第二季度中国汽车零配件行业研究报告

北京银联信投资顾问有限责任公司PAGE201低风险verylowrisk2中低风险lowrisk▶3中度风险moderate4中高风险highrisk5高风险veryhighrisk银联信行业金融研究系列>>第二银联信行业金融研究系列>>第二季度PAGE1正文目录第一章20XX年二季度中国汽配行业外部环境分析 6一、宏观经济对行业的影响分析 6二、财政政策对行业的影响分析 7三、货币政策对行业的影响分析 8四、产业政策对行业的影响分析 10（一）工信部推出第六批节能汽车目录 10（二）《产业结构调整指导目录》发布 11（三）汽柴油进口关税下调 11五、重点事件对行业的影响分析 11六、基于外部环境的银行风险及机会分析 12七、行业外部环境综合评价 13第二章20XX年二季度中国汽配行业经营情况分析 15一、行业整体经营状况分析 15（一）行业规模分析 15（二）行业财务分析 18二、行业市场运行情况分析 21（一）产品产销分析 21（二）产品价格分析 26三、行业运行影响因素及景气周期判断 27四、基于行业经营的银行风险及机会分析 28五、20XX年二季度中国汽配行业经营水平综合评价 28第三章20XX年二季度中国汽配行业产业链分析 30一、汽配行业产业链结构分析 30二、上游行业运行及其对汽配行业的影响分析 31（一）主要原材料市场分析 31（二）原材料对汽车零配件生产成本的影响 36三、下游行业运行及其对汽配行业的影响分析 37（一）下游需求市场结构及运行分析 37（二）下游需求市场变化对行业的影响分析 38四、基于产业链的银行风险及机会分析 41五、产业链风险综合评价 42第四章20XX年二季度中国汽配行业区域竞争力分析 43一、区域竞争力排名 43二、各区域行业规模及经济效益对比分析 44三、各区域行业经营水平对比分析 45四、优势区域行业吸引力分析 47五、行业运行动态分析 48（一）韩中日汽车零部件物流导入“循环取货”方式 48（二）外资配套企业加紧争食中国市场 48（三）中国洽购30家德国配件厂，海外收购成趋势 49（四）华奇化工携手全球十大轮胎品牌 50（五）韩系轮胎齐陷“质量门” 51第五章20XX年二季度中国汽车零配件制造企业分析 52一、不同规模企业竞争格局分析 52（一）不同规模企业市场份额分析 52（二）不同规模企业经济效益对比分析 52（三）不同规模企业经营水平对比分析 53二、不同所有制企业竞争格局分析 54（一）不同所有制企业市场份额分析 54（二）不同所有制企业经济效益对比分析 55（三）不同所有制企业经营水平对比分析 55三、重点汽车零配件制造企业分析 56四、基于企业竞争的银行风险及机会分析 58五、20XX年二季度中国汽车零配件企业竞争风险综合评价 59第六章20XX年二季度中国汽配行业贷款情况分析 61一、行业信贷资金占用情况分析 61二、行业贷款投向分析 61三、行业融资需求与特征分析 62四、行业贷款客户结构分析 65（一）不同规模企业贷款结构分析 65（二）不同所有制企业贷款结构分析 66五、基于行业信贷的银行风险及机会分析 66六、行业贷款资金风险评价 67第七章20XX年三季度中国汽配行业授信指引 68一、目标区域市场指引 68二、目标企业指引 69第八章20XX年三季度中国汽配行业风险预警及评价 70一、20XX年三季度中国汽配行业风险预警 70二、20XX年三季度中国汽车零配件行业风险评价预测 72

图表目录TOC\h\z\t"Char"\c图表1：20XX年二季度重点事件对行业的影响分析 11图表2：20XX年二季度全国汽配行业外部环境综合评价 13图表3：2004年-20XX年6月末全国汽配行业规模增长情况 15图表4：2005年-20XX年6月全国汽车零配件行业销售收入季度走势 15图表5：2005年-20XX年6月全国汽车零配件行业利润总额季度走势 16图表6：2004年-20XX年6月全国汽车零配件行业成本费用增长情况 18图表7：2004-20XX年6月全国汽车零配件行业成长能力指标 18图表8：2004-20XX年6月全国汽车零配件行业营运能力情况 19图表9：2004-20XX年6月全国汽车零配件行业盈利能力情况 20图表10：2004-20XX年6月全国汽车零配件行业亏损情况统计 20图表11：2004-20XX年6月全国汽车零配件行业偿债能力情况 21图表12：20XX年1-6月全国橡胶轮胎及子午线轮胎产量情况 22图表13：2010-20XX年6月全国汽车发动机月度产量情况 23图表14：2010年-20XX年6月全国汽配行业销售产值季度走势 23图表15：2010年-20XX年6月全国汽配行业出口交货值季度走势 24图表16：2010-20XX年6月全国汽车发动机月度销量情况 25图表17：2007-20XX年6月全国汽车零配件行业资金占用情况 25图表18：20XX年二季度全国汽配行业各季度影响因素及经营情况总结 27图表19：20XX年二季度全国汽配行业经营情况综合评价 28图表20：汽配行业产业链结构图 31图表21：6月份CSPI国内钢材价格指数变化表 32图表22：6月份主要钢材品种价格及指数变化情况 32图表23：20XX年6月CSPI价格指数变化情况 32图表24：20XX年7月国外主产区天然橡胶价格走势 34图表25：20XX年7月国内主销区天然橡胶价格走势 35图表26：钢材价格变动对部分汽车零部件生产成本影响的敏感性分析 36图表27：2010-20XX年7月全国汽车月度产量情况 40图表28：2010-20XX年7月全国汽车月度销量情况 40图表29：20XX年全国汽配企业对下游采购商的议价能力判断预测 40图表30：20XX年二季度全国汽配行业产业链风险评价 42图表31：20XX年1-6月汽车零配件行业全国各省市竞争力排名 