某食品进出口总公司重组融资方案

中国粮油食品进出口总公司

“第二次创业”重组融资方案中国国际金融有限公司一九九八年六月二十日第一页，共六十三页。中国粮油食品进出口总公司目录第一章中国粮油食品进出口总公司现状第二章重组的必要性和可行性第三章重组与融资方案

第一节推荐方案第二节其它方案第四章工作安排第五章关于A股公司附录一世界大型食品类公司比较附录二世界大型酒店公司分析附录三香港红筹综合性公司比较第二页，共六十三页。中国粮油食品进出口总公司第一章中粮总公司现状中国粮油食品进出口总公司（“中粮公司”）是国家性的专业进出口集团公司。其总资产、净资产、进出口贸易额均名列中国经贸行业前列。并连续4年进入世界500强。第三页，共六十三页。中国粮油食品进出口总公司国际贸易业务仍然是较稳定的收益来源在国内外兴办了238个实业项目初步形成了八个实业系列，占有一家的市场份额，具有一定的竞争优势进入其他相关领域创出了一大批名牌产品，与可口可乐合资建设了12个可乐装瓶厂国内粮油食品行业中规模最大的，最具竞争优势的公司享有一定的政策支持长期的国内外经营管理的经验许多产品在国内占有很大的市场份额良好的市场营销网络1994-1997年连续四年被《幸福》杂志评为世界最大500家企业国际贸易界良好的“大粮商”、“大油商”、“大糖商”、“大食品商”信誉国际投资者非常熟悉的红筹股公司在国际贸易稳步发展的同时，实业化基础在逐步形成中粮总公司已成为国内粮油食品行业中最具竞争优势的企业，并在国内外形成了良好的市场形象和信誉第四页，共六十三页。中国粮油食品进出口总公司第五页，共六十三页。中粮总公司组织结构图中国粮油食品进出口总公司第六页，共六十三页。

中粮总公司下属上市公司结构图中国粮油食品进出口总公司第七页，共六十三页。中粮两家香港上市公司的特点两家公司的规模较小，市值低于红筹指数成分股平均值，考虑到中粮总公司的资产规模已达到40亿美元，两家上市公司的规模与中粮总公司的整体实力不匹股。“鹏利国际”市值为20.29亿港元，市值总和33亿港元（以6月22日价格为标准）。经贸部下属的“华润创业”（132亿港元）和“五丰行”）53亿港元）的市值均高于这两公司市值之和。两公司的股价表现，尤其是中国食品的股份表现，好于红筹股整体表现，体现了小而精的特点。从市场角度而言，中国食品的市盈率高于鹏利国际，反映出市场对中国食品的期望值更高。中粮总公司对中国食品的控股权为23%左右，并且中国食品在公司结构上处于鹏利国际之下，因此市场“中国粮油”的专业化概念并不突出。

