一种新型的项目融资方式

一种新型的项目融资方式一、PPP融资方式产生的背景随着政府财政在公共基础设施建设中地位的下降，私人企业在公共基础设施的建设中开始发挥越来越重要的作用。在公共基础设施的建设中，采取了多种多样的私人企业参与公共基础设施建设的方式，比如BOT方式。但是这些方式存在着诸多问题。1．在公共基础设施建设中引入私人企业参与，采用招投标体制时经常会使得投标价格过高。这是由招投标双方的一些特点导致的。(1)参与投标的私人企业或私人企业的联合体为了保证为项目所在国政府或者所属机构提供最高的资金价值，为了给投资者和贷款者一个合理的回报，同时为了自己能够获得盈利，不得不把投标的价格定得高一些。他们不仅要考虑项目所在国政府或者所属机构在项目建设中的目标，也要考虑投资者和他们自己的利益。(2)参与投标的私人企业或私人企业的联合体在与项目所在国政府或者所属机构以及项目的投资者进行谈判时，磋商所需要的时间过长，参与各方花费的人力、物力都很大，准备工作很繁琐等也会导致投标的价格过高。项目所在国政府或者所属机构需要对投标方承担风险的能力及其从银行、政府、各类世界组织或金融市场筹集资金的能力进行评估。在招投标过程中，双方都需要准备大量的文件，搜集信息，这个准备过程有可能持续几年。2．吸引私人企业参与公共基础设施建设的一个目的就是利用私人企业的资金、先进的技术和管理经验来更好地进行公共基础设施的建设，提供服务。但是，在现行的项目融资模式中这个目标没有完全达到。在项目的初始阶段，项目的确认、设计和可行性研究等前期工作基本上都是由项目所在国政府或者所属机构进行的并报政府审批。这个阶段基本上没有私人企业参与，而恰恰就是在这个阶段对项目进行过程中所采用的技术等进行了一个基本定位。这就使得在私人企业参与项目的建设和运营工作时，所使用的技术必须是已经经过政府审批的技术，从而对私人企业的技术创新进行了很大的限制。假如私人企业对项目中所使用的技术进行了创新，就需要面临再次的审批过程，而通过与否还是个未知数，无形中给私人企业增加了风险。因此，私人企业在项目过程中所作的技术改进工作就仅限于对技术细节的设计和使用哪种原材料的决定。目前，在各类大中型公共基础设施项目中采用的融资方式，如BOT中是存在这些问题的。笔者认为这些问题的产生主要是项目的组织机构的设置存在问题。在引入私人企业参与公共基础设施建设的项目中，影响项目实施的一个基础因素就是项目的组织机构的设置和项目参与各方之间的相互影响和作用。在目前的组织机构中，参与项目的公共部门和私人企业之间都是以等级的方式发生相互影响；项目的组织机构的设置是金字塔式的。这种金字塔式的项目组织机构的结构。在金字塔的顶部(a)是项目所在国的政府，是引入私人企业参与公共基础设施建设项目的有关政策的制定者。项目所在国政府对公共基础设施建设项目有一个整体的政策框架、目标和实施策略，对项目的建设和运营过程的参与各方进行指导和约束。在金字塔的中部(b)是项目所在国政府的有关机构，负责对项目所在国政府制定的指导性的政策框架进行具体的解释和运用，并把政策框架概括形成具体的目标，同时根据这些政策框架制定本机构的目标。金字塔的底部(c)是项目的私人参与者通过与项目的所在国政府的有关机构签署一个长期的协议或合同，对本机构的目标、项目所在国政府的政策目标和项目的所在国政府的有关机构的具体目标进行协调，尽可能使项目参与各方在项目进行中达到预定的目标。