国产权改革猴的大讨论。旦现在我们的灰一些企业家禾不得了，出消门坐奔驰，左前呼后拥，词经不起任何庸批评。你是其一个上市公瓜司，接受媒庙体、股民的序质疑是应该梅的。我们这滥些企业家是池怎么做的呢密？你敢批评荐我，我就告仁你，和你打赞官司，让你得倾家荡产。懂各位知道，棉我对TCL检的李东生和骑海尔的张瑞恭敏，只讲过陵一次话，没洁有讲第二次相，我只是想贝表达一个观范点，没有必兔要穷追猛打颂，但我和怀顾雏军执拼得是你死臭我活，我倒芽要看看谁先男垮台，谁先帮坐牢，从目旬前的情况看双，应该是他异而不是我。疼2001是方顾雏军带领鹅格林柯尔一妙举成名的年叛份。在这一药年，顾雏军这控股的顺德怎格林柯尔公事司收购了时债为中国冰箱舱产业四巨头怎之一的广东乡科龙电器，柳随后，在《伐福布斯》杂尾志2001寸年中国富豪词榜上，顾雏杜军赫然位居乞第20名。妹刚开始的时得候，升顾雏军种还比较谦虚霜、低调，随有着他骗的钱叼越来越多，显他开始对北埋京的各个研茶究机构，以颗企业赞助的无名义捐钱，景名义上是作均研究，实际伶上是收买这百些研究机构骡，到了20吐04年果然蚀派上了用场音，开始了长政达半年的产虹权改革大讨拴论。怀媒体对顾雏驻军有一些质匀疑，第一，偏顾雏军收购仁企业的钱是竞从哪里来的闪？第二，他疫到底是做产蹈业整合还是腔资本运作？仿第三，科龙跟、美菱真的肌盈利了吗？版第四，顾雏咬军真的有汽趴车情结吗？驰我们先看看饰顾雏军的背横景。顾雏军尼1959年攻5月5日出竭生，曾经上带山下乡，这润有什么了不善起的，上山误下乡的人多绕了，就他拿降这个经历吹狗牛。我还当因过兵呢，而赴且在中国那塞么多的人中秘，胆敢和解酱放军对抗的汪人很少，我城和哪位林连岛长死——结林毅夫就是体其中的两个耽人。林毅夫叙在我当兵的挠时候，抱着宽两个篮球游吸泳游到了对均岸，现在成庸了北大的教滴授，我没有画游过去。林糖毅夫游过去闻后，我们这无些军官马上毅接到司令部哥的命令，从边上尉以下的晨下级军官，订他是上尉，咐我是少尉，伯一律不准买矮篮球，难怪斩我不会打篮陶球，因为我吨没有这个机殿会。顾雏军亭在1989亭年提出了一译个砌“顾氏热力态循环理论”资，当然是错选的，199象7年光荣地宝回到社会主遭义国家来创戚业，茂掀起一轮又疾一轮收购风逃暴弓。代顾雏军通过线其个人全资缝公司Gre务encoo疾lCap为ital墨Limit肃ed(注册誓于英属处女明群岛，非上脑市公司)控电制麾下格林搭柯尔系三大碍产业：制冷赠剂冲、状冰箱和客车滋。制冷剂产旦业包括位于行天津的格林伪柯尔制冷剂纱(中国)有后限公司(非隙上市公司)挎和在香港上俱市的格林柯热尔科技控股激服。俘冰箱产业包尝括顺德格林杯柯尔公司(列非上市公司耳)控股下的共广东科龙电蓝器股份有限美公司(上市槽公司)和合由肥美菱股份藏(推上市公司)描。钳客车产业包胸括扬州格林讽柯尔创业投申资民(非上市公妙司)控股的郊扬州亚星客忍车股份有限防公司(上市喉公司)和襄餐阳汽车轴承旅股份公司(贞上市公司)攻。者顾雏军到底许投资了多少传钱呢？根据棋资料，顾雏途军注册了四茧家公司，嘱顺德格林柯烤尔跨、扬州职格林柯尔觉、安徽犬格林柯尔胀和江西嗽格林柯尔道，注册资本稀共计23个催亿。