赛迪顾问中小企业上市操作要点及解决方案

经典word整理文档，仅参考，双击此处可删除页眉页脚。本资料属于网络整理，如有侵权，请联系删除，谢谢！新研究本期主题：赛迪顾问股份有限公司CCIDC.,LTD.本期主题：中小企业上市操作要点及解决方案第一章上市准备1.1要点1.1.1上市可行性研究是否能够帮助企业未来的发展，以及上市的费用是否可以承受等因素。国证券法》规定，公司公开发行新股，应当符合下列条件：具备健全且运行良好他条件。务体系和直接面向市场独立经营的能力，资产、人员、财务、机构以及业务必须易等。1.1.2建立上市工作组公司的上市往往关系到其未来多年的战略规划，甚至公司运营的各个方面。因此，需要明确各类人员的分工和职责，以便统一协调，提高工作效率。2图1上市工作组及其职能41.1.3确定上市地点力和市场透明度。表1上市地选择考虑因素上市地的会计准则质量较高，则意味着会计信息透明、可信度高，会计准则投资者可以大幅降低监督成本，可以提升股价水平。但是，从会计准则要求低的国家到要求高的国家上市，将面临较多的转换成本。世界上的法律体系可简单分为两大类，第一是大陆法体系，第二类是海洋法体系。大陆法体系注重成文法，海洋法体系注重习惯法，学者们研究认为，英美国家在投资者保护方面比大陆法国家做得要好，这也就导致英美国家的股票市场更发达。法律文化在确定海外上市地点时，大多数公司更愿意选择到与本国文化背景类似的国家去上市，这样可以减少沟通成本。开展海外业如果打算在海外开展经营活动，例如建立销售渠道、开发新产品、务并购等，则在海外上市能够为新业务的开展带来很多便利。选择交易所首要选择的就是主板还是创业板。一般而言主板适合成熟性企性，即该市场是否有效率。其他还需考虑的因素包括市场规模、分析师的关注、市盈率及再融资等。表2交易所选择考虑因素主板市场上市条件比较苛刻，对公司的资产规模、盈利能力、经主板或创业板营年限等都有很多限制，创业板则主要针对业务发展迅速的中小型企业。流动性就是能否快速变现股票以及以尽可能小的成本来变现。通流动性常可用换手率和买卖价差来衡量。换手率越高，买卖价差越低表明流动性越好。股票市场规模可以通过在该交易所上市的公司数和流通市值来市场规模进行考察。很显然，股票市场规模越大，吸引大盘股的能力就越强。到境外上市必须关注当地分析师队伍的素质。这可以通过证券行分析师的关注业分析师的人数、学历、薪酬、发表的研究报告的数量来进行考察。如果某个证券交易所吸引了很多同行业的企业前往，通常表明到同行的选择该交易所上市对该行业有利，同时还能产生集群效应，为公司未来的发展提供机遇，如选择并购目标。市盈率市盈率越高，在同等条件下可筹集更多资金。再融资是否便捷也是要考虑的因素。如果再融资很方便，即使首次筹资不多也是可以考虑的。能够容易得到再融资资金的市场可以为企业的进一步发展提供较好的便利条件。再融资财务成本主要包括上市前的筹资成本和上市后的维护成本。筹资成本包括聘请投资银行、律师、注册会计师等中介机构而支付的费用；维护成本则包括支付的交易所年费、编制会计报表、聘请注册会计师审计等费用。财务成本等待时间从申请到正式上市往往需要较长时间，需要企业综合考虑时间成本。1.1.4评估上市费用与时间各项费用。表3上市费用63费元行制度，其持续时间比较难以估计。一般而言，与当时的国内经济情况、证券市场情况、企业融资情况等均有关系。如果二级市场情况较好，政策面稳定，发行也会相应缩短。6份公司时间可以缩短；保荐机构和其他中介机构进行尽职调查和制作申请文件，约3－4个月；中国证监会审核到发行上市约3－4个月。1.1.5选择中介机构承销（保荐）机构制到发行上市以及上市后持续辅导的全过程。另外还负责公司股票的销售和定市最关键的因素之一。和定价以及上市后持续督导等。具说服力的证明，而保荐机构中保荐代表人的数量也是一个重要参考标准。对研究员的排名，从而选取具有相对优势的保荐机构。较其他保荐机构的费用，审慎地做出选择。审计机构事务所。在会计师事务所中，审计费用的差距很大，一般而言，四大会计师事务所的费用最高，其专业性、业内声誉、服务质量等方面也是业内最好的。但是对于中小企业，或企业股权结构不太复杂，也没有计划去海外（包括香港）上市计会计师事务所，相互之间比较了解，也比较可靠。报表的差异情况出具专项意见等。法律机构的法律机构具备相应资格。部分还具备合作基础，便于开展工作。资产评估机构产评估工作一般包括资产清查、评定估算、出具评估报告。变动、对外投资等经济行为的重大经济项目进行国有资产评估。1.2解决方案1.2.1制订资本运作战略——所要解决的核心问题：公司现阶段是否需要依靠上市融资？企业融资可通过三种方式实现：债权融资、股权融资、以及上市融资。帮助应通过何种方式获取充足的运营资本，实现企业的长远发展。——解决方案的设计与实施：企业目标与所需资本的衡量与匹配了解的企业发展目标的制定，基于企业能力与现状诊断的目标与资本匹配设计，以及基于资本证券领域走势研判的风险与收益评价。图2基于业务发展战略的资本运作战略图3资本运作方式1.2.2上市可行性研究评估——所要解决的核心问题：公司是否满足上市条件？况的分析，评判企业目前是否满足IPO上市的有关条件。——解决方案的设计与实施：基于企业诊断与法规要求的系统评估在人力资源、技术开发、采购、销售、配送以及服务等各个环节为企业进行全面评估，以确定企业目前及未来一段时间是否符合上市综合条件。1.2.3中介机构选择评估——所要解决的核心问题：如何选择合格的中介机构？10选择合格的中介机构将直接关系到企业上市的成败。——解决方案的设计与实施：以体系化的客观标准进行科学评估。募集资金总额、失败数量、保荐人数量、公司研究人员数量等指标，并针对以上成本。当然其中存在部分企业在上市过程中向保荐机构隐瞒了部分信息的可能。1.2.4独立第三方项目协调——所要解决的核心问题：如何保证中介机构的顺利运作？之间的紧密配合与顺畅衔接，是企业能否顺利实现上市目标的重要因素。——解决方案的设计与实施：以独立第三方身份进行全程或关键环节的协调监督。的咨询参考意见。第二章改制与设立2.1要点对待，不可出现大量国有股权去向不明或大幅减少却无法合理解释其原因的现疑似国有资产流失的现象，均不会获得通过。多文件需要政府相应部门的审批。设立过程中的合规性和合法性也需重点注意，不宜再发生股权转让，若发生，中介机构重新履行尽职调查责任。在企业设立的合法合规性等方面，拟上市企业最好尽早聘请相应法律机构，成本。否决的主要原因就在于关联交易相当多，其销售对象就是其大股东之一；此外，是被否的另一个主要原因。2.2解决方案2.2.1业务发展方向——所要解决的核心问题：如何准确制定业务发展目标？12体把握，所制定的发展目标对企业未来的发展缺乏现实的指导意义。——解决方案的设计与实施：对企业、行业充分了解的基础上从时间、业务维度制订发展目标。务领域的发展目标进行细化，保证整体目标和细化目标的可行性。2.2.2管理体系优化——所要解决的核心问题：如何构建企业组织的最优架构？成有效的公司治理，并为未来的稳定发展打下良好基础。——