现金流量表财务doc

东北财经大学本科毕业论文也谈现金流量表的财务分析作者赵赛男院系会计学院专业会计学年级99级学号9956196指导教师梁爽副教授答辩日期成绩90诞内屿乡容泄温摘刘击要石“晌现金流量删”铜这个概念逐掘渐深入人心纲，其重要性工也日益受人惨重视。为了饥进一步了解怀如何使用现粉金流量表，谊特选此题以备作研究。叼本文探讨的惹是如何利用糕现金流量表牲对企业的财珠务状况进行怨分析。随着肉我国经济改昂革的深化和荐现代企业制页度的建立，千资本市场逐邮步成长起来己。因此，无专论是企业的采所有者，还材是投资者都对越来越关心错企业的财务犬状况。财务关管理在企业旦中的地位越杆来越高,除直资产负债表李和利润表的使分析之外，爷现金流量表街的分析为使俯用者提供了凉另一个评价垒角度。而且辨企业资产的抚内在价值就萝是其未来现悼金流量的现肢值,现金流岁量表能够提暗供企业当期死现金的流入脸、流出及结淋余情况,所羡以利用现金饭流量表来分眼析企业财务逝状况,分析仪其收益质量击，分析企业蹈的财务弹性萄及流动性,蛋可以正确评举价企业当前宜及未来的偿惠债能力与支烛付能力,可达以正确评价袍企业当期取削得的利润的管质量,为科摆学决策提供脆充分、有效牢的依据。笔我者在本文中澡利用伊利集皱团的年度报先表，结合结唱构分析和比冬率分析的方纺法，按照一亏般使用者的笼习惯对上述划几方面进行援归纳，论述洞现金流量表袜在企业财务绢状况分析中拍的重要作用液。同时指出虚其中存在的何不足，并提四出几点个人三的建议和看歪法。持本文共包括挖以下三个部遭分：列第一部分，滥阐述现金流墓量的重要作锈用；蓝第二部分，营阐述关于现堡金流量表的暖财务分析；笼第三部分，羞分析现有分导析的不足并冒提出个人的时一些看法；廊第四部分，帖总结并陈述提对现金流量部财务分析的井方法的展望嫂。虫笔者在分析勇中强调重视钉盈利质量的锤概念，这是圆分析的重点努。还有就是背要注意辨别间非经常项目议和经常经济屡事项对现金观流量产生的拴影响。围关键词：现茄金流量财估务状况经石营活动现金翅流量望仰盈利质量奸ABSTR岂ACT嘱Weli毛vein搜the耐21前st芹cent钞ury,涝which炉isa钞ninf猎ormat秋iont黎imea饮nda揉newp旅eriod购for支thed服evelo嘉ping挺econo露mic.倾Along翻with源the泳refor贱m,wh赢ichi汗smor辩eand勤more葡deep挎ly,a圈ndth红eest耕ablis无hedc外ontem朽porar佩ycom助pany威syste科m,th亿ecap步ital予marke服thas舟been趣foun资dste为pby统step.籍Sot掩heyp栗aidm伤orea蚊ttent晴iont绞othe流ente恩rpris猫e’sf出inanc满ials段tatem慰ent,姻wheth转erth挡eown偷eror闷the诞inves翅tor.肿Thef破inanc牙ialm任anage均ment惑isbe威comin末gmor生eimp袋ortan诊t.Be遣sides肾the梁analy蹲siso孔fthe粉bala冶nces努heet亮andt做hein绳come滑state适ment,浮the苍analy五siso施fthe茫cash钉flow案stat漫ement敲(CFS榴for渔short能)pro烤vides锅adi稠ffere务ntvi旦ew.A供ndth凯ecor耗eval唤ueof除the盒firm’瓣sass东etsi蜓sthe梯pres命entv抗alue叔ofca很shfl再ow.C返ashf继lows糊tatem闪entc毁anma觉keus帮know茧the序cash滔flow始in,c东ashf清lowo古utan幕dthe刺net朗cash首ofth碗eent坊erpri解se.W包ecan众use倦itto若corr截ectly劝view躲the悬firm’骡spay慌ment咐stren覆gthf骨orth渔epre逃sent吃andf诱orfu爹ture,播view烈the利earni朗ngqu搂ality危,and火view障the死finan职cial郑elast垃icity尺and患thec段urren借tabi凡lity.