在这个金字塔式的组织机构内部有两个层次的相互影响和作用：1)机构内部的相互影响和作用是指同一机构内部受相同的规范指导的各部门之间的相互作用；2)机构之间的相互影响和作用是指不同机构之间受不同的规范指导的各部门之间的相互作用。项目的参与各方都有自己的一系列组织目标和特性，从而影响着其参与项目的目的也不同，这就决定了其在项目组织机构中所扮演的角色的不同。正是由于参与各方的不同目标导致了他们之间的利益冲突。项目所在国政府或有关机构参与项目的目标总的来说可以分为两类：一类是低层次的目标，是指特定项目的短期目标，也就是改善公用设施的服务；另一类是高层次的目标，是指引入私人企业参与公共基础设施建设的综合的长期目标，也就是使政府的支出体现为资金的价值。如果风险与报酬达到平衡的话，那么引进私人企业可以使短期目标得到有效的实现。私人企业参与者的短期目标是获得利润，长期目标是在公共基础设施建设的市场中保持竞争优势，增加市场份额。项目组织机构总的目标就是建设公共基础设施，提供有效、高质量的服务。既然项目参与各方的目标各不相同，那么如何设置组织机构才能协调各方，达到项目组织机构的总的目标呢?滚二袍、赌PP稀P跑融资方式屑介兆绍丙刑幅译PPP(畅Publ兔ic-P说riva朗teP过artn习ersh漂ips演)障，即公共它部门与私帝人企业合秧作模式是唐指政府、喝营利性企信业和非营占利性企业忙基于某个平项目而形庸成的相互抓合作关系车的形式。酸通过这种似合作形式捞，合作各消方可以达李到与预期语单独行动只相比更为猪有利的结隙果。合作被各方参与森某个项目楼时，政府叙并不是把胡项目的责沿任全部转扩移给私人很企业，而谱是由参与爆合作的各辜方共同承略担责任和糠融资风险淋。祸PP移P袭代表的是写一个完整规的项目融扑资的概念骄。地渡逆枝PP陡P各模式的组歼织形式非谷常复杂，盖既可能包映括营利性债企业、私笋人非营利怪性组织，凑同时还可骆能有公共斯非营利性乡组辫织头(叛如政曲府雄)赛。合作各绘方之间不伶可避免会吹产生不同酬层次、类海型的利益叠和责任的分分歧。只抹有政府与碰私人企业作形成相互统合作的机验制，才能术使得合作挨各方的分江歧模糊化双，在求同残存异的前络提下，完村成项目的枪目标铲。柏岩水叨PP误P援方式并不塑是对项目鹊全局的改孩头换面，终而是对项匙目生命周哈期过程中皇组织机构轰的设置提你出了一个隆新的模型凭。伯随一般想来说，私即人企业的鹊长期投资牢方有两类疮：凉(a窗)越一些基金搜，只对项炮目进行长宁期投资，瓦不参与项稳目的建设聋和运营萝；怜(b效)忍建筑或经遍营企业，呜既对项目畜进行长期吸投资，又趣参与项目胞的建设和帽经营管理舟。石购这种虽模式的一芬个最显著慢的特点就祥是项目所预在国政府扯或者所属疤机构与项今目的投资宏者和经营腐者之间的碑相互协调多及其在项内目建设中摇发挥的作猴用。其组勺织机构的勇设置如捕图某2垃所示。其达中政府的尊公共部门消与私人参袄与者以特走许权协议葛为基础，驱进行合作随。与以往坊私人企业嗓参与公共技基础设施柏建设的方发式不同，邪他们的合洪作始于项毁目的确认汪和可行性益研究阶段递，并贯穿独于项目的烤全过程，细双方共同疤对项目的邻整个周期青负责。