科技型中小企业融资问题研究毕业设计论文

河南理工大学2013届本科生毕业论文PAGEI科技型中小企业融资问题研究摘要科技型中小企业是近年来我国经济活动中出现的最引人注目、最具发展前景的企业类型，有力地带动了我国经济的高速发展，成为我国国民经济新的增长点。这类企业虽然兼具“科技型”与“中小企业”这两种特质的优势，但也不可避免的拥有了两者的缺陷。很多科技型中小企业由于缺乏连续充足的现金流，难以在发展的过程中实现技术创新的产业化、市场化而面临倒闭。本文在介绍了科技型中小企业的定义、界定标准和特点的基础上通过比较传统企业与科技型中小企业融资模式的不同，归纳出科技型中小企业融资模式的三大特点。并着重对周期性和政府导向性这两大特点进行深入研究与探索。通过企业生命周期各阶段特点的研究与比较找出适合各阶段的融资模式。利用案例生动的剖析政府政策对科技型中小企业成长的影响，倡导企业关注并积极互动，进而早日走出资金短缺的阴霾。最后，从外部和企业内部两个方面提出改善融资难问题的对策与建议，力求为我国科技型中小企业解决资金问题建言献策。关键词：科技型中小企业融资困境融资模式

ABSTRACTScientificandtechnologicalsmallandmedium-sizedenterprisesisourcountryinrecentyearsintheeconomicactivities

ofthemoststriking,typeofthemostpromisingenterprise.Effectivelyledtherapiddevelopmentofeconomyinourcountry,tobecomethenewgrowthpointofnationaleconomyinourcountry.Thoughsuchcompaniesas"scienceandtechnology"and"smallandmediumenterprise"theadvantageofthetwoqualities,Butitalsoinevitablyhasthedefectsofthetwo.Alotofsmallandmid-sizedenterprisebecauseofthelackofcontinuousadequatecashflow,torealizethetechnologyinnovationintheprocessofthedevelopmentofindustrialization,marketizationandfacingbankruptcy.ThispaperintroducesthedefinitionoftheScientificandtechnologicalsmallandmid-sizedenterprise,definethestandardandcharacteristicsthroughthecomparisononthebasisofthetraditionalenterprisesandsmallandmid-sizedenterprisefinancingpattern,identifiedthreemajorcharacteristicsofsmallandmid-sizedenterprisefinancingmode.Andemphaticallytocyclicalandthegovernmentguidancethesetwofeaturesin-depthstudyandexploration.Throughtheenterpriseindifferentstagesofthedevelopmentlifecycleeverystageofthestudyandfindoutmoresuitableforthecharacteristicsoffinancingmodel.Usingthevividthecaseanalyzegovernmentpoliciesforsmallandmid-sizedenterprisegrowth,advocatingenterpriseattentionandpositiveinteraction,thenassoonaspossibleoutofthehazeofshortageoffunds.Finally,fromtheexternalandinternaltwoaspectsputforwardcountermeasuresandSuggestionstoimprovethefinancingdifficulties,Tosolvefinancingproblemforsmallandmid-sizedenterprisesinourcountrymakerecommendations.KeyWords:Scientificandtechnologicalsmallandmedium-sizedenter-prisesFinancingdifficultiesFinancingmodel河南理工大学2013届本科生毕业论文目录TOC\o"1-3"\h\u5220前言 1310601科技型中小企业相关概念 2266321.1科技型中小企业的定义 2193431.2科技型中小企业的界定标准 2147201.3科技型中小企业融资模式的特点 2286171.3.1科技型中小企业的特点 2121711.3.2融资模式的含义 3244831.3.3传统企业与科技型中小企业融资模式的比较 3316701.3.4科技型中小企业融资模式的特点 3294652科技型中小企业生命周期各阶段特征及企业在各阶段融资模式的选择分析 5307342.1周期性分析 5322572.1.1各阶段的含义及目标 6274292.1.2各阶段特点分析 6118872.2生命周期各阶段融资模式的选择分析 7280012.2.1种子期 7233732.2.2创建期 74362.2.3成长期 8114362.2.4成熟期 9177112.2.5衰退期 950113科技型中小企业政府导向性在生命周期各阶段的选择分析 11297103.1直接投资政策 11300433.2财税政策 13143753.3金融扶持政策 13201864科技型中小企业融资的建议 1450994.1外部环境方面的建议 14301834.2企业自身方面的建议 1557225结论 165117致谢 17参考文献 18MACROBUTTONAcceptAllChangesInDoc双击此处键入本章题目错误！