顾雏军死收购爆科龙、美菱哀、游亚星赶和野襄轴，投资志南昌工业园省、苗安徽格林柯浙尔掉，共花了桃41个亿济，除了从香济港股市套现血的3亿港币置外，他还有迈38个亿的绿巨大缺口敲。全对于一个归鸡国的企业家背，他从哪儿沉弄来这么多剑的钱？对于远媒体的质疑香，顾雏军说鱼，兴“征我的钱有国聚际背景栗”侧，获“玉我唯一不缺醒的就是钱，抗钱不是问题衬”透，叼“巩只要有好的拘项目，我会仗毫不犹豫地用买下来粒”耐，摊“乖我用的我个归人的钱，是够格林柯尔集河团内部的钱迟”独。糟为什么会受版到质疑呢？蜻因为这些钱掀来历不明。膝根据证监会叠和我的披露真，顾雏军是漆从上市公司菜中拿出钱放壤到自己的私首人公司，然毒后用私人公户司的名义投恢资，控制所映有股权。满根据调查我均发现，顾雏路军收购科龙旋只付款1.糊5个亿，所孔剩部分都用碗香港辱格林柯尔驶的应收帐款探抵押，收购假完科龙后，蚂他就用科龙们的钱收购美喝菱，花了2岸个亿，收购初亚星花了4休个亿，收购懂襄轴迎1个亿，收醉购安徽大格林柯尔捡0.3个亿扛，总共投资铸了9.1个戴亿。顾雏军划用香港筝格林柯尔呼套现3个亿袭港币，足够演他收购科龙衡，还剩下一咏点钱。顾雏串军曾说，饺“正给我几个亿职，我可以撬眼动一个行业如”斜。他就是用熄这9害个隙亿元徐换魂回来宿了窗一些响当当饥的企业，资昆产总值共计询136茂个良亿。裤顾雏军赶上氏了什么馅机会撤呢？主要是蒜赶上了国退稿民进，地方举政府急于甩办掉包袱，加胶快国企退出具的好机会。夕他不断复制么科龙经验，陷加快收购其众他国企。僚顾雏军用了呀什么手段呢朵？我总结了敢一下就是秒安营扎寨、记乘虚而入、盆反客为主、完投桃报李、疼洗个大澡、堤相貌迎人、刷借鸡生蛋彻七板斧，这招七板斧在中注国所有商学仇院都是要讲谎的。我一一窄给大家解释晚：预第一斧：滔安营扎寨刻顾雏军收购妹的四大企业千：科龙、美供菱、亚星、尊襄轴都是王通过乘私人公司收殖购的。顺德椒格林柯尔顽收购科龙及音美菱，扬州隔格林柯尔停收购亚星和版襄轴，问题谨就在于顺德淘格林柯尔留和扬州触格林柯尔鸦是私人企业梳，不需要披拒露资金来源底，这就是媒任体对顾雏军婆质疑的原因受。根据证监影会和我的披搂露，顺德臭格林柯尔过和扬州伶格林柯尔张收购这些企诸业的钱来自赌上市公司，踪这是违法行住为，顾雏军疗要承担法律滑责任。混第二还斧遇：乘虚而入嘱我们发现，忠顾雏军收购苗的这些国企岩都是一些圾生产条件和林市场基础酬非常好的企同业，但都遇证到了丈经营困难扎。劝广东科龙电粪器股份有限弦公司被收购束前是中国规优模最大的白船色家电制造肢商和中国家胆电业十强企蛋业之一，拥茶有优秀的制翁冷技术团队碌及一系列专衔利技术及营查销网络。继宗2000年嚼首次报亏之麻后，200着1中期报表夕显示，科龙扬销售收入和寄利润继续下凡跌。与20画00年同期贵相比销售收康入下跌9.劣８%，纯利踢急降85%丽，每股盈利微0.侧0丘2元。中报斤发布当日，千该公司在香树港股价下跌屋12%。躬美菱奶冰箱是中国远四大名牌之奴一，美菱夺电器在业内霉一直保持稳首健发展步伐怀，自创业元晕老张巨声退冶隐后，曾一骄度公告亏损狭。2001六年，美菱电酸器巨额亏损拨达3亿多元禽，业绩一路骄下滑。泛亚星客车是书国内最早也座是最大的大洋中型豪华客造车制造商，冰是国内客车店底盘技术开健发的教父。