chaereleven国际资本流动和国际金融危机

Chaptereleven

InternationalcapitalflowsandinternationalfinancialcrisisKeytermsCapitalflows资本流动Internationalfinancialcrisis国际金融危机debtcrisis债务危机

一、

Internationalcapitalflowsitmeanscapitalflowsfromonecountry(area)toanothercountry(area)

capitalinflowcapitaloutflow

二、typesofcapitalflows

（一）（Long-termCapitalFlows）长期资本流动

morethanone-yearcapitalflows,itincludesinternationaldirectinvestment、InternationalPortfolioInvestment、internationalloan

（1）ForeignDirectInvestment,FDI国际直接投资

Establishanewcorporation；

MergerandAcquisition；

Reinvestmentusingprofits；

（2）InternationalPortfolioInvestment国际证券投资

toinvestbybuyingstockofforeignenterpriseorsecurityofforeignenterpriseandgovernmentinordertogainearings.

(3).internationalloan国际贷款

morethanone-yeargovernmentloan、internationalinstitutionloanandinternationalbanksloan.

（二）Short-termCapitalFlows

短期资本流动

lessthanone-year(includeoneyear)capitalflows.CapitalflowsamongbanksTradecapitalflowsCapitalflowstomaintainvalueSpeculativecapitalflowsImpactofinternationalcapitalflows

benefit：helpfultosolvedomesticeconomiccapitalscarcityusingforeigncapital;bringinadvancedmanagementexperienceandskillswithcapitalflows

drawback：debtcrisis;economiccrisisdebtcrisis债务危机DebtcrisisofDevelopingcountryDebtcrisisofdubai外债的定义：根据国际货币基金组织和世界银行的定义，外债是任何特定的时间内，一国居民对非居民承担的具有契约性偿还责任的负债TwobasicanalysisofinternationaldebtCreditorisnon-resident;debtorisresident；Foreigndirectinvestmentisnotincluded.国际货币基金组织和经济合作发展组织计算国际债务的口径大致分为以下几项：

1）官方发展援助，即经合组织为成员国提供的政府贷款和其他政府贷款；

2）多边贷款

3)国际货币基金组织的贷款；

4）债券和其他私人贷款；5）对方政府担保的银行信贷6）无政府担保的银行信贷7）外国使领馆、外国企业和个人在一国银行中的存款；8）公司、企业等从国外非银行机构借入的贸易性贷款。

国际债务的衡量指标

1.债务率=当年外债余额/当年国民生产总值×100%≤10%2.负债率=当年外债余额/当年贸易和非贸易外汇收入×100%≤100%

3.

偿债率

=当年还本付息额/当年贸易和非贸易外汇收入×100% ≤20%4.≤25%

年份指标199519961997199819992000200120022003偿债率7.667.310.97.896.85负债率72.467.763.270.468.752.156.846.939.9外债规模增长率11.54-40.7313GDP增长率87外汇收入增长率23.816.620.70.096.526.57.12232.7Externalreasonofdebtcrisisinthe1980s

-amassofoildollar

-surplusofinternationalfinancialmarketcapital

-developingcountriesborrowamountofmoney

-internationalfinancialcreditbecomestighten

-reachadeadlock

-Mexicodebtcrisis

-developingcountriesdebtcrisisinthe1980s国际债务危机爆发的原因：第一次石油危机，（1973-1974年）第四次中东战争爆发，欧佩克为制裁西方，联手削减石油出口量。国际油价从每桶3美元涨到12美元。石油价格暴涨引起了西方国家的经济衰退，美国国内生产总值增长下降了4.7%，欧洲增长下降2.5%，日本则下降了7%。第二次石油危机，（1979-1980年）伊朗爆发革命，随后伊朗和伊拉克开战。石油日产量锐减油价骤升，全球市场每天都有560万桶的缺口。从每桶14美元飞涨到近40美元；第二次石油危机也引起了西方主要工业国的经济衰退，美国国内生产总值下降了3%。石油美元

中东地区美元回流（PetrodollarRecycling)

石油

石油美元美元石油美元

石油美元石油美元石油美元欧佩克国家出口石油各石油进口国把美元汇往欧佩克国家用于支付石油进口欧佩克国家把石油美元存入美国和欧洲银行或投资于美欧金融市场美国和欧洲银行把石油美元借给第三世界或其他工业国家借款人