未找到引用源。前言资金作为科技型中小企业发展的关键，在长期的经济发展过程中，资金短缺、融资困难一直是阻碍科技型中小企业前进的关键性问题，在很大程度上直接关系到这些企业的生死。正如北京市发改委中小企业服务中心主任张一平所说“几乎99%的创业成功都离不开融资成功，几乎99%的不幸失败都少不了融资失败”。企业如何加强自身的管理，利用好政策层面、金融机构等获得资金，在动荡中准确定位，把握机遇，创造新的奇迹，是一个极为重要的问题。本文通过对科技型中小企业融资模式特点的分析，归纳出其具有周期性、对外源融资的依赖性和政府导向性三大特点。并在对外源融资的依赖性基础上，着重对周期性和政府导向性这两大特点进行研究论证。通过分析比较企业生命周期不同阶段的特点，了解怎样合理配置金融资本，同时相对应的选择合适的融资模式。再通过案例的深度剖析来明确政府导向性，政府扶持作为科技型中小企业外源融资的一个极为重要的部分，企业需要广泛关注与积极互动。又从这两大特点入手，针对科技型中小企业成长中的融资问题，从企业自身和外部环境两个角度提出了对策和建议。量体裁衣，从根本上解决科技型中小企业的融资难题，为科技型中小企业融资指明方向，促使企业尽快走出融资瓶颈，健康、快速的发展起来。1科技型中小企业相关概念1.1科技型中小企业的定义根据《中华人民共和国中小企业促进法》，中小企业是指在中华人民共和国境内依法设立的有利于满足社会需要、增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。行业不同，标准也不同，其中工业中小企业标准是：职工人数在2000人以下，或销售额3亿元以下，或资产总额在4亿元以下。除了达到中小企业的标准，科技型中小企业还因其冠以科技的头衔，需要体现科技成分的划分指标。理论界的学者对于科技型中小企业如何定义方面，意见基本上一致，认为“科技型中小企业一般是指技术密集、人才密集、经营管理高效化的从事高科技产品开发的风险性科研中小企业。”1.2科技型中小企业的界定标准国办发47号文《科技部、财政部关于科技型中小企业技术创新基金的暂行规定》明确科技型中小企业的条件为：（1）符合国家产业技术政策、有较高创新水平和较强市场竞争力、有较好的潜在经济效益和社会效益、有望形成新兴产业的高新技术成果转化的项目。（2）企业已在所在地工商行政管理机关依法登记注册，具备企业法人资格，具有健全的财务管理制度；职工人数原则上不超过500人，其中具有大专以上学历的科技人员占职工总数的比例不低于30%。（3）企业应从事高新技术产品的研制、开发、生产和服务业务，企业负责人应当具有较强的创新意识、较高的市场开拓能力和经营管理水平。企业每年用于高新技术产品研究开发的经费不低于销售的3%，直接从事研究开发的科技人员应占职工总数的10%以上。1.3科技型中小企业融资模式的特点1.3.1科技型中小企业的特点科技型中小企业不仅具有技术更新快、信息传递快、运营周期短的特点，而且具有高投入、高风险、高收益的特点。但其生产规模较小，缺乏抗风险能力；资产总量较小，固定资产较少，缺乏抵押物；财务管理制度不够健全，难以评价信用状况；经营管理欠规范，容易诱发道德风险。1.3.2融资模式的含义企业的融资模式是指以其信用为基础的各种不同类型和方式融资手段的总和。从企业的资本来源可以分为内源融资和外源融资，也可以分为直接融资和间接融资。1.3.3传统企业与科技型中小企业融资模式的比较（1）企业的三个基本特征是盈利性、持续经营性和整体性。表1-1从企业这三个基本特征入手加以比较分析。表1-1科技型中小企业与传统企业的比较基本特征传统企业科技型中小企业盈利性主要依靠传统的资源配置（如厂房、机器设备、原材料等有形资产的配置）主要依靠企业的创新活动，其预期收益率大大高于传统企业持续经营性主要通过相对固定硬件的环境来进行持续的生产经营活动主要通过不断的创新活动来维持经营整体性体现在资本与劳动力及固定资产相结合，表现为“形聚”体现在资本与知识型人才及无形资产相结合，表现为“神聚”（2）从融资模式中资金来源的偏向来看，科技型中小企业特别是处于初创期的企业比传统的中小型企业更依赖外源融资。而传统企业在创建初期规模较小，自身经济实力有限，难以负担大量的负债成本，所以主要依靠自身资本积累，靠低成本、低风险的内源性融资来追加投资，扩大生产规模。当达到一定的经济规模后，外源融资将成为企业扩张经营的重要筹资手段，以充分利用其他经济主体的闲置资金以及银行等机构的金融资金，为提高自身的生产、竞争能力以及资本的有机构成服务。但科技型中小企业从创建伊始就对外源融资有很强的依赖行。对于融资模式的比较，如表2-2表2-2科技型中小企业与传统企业融资模式比较融资模式传统企业科技型中小企业间接融资模式依靠商业性金融体系，向商业银行或其他金融机构进行贷款主要依靠政策性金融体系，由政府为其提供优惠性的贷款或者是专项拨款，尤其是处于初创期的企业直接融资模式主要在主板市场吸引一般投资者对其投资主要在二级市场依靠风险偏好投资者对其投资1.3.4科技型中小企业融资模式的特点由以上的分析可总结出科技型中小企业的融资模式具有周期性、对外源融资的依赖性和政府导向性三大特点。