2023年能量饮料行业现状与投资分析报告

汇报人：林夙嘉日期：2022-12-222023-2025年能量饮料行业现状与投资分析报告2目录行业环境分析02行业格局及趋势04行业发展概述01行业现状分析033行业发展概述行业定义行业发展历程行业产业链01PartOne行业定义能量饮料是指除了水、碳水化合物、维生素等常规添加物质以外，还有加入补给人体能量的物质，比如咖啡因、牛磺酸，氦基酸、蛋白质等物质的饮品。功能饮料是通过调整饮料中营养成分来满足人体特定功能的饮品。能量饮料是功能饮料中占比最大的一个子品类，它的主要功能能够给人体提升精力。传统能量饮料是指添加咖啡因和牛磺酸的能量饮料。它为消费者提供体能．增强警觉性.改善反应时间。植物能量饮料除了添加咖啡因之外，还添加了一些植物类天然物质，比如藏猛马中添加了高海拔地区独有的药材。维生素类能量饮料结合维生素功能饮料和能量饮料的特质,可补充人体所需的维生素和能量物质。多数品牌方均推出含有维生素的产品。4行业发展历程萌芽期80、90年代健力宝最开始尝试特殊用途饮料。红牛从泰国流入中国市场市场上的参与者非常少成长期2000年-2015年红牛的销量大涨,刺激其他品牌开始涌入市场。其中包括东鹏特饮。东鹏特饮改为民营之后发展迅速其他进口产品进入中国.比如日本力保健、韩国宝佳适、英国葡萄适等。快速成长期2016年-今国产能量饮料市场规模占比不断扩大,线上线下多渠遒销售模式增加市场规模。健康化饮料成为饮料市场的大趋势,能量饮料也纷纷加入低脂低糖热潮.同时开始增加产品的天然物质添加。国货:农夫山泉集团推出的尖叫,中粮集团推出bigbang，娃哈哈集团推出激活,华彬集团的战马，元气森林推出的外星人等国外品牌:美国的魔爪美国的5hourenergy。5行业产业链上游能量饮料上游主要是原材料供应商，其中包括配方原料供应商，辅料成分供应商.以及包装制造商。能量饮料的成本中40%集中在配方原料，其次是包装成本。配方原料供应商基本是国内企业，咖啡因和牛磺酸的制造商在国际市场上均存在一定优势。通过对比市面上主要的六种能量饮料，力保健、日加满、启力、红牛、东鹏特饮和乐虎，配料表中最多的添加物是牛磺酸。长远来看牛磺酸价格将会上涨，其原因∶一是下游需求稳定，饮料、饲料、护肤和保健品生产均需要牛磺酸;二是由于国家政策紧缩，多数不合规工厂面临倒闭。包装的供应商也基本是国内企业，其中奥瑞金和异兴股份的优势较为明显。包装的价格也会因为饮料的需求上涨而上升。产业链上游概述6行业产业链中游得益干国内庞大的消费者基数。国内品牌在中国范围内发展空间较大，同时品牌也实现快速发展。能量饮料企业的发展历程可以分为三个阶段，分别是产品裂变、品类扩张和出海策略，国内企业普遍经历产品裂变和品类扩张阶段。在短期的未来，国内企业还需要积累消费者群体，进行深化纵向发展。长远来看，国内企业的新增长阶段需要依靠出海战略来实现扩张。比如元气森林初步在美国亚马逊上架。产业链中游概述7行业产业链下游国内能量饮料的消费者主要以司机和白领为主。人均能量饮料的年度消费量只有6升、远远低于美国和日本的年均水平，因此国内能量饮料的市场空间依旧很大。消费者的年龄主要以41-50岁的群体为主，占比为34%其次是31-40岁的消费者群体，然而20岁以下和60岁以上的消费者群体非常少，因此能量饮料的受众群体是明显较为集中的。）购买者的消费原因主要是促销活动或者喜欢能量饮料产品本身。然而喜欢能量饮料带来的能量补充的功能，是因为人们的生活和工作"内卷"原来越严重，劳动力所需强度增长，因此能量饮料受到欢迎。产业链下游概述8Part02行业环境分析行业政治环境行业经济环境行业社会环境行业驱动因素9行业政治环境1部门部门部门《十四五规划和2035年远景目标纲要》生产经营非法添加非食品原料、非食用物质、药品和其他可能危害人体健康物质的食品。