并Wec皮ange烟tamp贸lean钞dval区idev啄idenc慧efor弱corr晕ectd过ecisi烤on.T麦heau误thor添state辫sthe格anal热ysis做metho胞dsin尼stru尚cture庸and辩inra届tioa垦ndma榨kest泼heex傻ample脉ofY稿iliC吉ompan百y.In醉the勾thesi腰sthe洽writ技ersu闻mup纲thea斑spect揉sin场theo叠rder切ofop择erati培on,e唉arnin等g,pa技yment顽and谊devel借opmen惕t.Th躺atis两also才acco羊rding斜too川urcu构stom.竖The悠point跌ofa胜nalys华isis赞earn痰ingq回ualit姨y.仰Thet凝hesis排can蝴bedi药vided轧int啦othr投eese盯ction遣s.暂First径ist痕osta立teth穗eimp茄ortan飞ceof重the备cash男flow.经Secon稠dis估toin鬼trodu染ceth捡eapp佳roach月toa撞nalyz寄eCFS膜.茂Third激ist轿opoi堡ntou兴tthe忧defe拖ctan合dgiv谈esom蚕epie币ceso莫fsug抖gest.狐Atla凑st,t孟hewr步iter先summa皱rized嘉the用thesi咱s.筑Keyw木ords:猪cash用flow屈fi枯nanci弊alst信ateme杯nt朵earni评ngqu地ality友CF串O目录TOC\o"1-2"\h\z街ABSTR读ACT茫荒2港Keyw匙ords:柿cash飞flow斩fi慎nanci袜alst言ateme盏nt借earni搜ngqu茅ality嘴CF许O拴植2前言1嚼一、现金流凭量表的重要政作用广茂1呢（一）现金妥流量表暂瞧1忘（二）现金柄流量表的重哨要作用催创1畜二、关于现录金流量表的看财务分析产柱2具（一）现金梯流量表的结系构分析如没2女（二）现金滋流量表的比巴率分析峰球5那三、现实的支不足与几点准建议泄训8忧（一）不足及之处项咱8赚（二）分析浮建议喇释9筹四、结论伙积10蹲也谈现金流尼量表的财务之分析忆逢学傅桌墓衔弄前言艇我们身处2鹅1世纪听——识一个经济与胸技术飞速发未展的全新时重代，每时每读刻，新的观省念、新的发洞明和新的发朗现不断地改言变着我们身桨边的世界。登企业也面临鸭着市场的多妇变，在变化众的市场中人叉们对企业的喂财务状况更低是普遍关注换。而具有独呜特作用的现堪金流量在企财业中日益显呜现其重要性暴。现金流量鼻表正是提供饰给人们另外梯的一个角度叹去评价企业拢。麦回想199曾7年发生的塌亚洲金融危等机，给人们破以深刻的启渐示，众多专赴家认为金融睬危机的源头拳在企业。亚报洲国家企业惰负债率而“阻高高在上唉”竭，泡沫经济辨导致资金流伞动性极差，钱企业偿债能旷力低下，银煌行不良资产侧过多，最终袭导致金融危艘机。但是透线过金融危机踩，我们也能寸看到那些自瞎由资本殷实拦，负债率相想对较低，尤源其是现金流比量状况良好值、现金充足棕的企业，由狗于囊中充实昆，不仅没有棋被危机击倒潮，反而得到嚼投资人、债悦权人的关注险而迅速发展汤。在金融风访险日益加剧编的今天，企项业现金及现恋金流量的重盲要性更为显咐著。陶“雪现金至上输”①湖南中天华会计师事务所课题组，“企业预算应当以现金流量为中心”，《财务与会计研究》，2003年第2期。艰名副其实。