点评中鼎股份上半年扣非同比增长50互联网汽车后市场等打开成长空间

公司发布半年报，2015年上半年实现收入31.82亿元，同比增长EPS为0.35元。扣非净利润同比增长公司能力稳中有升，综合毛利率同比提升0.23pct，国内外业务3.7pct、2.7pct。公司出口拓展成效显著，上半年国外业务收入同比增长83%；占比达到61%，继2014年首次超过国内业务后公司2015年4月公告拟投资5.86亿元打造汽车后市场服务平 2S连锁告拟与共同发起设立中鼎“互联网+”基金（初期5100万元，后期可达10亿元，围绕于大消费领域以及能够提升消费服务的互联网及移动互联网等领域(包括汽车后市场O2O服务和消费产品、消费服务等，帮助消费提升效率的互联网技术等)进行投资并购，为公司在互联网领域进行业务拓展和做大做强汽车后市场业务服务。中鼎基O2O，构建新能源汽车充电服务新型业态。在充电桩数量放大后，充电桩将扮演能源互联网架构中的变现端口和流量的角色，整个行业的价值将“P

时间A股收盘价(元 A股一年内(元 公司深度《中鼎：战略节能环保、 5- 6- 4- 签约的充电服务专业提供商之一；在超过40个城市500多个社区为特斯拉、上汽、北汽、江淮等众多新能源汽车公司提供智能充电产品、上门充电服务、公共充电导航等配套业务；计划以O2O模式，建设覆盖的上门汽车充电服务网络，同时打造基于物联网和移动互联网的充电共享，为新能源汽车大规模走入家庭做好充电产品参股公司中鼎动力OPOC环保发动机是重大革新型产品，可省油15%左右，减排效果明显，有助于治理；与特斯拉齐名，获《PopularScience》2011年汽车类最佳科技成果第1名；2012年相应第1名为特斯拉电动车。OPOC发动机是一种先进环保型发动机。相比当前传统涡轮增压柴油机，OPOC50%、重量减OPOCVI2.4OPOC发动机OPOC发动机从大功率的柴油发动机研发起步，其功率可实现从几千瓦到几百千瓦，配置组合非常灵活，并且适WEGU世界领先的抗震降噪技术并进行消化吸收再创新，提升公司在降噪系统领域、特别是电动汽车静音降噪系统解决方案方面的技术水平，未来将逐步打破汽车用高端减震产品市场国外厂商的。此外，德国WEGU的客户间。随着公司国内外市场加快开拓、新业务开始贡献业绩，预计2015-2017年业绩将高速增长。附录附录 主要投资于大消费领域，包括汽车后市场O2O服务和消费产品、消费服务等，以及能够帮助提升消费服务和效率的附录2：中鼎预表1：中鼎预测：不考虑本次增发，预计2015-2017年公司业绩复合增长率达表2：中鼎预测：考虑本次增发摊薄股本和财务成本 综合因素，预计2015-2017年公司业绩复合增长率超1：2015资料来源：公司公告、中 研究

图资料来源：公司公告、中 研究3Holding100%的股权、中鼎汽车后市场“O2O”、中鼎橡胶制品装备自动319资料来源：公司公告、中国研究国WEGU详细情况参见附录3）NVH特性（噪声、振动和不平顺性，Noise，VibrationandHarshness）涉及汽车安全1/3NVH20%的研发费NVH问题上。减震橡胶制品以其优异性能，对汽车局部减震缓冲起着重要NVHNVH系统减震产品需求的20%以上。国中，减震橡胶制品约有90%用于汽车工业。中鼎通过对WEGU的收购和整合，将丰富公司产品系，与现有产品形成协同效应，为整车厂商提供高端减震降噪橡胶产品，提高公司产品竞争力。WEGU也将成为公司在互联网、车联网等成熟先进的，通过构建O2O商业模式，实现线上展示与线下3,300万元。主要建设内容包括线上系统、物流配送体系和2S连锁店、新能源新增净利润13,153.60万元，投资回收期为7.24年（含建设期。项目总投资估算为15,300万元，其中：固定资产投资为12,400万元，铺底流动14,310平方米，新增自动化关键设备，实现减震橡胶制公司计划将本次募金中的30,000万元用于补充公司流动，占募金净额附录4：德国德国WEGU成立于1949年，1959年搬迁到市（现址德国WEGU是欧洲抗震20多人的强有力的研发团队，具备全方位的静音降噪4WEGU2013123120146月302013资料来源：公司公告、中国研究3：德国WEGU

4：德国WEGU附录附录5：天鼎密封技术）万元，占天鼎公司资本的50%。宁波天生密封件出资180万元，占天鼎公司注册资本的30%。出资60万元，占天鼎公司资本的10%。隆学武出资60万元，占天鼎公司资本的10%。附录6：宁波天生密封件简保障了我国核电建设自主化的进程。2014年立项的“三代核电关键密封及验证试验台架建设”工大学已建立合作，2011年成立工作站，是国家高新技术企业，挪威DNV9001:2008认家能源局核电装备企业，2012年被省级高新技术企业研究开发中心。参考资料：宁波天生附录 2010年11月，挚达科技发展（下属挚达技术服务）在国家创和服务配套科技企业，在超过40个城市为特斯拉、宝马、上汽、北汽、江淮等国内外大表表5：中 挚达 800万元 100100通过了德国TÜV莱茵技术认证，获得“全球电动汽车服务专业运营资质”，同时是特斯拉中国挚达科技发展计划立足市场需求，以O2O模式，建设覆盖的上门汽车附录8：中 参股公司中鼎动力OPOC环保发动机简商EcoMotors，是发动机领域重大革新型产品，获《PopularScience》2011年汽车类最佳科技成果第1名。2012年汽车类最佳科技成果第1名为TESLA（特斯拉）MODELS电2013年7月参股公司中鼎动力OPOC环保发动机在研发中心点火成功。我们预计计划生产为乘用、车配套的OPOC发动机。图 图 图 2012汽车类最佳科技成果第图 2012汽车类最佳科技成果第1名：TESLA电动资料来源 《科技新时代，中资料来源：资料来源：EcoMotors表表6：中鼎 持股比例达到增资前资 增资后资5）汽车系统（资料来源：公司公告、中 研究 所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该由分析师给出。主要的指数）平均回报10%及以上。该由分析师给出。回报10%－20%。该由分析师给出。，机械与行业分析师。本人具有中国业授予的投资咨询执（015.HK（0.HK（176.HK、、国（002023.SZ（0021.SZ（600316.SH672.H（607.H008.Z（300263.H（（Z（（60035.（60018.（30024.Z（300257.SZ（002534.SZ、、国 由中国（以下简称，已具备中国的投资咨询业务内的。除非另有说明，所有的属于。事先，或个人所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为、或其它应单纯依靠而取代个人的独立判断。所载内容反映的是在最初日期当日的判断，银河可发出其它与所载内容不一致或有不同结论的报告，但没有义务和责任去及时更新涉及不需要采取任何行动以确保涉及的内容适合于客户。建议客户任何疑问应当咨询证券投资顾问并独自进行投资判断。并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内