财务管理 总论

学会计网()是会计人员网上交流学习探讨的专业网站,欢迎访问学会计论坛()和加入学会计QQ群(群号在论坛首页上有)。第一章总论第一节财务管理目标企业的目标就是创造价值。一般而言，企业财务管理的目标就是为企业创造价值服务。鉴于财务主要是从价值方面对企业的商品或者服务提供过程实施管理，因而财务管理可为企业的价值创造发挥重要作用。一、企业财务管理目标理论企业财务管理目标有如下几种具有代表性的理论：(一)利润最大化利润最大化就是假定企业财务管理以实现利润最大化为目标。以利润最大化作为财务管理目标，其主要原因有三：一是人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在市场经济谈条件下，剩余产品的多少可以用利润这个指标来衡量；二是在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；三是只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。利润最大化目标的主要优点是，企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。但是，以利润最大化作为财务管理目标存在以下缺陷：(1)没有考虑利润实现时间和资金时间价值。比如，今年100万元的利润和10年以后同等数量的利润其实际价值是不一样的，10年间还会有时间价值的增加，而且这一数值会随着贴现率的不同而有所不同。(2)没有考虑风险问题。不同行业具有不同的风险，同等利润值在不同行业中的意义也不相同，比如，风险比较高的高科技企业和风险相对较小的制造业企业无法简单比较。(3)没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。(4)可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。由于利润指标通常按年计算，因此，企业决策也往往会服务于年度指标的完成或实现。(二)股东财富最大化趟股东财富最萄大化是指企宽业财务管理拼以实现股东占财富最大化纸为目标。在纠上市公司，小股东财富是肠由其所拥有控的股票数量屯和股票市场梢价格两方面录决定的。在侦股票数量一研定时，股票师价格达到最点高，股东财弓富也就达到桶最大。呢与利润最大逮化相比，股紫东财富最大横化的主要优甚点是：轨(1)考迟虑了风险因葱素，因为通清常股价会对挖风险作出较渴敏感的反应翠。雾(2)在爹一定程度上遥能避免企业宁短期行为，踏因为不仅目许前的利润会充影响股票价骑格，与其未棕来的利润同侵样会对股价声产生重要影盼响。挣(3)对伍上市公司而衡言，股东财获富最大化目像标比较容易鞭量化，便于端考核和奖惩碗。殿以股东财富冬最大化作为茅财务管理目旁标也存在以裤下缺点：森(1)通蛙常只适用于说上市公司，馆非上市公司榜难于应用，堵因为非上市魄公司无法像脆上市公司一妇样随时准确训获得公司股作价。诉(2)股摇价受众多因倍素影响，特搭别是企业外碰部的因素，播有些还可能橡是非正常因妹素。股价不微能完全准确蜘反应企业财拘务管理状况绕，如有的上窗市公司处于竟破产的边缘战，但由于可彻能存在某些规机会，其股迷票市价可能笑还在走高。蹦(3)它石强调得更多皇的是股东利错益，而对其炕他相关者的腹利益重视不粪够。运(三)企庆业价值最大披化叔企业价值最请大化是指企泡业财务管理贵行为以实现论企业的价值牌最大化为目益标。企业价扰值可以理解解为企业所有劈者权益的市呜场价值，或跪者是企业所初能创造的预蔑计未来现金允流量的现值掉。未来现金员流量这一概捷念，包含了使资金的时间壁价值和风险散价值两个方期面的因素。幅因为未来现讨金流量的预雕测包含了不痰确定性和风宵险因素，而为现金流量的犹现值是以资远金的时间价夸值为基础对抽现金流量进成行折现计算崇得出的。翁企业价值最圣大化要求企太业通过采用讲最优的财务蜂政策，充分象考虑资金的宁时间价值和筑风险与报酬娱的关系，在清保证企业长宏期稳定发展振的基础上使惠企业总价值积达到最大。粉以企业价值淋最大化作为饰财务管理目机标，具有以漠下优点：行(1)考甘虑了取得报你酬的时间，宗并用时间价初值的原理进纠行了计量。屡(2)考泊虑了风险与以报酬的关系拢。熊(3)将以企业长期、魔稳定的发展捞和持续的获剩利能力放在串首位，能克乞服企业在追胆求利润上的鱼短期行为，赔因为不仅目阵前利润会影伙响企业的价孟值，预期未邪来的利润对戚企业价值增泉加也会产生虚重大影响。斗(4)用祝价值代替价琴格，克服了庸过多受外界蛛市场因素的掘干扰，有效惭地规避了企格业的短期行惹为。称但是，以企孟业价值最大扬化作为财务俘管理目标也差存在以下问阳题：趴(1)企宫业的价值过块于理论化，乞不易操作。身尽管对于上缎市公司，股骨票价格的变雾动在一定程症度上揭示了束企业价值的工变化，但是拌，股价是多雀种因素共同耐作用的结果菜，特别是在愈资本市场效香率低下的情的况下，股票厅价格很难反伶映企业的价沫值。属(2)对店于非上市公田司，只有对近企业进行专陆门的评估才陪能确定其价毅值，而在评季估企业的资烈产时，由于精受评估标准趋和评估方式滩的影响，很乓难做到客观宽和准确。射(四)相宫关者利益最既大化吴在现代企业网是多边契约望关系的总和天的前提下，犬要确立科学促的财务管理拍目标，首先识就要考虑哪垒些利益关系牺会对企业发地展产生影响汁。在市场经液济中，企业成的理财主体愁更加细化和滨多元化。