（1）周期性科技型中小企业自身的性质和经营方式的特点决定了其融资模式具有周期性，这类企业的建立一般要经历种子期、初创期、成长期、成熟期和衰退期。在科技型中小企业发展的不同阶段，同时存在着频繁的产权交替，这是由于风险程度的不同需要不同的股权和债权融资方式来与之相适应。（2）对外源融资的依赖性內源融资是指企业在本系统内部对资金进行自我组织和自我调整的融资方式，包括折旧基金和留存利润两部分。外源融资就是指企业通过一定的形式，吸收其他经济主体的资金成为自身投资的一种融资方式。包括银行贷款、股票、企业债券乃至企业间的商业信用和融资租赁等多种形式，可在短时间内大量获取资金，具有高效集中的优势。高科技的特殊性决定了这种类型的企业在正式投产创造效益之前就需要大量的资金进行研究和开发工作，而且生产的前期投入也普遍比一般的传统型企业大得多。所以，高科技企业仅仅靠内源性融资，靠自有资金积累是难以满足企业发展需要的。资金需求的巨大缺口只有求助于企业外部，靠外源融资来满足。所以中小企业，尤其是经营风险较大、技术含量较高、资本有机构成也较高的高科技产业类企业只有在更大程度上依赖外源性融资。（3）政府导向性政府导向性即政府对企业特别是处于种子期的科技型中小企业，通过制定财政补贴、税收优惠和贷款担保等手段提供政策性融资。中外科技型中小企业发展的历史经验表明，政府在其中扮演了举足轻重的角色，除在财政税收政策上予以优惠外，更重要的是建立财政性的金融体系为科技型中小企业服务，此体系主要包括中小企业财政性银行和政府投资基金。2科技型中小企业生命周期各阶段特征及企业在各阶段融资模式的选择分析2.1周期性分析资金是企业生存的血液和发展的动力，技术是企业的灵魂。厄特柏（Utterback）和艾伯纳西（Abernathy）建立的技术生命周期模型显示，绝大多数技术都要经过“流动阶段——转换阶段——具体化阶段”三个发展阶段，每一个阶段的产品创新和方法创新都具有不同的频率和特点。在最开始的流动阶段，产品创新的频率最高，以后逐步下降，该阶段技术和经济的不确定性最大，知识资本化面临的失败风险和财务风险也最大，但研发资金需求最小；在转换阶段，首先是技术设计、方法创新占据主导地位，新的技术成果产品化，再通过生产开发和市场开发实现商业化，当企业进入成长期，对资本需求急剧增加，但相应的风险越来越低；最后发展到具体化阶段，产品创新频率较低，方法创新随着生产量的扩张而更加重要，在达到标准化后开始下降，在技术成熟后趋于稳定，技术产品迅速扩散，技术风险和商业风险都降到最低水平，面临庞大的资金需求。依照技术生命周期与20世纪70年代韦斯顿和布里格姆(Weston&Brigham)根据企业不同成长阶段融资来源的变化提出的企业金融生命周期假说的相关性，科技型中小企业生命周期大致可划分为种子期、初创期、成长期和成熟期。不同时期，科技型中小企业所面对的风险大不相同，这就决定了金融资本在企业不同生命周期的配置也不尽相同。科技型中小企业拥有赢得市场的技术，却往往缺乏创造市场的资本。矛盾的解决需要金融资本在高科技企业不同生命周期的合理配置。图2-1用收入和成本的简单对比描述了科技型中小企业在不同成长阶段中的财务状况。而科技型中小企业的融资需求与其财务状况密切相关，以此入手，分析企业生命周期的各个阶段。图2-1科技型中小企业不同成长阶段的财务状况2.1.1各阶段的含义及目标种子期即创业者对某一科研项目进行大量地、系统地、反复地探索，挖掘或者创造一些具有市场前景和利润增长潜力的技术或发明，并对这些技术与发明转化为生产力的可行性进行研究论证的阶段。此阶段目标主要是降低研发风险，推动技术成熟，增强其市场适用性，巩固管理架构的基础性。初创期是指企业取得经营执照，购置了设备并建设了厂房，研制并生产出新产品的阶段。这一阶段最重要的是处理好技术产品与市场的关系，根据市场反馈的信息对技术产品进行改进。成长期一般指企业将新产品投放市场并取得了一定收入，占据一定的市场份额，生产经营逐步向规范化、规模化方向发展的阶段。此阶段目标是要实现产品商业化，使科技产品被市场广泛接受并带来利润。成熟期指高科技企业产品销量和利润都达到了一定规模，企业管理趋于成熟，经营进入了稳定发展轨道的阶段。企业一方面要寻求新的技术突破，另一方面还要通过规模经济降低生产成本。衰退期即企业产品已经陈旧老化，市场开始萎缩直至产品淘汰的时期。此阶段企业要么以破产告终，要么选择二次创业开始新一轮的周期。2.1.2各阶段特点分析种子期，创业人员有的只是技术构想和创业热情，但是企业没有收入，缺少创办企业的资金、运营企业的管理能力和详尽的创业计划。创业者只能利用少量的自有资金从事技术研发和实践检验工作。企业不用购置大量生产设备和原材料，也无须雇佣大量工人或聘请专业管理人员，支出主要集中于技术研发费用上，制造费用和管理费用所占比例不高。研发的难度、周期与成本直接影响该阶段企业的生存与发展。进入初创期，企业在技术和工艺上取得了发展，初步研制出具有市场前景的新产品雏形，使得生产、获利成为可能，企业具有了最起码的创办条件。虽然在这一阶段技术与产品依然不成熟，但是技术研发和市场化的前景相对于种子阶段要明朗得多，对企业发展前景的预测分析和投资价值的考察评估也更有道理可寻。在成长期，新技术新工艺已经基本成熟，新产品得到了市场认可，销售量和销售收入大幅增加，企业规模逐步扩大，信誉得以提高，企业整体呈现出一种发展向上的态势。发展到成熟期，高科技企业的收入和投入趋于稳定，企业的利润也稳定。