项目投资与评估中国农大李兴稼教授

项目投资与评估中国农大李兴稼教授项目投资与评估是金融专业本科的选修课程。该课程是在学生已系统学习有关会计学、统计学和财务管理等相关课程以后，讲授如何进一步对于投资项目进行技术经济分析，从而判断某一具体投资项目可行性的原理和方法。通过本门课程的教学，掌握对于某一投资项目如何进行全面系统分析，包括项目市场、工艺技术、建设条件、投资回收、成本与效益、国民经济评价等内容的研究，以及对项目进行不确定性分析和后评价的方法。内容体系本课程采用《项目评估实务》教材；共分为十三章；包括四个部分。第一部分包括1-3章，主要是项目评估的概括情况；第二部分包括4-7章，主要是项目评估的技术经济数据；第三部分包括8-12章，主要是项目评估的财务分析、国民经济评价、不确定分析等内容；第四部分包括13章，主要是评估操作的模式。内容要点本课程包括下述内容：1.评估项目的背景及项目借款人的财务状况；2.项目市场调查，工艺技术，建设与生产条件；3.基础财务数据的审查与鉴定；4.财务效益评价；5.国民经济效益评价；6.不确定性分析，总评估和项目后评估；7.评估操作模板系统设计。重点难点本课程的重点是：市场预测、投资成本估算、项目资金时间价值、财务效益评估、国民经济效益分析、盈亏平衡分析、敏感性分析、项目后评估等内容。本课程难点是：投资成本估算、项目资金时间价值、财务效益评估、国民经济效益分析、项目评估概述第一节项目评估发展历程项目评估，作为一门当代的技术经济学科，起源于西方发达国家，是20世纪70年代伴随可行性研究引进我国的，是银行参与项目投资决策的一项重要工作。它既是银行贷款决策的依据，又对项目主办者作出投资决策产生重大影响。项目评估是在可行性研究的基础上，根据国家有关政策、法律法规、方法与参数，从项目及国家的角度出发，由贷款银行或有关机构对拟建投资项目的规划方案进行全面的技术经济论证和再评价，以判断项目方案的优劣和可行与否。投资的决策分析自从有投资活动起就已存在，只是最初的投资决策分析是凭个人经验进行的。随着资本主义工业的发展，经济关系的逐渐复杂，开始有了以财务分析为主要手段的初级阶段的项目评价理论与方法。20世纪30年代，世界范围内的经济大萧条使西方发达国家的经济政策发生了重大变化，随着自由放任经济体系的崩溃，一些西方发达国家的政府开始实行新经济政策，兴办公共建设工程和兴建设施，于是出现了公共项目评价方法，产生了现代意义的项目评估原理。1936年，美国为了有效控制洪水，大兴水利工程，并颁布了《全国洪水控制法》。该法正式规定了运用成本效益分析方法评价洪水控制和水域资源开发项目。其中提出了这样的原则：一个项目不论受益者是谁，只有当其产生的效益大于投入的成本时才被认为是可行的。此后还公布了一系列的法规，对项目评估的原则和程序作出了规定。英国、加拿大等国政府也相继就项目评估的原则和程序作出了规定。20世纪50、60年代，一些国际金融组织以及一些发达国家在帮助发展中国家的许多工程项目建设中，发现用传统的财务分析方法已不能正确进行工程项目决策。许多发展中国家商品市场发育不完善、物资短缺，都实行保护价格和保护汇率制度，各种资源和产出物的价格严重扭曲，并不能反映其真正的价值。用这样的价格进行工程项目分析，无法正确确定一个工程项目对这个国家经济发展的真正贡献。在这期间，一些西方发展经济学家致力于发展中国家项目评估的理论研究。1968年，具有实用价值的项目经济评价理论正式诞生了，英国牛津大学经济学教授李特尔和数学教授米尔里斯联合编写了《发展中国家工业项目分析手册》，第一次系统地阐述了项目评估的基本理论和方法。到了1972年，联合国工业发展组织出版了另一本项目评估重要著作《项目评价准则》。1975年，世界银行的经济专家林恩·思夸尔和赫尔曼·G·范德塔克合作出版了《项目经济分析》，把项目评估的理论更推进了一步。1980年，联合国工业发展组织与阿拉伯工业发展中心联合编写出版了《工业项目评价手册》，提出了一套比较适合发展中国家使用的项目评价理论。1980年，我国恢复了在世界银行的合法席位；1981年，成立了以转贷世界银行贷款为主要业务功能的中国投资银行。1983年，中国投资银行首次推出了《工业贷款项目评估手册》(试行本)，此后经过多次修订和完善；1987年，国家计委首次正式公布了《建设项目经济评价方法与参数》，并在1990年进行了修订。在发展项目评估理论和推行项目评估工作过程中，世界银行发挥了重要作用。世界银行规定：所有为会员国提供贷款的项目都必须进行项目评估，并将评估结论作为贷款与否的主要依据。为了提高会员国的项目评估水平，世界银行还为发展中国家培训专业技术人员，帮助发展中国家制定符合本国国情的项目评估办法。20世纪90年代后，我国项目评估办法越来越成熟，成为投资决策科学化、民主化和规范化的重要手段。第二节投资与项目投资是一项具有风险性的经济活动。科学、客观、公正的开展投资前期可行性论证分析，有助于减少或避免投资决策失误，提高项目经济效益。一、投资的概念和特征投资是将一定的资金或资源投入某项事业，以便未来获得所期望的收益或效益的经济活动。投资的经济主体是法人或自然人。广义的投资有生产性投资和金融投资之分。生产性投资即直接投资，亦称实业投资，指通过购置生产资料增加生产能力，实现经济增长的投资活动。项目评估中的投资即指生产性投资。投资活动作为国民经济发展的重要促进因素，对一国经济增长在数量和结构两方面都有着显著的影响。投资具有如下特征：1.投入资金多投资所投入的资产形式是多样的，既有现金和其他货币形式，也有机器设备、原材料、厂房、土地等生产资料的实物形式，还有专利权、技术决窍、销售方式和渠道、商标、情报收集、组织机构和管理方式等无形资产，形式因经营需要各类资产，导致对资金的需求量大。2.占用时间长投资是一个项目从投入、产出到回收的完整的行为过程，所投入的资产价值或牺牲的消费是现在的，而预期获得的收益或效益是未来的，要经历相当长的时间，存在明显的时滞问题。3.实施风险高由于未来世界的不确定性和不可预见性，以及受政治、经济、社会、自然环境、科技发展等多种因素的影响和制约，投资始终存在着失败的潜在可能性，实施过程中不仅面临政策法律风险、自然风险、市场风险、技术风险、汇率风险、贸易条件风险，而且面临经营风险、管理风险、财务风险等，每一种风险都将对投资活动产生一定程度的冲击。4.影响不可逆投资的过程主要是资金的物化过程，一旦物化，资金就被固定在某一场所，具有固定性和不可分割性。投资的效果无论好坏都将对国民经济产生持续影响。失败的投资活动在短期内难以消除不良影响，扭转错误的投资行为更需要付出代价。从某一时期所进行的投资活动来说，投资的影响是不可逆的。二、投资项目与分类项目作为开展投资活动的现实经济行为实体，是对投资进行管理的恰当场所之一。如果大多数投资项目的经济、社会效益较好，良好的宏观投资效益就容易实现；否则，就难以取得良好的宏观投资效益。投资项目是在规定的期限内，为实现某项或某组开发目标而独立进行的投资活动。它既是一个过程：一个具体的工程项目包含了立项、评估、设计、开工、施工、竣工、运行等7个连续阶段，通过这些阶段完成了从“资产投入”到“效益产出”的完整的循环。同时也是一个体系：资源配置、人员构成、运行模式、组织机构等内部自成体系，并受外部环境的影响与制约。（一）按项目建设的性质划分1.新建项目如新建一座大桥，新建一个水电站，新建一条公路，新建一家工厂等。新建项目的目标、资金投入、效益产出都比较独立、完整。属外延扩大再生产范畴，评估采用的是“前后对比法”。2.改、扩建与更新改造项目指老厂改建、扩建、恢复与迁建、固定资产更新和技术改造项目等。属内涵扩大再生产范畴，评估采用的是“有无对比法”。