中国粮油食品进出口总公司第八页，共六十三页。第二章重组的必要性和可行性外贸经营权的下放，跨国公司纷纷进入中国，使国有大型专业进出口公司面临日益激烈的外部竞争。国有外贸企业和外商投资企业是中国进出口的两大支柱，在进出口总额中的比重分别为50%和47%，但近年来，国有外贸企业在进出口中的比重有所下降，而外商投资企业进出口快速增长、比重也在增大，随着关贸总协定谈判的进展，外贸服务业领域会更加对外开放，今后进出口贸易业的竞争会愈加激烈。外贸公司面对日益激烈的竞争，曾尝试过多种形式的改革。但这些改革大都局限在业务渠道和形式的变化上，这种只在业务范围内的改革，一没有触动体制，二没有为其带来大规模的发展资金，三没有为其大量存量投资寻求到变现盈利的机会，所以，外贸专业公司大都在旧的经营机制下，靠自身的积累艰难地发展。随着外贸经营体制改革的深入，粮油公司在粮食产品的垄断经营地位在逐渐消失，三资企业和民营企业在经营管理体制上的优势，使其在国内许多食品生产与流通领域，逐显优势。国有外贸企业竞争优势不足，外贸企业的竞争优势应主要体现在：稳定的、低成本、优质的产品来源，强大的客户网络等方面，在中国的外商投资企业，特别是世界性的跨国公司，拥有全球的生产网和客户网，各种资源依据生产、市场需要而流动，国有外贸企业长期领先政策垄断所形成的进出口优势正在逐渐丧失，与跨国公司所拥有的竞争优势相比，处于不利地位。中国粮油食品进出口总公司第九页，共六十三页。机遇和挑战随着改革开放的深入，竞争加剧，外贸进出口公司依赖的传统业务领域逐步缩小或行将消失，只有进行战略性的调整，依托原有优势，成功地开拓新的业务增长点，才能立于不败之地。贸易与实业结合发展越来越成为外贸公司发展的主导趋势，只有这样才能建立稳定的低成本，优质的产品来源，形成强大的客户网络，从而建立其竞争优势，把握这种趋势将是外贸企业建立竞争优势的关键，也是在资本市场上如何重新定位的重要因素。激烈的市场竞争，要求国有外贸企业必要建立新的资产经营运作机制和融资手段，才能适应外贸行业发展的趋势。从目前国内外企业发展经验来看，只有将改革从单纯的扩大业务范围到进行资本市场运作，通过资本经营纽带，建立新的市场运地机制，募集大量的发展资金，控制更大规模的运营资产，向实业化转变，外贸公司的改革和发展才真正有希望。香港需要优质红筹公司，政府支持对香港红筹股公司的重组长改造，因此进入香港国际资本市场是可行的选择。作为外经贸部直属的最大专业进出口公司，中粮总公司提出“第二次创业”战略，全面进入资本市场，借助资本经营的纽带，明确产权关系，转变经营机制正是“二次创业”战略出发点。中国粮油食品进出口总公司……国有大型专业外贸进出口公司的战略性改革提上议事日程。第十页，共六十三页。发展战略的选择随着改革开放的深入，客观经营环境发生的巨大变化，标志着中粮以贸易为主业，以完成进出口任务为目的的时期结束，中粮已开始进行战略性调整，提出了“以实业化、国际化、综合化发展为特征，以商品经营、资本经营为手段，以实现国有资产保值增值、获取资本利润最大化、提高企业竞争能力为目的的第二次创业阶段”。新的竞争环境对专业化进出口公司的改革方向提出了新的挑战。各类贸易公司都已认识到走“贸易与实业结合”的重要性并提出了“实业化”经营的发展战略，走“实业化”道路有多个方向，最重要的选择之一即是专业化经营还是多元化经营。1、专业化经营与综合性发展的选择·多元化的发展方向从静态角度而言，可以分散经营风险，使盈利水平稳定，从动态角度而言，在企业转型和明确发展主业时，可以为企业提供更多的选择机会。·多元化经营更多是靠公司的管理取胜，这在大型、稳健、成熟的公司中较为多见。如香港和记黄埔是典型的例证，其经营范围涉及基建、地产、通讯、集装箱码头、运输、能源及零售制造等，有中资背景的企业如中信泰富，其经营范围涉及基建、能源、航空、地产等。·作为非常有裨的集团公司，中粮公司在发展粮油食品等民生消费品业的同时，在物业和酒店业取得了一定的竞争优势，并成功地进入了金融服务业和食品零售业，所以，选择综合性的发展方向，重点放在食品业、物业、酒店和相关行业，是中粮总公司可以考虑的选择之一。中国粮油食品进出口总公司第十一页，共六十三页。·但从目前世界潮流看，集中主业，扩大规模，分拆辅业是大趋势，并且也是1997年风起云涌的企业购并潮的主流，1997年食品类公司的购并额达到509亿美元，名列非金融类企业购并的第四位。·我们认为继续走粮油食品专业化经营的道路也不失为中粮总公司的理想选择，因为中粮总公司经营的是关系国计民生的基础性消费产品，受经济周期的影响较小，而且消费量很大，这种业务的性质决定了它更适合专业化经营，从大规模生产中享有规模经济的好处。·荷兰、法国、印尼等国，食品加工工业是国内制造业中最大产业；在美国，食品加工工业是制造业中的第二大产业，而在我国，食品加工工业产值权为农业总产值的3%。随着经济稳定较快的发展，人民生活水平的提高，我国食品加工工业还有巨大的发展潜力。·更重要的是，中粮总公司面对的是世界上人口最多、潜力最大的市场，这个巨大的市场为中粮总公司走粮油食品专业化经营的道路提供了广泛空间，并且正是中粮总公司独一无二的优势所在。综合考虑中粮总公司现有的公司结构及业务基础，建议通过多层次控股公司的企业形式将专业化和多元化结合起来，以控股公司来实现多元化的发展战略，其下属每一家子公司以专业化经营为主，而资本市场也为这样的模式提供了发展空间，因为它不仅具有广泛的投资者群体，而且对每一家上市公司都有严格的外部监督机制。中国粮油食品进出口总公司第十二页，共六十三页。2、公司管理模式的选择：国内外市场分开发展，还是实现国内外资产经营管理一体化，建立一个管理班子，成为国际经营、管理规范、贸易与实业结合的国际性公司