同时，与一般传统企业有许多相似之处。首先，由技术进步带来的市场需求加速增长的势头已趋于平缓，但总量仍会增加，企业生产规模继续扩大。其次，管理体制实现了专业化、科学化和特色化的统一。为了适应规模化生产和市场竞争的要求，必须利用现代企业管理体制，并依据自身特点发展独特的企业文化。再次，成本管理成为企业生产管理的中心。在成熟期，市场上可能已经出现企业产品的替代品，市场竞争要求厂商降低成本以维持其市场份额。因此，如何改善工艺、提高效率、节约成本就是厂商最关心的问题。最后，企业经营风险降到最低，信用度有较大发展，企业利用各种经济手段谋求发展的能力也得到提高。进入衰退期的企业对市场的反应迟钝，内部管理阻碍了技术和管理的创新，激励机制不适应市场变化，具体表现为企业规模偏大、管理层次增加、管理成本上升、官僚化现象严重、创新不足、决策效率低、人才大量流失等。2.2生命周期各阶段融资模式的选择分析2.2.1种子期研发阶段项目的失败率为70%以上，我国这一数字更高，估计在85%以上。即使在世界最发达的国家——美国，高新技术企业的寿命也只有5年左右，仅30%的企业在5年以上。这种高风险的状态使得企业在研发阶段取得外部资金是比较困难的，但优势在于资金需求量不大，从研发到测试再到成果生产推广的投资比例一般认为是1：（5~10）：（70~100），所以，在这一风险最高、投资最小的投资期容易得到企业高比例的股东权益。这一阶段的资金来源主要有政府资助、创业人员及科技人员的自有资金、个人储蓄、私人投资商、富有家庭的集团投资商、种子基金等，其中，种子基金的作用最为显著。种子基金是指在技术成果产业前期就进行投入的资本，包括政府种子基金，风险投资机构种子基金、天使基金。天使基金实际上是一种个人行为的种子基金，也是一种前风险投资，是由拥有较大数量资本的人即天使所进行的个人或多人联合投资。从国外尤其是美国的发展情况来看，天使基金数量要比风险投资机构的种子基金数量多得多。2.2.2初创期初创期高科技企业由于技术和市场限制，既无规模化生产的必要，也缺乏规模化生产的条件，生产只是处于尝试和检验的过程之中，对流动资产的需求并不高。但企业的建立必须有基本的固定投入，如厂房、生产设备、运输工具、电脑等办公器材。这些固定资产对于创业者来说是一笔庞大的开支，单靠种子资金远远不够。因此，相对于种子期而言，初创期的高科技企业对于外部资金的需求更为强烈。在此阶段，必须选择相适应的融资模式。主要包括风险投资和债务融资。银行信贷的可行性很难获得支持。对企业本身而言，由于企业此阶段获利能力较弱，因此所借短期贷款越多，其负债率越高，利息负担越重，资产结构就越不合理，就会进一步影响获利能力。如果债权债务的权利义务行使机制僵化，极易产生财务危机。如果正值高通货膨胀及高利率时期，短期贷款资金将产生隐性流失，可能导致企业资金耗尽而不得不破产清算，所以，信贷方式对此阶段的高科技企业是不利的。又由于公司处于初创期，不可能直接上市发行股票，因此最合适的选择是风险投资。企业创始人可以拟出一份企业经营计划书，与风险投资公司协商谈判，如果达成一致，在将风险资本注入公司的同时，风险投资机构也可以参与高科技企业的经营管理，在企业上市时以出售股份的形式实现资本增值。在美国，有90%的高薪技术企业是采用风险资本的融资模式发展起来的。对于企业创始人而言，尽管风险资本的投入造成了股权稀释，但得到了进一步发展的资金，同时风险资本支持下的企业，有能力提供股权或股票，以招聘高层次人才加入高科技企业团队，加强人力资源建设。在利用风险资金增强企业的核心能力后，也较容易从银行获得贷款，或再从风险投资机构获得第二期的创业资本融资，从而在更广阔的空间里开展资本拓展业务。2.2.3成长期这一时期科技型中小企业必须从外部融取大量资金，资金来源主要有以下几个渠道：（1）自我累积，即企业内源性融资。经过初创期和成长期，高科技产品已走向市场。由于初入市场的效益有利于企业形成积累，因此通过扩大市场规模和控制股利分配政策企业在一定时期内可积累一定的利润，并通过留存收益进行再投入，不断增强企业资金的自我累积能力，以满足企业不断增长的资金需求。因此要求企业所有者放弃近期利益而立足于长远利益，通过设定合理的留用比例再加上高效地利用累计资金来实现资产增值。例如，惠普公司就是依靠企业自身的利润来实现企业成长的；（2）借贷资本，主要指银行信贷。根据资本结构理论，债务融资可以在不削弱原股东控制权的前提下，增加企业的价值，而处于成长期的企业资产规模迅速扩张，可供抵押贷款的土地、厂房资产也迅速增加，已具备一定的债务融资条件。同时，债务融资随借随还的灵活性也是企业所倾向的。但借贷资金具有到期必须归还的特征，且要支付一定利息，因此，借贷资金对于企业经营者的资金运作水平有较高要求，并要求企业所有者有较强的风险承受能力，能承担失败的风险；（3）股权融资，企业达到稳定成长阶段后最易从风险投资机构及私人投资者处取得股权融资，通过在创业板上市发行股票直接融资；（4）权益性风险投资，在成长初期，企业已经将科研成果转化为产品，随着产品销售量的增加，企业会被更多的投资者关注，可以寻求风险投资公司和“私募股权投资基金”的支持。与其它金融投资机构相比，“私募股权投资基金”更加重视被投资方的商业模式与竞争壁垒，且限制条件较少，更符合科技型中小企业成长初期的融资需求特点；（5）融资租赁，租赁是一种契约性协议，它是以商品资本表现出借贷资本的一种形式，兼有商品信贷和资金信贷的两重性。按租赁契约的不同，租赁可分为经营租赁和融资租赁，两者最大的区别是融资租赁在租赁期届满后，租赁资产无须归还资产所有者(出租人)，而归资产使用者(承租人)所有。