禁止食品标签、说明书明示或暗示具有疾病预防、治疗及保健功能重点检验与宣传用语相关的物质是否符合规定，是否非法添加咖啡因、双醋酚丁、匹克硫酸钠、麻黄碱、伪麻黄碱、酚酞、西地那非、育亨宾、布洛芬、盐酸二甲双肌、y-羟基丁酸等药品、非食用物质以及其他可能危害人体健康的物质。支持饮料纸基复合包装行业协会完善自律机制.健全标准体系。推进企业和联合体对履行生产者延伸责任情况进行标准化记录、共享、公开等加快具有区域带动作用的龙头企业规模化建设，提高企业知名度和品牌影响力深化数字经济与食品产业融合创新，大力推荐实行"严密监管+社会共治"的食品安全战略，保障产品合格率在98%以上《饮料纸基复合包装生产者责任延伸制度实施方案》《关于开展固体饮料、压片糖果、代用茶等食品专项整治的通知》10行业政治环境2明确"十三五"时期食品科技创新的发展思路与目标，细化重点任务与措施，全面推进食品科技创新工作和产业化发展《"十三五"食品科技创新专项规划》推动食品产业转型升级，调整优化食品产业布局，鼓励企业获得认证认可，实施增品种、提品质、创品牌行动引导食品企业延伸延伸链条.建立优质原料生产基地及配套设施，加强与电商平台深度融合，打造有影响力的百年品牌《关于深化改革加强食品安全工作的意见》通过开展培训、竞赛、评选等活动,引导餐饮企业、集体食堂积极采取控制食盐、油脂和添加糖使用量的措施,减少含糖饮料供应。开展健康教育主题活动,鼓励减少含糖饮料和高糖食品的摄入。《全民健康生活方式行动方案（2017-2025年）》积极推进全民健康生活方式行动,广泛开展以“三减三健”(减盐、减油、减糖,健康口腔、健康体重、健康骨骼）为重点的专项行动。《国民营养计划（2017-2030年）》1101020304行业经济环境国内人均消费水平较低，成长空间广阔。与欧美国家相比，我国能量饮料行业起步较晚。随着我国居民可支配收入和消费水平的提高，消费者在选购饮料时对产品的健康性、功能性需求日益提升，消费人群也持续扩大。尽管如此，目前国内人均能量饮料消费量仍然较低，仅为发达国家美、日、英等国的10%-20%，而市场需求仍有较大提升空间。随着经济的不断发展，人们的购买力得到了提升，在2017到2021年间，中国人均可支配收入逐年上涨，而人均消费支出在2020年受疫情影响降至12万元。2021年中国人均可支配收入为85万元，人均消费支出为18万元。随着人均可支配收入和消费水平的提高，人们的消费观念和消费方式在不断地升级，追求更加健康的生活方式，对无糖、低糖产品更加青睐12社会环境1社会环境2行业社会环境市面上的产品在发展初期基本以进口产品或者国外品牌为主,随着行业发展,市场上国内品牌地位越来越重。泰国能量饮料红牛一直是国内市场上的主导产品，但是其市场地位不断被国产品牌稀释。通过对比美国能量饮料的发展历史，主要呈现出的三大趋势:一是产品裂变;二是产品品类扩张;三是出海计划。目前，国内市场已经经历了前两个过程，未来国内的能量饮料企业将会也有向海外发展的计划。能量饮料进入中国市场的时间非常早，但是被消费者广泛接受是在2000年之后。广告在其中起到的作用不可忽视,能量饮料通过广告增加市场销量，刺激其他品牌开始涉足该行业。市场上的国内能量饮料制造商数量越来越多，产品的种类也从口味的增加变化成功能上的多样化。随着当下各媒体渠道宣传的"养生"热潮来袭,能量饮料也开始增加一些天然添加物质,强调产品增加身体机能的同时还增加了健康的元素。13行业社会环境中国经常参与运动的人数在2021年达到5.24亿人、在2030年将会达到5.6亿人。体育锻炼人数增加，同时国务院印发《全民健身计划》。到2020年我国体育消费市场的规模将会达到5万亿，到2020年为止十年CAGR到达19%以上。随着我国人民的体育健身意识的加强，职场和学业的内卷增强，能量饮料的人均消费水平趋于上涨趋势，能量饮料市场规模将会持续上涨。