2023年证券从业《证券投资顾问业务》考试客观题真题及答案

2023年证券从业《证券投资顾问业务》

考试客观题真题及答案

1.互联网交易环境加重了投资者过度自信问题，导致更加频繁交易的

原因包括（）o

I.控制幻觉

II.知识幻觉

HL拥有的信息增加

IV.从众心理的增加

A.I、II、III

B.I、II、IV

C.IILIV

D.II、in、IV

【答案】：A

【解析】：

投资者过度自信的原因有：①人们对证据强度的变化高度敏感（比如

代表性启发）；②问题的难度；③知识幻觉；④控制幻觉；⑤信息的

掌握。

2.下列关于趋势线的表述中，正确的有（）o

I.上升趋势线被突破后，该趋势线就转化为潜在的压力线

II.下降趋势线是一种压力线

III.趋势线是被用来判断股票价格运动方向的曲线

IV.在上升趋势中，需将股价的三个低点连成一条直线才能得到一条

上升趋势线

A.I、II

B.I、IV

C.II.III

D.IILIV

【答案】：A

【解析】：

HI项，趋势线是一条直线。IV项，在上升趋势中，将两个低点连成一

条直线，就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两个高点连成一条直

线，就得到下降趋势线。

3.下列关于利润表的说法，错误的有（）。

I.利润总额在主营业务利润的基础上，加减投资收益、补贴收入和

营业外收支等后得出

II.利润表把一定期间的营业收入与其同一会计期间相关的营业费用

进行配比，以计算出企业一定时期的净利润

III.净利润在利润总额的基础上，减去本期计入损益的所得税费用后

得出

IV.营业利润在主营业务利润的基础上，减营业费用、管理费用和财

务费用后得出

A.I、II

B.I、IV

c.n、in

D.IILw

【答案】：B

【解析】：

I项，利润总额（或亏损总额）在营业利润的基础上加营业外收入，

减营业外支出后得到；IV项，营业收入减去营业成本（主营业务成本、

其他业务成本）、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、

资产减值损失，加上公允价值变动收益、投资收益，即为营业利润。

4.下列关于利润表的说法，错误的有（）o

I.利润总额在主营业务利润的基础上，加减投资收益、补贴收入和

营业外收支等后得出

II.利润表把一定期间的营业收入与其同一会计期间相关的营业费用

进行配比，以计算出企业一定时期的净利润

III.净利润在利润总额的基础上，减去本期计入损益的所得税费用后

得出

IV.营业利润在主营业务利润的基础上，减营业费用、管理费用和财

务费用后得出

A.I、II

B.I、IV

C.II、III

D.IILIV

【答案】：B

【解析】：

I项，利润总额（或亏损总额）在营业利润的基础上加减投资收益、

补贴收入和营业外收支等后得到；IV项，营业收入减去营业成本（主

营业务成本、其他业务成本）、营业税金及附加、销售费用、管理费

用、财务费用、资产减值损失，加上公允价值变动收益、投资收益，

即为营业利润。

5.关于证券市场线，下列说法错误的是（）。

A.定价正确的证券将处于证券市场线上

B.证券市场线使所有的投资者都选择相同的风险资产组合

C.证券市场线为评价预期投资业绩提供了基准

D.证券市场线表示证券的预期收益率与其B系数之间的关系

【答案】：B

【解析】：

B项，资本市场线使所有的投资者都选择相同的风险资产组合。

6.乖离率（BIAS）是测算股价与移动平均线偏离程度的指标，其应用

法则包括（）。

I.从BIAS的取值大小考虑

II.从BIAS的曲线形状方面考虑

III.从两条BIAS线结合方面考虑

IV.从BIAS的正负考虑

A.II.IV

B.IILIV

C.I、II.IILIV

D.II.Ill

【答案】：C

【解析】：

BIAS的应用法则包括：①从BIAS的取值大小和正负考虑，一般来说,

正的乖离率愈大，表示短期多头的获利愈大，获利回吐的可能性愈高;

