2023年互联网彩票行业研究报告

2023年互联网彩票行业研究报告目录一、互联网彩票行业：下一个增长点 PAGEREFToc374545335\h31、中国彩票市场快速增长 PAGEREFToc374545336\h32、互联网彩票：新兴渠道拉动彩票需求 PAGEREFToc374545337\h5（1）互联网彩民数不断增长 PAGEREFToc374545338\h6（2）互联网提升彩民对彩票的购买需求 PAGEREFToc374545339\h7（3）移动互联网的发展 PAGEREFToc374545340\h83、彩票或将是另一个互联网流量变现手段 PAGEREFToc374545341\h9二、商业模式分析：谁能成为赢家 PAGEREFToc374545342\h101、数字类彩：门户网站占优势 PAGEREFToc374545343\h122、竞技类彩票：垂直类彩票网站的主战场 PAGEREFToc374545344\h133、“门户+垂直”模式可能成为赢家 PAGEREFToc374545345\h144、移动端竞争：格局未定 PAGEREFToc374545346\h15三、政策有望引导彩票行业健康发展 PAGEREFToc374545347\h17四、主要风险 PAGEREFToc374545348\h201、政策变化 PAGEREFToc374545349\h202、竞争加剧 PAGEREFToc374545350\h20一、互联网彩票行业：下一个增长点1、中国彩票市场快速增长中国彩票行业诞生于1987年，之后中国的彩票行业经历了一个快速发展时期，行业规模从最初的0.17亿元人民币增长至2023年的2615亿元人民币，年复合增长率达到45%。发展至今，我国已经成为世界第二大彩票国家，占全世界大约15%的市场份额，仅次于美国。英国《金融时报》预计：中国将在未来的十年内成为世界上最大的彩票市场。我国彩票主要有两大体系：福利彩票和体育彩票，2023年两大种类目前的占比大约为58%和42%。自中国彩票行业诞生以来，彩票的发行权就被特许授予民政部和国家体育总局两个部门，由这两家机构分别设立彩票发行机构：中国福利彩票发行中心和中国体育彩票发行中心，具体负责彩票研发、申报、发行销售等具体工作，而财政部则是彩票行业的监管单位。彩票对国家而言意义不言而喻，目前中国绝大多数彩票的收入专供社会保障体系使用，为缺乏资金的社保体系提供重要的资金来源。在经历了数十年的飞速发展之后，中国彩票行业的平均增长速度已经开始放缓，过去五年行业的复合增长率约为21%。根据世界彩票年鉴的数据，我国的彩票渗透率已经同国际平均水平相差无几，因此未来彩票行业可能将进入稳定发展阶段。根据艾瑞咨询的预测，未来3-5年内我国彩票行业整体增速将维持在20%左右，预计到2023年，中国彩票行业的整体市场规模将达4503亿。政府支持彩票行业的发展。彩票作为“微笑税收”，是政府部门的一条重要收入来源，为社会公益事业发挥了很大的作用，是社会保障体系的重要资金补充。随着财政收入压力逐渐增加，政府努力开辟多种财务收入渠道，彩票是较容易为各方所接受的一条扩大财政收入的方式。我们认为政府尤其是地方政府会继续多方面推动中国彩票行业的发展。2、互联网彩票：新兴渠道拉动彩票需求互联网彩票有望成为彩票行业增长的主要推动力。彩票行业增长放缓的一个重要原因是国内彩票销售渠道的建设已经基本成熟，增长主要来自于新彩种推动下单个投注站的销量增长。但是互联网的出现可能打破这一格局，互联网彩票销售企业可以提供更加丰富的玩法，更加便利的销售渠道和支付方式来满足客户的需求，其未来的增长空间应十分广阔。根据艾瑞咨询的数据，2023年我国互联网彩票销售额约150亿元，占彩票总销售额的5.6%，同比增长33.6%。艾瑞咨询预测，到2023年在线彩票销售市场规模将达到413亿元，未来3年的复合增长率为41%，远超过传统彩票市场的增长速度。我们认为互联网彩票未来增长将远超过传统彩票销售渠道的驱动力有下面三点：（1）互联网彩民数不断增长中国互联网用户规模在高速增长。随着互联网应用的进一步普及，互联网服务的不断提速，互联网用户的规模有望保持快速增长，网民和彩民之间的交集越来越明显，中国互联网彩民的基数在不断增长。