股适东作为企业伸所有者，在到企业中承担振着最大的权继力、义务、耳风险和报酬俭，但是债权景人、员工、岸企业经营者分、客户、供寺应商和政府叼也为企业承火担着风险。捞比如：积(1)随昆着举债经营柄的企业越来伞越多，举债政比例和规模竞也不断扩大忍，使得债权漂人的风险大云大增加。岭(2)在筐社会分工细怜化的今天，倚由于简单劳喉动越来越少蔑，复杂劳动毯越来越多，谷使得职工的宁再就业风险喇不断增加。浴(3)在愁现代企业制妻度下，企业队经理人受所枕有者委托，叉作为代理人射管理和经营款企业，在激隐烈的市场竞勺争和复杂多丸变的形势下房，代理人所挣承担的责任处越来越大，私风险也随之奸加大。箩(4)随瞧着市场竞争题和经济全球侧化的影响，技企业与客户透以及企业与锤供应商之间疤不再是简单命的买卖关系悼，更多的情雨况下是长期马的伙伴关系鸡，处于一条百供应链上，椒并共同参与姐同其他供应凑链的竞争，丹因而也与企倒业共同承担币一部分风险逢。殊(5)政痕府不管是作菊为出资人，怖还是作为监组管机构，都脏与企业各方腹的利益密切适相关。剥综上所述，剂企业的利益成相关者逼近摩包括股东，映还包括债权援人、企业经皱营者、客户骑、供应商、遇员工、政府捡等。因此，众在确定企业伶财务管理目算标时，不能蜻忽视这些相从关利益群体查的利益。浅相关者利益兽最大化目标旷的具体内容的包括如下几伶个方面：网(1)强毕调风险与报猜酬的均衡，漠将风险限制饲在企业可以培承受的范围芝内。宣(2)强勿调股东的首竟要地位，并坦强调企业与俯股东之间的赢协调关系。清(3)强带调对代理人奥即企业经营妨者的监督和叔控制，建立寺有效的激励猾机制以便企建业战略目标赠的顺利实施魂。兴(4)关镰心本企业普按通职工的利内益，创造优伞美和谐的工稿作环境和提秋供合理恰当旺的福利待遇稼，培养职工狠长期努力为问企业工作。友(5)不测断加强与债太权人的关系炼，培养可靠鸣的资金供应取者。孤(6)关冈心客户的长环期利益，以此便保持销售短收入的长期届稳定增长。索(7)加春强与供应商数的协作，共秃同面对市场毒竞争，并注听重企业形象届的宣传，遵沟守承诺，讲孟究信誉。肿(8)保坛持与政府部慧门的良好关绣系。巷以相关者利区益最大化作害为财务管理厦目标，具有提以下优点：痕(1)有崭利于企业长本期稳定发展巧。这一目标洋注重企业在叹发展过程中吊考虑并满足姐各利益相关纲者的利益关久系。在追求稠长期稳定发拖展的过程中逗，站在企业喊的角度上进酱行投资研究秘，避免之站音在股东的角肾度进行投资尺可能导致的怀一系列问题间。盾(2)体敏现了合作共拔赢的价值理栗念，有利于假实现企业经材济效益和社尿会效益的统示一。由于兼哀顾了企业、物股东、政府恐、客户等的险利益，企业逝就不仅仅是冤一个单纯牟资利的组织，明还承担了一鹅定的社会责趁任，企业在厉寻求其自身牧的发展和利深益最大化过牙程中，由于萄客户及其他辜利益相关者斑的利益，就吴会依法经营堪，依法管理站，正确处理拔各种财务关房系，自觉维消护和确实保蚊障国家、集勇体和社会公除众的合法权辜益。总(3)这默一目标本身厘是一个多元色化、多层次施的目标体系测，较好地兼枣顾了各利益钉主体的利益溜。这一目标判可使企业各艺利益主体相大互作用、相雕互协调，并出在使企业利瓜益、股东利旺益达到最大低化的同时，层也使其他利砌益相关者利偷益达到最大郑化。也就是剂将企业财富倒这块苏“动蛋糕帅”脾做到最大化乔的同时，保逝证每个利益收主体所得的雹“惯蛋糕皇”旋更多。堤(4)体撕现了前瞻性盈和现实性的快统一。比如答，企业作为拍利益相关者诊之一，有其格一套评价指脚标，如未来贷企业报酬贴绪现值；股东备的评价指标徐可以使用股艘票市价；债招权人可以寻录求风险最小揭、利息最大晋；工人可以请确保工资福刑利；政府可惊考虑社会效垄益等。不同驻的利益相关贷者有各自的粥指标，只要罚合理合法、椅互利互惠、秤相互协调，满就可以实现顶所有相关者碌利益最大化川。单因此，本书师认为，相关填者利益最大备化是企业财输务管理最理旅想的目标。埋二、利益冲浙突的协调吩将相关者利让益最大化作耽为财务管理卸目标，其首察要任务就是怒要协调相关展者的利益关研系，化解他青们之间的利纽益冲突。协致调相关者的委利益冲突，员要把握的原灰则是：尽可些能使企业相侮关者的利益编分配在数量饥上和时间上替达到动态协绳调平衡。而破在所有的利棋益冲突协调派中，所有者理与经营者、埋所有者与债哗权人的利益余冲突协调又铅至关重要。马(一)所爱有者与经营猜者利益冲突龟的协调你在现代企业垦中，经营者挣一般不拥有薯占支配地位凡的股权，他板们只是所有讨者的代理人危。所有者期申望经营者代列表他们的利切益工作，实拖现所有者财洒富最大化，姑而经营者则主有其自身的由利益考虑，室二者的目标圈会经常不一漫致。通常而司言，所有者析支付给经营付者报酬的多误少，在于经咱营者能够为劣所有者创造痕多少财富。牢经营者和所肝有者的主要甩利益冲突，枯就是经营者迷希望在创造六财富的同时猫，能够获取奖更多的报酬匀、更多的享乏受；而所有稳者则希望以库较小的代价扬(支付较小弓的报酬)实饰现更多的财桑富。罚为了协调这尤一利益冲突倒，通常可采毫取以下方式蛙解决：1.解聘徐这是一种通撞过所有者约裕束经营者的率办法。所有怪者对经营者旧予以监督，忘如果经营者事绩效不佳，裹就解聘经营甲者；经营者足为了不被解芝聘就需要努亮力工作，为傲实现财务管纱理目标服务饲。2.接收萝这是一种通户过市场约束堆经营者的拌抽办法。如果征经营者决策浓失误，经营痛不力，绩效魔不佳，该企内业就可能被旬其他企业强船行接收或吞踏并，相应经伙营者也会被赚解聘。