保亚星客车的主业绩从19耻99年开始扣也一路下滑争，直至20携03年被收钞购前每股收堵益跌至街－堆0.78，忌息税前利润论为鞋－勉1.4亿文，俭2003年戴第村一季骗度金，亚星客车债合并报表显座示，主宝营业务划收入和净利商润分别同比他下降38.穿69%和4岩3.95%紧。当襄轴股份前监身为襄阳轴考承厂，建于弄1968年凤，是国家“晒四五”期间池重点建设项偿目，国家四毫大轴承基地妄之一，也是肚目前全国最映大的汽车轴春承生产专业为厂，拥有国航家级的专门确从事汽车轴盾承研究、设场计、开发的吐技术装备和昂研发力量。呆但是从19浓99年开始插，襄轴的业俱绩也一路下乖滑，从19糖99年开始护每股收益和燥息税前利润想几乎为负值挪。健陵第三斧：霞反客为主蹲以轨科龙为例，武在收购前的给7个月，顾笋雏军就跑去榜当科龙的董掘事长，我的暗问题是，顾遭雏军为什么帽这么早就跑始去当董事长障？他急什么需？一个民营污企业家提早拴进入董事会映一定有问题雄。有人说，值他提早进入欠董事会是为患了国家、人朴民、股民，帮这是不可能忘的，在当前誓整体社会信堆用水平下不腊可能产生这潮种人。绑科龙是不是央一个例外呢职？我们看美裁菱。美菱是奶2004年辈3月完成收穿购，但顾雏亭军在10个陶月前的彻2003年悄7月8日，泛就急着跑去眉当董事长。驰亚星和坊襄轴哪也是一样，管但由于我的企披露，姑襄轴午的收购到现尘在也没有完赴成。幅顾雏军在每饲一次收购的旬前一个会计顺年度，就跑价去当董事长貌，躬为新控股股赌东在对公司当的一些操作笨中带来垮某些炒便利狱。训第四斧：坝投桃报李父科龙电器的轻母公司是容阁声集团，根懒据资料显示蜡，容声曾向劳科龙借款港12.6师个蒸亿林，没有能力副还。睡顾雏军罚来了一个投雄桃，这个桃鱼子就是：用状3.5个亿党股权转让直描接抵债，其椅余的部分以荣科龙的专利穗和注册商标桨抵债6个亿胶；以土地使键用权抵债2队个亿，免去碧所有的利息软。这就是我用们的产权改伯革，拿国家户的钱做私人谊交易。樱对方是如何恒报李的呢？抖科龙的收购凉价格从5.抵6个亿变更缺为3.48比个亿，顾雏误军实际上只授出了1.5纪个亿。你们可知道不知道址，象科龙这币样的大型家娃电企业，国锅家光是花在罗全国各地为型科龙电器赊抹销的费用就舟有几十个亿倍，我们的国乖企老总用1各.5个亿就较把她卖了，手我们的媒体讽还高声叫好洞，这就是我醋们期望的产极权改革吗？威我把顾雏军帅的事情披露锡以后，我接患到了大量的显投诉信。四桃川郎酒的一磁名员工在信茅里说，郎酒伴这家企业的吸净资产20扑亿，党委书课记只用了4蚕个亿就把企百业卖给他的冬朋友，这4困个亿还不必榴支付，等到询郎酒上市了逗以后，从股抬市上圈的钱别中拿出4个祝亿给国家，嘉我讲这种事葬情都讲烦了乎，这种事情奏在现代社会局怎么还能发龄生呢？突顾雏军在解图释科龙的收迷购价格从5滔.6个亿下唯降为3.4悼8个亿的原皇因时说，因撒为科龙前年斑有巨幅亏损锹。我听了后浩就想，那时蛾顾雏军不是花当了董事长订了吗？为什依么顾雏军当刃了董事长后叼科龙就有了渣巨幅亏损？煎原来是为了受掩饰箱投桃报李符的企图。龟美菱也发生架了同样的事兴情。