在融资租赁中，与租赁资产所有权有关的风险和报酬实质上已全部转移到承租方，租金实质上是对实物信贷的分期偿还，这也是融资租赁可视为一种筹资形式的原因；（6）兼并策略，兼并不仅仅是一种融资方式，还是一种配置技术资源和经济管理资源的有效手段。兼并可以以各种形式发生在企业生命周期的每个阶段。在初期研发阶段，新企业或小企业会被成熟行业或衰退行业中较大企业兼并，目的是寻求新的发展方向、新的利润增长点；在成长期，越来越明显的成熟和盈利前景对资本产生了巨大的需求，这种需求加强了兼并的动机，于是就可能会出现中小企业间或中小企业与大企业的横向兼并(指生产经营活动类似的企业间的兼并)，以聚集管理资源和财物资源。获得研究、市场营销和生产上的规模经济，增加其竞争力。另外，由于不是所有的风险资本所投资的企业都能上市，绝大部分高科技企业难以达到上市规模，因此，对于风险投资公司来说，可以通过并购的方式，将企业出售给同一产业的优秀企业，从社会资源配置的效率来看，出售企业无疑是提高了该企业的资源利用率，对高科技企业的发展是有利的。2.2.4成熟期该时期，巨大的生产耗费以及企业由中小型朝大中型转变所形成的庞大开支，为企业提出了更高的融资要求。当高科技企业发展到成熟阶段之后，上市则成为一种比较常用的融资手段。除了能迅速获得大量发展资金外，还有利于企业资金流动性增强和知名度的提高，同时上市也是风险资本最佳退出途径。虽然这种方式周期较长但是利益回报最高。但对于许多科技型中小企业来说上市的门槛相当高，所带来的成本与风险都是难以承受的，因此企业主管可努力为企业选择多元化的融资手段以实现多元化的资本结构。企业股东增加投资、其他投资者的投资、中长期债务融资都具有一定的可行性。2.2.5衰退期衰退期企业的现金流量逐步下降，甚至出现赤字，财务状况日益恶化，企业资金周转发生困难，负债不断加重，银行在未得到上述全面信息时还会得到贷款，但随着问题的逐渐暴露，银行不但会停止新的融资，而且还会向企业催收贷款，使企业走向死亡的边缘。从会计核算的角度来看，企业“亏损”的主要标志是“利润”为负值，但是，利润为负值的企业其现金净流量不一定也为负值。因此，在判断企业是否真的处于“亏损”状态时，不能单看“净利润”的正负，应当结合“经营现金净流量”来判断。若现金净流量也小于零，则表明企业处于“真”亏损状态，此时，可以进行破产清算或出售资产获取现金了结；反之，若现金净流量仍大于零，则表明企业只是处于“假”亏损状态，尚有继续存在的价值，企业为重生或蜕变除获得银行的部分贷款外，进行商品贸易融资、租赁融资、票据融资、典当融资可使企业获得部分资金，还可通过企业内部职工借款、企业间的商业信用、民间借贷、信用担保机构担保贷款获得债权融资，或是通过产权交易市场、股权的场外交易获得股权融资以及并购和重组。3科技型中小企业政府导向性在生命周期各阶段的选择分析需要着重注意的是，处在不同技术发展阶段的科技型中小企业一定要认真研究国家对中小企业的创业扶持政策，充分利用这些政策来缓解融资压力。政府提供的政策手段包括以下三种：直接投资、财税政策和金融扶持政策，不同的政策手段分别针对生命周期不同阶段的融资需求。3.1直接投资政策（尤其针对处于种子期和初创期的科技型中小企业）中小企业对国民经济的发展起到愈来愈显著的作用，国家加大了对中小企业的政策倾斜程度和资金扶持力度，先后有科技型中小企业技术创新基金、中小企业发展专项资金、中小企业国际市场开拓基金设立和运行。其中，科技型中小企业技术创新基金是由国务院批准设立、用于支持科技型中小企业技术创新的政府专项基金。通过拨款资助、贷款贴息和资本金投入等方式扶持和引导科技型中小企业的技术创新活动，促进科技成果的转化，以带动国民经济健康、稳定、快速的发展。案例3-1兰州交通大学的科研人员经过十几年的技术开发和应用，在工业自动化、交通运输自动化方面有较深厚的技术积累，为了将这些具有国内领先、国际先进水平的科技成果尽快转化以实现其经济价值，这些科研人员携带科技成果、共同出资于1998年10月创办了兰州大成自动化工程有限公司，注册资金100万元。企业以已掌握的核心技术为根本，瞄准铁路建设快速发展、汽车行业高速增长的趋势，开发铁路车站信号控制系统、汽车灯具真空镀膜设备等高端产品。企业运行一年来，主要进行产品开发，几乎没有收入，虽然技术的开发有了很大的进展，但资金的短缺越来越突出。当时正值科技型中小企业技术创新基金启动，企业得知后非常振奋，选择具有国际先进水平的“铁路车站全电子智能化控制系列模块的研究开发与转化”项目申报创新基金。为此，他们进一步加快了研发的速度，于1999年12月通过了铁道部的技术审查，取得了阶段性的成果。正因为企业有良好的技术基础，于2000年得到了创新基金100万元的资助，它不仅起到了雪中送炭的作用，而且起到了引导资金的作用。同年，该项目又得到了甘肃省科技厅50万元的重大成果转化基金，教育部“高等学校骨干教师资助计划”12万元的基础研究经费。2001年，针对青藏铁路建设的技术需求，该项目被列入甘肃省重点攻关计划，支持科技三项费30万元，进行全电子模块高原适应性研究。在创新基金等资金的支持下,企业很快完成了研发工作,项目产品已成功应用于我国第一个全电子化计算机联锁车站--河南信阳电厂站工程，我国第一个电气化车站全电子化计算机联锁车站--郑州铁路局襄樊北机务段整备场工程，洛阳石化公司工业站及我国第一个（92组道岔）区域全电子化计算机联锁系统工程，建成了我国第一个全电子化计算机联锁系统实验室工程--兰州交通大学铁道信号电子化与智能化实验室；该项目技术成果被科技部列入2003年国家科技成果重点推广计划。该项目验收后不到半年时间又承接了四个总价值1170万元的工程。与此同时，创新基金提高了企业的声誉，发挥了带动作用，加快了企业的另外一个产品线市场开拓的进度，取得了很好的经济效益，站在了我国该项产品技术的前沿。