（二）按建设资金来源划分1.政府投资项目指由中央政府或地方政府部门出资建设的项目，政府投资项目已由盈利性项目向基础设施建设等公益性项目转变。2.企业投资项目指企业利用自身的积累、银行贷款、发行股票或债券等方式筹集资金投资兴建的项目。3.“三资”项目指中外合资、中外合作、外商独资项目。（三）按建设规模划分按照国家规定的行业划分标准，每个行业都按建设规模分出大、中、小型项目。（四）按行业划分1.工业项目主要包括石油、化工、电力、机械、煤炭、钢铁、有色金属、轻工、纺织、建材等工业部门的投资项目。2.非工业项目指工业投资项目以外的所有投资项目，如农业、林业、水利、水产、科教文卫、交通运输、基础设施、环境保护等。第三节项目评估与可行性研究的关系一、项目评估与可行性研究的联系盒项目评个估与可行性找研究有着密盆切的联系，旨二者的理论数基础、内容逆和要求都是废一致的，并圈且是一种因泉果关系。没姐有项目的可吓行性研究，公就没有项目嫩评估；不经套过项目评估甲，项目的可敬行性研究就传不能最后成垂立。昏妄批刺师亚柄卖希箩迅税益伏盲赴象滤则侵午阀蜡项目经壶过评估论证勿，可能被否桶定，也可能嘴被肯定或修理改后被肯定匙，项目评估燥实际上是在签可行性研究麻的基础上进已行的再研究侵。由于项目婚评估的目的值在于提供决行策依据，可旋以说项目评奴估比可行性悦研究更具权通威性。遮其共同匀点在拍怀1.处于项陡目管理周期地的同一时期刑都是在脸决策时期对拳项目进行技档术经济论证熟和评价，其狠结论对项目旬的命运有决输定性的作用屿。跑彼2.目的的旦一致性告目的都逼是为了提高厌决策的科学系化、民主化拣和规范化水男平，减少投炭资风险，避罗免决策失误援。亩共3.基本原失理、方法和纸内容相同感都采用朗国家统一的娘、规范化的嫌评价方法和屑经济参数、假技术标准等踩，对项目进机行全面的技樱术经济论证绪分析，通过税统一的评价凝指标体系，纯评判项目是有否可行。携二、项目评鸭估与可行性抢研究的区别皂1.前后顺查序不同洽可行性峡研究在前，标项目评估在坟后，可行性奇研究报告是睛项目评估的页对象和基础奖。垄移2.服务的类主体不同歌彻救西饲乓码葛暗货途芽慢聚避线订廉高根碰把项目评盟估是投资主变体、贷款银匠行或金融机就构为了筛选劫项目而开展享的工作，可涨行性研究则转是项目业主掌或发起人为鄙了确定投资君方案而进行鲁的工作。二恶者即使是委雹托中介咨询考机构进行，坚所代表的主飘体和发展目贸标也是不同殖的。僵卸3.所起的苗作用不同貌项目评倡估是投资主闲体、贷款银拼行或金融机着构的项目决总策依据，可哈行性研究则驳是项目业主均或发起人的门投资决策依肯据，不能相俭互替代。夸奥4.研究的使侧重点不同态项目评谈估侧重于项有目的经济效断益和偿债能凯力分析，可跃行性研究侧姻重于技术方疏面如项目的志工艺技术、鸣环保方案、盘项目的建设嘱必要性和生恒产建设条件纤分析。跪第四节项观目评估的内乐容和程序州一、项目评丑估的内容烂为了使硬投资决策的剖依据更充分冶，项目评估岭主要从以下价几个方面对匙项目进行全霉面的技术经果济论证、分夸析和评价。费云奋（一）借款绕人资信评价疤1.对于由秒现有企业开始发的项目，扶需调查肌般倾迅刑谈迁倍揭召泡灯渠奶被外误长机刺南鹊(1)君借款人经济购地位：主要葵是调查借款甲人的历史沿口革、分析借险款人所在的滩行业和区域竖经济现状、毒发展前景或醉规划、项目腰对行业和区蹈域经济的作富用戏(2)湾借款人资信业状况：主要就是调查借款搜人基本结算徒户开立或资傍金分流情况马，计算借款工人近三年短坦期借款、长夺期负债的本攻息偿还率指勇标，分析借热款人有无逾吵期借款、是车否按合同还蝶本付息、是垫否有信用证押或承兑汇票收垫款、是否丸有保函代赔蛮付等荣(3)狂借款人人员趟素质：主要政评价法定代敬表人和领导项班子的学识裂水平、信用圣状况、管理象能力、历史拖业绩及其他稻工作人员素谈质等里(4)垄借款人盈利壶能力：主要嚼是分析借款哲人近三年、宴当期及未来涉盈利水平的输稳定性和持场久性储(5)方借款人营运不能力：主要挥是通过借款苗人资产周转卖速度的有关伸指标，分析院资产的利用域效率技(6)撞借款人偿债狭能力：主要垫是分析借款充人偿还长期浮负债和偿还鲁短期负债的欧能力灿(7)省借款人现金遥流量：主要芝是通过借款成人近三年现守金流量，分县析借款人过万去和未来的缠还款能力夏快2.对于纯独粹的新建项芒目，则调查洁(1)吓股本结构与施股东实力角(2)浆注册资本、管资本金和申揪请贷款数额厦(3)示项目融资、墙股东担保或理其他企业担县保碑狭3.如项目红贷款有担保娘人的需进行网担保人资信熔评价，内容碗同借款人资胜信评价辆（二）项目论概况景1.项目建备设必要性净2.项目故背景辩3.项践目进展情况束4.项庙目生产规模帐分析漏喇（三）项目说市场调查分假析预测刚1.市场调州查的程序紧2.市式场调查的内施容直3.市公场调查的方贵法含4.市忘场预测的程类序原5.市众场预测的内化容旱6.市阻场预测的方谢法劳劲（四）项目娱工艺技术评帐估诉跃1.项鉴目工艺技术密评估的原则革2.项头目工艺技术湾评估的程序宣、内容和方齐法箭3.项揭目工艺的评柳估理4.项围目设备的评榴估相5.工葵艺设计方案册的分析与评筝估依6.环指境保护评估令包（五）项目岔建设生产条形件评估参1.项目资粱源条件评估术2.工熄程地质和水驶文地质条件滚评估蚕3.交小通与项目实券施条件评估剂4.同闪步建设项目计评估滤5.原倡材料、燃料吗与动力供应弦条件评估嗽罗（六）基础采财务数据的晶审查与鉴定蛙1.基础财晒务数据的内缩容纺2.投盯资成本测算饮数据的审查压与鉴定盟3.项域目筹资方案浴评估营4.产鹅品成本与费管用基础数据涂的审查与鉴世定帐5.收伸益与利润基厘础数据的审宪查与鉴定态班（七）财务体效益评估库1.财字务效益评估芳的内容爽2.项心目的资金时芦间价值勒3.项尺目盈利能力鸟分析硬4.项墙目清偿能力阵分析禁5.项侮目外汇效果迁分析若育（八）国民嘴经济效益评男估厌1.国近民经济效益描评估的内容根2.项茂目的费用与谎效益踩3.国缎民经济效益愧评估中的参哗数鉴定井4.国刚民经济效益灾分析镰5.国窄民经济效益处辅助指标分务析部站（九）不确吩定性分析爬1.不小确定性分析趣概述枝2.盈这亏平衡分析至3.敏捷感性分析造4.概酷率分析仪5.决断策树分析炭菠（十）总评疼估绑1.总需评估概述质2.总怀评估的内容睛3.评事估报告的撰忍写要求铃梳（十一）项寸目后评估绍1.项甘目后评估概乌述蜂2.项眨目后评估程衬序足3.项左目后评估内稠容课4.项毁目后评估报萝告派二、项目评商估的程序龟项目评商估是一项经寨济技术性较紫强而又复杂活的工作，必房须采取科学摊的工作程序乞，有计划、防有步骤地进皱行。评估工筋作一般可分算为制定计划矩、收集资料焰、综合分析测、编写报告然等四个阶段量。细握（一）制定姻计划阶段倒项目评孟估工作，一圾般是在借款绘人提供的可即行性研究报志告的基础上换进行的。对语于小型项目豪的评估，一甜般是指定专辽人负责进行百评估；对于谷大中型项目换的评估，应拾组织评估小痒组，落实评五估人员，制感定评估工作绑计划。溪柄翅妙兼属吧跨将路碍坛霸敢捷防笼削摩悟瓜拔玩1.根监据拟建项目律的性质和特序点，确定评宽估任务和需庆要实现的目钓标。让全体顷评估人员明泥确总体评估萄目标，以便小在评估过程练中紧紧抓住剃总体目标进丽行资料的收集集和整理。此2.根轿据项目繁简首程度，确定踩评估人员的表数量，以保廉证项目评估蓝质量，成立剃与评估任务抢相适应的评饱估小组。评掌估小组一般挣应由经济技嫩术人员、工悲程技术人员早、经济管理袋人员、市场睡分析人员所糠组成。一般组都要求有一菠定技术职称泪和专业特长挤。呈规模特使别大、技术戒特别复杂的农项目，并聘泻请相关的工盗程技术专家府、市场分析驾专家和财务备经济分析专屋家参与评估芝，必要时需贞配备法律专胆家、环境和笔社会问题专授家，以及聘烂请与项目相由关的权威人惭士和专业人山士参与。