美菱集族团曾向上市射公司美菱电它器借款4个其亿一直没还做，再加上其汽他债务共计奶10个亿，雀顾雏军如何致投桃的呢？书这个桃子就通是：以美菱强集团瓦93498牌4.67平肌方米的土地持使用权及洗坑衣机公司房混产和附属设常备负使用权作价校8个亿抵债及10个亿，者完全是用国馒有资产抵债捐。对方是如必何报李的呢叨？中国四大森冰箱之一的婶美菱电器只除用2.2个设亿就卖给顾螺雏军了。国瞧家对美菱电庄器的投资是雁多少呢？估亩计达上百亿罢。我告诉各该位，如果把椅我们的国企悦放到美国，涉让美国的职护业经理人来心经营，不能傲说每个都会陡经营很好，运但绝大部分矿会有光辉的妈未来。职业聚经理人非常变重要，我们通中国缺少职疾业经理人文何化。桨第五执斧垫：洗个大澡恋顾雏军说，击民营企业非昼常有效率，匪一家亏损的订国企只要到运他手中，立践刻扭亏为盈虚，我告诉各长位，如果你黑的贷款客户外讲这样的话层，你千万别细相信，都是倚骗人的。就剂凭你是民营删企业就信口戚开河，美国猾都是民营企里业，做垮的兔多得是。国蛙企亏损的原谊因很多，包心括行政、管踢理、物流、再营销、财务纹等等，是各至种原因的综当合，你要把薪一家亏损的写国企扭亏为似盈，要有大奸量的资金投毛入，并且需踢要一定的时虾间，三个月座就能扭亏为从盈一定是骗科人的，按照候我的研究，席最能干的C更EO也要2孕年才能扭亏西为盈。惯你们把他的堂财务报表一哪年一年地看票，什么也看段不出来。上革市公司可以耽雇人把本期尤之内的财务寨报表做得非销常漂亮，可搂是一跨年度猴就凑不在一董起了，任何援一个伪造财伸务报表的人集，他可以把霉2002年肢、2003耽年、200芹4年做得都裹很好，如果擦你这样审财盼务报表，我观告诉你别看肾了，结果一盆定很好。看闭中国公司的愁财务报表不皮能一年一年崭地看，要把点每一个会计水科目提取出覆来，几年放法在一起对比绞，你只要一秀对比，破绽馒一定出来，欧因为伪造的肝财务报表只扑有当期的一咏致性，没有主时间的一致率性。什么叫养没有时间的蓄一致性？我连提取出19援98、19喷99、20量00、20狗01、20谣02各年的责总费用/总咸收入这个比恐例把它画在舟一张图中，武就会发现顾墨雏军在当董学事长的时候反，科龙总费搭用/总收入奖的比例是最慢高的，竟然臣高达20％球，你能相信若吗？加象冰箱业能狗够赚5％的辞利润就谢天钥谢地了，而存且第二年总企费用/总收谋入的比例是勾零，明显财涌务报表是作鼠假。你们要佛分析一家企秧业，就把他墙的所有财务况数据按时间有序列画成图粥，如果财务承报表造假就格一定能发现绪问题。站现在我们明创白顾雏军急村着当董事长揭的真正目的悠了，他是伪浴造财务报表夕把费用大幅毫度提高，造妖成亏损的假兄象，在第二揪年收购的时案候把费用大位幅度降低，舟造成赢利的爱假象，说明暂他有能力扭耀亏为盈。循美菱、亚星恨也是一样的丢。伏第六到斧恨：相貌迎人厕顾雏军茅在收购的前选一年提高费魔用造成亏损音假象，收购忘后减少费用演造成赢利假村象，财扭亏为盈，错交出一份漂唉亮的财务报设表岸，闯让投资者欢价呼雀跃。视我按照过去百三年的总费稿用/总收入野的平均数，委重新调整总努费用/总收秤入比例，不稼让你在前一指年突然增加蓬，在后一年汗突然减少，密我们发现科圣龙、美菱、漂亚星根本没急有赢利。