14行业驱动因素12政策支持相关政策支持能量饮料企业建立起国际知名品牌，加快行业工业化进程，同时强调和电商平台相结合，实现行业数字化经济的新局面;企业得到政府支持后，将会在未来实现向海外市场的扩张能量饮料的人均消费水平增加，推动能量饮料市场规模持续上涨消费者对饮料类产品的消费偏好主要集中在风味、成分、功效、品牌和价格等方面的因素。2020年被调查者中有36舶的消费者关注产品功效，而2021年该数据增长到51%、产品功效因素是所有因素中偏好率增长最大的由干越来越多的消费者开始注重饮料产品的功效，因此功能类饮料将会受到更多欢迎，而能量饮料作为功能饮料中最大的一个子品类，也会因此受到促进作用。同时，当下健康成为消费习惯的核心话题，并且消费者对成分的关注度也特别高，因此能量饮料健康化将会是必然趋势之一。国务院发布政策、十四五规划、政府报告、领导讲话等都有对能量饮料行业做了一些纲领性的指导，合理的解读能够为行业做了好的发展指引。优势竞争，长期盈利，依托中国，布局全球，立足核心能力，全力获取显著竞争优势，创造得到广泛认可、深入人心的价值，通过成为“难以替代者”品牌致胜，涌现一批市场竞争力突出的全球性与区域性中国品牌，以持续正现金流实现长期盈利，这才是行业企业的发展之道。15行业驱动因素34电竞行业成为能量饮料增长的新动力电竞市场于2015年异军突起，成为能量饮料量增新动力，国内头部能量饮料企业纷纷投资赞助电竞赛事、并且将目标消费群体延伸向电竞爱好者。依照NewzOo电竞网站的报告数据，80M的电竞玩家均会消费能量饮料，该水平明显高于体育爱好者，因为电竞选手平均每天在电脑面前连续花费的时间超过8小时，而运动员的训练中间需要有效休息间隙。因此，能量饮料的目标消费者群体将会从体育爱好者转向电竞爱好者。消费场景呈现多样化，消费群体逐步扩大消费场景和人群持续扩大。自20世纪90年代能量饮料首次进入中国市场以来，随着生活和工作节奏的加快，以及各大品牌持续的广告宣传，能量饮料逐渐从高端保健需求向大众健康需求渗透，消费人群从普通的白领人群向蓝领人群扩张。能量饮料的消费场景从最初的运动、加班、熬夜、驾驶等疲劳场景拓展到居家保健、聚会旅行等更为休闲的场景。部分品牌对电竞、音乐节等活动提高赞助，也使得消费群体由过去的运动员、体力劳动工作者向学生、白领等更多消费者扩大，总体呈现出消费年轻化的趋势。国务院发布政策、十四五规划、政府报告、领导讲话等都有对能量饮料行业做了一些纲领性的指导，合理的解读能够为行业做了好的发展指引。优势竞争，长期盈利，依托中国，布局全球，立足核心能力，全力获取显著竞争优势，创造得到广泛认可、深入人心的价值，通过成为“难以替代者”品牌致胜，涌现一批市场竞争力突出的全球性与区域性中国品牌，以持续正现金流实现长期盈利，这才是行业企业的发展之道。1617行业现状分析行业现状行业痛点02PartOne行业现状2019-2020年我国能量饮料竞争格局变化不大，但市场集中度略微有所下降。据欧睿国际数据显示，2020年中国能量饮料市场份额如下:红牛(含红牛安奈吉)42%，较上年市场份额下降15.8%;东鹏特饮16.9%，中沃19%，乐虎13%，市场份额均较上年度有所提高;战马和XS市场份额较上年有所下降，分别达到5%和1%;其他(包括可口可乐魔爪、伊利焕醒源、统一够燃等)共计9.1%。从市场集中度角度来看，2019-2020年我国能量饮料市场集中度有所下降，CR3下降了9%，CR5下降了2%，但两者仍保持较高水平。18行业市场规模能量饮料市场规模在2017年以来不断上涨,虽2026年,市场规模将会达到1536亿人民币2022至2026年CAGR将会达到11%，市场增长空间较大。能量饮料在国内市场的人均消费量远不及欧美和日韩国家，美国能量饮料在成年人群体中的渗透率大约在55%，而在我们国家大约只有10%左右。能量饮料的消费端的市场发展空间巨大。中国体育运动和电竞市场不断增长，能量饮料结合体育和电竞市场进行营销.消费场景也不断延伸,行业规模实现新增长。消费者越来越关注饮料的功效.