根据《2023年中国彩票互联网普查报告》，75%的接受调查的彩民表示只要具备合适的上网条件，就会选择互联网形式购买彩票。（2）互联网提升彩民对彩票的购买需求互联网使用户购买彩票变得更加容易。相比现下渠道，互联网在满足彩民购买需求上有很大优势，彩民的购彩需求受到实体店面经营的影响，购买十分不便。在线购买解决了购买彩票的时间和空间限制，有望激发彩民的购买需求。（3）移动互联网的发展已经成为主要的互联网接入方式，2023年我国智能渗透率已经达到45%，13年或超过62%。移动互联网完美契合彩民的购买需求，一方面彩票的分析和购买满足移动互联网碎片化的时间特征，随着移动互联网的不断普及，用户可以随时随地通过等移动设备购买彩票，这部分新增需求将有望推动互联网彩票快速增长。3、彩票或将是另一个互联网流量变现手段互联网彩票可能成为互联网领域继广告、游戏、电子商务等领域之后又一个重要的流量变现手段。我们把互联网彩票行业同网络游戏、电子商务等行业进行比较后发现：横向来看，互联网彩票销售渗透率远低于网络游戏和电子商务等领域，未来渗透率进一步提升的空间很大。根据中国互联网络信息中心和艾瑞咨询的数据，2023年中国网络游戏用户渗透率为59.5%，网络购物的网民渗透率约为29.5%，与之相比较，目前我国的互联网彩票渗透率只有6%-7%。互联网彩票打造绿色产业链。传统有纸化彩票行业分为上游彩票玩法研发、中游彩票生产、下游彩票销售，纸质彩票扮演重要的载体作用。互联网彩票是无纸化彩票，不仅符合绿色环保的生态理念，而且可以将传统的有纸化产业链进行大大简化，省却中游彩票的制造环节，将使得下游彩票销售的利润提高，从而将彩票产业链简化为：彩票研发-互联网彩票销售的模式，缩短了产业链的长度，提高了彩票行业效率。二、商业模式分析：谁能成为赢家互联网彩票销售网站的商业模式是：彩票用户在网上进行彩票投注，互联网彩票企业将用户的投注金额全额支付给体彩中心/福彩中心，并将彩票计入用户账户，如用户中奖则将奖金支付给用户。体彩中心/福彩中心向彩票销售平台支付一定比例的服务佣金。互联网彩票销售模式相对传统彩票实体销售模式而言无物流成本，无库存压力，也无需大额资本开支。按照我国现行彩票收入分配情况，彩票销售收入的50%-69%（最低的彩种50%，最高的彩种达到69%）作为奖金池支付彩民奖金，彩票收入的16%-35%作为公益基金被用于慈善公益事业，而剩余的15%作为发行费用。发行费用中：各级彩票中心获得2%的收入，彩票产业链上的企业一共最多可获得13%的彩票销售收入。国内互联网彩票市场参与者大致可以分为两类公司：（1）专业彩票网站，市场份额位居前列的有：500彩票网、澳客网、第一彩票网等。（2）互联网门户网站彩票频道，如淘宝、百度、新浪等运营的彩票销售频道或者彩票销售子网站。1、数字类彩：门户网站占优势数字类彩票销售的核心竞争力来自于流量导入能力。数字型彩票主要种类包括双色球、3D、七星彩、大乐透、排列三、排列五、以及11选5等。这类彩票的特点是简单明了，方便易懂。中奖主要取决于概率和运气，可预测性较差。数字型彩票的彩民基础比较广泛，几乎所有互联网用户都可以成为数字型彩票的销售对象。综合性门户网站凭借强大的流量导入能力在数字彩销售市场占据竞争优势，网站本身只需提供方便的支付方式即可，而对于大型门户类网站而言，数字彩可以视为其流量变现的一种很好的方式。数字型彩票的业务门槛相对较低，流量导入能力和便捷支付能力是这类网站的主要竞争力。在数字彩市场，淘宝、奇虎360、百度等大型流量入口的具备显著的竞争优势，其中按照收入来看淘宝占据了国内互联网彩票销售市场份额第一的位置。2、竞技类彩票：垂直类彩票网站的主战场竞技类彩票销售的核心在于专业化。竞技类彩票是针对竞技体育赛事结果进行预测的彩票种类，主要包括足彩、篮球彩等，玩法丰富多样。竞技类彩票涉及较多的体育赛事，对赛事资讯、数据、赔率等等有很高的要求，彩民也相对专业。垂直类网站在专业化销售领域占据优势地位。专业彩票销售网站凭借其提供专业的数据分析，快捷的赛事资讯在竞技类彩票销售领域占据优势。用户在专业彩票销售平台上的访问时间较长，对平台提供的资讯、分析、社交等功能具有很强的依赖，轻易不容易离开，用户黏性较强是垂直类专业网站抵御大型互联网企业进攻的主要壁垒，因此专业类网站虽然用户基数远小于大型门户网站，但是具有较高的ARPU值。