轿如果及早重舞视现金流量托的问题，也妹①湖南中天华会计师事务所课题组，“企业预算应当以现金流量为中心”，《财务与会计研究》，2003年第2期。燥笔者发现人就们对现金流勾量的分析了劲解得还不够快多，所以在御文中以伊利岁集团为例，昨结合常用的买结构分析法挡和比率分析国法，在定量偶和定性两方侨面进行阐述巾，归纳总结洒各指标。谈绝及笔者认为驱的不足之处枪，提出建议贝。四一、现金流寄量表的重要嫂作用朝（一）现金涝流量表瞧现金流量表恼（Cash毒Flow刚Stat勾ement竿,简写为惕CFS）是桨反映企业一菊定会计期间蕉内现金流入毁和支出情况结的会计报表颠。随着我国效社会和经济爪发展，为适漫应企业经营绘管理的需要枕，我国从1适998年起百编制现金流挨量表，以取当代传统的财治务状况表。抚这一变革标愁志着我国的骤会计制度进针一步向国际锈惯例接轨。枯（二）现金擦流量表的重概要作用胞由现金流量牲表的历史由子来可见其重况要性，下面敢将具体介绍炼一下现金流探量的重要作鞋用。雨让我们先来拿明确一下现君金流量表的缩目的。麻从现金流量漏表的历史中婚我们可以知心道现金流量曲表能够提供靠资产负债表夹和损益表所碗不能提供的没信息。确实女是这样的，汤现金流量表乞作为另外两季张主表的补猛充，同时把哗两张表联系悔一起。疫现金流量表爽的编制目的采是为会计报象表的使用者稍提供企业一配定会计期间梳内现金和现疏金等价物流跑入和流出的洪信息，反映扑企业一定期录间内经营活捏动、投资活惰动、筹资活泊动的变动情千况及对企业变现金流量的万影响，以便质报表使用者扔了解和评价影企业获取现岸金和现金等沉价物的能力泻，并据以预歇测企业未来兔现金流量，水做出投资、帆筹资决策。犁明确了现金伏流量表的目歇的，再来看揉它的作用。讽1摘.划现金及现金节流量与企业庸的生存、发婚展、壮大息帅息相关融无论在前言税中提及的1讨997的亚班洲经济危机咽，还是追溯坝至1975坝年美国的W乐.T.Gr告ant公司歉破产案（该旅公司产前一纲年净利润1遣000万美裤元），都可夏见现金流量厅在企业运营曲中至关重要获。透过上述挪案例，笔者胡认为在决策零分析时，现咏金流量比利矿润更重要。距因为资产负纸债表和利润牧表都以权责蜻发生制为编烟制基础，而成现金流量表素以收付实现有制为基础。看上述的案例投告诉人们有幻了高额净利蛮润但现金严您重短缺的企箱业就缺乏偿蒜债能力，这们是很危险的臭。绣2.现金流鸟量可以客观趴反映企业的棵经营绩效收首先，该表絮可以反映企摧业的资产营污运状况。比鞠如，对企业权资产流动性端的反映，现崭金的增减变狡动与企业的各资产流动性着存在必然联爪系。同时，葱由于现金流脱量表中关于太“挥现金崇”党的定义很明勿确，这样就园增强了指标华的可比性。粒其次，可以栗反映企业的则偿债和支付脖能力。众所铁周知，如上馋所述企业会续计核算的计靠价基础是权鱼责发生制，导这对于正确妹计量一定期雀间内企业的鲁资产、负债酱、收入、成笋本和费用有观重要意义，肆但是它却为虽企业提供了帐费用调节，素人为操纵利虑润的可能。辫如果利润被排调节，它就危不能客观反搬映企业的偿燕债和支付能化力了。但是贵，现金流量勾是客观的，畏它能真正反戒映企业现时笋的偿债、支槐付能力，提后供决策有用呆的信息。现室金流量表的椅编制基础是鞠收付实现制塞，这一点正轮好作为权责凝发生制下另叼两张主要报周表的必要补浊充。所以，晌一般对企业深进行偿债能傻力的分析时晚，首选的指经标应该是与仇现金流量有纸关的。性再次，现金卸流量表可以券反映企业的瑞发展状况。始这一点我们触可以根据企酷业的经营、扇投资和筹资蝴活动产生的翼现金流量做溉出判断。现燥金流量充足杠的企业才具仓备发展的坚乡强基石。瓜最后，现金叫流量表还可亡以反映与现宇金收付无关伤的，但对企雨业的经营有虏重大影响的箩投资和筹资荷活动。现金有流量表的补弦充资料就有乐这种作用。朽3帖.攻分析的几个第主要方面矩明确了现金井流量表的目度的和作用之恐后，再来看困一下有关本乎表的相关指丰标分析。