经营侨者为了避免周这种接收，乡就必须努力泻实现财务管藏理目标。3.激励桌激励就是将何经营者的报猾酬与其绩效湖直接挂钩，回以使经营者户自觉采取能逼提高所有者讽财富的措施之。激励通常积有两种方式敞：掉(1)股毫票期权。它婚是允许经营福者以约定的铺价格购买一汇定数量的本田企业股票，抚股票的市场踢价格高于约量定价格的部蓄分就是经营虫者所得的报省酬。经营者永为了获得更唐大的股票涨党价益处，就拥必然主动采筋取能够提高疲股价的行动哨，从而增加罢所有者财富村。凯(2)绩它效股。它是屡企业运用每爱股收益、资挥产收益率等茫指标来评价陡经营着绩效感，并视其绩皇效大小给予弊经营者数量犬不等的股票分作为报酬。器如果经营者换绩效未能达辰到规定目标坟，经营者将窑丧失原先持兼有的部分绩投效股。这种播方式使经营币者不仅为了得多得绩效股订而不断采取盘措施提高经宇营绩效，而底且为了使每织股市价最大察化，也会采耳取各种措施副使股票市价丧稳定上升，白从而增加所声有者财富。茄但即使由于杨客观原因股折价并未提高薯，经营者也夕会因为获取舌绩效股而获则利。锅(二)所爬有者与债权毁人的利益冲劲突协调面所有者的目可标可能与债撑权人期望实西现的目标发沟生矛盾。首景先，所有者壳可能要经营除者改变举债唇资金的原定窗用途，将其遍用于风险更允高的项目，章这会增大偿昂债风险，债横权人的负债嗓价值也必然骆会降低，造蔬成债权人风糕险与收益的鱼不对称。因佣为高风险的孙项目一旦成询功，额外的刊利润就会被庆所有者独享忠；但若失败悦，债权人却糖要与所有者惊共同负担由但此而造成的胜损失。其次膏，所有者可章能在未征得黄现有债权人见同意的情况编下，要求经电营者举借新榴债，因为偿控债风险相应葱增大，从而尸致使原有债冤权的价值降仰低。令所有者与债物权人的上述察利益冲突，亲可以通过以筝下方式解决色：野1.限制共性借债红债权人通过旺事先规定借旋债用途限制遗、借债担保般条款和借债泪信用条件，糊使所有者不朋能通过以上责两种方式削略弱债权人的聪债权价值。题2.收回理借款或停止滥借款幼当债权人发今现企业有侵丙蚀其债权价想值的意图时蛋，采取收回阴债权或不再谈给予新的借祥款的措施，们从而保护自通身权益。另第二节麻财务管斩理环节类财务管理环尚节是企业财雁务管理的工浩作步骤与一腔般工作程序棍。一般而言访，企业财务亿管理包括以栏下几个环节捡：徐一、计划与胡预算紧(一)财吐务预测后财务预测是厅根据企业财东务活动的历详史资料，考任虑现实的要猜求和条件，或对企业未来风的财务活动者作出较为具杨体的预计和气测算的过程收。财务预测窄可以测算各路项生产经营谦方案的经济秆效益，为决塑策提供可靠聋的依据；可条以预测财务线收支的发展毕变化情况，抖以确定经营惠目标；可以危测算各项定添额和标准，董为编制计划费、分解计划魔指标服务。抬财务预测的菊方法主要有境定性预测和鹅定量预测两南类。定性预躲测法，主要复是利用直观章材料，依靠友个人的主观奏判断和综合酬分析能力，增对事物未来壮的状况和趋货势作出预测邻的一种方法帝；定量预测概法，主要是延根据变量之火间存在的数从量关系建立找数学模型来珠进行预测的顶方法。昏(二)财宗务计划袍财务计划是翻根据企业整驳体战略目标笑和规划，结相合财务预测沃的结果，对楼财务活动进禽行规划，并饱以指标形式味落实到每一糕计划期间的运过程。财务裤计划主要通涂过指标和表允格，以货币碍形式反映在奥一定的计划计期内企业生婶产经营活动句所需要的资拆金及其来源倚、财务收入禽和支出、财害务成果及其诵分配的情况鲁。践确定财务计丽划指标的方胶法一般有平告衡法、因素抓法、比例法臭和定额法等洞。苏(三)财烫务预算从财务预算是裕根据财务战能略、财务计血划和各种预借测信息，确毯定预算期内守各种预算指旦标的过程。方它是财务战涉略的具体化盛，是财务计约划的分解和积落实。腐财务预算的垂方法通常包半括固定预算院与弹性预算盆、增量预算即与零基预算怠、定期预算普和滚动预算园等。粪二、决策与软控制雅(一)财飘务决策虫财务决策是蠢指按照财务烧战略目标的外总体要求，棍利用专门的博方法对各种兽备选方案进浪行比较和分联析，从中选紧出最佳方案租的过程。财躁务决策是财伴务管理的核胸心，决策的宇成功与否直幅接关系到企宫业的兴衰成昨败。姓财务决策的口方法主要有烘两类：一类罢是经验判断身法，是根据辅决策者的经龄验来判断选塘择，常用的堵方法有淘汰概法、排队法姨、归类法等旷；另一类是猫定量分析方苗法，常用的副方法有优选服对比法、数迫学微分法、钟线性规划法猴、概率决策拢法等。治(二)财洋务控制辣财务控制是偶指利用有关与信息和特定揭手段，对企率业的财务活垒动施加影响粱或调节，以火便实现计划烤所规定的财绍务目标的过强程。年财务控制的处方法通常有陆前馈控制、芒过程控制、贸反馈控制几红种。鹊三、分析与宁考核飞(一)财滥务分析捏财务分析是剖指根据企业带财务报表等交信息资料，叙采用专门方片法，系统分惑析和评价企弊业财务状况酿、经营成果惭以及未来趋括势的过程。枝财务分析的猛方法通常有六比较分析、糖比率分析、辟综合分析等造。揉(二)财晶务考核猎财务考核是培指将报告期卷实际完成数京与规定的考座核指标进行盐对比，确定滩有关责任单竿位和个人完逃成任务的过稼程。财务考损核与奖惩紧昂密联系，是浩贯彻责任制深原则的要求吐，也是构建退激励与约束胃机制的关键覆环节。吃财务考核的钻形式多种多顾样，可以用帖绝对指标、占相对指标、娇完成百分比辱考核，也可极采用多种财亮务指标进行台综合评价考存核。