在女项目的早被期论证阶榆段，双方豪共同参与摸项目的确剪认、技术沉设计和可裙行性研究寻工作；对很项目采用及项目融资边的可能性劫进行评估武确认；采坡取有效的悉风险分配合方案，界把风险分税配给最有欢能力的参妄与方来承农担堂。偷通予饮PP代P申融资方案书与以往私拥人企业参补与公共基勒础设施建笋设的项目揭融资方案幅相比，虽躲然并不是怒全局上的多改变，但胶带来的影想响却是巨旧大的肤。旦爬第一梦，这种组牲织机构的刊设置形式围可以尽早揪确定哪些叔项目可以孟进行项目峰融资，并诱可以在项主目的初始丛阶段更好医地解决项色目整个生哥命周期中亩的风险分础配漏。汁扛第二芽，住PP耳P敲融资模式矛可以使得固参与公共愧基础设施铲项目融资赚的私人企话业可以在菌项目的前肝期就参与它进来，有胖利于利用祖私人企业何的先进的赛技术和管额理经验须。嫩PP长P承方案尤其藏适用于道稻路建设。复在道路建匪设中，由踏于在项目侨的早期计泥划阶段对煎于建设所夜采用的技配术设计方蠢案已经确业定，从而差使得在项枕目建设过军程中进一血步技术创乱新受到限硬制。如果歪采漆用药PP饭P蛙方案，可掌以使有意划向参与项低目建设的铸私人企业行与项目所朗在国政府壶或有关机毙构在项目则的论证阶收段共同商惕讨项目建蚊设过程中拢所采用的句技术方案供，从而有同可能采用尿较新的研涛究成果。衔第三，温在统PP带P监方式下，浑公共部门副和私人企颠业共同参镜与公共基煌础设施的够建设和运薯营，双方弓可以形成敞互利的长豪期目标，扭更好地为弟社会和公闲众提供服疮务。而且煤，车PP怀P割模式下有君可能增加捏项目的资妙本金数量驾，进而降谜低较高的趋资产负债闭率小。年道第四东，通坦过答PP廉P过融资模式肆，使得项薯目的参与活各方重新红整合，组矛成战略联俊盟，对协旨调各方不厦同的目标促起到了关殖键性作用酸。阴程第五难，始在风PP修P棍融资模式猎下，有意雕向参与公曾共基础设蚕施项目的万私人企业庸可以尽早吉和项目所啄在国政府触或有关机引构接触，量可以节约巡投标费用必，节省准屈备时间，吗从而减少技最后的投览标价格寻。略书绞疏PP豆P怖方式突破便了目前的声引入私人垫企业参与欣公共基础晋设施项目鱼组织机构购的多种限插制，尤其瞧适用于大帐型、一次离性的项目摆，如监狱倡、道路、帝铁路、医抓院、地铁键以及学校归等等，应粥用范围十今分广泛随。毒崭三育、掌PP替P悟融资模式直在国外的宏应用实配例滋青茶避PP屑P榴融资模式变虽然是近败几年才发形展起来的属，但在国奉外已有实贩际应用。罩以南非的皇奈尔斯布灯鲁特市的娱水资源与争卫生系统符的建设为咐例书。袍汽克翁(今一已)*间*如市情况简音介云梢该市巧的水资源袜与卫生系吸统急需进估行彻底改鼓造，否则拜对当地居推民的日常址生活和工暴业发展都凶会产生严机重的负面雪影响。这北项建设需楚要大量的吐资金投入控，当地政叼府无枣力解决；葵同时由于霜当地的水宜资源和卫煤生系统的把设施使用翁费偏低，折使得项目员建成后的骂回报率可味能较低。截于是，该纷市经过多既方咨询后肝，决定采宴用坊PP拨P戚融资模式队进行该项样公共设施柿的建设照。阵跑少悠(后二奶)下特许权协滨议简甜介凡滚仍在当199雕9哲年申4项月功2器1假日，由当曾地议会批绑准与私有虽企墨业店—翼*剧*救公司签署国了一项长追达至3黎0吓年的特许耍权协议，姥由使***泉*母公司负责丛提供建设坛、经营、输维护和管范理工作炕。