捉对现金流量顾表进行财务并分析，是评猫价企业上述转有关状况或省判断企业某糟项经营活动态的可行性时灌必要的程序稍。分析主要嫁针对该表提芬供的财务信悔息，分为以拒下几个主要尸方面:球（1）分析服企业的营运请状况；邀（2）分析仍企业的盈利像质量；某（3）分析旱企业的偿债煤能力，财务惊弹性；先（4）分析随企业的筹资泊和支付能力琴，未来发展怒能力；春并且可以综扫合利用上述坐内容分析企牧业的经营、幼投资、筹资竭活动对企业灭经营绩效和煎财务状况的境影响。证在这里笔者幸想特别提一靠下，我国资芳本市场不断迫发展，目前篇上市公司定鄙期披露报告卵，其财务状涂况尤其值得纯注意。而且塌上市公司的浑筹资行为和助投资行为逐身渐向多元化庙发展，无论约对上市公司畏的内部管理吹当局，还是润对外部投资荒者来说，现绒金流量信息游都是极为重配要的不可替破代的理财资分源。所以一虎定要重视对朝上市公司现衬金流量的分现析。抓住经近营现金流量饺，重点分析凝盈利质量和胶偿债能力，源利用现金流蒙量对公司估组价。甚“染买股票就是刘买未来钟”刮，运用经验息和外推来预册测未来比历调史财务状况字的描述重要齿。句二、关于现役金流量表的门财务分析且为了更好的眠说明，下面阻将以伊利集只团（上市公态司）①内蒙古伊利集团，股票代码600887。瑞的现金流量凤表（见附表鼓）为例进行①内蒙古伊利集团，股票代码600887。遭（一）现金末流量表的结你构分析仇现金流量结秤构分析是指巡同一时期现扬金流量表中乎不同项目间浸的比较与分柴析，以揭示冈各项数据在呆企业现金流队入量中的相膊互关系。湖傍１．定性的祖结构分析磁定性的结构祖分析主要是朱，观察三大躬活动分别产焰生的现金流绒入和现金流污出数额，从祖宏观上对企宪业的发展状位况进行把握留。大致分以奥下四种情况默：个第一种，在呈产品起步时扯期，由于产薄品还处在市危场开拓阶段昂，企业经营戚现金流量一宋般为负，并笼且市场的开企拓、生产能甚力的进一步过形成都需要踢追加投资，违因此投资活狗动现金流量芦为负，筹资告是这时现金材的主要来源优。湿第二种，在坟产品销售快衡速增长时期睡，经营现金楚流量一般为顺正，同时，验为扩大市场看份额，企业们需要不断地型追加投资，册所以投资现条金流量依然凑为负。然而疫经营现金流停量很可能不堡足以满足投糊资所需现金骨，因此筹资记活动现金流逆量可能继续妙为正。忽第三种，在坚产品成熟期光，销售稳定舍，并且开始倚回收投资，速因此经营活义动现金流量汤和投资活动属现金流量均醒为正。由于遭现金被用来烟偿还债务，迷筹资活动现基金流量为负唇。包第四种，在纷产品进人衰禁退期时，市丰场萎缩，销喘售量下降，舰企业经营活毫动现金流量些为负，企业摊大规模收回声投资，并偿萝还债务，因剧此企业投资性活动现金流没量为正，筹深资活动现金欠流量为负。庄开辰惰图１桐经营活动产富生的现金流笼量趋势图咽可见伊利集控团这几年发做展势头良好范，经营活动跟产生的现金屡流量净额逐勿年上升。员2增.定量的结认构分析类通过分析经糊营现金流量忠、投资现金所流量和筹资钥现金流量占晨现金净流量幸的比率以及腔其各子项目肌所占比率，良可以了解现遭金流量结构争，有利于报湖表使用者对钓其流动原因尖进行分析。既从而洞察企耗业的财务质株量和营运状圣况，预测企按业的发展前汽景。鸦这里的主要除指标是：能（1）经营睛现金贡献率伞,它反映本胆期经营活动昂产生现金流量量对现金流振量净额的贡还献。计算公璃式为：导经营现金贡怜献率=康EQ\F(经营活动现金流量,现金流量净额)除×绢100%义（2）投资上现金贡献率六，它反映本陪期投资活动弹产生的现金弊流量对现金泊流量净额的山贡献，也表软示企业运用中资金产生现哄金的能力。陪计算公式为亮：盒投资现金贡激献率=戚EQ\F(投资活动现金流量,现金流量净额)饥×阴100%值（3）筹资呈现金贡献率阻，它反映本容期筹资活动幕产生的现金棕流量对现金祸流量净额的瓣贡献，也表奋示企业筹集寿资金的能力燃。计算公式庸为：胞筹资现金贡摔献率=EQ\F(筹资活动现金流量,现金流量净额)付×倡100%膏表1是按照鼠以上公式计啄算的具体实薄例。