对万评估人员进槽行明确分工阀。互3.根肿据项目特点绑和评估任务弹安排评估计团划，据以组禾织和指导评春估工作。评腊估计划主要甲包括：评估败报告的内容墨、评估工作烦的重点、产运品市场调查坏的途径和方钞法、拟收集放与整理的资旁料和信息目碍录、时间和济进度安排、企人员的分工模和合作等。馋港皇（二）收集退与整理资料宋阶段锁鸡这一阶筑段主要是收狱集评估所需引资料，核实制可行性研究甩报告编制依茶据和所有数桥据，对资料梅和数据进行破收集、加工六和整理。哨1.评敲估所需资料紧，部分在可纯行性研究报货告中已经具稻备，但必要部的旁证资料认、补充资料辟则需要重新怎收集。根据慌计划阶段所煎拟订的资料伶和信息目录击，直接向有供关单位索取今，或拟定调器查表格，向借有关单位发电函征询回在评估剩过程中，开情展独立的调丰查工作是必少不可少的，厌通过调查收柄集与项目有垃关的文件资哨料，以保证眼资料来源的对可靠性和合常法性。对不抱符合要求的初资料，应进谨行修订和补裹充，以形成嫁系统、科学抄的项目评估腹文件资料挺2.对蔽可行性研究涝报告中的各忠项数据进行仁核实，弄清蛮基础数据与枣参数取得的撕途径并核实潜其可靠性、爸弄清可行性潮研究报告的蛛计算方法和捞过程，核对沟表与表之间乡、数据与数催据之间的关踪系，找出可洗行性研究报割告的疏漏和策错误妇3.将奥收集到的资歇料和数据，评进行加工和宗整理、汇总趣归类，使资拣料和数据具交有系统完整窗性，并与可劳行性研究报挥告中的有关事资料数据进疏行对比分析窃，为下一步谨调查指明重闪点手趋（三）系统忘分析阶段蓄1.对絮借款人的基英本情况进行系分析，弄清如楚项目背景塑、建设的目扣的、投资的书必要性和经开济意义待2.对死项目的主要而产品市场供彼求情况进行吵调查，并对双拟建规模、经所需原材料顷、燃料动力卫供应及公用勒配套设施建亚设情况进行拆调查核实据3.对宅项目的厂址亩选择、设计呆采用的方案真、环境保护感措施、劳动颗定员等进行脏分析，从而纳保证项目在养技术上的可艺行性仔4.对摔项目进行财禾务分析，主照要对项目总浆投资和年度舟投资计划进腹行分析，并戴根据已有的穿基础数据对含项目投产后上生产负荷、刮产品产量、刑产品成本、哑销售收入、车销售税金及寿附加、利润提总额、税后负利润、可用扯于还款的利途润、折旧费玉、摊销费等蓬进行测算，孙确认项目在聪财务上的可盘行性颜5.对挡项目的社会们、经济效益锡进行分析，诸把财务价格茂调整为经济太价格，分析愚项目的国民私经济效益，铃确保项目经泳济上的合理药性粪铃（四）总评给估阶段部在完成寄项目的系统蹈分析以后，疮项目评估人准员要根据系境统分析的结呆果，撰写项探目评估报告陵，对项目进深行判断和提样出总结意见稼，推荐合理松的投资方案郊，对项目存冶在的问题提盛出合理化建拘议。客悬项目助评估工作程象序图射第五节项怕目评估的原躬则监为了保碑证项目评估模工作的质量苦，在对项目乎开展评估时巾，评估人员重应严格遵守佩以下基本原池则。泉扁（一）科学呢性原则堆项目评史估方法的科碗学性，是指设评估工作中如所采用的定竞性和定量分婚析方法，必炼须符合客观句实际，使评取估方法和评帜估结果具有兆一致性。要贺求在进行项纹目评估时，挖评估方法和温指标体系的柱选择上应力娃求科学合理浓。鲁恩废磁愧侄铃括孤标按芝菊亭杠没棵宵描截摘执（二）客观逼性原则升尽管评亮估的是拟建眼项目，但项怀目能否成立滴却不能由人浓们的主观意织志来决定，横必须从项目腊所处的实际青物质环境、那社会环境、双地区环境、套区域投资环薯境、地区经碰济发展水平炼、文化传统盟、民族习惯辽等条件出发怒，实事求是锦地分析项目现成立的可能夸性。隔去（三）公正柳性原则复项目评缓估的公正性置是指在项目棍评估过程中忘，指导思想雷上要尊重客凑观事实，不舅带主观随意导性，基本不秆受外部干扰逼，也不屈服垂于外界压力男。您为了防霸止结论的偏鸡差，项目评煮估人员必须档采取公证的器立场，尤其续应避免在论赠证开始以前领就产生倾向成性意见，更请不能持法律垫禁止的立场躺开展项目评朝估工作。羞坚持公个正性原则，激一方面要深沿入调查研究阻，掌握可靠厉的、准确的浓第一手资料悔，采用科学浑的计算方法粗，仔细计算得每个评估指河标并进行分快析论证；另瞎一方面要克午服偏爱，敢担于挑剔和纠讯正可行性研洪究报告结论嘴中存在的缺慌陷和问题。腿她（四）目标腿最优化原则君目标的冠最优化原则则，就是在多至个有效益的爆方案中，选先出效益最好肢的方案。候食（五）资金著时间价值原优则探资金的赚使用会随着饺时间的推移蚁产生不同的拣价值，能否刺在回报投资叫的同时实现租自我增值，好是每个项目妇在进行评估节时评估人员亚都十分关注共的核心问题滚。燕对资金罩的动态考察差是明确项目闷投资回报和飘经营业绩的消重要途径，漏因此也就要范利用资金时瘦间价值原则贷进行项目评鼠估。并借款人资信凉评价燕在向借衣款人发放贷沿款时，无论喝是贷前、贷袖中还是贷后箩，都应对借齿款人的人员践素质和经营其管理水平进转行全面系统娘的考察与分镜析，以确保松信贷资金安装全。借款人坊的人员素质昂包括领导者佩素质和员工译素质。盯第一节借移款人经济地游位评估垮借款人丧是指向银行史申请借款的钓中国境内的内法人和自然应人。劫一、借款人抢的历史沿革事主要调匪查借款人所扎在地，成立胁时间(危某年某月阵)，注册接资本情况，晚股本结构及液主要股东情仆况，所有制薯性质，隶属窝关系，经营余范围，组织威结构，主要奋分公司与控药股子公司情凑况等。贷二、借款人帐的发展过程港主要调甩查借款人现某有生产规模蛋，技术装备塑水平，主要钟产品种类，夹主要产品经覆济寿命期，或生产能力利刃用率，主要谱产品产销率箩，流动资金骑自给率，重意大项目建设盗及技术改造裳情况等。究数三、借款人巧的行业地位亭主要调阻查借款人所稳处行业，在冬行业中的地搜位：包括资孔质等级，市篮场份额，行榆业排名，竞田争优劣等。娇借款人所处千区域经济现代状，区域信膀用环境，地戒方政策，地顽方政府在当派地经济生活约中的地位和恶作用。劈四、借款人晕的发展前景辰主要调聪查借款人市缎场定位，产娃品市场前景渣，科研开发缓能力，管理管层对未来发挺展拟采取的炊对策、措施总、规划等。抵第二节借或款人资信状立况评估灰一、借款人霞与各银行的朽关系旗主要调肿查借款人的酷存款户开立展情况、销售膛收入结算情前况。具二、还款记蛋录垂主要调印查借款人的杆借款总量、挨逾期借款、当拖欠利息、港信用证或票践据承兑垫款笼、债务重组旦、贷款展期弓等情况。畏骑三、还款意亦愿棚主要调疑查借款人是海否有钱不还阁、赖账不还糖、逃废债务拔、偷税漏税巴、提供虚假坚报表、隐瞒货事实真相、佩套取银行资做金等行为。钳会四、信用程篇度矛主要调匀查借款人近慌两年合同履窑约情况。温销售合带同履约率＝盆近两年实际卫完成销售合特同份数÷近灵两年签订销高售合同份数糟×100蔬%讯第三节借差款人人员素瓜质评估绪一、领导者芬素质盼领导者保素质分析应除主要着眼于撤管理层人员惧的文化程度碗、年龄结构从、开拓精神惰、团结协作奉状况等，重卫点考察管理速层的行业管篮理经验及熟爷悉程度。陕管理层怜经营作风对栋借款人经营声、发展的稳谱健性具有实宅质性影响，恒过于冒险的健经营作风会辞使借款人和伟银行均面临告较大的风险价。随喇较逗寻诸渡疑吸岸醋题甘幕练翅则座岂侧锋嫌二、员工素罢质旗员工的恒年龄结构、修文化程度、谣专业水平及歌稳定性等也旱需要进行重乌点考察。如炮员工专业水宿平普遍低下蹲，即使有先动进的生产线料，也会影响才借款人的技练术更新和产饶品创新，甚旗至会使生产源线无法生产茶出合格的产坝品。震三、内部控雕制与管理滔内部组音织架构、产拉品销售网络看是否健全，嘴质量管理与脑成本控制措卫施、年度计波划及战略性悟远景规划、虚决策程序、找人事管理制山度是否科学貌等，都会在退很大程度上惧影响借款人错的正常运作烤和经营成果邮。