中粮在香港有二个上市公司，鹏利国际和中国食品，其资产和经营分布国内外，中粮集团的经营性资产，国内外各占近一半。集团和上市公司之间协同效应不多，很难形成高效的管理。如果国内再成立一个A股公司，与香港上市公司必将形成竞争，在国内外资本市场的表现都将不佳，对中粮通过资本市场进行运作，将造成极大的困难。建议：·重组应从如何提高管理效率出发，将国内外市场结合起来，最终形成一个管理班子，国内外资产经营管理一体化，加大总公司对所属机构，特别是海外机构的控制力度，使其成为国际化经营、管理规范、贸易与实业相结合的亚洲最大的粮商和食品商。通过北京，随时获得政策信息，进行有效及时的业务经营决策；通过香港，随时获悉资本市场以及国际市场的变化，进行投融资决策。国内外均由同一套领导班子进行决策，这样的结构不仅能保证管理的统一性，而且能保证两地优势都能享有。·以香港上市公司为基础，实现海内外资产的统一运作和管理。·中粮总公司的全面上市，能够以资本经营纽带实现贸易与实业结合的发展战略，能够强化总公司整体国际化经营管理，力争成为香港最好红筹股之一。·中粮总公司的重组上市，可以作为试点，为国有专业进出口公司的改革提供借鉴。中国粮油食品进出口总公司第十三页，共六十三页。第三章重组与融资方案重组前结构中国粮油食品进出口总公司第十四页，共六十三页。第一节推荐方案·从概念的清晰程度，重组的彻底程度，较好处理现有两个上市公司，募集资金量等几个方面权衡考虑，我们认为将中粮总公司的全部海内外资产统一划拨到香港，按行业分别注入现有两家上市公司，然后再将成熟资产逐步分拆上市的方案是最可行的。·中国食品以现金购买粮油类资产，鹏利国际以向中粮（香港）发行新股和现金结合的方式换取非粮油类资产，中粮（香港）能够募集的资金量最大。·分拆上市，逐步形成“以小控大”的企业模式，不仅各公司的主营业务突出，行业概念清晰，而且能够使公司控制的资产规模和市值迅速扩大。·最终中粮总公司成为香港上市的实业公司，资本经营总部在香港，业务经营总部在北京，两个总部均由同一管理层管理，彻底实现中粮总公司海内外资产的一体化经营。中国粮油食品进出口总公司第十五页，共六十三页。中国粮油食品进出口总公司重组方案：分类注资分拆方案方案步骤第一步：中粮总公司的海内外全部未上市资产划转到鹏利集团，鹏利集团更名为中国粮油（香港）集团公司，如图示：第十六页，共六十三页。中国粮油食品进出口总公司方案步骤第二步：将中粮（香港）所有成熟优质的非粮油类资产注入鹏利国际，鹏利国际更名为中粮（香港）股份有限公司（简称“中粮股份”）。中粮（香港）对中粮股份的控股比例达到51%。同时，中国食品以现金购买中粮（香港）所有优质粮油类资产，中粮股份仍保持对中国食品的51%股权，如图示：第十七页，共六十三页。方案步骤第三步：将中粮股份中成熟优质资产按类别进行分拆上市，中粮股份成为投资控股公司。如图示：中国粮油食品进出口总公司第十八页，共六十三页。重组后结构中国粮油食品进出口总公司第十九页，共六十三页。优点不同的资产注入不同上市公司，行业概念非常清晰，避免了同业竞争问题不断制造利好题材，会持续受到投资者的欢迎确定鹏利国际的旗舰地位，更符合现在市场的预期最大限度地利用现有两个上市公司，特别是较好地利用了中国食品的概念今后分拆上市，不仅明确了各上市公司的专业化方向，还可以获得更多收益实现了以较少控股比例控制较多资产的目的，迅速实现资产规模的扩张手续简便，易于得到证监会批准缺点由于分类注资的规模太大，在程序上相当于两次新的初次公开发行（IPO），因此在推销和宣传策略较为复杂。中国粮油食品进出口总公司第二十页，共六十三页。募集资金量的初步测算·根据现有资料，在对中粮总公司的资产进行初步考察后，选择优质成熟的资产进入上市公司，这些资产中有些已经盈利，有些即将产生利润。·此处只粗略计算注资能够获得的收益，不考虑今后分拆上市时的筹资金额。·为粗略预测募集资金量，保守地假设：（1）拟注入的优质资产1998年盈利水平维持1997年的水平。