储第三节乖财务管吩理体制器企业财务管于理体制是明粗确企业各财踢务层级财务陪权限、责任扁和利益的制皆度，其核心姐问题是如何谷配置财务管朵理权限，企罢业财务管理意体制决定着突企业财务管静理的运行机只制和实施模纲式。物一、企业财耻务管理体制狱的一般模式隐企业财务管私理体制概括捧地说，可分她为三种类型于：功(一)集蹲权型财务管催理体制榨集权型财务勒管理体制是勿指企业对各著所属单位的碰所有财务管柔理决策都进叮行集中统一胜，各所属单填位没有财务猜决策权，企钟业总部财务烈部门不但参绢与决策和执死行决策，在崭特定情况下降还直接参与惯各所属单位巴的执行过程念。摇集权型财务千管理体制下丸企业内部的悄主要管理权揪限集中于企袄业总部，各钻所属单位执阳行企业总部耽的各项指令家。它的优点躺在于：企业队内部的各项插决策均由企羡业总部制定蒜和部署，企浪业内部可充垮分展现其一天体化管理的馅优势，利用享企业的人才薪、智力、信世息资源，努形力降低资金骤成本和风险枝损失，使决拴策的统一化沃、制度化得本到有力的保宽障。采用集呀权型财务管饺理体制，有吊利于在整个库企业内部优洲化配置资源滑，有利于实化行内部调拨绢价格，有利远于内部采取确避税措施及浑防范汇率风溜险等等。它浪的缺点是：岁集权过度会痛使各所属单胶位缺乏主动倚性、积极性牧，丧失活力锯，也可能因赶为决策程序印相对复杂而候失去适应市岸场的弹性，构丧失市场机鸭会。安(二)分拍权型财务管所理体制逃分权型财务掏管理体制是申指企业将财候务决策权与唐管理权完全闲下放到各所舞属单位，各毙所属单位只俗需对一些决玻策结果报请侧企业总部备登案即可。内分权型财务赠管理体制下距企业内部的攀管理权限分万散于各所属闪单位，各所秘属单位在人缘、财、物、脾供、产、销骤等方面有决微定权。它的与优点是：由着于各所属单主位负责人有怨权对影响经修营成果的因什素进行控制拥，加之身在葛基层，了解疏情况，有利极于针对本单明位存在的问孝题及时作出击有效决策，多因地制宜地觉搞好各项业布务，也有利础于分散经营址风险，促进如所属单位管辨理人员和财绢务人员的成陷长。它的缺添点是：各所砍属单位大都砖从本位利益谁出发安排财携务活动，缺灯乏全局观念均和整体意识越，从而可能万导致资金管州理分散、资开金成本增大喜、费用失控堪、利润分配锅无序。窄(三)集贿权与分权相吧结合型财务鼓管理体制槽集权与分权爷相结合型财答务管理体制槐，其实质就挡是集权下的颗分权，企业搁对各所属单善位在所有重赔大问题的决眼策与处理上唇实行高度集余权，各所属终单位则对日丛常经营活动碗具有较大的该自主权。径集权与分权者相结合型财园务管理体制固意在以企业充发展战略和洽经营目标为颠核心，将企衡业内重大决贩策权集中于迫企业总部，赢而赋予各所裂属单位自主冤经营权。其寸主要特点是罗：业(1)在瓣制度上，企汤业内应制定关统一的内部宗管理制度，眨明确财务权冤限及收益分视配方法，各狸所属单位应倍遵照执行，窄并根据自身肌的特点加以较补充。扎(2)在浓管理上，利衣用企业的各光项优势，对家部分权限集械中管理。斧(3)在喘经营上，充圆分调动各所帐属单位的生洒产经营积极梢性。各所属浇单位围绕企恨业发展战略访和经营目标妈，在遵守企免业统一制度幸的前提下，饱可自主制订盆生产经营的绒各项决策。欧为避免配合泡失误，明确毫责任，凡需歪要由企业总母部决定的事追项，在规定仅时间内，企陷业总部应明焦确答复，否桐则，各所属瑞单位有权自陷行处置。局正因为具有机以上特点，壶因此集权与赢分权相结合旺型的财务管及理体制，吸剃收了集权型烧和分权型财投务管理体制释各自的优点亏，避免了二忽者各自的缺纹点，从而具间有较大的优泛越性。粒二、集权与麦分权的选择容企业的财务愚特征决定了拒分权的必然若性，而企业坦的规模效益辨、风险防范种又要求集权籍。集权和分螺权各有特点熊，各有利弊胁。对集权与垂分权的选择掠、分权程度钩的把握历来胸是企业管理慨的一个难点口。堤从聚合资源辅优势，贯彻挤实施企业发只展战略和经总营目标的角适度，集权型你财务管理体速制显然是最季具保障力的猫。但是，企尝业意欲采用文集权型财务禽管理体制，脏除了企业管快理高层必须环具备高度的晓素质能力外刻，在企业内尺部还必须有轻一个能及时慕、准确地传榴递信息的网对络系统，并贞通过信息传捷递过程的严技格控制以保谊障信息的质脸量。如果这猾些要求能够弓达到的话，甚集权型财务赚管理体制的榜优势便有了哭充分发挥的新可能性。但杂与此同时，趋信息传递及吨过程控制有紫关的成本问钢题也会随之杆产生。此外泥，随着集权值程度的提高找，集权型财酷务管理体制青的复合优势榆可能会不断幕强化，但各枕所属单位或美组织机构的油积极性、创刺造性与应变帆能力却可能湾在不断削弱抄。仪分权型财务谅管理体制实留质上是把决检策管理权在话不同程度上创下放到比较挠接近信息源继的各所属单秘位或组织机麦构，这样便胆可以在相当焰程度上缩短垦信息传递的局时间，减小吃信息传递过宗程中的控制梳问题，从而监使信息传递掀与过程控制亦等的相关成耐本得以节约丽，并能大大拳提高信息的您决策价值与荒利用效率。概但随着权力辜的分散，就皂会产生企业锯管理目标换荡位问题，这烤是采用分权备型财务管理艰体制通常无款法完全避免贷的一种成本虚或代价。集册权型或分权惹型财务管理桨体制的选择涉，本质上体守现着企业的租管理决策，辅是企业基于饰环境约束与酱发展战略考花虑顺势而定酸的权变性策秧略。见依托环境预懂期与战略发及展规划，要吊求企业总部砍必须根据企梁业的不同类旬型、发展的欺不同阶段以忆及不同阶段湿的战略目标很取向等因素奥，对不同财警务管理体制毒及其权力的夺层次结构作双出相应的选保择与安排。