负的乖离率愈大，则空头回补的可能性也愈高。②从BIAS的曲线形

状方面考虑。③从两条BIAS线结合方面考虑，当短期BIAS在高位下

穿长期BIAS时、是卖出信号；在低位，短期BIAS上穿长期BIAS时是

买入信号。

7.关于货币的时间价值，下列表述正确的有（）。

I,现值与终值成正比例关系

II.折现率越高，复利现值系数就越小

in.现值等于终值除以复利终值系数

IV.复利终值系数等于复利现值系数的倒数

A.I.III

B.I、II、IV

C.II、IV

D.I、II、IILIV

【答案】：D

【解析】：

计算多期中现值的公式为：PV=FVX(1+r)-no可以看出，现值

与终值正相关。其中，复利终值系数为(1+r)n,折现率越高，复

利终值系数就越高；复利现值系数为(1+r)-n,折现率越高，复

利现值系数越低。

8.家庭生命周期中家庭成熟期阶段会产生的财务状况有()。

I.收入增加而支出稳定，在子女上学前储蓄逐步增加

II.支出随成员固定而趋于稳定，但子女上大学后学杂费用负担重

III.可积累的资产达到巅峰，要逐步降低投资风险

IV.收入达到巅峰，支出相对较低

A.I、II

B.IILIV

C.I、IKIII

D.ii、in、iv

【答案】：B

【解析】：

家庭成熟期的特点是从子女经济独立到夫妻双方退休，其财务状况如

下：①收支，收入以薪酬为主，支出随家庭成员减少而降低；②储蓄,

收入处于巅峰阶段，支出相对较低，储蓄增长的最佳时期；③资产，

资产达到巅峰，降低投资风险；④负债，房贷余额逐年减少，退休前

结清所有大额负债。I、n两项为家庭成长期的财务状况。

9.投资规划中，进行资产配置的目标是（）o

A.风险最小化

B.收益最大化

C.风险和收益的平衡

D.效用最大化

【答案】：c

【解析】：

资产配置是指依据所要达到的理财目标，按资产的风险最低与报酬最

佳的原则，将资金有效地分配在不同类型的资产上，构建达到增强投

资组合报酬与控制风险的资产投资组合。

10.政府债券的最初功能是（）o

A.弥补财政赤字

B.筹措建设资金

C.便于调控宏观经济

D.便于金融调控

【答案】：A

【解析】：

从功能上看，政府债券最初仅是政府弥补赤字的手段，但在现代商品

经济条件下，政府债券已成为政府筹集资金、扩大公共开支的重要手

段，并且随着金融市场的发展，逐渐具备了金融商品和信用工具的职

能，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。

11.关于进取型投资者，下列说法正确的是（）。

I.主要是相对比较年轻、有专业知识技能、敢于冒险、社会负担较

轻的人士

II.其对投资的损失有很强的承受能力

III.其往往选择安全性较高的债券型投资工具

IV.运用高风险高收益的投资工具，追求资产的快速增值

A.I、IILIV

B.I、II、IV

C.I、II、III

D.n、in、iv

【答案】：B

【解析】：

进取型的客户一般是相对比较年轻、有专业知识技能、敢于冒险、社

会负担较轻的人士，他们敢于投资股票、期权、期货、外汇、股权、

艺术品等高风险、高收益的产品与投资工具，他们追求更高的收益和

资产的快速增值，操作的手法往往比较大胆，同样，他们对投资的损

失也有很强的承受能力。进取型客户可以投资包括高风险产品在内的

理财产品或者投资工具。

12.设一家金融机构以市场价值表示的简化资产负债表中，资产=

1000亿元，负债=800亿元，资产久期为5年，债券久期为4年。根

据久期分析法，如果年利率从5%上升到5.5%,则利率变化对该金融

机构资产价值的影响为()亿元。

A.-25

B.-23.81

C.25

D.23.81

【答案】：B

【解析】：

当市场利率变动时，资产和负债的变化可表示为：

△VA=-[DAXVAXAR/(1+R)]

