医疗行业企业获利能力分析报告

第七章赢利能力分析赢利能力普通分析利用分部汇报关注损益表外损益1医疗行业企业获利能力分析报告第1页一、赢利能力普通分析以销售收入为基础利润率指标以资产为基础利润率指标以资本（权益）为基础利润率指标资产周转效率比率杜邦分析体系2医疗行业企业获利能力分析报告第2页引言赢利能力分析之所以主要，是因为：〈1〉利润（或相关利润率指标，下同）是股东利益（不论是股利收益，还是资本收益）源泉；〈2〉利润是企业偿还债务（尤其是长久债务）基本保障；〈3〉利润是企业管理当局业绩主要衡量指标。3医疗行业企业获利能力分析报告第3页引言（续1）在衡量企业赢利能力时，为了控制企业之间规模差异，用一定百分比（即利润率）形式比之于用利润绝对数更有意义。用来作为利润率计算基础主要有销售收入、资产及资本。4医疗行业企业获利能力分析报告第4页以销售收入为基础利润率指标毛利率营业利润率销售净利润率5医疗行业企业获利能力分析报告第5页1、毛利率毛利率：毛利/销售净额其中：毛利=销售净额—销货成本这一比率意义在于：销货成本通常是工商企业最大费用要素；毛利是利润形成基础。造成毛利率下降原因主要有：因竞争而降低售价；购货成本或生产成本上升；6医疗行业企业获利能力分析报告第6页毛利率（续1）生产或经销产品或商品结构发生改变——毛利率水平较高产品（商品）生产（销售）量占总量比重下降，其可能原因是市场改变；发生严重存货损失（指在定时实地盘存制下）。7医疗行业企业获利能力分析报告第7页2、营业（经营）利润率营业利润率：经营利润/销售净额其中：经营利润是指正常生产经营业务所带来、未扣除利息及所得税前利润。（注：实务中，通常扣除利息，即直接用利润表上“营业利润”数据）这一比率意义在于：借以恰当地分析企业经营过程赢利水平，防止为企业财务杠杆程度、投资损益和/或非常项目所影响。8医疗行业企业获利能力分析报告第8页3、销售净利润率销售净利润率：净利润/销售净额其中：净利润能够包含投资收益（也能够不包含），但通常不包含非常项目。将该比率与营业利润率进行比较，可反应利息、所得税及投资收益对企业赢利水平影响。尤其应注意，假如有大量权益（投资）收益，该比率会受到严重影响。正因如此，权益收益也可考虑给予排除。9医疗行业企业获利能力分析报告第9页以资产为基础利润率指标息税前总资产利润率总资产净利润率经营资产利润率10医疗行业企业获利能力分析报告第10页1、息税前总资产利润率息税前总资产利润率：息税前利润/年平均总资产其中：息税前利润应该包含投资收益，但不包含非常项目。这一比率意义在于：反应企业全部资产赢利水平——经营赢利与投资赢利。11医疗行业企业获利能力分析报告第11页2、总资产净利润率总资产净利润率：净利润/年平均总资产这一比率意义在于：将该比率与前一比率作比较，能够反应财务杠杆及所得税对企业最终资产赢利水平影响。12医疗行业企业获利能力分析报告第12页3、经营资产利润率，经营资产利润率：经营利润/年平均经营资产其中：经营利润是指来自营业（税前或税后）利润，但不包含投资收益及非常项目；经营资产是指从总资产中扣除投资、无形资产及其它资产后余额。13医疗行业企业获利能力分析报告第13页经营资产利润率（续1）这一比率意义在于：反应企业投入生产经营资产赢利水平；将其与息税前总资产利润率进行比较，能够发觉企业资金配置是否合理。14医疗行业企业获利能力分析报告第14页以资本（权益）为基础利润率指标总资本利润率普通股权益利润率15医疗行业企业获利能力分析报告第15页1、总资本利润率总资本（全部者权益）利润率：（净利润—可赎回优先股股利）/年平均全部者权益其中：净利润是指非常项当前净利润；之所以扣除可赎回优先股股利，是因为分母中也不包含可赎回优先股。