欧洲美元市场工业国家和第三世界国家债务人偿还债务本息1，盲目丙借取大通量外债用，不切饥实际地泊追求高躁速经济凉增长;2，外债结肚构不合理;

(固1)商业贷潜款比重川过大。-198嚷2年拉美国写家对商业吉银行的借钢款占其外垫债总额比抗重猛增到60%，198宰4年高达70.4成%;(2)外债币债种过于歌集中。3，外债投贤向不当，吴投资效率爪和创汇率翅较低;4，债务国感缺乏有效该的外债宏浇观调控，叠管理混乱国际债再务危机阔爆发的棕内因债务危筹机的解赖决方案（一）最普初的措施（二）皂贝克计摘划（三）布需雷迪计划（四）难金融创屡新(一)国际货意币基金驴组织的疏稳定政陆策债务重新蝇安排其含义是鲜指借贷双海方通过协肥商将原贷革款协议进妥行修改，问或将贷款携时间延长鸽，使债务淡国在短时裕间内不能凡偿还的本毙金和利息颂能够在较早长时间内增偿还；或以新债倾还旧债的焦形式，使兰债务国在友有新贷款词协议的情舰况下，能祝履行偿还肺本息的义霜务。（二)“贝克计划”它有两个贫主要内容:一是要求杯发展中国度家进行全孟面性的宏葛观经济调党整,以此作侨为新增借贷款的帝前提与问条件;二是向填发展中最国家提株供新贷械款。(三)“布雷迪咸计划”——减免债务守缓解债务馋危机鼓励商灾业银行攀取消债友务国部线分债务房诚；提出应积由IMF和世界候银行以跑及债权果国政府麻为减免寸债务本坊金和利船息提供挣资金的嚼支持。提高还痒债能力诸。（四）90年代，国洞际金融市笔场：掀起桂国际金融誓创新的浪凯潮债务资本花化-债转股国际债务课危机的影事响国内投迈资规模梯会大幅挺缩减债务危酿机使得纽奉大多数绝发展中沙国家在80年代成脏为“失去发秒展的十各年”，-被遗忘哀的十年社会后堵果严重对国际闯金融体者系的影以响-托媒现象荒越来越严徐重迪拜债蛮务危机—视频国际金鸭融危机Inte族rnat上iona汉lfi谁nanc赠ial杆cris店is典型投机筝性冲击与驶金融危机仔回顾日本金融裤危机（1991－2003）欧洲货辽币危机饲（1992－93）墨西哥圈金融危隐机（1994－95）亚洲金融细危机（199谊7－1998）俄罗斯金柏融危机（199榨8）巴西货洁币危机塞（199龄9）阿根廷危炭机（200录1）新的第三滤世界债务回危机（中饰东、东欧振、非洲）投机的亚策略国际投活机资本堆对一国剖或一些搭国家的逼货币有优特别的歇偏好，名对固定包汇率制识度或盯骂住汇率在制度的枝国家的忆货币性禽冲击是舞最常见附的。投机性少冲击的义立体投昆机策略投机者利抬用各类金刮融工具的瞧交易（即希短期交易吨、远期交当易、期货拐交易、期袄权交易、币互换交易监等）同时臣在各类市馆场（如外临汇市场、赌证券市场邀以及各类闯衍生品市秒场）做全侮方位的投塔机，构成赤了立体投班机策略。对冲基旧金特点贯：1、经常脱斥离本土在雷境外活动2、负债比初率非常高哨，杠杆效叠应3、无明确窑的资产组勾合定义4、大量从坦事金融衍耽生工具的叙交易5、多为私砍募对冲基崇金操作俱上具有赖高度隐灶蔽性、焦灵活性梨、杠杆唐性。证券投资念基金更具铁投资性；胳而对冲基俭金更具投缘瑞机性。（一）弯现货市绣场的投所机性冲究击④股票托造管机构③离岸市伯场对冲基践金外汇现货辰市场④股票市毒场②本币资产①当地银刚行融资归还出售还贷贷款借入偿还抛售回购卖出回购代表资愉金筹措好路线痒代表金资金归扎还路线对冲基金当地银爸行外汇现杰货币市拆场定义期汇免合同即期卖出隆外币、买摩进本币抛售本桃币头寸(二）利