2001年甘肃省科技厅以兰州交通大学、兰州大成自动化工程有限公司为依托，成立了甘肃工业交通自动化工程技术研究中心。2003年11月国家人事部批准依托兰州大成自动化工程有限公司、兰州交通大学、甘肃工业交通自动化工程技术研究中心成立《博士后科研工作站》。因此在人才的培养、技术的开发等方面为企业搭建了技术创新的平台，大大提高了企业技术创新的能力，使企业由有一定基础的初创期科技型小企业发展为成长性好、核心竞争力强的科技型企业，销售收入、资产总额由1999年的36万元、77万元增长到2003年的1016万元、978万元，分别增长28倍、12倍，成为甘肃省新的经济增长点，达到了创新基金支持的目的。（案例取自科技型中小企业技术创新基金网站）从兰州大成自动化工程有限公司的发展历程看，科技型中小企业自身的特点决定了其融资需求呈现出以下特征：资金需求持续性强、频率高；融资需求时效性强；单次融资量相对较小。由于科技型中小企业自身特点导致其贷款困难。另外，受银行信贷管理体制的制约，国有商业银行在为大企业和中小企业经办贷款业务时，所花费的时间和人力相差无几，但产生的效益明显不同。据统计，国内银行对小企业平均每笔贷款的金额仅为大企业的1/20。在现行贷款管理体制下，每笔贷款流程类似，固定成本大致相当，相比之下，银行对小企业贷款的单位成本远高于大企业。再加上金融机构对科技型中小企业了解程度相对较差，而这与银行坚持的“安全性、流动性、赢利性”贷款原则是相违背的。在市场原则驱动下，银行对科技型中小企业普遍持“惜贷”或“慎贷”态度。科技型中小企业融资的主要渠道就是自筹资金，虽然融资速度快、资金调动方便，但是来源有限，远远满足不了对资金的大量需求。而直接融资和间接融资在创业初期很难得到，因此，科技型中小企业应把融资目光投向政策性融资。政策性融资主要包括创业投资和创新基金。目前我国创业投资行业仍处于发展阶段，对科技型中小企业的支持不足。创新基金对科技型中小企业扶持和资助的规模、力度虽然不能满足企业的发展需求，但在科技型中小企业创业初期所起作用很大。例如，大庆大丰油田科技有限公司“油田洗井水循环利用节水装置示范项目”被列入国家补贴2006年第二批资源节约和环境保护（十大重点节能工程）项目。科技型企业技术创新基金对企业支持的额度少则几十万，多则几百万，极个别属于国家重大项目可能有几千万，这也许并不很多，但创新基金对公司的促进作用却是不可低估的。在企业研发或试制阶段获得国家补贴，极大地鼓舞了科技人员积极研发的热情，同时吸引了社会上的配套资金。3.2财税政策（尤其针对处于成长期和成熟期的科技型中小企业）我国对科技型中小企业的财税政策一般都是搭配高新技术开发区制定的，一般可以分为以下几类：高新区内企业降低所得税税率；对于新创办的科技型中小企业，实行税费减免政策；特殊开发区内的财税补贴政策。相比较国际上减税和免税、增值税优惠、加速折旧、费用扣除、亏损结转、投资抵免、提取科研开发准备金等多样化的财税支持手段显得比较单一。从企业的成长阶段来看，由于种子期和初创期的企业收入较少，所以税费减免对于企业的帮助不大。但是在成长期和成熟期，企业的留存收益是企业的一个重要融资渠道，在这两个阶段，财税政策对企业的推动作用会非常明显。3.3金融扶持政策（尤其针对处于成长期、成熟期和蜕变期的科技型中小企业）近年来，科技部和经贸委等中央部委颁布了《关于进一步改善对中小企业金融服务的意见》等重要文件，为中小企业的多样化融资提供了政策支持。从企业的成长阶段来看，企业进入成长期后，主要应用风险投资等融资方式；在成熟期，风险投资退出，企业引入股权融资和银行贷款；在蜕变期，企业寻求上市融资，在这个阶段股权融资和银行贷款仍旧是企业的主要融资方式。因此，金融扶持政策对处于成长期、成熟期和蜕变期的企业会产生重要影响。对于企业而言，良好的信贷环境、健全的股权融资环境至关重要。4科技型中小企业融资的建议4.1外部环境方面的建议一方面，就当前我国科技型中小企业的融资环境给出下列建议。（1）由于科技型中小企业自身特点的限制，在市场上很难找到愿意提供信用担保的主体机构。因此，为解决信用担保贷款难的问题，应当建立政府部门、各类投资基金、银行、科技型中小企业、担保公司等多方参与的、科学合理的风险分担体系，引导银行进一步加大对科技型中小企业的信贷支持力度。（2）完善风险投资基金的运作机制，在金融、税收等方面给予风险投资公司更多优惠，鼓励其积极向科技型中小企业投资。并利用现有的网络资源尽快建立风险投资信息服务系统，并以此为平台为银企双方提供良好的信息服务。（3）加大中小企业板和创业板上市力度。应鼓励和支持科技型中小企业利用资本市场加快发展，通过拓展和丰富资本市场服务技术创新的方式，推动各类创新资源与资本市场有效融合；进一步落实创业板服务自主创新的功能定位，培育和支持战略性新兴产业发展，促进风险投资业发展。并探索建立场外证券交易市场，促进风险投资和私募股权投资的发展，拓宽科技型中小企业在资本市场的融资渠道，进一步缓解融资难的困境。（4）加快中小银行发展。目前我国中小银行已成为中小企业金融服务的主力军。2008年城市商业银行的中小企业贷款占比高达71.16%，高于大银行的40.07%。中小银行的建立与发展，通过“鲶鱼效应”激发整个金融体系的活力，也为中小企业享受更多优质金融服务提供便利。（5）积极开展知识产权质押融资。随着我国知识产权环境的改善，以专利权、商标权等自主知识产权作为融资手段，正在成为拓宽科技型中小企业融资渠道的重要手段，对于解决其资金瓶颈，推动其快速发展具有重要意义。（6）进一步开展中小企业债券融资，可通过多家中小企业联合，统一发行集合债券来拓宽中小企业直接融资渠道，从而解决中小企业多年来的“短贷长用”问题，使一批中小规模、高速成长的企业获得中长期资金支持。