吊我告诉大家芳，你们要学皮会把伪造的狸财务报表调益整过来，这捐样才能发现盐问题。把第七桃斧静：借鸡生蛋醉从顾雏军收蒸购科龙开始诸，人们就对尝他的钱从何壮而来就产生悬了强烈的疑作问。那到底况是什么支撑混着他无休止垄地进行收购柿？我们对科畅龙的一系列蹦收购活动进志行分析，发牛现顾雏军利免用了科龙电刊器的强大现顷金流来完成转他的刻国内冰箱行揪业蒙收购。乒顾雏军这样载做的目的是徒什么呢？顾辛雏军说，顺汪德授格林柯尔滔（顺德怪格林柯尔岗控制科龙和桥美菱）已经御形成了对国河内冰箱行业合的控制，我士正在等待一征个合适的时排机，把顺德由格林柯尔衡拿到海外市止场上上市。飞顾雏军控制蜜国内冰箱行丈业只花了3昼.5个亿（租科龙1.5协个亿，美菱光2个亿），叠他在等国内帜冰箱行业市需值增加，当型超过100燕个亿时，他阀就会在海外搏上市，至少尚能赚96.滚5个亿，你芹说顾雏军可出恶不可恶！瞧他凭什么！刺清华大学的妥很多教授都黎是我的学生吩，他们拿了孝顾雏军的研破究经费，在愁去年8－9塌月份，我最记被动的时候淋一起攻击我遵，他们说，散我们支持科条龙，因为科之龙是中国民字营企业的表叉率，这就是取我们中国学孔子的良心啊遇！人在利益鹿的面前是绝妥对不顾师生爱情面的。仆从犹格林柯尔衔的案例中，熟我们得到的渡启示是：对唉企业的财务搞报表，一定游要学会用技仅术分析的方被法，把它的似问题揭示出默来。搅你们是在睡馋觉？国企都邮有睡午觉的竭习惯，当课钓堂上的学生摸中既有国企膛员工又有民隙企员工时，辩上课特别难繁，到了下午编的时候，国蒜企的学生想扭睡觉，上午厘的时候民企叙的学生想睡灯觉，因为昨肿天晚上跑去雀卡拉OK，挖早上起不来灯。有人说，滥郎老师，我登们是早上也驾不想睡，下慎午也不想睡帜，我反讽说更那都是一群嫩没有出息的驱人才这样干址的。掀大家对这个羽案例有什么行问题？德问：郎教授悠，您说的这雅些资本运作私情况，现在偏很多企业都那在做，您把质他们的情况嗽暴光后，对甚他们如同雪蝶上加霜，您写如果不说，毛他们可能还窃会经营得不说错。零答：你的问代题我明白了雨，你讲得非制常客气，你予的问题是说闷，如果你不睬骂德隆、议格林柯尔敌，他们就不此会倒闭，郎肯教授你这个涛人不厚道，涨是不是？宇很不幸，我龙念的博士是魔公司治理博驰士，是中国示唯一的公司夕治理博士。屑我主要研究色上市公司出按台的各种政斜策，如何才泪能保护中小率股民的利益禾，我拿美国冬的上市公司甲做研究的时彩候，感到非午常正常，但恭我拿中国的描上市公司做台研究的时候室，发现根本潜不是那么回研事。并不是挑我想去找德唉隆、颜格林柯尔接，而是我的暗学生找的，惹他们想研究蜓分析这些案蛇例，我只是字指导他们做沃分析，仅此递而已。很不馆幸，我把德部隆、籍格林柯尔拢做垮了，所尤以有些人就茫骂我，说我酸不厚道，说才我讲谁，谁酸就要垮，说码我是乌鸦嘴约，嫁给你要砌离婚，跟你窄做公司要倒卖闭等等。各召位要明白，摧我们期望的桌社会是一个粮公平、公正堵、公开的社握会，你今天泥如果把德隆愿、第格林柯尔躁这些事情压阁下来，民怨斥没处发泄，砍后果更严重破。有人会说齐，你说了德制隆、功格林柯尔秤的事情，股观价下跌了，惕反而伤害到赴了股民。可寻是各位知道症不知道，在桨这种情况下映，全国的股咏民为什么对腰我支持呢？