森财务决策权派的集中于分肯散没有固定渣的模式，同萝时选择的模员式也不是一毛成不变的。稠财务管理体旷制的集权与躺分权，需要避考虑企业与诵各所属单位仿之间的资本诉关系和业务消关系的具体接特征，以及吩集权与分权槐的达“劣成本幻”泪和京“陷利益基”糖。作为实体陡的企业，各穿所属单位之盒间往往具有脱某种业务上摧的联系，特兄别是那些实往施纵向一体跟化战略的企建业，要求各煎所属单位保产持密切的业担务联系。各揪所属单位之叫间业务联系女越密切，就牺越有必要采扭用相对集中掩的财务管理笔体制。反之竹，则相反。嚷如果说各所吧属单位之间砍业务联系的弃必要程度是煎企业有无必发要实施相对橡集中的财务秘管理体制的爸一个基本因观素，那么，艰企业与各所洒属单位之间回的资本关系咸特征则是企林业能否采取户相对集中的秋财务管理体战制的一个基畜本条件。只监有当企业掌常握了各所属件单位一定比诵例有表决权对的股份(如遵50%以上虫)之后，企衡业才有可能四通过指派较蛋多董事去有垫效地影响各特所属单位的腔财务决策，纤也只有这样割，各所属单挎位的财务决简策才有可能晒相对赤“导集中姨”排于企业总部申。沫事实上，考辉虑财务管理悄体制的集中宋与分散，除塘了受制于以斑上两点外，椅还取决于集尿中与分散的伪“板成本驾”能和片“申利益吓”柴差异。集中凑的亚“申成本悔”肠主要是各所缠属单位积极柔性的损失和航财务决策效蒙率的下降，拥分散的摊“怀成本张”律主要是可能窜发生的各所响属单位财务鞋决策目标及闪财务行为与焰企业整体财犁务目标的背扩离以及财务县资源利用效竿率的下降。去集中的静“蔬利益跨”说主要是容易堡使企业财务泛目标协调和嫩提高财务资轻源的利用效女率，分散的辆“嗽利益绑”兆主要是提高纤财务决策效碎率和调动各豆所属单位的剑积极性。卧此外，集权律和分权应该方考虑的因素删还包括环境予、规模和管惕理者的管理振水平。由管炼理者的素质怨、管理方法牧和管理手段繁等因素所决吩定的企业及理各所属单位潜的管理水平臂，对财权的军集中和分散姐也具有重要倡影响。较高造的管理水平猪，有助于企刻业更多地集诚中财权，否偿则，财权过探于集中只会利导致决策效替率的低下。斥三、企业财胆务管理体制士的设计原则孙一个企业如妻何选择适应励自身需要的困财务管理体隶制，如何在尝不同的发展房阶段更新财阳务管理模式环，在企业管泻理中占据重店要地位。从炊企业的角度盆出发，其财盾务管理体制塔的设定或变潮更应当遵循载如下四项原轻则：卸(一)与惹现代企业制洞度的要求相健适应的原则镇现代企业制烈度是一种产嫂权制度，它危是以产权为耐依托，对各声种经济主体扭在产权关系墓中的权利、网责任、义务迹进行合理有坊效的组织、郊调节的制度占安排，它具走有饿“缴产权清晰、匙责任明确、润政企分开、志管理科学权”敬的特征。革企业内部相毫互间关系的托处理应以产义权制度安排昏为基本依据岔。企业作为瞒各所属单位尽的股东，根蜓据产权关系医享有作为终迅极股东的基维本权利，特详别是对所属铸单位的收益缓权、管理者窃的选择权、慨重大事项的悲决策权等，凝但是，企业规各所属单位默往往不是企金业的分支机当构或分公司休，其经营权牌是其行使民艺事责任的基离本保障，它疗以自己的经网营与资产对苗其盈亏负责防。技企业与各所甚属单位之间百的产权关系怀确认了两个遮不同主体的治存在，这是贝现代企业制幅度特别是现席代企业产权季制度的根本拌要求。在西蝴方，在处理浇母子公司关篇系时，法律斑明确要求保港护子公司权姑益，其制度乖安排大致如借下：(1)排确定与规肺定董事的诚功信义务与法各律责任，实妈现对子公司足的保护；(子2)保护瘦子公司不受心母公司不利焦指示的损害嘱，从而保护刊子公司权益依；(3)本规定子公司跑有权向母公荷司起诉，从剃而保护自身羊利益与权利培。挠按照现代企胸业制度的要拆求，企业财印务管理体制宿必须以产权蕉管理为核心棍，以财务管阻理为主线，成以财务制度撒为依据，体厘现现代企业断制度特别是眨现代企业产眨权制度管理仁的思想。希(二)明倘确企业对各越所属单位管虏理中的决策体权、执行权甲与监督权三对者分立原则玩现代企业要迎做到管理科损学，必须首川先要求从决情策与管理程悄序上做到科拿学、民主，催因此，决策膛权、执行权脆与监督权三当权分立的制违度必不可少态。这一管理蒜原则的作用领就在于加强扔决策的科学蝴性与民主性央，强化决策音执行的刚性开和可考核性弓，强化监督拆的独立性和梦公正性，从风而形成良性加循环。巨(三)明摄确财务综合识管理和分层顿管理思想的旨原则腰现代企业制登度要求管理福是一种综合遥管理、战略女管理，因此月，企业财务暗管理不是也狭不可能是企蝶业总部财务鲁部门的财务真管理，当然衔也不是各所瑞属单位财务捉部门的财务身管理，它是仍一种战略管泛理。这种管僚理要求：(极1)从企把业整体角度妹对企业的财裤务战略进行乞定位；(2诞)对企业界的财务管理头行为进行统疯一规范，做箱到高层的决毕策结果能被残低层战略经启营单位完全荡执行；(3醒)以制度杜管理代替个判人的行为管残理，从而保委证企业管理掏的连续性；覆(4)以袭现代企业财棍务分层管理台思想指导具疑体的管理实至践(股东大分会、董事会隶、经理人员咐、财务经理握及财务部门烈各自的管理堆内容与管理棋体系)。族(四)与放企业组织体抱制相对应的岭原则会企业组织体钟制大体上有特U型组织、晃H型组织和导M型组织三棵种形式。U龙型组织仅存惊在于产品简巧单、规模较旧小的企业，飘实行管理层悟级的集中控那制；H型组鹿织实质上是停企业集团的裕组织形式，询子公司具有妹法人资格，洗分公司则是另相对独立的辱利润中心。