△VL=-[DLXVLXAR/(1+R)]

其中，DA为总资产的加权平均久期，DL为总负债的加权平均久期，

VA为总资产，VL为总负债，R为市场利率。

题中，资产价值变化为：-5义1000*0.5%/1.05仁一23.81（亿元）。

13.下列各项中，属于个人生命周期阶段的有（）。

I.探索期

II.建立期

III.成长期

IV.维持期

A.I、II、III

B.I、IKIV

C.II、III、W

D.I、II、III、IV

【答案】：B

【解析】：

个人生命周期按年龄层可分为6个阶段，依次是探索期、建立期、稳

定期、维持期、高原期和退休期。m项属于家庭生命周期。

14.根据《证券投资顾问业务暂行规定》，以下对证券公司、证券投资

咨询机构从事证券投资顾问业务的说法，不正确的是（）o

A.证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当建立客

户回访机制，明确客户回访的程序、内容和要求，并指定专门人员独

立实施

B.证券公司、证券投资咨询机构应当向客户提供风险揭示书，并由客

户签收确认

C.证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当建立客

户投诉处理机制，及时、妥善处理客户投诉事项

D.证券投资顾问可以通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体，作出

买入、卖出或者持有具体证券的投资建议

【答案】：D

【解析】：

根据《证券投资顾问业务暂行规定》第三十二条，证券投资顾问不得

通过广播、电视、网络、报刊等公众媒体，作出买入、卖出或者持有

具体证券的投资建议。

15.贝塔系数的经济学含义包括（

I.贝塔系数为1的证券组合，其均衡收益率水平与市场组合相同

II.贝塔系数反映了证券价格被误定的程度

III.贝塔系数是衡量系统风险的指标

IV.贝塔系数反映证券收益率对市场收益率组合变动的敏感性

A.I、II

B.IlkIV

C.I、II、III

D.I、III、IV

【答案】：D

【解析】：

B系数为直线斜率，反映了证券或组合的收益水平对市场平均收益水

平变化的敏感性。B系数值绝对值越大，表明证券或组合对市场指数

的敏感性越强。B系数是衡量证券承担系统风险水平的指数。

16•一个投资组合风险小于市场平均风险，则它的B值可能为（）o

A.0.8

B.1

C.1.2

D.1.5

【答案】：A

【解析】：

B是投资组合或单个证券风险相对于市场风险的测度，B>1说明投

资组合或单个证券的风险比市场风险高，B<1说明比市场风险低。

17.正向市场是构建（）的套利行为。

I.现货多头

II.期货多头

III.现货空头

IV.期货空头

A.I、IV

B.H、III

C.I、II

D.IILIV

【答案】：A

【解析】：

若期货价格大于现货价格（基差为负），则为正向市场。正向市场是

构建现货多头、期货空头的套利行为。若期货价格对现货价格的升水

大于持仓成本，则套利者可以实施正向期现套利，即在买入（持有）

现货的同时卖出同等数量的期货，在期现价差收敛时平掉套利头寸或

通过交割结束套利。

18.个人生命周期中探索期的主要理财活动是（）。

A.偿还房贷、筹教育金

B.量入节出、存自备款

C.求学深造、提高收入

D.收入增加、筹退休金

【答案】：C

【解析】：

探索期年龄层为15〜24岁，在此期间求学深造、提高收入是最主要

的理财活动，投资工具主要为活期、定期存款和基金定投等。

.以下各种技术分析手段中，衡量价格波动方向的是（）

19o

A.压力线

B.支撑线

C.趋势线

D.黄金分割线

【答案】：C

【解析】：

趋势线用来表示证券价格变化趋势的方向。反映价格向上波动发展的

趋势线称为上升趋势线；反映价格向下波动发展的趋势线则称为下降

趋势线。

20.下列对个人资产负债表的理解错误的一项是（）。

A.资产负债表的记账法遵循会计恒等式“资产=负债+所有者权益”