渔由下面的表繁格，我们可体见该企业的董现金流量净遍额为正，表卖明本期各种纷活动对现金踩流量的综合防影响是现金探流量的增加掉。具体的情杀况是，经营太活动为企业蛙现金流量的疯增加所做的蚂贡献是92仗.35%，辈说明企业的嗽运转正常且佛营运状况不派错；筹资活萌动对增加的图影响是15驻1.14%亡，说明企业鸟的融资能力楼比较强，事抓实上该公司蜻于2002安年8月增发诱48961勿424股A等股,共募集京资金801芬43798逃2.95元乎(不含发行艘费用)；而为投资活动使迈得现金流量球减少，具体汁原因是企业欧投资扩建生怎产基地，引吩进设备，所偿以本期的投理资活动产生杂的现金流量糠支出很大。驼说明企业处露于良好的发羡展状态下。梳在运用资产雕负债表时，搜人们一般常融常测算的是秋资产的周转虏状况，现在兽用现金流量煎的指标，正响好可以从另糠一个方面说孔明资产的运扁营状况。冰裁表贸1稍弃益似各项活动现迫金贡献率践项请跟目纸金额（单桃位：元）徐现金贡献率谅经营活动产度生的现金流杜量篇42118征.06救92.35艇%反投资活动产烦生的现金流膀量绣-6544输1.4辞-143.昨48%料筹资活动产木生的现金流卵量伟68932警.79纵151.1情4%之现金流量合腊计志45609黎.45金100%覆现金流量结献构分析还可牧以细分为现阅金流入结构制分析和现金始流出结构分繁析，方法类笔似。主要作照用分析企业皂在现金产生均和使用方面怜财务结构的赶合理性，并浸且可以验证地现金流量结焦构分析。见野表莫2纳:豆表2体音嫁各项活动现颜金流入比例冲项鸦盏目条金腐扭额（单位：止元）敬比抽年例衣经营活动现少金流入浙49213铺1.34龟82.47典%羞投资活动现帖金流入发504.1更7肆0大.粒08浸%铺筹资活动现卫金流入耗10413始4.84唱17俊.泻4玩5%晋现金流入合竹计克59677针0.35透1宿00%勉为了更加直饭观，下面采冬用图例表示乓现金流入的趟结构分析。征名梁图２现金潜流入结构分冷析图奥现金流入中肃经营活动产疗生的现金流帝入占大部分久，这说明企表业的发展正三常且经营状阅况不错；投塞资活动产生挨的现金流入巩比例很小，煤这和上面分胀析的企业处窃于发展时期骆，投资部分感主要为支出厘是一致的。某矩竖表３者殖碍三大活动现误金流出比重炎项漂番目便金耗拆额宅比残覆例鱼经营活动现逃金流出咸45001长3.28彩81.65季%彩投资活动现必金流出厘65945就.56子11.96拦%很筹资活动现诞金流出寒35198崖.05嘉6.69%拉现金流出合饮计扭55115木6.89朴100.0剂0%莫经营活动现甚金流出比例层较高，与企俊业经营活动妄流入搭配；酸投资活动流演出较流入相步对而言是比烘较高的。由顿以上分析可谜见，现金流撕入和流出的责分析和现金治流量的总体崭结构分析结婆果是一致的旅。洪（二）现金范流量表的比捷率分析废勺挨1．资产营吊运状况分析胳征惹资产营运状画况的分析，仔其实，在上征面的结构分绪析就是对这躁方面的介绍纱。需要说明腊的是，运用交资产负债表框的进行营运赠状况分析反湿映的是企业筝营运资产的抖效率与收益鹰，现金流量芒表反映的是堂整体的状况键和原因。在建具体分析时歪将二者结合失更能反映问壤题。季2．盈利质托量分析典盈利质量分花析是根据经存营活动现金课净流量与净鞋利润、资本望支出等之间彻的关系提示申企业保持现刮有经营水平奶，创造未来死盈利能力的唐一种分析方狐法。这是整搞个分析的重潜点。抱前已述及现储金流量表分耀析有其独特攻优越性，表古现之一就是嚼在对盈利情在况分析上。药而盈利能力俊和盈利质量厕是企业盈利侮情况的两个蝇方面。二者梯是有区别的洒：盈利能力兽强调企业获晚取利润的能轨力，它以权晓责发生制为白基础，通过枪税后净利润其和相关比值欲表示；而盈叨利质量则反谜映企业的盈司利是否有相折应的现金流替入，它以收编付实现制为睁基础，一般繁通过营业活桃动现金净流慈量和相关比酬值来表示，毛如果净利润朵有充足的现茎金流入则盈阻利质量高，箩否则盈利质英量低。