（7）完善无形资产的评估准则和评估方法，解决担保贷款中无形资产计价难的问题，使科技型中小企业的无形资产优势得到充分发挥。（8）进一步完善科技计划管理体系。对政府的科技项目实行招投标制度，面向社会公开、公正地选择科研单位；改革科研成果的鉴定办法，实行新的评估验收制度和方法。4.2企业自身方面的建议另一方面，科技型中小企业自身也应针对不同发展阶段的特点和需求，充分关注和积极应用国家的优惠政策，审时度势，把握机遇，大胆创新，选择合适的融资方式加强企业自身素质。（1）提高企业市场竞争力。科技型中小企业必须加大技术投入，生产科技含量较高的产品，并且降低产品的经营成本，使产品具有一定的价格优势，保证企业获取利润，从而提高企业的经济效益。企业只有具备良好的市场竞争力，才能向金融机构传递正面的信息，从而帮助企业获得金融机构的资金支持。此外，企业竞争力提高所创造的利润也可以加强企业自身的资金积累，为企业的发展提供一定的资金保障。（2）加强信息披露，增强透明度。在加强信息披露时，企业可以从以下两方面入手：一方面，企业相关信息应及时披露；另一方面，应增强所披露信息的完备性，力求披露的信息准确、完整，不得有重大的隐瞒或遗漏事项。同时，积极与银行等金融机构建立良好关系，向银行传达关于市场潜力及发展前景方面的信息，使金融机构获得充分的信息和信心。（3）建立健全制度，加强内源融资能力。建立科学、现代的财务制度，尽可能的明确企业在经营过程中积累的资金，并将其转化为企业进一步发展的资本。（4）树立良好的企业信用形象。科技型中小企业可通过完善企业财务来提高企业的信用形象。首先，加强财务预算管理，建立合理有效的企业财务管理制度，形成与企业发展相适应的内部控制制度。其次，必须严格按照国家的会计准则来进行财务处理，保证企业的财务报表真实可靠，能够准确地为金融机构提供企业的经营状况。同时，企业在与其他企业或金融机构的往来资金上要按期准时偿还，从而建立较好的企业信用形象，以此提高科技型中小企业的融资能力。（5）关注国家政策，重视政府扶持。善于应用国家优惠政策会使企业得以更稳妥的发展。（6）明确产权关系，规范自身的经营管理建设。我国的科技型中小企业必须要建立现代企业制度，破除一贯实行的“家长制”管理模式，实现产权明晰，责、权、利明确，成为真正的独立法人。还应建立规范的职业经理人制度，职业经理人制度的建立与完善已成为科技型中小企业发展的关键因素之一。（7）端正融资观念，合理配置金融资本。由于融资成本较高，超过需求的融资将会增加企业的融资成本和风险，因此只要保证正常的生产经营即可。同时，慎重对待每一笔资金，使其价值实现最大化。5结论综合来看，从处于萌芽状态到成为一个拥有较稳定市场的成熟科技型中小企业，企业在生命周期的各个阶段表现出不同的特征。各个时期的资金需求量不同，实现的融资方式也不同，企业与金融资本的融合也表现出不同的需求特点，因此融资模式也各有其适应性，或以某一种融资方式为主，或综合运用多种融资方式，企业要根据实际情况选择适用于自己，有利于科学发展的融资模式。由于科技型中小企业在我国经济发展中扮演着极为重要的角色，国家加大了对其政策倾斜程度和资金扶持力度。企业要与政策紧密结合，充分利用好产业政策是帮助自己走出融资困境的法宝。由本文的研究分析可得出，在科技型中小企业处于种子期时利用政府直接投资政策，或选择自有资金和种子资金等的融资方式；处于创建期时利用政府直接投资政策，或选择风险投资、债务融资和自有资金等的融资方式；处于成长期时利用政府财税政策和金融扶持政策，同时选择自我累积、自我累积、借贷资本、股权融资、风险投资、融资租赁、兼并策略等融资方式；处于成熟期时同样利用政府财税政策和金融扶持政策，同时选择上市、中长期债务融资等的融资方式；处于衰退期时企业出现两极分化，发展差的企业则进行破产清算或出售资产获取现金了结；发展好的企业可利用政府金融扶持政策，同时选择银行贷款、债权融资、股权融资、并购和重组等融资方式可使企业尽快解决资金短缺问题，早日突破融资瓶颈。科技型中小企业的健康发展离不开外部经济环境、政策法规和企业自身的不懈努力。只有进一步改进经济环境，完善政策法规，企业才能在好的外部环境中通过不断加强内部管理与控制得以长足发展。

致谢两年的本科生活即将在万千不舍中画上句点，这两年的求学经历成为我人生中最宝贵的财富，为我即将的就业和发展打下了良好的基础。在学习方面，专科时学习的工商管理比较宽泛专业性不强，这对于就业是十分不利的，而这两年在河南理工大学学到的会计技能使我对工作和未来的发展有了信心和新的期望。在生活方面，学校的严格管理使我养成了良好的作息习惯与学习习惯，同时，我深刻的发觉自己在思想和心理上都成熟了很多，也结识了颇多良师益友。首先我要特别感谢我的导师郭学鹏老师。在学业上郭老师对我这样一个跨专业的学生悉心指导，尤其在这篇论文的整个创作过程当中，从选题到定稿，老师多次指导并给予我宝贵的修改意见。除此之外，老师在生活上关心我，用他自己的人生经验教会我很多专业理论知识以外的人生哲理，帮助我快速成长、成熟。其次我要感谢我的父母对我多年的培养。感谢父母在经济和精神上的支持，保证了我顺利完成这两年的学业，更感谢父母对我人格和品行上的积极影响。最后，我要感谢经管学院的老师们和我的同学们。感谢他们在我这段求学之路中的陪伴，以及对我的关爱和照顾。毕业在即，祝愿经管学院的所有老师身体健康，生活顺心；也祝福我所有的同学们前程似锦。参考文献[1]曹宗平.科技型中小企业技术创新的资金支持--基于生命周期视角的研究.科学管理研究，2009(8)：112—116[2]袁玉琳.中小型高科技企业融资难浅析.