43图表32：20XX年1-6月全国汽车零配件行业规模对比分析 44图表33：20XX年1-6月全国汽配行业竞争力前五区域规模和经济效益对比 45图表34：20XX年1-6月全国汽配行业前五区域经营水平对比分析 46图表35：20XX年1-6月全国汽配行业优势区域吸引力对比分析 47图表36：2004-20XX年6月全国汽配行业不同规模企业销售收入占比情况 52图表37：20XX年1-6月全国汽配行业不同规模企业规模与经济效益对比 53图表38：20XX年1-6月全国汽配行业不同规模企业经营水平对比分析 54图表39：2004-20XX年6月全国汽配行业不同所有制企业销售收入比情况 54图表40：20XX年1-6月全国汽配行业不同所有制企业规模与经营效益对比 55图表41：20XX年1-6月全国汽配件行业不同所有制企业经营水平对比分析 56图表42：20XX年二季度全国汽配行业重点企业 56图表43：20XX年二季度全国汽配行业重点企业重点事件分析 57图表44：20XX年二季度全国汽配行业企业竞争状况综合评价 59图表45：2009-20XX年6月全国汽配行业利息支出变动情况 61图表46：20XX年1-6月全国汽配行业各区域利息支出对比 61图表47：20XX年二季度全国汽配行业投资项目情况 63图表48：2008年-20XX年6月全国汽配行业不同规模企业利息支出 65图表49：2008-20XX年6月全国汽配行业不同所有制企业利息支出 66图表50：20XX年二季度全国汽配行业贷款风险评价 67图表51：20XX年三季度全国汽配行业目标区域市场指引 68图表52：20XX年三季度全国汽配行业目标企业市场指引（分规模） 69图表53：20XX年三季度全国汽配行业目标企业市场指引（分注册类型） 69图表54：20XX年三季度全国汽配行业风险因素识别与预警 70图表55：三季度全国汽配行业风险评价表 72图表56：季度全国汽配行业风险分布图 72

第一章20XX年二季度中国汽配行业外部环境分析一、宏观经济对行业的影响分析20XX年上半年国民全国经济保持平稳较快增长。在积极的财政政策和稳健的货币政策调控下，20XX年上半年国内生产总值204459亿元，按可比价格计算，同比增长9.6%；其中，二季度同比增长9.5%，弱于一季度9.7%的增速，虽然经济增速有所回落，但仍处在正常区间。20XX年上半年，全国经济运行总体良好。工业生产平稳增长。20XX年上半年，全国规模以上工业增加值同比增长14.3%。其中，6月份工业增加值环比增速为1.48%，已经连续3个月环比回升。6月的重工业同比增速为15.6%，轻工业同比增速为13.9%；重工业同比增速比5月的13.5%大幅回升，是6月份工业超预期的主要原因。除通用设备制造业外，主要行业增加值增幅均有不同程度上升。从环比趋势增速看，重工业结束了持续下滑的趋势，在低位企稳。此外，20XX年上半年，全国规模以上工业企业产销率达到97.8%，比2010年同期提高0.1个百分点。20XX年三季度，全国经济将延续平稳回调趋势，工业生产将面临下行压力，预计在四季度将触底回升。固定资产投资保持着快速增长势头。20XX年上半年，全国固定资产投资124567亿元，同比增长25.6%，高于一季度的增速。固定资产投资的“较快”增速主要由地方项目投资“驱动”，上半年，地方项目投资同比增速为28.1%，中央项目为-3.8%。分产业来看，第二产业固定资产投资增速明显加快，同比增长27.1%，第三产业投资业增速也较高，为24.7%，第一产业投资增速为20.6%。投资对于利率敏感性较弱，这表明财政政策并未出现严厉的紧缩，甚至可能有所放松。此外，保障性住房的建设在20XX年下半年可能会加速，因此固定资产投资的增速将会维持平稳，预计仍将在25%-30%的水平。名义、实际消费均出现回落。20XX年上半年，全国社会消费品零售总额85833亿元，同比增长16.8%，同比回落1.4个百分点，剔除价格因素，实际同比增长10.4%，同比回落4.9个百分点。从分项上来看，汽车、家电、家具等消费增幅有所回落，显示耐用消费品的需求有所回落，消费增长更多地集中于必需消费品。一般贸易进口的大幅回落也表明国内需求存在因此终端消费方面尚存隐忧，未来高通胀对于零售数据的影响有待观察。20XX年下半年，预计社会消费品零售将平稳增长。其中，汽车消费方面，特别是乘用车消费，受部分车系价格松动（部分日系车开始降价）和政府政策刺激（北京出台“以旧换新”政策）影响，汽车销售增速将有所恢复，限额以上汽车销售增速有望达到20%，乘用车销售增幅四季度有望达到8-9%；住房配套消费方面，伴随下半年地产开发商大量集中推盘，在通胀回落，紧缩政策不再继续收紧的情况下，住宅销售将有所增长，进而拉动相关配套消费。外需渐稳而内需下调。20XX年6月份全国出口1619.8亿美元，同比增长17.9%进口1397.1亿美元，同比增长19.3%；实现贸易顺差222.7亿美元，较5月增加92.2亿美元。6月份出口动能反弹，而进口动能继续下降，当月季调后出口环比增长4.2%，进口环比下降2.6%。20XX年上半年累计实现顺差449.3亿美元，同比减少18.2%。6月份出口增速较为稳定，而进口下滑明显，表明国内紧缩政策对内需有较大影响。20XX年下半年贸易顺差较上半年有望扩大，但是由于上半年顺差缩减，全年贸易顺差总额较去年将有所下降。同时，外围经济正在缓慢复苏，20XX年下半年有望步入上行通道，而人民币汇率升值幅度和升值预期也将减弱，这将一定程度上提振中国的出口。因此，预计三季度出口增速不会出现大幅下滑。整体来看，20XX年上半年，我国工业生产平稳增长；固定资产投资保持着快速增长势头；名义、实际消费均出现回落；外需渐稳而内需下调；经济增长面临着严峻的物价形势及紧缩的货币政策，同时面临2010年同期高投资增速、高净出口增速等形成的高基数，仍能保持9.6%的高增速，二季度也实现了9.5%的实际增长，经济增长内在动力仍然充足。