B.资产负债表可以反映客户的动态财务特征

C.资产和负债的结构是报表分析的重点

D.当负债高于所有者权益时，个人有可能出现财务危机的风险

【答案】：B

【解析】：

B项，资产负债表是反映某个时点上客户的资产、负债和所有者权益

等财务状况信息的报表，反映的是客户的静态财务特征。

21.从客户对理财规划需求的角度看，客户信息包括（）。

I.基本信息

II.财务信息

III.个人兴趣

IV.人生规划

A.I、III

B.IILIV

C.II、III、IV

D.I、II、IILIV

【答案】：D

【解析】：

根据理财规划的需求，一般把客户信息分为：基本信息、财务信息、

个人兴趣及人生规划和目标三方面。

22.在技术分析的几点假设中，从人的心理因素方面考虑的是（）。

A.证券价格沿趋势移动

B.市场行为涵盖一切信息

C.历史会重演

D.市场是弱势有效的市场

【答案】：C

【解析】：

历史会重演的假设是从人的心理因素方面考虑的。市场中进行具体买

卖的是人，由人决定最终的操作。技术分析法认为，根据历史资料概

括出来的规律已经包含了未来证券市场的一切变动趋势，所以可以根

据历史预测未来。这一假设也有一定的合理性，因为投资者的心理因

素会影响投资行为，进而影响证券价格。

23.对于个人风险承受能力评估方法中的定性方法和定量方法，下列

说法正确的是（）。

A.定量评估方法不需要对所搜集的信息予以量化

B.定量评估方法主要通过面对面的交谈来搜索客户的必要信息

C.定性评估方法通常采用有组织的形式（如调查问卷）来搜集信息

D.定性评估方法主要通过面对面的交谈来搜集客户的必要信息，但没

有严格的量化关系

【答案】：D

【解析】：

定性评估方法主要通过面对面的交谈来搜集客户的必要信息，但没有

对所搜集的信息给予量化；定量评估方法通常采用有组织的形式（如

调查问卷）来收集信息，进而可以将观察结果转化为某种形式的数值,

即定量评估方法要求对所搜集的信息给予量化，用以判断客户的风险

承受能力。

24.可以用于财务报表分析的方法有（）。

I.趋势分析

II.差额分析

III.财务比率分析

IV.指标分解

A.I、IKIII

B.i、n、w

c.i、in、w

D.i、n、in、iv

【答案】：D

【解析】：

财务报表分析的方法有比较分析法和因素分析法两大类。进一步细

分，比较分析法与因素分析法这两类分析方法又各自包含了不同种类

的具体方法，如财务比率分析、结构百分比分析、趋势分析、差额分

析、指标分解、连环替代、定基替代等等。

25.增长型行业主要依靠（）等，从而使其经常呈现出增长形态。

I.政策的扶持

II.企业家的努力

III.技术的进步

IV.新产品推出

A.I、II

B.I>III

C.IKIV

D.IILIV

【答案】：D

【解析】：

增长型行业的运行状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密

相关。这些行业收入增长的速率并不会总是随着经济周期的变动而出

现同步变动，因为它们主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的

服务，从而使其经常呈现出增长形态。

26.技术分析是建立在否定（）的基础之上。

A.有效市场

B.半强式市场

C.强式有效市场

D.弱式有效市场

【答案】：D

【解析】：

以技术分析为基础的投资策略是以否定弱式有效市场为前提的，认为

投资者可以通过对以往价格进行分析而获得超额利润。

27.应用技术分析方法时，应注意的问题包括（）o

I.技术分析必须与基本分析结合起来使用