金融时代,2012年,第6期总第484期[3]韩玉.RIS中地方政府行为促进中小型高科技企业成长研究.2008[4]中华人民共和国中小企业促进法.2003.[5]刘静.科技型中小企业融资的新渠道及其法制完善.上海:华东师范大学，2012：5-6.[6]陈红川,刘斌.中小型高新技术企业融资策略研究.金融事务,2010年8月,总408期[7]赵昌文.中小型高科技企业:信用与融资.成都:西南财经大学出版社,2004,79-85[8]尹中生.高科技企业发展研究.大连:东北财经大学出版社,2011,110-113[9]韩杰,苏涛永,邵鲁宁.科技型中小企业融资需求分析及政府政策供给模式.上海管理科学,2010年2月,第32卷,第1期[10]张鹏,胡炜.我国政府在高科技创业融资工具上的探索及效果分析.科技管理研究,2004,第1期:104-108[11]杨莉,邱尔妮.中小型高新技术企业成长期融资策略分析.科技与管理,2009年3月,第11卷,第2期[12]厉以宁.厉以宁改革论集.北京:中国发展出版社,2008[13]陈佳贵.现代大中型企业的经营与发展.北京:经济管理出版社,2007[14]朱心来.科技创业企业在外源融资时现金流量权分配的相机性分析.科技进步与对策,2008,第2期:72—74[15]赵建华.经济增加值(EVA)在企业价值评估中的优势——与自由现金流量作为评估标准的比较.河南社会科擘,2007,第5期:69—70[16]吴瑕.融资有道:中国中小企业融资经典案例解析.北京:中国经济出版社,2009年:280-282[17]吴琨,舒静.科技型中小企业融资模式研究——基于技术创新生命周期的视角.科学管理研究,2011（7):179[18]于莉.科技型中小企业发展融资难问题分析与对策.新疆职业大学学报,2010（3）:20-23.[19]陈红川,刘斌.中小型科技创新企业生命周期各阶段的特征及融资政策分析.金融事务,2010年8月,总408期[20]郭静.我国上市中小企业融资能力影响因素研究.2011[21]袁萍.中小型科技企业创业融资研究.经济师,2006,第2期:160基于C8051F单片机直流电动机反馈控制系统的设计与研究基于单片机的嵌入式Web服务器的研究MOTOROLA单片机MC68HC（8）05PV8/A内嵌EEPROM的工艺和制程方法及对良率的影响研究基于模糊控制的电阻钎焊单片机温度控制系统的研制基于MCS-51系列单片机的通用控制模块的研究基于单片机实现的供暖系统最佳启停自校正（STR）调节器单片机控制的二级倒立摆系统的研究基于增强型51系列单片机的TCP/IP协议栈的实现基于单片机的蓄电池自动监测系统基于32位嵌入式单片机系统的图像采集与处理技术的研究基于单片机的作物营养诊断专家系统的研究基于单片机的交流伺服电机运动控制系统研究与开发基于单片机的泵管内壁硬度测试仪的研制基于单片机的自动找平控制系统研究基于C8051F040单片机的嵌入式系统开发基于单片机的液压动力系统状态监测仪开发模糊Smith智能控制方法的研究及其单片机实现一种基于单片机的轴快流CO〈,2〉激光器的手持控制面板的研制基于双单片机冲床数控系统的研究基于CYGNAL单片机的在线间歇式浊度仪的研制基于单片机的喷油泵试验台控制器的研制基于单片机的软起动器的研究和设计基于单片机控制的高速快走丝电火花线切割机床短循环走丝方式研究基于单片机的机电产品控制系统开发基于PIC单片机的智能手机充电器基于单片机的实时内核设计及其应用研究基于单片机的远程抄表系统的设计与研究基于单片机的烟气二氧化硫浓度检测仪的研制基于微型光谱仪的单片机系统单片机系统软件构件开发的技术研究基于单片机的液体点滴速度自动检测仪的研制基于单片机系统的多功能温度测量仪的研制基于PIC单片机的电能采集终端的设计和应用基于单片机的光纤光栅解调仪的研制气压式线性摩擦焊机单片机控制系统的研制基于单片机的数字磁通门传感器基于单片机的旋转变压器-数字转换器的研究基于单片机的光纤Bragg光栅解调系统的研究单片机控制的便携式多功能乳腺治疗仪的研制基于C8051F020单片机的多生理信号检测仪基于单片机的电机运动控制系统设计Pico专用单片机核的可测性设计研究基于MCS-51单片机的热量计基于双单片机的智能遥测微型气象站MCS-51单片机构建机器人的实践研究基于单片机的轮轨力检测基于单片机的GPS定位仪的研究与实现基于单片机的电液伺服控制系统用于单片机系统的MMC卡文件系统研制基于单片机的时控和计数系统性能优化的研究基于单片机和CPLD的粗光栅位移测量系统研究单片机控制的后备式方波UPS提升高职学生单片机应用能力的探究基于单片机控制的自动低频减载装置研究基于单片机控制的水下焊接电源的研究基于单片机的多通道数据采集系统基于uPSD3234单片机的氚表面污染测量仪的研制基于单片机的红外测油仪的研究96系列单片机仿真器研究与设计基于单片机的单晶金刚石刀具刃磨设备的数控改造基于单片机的温度智能控制系统的设计与实现基于MSP430单片机的电梯门机控制器的研制基于单片机的气体测漏仪的研究基于三菱M16C/6N系列单片机的CAN/USB协议转换器基于单片机和DSP的变压器油色谱在线监测技术研究基于单片机的膛壁温度报警系统设计基于AVR单片机的低压无功补偿控制器的设计基于单片机船舶电力推进电机监测系统基于单片机网络的振动信号的采集系统基于单片机的大容量数据存储技术的应用研究基于单片机的叠图机研究与教学方法实践基于单片机嵌入式Web服务器技术的研究及实现基于AT89S52单片机的通用数据采集系统基于单片机的多道脉冲幅度分析仪研究机器人旋转电弧传感角焊缝跟踪单片机控制系统基于单片机的控制系统在PLC虚拟教学实验中的应用研究基于单片机系统的网络通信研究与应用HYPERLINK"/detail.htm