从市场份额来看，目前国内专业彩票市场份额位居前列的是500彩票网、澳客网、中国足彩网、彩票大赢家等。其中在美上市的垂直彩票龙头500彩票市场份额位居第一。3、“门户+垂直”模式可能成为赢家综合上面的优劣势分析，我们认为综合网站在流量导入方面明显具有优势，而专业网站在专业服务和社交网络建设方面见长。如果能够结合两者的长处，则商业模式将更加完善。我们认为门户+垂直的合作模式在未来互联网彩票市场具备很强的竞争优势。一方面，门户网站本身拥有高流量，能够为垂直类网站导入流量，促进垂直网站的彩票销售，扩大其在专业彩票网站中的市场份额；另一方面，垂直网站本身可以成为门户网站一条重要的变现渠道。4、移动端竞争：格局未定PC端竞争格局趋于明朗，移动端天下未定。从目前的竞争态势来看，PC端彩票销售市场竞争格局已经趋于稳定，以淘宝、新浪和百度为代表的大门户网站凭借流量优势更容易获得普通彩民市场的份额；垂直类网站则在专业和深度方面下功夫，最终获得大户和专业彩民的青睐。未来市场的主要不确定性来自于政策也就是牌照的风险。而在移动端市场，目前则是处于发展初期，竞争格局还远未确定。通过移动设备购买彩票的客户正在快速增长。由于缺乏移动端的数据，我们目前无法对移动端的用户基数进行比较。目前公开数据显示，彩票365（第一视频旗下）公布其下载量已经达到3000万次，在行业中处于前列。500彩票网则公布其2023年1-9月份来自移动用户的交易量占整个交易量的14%，并且增长快速。移动端用户基础和产品体验缺一不可。从产品的角度，我们认为移动端的彩票市场可能是会向大型互联网公司如淘宝集中，因为移动端彩票客户的结构可能偏向初级用户和数字彩用户，这类客户更加重视产品体验和支付便利程度，移动端屏幕大小等技术因素可能制约重度用户如大户向移动端彩票市场迁移，而这些客户是专业类的主力客户群体。他们可能会有部分订单通过端来购买，但是其主战场依然是PC屏幕。彩票可能成为移动互联网的重要变现工具。端由于屏幕大小的制约，通过广告实现流量变现的难度较大，未来移动端的流量变现可能更加依靠交易。我们认为未来移动端将成为购买彩票的主力，彩票将成为移动互联网流量的重要变现工具。三、政策有望引导彩票行业健康发展彩票是政府的“微笑税收”。彩票不同于一般的商品，它是政府发行的，能达到取得社会公益金和娱乐的目的，正确的引导将促使彩票行业健康、有序的发展。彩票是中国唯一合法的博彩行业，政策对行业的发展具有相当大的影响。互联网彩票走过曲折的发展路程。互联网彩票代购2023年就开始在国内出现，但是一直没有互联网彩票相对完善的法规监管，使得一些彩票网站为寻求更大的经济利润铤而走险，从事一些违法活动，例如私彩、黑彩、吃票等，对行业和市场产生了一定的负面影响，让网上购彩用户的利益受到损害。政府对互联网彩票曾经进行过多次整顿并下重手，包括2023年和2023年两次对行业采取严厉打压政策，直到2023年1月份修订版《彩票发行销售管理办法》出台，明确了互联网销售彩票的合法性，并且批准了中体彩和500彩票网从事互联网体育彩票的销售试点。于此同时，其他在线彩票销售网站也在政策的默许下继续经营。我们认为未来发放正式牌照是大概率事件，随着牌照的发放，预期未来将有更多政策来引导行业健康发展。四、主要风险1、政策变化根据财政部2023年发布的《彩票发行销售管理办法》，互联网彩票销售已经合法化，但是我们预计未来将采取进一步发放牌照等方式加强对在线彩票销售的监管，如相关公司将来不能获得财政部的互联网彩票销售许可，则业务会面临一定的影响。2、竞争加剧部分互联网彩票销售企业希望通过加大营销支出，提高大户返佣等方式扩大市场规模，则行业的利润率有可能不能维持。