苦四、关联企全业的经营管颤理爆借款人鬼的母子公司德、主要供应灯商、购货商刃等，因其与黑借款人在股潜权、资金、震产品等方面途有密切的关洲联性，他们稻经营水平、斗财务状况的汇变化将间接港影响借款人拿的还款能力蹲，所以应因驱其关联程度骄的高低不同天进行相应的战分析。板第四节借衬款人盈利能驻力分析刘盈利能力即字获取利润的若能力。分析答盈利能力常毙用的方法有拥结构分析法帅、趋势分析桃法和比率分沫析法，主要忠以比率分析都法分析借款量人的盈利能孝力。以近三掠年及当期丹(一般为塑借款申请时肌的前一个月秒)的财务精数据为基础析进行分析。忍通常情掠况下，对借万款人进行盈绢利能力分析鱼，非正常的暗营业状况带救来的收益或兼造成的损失记，不作为影多响盈利能力张的主要因素姻。赵因此在拐分析盈利能般力时应排除葡以下因素：躬(1)稀证券买卖赛等非正常项脊目带来的收赞益或造成的疮损失姑(2)希即将停止该或已经停止怨的营业项目刺造成的损失如一、销售利泻润率(添毛利润率票)私销售利驾润率＝销售乐利润÷销售柴收入净额×歼100%研啊多因倦挂例案外曾陵寇分这捉叔灾送烈铃盆筝轰捡销售利库润率反映每侧百元产品或振商品销售收养入净额中实揭现的销售利嫩润额为多少糖，用来评价料借款人产品市销售收入净漏额的盈利能脱力。领比率越离高，表明取挥得同样的销辆售收入所付离出的销售成坏本越低，销剪售利润越高佣。将借款人清连续三年的老销售利润率殃加以比较分疼析，就能判喜断出盈利能势力的发展趋御势。遗二、营业利丹润率宿营业利西润率＝营业则利润÷销售写收入净额×谦100%吗营业利餐润率反映借软款人营业利解润占产品销按售收入净额朱的比重。比怀率越高，说竹明借款人营争业活动的盈凶利水平越高恩。将借款人求连续三年的垫营业利润率夜加以比较分祝析，就能判汤断出盈利能皂力的变动趋她势。闸三、销售净协利润率签销售净翻利润率＝净挣利润÷销售忽收入净额×博100%始销售净涉利润率反映帮每百元销售耳收入净额所泰取得的净利植润。比率越旦高，说明每搁百元销售收尿入净额所取内得的净利润匆越多。该比顺率直接关系丸到借款人未谷来偿还债务尚的能力和水添平。尸四、总资产巷报酬率径总资产糟报酬率＝式(净利润归+利息退费用)础÷平均总资摩产×10仔0%涉是用来团衡量借款人户利用资产获狡取报酬的能古力的指标。烤比率越高，骡说明给投资治者和债权人冷的回报越多托，借款人的男获利能力越垄强。司五、权益报牧酬率辨权益报胞酬率＝净利龟润÷平均所勺有者权益×扬100%昆在股份躬制企业，权傅益报酬率又侨称股东权益琴报酬率，为颗净利润与平枕均股东权益穷的比率。权饼益报酬率反成映所有者权劲益的收益水盖平。比率越斧高，说明所绣有者投资的论报酬越高，铲借款人的获絮利能力越强棵。骄六、成本费棵用利润率取成本费役用利润率返=利润总坟额÷成本费盏用总额×岛100%厚该比率豆反映每元成料本费用支出节所能带来的粮利润总额。盟比率越高，垂说明同样的裕成本费用能亦取得更多的研利润。脑第五节借酷款人营运能红力分析府营运能力是沈指通过借款答人资产周转低速度反映出征来的资产利穴用效率，它调表明管理人肯员经营、管诚理、运用资锈产的能力及屈管理效果。斩营运能辱力一般以资扒产周转率和捧资产周转期墓表示。资产仗周转率是炒一定时期某员项资产周转饥的次数，资迟产周转期是掠某项资产周萄转一次所护需要的天数俱。身营运能慢力分析常用慈的指标主要纤有：总资产坝周转率、固狸定资产周转膜率、流动资碌产周转率、饮营业周期、慨存货周转率昂、应收账款我周转率，以饿近三年及当竿期(一低般为借款申负请时的前一蛮个月)介的财务数据宿为基础进行咐分析。河一、总资产忙周转率诞总资产做周转率＝销弟售收入净额斥÷资产平均顿总额鲁丑淡汽板旗赌邮喊气策牺械奴沉炕泪明筹渴芳填资产平景均余额＝腔(期初余很额＋期末余疯额)÷掏2援总资产绣周转率用来夜分析借款人冠全部资产的斥使用效率，么比率越高，右说明其全部类资产经营效固率越高，取允得的收入也列越高；反之丸则说明其全浮部资产经营身效率低，取织得的收入也劝少，最终影丹响借款人的栗盈利能力。疾徐二、固定资牺产周转率兽固定资尸产周转率＝众销售收入净据额÷固定资盐产平均净值次固定资急产平均净值据＝(期蔑初固定资产睁净值＋期末寇固定资产净浪值)÷次2艇固定资坏产周转率高小，既表明借菌款人固定资赤产利用较充波分，又表明繁借款人固定仗资产投资得盈当、结构合排理。后在实际侦工作中需考仅虑以下问题栗：惠(1)氏比较不同行胃业的借款人锅时，由于生牺产经营的特诸点不同，固敞定资产所处穗的状况也不疲同。在销售眠收入净额相断近的情况下留，固定资产历净值会相差盖很大，因而业固定资产周扮转率也会相问差很大。悼(2)潜对不同借款练人进行比较监时，还需考叙虑因不同行疗业劳动装备券率的差别而往采用不同折性旧方法对固古定资产净值涨的影响。猎(3)浴固定资产净博值随折旧时驾间推移而减纤少，随固定戒资产的更新帐改造而增加替，这些都会存影响固定资鼠产周转率。侵浅三、流动资楼产周转率祥流动资耀产周转率＝接年销售收入是净额÷流动泡资产平均余角额呢流动资绘产平均余额兰＝(期勤初流动资产川余额+秧期末流动资舟产余额)姑÷2烈流动资风产周转率反定映流动资产值周转速度。惊流动资产周螺转率比率高宵，则表明流俘动资产周转桐速度快，会顾减少流动资朋金的占用额亿，增强盈利偷能力；相反克则会增加流锻动资金占用捎额，减弱盈幅利能力。却四、营业周答期晓营业周拼期是指从取零得存货、销岭售存货到收战回货款为止缩的整个时间府段，它说明呜了需要多长逝时间才能将索期末存货全挽部变为现金脊。竹营业周绝期＝存货周维转天数＋应盛收账款周转告天数纤营业周兆期越短，表劝明资金周转紫速度越快，税流动资金占适用就越少；联相反则资金搭周转速度越羞慢，流动资铃金占用就越档多。叠五、存货周蔑转率先存货周跪转率＝销售扰成本÷平均父存货嫌平均存单货＝(冲期初存货＋请期末存货池)÷2器存货周来转率比率越目高，表明存询货周转的次氏数越多，存抹货的流动性疏越好，存货狮经营的效率宵越高，存货努占用的资金满就越少，获著利能力就越撑强；相反则循表明存货周具转的次数越端少，借款人牌可能存在采闷购量过大或揪存货积压，亿存货经营的会效率低，致骑使利息支出粥、机会成本湖和经营风险索增加。佳六、应收账晋款周转率灾应收账蔑款周转率＝得赊销收入净煤额÷应收账前款平均余额必赊销收赏入净额＝销缩售收入－现尘销收入－销愈售退回－销璃售折让－销锣售折扣轿应收账奋款平均余额糖＝(期惑初应收账款钱＋期末应收宿账款)全÷2蓝应收账紧款周转率一窑般以年为计歉算基础，如形果借款人生尺产和销售呈赶季节性，每乱季、每月销甚售收入和应参收账款变化抗很大，也可涉按季、按月婚计算。比率贤越高，说明乳借款人应收娃账款回收越轿快，对应收漫账款的管理沿效果越好。宵第六节借梅款人偿债能遮力分析旱借款人的偿速债能力是贷拦款银行最关逃心的，银行仿信贷资金扇是否安全，树要看借款人王能否按时还罚本付息。一伐般来说，借仅款同人的长期偿浪债能力与其罚盈利能力密归切相关，而绵短期偿债能缓力是主要取决于殖借款人的变进现能力。称在对借肉款人进行偿喂债能力分析倾时，对借款怕人的长期偿评债能力、短况期偿债能力柱和即时偿还议债务的能力爽，以近三年奋及当期（贼一般为借沿款申请时的族前一个月袄）的财务刃数据为基础姑进行分析。洋一、长期偿辫债能力分析熄（杠杆比率助）龙长期偿没债能力是指与借款人偿还碎长期债务的拦能力。它表访明借款人对世债务的承受雪能力和偿还唇债务的保障匙能力，长期符偿债能力的独强弱是反映符借款人财务叮状况稳定与侦安全程度的丹重要标志。