（2）均按照10倍市盈率向两个上市公司出售资产。（3）尚未产生利润的资产，暂以净资产值作价出售。（4）上市公司完全以现金购买这些优质资产。·在上述假设下，约可8.23亿美元。·虽然上市公司以现金购买这些优质资产，但中粮总公司仍拥有这两家上市公司的绝对控股权。·由于实现了“以小控大”的垂直式绝对控股模式，中粮（香港）能够控的资产规模和市值会扩张很多倍，有效迅速地实现了资产规模的扩张。·以上测算只是保守估计，募集资金量很大程度取决于这些优质资产的未来赢利预测，鉴于中粮许多实业项目处于投产初期，未来赢利能力很大，募集的资金量会多于上述以实际利润为依据而测算数额。中国粮油食品进出口总公司第二十一页，共六十三页。第二节其它方案方案（一）：平行整体上市方案方案（一）步骤第一步：中粮总公司的海内外全部未上市资产划转到鹏利集团，鹏利集团更名为中国粮油（香港）集团公司。第二步：将中粮（香港）集团公司所有成熟优质粮油类资产（不包括上市公司股权）在香港整体上市，成立中粮（香港）股份有限公司（简称中粮股份）。其它类型的资产注入鹏利国际。第二步：6-12个月后，中粮（香港）股份有限公司收购中国食品。中国粮油食品进出口总公司第二十二页，共六十三页。重组结构图中国粮油食品进出口总公司第二十三页，共六十三页。优点概念清晰，各上市公司主营业务突出操作简便，不受两个上市公司独立股东意见的影响最终形成的平行体制，为今后专业化或综合化发展战略的重新调整奠定基础缺点市场普遍认为鹏利国际是中粮旗舰，如确立中粮股份的旗舰地位，与市场预期不符重新上市，必须在定价上需有更多折扣必须向投资者解释如何处理原有两个上市公司必须保证新的上市公司与中国食品之间没有同业竞争关系只有收购中国食品，重组方案才彻底完成，但根据香港联交所规定，中粮（香港）只能在6个月后收购中国食品，而且必须获得鹏利国际和中国食品独立股东的同意，因此收购成本较高中国粮油食品进出口总公司第二十四页，共六十三页。募集资金量的初步测算·根据现有资料，在对中粮总公司的资产进行初步考察后，选择优质成熟的资产进入上市公司，这些资产中有些已经盈利，有些即将产生利润。·为粗略预测募集资金量，保守地假设：（1）这些优质资产1998年盈利水平维持1997年的水平。（2）按照10倍市盈率出售。（3）粮油类资产向公众出售40%。（4）向鹏利国际注资完全以换取现金方式实现。（5）尚未产生利润的资产，暂以净资产值作价出售，在这样的假设条件下，约可筹集5.78亿美元。·但收购中国食品后，改组才算彻底完成，而收购中国食品需要付出较高成本，即便以中国食品现有市值，收购51%股权，也将耗资1亿美元，所以最终筹资4.78亿美元。·以上测算只是保守估计，募集资金最大程度取决于这些优质资产的未来赢利预测，鉴于中粮许多实业项目处于投资初期，未来赢利能力很大，募集的资金量会多于上述以实际利润为依据而测算数额。中国粮油食品进出口总公司第二十五页，共六十三页。方案（二）：平行注资方案方案（二）步骤第一步：中粮总公司的全部未上市资产划转到鹏利集团，鹏利集团更名为中国粮油（香港）集团公司。第二步：中国食品发行新股，中粮（香港）集团公司以部分粮油类资产认购总发行股本的51%，同时，中国食品以向其它投资者发新股换取的现金购买中粮（香港）集团公司剩余的粮油类资产，中粮（香港）集团的其它非粮油类资产注入鹏利国际，或者：第二步（备选）：中国食品发行新股，中粮（香港）集团公司以所有粮油类资产认购新发行股本然后中粮（香港）将所持有的中国食品股权以私募形式售于其它投资者，最终使其股权比例保持在51%。中粮（香港）集团的其它非粮油类资产注入鹏利国际。中国粮油食品进出口总公司第二十六页，共六十三页。重组后结构中国粮油食品进出口总公司第二十七页，共六十三页。优点利用现有上市公司发行新股，可以获得相对较高的新股发行价格一定程度上利用了原有两个上市公司，并考虑了独立股东的利益缺点中国食品和鹏利国际的地位都不突出，整个集团发展方向不明朗。中国粮油食品进出口总公司