II.理论与实践相结合

HL使用多种技术分析方法综合研判

IV.要掌握各种分析方法的精髓，并根据实际情况作适当调整

A.I、II、IV

B.n、IILIV

c.I、n、in、iv

D.I、II、III

【答案】：c

【解析】：

技术分析作为一种证券投资分析工具，在应用时应该注意以下问题：

①技术分析必须与基本分析结合起来使用；②多种技术分析方法综合

研判，提高决策的准确性；③理论与实践相结合，要注意掌握各种分

析方法的精髓，并根据实际情况作适当调整。

28.风险偏好属于非常保守型的客户往往会选择（）等产品。

1.债券型基金

II.存款

in.保本型理财产品

IV.股票型基金

A.I、II

B.II>III

C.I、II、III

D.I、II、III、IV

【答案】：C

【解析】：

保守型客户往往对于投资风险的承受能力很低，选择一项产品或投资

工具首要考虑是否能够保本，然后才考虑追求收益。因此，这类客户

往往选择国债、存款、保本型理财产品、货币与债券型基金等低风险、

低收益的产品。

29.下列家庭生命周期各阶段，投资组合中债券比重最高的一般为

()o

A.夫妻25〜35岁时

B.夫妻30〜55岁时

C.夫妻50〜60岁时

D.夫妻60岁以后

【答案】：D

【解析】：

夫妻年龄60岁以后进入家庭衰老期，主要的人生目标就是安享晚年,

社会交际会明显减少，该阶段建议进一步提升资产安全性，将80%以

上资产投资于储蓄及固定收益类理财产品，如各种债券等，同时购买

长期护理类保险。

30.下列与流动资产周转率无关的因素是()。

A.营业成本

B.营业收入

C.年末流动资产总额

D.全部流动资产平均余额

【答案】：A

【解析】：

流动资产周转率是营业收入与全部流动资产的平均余额的比值，而全

部流动资产的平均余额是流动资产总额年初数与年末数的平均值。

31.张女士分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清,

假设年利率为5%,则该项分期付款相当于现在一次性支付（）元。

A.55265

B.43259

C.43295

D.55256

【答案】：C

【解析】：

根据年金现值的公式，该项分期付款的现金流的现值为：PV=C/r[l

-v(1+r)t]=(10000/5%)[1-V(1+5%)5]=43295

32.下列情况中，技术指标移动平均线(MA)极易发出错误信号的有

()o

I.盘整阶段

II.上升趋势的中途休整阶段

III.局部反弹阶段

IV.局部回落阶段

A.m、iv

B.I、II

c.n、IILw

D.I、II、IILIV

【答案】：D

【解析】：

在盘整阶段、局部反弹或回落阶段以及趋势形成后中途休整阶段，

MA极易发出错误的信号，应该予以注意。此外，MA只是作为支撑

线和压力线，MA之上虽然有利于上涨，但并不一定会涨，存在支撑

线被击穿的可能。

33.关于久期分析，下列说法正确的有（）。

I.久期分析又称为持续期分析或期限弹性分析

II.主要用于衡量利率变动对银行整体经济价值的影响

III.未考虑当利率水平变化时，各种金融产品因基准利率的调整幅度

不同产生的利率风险

IV.是一种相对初级并且粗略的利率风险计量方法

A.I、II

B.m、iv

c.I、in、w

D.I、n、w

【答案】：A

【解析】：

IILW两项属于缺口分析的局限性。

34.下列有关资产定价理论的优缺点，说法错误的是（）。

A.资本资产定价中的B值可以确定

B.资本资产定价中的B值难以确定

C.资本资产定价的假设前提是难以实现的