宏观经济走势影响整车市场，20XX年上半年，国内汽车销售932.52万辆，同比增长3.35%。其中乘用车销售711.03万辆，同比增长5.75%；商用车销售221.49万辆，同比下降3.67%。其中，在连续两个月销售出现同比负增长后，6月份由于季节性回暖，汽车销售同比增长1.40%，乘用车和商用车销售增降背道而驰。当前汽车板块处于增速下滑、成本上升转嫁无力的情况；从增长波动、利润波动与库存周期来判断，汽车行业当前整体上处于繁荣后期的概率较大。短期内整体汽车市场景气回落的同时，零部件市场相对走势强于整车。同时整车行业并购重组最大的可能将发生在核心零部件板块。二、财政政策对行业的影响分析20XX年二季度，财政政策在紧货币的情形下有所放松。主要表现在：（1）保障性住房建设的重要性提高。如6月22日发布的《关于利用债券融资支持保障性住房建设有关问题的通知》，是继2010年10月解决地方融资平台后首次“松口”允许地方政府发行债券。此外，6月17日财政部确定首发504亿元地方债为保障房筹资。（2）中央水利工作会议7月8日至在物价仍处高位和经济接近软着陆的情况下，各项货币政策工具均接近紧缩的极限状态，回旋余地非常小。二季度末，宏观调控主要依靠财政政策，主要举措有下调部分进口商品关税，上调个人所得税起征点，加大水利投资等，预测未来财政政策将下调出口退税率和进行资源税改革等。为改善供给、缓解通胀的财政政策举措是下调部分能源和原材料产品的进口关税。财政部6月24日下发通知称，自20XX年7月1日起，我国将大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税，其中柴油、航空煤油将以零关税进口。此次降税共涉及33个税目商品，以能源、原材料为主，这是在20XX年初已对600多种商品实施较低进口暂定关税基础上的又一次力度较大的降税措施。为提高消费对经济增长的拉动的财政政策举措是上调个人所得税起起征点。6月30日，十一届全国人大常委会第二十一次会议表决通过了全国人大常委会关于修改个人所得税法的决定，个税起征点将从现行的2000元提高到3500元。我国工薪收入者需要缴纳个人所得税的比例，由目前的约28%下降到约7.7%，纳税人数由目前的约8400万人减至约2400万，有约6000万人不需要缴纳个人所得税。随着经济的平稳回调，积极的财政政策将会迎来加大落实力度的可能。财政政策从三季度后半段弹性将逐步增大，出现结构性趋松的积极变化，主要体现为财政支出对于保障房、水利建设及中西部地区基础设施建设的支持。未来财政政策改善供给、缓解通胀的主要举措将是下调出口退税率，预测这可能会在四季度，中小企业融资难得到部分缓解、效益有所改善后推出。另外，财政政策还可能在20XX年下半年物价推出资源税改革等措施。积极的财政政策将为汽车零部件企业创造良好的经营环境，在世界市场消费较为低迷的情况下，正是中国中小汽车零部件企业扩大向售后市场出口的好时机。三、货币政策对行业的影响分析20XX年上半年，全国宏观调控政策最大的特征就是紧缩货币。加息3次，提高存款准备金率6次；一年期的存、贷款利率分别提至3.5%和6.56%；国有商业银行的存款准备金率升至21.5%，共计冻结市场流动性2万多亿元。与此同时，住房贷款利率相应调整，房贷利率升至10年来最高，以20年期百万房贷计算，月供增加150元。紧缩货币政策的效果方面，从每月的通胀数据来看，6月CPI同比上涨6.4%，再度创下历史新高。宏观调控存在滞后问题，政策调控必定需要一定的时间周期才能发挥作用。从二季度央行货币政策委员会对当前国内外金融形势的分析看，通胀形势并不是必然的乐观。与一季度例会表述不同，二季度例会提出：“我国经济继续平稳较快发展，但通胀压力仍然处在高位。”同时，二季度例会不再提“稳定价格总水平的宏观调控”，增加对“三农、中小企业的信贷支持”的表述。在宏观调控方面，一季度例会的表述为“提高货币政策的针对性、灵活性和有效性”，二季度则调整为“注意把握政策的稳定性、针对性和灵活性”。由此可以推断，通胀压力仍然不容小觑，未来政府仍旧会倾向于控制信贷投资，并有扩大信贷控制范围的可能，同时会倾向于货币和财政政策的组合笼。对货币政策取向的判断上，一方面是存款准备金率的调整，可能视外汇占款情况而定，在M2达到预期目标后，继续回收流动性的必要性下降，但仍有必要对冲新增流动性，防止货币供给反弹，给物价造成压力；二是随着6月份CPI数据的公布，央行加息的判断。预计20XX年下半年还有一次加息的机会，待一年期存款利率升至3.5%附近的水平，则可以在较长时间内维持稳定。随着经济的平稳回落，并考虑到实体经济所承受的资金成本，如果央行在7月份加息一次，市场对继续加息必要性的预期有望减弱，政策对市场的抑制作用可能得到一定程度的缓解，但从短期来看，给市场构成压力的不仅仅是加息预期，还有通胀预期、对流动性的控制、对经济的担忧、对库存的担忧以及对企业经营状况的担忧。因此，尚不能单纯的以加息作为判断市场转折的信号。20XX年下半年，货币政策仍然会坚持“紧缩”的主基调，调控方向不会改变。这主要是因为脱媒和表外业务的发展放大了货币供应回落速度，而实际的通胀压力仍然较大，但货币政策会发生紧缩调控方式下的政策工具结构调整。预计20XX年下半年，准备金率和差别准备金率的动态调整会放缓，信贷管控进行局部适度微调，公开市场业务将被更加广泛的运用。国家目前采取的紧缩货币政策最直接的作用是控制市场资金的流通性，对于汽车零部件行业而言，从银行手中获得贷款将更加困难。央行的加息将使得汽车零部件企业财务费用上升，对盈利造成负面影响，汽车零部件生产企业还贷成本相应加大，提高存款准备金率也会进一步导致企业资金链条趋于紧张。对一些依赖银行资金的零部件企业来说，这种政策带来的影响更为严重。