方案（二）分析第二十八页，共六十三页。募集资金量的初步测量·该方案实质是中粮（香港）以部分拟上市资产换取了中国食品51%的股权，以剩余部分换取现金，同时向鹏利国际注入了非粮油类资产。·为粗略预测募集资金量，保守地假设：（1）拟注入的优质资产1998年盈利水平维持1997年的水平。（2）按照10倍市盈率出售。（3）中粮（香港）持有中国食品发行新股后全面摊薄的总股本的51%。（4）向鹏利国际注资完全以换取现金的方式实现。（5）尚未产生利润的资产，暂以净资产值作价出售。（6）以6月19日中国食品的市值15亿港币为计算基础，在这样的假设条件下，约可筹资5.3亿美元。·以上测算只是非常保守估计，募集资金量很大程度取决于这些优质资产的未来赢利预测。鉴于中粮许多实业项目处于投资初期，未来赢利能力很大，募集的资金量会多于上述以实际利润为依据而测算数额。中国粮油食品进出口总公司第二十九页，共六十三页。方案（三）：整体注资分拆方案方案（三）步骤第一步：中粮总公司的海内外全部未上市资产划转到鹏利集团，鹏利集团更名为中国粮油（香港）集团公司。第二步：将中粮（香港）所有成熟优质资产注入鹏利国际，鹏利国鹏利更名为中粮股份有限公司（简称“中粮股份”）。在更名的同时，中粮股份向中粮（香港）以及公众发行新股，中粮（香港）以部分资产认购中粮股份发行后总股本的51%，其余部分资产换取现金。第三步：将中粮股份中的粮油食品类资产注入中国食品，其它成熟资产进行分拆上市，中粮股份成为投资控股公司。中国粮油食品进出口总公司第三十页，共六十三页。重组后结构中国粮油食品进出口总公司第三十一页，共六十三页。优点不断制造利好题材，会持续受到投资者的欢迎确定鹏利国际的旗舰地位，更符合现在市场的预期充分利用原有两个上市公司分拆上市，不仅明确了各上市公司的专业化方向，还可以获得更多收益实现了以较少控股比例控制较多资产的目的，可以迅速扩张资产规模有利于强化公司的一体化管理缺点在食品类业务进入中国食品之前，必须向投资者解释如何处理中国食品公司在食品类业务注入中国食品前，必须保证中粮股份和中国食品之间没有同业竞争中国粮油食品进出口总公司第三十二页，共六十三页。募集资金量的初步测算·为粗略预测募集资金量，保守地假设：（1）拟注入的优质资产1998年盈利水平维持1997年的水平。（2）按照10倍市盈率出售。（3）尚未产生利润的资产，暂以净资产值作价出售。·如果中粮股份不通过发行新股，完全以现金购买拟注入资产，则约可筹资8.23亿美元。·由于实现了“以小控大”的垂直式绝对控股模式，中粮（香港）能够控的资产规模和市值会扩张很多倍，有效迅速地实现了资产规模的扩张。中国粮油食品进出口总公司第三十三页，共六十三页。中国粮油食品进出口总公司