D.它使投资者可以根据绝对风险而不是总风险来对各种竞争报价的

金融资产作出评价和选择

【答案】：A

【解析】：

资本资产定价最大的优点在于简单、明确；其另一优点在于实用性。

资本资产定价的缺点在于：①资本资产定价的假设前提是难以实现

的；②资本资产定价中的B值难以确定。

35.客户的定性信息包括（）。

I.客户的家庭人数

II.客户的家庭关系

III.客户的投资偏好

IV.客户的风险特征

A.I、II、III、IV

B.I、II

C.I、III、IV

D.n、in、iv

【答案】：D

【解析】：

客户的定性信息包括：①目标陈述；②健康状况；③兴趣爱好；④就

业预期；⑤风险特征；⑥投资偏好；⑦预期生活方式改变；⑧理财决

策模式；⑨理财知识水平；⑩金钱观；⑪家庭关系；⑫现有和预见的

经济状况；现他计划假设。I项，客户的家庭人数属于定量信息、。

36.根据我国《保险法》的规定，健康保险属于（）范围。

A.人寿保险

B.责任保险

C.人身保险

D.意外伤害保险

【答案】：C

【解析】：

A项，人寿保险包括普通型人寿保险、年金保险、新型人身保险；B

项，责任保险包括公众责任保险、产品责任保险、雇主责任保险、职

业责任保险、环境责任保险和个人责任保险；CD两项，人身保险包

括人寿保险、意外伤害保险和健康保险。

37.目前我国各家商业银行推广的（）是结构化金融衍生工具的典型

代表。

A.股指期货

B.利率互换

C.远期交易

D.挂钩不同标的资产的理财产品

【答案】：D

【解析】：

利用最基础的金融衍生工具的结构化特性，通过相互结合或者与基础

金融工具相结合，开发设计出的具有复杂特性的金融衍生产品，通常

称为结构化金融衍生工具。在股票交易所交易的各类结构化票据、目

前我国各家商业银行推广的挂钩不同标的资产的理财产品等都是其

典型代表。ABC三项均属于基础金融衍生工具。

38.无论是否依托系统化、精确化、动态化的风险预警系统，风险预

警都应依次完成如下程序（）o

A.信用信息的收集和传递-风险分析-后评价-风险处置

B.后评价-信用信息的收集和传递-风险分析-风险处置

C.风险分析-信用信息的收集和传递-风险处置-后评价

D.信用信息的收集和传递-风险分析-风险处置-后评价

【答案】：D

【解析】：

风险预警是各种工具和各种处理机制的组合结果，无论是否依托于动

态化、系统化、精确化的风险预警系统，都应当逐级、依次完成以下

程序：①信用信息的收集和传递；②风险分析；③风险处置；④后评

价。

39.某公司在未来每期支付的每股股息为9元，必要收益率为10%,

当前股票价格为70元，则在股价决定的零增长模型下，（）。

1.该公司的股票价值等于90元

II.股票净现值等于15元

m.该股被低估

IV.该股被高估

A.I、III

B.I、w

C.II、III

D.II、IV

【答案】：A

【解析】：

运用零增长模型，可知该公司股票的价值为90元（9・10%）,而当

前股票价格为70元，每股股票净现值为20元（90—70）,这说明该

股股票被低估20元。

40.关于利率和年金现值与终值的关系，下列说法不正确的有（）。

I.在不考虑其他条件的情况下，利率与年金终值反方向变化

II.在不考虑其他条件的情况下，利率与年金现值同方向变化

III.在不考虑其他条件的情况下，利率与年金现值反方向变化

IV.在不考虑其他条件的情况下，利率与年金终值同方向变化

A.IILIV

B.I、II

C.II.IV

D.I.Ill

【答案】：B

【解析】：

(期末)年金现值的公式为：PV=C/rX[l-[l/(1+r)]r]o(期末)