于是功能饮料大的子品类,也因此市场规模上涨。同时近几年，健康化的生活方式得到广大消费者的追捧,植物提取物结合能量饮料的全新饮料产品得到广泛欢迎。19行业现状格局松动，龙头之间的差距在缩小行业准入壁垒高，龙头主导市场格局，高集中度下跨界品牌企业机会较小。虽然能量饮料行业市场化程度较高，但在品牌、营销网络、规模化经营、食品安全和生产资质方面存在一定壁垒。功能饮料是具有特定保健功能，并获得《保健食品批准证书》的特殊能量饮料，而国家对于保健食品的监管力度日益加大，因此在功能饮料的细分赛道上，技术研发和生产资质方面准入门槛较高。目前国内能量饮料历经多年的发展，已经形成几大头部企业主导的稳定格局，其他传统饮料品牌很难介入。2019年市场份额前五的企业依次为红牛、东鹏特饮、乐虎、体质能量和战马，CR5约为92%。而2016年以后能量饮料市场一度吸引统一、伊利、安利等知名企业推出各自旗下的能量饮料产品，但目前尚未形成规模。商标纠纷下的“红牛”龙头地位松动，东鹏有望最为受益。华彬集团与泰国天丝集团自2016年就“红牛”中国代理权的纠纷延续至今，作为其中之一的商标纠纷于2020年11月最高院终审判决，判决结果将“红牛”商标归泰国天丝集团所有，双方后续仍将继续围绕红牛中国市场的相关经营问题继续争论。双方的纠纷导致红牛与天丝集团之间的相互竞争，一方面降低了华彬集团对红牛的品牌和营销投入，另一方面2016年以来双方纠纷期间天丝自主开发的红牛安奈吉产品导致了终端消费者认知混乱和产品口碑下降。近几年来红牛营收规模保持稳定，但市场份额处于下降态势，同时华彬重磅推出且寄予厚望的战马也未能承接红牛的市场，红牛品牌纠纷也就为后进者东鹏、乐虎等品牌创造更多机会。龙头各具差异化优势，高中低档泾渭分明高中低档龙头泾渭分明。红牛精准卡位高端市场，各款产品均为250ml小容量且零售价在6元以上。东鹏特饮和乐虎紧随其后采取跟随策略，主打中端市场，定价则相对适中，产品单价在20行业痛点咖啡作为能量饮料的替代品，其市场增长迅速，给能量饮料市场带来负面影响咖啡作为和能量饮料有相同功能的饮品被广大消费者喜爱。因此，咖啡作为能量饮料的替代品，其市场规模的增长将会带给能量饮料市场一定的负面影响。国内连锁咖啡店数量在最近几年之内不断增长，在2022年底会有18，647家。由于咖啡馆提供给消费者的便利性，使得消费者通过咖啡来补充体能的趋势更高。强制性标准、推荐性标准定位不合理国家标准与行业标准，强制性标准与推荐性标准定位不够合理。一些标准强制范围过宽、过严，不符合WTO／TBT原则，不利于企业开发新产品和繁荣食品市场。标准体系不够合理体系的结构、层次不够合理，基础和管理标准、产品标准、方法标准、行业标准、国家标准的配套、互补性较差，重要产品标准严重短缺。21流通环节有待完善能量饮料产品种类繁多，消费数量较大，质量参差不齐，试剂流通管理难以完善，导致能量饮料行业目前在流通领域还面临许多问题。（1）在产品的流通中，许多环节缺少安全的冷链和冷库设施供应。在目前运输多为汽车和铁路运输的情况下，能量饮料行业生产企业普遍采用运输箱内置冰冻袋的冷藏方式，在高温天气或长距离运输的情况下无法确保运输温度的稳定，影响试剂的安全性。（2）监管人员技术水平有待提高。能量饮料产品是一种高技术含量的产品，产品研发涉及生物学、信息技术、电子技术、工程学等多项学科，而目前从事能量饮料行业的人员50%以上是工商、质检管理等专业背景的人员，缺少必要的专业技术知识。知识背景的不匹配使得管理流程漏洞频发，能量饮料行业整体监管水平有待提高。（3）中间环节加价严重。出于安全的考虑，国家对能量饮料行业进出口标准与流程严格把控，环节复杂，中间环节加价严重，代理公司的介入可能使产品出厂价格上涨至少一倍以上，导致产品市场竞争力下降，阻碍本土能量饮料行业企业的国际化进程。