此外，紧缩的货币政策实际上在一定程度上限制了汽车消费，也对汽车零部件行业产生影响。在当前紧缩货币政策的情况下，为了获得更多的投资资金和运营资本，一些大型国企纷纷加快了上市融资的步伐，包括一汽集团、北汽集团，还有一些零部件企业及经销商。从公开的资料来看，庞大集团已经于20XX年4月在国内上市；比亚迪汽车回归A股则刚刚确定了路演申购，上市在即；上汽集团、长城汽车正加速上市。四、产业政策对行业的影响分析（一）工信部推出第六批节能汽车目录20XX年5月份，第六批“节能产品惠民工程”节能汽车推广目录在国家工信部网站公布，此次共有17家厂商上榜，涉及46款车型，手动挡和自主品牌汽车成大赢家。随着第六批节能汽车目录的公布，消费者在购买这些车型时又能享受到3000元的节能补贴。在本次推出的节能汽车推广目录中，自主品牌车型占总数比例较大，其中包括了江淮、比亚迪、长安、哈飞、华晨等众多品牌；合资品牌主要涉及日系和德系车型。来自政策层面的刺激，往往对车市有非凡的号召力。此前国家实施的购置税优惠政策，就曾持续在河源掀起小排量车型的销售高峰，而其在2010年宣告结束后，也普遍引起了车商对小排量车型销售前景的不安。自2010年节能汽车补贴开始发放以来，每一次新的目录推出，都会引发相关品牌的宣传热潮，3000元补贴的概念已在经销商的推动下广为人知；很多消费者在买车时常以此为筛选标准，而一些没有入围推广目录的品牌，为了赢得市场主动，也打出“自行补贴3000元”等的广告。根据过往经验，节能补贴将增加相关车型性价比，如能尽快获得消费者关注，其销量将得到有效刺激；同时这也可能对其同类竞争车型带来一定的让利刺激。此外，从20XX年下半年可能出台或明确的相关政策法规，如“节能与新能源汽车规划”、“公路安全保护条例”、“国Ⅳ排放法规实施明确”、“核心零部件扶持”等来看，汽车行业产业政策思路转为调结构、补短板、淡化量。（二）《产业结构调整指导目录》发布20XX年二季度，国家发改委发布了最新的产业结构调整指导目录(20XX年本)，并于20XX年6月1日起施行。明确支持产业升级、自主创新和服务业发展《产业结构调整指导目录》是中国政府引导投资方向，管理投资项目，制定和实施财税、金融、土地、进出口等政策的重要依据。这是继2005年以来的又一次修订。此次发布的《产业结构调整指导目录(20XX年本)》包括鼓励类、限制类、淘汰类。鼓励类新增了新能源、城市轨道交通装备、综合交通运输、公共安全与应急产品等个门类，限制类新增了民爆产品门类；淘汰类新增了船舶和民爆产品等门类。此次修订更加注重战略性新兴产业发展和自主创新以及落实可持续发展的要求，注重对推动服务业大发展的支持。同时，更加注重对产能过剩行业的限制和引导，对限制类的产能过剩和低水平重复建设产业做出更明确界定，并提高了准入标准。与2005年的版本相比，新的版本对汽车产业相关部分做了较大调整。其中，鼓励发展新能源汽车关键零部件，鼓励传统汽车领域技术升级是重点。（三）汽柴油进口关税下调财政部宣布自7月1日起，我国大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税，其中柴油、航空煤油将以零关税进口。由于20XX年7-8月面临国内炼油厂检修高峰，以及夏天汽油旺季，很有可能会引起油荒，政策的及时出台解决了油价上涨的问题，将有效缓解国内成品油紧张状况，并对油价构成打压，从而缓解输入型通胀压力，将会对整车市场有一定的刺激作用。五、重点事件对行业的影响分析图表SEQ图表\*ARABIC1：20XX年二季度重点事件对行业的影响分析重大事件事件主要内容事件影响分析日本震后产业转移，中国模具机械企业迎接发展契机关西地区着名汽车零部件企业-金光（KANEMITU）株式会社6决月份定将中国工厂汽车皮带轮产能增加到1.5倍，下一步考虑在印度设立工厂；着名汽车离合器厂商-爱思帝（EXEDY）公司20XX年2月决定在中国市场投资10亿日元将现有液力变矩器产能扩展一倍，还计划斥资15亿日元在墨西哥新建液力变矩器工厂，2012年1月实现量产；生产汽车塑料成型模具的积水工机制作所也将加大海外业务，20XX年年内计划在墨西哥、印度尼西亚、台湾等地增设网点，开拓模具制造、维护业务。日资模具机械企业加速向海外进行产业链转移，而日本中小汽车零部件生产商将以集团化的形式在中国建立生产集群地，这得到了日本贸易振兴机构和中国汽车工业协会的支持。日本模具机械企业如此“抱团”进入中国市场，有可能让中国本土模具机械品牌迎接一次大洗牌革命。加入日本汽车零部件工业园区的日本企业和组织，将受到当地政府及JAPIC相关组织的支援；实行共同采购生产原材料、共享物流渠道、员工共同管理等制度以消减生产成本；同时JAPIC的组织成员在相关法规、通关、劳务管理等方面不需要花费太多的精力，将集中精力致力于生产以及研发。中国要求欧盟立即取消对我紧固件歧视性反倾销措施中国机械通用零部件工业协会紧固件分会7月18日向欧盟理事会发出公开信，强烈要求欧盟立即取消对中国紧固件的歧视性反倾销措施。2009年1月，欧盟决定对中国碳钢紧固件产品征收26.5%至85%的反倾销税。世贸组织上诉机构在20XX年7月份发布的裁决报告中，认定欧盟《反倾销基本条例》第9（5）条关于单独税率的法律规定违反世贸规则；同时，上诉机构推翻专家组的部分裁决，支持中方的立场，裁定欧盟针对中国螺丝、螺母、螺栓等碳钢紧固件实施的反倾销措施，在国内产业认定、正常价值和出口价格的公平比较等方面也违反了世贸组织规则。中国是世界上最大的螺丝、螺母和螺栓等碳钢紧固件生产国，欧盟是这些产品的主要市场。近两年来，由于欧盟对华企业实施的不公正待遇，使中国紧固件行业蒙受巨大损失。资料来源：银联信六、基于外部环境的银行风险及机会分析20XX年上半年，我国工业生产平稳增长；固定资产投资保持着快速增长势头；名义、实际消费均出现回落；外需渐稳而内需下调；经济增长内在动力仍然充足。