年金终值的公式为：FV=C[(1+r)t-l]/ro可知，利率与年金现值

反方向变化，与年金终值同方向变化。

41.当()时，投资者将选择高B值的证券组合。

A.市场组合的实际预期收益率小于无风险利率

B.市场组合的实际预期收益率等于无风险利率

C.预期市场行情上升

D.预期市场行情下跌

【答案】：C

【解析】：

证券市场线表明，B系数反映证券或组合对市场变化的敏感性，因此,

当有很大把握预测牛市到来时，应选择那些高B系数的证券或组合。

这些高B系数的证券将成倍放大市场收益率，带来较高的收益。相反,

在熊市到来之际，应选择那些低B系数的证券或组合，以减少因市场

下跌而造成的损失。

42.下列关于市场占有率的说法中，错误的是（）。

A.市场占有率反映了公司产品的技术含量

B.市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售

总量的比例

C.公司的市场占有率可以反映公司在同行业中的地位

D.公司销售市场的地域范围可反映公司的产品市场占有率

【答案】：A

【解析】：

市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总

量的比例。该指标是对公司的实力和经营能力的较精确的估计，其值

越高，表示公司的经营能力和竞争力越强，公司的销售和利润水平越

好、越稳定。A项，市场占有率高并不一定表示其产品的技术含量高,

这种技术优势主要体现在生产的技术水平和产品的技术含量上。

43.下列关于金融衍生工具的产生与发展的说法正确的有（）。

I.金融衍生工具产生的最基本原因是避险

II.20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的

发展

III.金融机构改革的利润驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的重要

原因

IV.新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础与手段

A.I、II、III

B.I、IKIV

C.II、III、IV

D.I、II、IILIV

【答案】：D

【解析】：

金融衍生工具产生的最基本原因是避险，20世纪70年代以来，随着

美元的不断贬值，布雷顿森林体系崩溃，国际货币制度由固定汇率制

走向浮动汇率制。面对利市、汇市、债市、股市发生的前所未有的波

动，市场风险急剧放大，迫使商业银行、投资机构、企业寻找可以规

避市场风险、进行套期保值的金融工具，金融期货、期权等金融衍生

工具便应运而生。20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金

融衍生工具的发展。金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生和迅速

发展的又一重要原因。新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供

了物质基础与手段。金融衍生产品价格变动与基础资产之间的紧密关

系、价格计算以及交易策略的高度复杂性，对计算机、网络技术、通

信技术提出了非常苛刻的要求。相关领域科技发展的日新月异，极大

地便利了衍生产品市场的各类参与者，市场规模和交易效率均显著提

高。

44.按公司规模进行的分类，可以将股票划分为小型资本股票、大型

资本股票和（）资本股票。

A.价值型

B.混合型

C.投机型

D.能源型

【答案】：B

【解析】：

不同风格股票的划分具有不同的方法：按公司规模划分的股票投资风

格通常包括小型资本股票、大型资本股票和混合型资本股票三种类

型；按股票价格行为所表现出来的行业特征，可以将其分为增长类、

周期类、稳定类和能源类等类型；按照公司成长性可以将股票分为增

长类股票和非增长类（收益率）股票。

45.在成熟市场中，机构投资者非常看重（）移动平均线，并以此作

为长期投资的依据。

A.60天

B.200天

C.180天

D.120天

【答案】：B

【解析】：

西方投资机构非常看重200天移动平均线，并以此作为长期投资的依

据。若行情价格在200天均线以下，属空头市场；反之，则为多头市

场。

46.如果将B为1.15的股票增加到市场组合中，那么市场组合的风险

()o

A.肯定将上升

B.肯定将下降

C.将无任何变化

D.可能上升也可能下降

【答案】：A

【解析】：

股票的B为：1.15,说明其与市场组合有较大的正相关性，当加入市场

组合，会导致组合的风险增大。

47.一家日本出口商向美国进口商出口了一批货物，预计3个月后收

到1000万美元的货款，假如当前汇率为1美元=93日元，商业银行

的研究部门预计3个月后日元可能会升值到1美元=90日元，因此

建议该日本出口商(),以对冲汇率风险。

A.在93价位建立日元/美元的货币期货的多头头寸