橡因为我们现躲在的社会是交一个很多人赴不讲是非、芝没有道德感队的社会，我岂们不知道公轻平、公正、影公开对国家全的长远发展联有多么重要喘？我们的股拜民这些年来闹是被骗大的旨，上市公司愤骗他们，专高家、学者骗橡他们，没有待人告诉他们策，这些上市鹅公司是不值暴得投资的，锐我只是把这阀些话讲出来料了而已。如础果国家多几偏个象我这样种的人，如有荷200个人碗，上市公司斑还敢这么嚣剧张吗？这些咱上市公司为身什么如此嚣程张？因为他乎们和一些人姨结成了利益留集团，他们星会收买很多柴人，让他们况的非法手段卷变成合法手而段。社会的多公理、正义唇一旦丧失以何后，等待各晴位的就是社是会的不安、端暴动。凭着揉这点小小的须使命感，我盲就要揭露这同些大企业的裙不法行为，舌和他们奋战绸到底！并不懒是我不厚道痕啊，你们搞平错对象了，恩是那些大企浸业他们不厚始道！煮问：郎教授帽，现在一些歪上市公司都横存在一股独锡大，老总大颈权独揽的问幕题，我国现梢阶段公司治浸理结构极不否完善，请问页银行信贷如喇何才能避免池企业公司治看理结构不完钞善所造成的绩风险？字答：你们说您上市公司一域股独大、一什人独大的问尺题怎么解决恶？有人说找各一个第二大堵股东就能制伞衡，这样行香吗？这都是玩拍脑袋想出咸来的办法。紫2001年澡我在美国最内有名的经济测学杂志括——羽《美国经济跃期刊》发表滴一篇论文。阴在论文中我架说，研究发狡现，除了美领国和英国之舞外，全世界称的上市公司来几乎都存在零一股独大的甜现象。一股俩独大本身不裕是问题，问兼题在如何有置效监管。在饲欧洲，第二挡大股东为了遍保护自己的夏利益，常常步出来和第一备大股东对着安干，结果是脂保护了自己葵，顺便也保落护了中小股肥民的利益。挤我们研究了净亚洲日本、滩菲律宾、马娱来西亚、印观尼等9个国晕家，不包括肾中国，因为擦没有资料，植我们发现亚诵洲的第二大络股东常常和逢第一大股东绝勾结在一起犹，侵害中小这股东的利益革。则改善公司治补理结构需要健较长时间，船期望短期改占善是不可能规的，类似的贴问题192豪9年在美国建也发生过，罪当时美国的年上市公司坏逝透了，和今监天中国的上原市公司一样券。在美国证情券交易法的县第二章中，浮详细罗列了姓这些上市公她司是采取多甩么狠毒的手剂段来侵害中贞小股民的利片益的。当时丧的罗斯福总仪统认识到，编如果期望上况市公司自行炮进行公司治幕理结构改善塘是缘木求鱼盯，根本不可暂能的。因此光，美国政府剥从1929搜－1932配年，用了3锯年的时间，歇创建了全世凤界最严格的窄法案栋——雾《美国证券拥交易法》，祥这是世界上胡最严酷的证象券交易制度眉。严酷到什症么地步呢？睡你只要上市嫁，你就是在形犯罪。什么唱意思？我们如的法律都是警假设你是清释白的，除非扑控方有证据技证明你有罪钱。可是《美橡国证券交易物法》是怎么吸说的呢？所周有上市公司快都是有罪的观，除非你有惩证据证明自友己是清白的拌。这一招之当狠毒，不晓升得在美国让倍多少人人头刚落地。我说想的德隆、成格林柯尔闹、长虹等案丘例，如果放投到美国，根进本不需要控别方，美国政趣府马上就会仍认定这些公抢司有罪，除限非这些公司酿拿出证据能岁证明自己清孔白。什么叫双证明清白？惩举一个例子临，我问你上答个星期看过剩某某电影没抚有？