将恳江姓配厕础钢情邪搞取矮恋仓于渐浪判禾盒宁分析长面期偿债能力谷的指标有：桥资产负债率糠、负债与所蕉有者权益比运率、负债与奔有形净资产去比率、利息拌保障倍数等献，这些比率染统称为杠杆仔比率。债黑（一）资产烘负债率膝资产负嫩债率＝负债昂总额÷资产的总额×1猪00%薪资产负雄债率说明在歪借款人总资涂产中债权人萌提供资金所举占的比重，摘以及借款人予资产对债权恭人权益的保仍障程度。熊比率越静低，说明负尘债在借款人在总资产中的星比重越小，滑对债权人权饲益的保障程浇度越高、风虚险越小；相潜反则说明负折债在借款人售总资产中的膊比重越大，拣对债权人权避益的保障程损度越低、风名险越大。稼劝（二）负债势与所有者权戚益比率芹负债与嚷所有者权益碑比率＝负债励总额÷所有漏者权益总额半×100膨%帝比率越酒低，说明借亦款人的长期络偿债能力越殖强，债权人利权益的保障次程度越高、庭风险越小；袖相反则说明雅借款人的长堪期偿债能力患越弱，债权沉人权益的保资障程度越低校、风险越大凭。毙违（三）负债猎与有形净资泰产比率狼负债与拒有形净资产农比率＝负债白总额÷有形躬净资产×乖100%君有形净执资产＝所有姐者权益－无短形资产－递蜘延资产旱比率越扁低，说明借掉款人的长期旬偿债能力越沟强，相反则矿说明借款人筑的长期偿债鲜能力越弱。悦锯（四）利息笑保障倍数惑制利息保六障倍数＝（教税前利润总菊额＋利息费嚼用）÷利息叔费用陕利息费娘用一般包括价长期负债中决进人损益中烘财务费用的宵利息费用、梢流动负债利漏息费用和计音人固定资产侨原值的利息偶费用、以及暮长期租赁费幻用等。若进页行项目评估茫时不能得到休利息费用的储详细资料，店可用“财务澡费用”来代疾替利息费用精。蜓利息保龟障倍数越高佳，说明借款撇人支付利息找费用的能力穷越强，相反嫁则说明借款压人支付利息积费用的能力魔越弱。利息失保障倍数既批是借款人举汗债经营的前绝提，又是衡佣量借款人长叮期偿债能力以强弱的重要慢标志。诸无论如稀何，利息保扭障倍数不能当低于1兄，因为利息局保障倍数低赶于1，则句意味着借款缠人连利息偿械还都保证不保了，更别说袖偿还本金了推，也就谈不辜上具有长期抚偿债能力。敢二、短期偿烤债能力分析坟（流动汽比率）崖短期偿并债能力指借身款人以流动酿资产偿还流刊动负债的能察力，它反映舰借款人偿付陶日常到期债银务的实力。非大多数求情况下，短状期债务需要女现金来偿还涉，因此，分雪析短期偿债酒能力应注意命一定时期的翁流动资产变糖现能力。反爸映借款人短堵期偿债能力泻的指标主要钩有：流动比漆率、速动比怀率和现金比针率。备拥己歪货牧脖尘漂核护温仔辉紧尖错年慢骡漆渔（一）区流动比率俭流动比抖率＝流动资浩产÷流动负振债德比率越羽高，反映借烦款人拥有的喜营运资金多贴、可以变现宿的资产数额乔大、短期偿痒债能力强，志债权人权益傲的保障程度殊就越高：相追反则反映借多款人拥有的坑营运资金少瞎、可以变现废的资产数额够小、短期偿刚债能力弱，啊债权人权益辛的保障程度昼就越低。轰键（二）速动巴比率何速动比刷率＝速动资仍产÷流动负泻债耳速动资祖产＝流动资焰产－存货－计预付账款－嗓待摊费用突存货在增流动资产中犯变现较慢，析通常要经过青产品的销售侄和账款的回型收两个过程侄才能变为现卖金，有些存撕货因不适销五对路、库存演积压变质变泼坏等可能销岭不出去，根瞧本无法变现轰，因此，计睛算速动资产损时需扣除存苹货。亩预付账浇款和待摊费奶用本质上属境于费用，但尿又具有资产擦的性质，它叫们只能减少蓬借款人未来军的现金付出炮，却不能转卡变为现金，合因此，计算窗速动资产时测同样需扣除蔽预付账款和恢待摊费用。形际（三）现金岔比率际现金比哈率＝现金类锤资产÷流动筑负债容现金类作资产是速动闯资产扣除应仅收账款后的奔余额，包括闷借款人拥有李的货币资金演和持有的易观于变现的有犁价证券。由陷于应收账款栗存在着发生掌坏账损失及叮延期收回的伟可能，因此闸，现金类资圆产最能反映倾借款人直接塘偿付流动负抽债的能力。池现金比率越与高，表明借纪款人的直接戒支付能力越懒强。医三、或有负办债分析废或有事举项产生的收渴益或损失称监为或有收益黄或或有损失邻。或有负债兰是基于或有却损失事项而鞋存在的一种骑潜在债务。贝这种债务有义两个特点：嚷一是以钢过去或现在横存在的事实速为基础，而粱不是人为的的任意猜测;抖二是或有夕负债是否能拆够转化成真圈正的负债不传能确定，一修旦将来某种贤情况出现，斩或有负债便彼会转化成真誉正的负债；莲若此种情况偿不出现，或凡有负债就不剑会转化成真墙正的负债，会并随或有事稻项条件的成吐熟而消失。持泊快衰钢句枕秆竖拌滩枕寒郊螺五铅饥唯昂掏条从贷款上发放直到贷糖款收回的这塞段时间，借辱款人内部发顶生的任何重沈大事项，都协可能对银行剑贷款本息的画收回产生较溪大影响。蛮或有负暂债，由于其霜发生程度的遥不确定性，炒可能未在会道计报告中列奶示，但或有切负债一旦转节化成真正的窗负债，对借煮款人的盈利忠能力、营运抬能力特别是闷偿债能力都秋将产生直接滚的影响。山在日常师经济生活中丸，或有项目呜很多，最常去见的有为他厨人担保、应旗收账款坏账孟准备、产品君质量担保、萍待决诉讼、残商业承兑汇晓票贴现及背权书转让、应注收账款抵押坛借款、追加时税款、大额掠购买合同或材定单的取消射、未投保财茎产的揭示等即。瓣这些或会有项目条件倍转化后若给些借款人造成敬损失，则这吓些项目在转俯化前都可称爽为借款人的阻或有负债。陷了解借委款人为他人字提供担保的草或有负债，副可通过中国雨人民银行的渗贷款证或贷支款卡信息系有统查询获取荐。扫在对借弟款人或有负签债进行分析起时，应从各荒种途径(砌如上市公司稀对外披露的坝财务信息、研借款人的账省簿、口头询朗问等)土了解借款人浴为他人承担推的担保责任肾。并将信用悬证、保函、哪财产抵押贷绩款信息等一冻并了解清楚戏。半第七节借安款人现金流穿量分析飘利润是偿还谎贷款的主要腔来源，但不神能直接偿还球贷款，偿还嗓贷款妖最可靠的还匠是现金，因毙此银行最直贴接关心的还前是借款人的法现金流量。服现金流肚量即指销售捧产品、提供请劳务、购买锡原材料等而告取得或付多出资金形成滨的现金流入拼量、流出量盛或净流量，沾流量是相对携于存量而领言的，流量骡是一定时期衣内所发生的申数据。睛现金流眉量包括现金证流入量、现浮金流出量、颤现金净流量驴。现金流量致中的现金包纯括两部分：折一是现金：塑包括库存现缎金、活期存匠款和其他货砍币性资金；侮二是短期证堪券投资：也留称为现金等证价物。侄舞欧避仔惹摇途茧拥垦玉仆挺总义喜恋岸刑艇敬借款人环的商业活动笋包括经营、请投资和融资谜，因此现金悟流量分经营尼性现金流量喂、投资性现尚金流量和筹博资性现金流员量。竖通过计数算借款人的众现金流量，盼能使我们知那道借款人当瑞期收到多少叙现金，支付摘了多少现金怖，有多少现畏金余额或欠握缺多少现金拿，得到一些拒定量分析数薄据信息；另颠一方面有利姻于评价借款镇人还款记录歉是否真实，焦并为借款人妥信用评级提弓供依据。薪一、经营活柄动的现金流勺量堵1.直接法宏计算经营活黄动的现金流坚量烟直接法镇也叫“自上肤而下”法，熔该法从销售固收入出发，耻将损益表的肯项目与资产扣负债表有关类科目一一对颈应，逐项调烟整为现金基衣础的项目。爸(1)屯销售所得现涂金孟如果当祝期应收账款气增加，销售尊所得现金就亭小于销售收坑入；当期应魂收账款减少司，即收回了鸣前期的应收粱账款，销售屠所得现金就台大于销售收笔入。因此在拢计算销售所捆得现金时，泊要减去应收殃账款增加额第或加上应收楼账款减少额亚。咳销售现肝金收入=谎销售收入谣一⊿应收账碰款(⊿另代表期初与途期末的差额场)肠对应收剃票据的调整兄方法与应收酿账款的调整淹方法相同。田(2)剃购货所付现伯金禾应减去隆销售成本中沾有赊购即未宁支付现金的葬部分，加上挺本期购进的流存货中有未萄销售但已支买付了现金的垫部分。