这一比率意义在于：反应企业为全体股东资本赚取利润能力。16医疗行业企业获利能力分析报告第16页2、普通股权益利润率普通股权益利润率：（净利润—优先股股利）/平均普通股权益这一比率意义在于：反应企业为普通股股东赚取利润能力。17医疗行业企业获利能力分析报告第17页资产周转效率比率总资产周转率经营资产周转率固定资产周转率18医疗行业企业获利能力分析报告第18页1、总资产周转率总资产周转率：销售净额/年平均总资产这一比率意义在于：反应企业资产利用效率，亦即资产产生销售收入能力。19医疗行业企业获利能力分析报告第19页2、经营资产周转率应该注意到，假如企业有大量“投资”，则“总资产周转率”指标就会受到歪曲（被低估）。经营资产周转率：销售净额/年平均经营资产20医疗行业企业获利能力分析报告第20页3、固定资产周转率固定资产周转率：销售净额/年平均固定资产净值这一比率意义在于：反应企业固定资产利用效率。应该注意是：当企业固定资产净值率过低（如因资产陈旧或过分计提折旧），或者当企业属于劳动密集型企业时，这一比率就可能没有太大意义。21医疗行业企业获利能力分析报告第21页杜邦分析体系资产利润率=销售利润率×资产周转率资本利润率=资产利润率×权益乘数其中：权益乘数=资产总额/权益总额说明：赢利能力分析能够观察比率趋势22医疗行业企业获利能力分析报告第22页二、利用分部汇报越来越多企业从事一个以上行业（产品）经营活动。越来越多企业从事跨地域（国家）经营活动。越来越多企业拥有全资子企业或控股子企业。所以，按行业、地域及子企业汇报主要经营和财务指标就成为一项披露要求。23医疗行业企业获利能力分析报告第23页利用分部汇报（续1）按要求，我国上市企业应该披露：（1）按行业、产品、地域说明主营业务收入、主营业务利润组成情况。（2）对占主营业务收入或主营业务利润10%以上业务经营活动及其所属行业，以及占主营业务收入或主营业务利润10%以上主要产品应予介绍。主营业务及其结构较上期发生较大改变，应给予说明。〈3〉主要全资及控股子企业经营情况及业绩。24医疗行业企业获利能力分析报告第24页利用分部汇报（续2）分部资料也可用来进行比率分析和趋势分析。经过分部资料分析，能够了解：（1）企业利润主要起源(组成)；（2）分部利润及利润率改变趋势，从而发觉可能存在企业总利润未来改变。25医疗行业企业获利能力分析报告第25页三、关注损益表外损益在美国,有些收益(利得)和损失不在损益表中反应,而是直接反应到资产负债表中属于这类项目主要包含：前期调整、投资市价未实现跌价损失、以及外币折算损益。前期调整直接冲减留存收益帐户；投资市价未实现跌价损失及外币折算损益要在股东权益项下单独反应。26医疗行业企业获利能力分析报告第26页关注损益表外损益（续1）在我国，前期调整事项首先经过“以前年度损益调整”帐户反应，再结转“利润分配——未分配利润”帐户。所以，在资产负债表上，它被合并反应到了“未分配利润”项目，而不是单独反应；年末预计出投资市价未实现跌价损失之后，要借记“投资收益”帐户，贷记“长久投资减值准备”帐户。所以，未实现跌价损失实际上还是被反应到了损益表中；27医疗行业企业获利能力分析报告第27页关注损益表外损益（续2）外币报表折算损益以“货币换算差额”项目单独列示于资产负债表股东权益之下。但应注意：外币交易折算损益是在损益表中反应（即反应在“财务费用”项目中）。另外，按美国通例，当国外实体所从事经营国家发生了恶性通货膨胀时，其报表折算损益也要在损益表中反应）。28医疗行业企业获利能力分析报告第28页关注损益表外损益（续3）上述损益表外（即直接反应到资产负债表中）损益，可能是十分主要。分析时要尤其注意查看：-留存收益（或未分配利润）项目中是否包含“前期调整”（