2023年三线白酒行业分析报告2023年4月目录一、三线白酒利好因素 PAGEREFToc368485545\h31、城镇化提高带来饮用量增加 PAGEREFToc368485546\h32、消费升级下，短期内三线名酒替代杂牌酒 PAGEREFToc368485547\h3二、三线白酒利空因素 PAGEREFToc368485548\h41、年轻人受教育程度提高，红酒饮用量提升 PAGEREFToc368485549\h42、受竞争打压和消费升级影响，被二线酒替代 PAGEREFToc368485550\h53、品牌力和价格有限，难以大范围扩张 PAGEREFToc368485551\h54、扩产带来的成本摊销问题 PAGEREFToc368485552\h7三、三线白酒：价格敏感度高，业绩波动大 PAGEREFToc368485553\h8四、主要竞争品牌现状及未来成长性预判断 PAGEREFToc368485554\h11五、老白干酒尚可期待 PAGEREFToc368485555\h12六、主要风险 PAGEREFToc368485556\h13一、三线白酒利好因素1、城镇化提高带来饮用量增加农村白酒消费的一个显著特点是消费呈集中性。据业内人士测算，农村春节期间白酒销量约占全年的75%以上，中秋节白酒的销量约占全年的15%，剩余10%的白酒消费多集中在农村的红白喜事中。由于消费的集中性，农村白酒消费的弹性相对较小。城镇化后，带来社交的便捷性，商务往来和朋友宴请增加，以及居民自身外出就餐机会增多，带来白酒销量的增加。2、消费升级下，短期内三线名酒替代杂牌酒我国已结束人口红利时代，劳动力数量在减少，供给压力之下，居民收入增长快于经济增长，尤其现行的教育制度对于技工等初级劳动力培训不够，初级劳动者数据更加少，收入增幅更快。如一些木工、水泥工在华东地区的收入都已经达到300-400元/天，远高于一般的办公室普通职员。初级劳动者，作为三线白酒的主要消费群体，随着收入的大幅提高，会更多的选择三线名酒，一些杂牌酒将逐渐被取代，这在短期内有利于三线名酒的增长。二、三线白酒利空因素1、年轻人受教育程度提高，红酒饮用量提升葡萄酒在精神特性上则是代表了品味和浪漫，文化教育程度越高则越容易接受葡萄酒文化。近年来，我国居民整体受教育程度在不断提高，每年大学毕业生人数在不断增加，他们的朋友聚会将更多的选择红酒消费。2、受竞争打压和消费升级影响，被二线酒替代过去在市场形势很好的情况下，厂家产品线都往上走，二线白酒重点打造500-800的次高端产品，三线白酒也重点打造100-200价位的相对的“高端”产品。但在目前市场形势相对转冷的情形下，二线白酒对100-200价位的份额之争是必然。此外，在消费升级下，一部分原本消费三线白酒的商务消费和居民个人消费会向二线白酒消费转移。中国人的爱面子文化，不同档次的消费是依据消费能力而决定的。当随着居民收入提高，品质意识增强，有能力消费更高档次的白酒时就有可能会选择品质更好品牌力更强的中高端白酒品牌。3、品牌力和价格有限，难以大范围扩张白酒蕴含着浓厚的文化色彩，各省都有自己的三线地产酒，品牌忠诚度都比较高。三线白酒由于品牌力有限，很难拓展其他区域市场。同时，也因为三线白酒品牌高度不够，定价低，即使拓展外围市场，也无法支撑目前高昂的广告费、物流费和销售费用。因此，三线白酒更多的局限于当地销售，大范围扩张的难度大，业绩大幅增长的可能性比较小。4、扩产带来的成本摊销问题三线白酒的扩产带来成本分摊问题，而随着消费升级，三线白酒的销量在下降，成本分摊问题会越来越严重。因此，从长期发展趋势来看，三线白酒谨慎乐观。三、三线白酒：价格敏感度高，业绩波动大三线白酒由于净利润率低，提价对净利润增长的敏感系数高，在市场供不应求的情况下，各品牌都享受产品升级和提价后的丰厚盈利。但随着市场政策环境变化，扩产后的产能过剩，以及消费升级部分消费者向二线白酒转移，市场将供大于求，而由于三线白酒品牌力不够，难以外延式扩张，同时因为品牌壁垒小，竞争将会加剧，在原先提价后高利润的基数上，有可能因销售费用的大幅增加而带来盈利的下降，从而有可能导致负增长。基于上述分析，我们判断，2023年上半年一线白酒价格下行主要打压二线白酒，三线白酒尚处于平稳运行，2023年下半年将逐渐传导到三线白酒，同时三线白酒内部将加剧竞争，增速下滑，部分品牌负增长的可能性极大。而这些三线白酒品牌中，原本净利润率高的品牌负增长的可能性更大。从实际经营数据来看，2023年二季度开始，除伊力特和青青稞酒之外，净利率都大幅下挫。当然这一方面三线白酒同样深受反腐影响，另一方面在整个白酒行业都缺乏提价空间的情况下，三线白酒更缺乏品牌护城河，竞争更为激烈，净利率下调是大势所趋。四、主要竞争品牌现状及未来成长性预判断在政府反腐下，茅台五粮液即使相对价位达到中档水平，短期内也很难成为