玻购货所梁付现金=涉销售成本巨－⊿应付账衣款+⊿佛存货局对应付斯票据的调整章方法与应付瞎账款的调整锈方法相同亚(3)配管理费用现蜘金支出拌管理费脆用现金支出院＝经营费用已－折旧费－轿摊销费－⊿靠应付费用＋骆⊿预付费用勾(4)打支付利息却=利息－持⊿应付利息益燃运用直似接法计算经粱营活动的现坟金流量却如下表骆所示隐投资收姥益：经营部权分的投资收举益不包括出猜售固定资产娃等长期资产宫的收益棒笛2.间接法别计算经营活晒动的现金流虽量籍间接法投也叫“自下炎而上”法，污该法以损益扰表中最末一墓项净收益为昂出发点，加恰上没有现金装流出的费用糖和引起现金妈流入的资产岂负债表项目器的变动值，膝减去没有现郊金流入的收津入和引起现佛金流出的资孙产负债表项凶目的变动值烘。牌计算方浑法为哗净收益印＋折旧普与摊销属＋⊿应进付账款链＋⊿应水付费用捕＋⊿应浅付税金岛－⊿应任收账款爷－⊿存闭货华－⊿预爹付费用鸦＝经营拒活动产生的探现金净流量互二、投资活映动的现金流朱量径投资活写动的现金流反量来源于有升价证券、固宏定资产、无齐形资产、长配期投资等资灿产账户的变葵化：增加引药起现金流出武，减少引起避现金流入。异投资活抢动的现金流拌出(流末入)＝陶⊿固定资产坊＋⊿投资＋兼⊿无形资产井经两谢爆哈虽暑氏松恰佣菜旁逢轮挖顺兽承石勺迅⊿＞赤O，投资斑活动的现金仗流出；⊿＜欢O，投子资活动的现唐金流入楚第八节借贱款人信用等叠级评价搞只要不商是以新成立樱的项目公司括作为借款人宇，均须按银笑行信用等级栏评价的有关凤规定对借款随人进行信用锁评级，以评的价借款人的宽信用等级和帮测算贷款的臣风险度。吉如有担终保人的也须甘按银行信用欢等级评价的孤有关规定对繁担保人进行颈信用评级，辩以评价担保弊人的信用等乎级和担保能偷力。一般信洋用等级分粥AAA级、壁AA级、A死级、BBB称级、BB级贷、B级。济第三章项迷目概况姜项目概喝况主要是对派项目建设必坑要性进行评伴估，考察项害目的发起过使程和建设背卖景，介绍项箩目的进展情孔况，确定项鸽目建设的合棉理规模。禾第一节项宿目建设必要晌性评估尘项目建系设必要性评顷估是对可行克性研究报告阁中提出的项另目建设的理塘由进行重新萝审查、分析罚和评估，项然目建设必要尝性是由许多听因素决定的藏，其主要内敌容包括以下劈几个方面茫一、项目建杏设是否符合扩国家的产业羊政策牲项目有麦无必要建设穴，要看其是稿否符合国家特一定时期的奶产业政策，吸这是作为决牢策项目取舍预的重要依据肯。归蹈纺师奥窜观止层患订贿惨丧眨包想鹊迷踏免乔府产业政散策是政府为蛋了实现一定葛的经济和社剑会目标而制个定的有关产虾业的一切政唐策总和。诞二、项目建取设是否符合驾区域经济的梢需要忌区域经称济是指根据额生产力最佳这配置的要求呼，选择最适孕宜的地理位客置和最佳的杨组合形式安狱排投资建设看的经济布局惧形式。患由于不求同地区的产应业之间具有需一定的关联占效应，因而泡存在着区域砍经济布局的笋问题，合理嘱的经济布局扇能够减少运锄输费用和生挑产成本，可事以有效利用清各种资源，庆加快相关信亮息的传递，驶以同样的投幅资取得较好赌的经济效益邮，科学的区垂域经济布局读能够协调整绒个国民经济滤的发展。握三、项目产丢品是否符合弃市场的要求照投资项串目所生产的挎产品是不是丢为社会所需似要，从根本揪上决定了投法资项目能否皮取得良好的伐经济效益，酿也就决定了系投资项目是并不是有必要未建设。促四、项目建岗设是否符合乡企业发展的苏要求踩一个企排业的发展有圣各种途径，第无论选择哪伯种途径，一过般都离不开来投资，对拟补建项目进行晴评估，评估明人员首先要垃了解企业的凝发展规划和阻要求，把企寺业的发展与寺国家的发展亏规划和地区喝或部门发展报规划结合起刻来分析，判窗断企业的发黑展是否与大受环境相吻合律。粪然后把侍项目投资与歪企业的发展堡规划和要求单结合起来进傻行分析，看栽其是否符合宏企业发展规弹划和要求，值如果符合要题求，则认为抱项目建设是候必要的。啄五、项目建触设是否能将劲科研成果转乒化为社会生奸产力劈21世乎纪科学技术直进步已成为仔生产发展的教主导因素，罢科学技术以降渗透的方式番凝结于生产移力的实体要浴素中，使生妈产力发生了据质的变化。仰项目的成功套与否很大程揉度上在于是瘦否采用了先织进的科学技病术。递在考察红项目建设的俭必要性时，贷首先要对项茧目的科学技最术水平进行道分析、评估少和论证，看拾其是否有转认化为现实的烟生产力的必枝要性和可能刻性，如果没凳有，则认为识项目建设是弹没有必要的牙。距六、项目建糟设是否能取莫得较好的经鸣济效益、社脾会效益和环帜境效益铅项目能顾否取得较好挂的经济效益膏、社会效益蝴和环境效益暗，而且达到庭三个效益的退统一也是需宿要考察的一问个重要因素倾。效益是项彻目建设的根牵本所在，没君有效益的项纪目就失去了缘立足之本。族胳七、项目建就设是否符合候人行和贷款混行的信贷政清策句不同时胁期有不同的庸信贷政策，胁项目的建设踪除了需要符剪合国家的产见业政策外，劫还要考虑中挺国人民银行丑的信贷政策怀规定和政策径指导范围，灰以及考虑贷类款行的信贷易政策导向和歪信贷资金供着求实际情况软，合理选择慨拟建项目。陵第二节项疲目背景分析但考察项目成版立的前提条今件是否具备仔，是项目背嫁景分析的首下要任务。项绒目发起人在搞提出项目时夕，需要全面礼考察项目设罩立的宏观和秆微观条件，滑以保证项目倾的建设有充抄分的理由博。浇任总体来说，侧投资建设项折目是为了满后足以下需求计。驶一、项目设要立的动因妹1.国民经侵济和社会发敬展长远规划涂的需要苍渠以企求伏豪指商界瞧烫轿疯盟饮昏洋膛摩肺昂2.经辰济结构调整哥的需要进随着全球社会经济的册发展，原有唯的经济结构榴会变得陈旧午，不利于甚陶至阻碍着经苍济的持续增岁长。一般只萄能通过新项屡目的投资活蚁动来改变过造时的、落后瓣的经济结构厌，这类建设游项目在实现佛自身效益的剖同时，也促棚成了国家经眼济结构的调喇整和转变层烈3.地区经丈济发展的需骂要馅由于各普地区的经济主发展水平和猫经济结构不膊平衡，为了欧满足当地经布济建设的需志要，应开发展具有地方特血色的投资项知目蹲阳4.企业自生身发展的需施要闯围绕企椒业自身的发踩展目标，需忙要由企业自差己开发相关昆的项目，通巾过项目的投抛资建设来实座现企业生产梳规模的扩张粮和经济实力凑的增强答二、开发项辉目的方式拢所谓开缓发项目，就予是寻找投资追的机会。寻今找投资机会跑的一个准则固就是要找到毕“最好”兴的投资机会疾，这个“最瑞好”的意义怒，就是一个岁方案能够比锣其他方案更闻好地达到某诸个目标。要义想寻找和识中别一个最好册的投资机会急，并不是一坛件很容易的畜事。经常使永用的寻找好纠的项目机会汉的方法就是跪集思广益法戏，使用较多溪的主要有德争尔菲法和专苍家小组法。肾喘（一）德尔星菲法锁这种方涛法是将要解当决的问题和忘必要的背景糟材料，以询汗问函的方式砖请有关专家僚作出论证决宜策。甜这些专皇家在各自的盟信息通道的乞环境中工作钢，而且为了沾不相互影响出，工作过程养中彼此之间识不能直接交器换意见。得域到答复之后勾，把各种意临见经过综合遵、整理、归翻纳，匿名再码反馈给专家秒。如此反复杜多次，最后佣得出满意的沙预测结果。盈滚德尔菲迈法的优点是欲，专家互不耕见面，消除病了相互间心没理上的影响恋，可以自由宇充分地发表驳意见；同时勺，这种方法董由于采用中班位数和上下描四分点的办租法进行统计汁，使得所有咸专家的意见虑都对最终结议果产生影响厚。池凑（二）专臣家小组法香这种方首法不像德尔升菲法那样保拾密，它能鼓滴励专家小组葛成员进行充削分磋商，有尿利于取长补导短、相互借旱鉴和启发，香因为召开专册家会议、集拌中专家意见唉一般优于个枝人判断。圆与项目致有关的发起输人的资格与君未来项目实秃施的质量密限切相关，因皆此，在评估戒时需要就发仪起人的背景聚条件作全面嫌的分析论证揪。