方案比较第三十四页，共六十三页。第四章工作安排联合工作组织结构

1、各项会议活动的具体安排2、文件的收发管理3、处理联合工作组的日常事务1、全面配合会计题评估师，完成审计评估工作2、配合完成财务定价模型1、负责招股材料中公司业务发展规划2、负责招股材料中公司业务概述部分的工作

1、配合律师工作2、负责有关审批文件的准备工作中国粮油食品进出口总公司第三十五页，共六十三页。主要工作及工作时间表中国粮油食品进出口总公司第三十六页，共六十三页。第五章关于A股上市公司我们建议目前尽量不上A股公司：·不符合两个总部的运作原则。·分散的上市公司不便于中粮总公司进行统一的资本经营操作。·A股公司将减少中粮总公司可支配的资产盘子，实际上，目前香港的投资银行已经降低了对“中国食品”的评级，原因即是考虑到A股上市公司将会争夺中粮总公司的优质资产。·影响中粮总公司在资本市场的统一形象。·影响国际资本市场投资者对上市公司的可接受性。中国粮油食品进出口总公司第三十七页，共六十三页。中国粮油食品进出口总公司第三十八页，共六十三页。简介中国粮油食品进出口总公司主要从事农产品的储存、运输、加工和销售世界上最大的棉花、油料作物和小麦加工企业，同时生产氨基酸、柠檬酸和乳酸，销往世界其它制造商和加工企业，在43个国家有工厂和销售队伍。基本数据：·市值：113.75亿美元（98年6月22日）·1997年销售收入：139亿美元·1997年赢利3.8亿美元·市盈率24.05（98年6月22日）第三十九页，共六十三页。简史

1997年，ADM收购W.R.Grace的可可生意和加拿大UnitedGrowers的45%的股份，买下IBP8%的股份并以2.96亿美元买下Mooran工厂1992年，ADM赞助了美国的两大政党，以期望大选获胜的一方支持对煤气中乙醇的使用。1992年，ADM与Pillsbuyr合资建立了一家面粉加工厂。1971-1981年，公司收购了许多企业，从而成为地区最大的花生加工企业。1969年，在Illinois州建立工厂生产食用大豆蛋白。1966年，DwayneAndreas接管公司，他大力发展植物组织蛋白的生产。20世纪50年代，ADM开始向国外发展。1949年，ADM成为美国最大的亚麻油和大豆油生产商，第四大面粉生产商20世纪30年代，公司找到一种从大豆提取卵磷脂的方法，1930年，ADM进入面粉加工行业。20世纪20年代，ADM开始了亚麻油化学合成物的研究1923年，公司买下Midland亚麻油生产公司，改名为Archer-Daniels-Midand(ADM).1902rh,JohnDaniels创立了Daniels亚麻油公司，1903年GeorheArcher加入公司，1878年，JohnDaniels开始生产亚麻油籽油。

中国粮油食品进出口总公司第四十页，共六十三页。中国粮油食品进出口总公司第四十一页，共六十三页。简介中国粮油食品进出口总公司世界上在食品、饮料和休闲娱乐市场的龙头企业主要产品：饮料、啤酒、赌博业务范围：商品房、酒店、饭店、宾果俱乐部、赌场、保龄中心、娱乐中心和其它高级零售店基本数据：·市值：90.79亿英镑（98年6月22日）·1997年销售收入：４6.6亿英镑·市盈率：36.16（98年6月22日）第四十二页，共六十三页。简史

1998年，BASS以30亿美元买下日本Saison集团在欧洲内陆的120家豪华酒店，1997年，BASS公司改变了产品口味和标识，以减少未成年消费者的靓睐，同年公司快速地、几乎完整地退出了赌博业。1997年，BASS将嘉士伯的股份卖还给该公司。同年，公司的假日集团宣布10年内将在波兰新建10家酒店，并将美国和加拿大的60家酒卖给了Bristol酒店；1996年，BASS买下嘉士伯50%的股份，由此占据了英国啤酒市场35%的份额；1998年，BASS买下假日集团在Memphis的酒店并投资10亿用于装修改造。20世纪80年代，BASS公司的Crest酒店集团的快速发展，促使其收购其他酒店（包括1987年收购HorisonTravel);1980年，BASS重新登记为一家上市公司。1970年，BASS在英国的市场占有率达到25%，1967年，BASS与CharringtonUnited合并。1961年，BASS与Mitchells&Butler合并，建立了国内的啤酒生产、送货及销售网点。20世纪20年代，BASS公司收购了多家啤酒厂，包括1926年收购了竞争对手Worthington公司。1884年，BASS公司成为世界最大的烈性啤酒、苦味啤酒生产商。1876年，BASS成为第一家受英国商业注册会保护的公司（商标是红三角）。