流通环节问题中间环节加价严重供应链质量监管日期：2022-12-22行业发展建议提升产品质量（1）政府方面：政府应当制定行业生产标准，规范能量饮料行业生产流程，并成立相关部门，对科研用能量饮料行业的研发、生产、销售等各个环节进行监督，形成统一的监督管理体系，完善试剂流通环节的基础设施建设，重点加强冷链运输环节的基础设施升级，保证能量饮料行业产品的质量，促进行业长期稳定的发展；（2）生产企业方面：能量饮料行业生产企业应严格遵守行业生产规范，保证产品质量的稳定性。目前市场上已有多个本土能量饮料行业企业加强生产质量的把控，对标优质、高端的进口产品，并凭借价格优势逐步替代进口。此外，能量饮料行业企业紧跟行业研发潮流，加大创新研发力度，不断推出新产品，进一步扩大市场占有率，也是未来行业发展的重要趋势。全面增值服务单一的资金提供方角色仅能为能量饮料行业企业提供“净利差”的盈利模式，能量饮料行业同质化竞争日趋严重，利润空间不断被压缩，企业业务收入因此受影响，商业模式亟待转型除传统的能量饮料行业需求外，设备管理、服务解决方案、贷款解决方案、结构化融资方案、专业咨询服务等方面多方位综合性的增值服务需求也逐步增强。中国本土能量饮料行业龙头企业开始在定制型服务领域发力，巩固行业地位多元化融资渠道可持续公司债等创新产品，扩大非公开定向债务融资工具（PPN）、公司债等额度获取，形成了公司债、PPN、中期票据、短融、超短融资等多产品、多市场交替发行的新局面；企业获取各业态银行如国有银行、政策性银行、外资银行以及其他中资行的授信额度，确保了银行贷款资金来源的稳定性。能量饮料行业企业在保证间接融资渠道通畅的同时，能够综合运用发债和资产证券化等方式促进自身融资渠道的多元化，降低对单一产品和市场的依赖程度，实现融资地域的分散化，从而降低资金成本，提升企业负债端的市场竞争力。以远东宏信为例，公司依据自身战略发展需求，坚持“资源全球化”战略，结合实时国内外金融环境，有效调整公司直接融资和间接融资的分布结构，在融资成本方面与同业相比优势突出。23Part04行业竞争格局及趋势行业发展趋势行业竞争格局行业代表企业24&&&行业竞争格局概述行业竞争格局概述中国政府正大力推动社会资本进入能量饮料行业，对能量饮料行业产品需求被迅速拉动，需求量呈现上升趋势，能量饮料行业企业进军国民经济大产业的战略窗口期已经来临。能量饮料行业各业态企业竞争激烈，当前，市场上50%以上的能量饮料行业企业有外资介入，包括中外独（合）资、台港澳与境内合资、外商独资等，纯内资本土能量饮料行业企业数目较少，约占能量饮料行业企业总数的25%。此外，商业银行逐步进入能量饮料行业，兴业银行、中心银行、民生银行等先后成立金融公司，涉足设备融资租赁业务。中国本土能量饮料行业企业根据租赁公司股东背景及运营机制的不同又可以划分为厂商系、独立系和银行系三类三类能量饮料行业企业各有优劣势：（1）能量饮料行业企业具有设备技术优势，主要与母公司设备销售联动，以设备、耗材的销售利润覆盖融资租赁成本；（2）独立系能量饮料行业企业产业化程度高，易形成差异化商业模式，提供专业化的融资租赁服务；（3）银行系能量饮料行业企业背靠银行股东，能够以较低成本获取资金，且在渠道体系等方面具备一定优势。日期：2022-12-22行业竞争格局2019年、红牛的商标纠纷为红牛带来负面影响，同时给国内品牌带来了获得市场份额的机会。与此同时，国内多数品牌开始跨界进入能量饮料市场，市场中竞争者数量不断上涨，行业内的竞争局势逐渐激烈。东鹏特饮和中沃体质能量不断在体育赛事和电玩赛事上的投入为其带来了良好的消费者基础、国内品牌不断抢占下游市场。虽然目前市场的龙头地位依旧是由红牛占据，但是对比2015年的市场数据，东鹏特饮正在撼动红牛的绝对领先地位。自从元气森林开启零糖低脂饮品的时代，健康、低糖就变成了饮料行业的热点词汇，能量饮料市场也开始了健康化趋势、其中第一梯队的品牌纷纷推出0卡0糖产品，市场竞争十分激烈。竞争格局1在激烈竞争的局面下，能量饮料市场中的参与者采取差异化策略在市场上占据一定地位。