汽车零配件行业发展的宏观环境良好。20XX年上半年，汽车板块处于增速下滑、成本上升转嫁无力的情况；从增长波动、利润波动与库存周期来判断，汽车行业当前整体上处于繁荣后期的概率较大。与整车销售相比，汽车零部件销售与服务的利润率更高。短期内整体汽车市场景气回落的同时，零部件市场相对走势强于整车。从政策角度来看，汽车零部件行业目前仍以节能汽车及新能源汽车关键零部件为发展方向，工信部推出第六批节能汽车目录；国家发改委发布了最新的产业结构调整指导目录(20XX年本)，鼓励发展新能源汽车关键零部件，鼓励传统汽车领域技术升级；汽柴油进口关税下调对整车市场有一定刺激作用。相对于整车市场，汽车零部件投入的周期长，资金门槛设立很高，经营风险也更大。至今，我国汽车零部件核心技术缺乏困境依然明显存在。因为我国在汽车电子和发动机、变速器等相关领域科学技术含量和利润水平都处于低端领域。基于外部环境而言，对于中国汽车零配件行业发展而言，行业外部环境风险较小。银行未来面临的风险主要为国内汽车零部件工业已经明显滞后于整车工业的发展，尽管我国汽配行业在高端市场已经有所突破，但跨国汽配厂商以其强大的经济技术实力、成熟的产品和生产管理经验，加上与跨国汽车集团结成的战略联盟，占领了我国主要高端汽配市场，控制了高技术、高效益的产品领域。而国内的汽配企业却在低端市场的混战却非常激烈。因此，建议银行对与跨国汽车集团结成战略联盟的国内汽配企业、在新能源汽车关键零部件领域发展较为先进的企业给予重点支持。七、行业外部环境综合评价按照银联信的行业外部环境风险评价模型，分别从宏观经济、财政政策、信贷政策、产业政策四个维度，对20XX年二季度全国汽车零配件行业的外部环境进行综合评价，具体如下表所示：图表SEQ图表\*ARABIC2：20XX年二季度全国汽配行业外部环境综合评价序号评价内容对行业的影响1经济周期20XX年上半年，我国工业生产平稳增长；固定资产投资保持着快速增长势头；名义、实际消费均出现回落；外需渐稳而内需下调；经济增长内在动力仍然充足。汽车零配件行业发展的宏观环境良好。20XX年上半年，汽车板块处于增速下滑、成本上升转嫁无力的情况；从增长波动、利润波动与库存周期来判断，汽车行业当前整体上处于繁荣后期的概率较大。与整车销售相比，汽车零部件销售与服务的利润率更高。短期内整体汽车市场景气回落的同时，零部件市场相对走势强于整车。2财政政策20XX年二季度，财政政策在紧货币的情形下有所放松。二季度末，宏观调控主要依靠财政政策，主要举措有下调部分进口商品关税，上调个人所得税起征点，加大水利投资等，预测未来财政政策将下调出口退税率和进行资源税改革等。积极的财政政策将为汽车零部件企业创造良好的经营环境，在世界市场消费较为低迷的情况下，正是中国中小汽车零部件企业扩大向售后市场出口的好时机。3货币政策20XX年上半年，全国宏观调控政策最大的特征就是紧缩货币。加息3次，提高存款准备金率6次；一年期的存、贷款利率分别提至3.5%和6.56%；国有商业银行的存款准备金率升至21.5%，共计冻结市场流动性2万多亿元。与此同时，住房贷款利率相应调整，房贷利率升至10年来最高，以20年期百万房贷计算，月供增加150元。央行的加息将使得汽车零部件企业财务费用上升，对盈利造成负面影响，汽车零部件生产企业还贷成本相应加大，提高存款准备金率也会进一步导致企业资金链条趋于紧张。对一些依赖银行资金的零部件企业来说，这种政策带来的影响更为严重。此外，紧缩的货币政策实际上在一定程度上限制了汽车消费，也对汽车零部件行业产生影响。4产业政策20XX年5月份，第六批“节能产品惠民工程”节能汽车推广目录、公布，消费者在购买这些车型时又能享受到3000元的节能补贴。国家发改委发布了最新的产业结构调整指导目录(20XX年本)，对汽车产业相关部分做了较大调整。其中，鼓励发展新能源汽车关键零部件，鼓励传统汽车领域技术升级是重点。财政部宣布自7月1日起，大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税，其中柴油、航空煤油将以零关税进口。将有效缓解输入型通胀压力，将会对整车市场有一定的刺激作用。5重点事件日本震后产业转移，中国模具机械企业迎接发展契机。日本模具机械企业“抱团”进入中国市场，有可能让中国本土模具机械品牌迎接一次大洗牌革命。中国机械通用零部件工业协会紧固件分会7月18日向欧盟理事会发出公开信，强烈要求欧盟立即取消对中国紧固件的歧视性反倾销措施。近两年来，由于欧盟对华企业实施的不公正待遇，使中国紧固件行业蒙受巨大损失。6综合评价20XX年二季度，我国经济增长内在动力仍然充足，但从增长波动、利润波动与库存周期来判断，汽车行业当前整体上处于繁荣后期的概率较大，短期内整体汽车市场景气回落的同时，零部件市场相对走势强于整车。从政策角度来看，从政策角度来看，汽车零部件行业目前仍以节能汽车及新能源汽车关键零部件为发展方向。基于外部环境而言，对于中国汽车零配件行业发展而言，行业外部环境风险较小。建议银行对与跨国汽车集团结成战略联盟的国内汽配企业、在新能源汽车关键零部件领域发展较为先进的企业给予重点支持。数据来源：银联信