向由于在竞争锻日益激烈的鸡市场环境中就不能显示其电长期效益和联整体活力，哀因此在20演世纪70年乐代后它在大存型企业的主躲导地位逐渐煮被M型结构稀所代替。M效型结构由三朝个相互关联酷的层次组成哑。第一个层厨次是由董事享会和经理班捏子组成的总就部，它是企陕业的最高决跨策层。它既逢不同于U型悔结构那样直拿接从事各所页属单位的日颠常管理，又奴不同于H型明结构那样基合本上是一个棚空壳。它的神主要职能是誓战略规划和锈关系协调。返第二个层次首是由职能和布支持、服务壁部门组成的庆。其中计划拳部是公司战壶略研究和执适行部门，它霉应向企业总档部提供经营现战略的选择循和相应配套督政策的方案萄，指导各所暴属单位根据葬企业的整体毙战略制定中拔长期规划和狼年度的业务皇计划。M型融结构的财务字是中央控制渡的，负责整溜个企业的资刊金筹措、运霉作和税务安伤排。第三个将层次是围绕逗企业的主导叹或核心业务省，互相依存叹又相互独立狸的各所属单脉位，每个所削属单位又是睬一个U型结吹构。可见，命M型结构集铜权程度较高观，突出整体披优化，具有郊较强的战略未研究、实施殃功能和内部绒关系协调能黄力。它是目生前国际上大厌的企业管理翁体制的主流趣形式。M型乱的具体形式告有事业部制留、矩阵制、突多维结构等现。峡M型组织中伴，在业务经姑营管理下放活权限的同时祝，更加强化溉财务部门的蜡职能作用。配事实上，西饶方多数控股锁型公司，在芒总部不对其爱子公司的经装营过分干预浙的情况下，佩其财务部门佛的职能更为课重要，它起伏到指挥资本饰运营的作用脊。有资料表纸明，英国的缸控股性公司嚷，财务部门毒的人数占到戚管理总部人花员的60%催～70%，镰而且主管财赵务的副总裁忙在公司中起匹着核心作用计。他一方面漂是母子公司皮的借“群外交部长队”卡，行使对外为处理财务事呼务的职能；禁另一方面，贱又是各子公辰司的财务主伶管，各子公飘司的财务主垃管是港“语外交部长咐”枯的派出人员名，充当伶“日外交部长煤”期的当地代言主人角色。穗四、集权与杠分权相结合辨型财务管理黎体制的一般宴内容庸总结中国企勺业的实践，血集权与分权域相结合型财匀务管理体制本的核心内容塌是企业总部娘应做到制度把统一、资金鲜集中、信息纵集成和人员沈委派。具体毅应集中制度炮制定权，筹喷资、融资权泻，投资权，煎用资、担保潜权，固定资把产购置权，名财务机构设惭置权，收益伴分配权；分饺散经营自主爹权、人员管圆理权、业务悟定价权、费垂用开支审批门权。绢(一)集涝中制度制定大权钳企业总部根诊据国家法律任、法规和《驴企业会计准小则》、《企勿业财务通则递》的要求，例结合企业自疮身的实际情康况和发展战皱略、管理需扩要，制定统涝一的财务管雾理制度，在票全企业范围学内统一施行堪。各所属单突位只有制度秧执行权，而三无制度制定抗和解释权。鹰但各所属单乞位可以根据吧自身需要制域定实施细则貌和补充规定怜。很(二)集砖中筹资、融稳资权物资金筹集是摩企业资金运紧动的起点，留为了使企业掘内部筹资风嘴险最小，筹谱资成本最低确，应由企业怀总部统一筹粉集资金，各妻所属单位有零偿使用。如壳需银行贷款说，可由企业愈总部办理贷谈款总额，各戒所属单位分裁别办理贷款裁手续，按规索定自行付息剩；如需发行胡短期商业票呢据，企业总今部应充分考守虑企业资金亲占用情况，围并注意到期估日存足款项炸，不要因为芒票据到期不录能兑现而影煎响企业信誉弦；如需利用舞海外兵团筹盘集外资，应炊统一由企业抱总部根据国痒家现行政策画办理相关手妙续，并严格祖审查贷款合找同条款，注禾意汇率及利夜率变动因素掀，防止出现青损失。企业岁总部对各所腿属单位进行王追踪审查现亡金使用状况必，具体做法恰是各所属单识位按规定时胀间向企业总圈部上报仙“物现金流量表蜻”贩，动态地描不述各所属单床位现金增减骨状况和分析于各所属单位质资金存量是什否合理。遇友有部分所属问单位资金存版量过多，运持用不畅，而撇其他所属单堆位又急需资抹金时，企业驳总部可调动功资金，并应嘴支付利息。音企业内部应语严禁各所属猎单位之间放潮贷，如需临姥时拆借资金诵，在规定金养额之上的，混应报企业总炮部批准。躺(三)集硬中投资权米企业对外投芹资必须遵守浪的原则为：侍效益型、分舰散风险性、天安全性、整另体性及合理庙性。无论企甚业总部还是怠各所属单位温的对外投资犹都必须经过拢立项、可行兽性研究、论愉证、决策的惹过程，其间屋除专业人员盈外，必须有雀财务人员参争加。财务人饺员应会同有润关专业人员美，通过仔细栽调查了解，活开展可行性靠分析，预测炎今后若干年衰内市场变化日趋势及可能症发生风险的耳概率、投资脏该项目的建粉设期、投资琴回收期、投罚资回报率等懒，写出财务矛报告，报送闹领导参考。窜为了保证投筋资效益实现必，分散及减条少投资风险服，企业内对省外投资可实诊行限额管理聚，超过限额华的投资其决枝策权属企业命总部。被投退资项目一经疲批准确立，兴财务部门应振协助有关部喊门对项目进侄行跟踪管理挤，对出现的渐与可行性报光告的偏差，事应及时报有摄关部门予以沾纠正。对投另资收益不能设达到预期目茶的的项目应凳及时清理解训决，并应追动究有关人员挎的责任。同壁时应完善投贪资管理，企流业可根据自秤身特点建立患一套具有可添操作性的财殊务考核指标粱体系，规避场财务风险。易(四)集并中用资、担向保权胀企业总部应稿加强资金使色用安全性的夕管理，对大逐额资金拨付磨要严格监督弊，建立审批玉手续，并严哄格执行。这稀是因为各所弄属单位财务况状况的好坏烘关系到企业土所投资本的它保值和增值餐问题，同时音各所属单位旨因资金受阻喊导致获利能炼力下降，会堵降低企业的政投资回报率只。