嗓三、项目发恐起人的背景案条件堤其主要倍内容是:倾发起人的默经济技术实岂力（包括发贩起人的历史怕背景、经济纪实力、技术世实力、科研忽开发水平、弹经营状况等慎）、管理水乘平、资信程约度、筹资能抚力、人员素软质承受和控去制风险的能健力，等等。磁第三节项浪目进展情况责主要通过审撒查项目的立治项依据、批抢复文件、项歉目的进度和说分段建设状招况等了解项伯目进展情况计。蚊尊通过介绍项单目的基本内宫容，让审查冈、审批人员仁清晰地了解犁项目情况槽。预一、项目的纹基本内容厦1.立毯项末项目抛建议书申报像时间、审批烟部门、批复顶时间、批复召文号盼挨葡掩臣禽语叔面榴昂抢袜局加极搞奸纠德处禾劫2.可属行性研究湿(1可)可行性扯研究报告编礼制单位名称城、编制单位术资质等级、鱼编制时间腰(2枯)可行性酿研究报告审毕批部门、批俩复时间、批乒复文号沃3.环轻保评价：项状目环境评价依编制单位、台批复部门和饰批复时间、肯评价结论隆4.扩盟大初步设计旁：扩初设计亏编制单位、榨编制时间很5.施快工图设计：床施工图设计觉编制单位、董设计资质等互级、编制时积间灭6.开旗工计划和进潮度：预计开桌工日期、竣包工日期、建弊设工期轻7.与摊上述内容相希关的其他重矛大事项他8.依纳此分析项目际是否列入国车家或地方长旋期规划、项同目的性质及界备选经过，涌并重点了解清以下情况再(1辅)项目所局处行业关于朝各产品规模喉经济的要求调(2玩)原有不区同方案的设嫁想，借款人鼻和有关部门涌对这些方案巾的看法和意垦见苍(3挺)确定拟迷建规模的主韵要依据驼(4慧)备选方竭案与拟建方式案在工艺技邮术、生产条丛件、经济效涉益等方面的恰主要差距什二、项目的埋建设进度座分析说纷明截止到调轻查时日止，剖项目的进展擦情况，项目笑处于基本建烘设的哪个时正期。则如已开察工建设，则兔说明开工日绞期、投入资代金数量、资贿金来源、建哑设方式(是浇否为交钥匙励工程)、形财象进度、建愉设内容、国乳内外设备采蜘购询价、报线价情况(谷包括有关延资料)泽、预付款情飞况、订立合阻同情况、其扫他费用支付摔情况等。陆三、项目分兆段建设问题谎在实际掌生活中，有踩些大型技术萍改造项目是揭由若干个子瓦项目构成的职，这些子项趴目既是全部隔项目建设整像体的一个组脑成部分，又底和整体保持足相对的独立嘴性，可以分秧段进行建设怜。幼因此，只对大中型技蓄术改造项目饿，评估时应那了解其是否携由若干个相呜对独立的子禁项目构成。宰如果是，则在可建议企业英分段建设，件以解决项目悲建设中因资挑金筹措的困庆难带来的问瓜题，减轻还饶贷压力。延第四节项垃目生产规模甲分析包所谓生相产规模，是福指生产力、慰劳动手段和帖劳动对象等灵生产要素与尝产品在一个责经济实体中虑的集中程度怀。研在可行纠性研究中，认对拟建工业迅项目来说，元生产规模一煎般是指项目软的生产能力柔，即拟建项扫目可能达到澡的最大年产荣量或可能实技现的最大年溪销售收入；且而对非工业脸项目来说，线生产规模则蛋指拟建项目挤建成后能够捷提供的工程四效益和社会以效益。纯一、规模经皮济理论（一）规模经济规模经济是经济活动中的一种规律现象。项目拟建规模过大，会因市场容量过小导致产品滞销积压；拟建规模过小，会导致原材料、能源的浪费，无法取得最大的效益。从工业项目角度谈规模，一般是指工业企业的生产规模，衡量生产规模的指标主要有产品产量、生产能力、销售收入、职工人数和固定资产价值等。规模经济理论就是研究各种类型的工业企业在现有的技术经济条件下，要求达到什么样的规模，才能最大地提高效率，取得最佳的经济社会效益。舞规模经师济研究的理蝇论基础是规撑模报酬法则挑，其基本含望义是：在经牵济活动中，件因投入要素闸的规模不同峰导致在报酬塔上有差异，猜而且带有规耳模性，即在悬投入要素规弃模较小时，驳报酬增加的陕幅度大于要印素投入规模聪增加的幅度劳，规模收益布递增。奸要素投统入规模逐步欠增大后，继计续加大投入塞会产生相反厨的结果，即燃报酬的增加骗幅度小于要蒜素投入规模是增加的幅度稠，规模收益兰递减。诸在规模毁收益递增和庸规模收益递遥减这二者之枣间还有一段湖是报酬不变锡的情况。当睡规模收益递检增时，称作叫规模经济；茅当规模收益谈递减时，称棉作规模不经存济。睡在企业前生产经营活染动中，规模壶经济分为内决在规模经济摆和外在规模赴经济，因企毒业内部自身税条件变化带路来效益增加策的称内在规沈模经济；因状整个行业规倡模扩大、行杰业经营环境摇改善而导致贴个别企业平演均成本下降帮或效益增加蚀的称外在规伸模经济。挨短1.内在规强模经济产生下的原因主要冻来自生产技赔术和企业经展营管理两个狡方面及（1挎）生产技术槐方面，主要奇表现为：在充一定的限度沾内，生产规抽模的扩大，啦可以采用更码大型的高效沸设备和提高拖工艺技术水债平，从而降锹低单位产品砍消耗、节约客能源、节约盗投资、减少态成本。记（2掏）企业经营客管理方面，弄主要表现为匆：生产规模揉扩大后，有洞大量的销售过收入，单位责产品分摊的疗广告费、销隙售费用会降呈低。同时，裳可以降低单原位产品分摊色的研究开发巴费用。管理岩人员工作可言以专业化，建从而提高管既理人员的工桨作效率，降肿低单位产品附的固定成本锦费用，实现玉资源的综合档利用。甜懂2.外在规旅模经济是指逝整个行业规摊模的扩大和浸产量的增加生，而给个别锻企业带来效零益的增加辨外在规猫模经济又有愚技术性外在沟规模经济和献金融性外在怖规模经济之凝分。所渭技捞术性外在规圈模经济，是羽指随着行业揭的发展，使管个别企业得地到信息服务快、运输、人伯才和科技情俗报等非货币者性因素的便好利条件而引脾起的效益增肚加。膨所谓金读融性外在规卵模经济是指甲随着行业的贫发展，使个席别企业在金趣融、信贷等讯货币政策方矮面获得额外鞭收益。欠由于规夕模的经济性嫂来自不同的敏方面，所以牵在研究规模坦经济时也有楚不同的层次紧。如果从生倦产角度来研侄究规模的经福济性，属于贩生产规模经慰济；从企业伟的生产、经光营等全部领遵域来研究规到模的经济性暮，就属于企寄业规模经济柱。登野（二）起始鸟经济规模搁起始经样济规模有两垫种不同的定勿义鹿简1.一种定哈义是指长期惑边际成本曲稠线最低点所遮对应的生产捷规模，如图典3-1摘中的Q韵02映点。低于纪这个规模，亡边际成本虽嘱然在降低，伞但平均成本辟高，生产不蜡合理斤过了这艳一点之后，尼虽然边际成拘本上升，平傅均成本却继肠续下降，一式直到边际成减本曲线M翻C与平均傅成本曲线陶AC相交泊于平均成本锻线最低点添M。M农点所对应展的规模Q范即为最佳循经济规模。提从Q首02诉到Q这增一段，处于膀经济合理范甲围，而Q虽02稻为经济合歼理规模的起战点，故称为烤起始经济规液模（见图饭3-1）施边云奖图3-1葡起始经济规纠模命盈2.起始经浮济规模的另凡一种概念是由指能获得社湖会平均资金槐利润率的生绵产规模愧其基本愚含义是：作存为一个工厂凳起码应为社搏会提供平均婶资金利润率杨，所以起始萍规模不是盈丰亏平衡点的播规模，而应结该是能够获码得社会平均芬资金利润率悬点的规模，版如图3-舞2中Q权02筝的的规模。馋P理2珍M足为单位产跌品可获利润路，并能达到夺社会平均资美金利润率的仔水平。所以订Q威02诵即为起始里经济规模（胞见图3-删2）驱州茄血图紧3-2起厚始经济规模捉但是，暴在我国由于嘱市场竞争条咏件尚不充分释，在某些情饲况下，即使蔽长期平均成站本曲线最低哑点所对应的租产量，其资台金利润率也绑达不到社会坡平均资金利刺润率的水平灰，所以起始可经济规模的云定量分析就弄难以进行。君宫（三）项目规建设规模英项目建宅设规模是指涝建设项目的命设计文件中揭规定的全部醉设计生产能兵力。如果建雾设项目由若交干单项工程藏组成，其建仇设规模则是职各单项工程尖设计文件规会定的设计生傲产能力或效胆益之和，也肠可能是各工万序中设计规色定的最小生绢产能力所对窝应的产品生弦产能力。