第二章20XX年二季度中国汽配行业经营情况分析一、行业整体经营状况分析（一）行业规模分析截至20XX年6月末，全国汽车零配件行业规模以上企业数量达到8309家。同期，全国汽车零配件行业资产规模、从业人数分别达到12.54亿元、225.55万人，行业规模不断扩大，带动负债增加，截至20XX年6月末，行业负债达到6.96亿元。图表SEQ图表\*ARABIC3：2004年-20XX年6月末全国汽配行业规模增长情况单位：千元、人、家、%时间企业数量从业人数资产总计负债合计从业人数环比资产总计环比负债合计环比2004年1-12月4278109319810.131770689422.0416952232821.972005年1-12月541512215527.4540086130218.2622001240120.182006年1-12月614213854847.8552445074427.7527830173525.292007年1-11月7171159115813.2666975368329.2336731015330.242008年1-11月830317482726.5375339721617.0643990956317.782009年1-11月1046819238054.0494141349520.1253446055017.052010年1-11月11610225095215.02117801607024.3565238408121.8820XX年1-6月8309225551113.23125407818022.3669608630622.05数据来源：国家统计局银联信20XX年1-6月，全国汽车零配件行业实现利润总额634.03亿元，同比增长2.13%，完成销售收入9226.25亿元，同比增长23.84%。销售收入能够大致的反映行业的景气度，从上半年全国汽车零配件行业经济效益数据来看，销售收入增幅较大，同时，实现利润总额保持小幅增长，行业整体经营效益较好。总体来看，全国汽车零配件行业规模与经济效益变化情况如下表所示：图表SEQ图表\*ARABIC4：2005年-20XX年6月全国汽车零配件行业销售收入季度走势单位：千元、%报告期季度季度累计同比增长2005年02月449883024498830223.252005年05月9319952313818782517.562005年08月9414805223233587718.622005年11月9815817933049405618.622006年02月631628286316282837.712006年05月13177648619493931435.632006年08月13306884332800815733.782006年11月14207860647008676335.172007年02月2007年05月27522416127522416136.132007年08月18804833646327249736.732007年11月20025677266352926937.452008年02月12151174812151174831.12008年05月24615344736766519532.352008年08月24258609061025128529.892008年11月22766231683791360124.122009年02月120159527120159527-5.42009年05月2743136263944731532.022009年08月315979349710452502-2009年11月341308222105176072419.982010年02月21502779321502779381.032010年05月41328477862831257160.552010年08月402509035103082160646.182010年11月465272794149609440042.3220XX年03月43631916443631916425.120XX年6月48630534292262450623.84数据来源：国家统计局银联信图表SEQ图表\*ARABIC5：2005年-20XX年6月全国汽车零配件行业利润总额季度走势单位：千元、%报告期季度季度累计同比增长2005年02月21528622152862-29.642005年05月53324917485353-29.922005年08月575350413238857-21.982005年11月598645519225312-11.822006年02月3180473318047362.222006年05月82751141145558745.362006年08月79166601937224738.482006年11月90598452843209240.312007年02月2007年05月189665021896650264.552007年08月135822483254875067.882007年11月159386134848736368.612008年02月7574337757433737.322008年05月170528372462717436.632008年08月166823394130951333.282008年11月125670825387659515.922009年02月44781664478166-2009年05月1783551522313681-10.352009年08月23200380455140619.232009年11月289434147445747534.772010年02月1712075417120754282.542010年05月3407174651192500133.292010年08月310714728226397281.512010年11月3705924111932321360.1720XX年03月319073243190732410.2620XX年6月31495943634032672.13数据来源：国家统计局银联信图表SEQ图表\*ARABIC6：2004年-20XX年6月全国汽车零配件行业成本费用增长情况单位：%报告期销售成本增长率管理费用增长率销售费用增长率财务费用增长率2004年29.6912.0827.7217.782005年22.9812.3218.121.692006年35.0922.5925.2245.822007年1-11月37.0126.7340.0525.492008年1-11月24.2920.8317.4929.352009年1-11月20.2916.079.9417.12010年1-11月40.8528.9539.493.3820XX年1-6月25.7722.8817.5542.39数据来源：国家统计局银联信（二）行业财务分析1.