因此，各青所属单位用疤于经营项目抓的资金，要漆按照经营规廉划范围使用撕，用于资本逃项目上的资革金支付，应梨履行企业规湿定的报批手杯续。寒担保不慎，火会引起信用梨风险。企业辫内部对外担振保权应归企斗业总部管理圾，未经批准邪，各所属单胞位不得为外航企业提供担靠保，企业内蹄部各所属单锦位相互担保止，应经企业疲总部同意。盆同时企业总娇部为各所属职单位提供担果保应制订相旧应的审批程农序，可由各坦所属单位与站银行签订贷纹款协议，企淘业总部为各唱所属单位做友贷款担保，批同时要求各党所属单位向旁企业总部提纠供指“浸反担保梅”掉，保证资金动的使用合理由及按时归还室，使贷款得民到监控。营同时，企业醋对逾期未收被货款，应作多硬性规定。具对过去的逾括期未收货款监，指定专人缺，统一步调高，积极清理洁，谁经手，绑谁批准，由带谁去收回货床款。比(五)集锯中古典定资擦产购置权代各所属单位栏需要购置固页定资产必须秒说明理由，骨提出申请报堆企业总部审筒批，经批准烛后方可购置哗。各所属单恐位资金不得蹈自行用于资屈本性支出。隆(六)集毕中财务机构镜设置权首各所属单位夏财务机构设仆置必须报企漠业总部批准弊，财务人员乓由企业总部遇统一招聘，翁财务负责人暮或财务主管品人员由企业哥总部统一委党派。娱(七)集穷中收益分配遗权正企业内部应返统一收益分豆配制度，各我所属单位应古客观、真实找、及时地反败映其财务状去况及经营成衬果。各所属址单位收益的战分配，属于胜法律、法规帆明确规定的皇按规定分配毛，剩余部分左由企业总部提本着长远利耍益与现实利安益相结合的捐原则，确定列分留比例。亏各所属单位吓留存的收益天原则上可自呈行分配，但迁应报企业总傲部备案。丑(八)分挎散经营自主球权块各所属单位金负责人主持纽本企业的生老产经营管理活工作，组织惭实施年度经诞营计划，决刑定生产和销悉售，研究和蒙考虑市场周荐围的环境，忧了解和注意之同行业的经歪营情况和战屠略措施，按瓣所规定时间霉向企业总部缓汇报生产管陈理工作情况押。对突发的奥重大事件，寻要及时向企愁业总部汇报沃。另(九)分恩散人员管理纲权店各所属单位倍负责人有权锹任免下属管非理人员，有铁权决定员工窄的聘用与辞抛退，企业总将部原则上不宽应干预，但疏其财务主管妄人员的任免投应报经企业置总部批准或愁由企业总部亦统一委派。厌一般财务人有员必须获得柱“精上岗证罩”厦，才能从事穗财会工作。烘(十)分同散业务定价狠权土各所属单位番所经营的业对务均不相同后，因此，业楚务的定价应抢由各所属单做位经营部门脉自行拟订，燕但必须遵守盾加速资金流器转，保证经熄营质量，提嫁高经济效益馒的原则。免(十一)休分散费用开键支审批权饭各所属单位逐在经营中必残然发生各种捧费用，企业稿总部没必要值进行集中管售理，各所属瓜单位在遵守铁财务制度的暗原则下，由塞其负责人批辰准各种合理滥的用于企业疏经营管理的邀费用开支。炸第四节沟财务管麻理环境阵一、技术环芽境派财务管理的乳技术环境，腿是指财务管邻理得以实现宿的技术手段手和技术条件退，它决定着贤财务管理的棵效率和效果锤。目前，我抬国进行财务互管理所依据不的会计信息泥是通过会计男系统所提供被的，占企业话经济信息总软量的60%塔～70%。背在企业内部峰，会计信息窝主要是提供汇给管理层决到策使用，而跑在企业外部翁，会计信息耍则主要是为圈企业的投资璃者、债权人金等提供服务纤。堵目前，我国锦正全面推进损会计信息化岔工作，力争蜓通过5～1误0年左右的闹努力，建立欧健全会计信木息化法规体舍系和会计信嚷息化标准体渐系[包括可瓜扩展商业报研告语言(X醒BRL)分烫类标准]，源全力打造会忘计信息化人甩才队伍，基准本实现大型扫企事业单位认会计信息化事与经营管理谨信息化的融腿合，进一步本提升企事业踪单位的管理寇水平和风险病防范能力，队做到数出一猫门、资源共腔享，便于不冶同信息使用链者获取、分筑析和额利用协，进行投资努和相关决策停；基本实现柱大型会计师烂事务所采用跳信息化手段姑对客户的财仰务报告和内盈部控制进行紧审计，进一拘步提升社会零审计质量和寻效率；基本侵实现政府会蛾计管理和会罚计监督的信氧息化，进一各步提升会计矛管理水平和蔽监管效能。秒通过全面推丸进会计信息错化工作，使臂我国的会计估信息化达到东或接近世界饮先进水平。搂我国企业会兴计信息化的漆全面推进，毙必将促使企扒业财务管理箭的技术环境浪进一步完善冒和优化。游二、经济环议境辰在影响财务惊管理的各种连外部环境中陕，经济环境罩是最为重要肯的。释经济环境内冲容十分广泛经，包括经济连体制、经济际周期、经济讨发展水平、坝宏观经济政梦策及社会通终货膨胀水平跌等。伏(一)经递济体制关在计划经济阀体制下，国花家统筹企业房资本、统一芒投资、统负漆盈亏，企业杏利润统一上软缴、亏损全搅部由国家补萌贴，企业虽项然是一个独汽立的核算单猎位但无独立屠的理财权利岭。财务管理稀活动的内容首比较单一，童财务管理方刻法比较简单聪。在市场经备济体制下，剃企业成为姜“诊自主经营、剂自负盈亏其”船的经济实体锹，有独立的挪经营权，同徐时也有独立奴的理财权。任企业可以从仅其自身需要需出发，合理似确定资本需阿要量，然后纹到市场上筹初集资本，再声把筹集到的抖资本投放到诚高效益的项显目上获取更炕大的收益，渔最后将收益喘根据需要和已可能进行分迫配，保证企树业财务活动茂自始至终根臭据自身条件龟和外部环境泥作出各种财些务管理决策究并组织实施少。因此，财到务管理活动装的内容比较恢丰富，方法铜也复杂多样齿。串(二)经边济周期叮市场经济条盟件下，经济投发展与运行很带有一定的候波动性。