1827年，BASS的啤酒产量首次突破一万桶；1777年，BASS从进口啤酒转为自酿，生产口味较清新的品牌啤酒。中国粮油食品进出口总公司第四十三页，共六十三页。中国粮油食品进出口总公司第四十四页，共六十三页。简介

中国粮油食品进出口总公司世界最大的食品生产厂商，在约71个国家中建有494个生产厂家或子公司。主要产品：饮料、粮食、奶粉、厨房用具、冷冻食品、巧克力、即食食品、冰鲜产品、宠物食品、药品和化妆品。基本数据：·市值:830.1亿美元（98年6月22日）·1997年净利润：27.9亿美元·市盈率：30.95（98年6月22日）第四十五页，共六十三页。简史

1996年，有129年历史的雀巢成为世界上最大的食品公司。1992年，雀巢收购Perrier公司从而进入矿泉水行业。1988年，雀巢收购四大巧克力生产商之一的英国RownrteeMackimtosh公司和意大利第三大食品公司Buiton-Perugina.1985年，雀巢以30亿美元收购了一家生产牛奶、宠物及调味品的美国公司。1979年，Chambourcy加入雀巢公司。1977年，雀巢公司正式定名并收购了Alcon药品公司。1947年，雀巢合并Alimentana公司，1941-1945年，雀巢在二战期间的销售额从1亿增加到2.25亿美元，1938年，雀巢咖啡，世界上第一种速溶咖啡面世，1936年，雀巢和Anglo-Swiss控股公司成立，1929年，雀巢成立了一家世界上最好的巧克力生产厂，1905年，雀巢公司合并了Anglo-Swiss炼乳公司（建于1866年）。1898年，内斯特购买了一家挪威炼乳公司，随后在美国、英国、德国和西班牙开办了分厂，1867年，瑞士商人、化学家内斯特(HenriNestle）利用他的新配方挽救了一个早产儿的生命，后来他生产了这种产品。中国粮油食品进出口总公司第四十六页，共六十三页。中国粮油食品进出口总公司第四十七页，共六十三页。简介中国粮油食品进出口总公司世界上最大的包装食品生产厂商，在世界范围内生产和销售其产品，著名品牌有RITZ，OREO等。主要产品：饼干、燕麦食品、糖果、调味品等。基本数据：·市值：128亿美元（1998年5月6日）·1997年销售收入：87.34亿美元·市盈率：22.11（98年6月22日）第四十八页，共六十三页。简史

1997年，纳贝斯同意购买Comnuts,首席执行长官JohnGreeiaus病退，由JamesKilts接替，1995年初，RJR向公众出售了19.5%的纳贝斯股份。1994年末至1995年初，KKR通过交换它在纳贝斯的35%的股权购买了Borden公司，然后卖掉了剩下的8%股权，1988年，Johnson被正式任命为公司总裁。1989年，经纪行KKR控制了RJR纳贝斯公司。1981年，纳贝斯与RJReynolds公司合并，改名为RJR纳贝斯。1981年，纳贝斯购买了LifeSavers公司并与StandardBrands公司合并，1970年，纳贝斯进入亚洲市场，在日本建立合资企业，公司的销售额上升至10亿美元，并进入非食品领域。1941年，公司正式采用纳贝斯这个名字并很快在欧洲和南美成为饼干制造的领先企业。1934年，公司在经历了一段时期的萧条后，开创了RITZ饼干并大获成功。1925年，公司在加拿大开始了国际化的运作，以后的十年中，通过购买小的公司来扩大它的生产规模。1912年，国家饼干公司又相继推出LornaDoones和Oreos牌饼干。1898年，美国饼干公司与纽约饼干公司合并成立了国家饼干公司，生产FigNewtons和PremiumSaltine牌饼干，19世纪，40家中西部的面包房合并成立了美国饼干公司。中国粮油食品进出口总公司第四