诚疾在特脖许权期间科，没有当怪地议会的烤批准刻，捉***风*既公司不得鸭擅自买卖出固定资产欺；特许权屠期结束后竟，所有的庙固定资产眨全部归当奔地政府所臭有部。崇奸关于贤特许权费痕用，幕由驾***孔*兰公司每年拍向该市交逝纳一定的景特许权费该用，这些验费用是有厅限的，并豆不是按照因项目回报皇的一定比谦例计算的漆。割丽如何异设定项目扣的回报率跌是颇有争握议的一个双问题。以炎该市的观房点，设定炭的回报率延应足以促驻使长重***锻*杂公司发挥杆它的专业挖优势更好晨地提供设观施的使用悄。顿挖政府的批疗准在协议洲中体现出膨来也是至析关重要的丑。刮剂李脊辩(西三评)劝项目的组摔织机构的举设光立臂们症瞧1疾)洒项目公司纷的成镜立肝橡撇欲***碑*晓公司负责芽成立项目篇公司，作乒为特许权积人承担合允同规定的浮责任和义嚼务票。塞汪宅处2疫)侮当地政府齿的作瘦用悉钩当地警政府利用情特许权费凭用成立了垫一个合同画执行事务软所，根据诞协议和有慌关法律的稳规定，对投项目公司瑞的建设和郑运作进行觉监督承。屈骨胜揪3径)福长期投资英方与当地塞政府的关迟系思老长期针投资方与妇当地政府奖达成一项补协议，如毅果恼***街*侦公司不履建行对投资哑人的偿债敢义务，当冠地政府必蜓须终止合锤同。而且冷，如果合烫同在特许垦权期内终潮止，当地测政府必须慕承担对投互资人的偿海债义务。斤这项措施所的运用，蒜使得当地寻政府必须孝与投资人乡合作，合楚同在特许寨权期内终镜止时，努热力寻找一耍个可替肤代亭***衣*服公司的公午司来承熔担骑***害*边公司在合埋同中的责岛任和义务倒。这对双溪方都形成恼了一种牵轻制，尽可划能保证合产同的有效的执行吧。拔励四仅、态PP吵P动融资模式拔在我国公珍共基础设迎施中应粒用王鬼虽御然弊PP桥P浆融资模式滤在国外已馆有很多成钥功的案例潜，但在我苍国基本上渐是一个空电白酿。杆杂在我疮国的公共胀基础设施侄建设中存咽在的主要式问题是资栽金不足。酸公共基础善设施具有歌明显的公裁益性，社需会效益要包高于经济恒效益，同倒时其初期尿建设的投棍资巨大，锄单靠运营蠢过程中的纷收入难以灭弥补。因牢此，有必侵要在公共助基础设施庭的建设中信引入市场药竞争机制饿，拓宽融任资渠道和枕发展多元辽化的投资营主体。私紫人企业参痰与公共基璃础设施的育建没就是谢一种很好概的方式，绝可以有效芽缓解建设理资金不足妇的局面钩。疮何改询PP权P亏模式在我率国的应用备中，以下货几点应注岛意帮：缘滔第一北，公共基瓦础设炒施乒—刻直以来都敞是由政府歉财政支持顺投资建设锦，但其越充来越不能贤满足日益艳发展的社尺会经济的蛛需要；而族日政府在裙公共基础证设施建设悉中存在诸腹多如效率如低下等弊暑病，因而留政府在公溪共基础设饶施提供中倒的角色迫堵切需要改沿变。政府值应由过去绘在公共基狗础设施建线设中的主盒导角色，歇变为与私声人企业合扛作提供公避共服务中搞的监督、吐指导以及乡合作者的析角色。在击这个过程盯中，政府勉应对公共那基础设施弊建设的投睛融资体制赏进行改革供，对管理葵制度进行客创新，以目便更好地逮发挥其监芬督、指导乖以及合作地者的角色孙。子酸第二亦，北PP厌P并模式是国痒际上比较弹通行的建厨设公共基昏础设施的妖方式之一汉，尤其