差异化体现在四个方面，一是添加天然材料.其主要是通过添加天然添加物质，以达到提升产品健康化程度的目的;二是低脂0糖、降低饮料中碳水化合物的比例，以此达到消费者的无糖饮食的需求;三是饮料的加工工艺，通过提升饮料加工技术，降低原材料的成本，实现营收比例的目的;四是低廉的价格.能量饮料企业通常以低廉的价格刺激下游消费者。企业从而实现更高的市场占有率的目的。对于能量饮料企业而言，生产出健康化的能量饮料将会迎合消费者对于健康生活的需求。以此改变消费者对能量饮料的传统不健康观念。未来能量饮料将不再只是纯粹的各种添加剂调和而成的食品，更是健康生活的标志。竞争格局226日期：2022-12-22行业发展趋势能量饮料企业将会趋于轻资本运营2021年，怪兽饮料企业由于成本上涨。毛利率出现下降的情况，但是相对比其投入的固定资产，其盈利水平依旧较高。东鹏特饮则投入资本相对增加较多.其利润率上涨不明显。依照利润率和固定资产占比呈现反向关系，较低的固定资产占比对应这较高的利润率。比如怪兽饮料将浓缩液生产和装瓶生产线统一外包出去，采取轻资本运营。以达到最大的利润里水平。东鹏特饮则是高固定资本占比的能量饮料企业，东鹏特饮的利润率相对较低。消费者对于健康化生活观念的增强，植物能量饮料将会是市场中的爆品随着年轻一代的消费观偏向健康化趋势。植物基饮料市场规模不断上涨。除了疫情带来的影响，该市场规模增长率较高，在2021年增长率达到21%。植物成分添加在饮品之中逐渐成为饮料行业中的流行趋势，因此能量饮料行业也出现一定植物能量饮料产品。尤其是随着十二五规划将营养与保健纳入未来重点发展的产业之后，"健康中国2030"规划纲要等系列政策利好，2020年中国大健康产业市场规模突破13万亿，植物功能性饮料也将凭借"草本滋养"的健康特质受惠。能量饮料赛道优质，迎合饮料功能化、健康化趋势饮料市场空间饱和，呈现功能化、健康化的趋势。2014-2019年我国饮料行业销售额从4652亿元增长至5786亿元，实现5%的复合增长，增速较低和行业基数已大、人口结构等因素有关。但结构上，消费者对饮料的风味、健康性、功能等方面需求提升，功能性成为饮料细分品类发展的趋势，2014-2019年能量饮料在细分饮料市场中增速最高，年均复合增长率达到15%，2019年能量饮料销售额为427.75亿，仍保持较快增长。能量饮料市场保持高景气度，是饮料红海市场中的一大亮点。从规模上来看，目前销售额占比排名前五的品类依次为包装饮用水、即饮茶饮料、碳酸饮料、果汁和能量饮料，随着生活和工作节奏的加快，横向对比其他品类，能量保健饮料仍有上升空间。聚焦投资业务能量饮料行业企业凭借多年的客户服务经验，设备融资租赁和服务体系日趋完备，信息化服务于一身的综合服务体系，能够进行有效迁移，为投资业务的长期健康发展提供有力支持。能量饮料行业商依托本身提供的资金服务，具备融资渠道畅通的资金优势，可为行业建设提供初期资金支持，且可通过杠杆提升资金效率27趋势一趋势二趋势三趋势四行业发展趋势1能量饮料企业将会趋于轻资本运营2021年，怪兽饮料企业由于成本上涨。毛利率出现下降的情况，但是相对比其投入的固定资产，其盈利水平依旧较高。东鹏特饮则投入资本相对增加较多.其利润率上涨不明显。依照利润率和固定资产占比呈现反向关系，较低的固定资产占比对应这较高的利润率。比如怪兽饮料将浓缩液生产和装瓶生产线统一外包出去，采取轻资本运营。以达到最大的利润里水平。东鹏特饮则是高固定资本占比的能量饮料企业，东鹏特饮的利润率相对较低。能量饮料赛道优质，迎合饮料功能化、健康化趋势饮料市场空间饱和，呈现功能化、健康化的趋势。2014-2019年我国饮料行业销售额从4652亿元增长至5786亿元，实现5%的复合增长，增速较低和行业基数已大、人口结构等因素有关。但结构上，消费者对饮料的风味、健康性、功能等方面需求提升，功能性成为饮料细分品类发展的趋势，