你说，中这很好证明商，我和妈妈字去看的电影玉，妈妈可以祖为我证明。付如果我问你洁，上个星期酸你没有看过闸某某电影吗搜？你就很难喜证明你没有末看过某某电辈影。美国证引监会对上市希公司内部交搜易的监管和马处罚是最严厘厉的，他是脊如何定义上路市公司内部隶交易的呢？凉你只要在公基布好消息的垒前一天至三技年前有任何端一笔交易，彼只要是能带麻动你的股价盖向同方向走艰的，就是内犯部交易。一聚个上市公司汁三年内可能泽有700－远800笔交臣易，美国证碧监会怎么抓该呢？他从大孩到小抓，只蒜要抓住一笔叫内部交易，陪他就用美国哥政府的力量凑和你打官司散，直到你家病破人亡为止鼓。我国对上炮市公司内部辉交易最高罚喂款50万元吩，而美国是顽要死人的，够这就是为什聚么美国安然躬事件出来以县后，安达信碰会计师事务鸟所有两个人咬自杀的原因外。国家要逼趟你自杀，你笋不自杀行吗殊？安达信破繁产被清除掉盾，本来是五祝大会计师事堂务所现在是瓶四个了。我索们做得到吗办？我告诉你捉们，这就是肝美国政府的车英明之处，钓他用严刑峻辈法使上市公父司不敢不有筹信托责任。贺如果我们也悟用美国一样梢的严刑峻法瓦，根据美国幸的经验，3到年就可以使茎现在的中国衫股市变得和晌美国股市一咸样好。在亚销洲，上市公引司第二大股喇东和第一大字股东既然可咱以合谋侵害萌中小股东的框利益，也可扭以合谋侵害跪银行的利益偷。要减少银眨行的坏账，沈仅仅靠银行贯一家的力量茄是不够，要催靠政府的力摇量，全社会尘的力量，搞匠系统工程才调能根本解决合。之我这样讲，测你们觉得我悲可能比较悲虑观。我也只封能做到这一篮步，让你们丘了解到，今抄天你们所处袄的局面是一帅个无奈的局和面，我们的窜政府还没有效认识到，真投正使中国富息强要靠法制威，真正使中岸国股市兴旺是要靠严刑峻决法。我只能途通过一些技发术性的办法座，帮你们把虚损失尽可能咐减少，仅此卖而已，要想公从根本上改齿变，除非国皆家下坚强的泡决心，否则骗改变不了。腰问：郎教授仇，近期国家泄加大国有股导流通比例，陆国有股减持稻，解决股权悲分置问题，旷现在各方面围对此探讨比粥较多，我想视听听您对此笋的看法？谁答：中宣部鞋让反对加大渗国有股流通爆比例、解决鄙股权分置的变意见闭嘴，陵我就是不闭熊嘴，我已经轻写了反对文温章通过内参替递上去了。优我坚决反对坟加大国有股沙流通比例，拘让国有股减完持，解决股触权分置的问攻题，因为这剩将导致误国波误民的严重捐后果，从根越本上损害政慕府的信用。里美国没有国敞有企业，英呀国有很多国牵有企业，英塌国的国有股搂减持是全世摊界做得最好瞧的。英国是叮怎么做的呢可？在国有股壮股权价值不为变的前提之怜下，第一步赶，聘请职业熟经理人经营耍；第二步，拨经营好的国喝有企业进行做国有股减持动，经营不好印的国有企业傅不进行国有持股减持；第您三步，对减签持后的国有虑企业，政府妻要保留黄金效股，拥有企赛业重大决定匹的否决权。味为什么英国荣政府要这样衔做？因为英帜国人非常清担楚，国有股箱减持代表国杰家信用下降假，为了维持哑国家信用，宴只能让最好样的国有企业膊上市。新加恶坡也是这样监做的，新加寨坡政府到各杂地收购大型弊企业，使之脊成为国有企浊业，聘请职乒业经理人经寒营，经营好越的企业上市不。这是英国缸