B.在90价位建立日元/美元的货币期货的多头头寸

C.在93价位建立日元/美元的货币期货的空头头寸

D.在90价位建立日元/美元的货币期货的空头头寸

【答案】：A

【解析】：

由题意知，为了避免3个月后美元贬值的风险，该日本出口商需要在

93价位建立一个货币期货的多头头寸，这样便能保证其3个月后用

收到的1000万美元按1美元=93日元的汇率买入日元，从而避免了

汇率变动带来的风险。

48.下列关于市盈率的论述，正确的有（）。

I.不能用于不同行业之间的比较

II.市盈率低的公司没有投资价值

III.一般情况下，市盈率越高的公司未来的成长潜力越大

IV.市盈率的高低受市价的影响

A.I、II、III

B.I、II、W

c.i、in、iv

D.n、in、iv

【答案】：c

【解析】：

成长性好的新兴行业的市盈率普遍较高，而传统行业的市盈率普遍较

低，但这并不说明后者的股票没有投资价值。

49.证券组合管理的基本步骤包括（）o

I.确定证券投资政策

II.进行证券投资分析

III.构建证券投资组合

IV.投资组合的修正与业绩评估

A.II、IILIV

B.I、IV

C.n、IILW

D.I、II、IILIV

【答案】：D

【解析】：

证券组合管理的基本步骤:①确定证券投资政策，包括确定投资目标、

投资规模、投资对象、投资策略和措施等；②进行证券投资分析，是

指对个别证券或证券组合的具体特征进行的考察分析；③构建证券投

资组合，主要是确定具体的证券投资品种和在各证券上的投资比例；

④投资组合的修正，实际上是定期重温前三步的过程；⑤对证券投资

组合进行业绩评估，通过定期对投资组合进行业绩评估来评价投资的

表现。

50.支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，很大程度是由于

()o

A.机构主力斗争的结果

B.支撑线和压力线的内在抵抗作用

C.投资者心理因素的原因

D.证券市场的内在运行规律

【答案】：C

【解析】：

支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，两者之间之所以能相互

转化，很大程度上是心理因素方面的影响，这也是支撑线和压力线理

论上的依据。

5L下列关于有效边界的说法正确的有（）。

I.有效边界是在证券组合可行域的基础上按照投资者的共同偏好规

则确定的

II.有效边界上的证券组合即是投资者的最优证券组合

III.对于可行域内部及下边界上的任意可行组合，均可以在有效边界

上找到一个有效组合比它好

IV.有效边界上的不同组合按共同偏好规则不能区分优劣

A.I、III

B.H、IV

c.I、in、IV

D.II、III、IV

【答案】：C

【解析】：

II项，最优证券组合是使投资者最满意的有效组合，是无差异曲线簇

与有效边界的切点所表示的组合。将各投资者的无差异曲线和有效边

界结合在一起就可以定出各个投资者的最优组合。

52.下列说法正确的有（）o

I.套利定价理论和马柯威茨理论一样都属于多因素模型

II.套利定价理论的假设少于资本资产定价模型

III.套利定价理论认为，如果市场上不存在套利组合，那么市场就不

存在套利机会

IV.套利定价理论认为，只有投资者的套利行为不断进行直至套利机

会消失，市场才能形成证券的均衡价格

A.IILIV

B.I、II、IV

C.I、II

D.n、in、iv

【答案】：D

【解析】：

n项，套利定价理论并没有对投资者的风险偏好做出规定，与资本资

产定价模型相比适用性增强了。in项，套利定价理论认为，如果市场

上不存在（即找不到）套利组合，那么市场就不存在套利机会。w项,

套利组合理论认为，当市场上存在套利机会时，投资者会不断进行套

利交易，从而不断推动证券的价格向套利机会消失的方向变动，直到

套利机会消失为止，此时证券的价格即为均衡价格，市场也就进入均

衡状态。

53.以下指标中，属于对公司的长期偿债能力进行分析的有（）。

I.总资产周转率

II.净资产收益率

III.资产负债率

IV.产权比率

A.I、II

B.I、W

c.ii、in

D.IILIV

【答案】：D

【解析】：

1项，总资产周转率是营运能力分析的指标；n项，净资产收益率是

盈利能力分析的指标。

54.下列关于组合风险限额管理的说法，正确的是（）。

I.通过设定组合限额，可以防止信贷风险过于集中在组合层面的某

些方面

II.组合限额维护的主要任务是在组合限额低于临界值的情况下的处

理

in.组合限额可以分为授信集中度限额和总体组合两种

iv.如果金融机构（如商业银行）的资本不足，则应根据情况调整每

个维度的限额，使经济资本能够弥补信用风险暴露可能引致的损失

A.I、IILIV

B.H、m、iv

c.I、II

D.I、n、in、iv

【答案】：A

【解析】：

n项，组合限额维护的主要任务是确