行业成长能力分析20XX年1-6月，全国汽车零配件行业销售收入同比增长23.84%。另外，资本累积率是衡量行业未来发展潜力的重要指标之一，20XX年1-6月，资本累积率为22.75%。全国汽配行业成长能力表现较好。政府刺激政策的推出以及主要城市新车限购政策的实施，使得中国汽车市场增长乏力。与本土整车商的温和增长相较，中国汽配产业的竞争力在逐步增强，在全球汽配供应链中的地位也得到提高，中国汽车零配件供应商们将在未来几年获得强劲增长，其中售后市场是主要的发展机会。预计20XX年三季度，全国汽车零配件行业的成长能力将会继续提升。图表SEQ图表\*ARABIC7：2004-20XX年6月全国汽车零配件行业成长能力指标单位：%报告期销售收入同比增长率利润总额同比增长率资本累计率2004年1-12月26.0211.7422.122005年1-12月20.21-9.0916.012006年1-12月34.7146.7930.652007年1-11月37.4568.6128.022008年1-11月24.1215.9216.062009年1-11月19.9834.7724.412010年1-11月42.3260.1727.5620XX年1-6月23.842.1322.75数据来源：国家统计局银联信2.行业营运能力分析20XX年1-6月，全国汽车零配件行业总资产周转天数为240.04天，全国汽车零配件行业流动资产周转天数149.76天，其中，产成品周转天数为16.5天，应收账款周转天数为51.02天。20XX年二季度，日本本土整车及零部件生产企业基本明确了恢复正常供应的时间表并加大了对华供应。为了增加供应，日系合资厂家甚至压缩零部件库存，提高生产恢复率，释放前期囤积的整车库存，回笼资金降低经营损失。而国内市场上，中国汽车零部件产业机会增加，二季度全国汽车零配件行业存货周转率仍保持较高水平。图表SEQ图表\*ARABIC8：2004-20XX年6月全国汽车零配件行业营运能力情况单位：天报告期总资产周转天数流动资产周转天数产成品周转天数应收账款周转天数2004年1-12月343.84181.0828.5357.742005年1-12月353.04186.4728.2962.032006年1-12月323.54166.9225.8558.672007年1-11月166.5586.8513.3232.712008年1-11月274.02155.0522.3954.472009年1-11月266.06146.0620.6153.532010年1-11月234.72143.817.1751.8620XX年1-6月240.04149.7616.551.02数据来源：国家统计局银联信3.行业盈利能力分析20XX年1-6月，全国汽车零配件行业销售毛利率为15.17%，销售利润率为6.87%。同期，行业亏损企业数量为911家，亏损面为10.96%。零部件行业利润较高，20XX年上半年，全国汽车零配件行业保持了较好的盈利水平。尽管零部件制造企业在面临原材料上涨，用工荒加剧的前提下，利润空间萎缩。但近年来，中国汽车零部件厂商一直保持在全球同行中最强的吸金能力，而中国整车制造行业的飞速发展仅是一方面原因，主要与中国汽车零部件市场较为零散的现状有关。中国市场不同地域、不同品牌体系都有自己的供应体系，而国外市场的整合程度较高，由5%的供应商提供整个市场80%-90%的产品，而中国市场还没有到那种高度整合的阶段。预计随着车辆老化和保有量增长，售后市场需求将成为中国汽车零部件市场盈利的主要增长动力。预计到2015年，中国汽车保有量将从目前的6000万辆增长超过1.45亿辆，而这将会推动售后市场的零部件销售和服务产业年增长超过30%。20XX年三季度，全国汽车零配件行业盈利能力将继续提升。图表SEQ图表\*ARABIC9：2004-20XX年6月全国汽车零配件行业盈利能力情况单位：%报告期销售毛利率销售利润率资产报酬率2004年1-12月16.928.178.022005年1-12月14.995.725.352006年1-12月14.646.186.222007年1-11月14.957.317.242008年1-11月14.766.437.152009年1-11月15.347.087.912010年1-11月16.437.9810.1320XX年1-6月15.176.875.06数据来源：国家统计局银联信图表SEQ图表\*ARABIC10：2004-20XX年6月全国汽车零配件行业亏损情况统计单位：家、千元、%报告期期末企业数目期末亏损企业数目行业亏损面亏损企业亏损总额亏损总额增长率2004年1-12月427865215.24193435553.272005年1-12月541591016.81341590776.592006年1-12月614290614.75386661513.192007年1-11月71711004142669804-28.282008年1-11月8303140616.93431973361.82009年1-11月10468153614.6745767365.952010年1-11月11610121710.482913602-36.3420XX年1-6月830991110.96233316554.04数据来源：国家统计局银联信4.行业偿债能力分析20XX年1-6月，全国汽车零配件行业资产负债率为55.51%，债务股权倍数为124.75，利息保障倍数为14.02倍。20XX年上半年，全国汽车零配件行业虽然具有较强的利息偿付能力，但应关注较高的资产负债率水平的变动趋势。