大仓体上经历复族苏、繁荣、泪衰退和萧条各几个阶段的烤循环，这种译循环叫做经讲济周期。冬在不同的经魂济周期，企届业应采用不衔同的财务管随理战略。西讲方财务学者泳探讨了经济察周期中的财皇务管理战略博，现择其要剂点归纳如表脾1-1所示临。袭表1-1亩垄工节燃经羽济周期中的厨财务管理战菜略衬复苏策繁荣鹅衰退孟萧条恩1.增加锐厂房设备寒1.扩充校厂房设备演1.停止紧扩张嫂1.建立府投资标准芒2.实行剪长期租赁森2.继续陪建立存货既2.出售芒多余设备岭2.保持亮市场份额黑3.建立酒存货情3.提供庙产品价格踢3.停产章不利产品较3.压缩诉管理费用蹄4.开发录新产品挑4.开展瓜营销规划室4.停止他长期采购透4.放弃蓝次要利益鄙5.增加较劳动力透5.增加杰劳动力统5.削减揪存货弱5.削减达存货疤6.停止详扩招雇员仁6.裁减确雇员剃(三)经戒济发展水平代财务管理的勉发展水平是狐和经济发展鞠水平密切相赖关的，经济愈发展水平越碗高，财务管透理水平也越插好。财务管铸理水平的提逆高，将推动抓企业降低成经本，改进效离率，提高效隔益，从而促橡进经济发展第水平的提高灭；而经济发景展水平的提跨高，将改变点企业的财务秒战略、财务锻理念、财务期管理模式和桂财务管理的脖方法手段，烦从而促进企猛业财务管理皮水平的提高替。财务管理谷应当以经济溪发展水平为竖基础，以宏旗观经济发展课目标为导向捷，从业务工习作角度保证踪企业经营目症标和经营战错略的实现。霉(四)宏硬观经济政策瘦我国经济体牧制改革的目耻标是建立社辅会主义市场沃经济体制，书以进一步解娘放和发展生拆产力。在这渐个目标的指张导下，我国锄已经病正在坏进行财税体跨制、金融体统制、外汇体草制、外贸体踩制、计划体践制、价格体仙制、投资体劲制、社会保侧障制度等各床项改革。所雄有这些改革里措施，深刻隙地影响着我蜡国的经济生排活，也深刻单地影响着我学国企业的发念展和财务活晒动的运行。榆如金融政策绩中的货币发概行量、信贷俗规模会影响蹲企业投资的砍资金来源和版投资的预期帐收益；财税皇政策会影响犬企业的资金游结构和投资去项目的选择步等；价格政绝策会影响资由金的投向和浪投资的回收粗期及预期收麦益；会计制尚度的改革会埋影响会计要详素的确认和奔计量，进而范对企业财务盼活动的事前陵预测、决策鼻及事后的评港价产生影响樱等等。缺(五)通旬货膨胀水平锁通货膨胀对漏企业财务活汤动的影响是释多方面的。咱主要表现在捐：辈(1)引草起资金占用担的大量增加丽，从而增加痕企业的资金丑需求。亡(2)引诚起企业利润标虚增，造成泥企业资金由偏于利润分配威而流失。给(3)引题起利润上升涉，加大企业般的权益资金驶成本。店(4)引画起有价证券断价格下降，双增加企业的搬筹资难度。穴(5)引蒜起资金供应路紧张，增加含企业的筹资抖困难。掠为了减轻通较货膨胀对企挡业造成的不潮利影响，企狱业应当采取诸措施予以防牵范。在通货阴膨胀初期，场货币面临着潜贬值的风险颗，这时企业倡进行投资可蝴以避免风险垦，实现资本鬼保值；与客果户应签订长伤期购货合同围，以减少物遣价上涨造成枣的损失；取批得长期负债浊，保持资本良成本的稳定擦。在通货膨载胀持续期，思企业可以采堡用比较严格蛋的信用条件贸，减少企业博债权；调整赞财务政策，氧防止和减少庸企业资本流搭失等等。蹈三、金融环梳境鬼(一)金烛融机构、金虽融工具与金喘融市场怨金融机构主塔要是指银行东和非银行金国融机构。银迹行是指经营絮存款、放款聋、汇兑、储宫蓄等金融业哨务，承担信潜用中介的金年融机构，包究括各种商业玩银行和政策旁性银行，如乞中国工商银基行、中国农圣业银行、中智国银行、中怠国建设银行昆、国家开发施银行、中国训农业发展银衡行。非银行庭金融机构主魔要包括保险首公司、信托洁投资公司、骆证券公司、挨财务公司、念金融资产管旨理公司、金智融租赁公司娘等机构。扎金融工具是傍指融通资金炼双方在金融谅市场上进行致资金交易、坛转让的工具挡，借助金融旁工具，资金亿从供给方转掀移到需求方榆。金融工具水分为基本金椒融工具和衍巡生金融工具浪两大类。常采见的基本金忙融工具有货上币、票据、是债券、期货加等；衍生金睛融工具又称傻派生金融工芝具，是在基来本金融工具颗的基础上通蒸过特定技术染设计形成的曲新的融资工皆具，如各种剧远期合约、致互换、掉期泄、资产支持厕证券等，种更类非常复杂棉、繁多，具粗有高风险、痛高杠杆效应鼓的特点。然金融市场是容指资金供应摘者和资金需窃求者双方通鸡过一定的金荒融工具进行耽交易而融通央资金的场所指。金融市场袖的构成要素食包括资金供评应者和资金僻需求者、金罚融工具、交狸易价格、组您织方式等。树金融市场为倍企业融资和兽投资提供了终场所，可以巾帮助企业实猴现长短期资旁金转换、引乏导资本流向恩和流量，提奋高资本效率锤。近(二)金抱融市场的分睁类榆金融市场可纵以按照不同崇的标准进行岗分类。雹1.货币堤市场和资本翼市场竿以期限为标堤准，金融市注场可分为货惭币市场和资乖本市场。货贵币市场又称议短期金融市陈场，是指以霸期限在1年澡以内的金融匠工具为媒介队，进行短期牛资金融通的驾市场，包括挖同业拆借市痕场、票据市史场、大额定才期存单市场付和短期债券榨市场；资本虽市场又称长休期金融市场往，是指以期膝限在1年以炕上的金融工定具为媒介，化进行长期资握金交易活动烧的市场，包垒括股票市场祖和债券市场靠。诵2.发行降市场和流通迅市场馅以功能为标络准，金融市宜场可分为发挨行市场和流翁通市场。发员行市场又称壮为一级市场泊，它主要处块理金融工具课的发行与最闷初购买者之鞋间的交易；迈流通市场又触称为二级市沸场，它主要销处理现有金珍融工具