园在我国加，为适应基膀本建设管理义工作的需要歪，将各类建洪设项目按其庆建设规模的败大小，划分坦为大型项目寿、中型项目汽和小型项目贼三种类型。粗划分的搜方法有两种残第一种狼是：按建设童项目的设计捕任务书或设原计文件规定咬的全部设计满生产能力或摊效益来划分芦。新建、迁卸建和恢复建事设项目按设帽计生产能力祥或效益计算员；改扩建项胁目按改扩建类后新增加的须生产能力或童效益计算，蜡不包括改扩右建前原有的黎生产能力或幼效益。义第二种紧是：按项目施的总投资划编分。新建、肾迁建和恢复帅建设项目按裤全部投资额龟计算。这种庄方法主要适哪用于产品种劈类繁多的生咳产部门、不屠增加生产能宽力的改建项浇目和一些非描工业建设项剑目。斑贷（四）规模驰收益变动与杠规模经济骡1.规模收秤益变动的类缴型金从上述洁情况可以看挡出，规模经华济与规模收界益的变化有砌关，规模扩仙大、企业收崭益增加即为我规模经济；志规模扩大、牢企业收益递鸣减即为规模吩不经济。规外模收益变动男有递减、递庙增和不变三幻种情况。要规模收终益递减，即震规模扩大后厨，收益增加月的幅度小于落规模扩大的曾幅度，甚至基收益绝对地懒减少，即规究模扩大使得亡边际效益为棵负数。坝规模收事益递增，即妨规模扩大后嘱，收益增加裁的幅度大于撤规模扩大的晃幅度。当然哑，这种规模殿增加是有限凑度的，超过特限度，会变毒为规模收益随递减。浇规模收洲益不变，即选规模扩大的坑幅度与收益请增加的幅度践相等。一般葬来说，通常辛是从规模收肃益递增转变埋为规模收益吩递减之间的盐过渡阶段所屠发生的情况其，它不可能西持久。榜去2.规模经违济区间布规模经首济所要研究点的就是企业厨的生产规模婶对成本和利椒润的影响，恶这必然和产聚品的销售收煎入、总成本木费用、利润桑等有关。根炭据上述规模瓦收益变动的掉情况及产量养、成本、利客润之间的关欣系，我们可摧以建立规模情效果曲线图弹（见图3农-3）图宣帐图3才-3规模主效益曲线图代从图举3-3中控可以看出，谦当规模（产航量）达到Q岂e1鱼时，企业替不盈不亏；穷规模超过箱Q改e1墙，企业开始挥取得净收益步；当规模（雕产量）达到搞Q伪e2拣时，企业又派出现不盈不弦亏的状态；陶超过该规模或，企业开始民亏损。括在Q各e1随至Q功b柱之间，企业蹄的规模收益钓一直是递增拜的，即收益插的增加幅度救大于规模（形产量）的增云加幅度，过绕了Q喜b以，企业的规厕模收益递减技，即收益的缠增加幅度小啦于规模的增天加幅度，甚高至规模扩大螺使边际收益孩为负值。可冤以认为，在傲Q攻e1全至Q减b巨的区间是规专模经济区间盛。二、项目生产规模的决定因素（一）国民经济发展规划、战略布局和有关政策1.投资项目的生产规模，尤其是一些基础性项目和公益性项目的生产建设规模，应首先适应国家、地区、行业的经济发展规划的需要，这是因为这些项目生产建设规模的大小，往往关系到部门之间的比例关系。2.国家的产业政策、地区(生产力布局)政策等都会对项目的生产规模的确定产生一定程度的影响。3.符合国家在不同时期对不同行业项目最小规模的规定是确定项目生产规模的前提。如国务院在1994年公布的《90年代国家产业政策纲要》附件中关于实施固定资产投资项目经济规模(第一批)的规定，是选择相关项目生产规模时所必须遵照执行的。（二）项目产品的市场需求只有存在着对产品的市场需求，产品才能得以交换，其价值才能得以实现，项目才能存在着现实的经济效益和投资效益。因此，项目的产品有无市场需求是决定项目能否建设的前提，市场需求的大小是决定项目生产规模的基础。（三）项目所处行业的技术经济特点不同的部门和行业对项目生产规模有不同的要求1.重工业部门项目的生产规模就要求大一些。2.采掘工业的生产规模，主要取决于矿区的工程地质条件、水文地质条件和矿产品的储量。3.冶金工业的规模，主要由高炉以及其他联动设备能力所决定。4.以农业产品为原料的加工工业的规模，主要取决于原料生产、供应能力和产品需求能力。5.化学工业要求对原材料进行综合利用和“三废”治理相结合。6.轻工业是生产最终产品的，其市场性较强；在技术工艺条件具备、资源供应集中的条件下，项目的生产规模越大，经济效益越好。因此，应根据项目所处的具体环境和项目所处行业的技术经济特点，合理确定规模，实行大、中、小规模并举，利用规模经济获取规模收益。（四）资金、资源的供应状况及建设生产条件确定项目规模应本着实事求是、量力而行的原则。因此，必须考虑到建设资金和资源的供应情况。如果资金并不宽裕，能源、原材料供应有限，项目的建设规模摊子就不能铺得过大。另外，交通运输、环境保护、技术含量、设备供应等因素也制约着项目的生产规模。因此，确定项目的生产规模要综合考虑以上的多种因素，分析建设条件是否具备。（五）项目拟采用的生产技术及设备设施状况项目生产规模的选择并不是一项孤立的工作，而应该结合项目的其他技术经济特征的安排综合考虑。即项目如果打算采用先进生产技术和专用设备，能够实行大批量生产，那么，项目的生产规模就可以定得大一些；否则，就应该定的小一些。总之，确定项目的生产规模，在综合考虑以上主要制约因素后，还应研究结合项目的规模经济问题，在若干个可行的生产规模中，按投资效益标准选择尽可能满意的生产规模。三、项目生产规模的确定方法（一）经验方法经验方法是指根据国内外同类或者类似企业的经验数据，考虑生产规模的制约和决定因素，确定拟建项目生产规模的一种方法。在实践中，此法用的较多。在确定项目的生产规模之前，首先找出与该项目相同或者类似的企业，特别是要找出几个规模不同的企业，并计算出这几个不同规模企业的主要技术经济指标，如财务内部收益率、投资利润率和投资回收期等。然后综合考虑制约和决定该项目拟建生产规模的各种因素，确定一个适当的规模。（二）规模效果曲线法规模效果曲线法是以项目的总成本最低、获取利润最高为追求目标，求取企业最优生产规模的方法。企业规模与产品成本有密切联系，企业规模逐步扩大时，单位产品成本逐步下降，当企业规模的扩大超过一定限度后，成本开始上升。这种发展趋势可用图3-4表示。图3-4规模效果曲线图在图3-4中，X1到X0是规模经济区，在这个区域内，X0不但是规模经济的临界点，也是最佳经济规模点。从理论上讲，应该以X0作为拟建项目的生产规模，但在实践中，往往受其他制约和决定生产规模的因素的影响，不能达到这个规模，一般小于X0X1是第一个盈亏平衡点，很显然不能选择这样的规模。可以看出，在选择拟建项目生产规模时，首先应当确定规模经济区，然后在这个区间内，根据制约和决定生产规模的诸多因素，选择离X0最近的规模，设Ya为销售收入，Yb为生产成本，p为单位产品销售单价，V为单位产品可变成本，F为单位产品固定成本，X为项目的产品年产量，S为项目盈利。则有因为盈利等于销售收入减去生产成本，即求解二次方程的两个根X1和X2，就是生产规模的两个成本效益平衡点。产量低于X1和高于X2时，企业都会亏损；产量在X1和X2之间时，则可以盈利运用数学分析中求极值的方法，可解出最佳生产规模。解出方程中x即为项目的最佳生产规模（三）分步法分步法又叫逼近法，其特点是先确定起始生产规模作为所选规模的下限，确定最大生产规模作为所选规模的上限，然后在上、下限之间，拟定若干有价值的方案，通过比较，选出合理的生产规模。第一步，确定起始生产规模，起始生产规模也就是项目盈亏平衡时的最小经济规模。项目起始规模的确定主要采用盈亏平衡分析法，即计算盈亏平衡时的产销量。计算产销量首先要研究项目的产销量与产品成本之间的关系。一般地，在耗用水平不变的情况下，随着生产的产品数量增加，单位产品成本会逐渐降低。这是因为在产品总成本的构成中包含着两类不同性质的费用：变动费用和固定费用。变动费用是指费用总额随着产品数量的变动而呈同方向变动的费用，如产品成本中的材料费、燃料费等。固定