20XX年上半年，全国汽车零配件行业资产负债率仍高于工业企业资产负债率50%的正常水平，负债水平较高，主要是因为紧缩的货币政策下，提高存款准备金率进一步导致汽配企业资金链条趋于紧张，全国汽配行业存在一定的偿债风险。图表SEQ图表\*ARABIC11：2004-20XX年6月全国汽车零配件行业偿债能力情况单位：%、倍报告期资产负债率债务股权倍数利息保障倍数2004年1-12月53.36114.4-2005年1-12月54.88121.66-2006年1-12月53.07113.06-2007年1-11月54.84121.45-2008年1-11月58.39140.339.232009年1-11月56.77131.3312.432010年1-11月55.38124.1117.420XX年1-6月55.51124.7514.02数据来源：国家统计局银联信二、行业市场运行情况分析（一）产品产销分析1．产品产量分析（1）轮胎产量20XX年上半年，受汽车行业持续回落的影响，橡胶行业的运行状态亦呈现持续下滑趋势，但下滑势头有所趋缓。受益于原材料价格的回落，行业成本压力有所缓解。20XX年全国综合外胎产量同比增长2.41%，子午线轮胎产量同比增长5.94%，全钢子午胎产量同比增长2.52%；子午化率达86.32%，同比提高2.87个百分点。出口轮胎交货值同比增长33.10%。其中，我国橡胶轮胎的产量大约为3.88亿条，同比增长3.95%，子午线轮胎的总产量1.89亿条。其中，6月份我国橡胶轮胎的产量大约为7321.08万条，同比上涨了5.40%。从轮胎行业整体来看，虽然增速有所下滑，但是产量仍然维持高位，增速的下滑主要还是因为2010年的产量基数过于庞大导致的。从各家企业的市场表现来看，与2010年同期相比，产量增幅明显低于2010年度同期。图表SEQ图表\*ARABIC12：20XX年1-6月全国橡胶轮胎及子午线轮胎产量情况单位：条产品名称20XX年6月20XX年1-6月2010年6月2010年1-6月橡胶轮胎外胎73210844387972678.169461617373229154.2其中：子午线轮胎外胎33123474188960293.531937413178466437数据来源：国家统计局银联信（2）车用发动机产量20XX年6月，我国发动机产量完成122.31万台，20XX年1-6月，累计完成产量833.52万台，比2010年同期累计下降0.59%。车用柴油机产量方面，20XX年6月，我国柴油机完成产量22.56万台；20XX年上半年，累计完成194.20万台，与上年同期比较，产量下降4.11%。20XX年上半年，玉柴、中国一汽、潍柴、全柴、东风汽车、云内动力、江西江铃、山东华源莱动、东风朝柴和中国重汽名列柴油机累计生产前十位，产量分别为319160台、231410台、224549台、208324台、129884台、115918台、105524台、95985台、95848台、和79740台，分别占柴油机累计总产量份额为16.43%、11.92%、11.56%、10.73%、6.69%、5.97%、5.43%、4.94%、4.94%和4.11%。上述十家企业共生产160.63万台，占柴油机累计生产总量的82.71%。20XX年上半年，柴油机生产前十家企业柴油机累计产量较上年同期处于增长趋势的企业有五家，其中两家产量累计处于增长趋势的企业均仍保持不错增幅。累计增幅企业情况：山东华源莱动累计增幅最大，为54.33%，较上月累计增幅略有上涨；其次是江西江铃，累计增幅为19.71%，较上月累计增幅下滑。其他三家企业增幅均在10%以下。处于下降趋势的五家企业降幅都很大：中国重汽降幅为29.80%，东风朝柴为22.34%，中国一汽降幅为20.93%，玉柴降幅为15.49%，全柴降幅14.31%。汽油机产量方面，20XX年6月，汽油机产销完成产量99.68万台，20XX年上半年，累计完成产量638.97万台，比上年同期累计增长0.53%。20XX年上半年，重庆长安、上汽通用五菱、一汽-大众、上海通用动力、东风日产、奇瑞汽车、上海大众、北京现代、五菱柳机和神龙汽车名列汽油机生产企业前十位，产量分别为514467台、461142台、454483台、369440台、346746台、319339台、302886台、293178台、290216台和222763台，分别占汽油机总产量份额为8.05%、7.22%、7.11%、5.78%、5.43%、5.00%、4.74%、4.59%、4.54%和3.49%。上述十家企业共生产汽油机357.47万台，占汽油机生产累计总量的55.94%。与上年同期累计比较，20XX年上半年，前十家企业生产累计增幅最大的是上海大众，增幅为32.46%，较上月累计增幅有所下降。其次是上海通用动力和一汽-大众，累计增幅接近，分别为15.50%和15.29%。累计增幅最小的是北京现代，增幅为1.69%。前十家企业生产累计处于下降趋势的企业有两家，五菱柳机降幅扩大，为11.46%，重庆长安降幅为1.91%。其它燃料发动机产量方面，20XX年6月，其它燃料发动机产量完成693台，20XX年上半年，累计产量完成3404台，比上年同期累计下降2.32%。图表SEQ图表\*ARABIC13：2010-20XX年6月全国汽车发动机月度产量情况单位：万辆、%数据来源：汽车工业协会银联信2.产品销量分析（包括进出口）（1）产品销量及进出口从季度累计看，截至20XX年6月末，全国汽车零部件及配件行业完成销售产值9384亿元，同比增长48.29%；完成出口交货值734.96亿元，同比增长47.98%。图表SEQ图表\*ARABIC14：2010年-20XX年6月全国汽配行业销售产值季度走势单位：千元、%报告期季度季度累计同比增长2010年2月21679294921679294973.852010年5月41603463663282758556.52010年8月41252680910453543