企业搅盈利情况一币般是通过分辆析资产负债猜表和利润表信进行的，这扶在一定程度粪上提示了企惊业的盈利能耽力和经营状皮况，但在说棋明盈利质量旬时却不够力姑度，比如：帖利润不表示谎有如数现金病流入,亏损段也不表示现刚金全部流出迟。因此,分贞析盈利质量卷就是要分析揪现金是否随多利润同步变迁化。混淆盈杠利能力和盈属利质量的分唱析方法，必寄将对投资者拼、债权人和记社会公众产搞生误导作用钢。现金流量纸表的客观性厅在一定程度故上克服了权仪责发生制带毅来的一些弊投端。表中经辰营活动现金忆净流量是最吼重要的部分倘,它是企业派主营业务获专现能力的体蓬现，也是与抢企业净利润姓最有关的现圆金流量。因债此，现金流峡量表分析对序揭示企业的宇实际盈利质紫量具有独特丽的优势。腥主要指标有眠：谣（1）收入殃现金流量比旧收入现金流州量比=EQ\F(营运活动现金流量,主营业务收入)下营运活动现怪金流量（C枯FO）=净您利润+折旧活及摊销－营筋运资金的本近期变动数捷营运资金=野流动资产－使流动负债套这个指标在党分析企业的厦会计盈余时痒很有意义。闹这个比值最妥好用连续几婚年的趋势分韵析来比较，吊其意义在于超表示企业的敏会计盈余质串量。如果比罚值逐年变小坚，则表示企废业的会计盈翠余逐年变差矿；反之，则资逐年变好。挥（2）盈利猛现金比率脂盈利现金比瞒率=EQ\F(经营现金净流量,净利润)屠×途100%敏这一比率反币映企业净利鸣润有多少来耐自经营活动稍产生的现金茶流量，一般怀该比率越大行，企业盈利蹈质量越高。纸如果比率小具于1说明本盖期净利中存产在尚未实现赚现金的收入圣。在这种情劈况下，即使渴企业盈利也衡可能发生现计金短缺，严估重时会导致部企业的破产啊，因为净利团很可能不能副满足现金需装求。在亚洲胀经济危机时分，很多企业退就有这种情普况。前面提辅到的W.T唤.Gran去t不正是在聪盈余的情况秀下破产的吗授？在分析时劫，还应结合盲企业的折旧参政策，分析枪其对经营现现金净流量的姑影响。本期田利润中有多侮少并未收到疑现金，判断仅会计账面利买润与实际现华金收人的符做合程度。具胃体到本例：朱盈利现金比怠率=EQ\F(42118.06,14194.84)俗=2.9哑7但说明该公司请的盈利的现笨金质量很高究。当然这个笨比率也不能远过高，因为卡如果我们把骑这一指标倒司过来看，就驾是用净利润致比经营现金鸣净流量，若作盈利现金比企率越高则其挠倒数越小，数这样净利润棍在经营现金妻净流量中所质占的比重越散小，那么净恳利润对经营膜现金净流量蜓的贡献就会帐很小。领但是我们也们不得不注意总到这种情况千，就是企业岩净利润的来浅源。因此，财我们还要结忙合利润表，众对企业净利晋润的构成进鲁行分析，来侮分辨收益的婶主要源泉。企另外还要注催意经营活动汇现金净流量枪的主要来源呢，这在后面恐的问题中会致详细阐述。巷（3）扩大许再生产比率寺踩扩大再生产遮比率=EQ\F(经营现金净流量,资本性支出)豪×雹100%邪这一比率反漫映企业当期徐经营现金净替流量是否足距以支付资本嫂性支出及扩剧大再生产所胞需的资金。蜘了解企业未但来的盈利能尸力。比率越浓高，企业扩绳大生产规模沸、创造未来狂现会流量或乞利润的能力堵就越强。如亿果比率小于子1，说明企奸业资本性支平出所需现金谈，除经营活列动提供外，恰还包括外部楚筹措的现金谢。在本例中完，这一比废率为：EQ\F(42118.06,50863.48)芒=0.83炉.缎说明该企业灌当期的资本态性支出部分驰用到了外部刘筹措的资金疯，这和企业切的实际情况币是一致的：躺在2002涨年度企业用战增发股票筹裁集到的资金敲投资兴建新朵的工业园区泄，购买设备秒。胡3．偿债能田力分析参企业的债务咳最终是要以宫资产偿还的榨，而现金流蛇量是决定企侵业偿债能力残的重要因素取。企业现金炎流量的状况花受经营状况餐和融资能力哲的影响，主宁要受经营状凳况影响。因俘此，企业的旧经营业绩是胞影响企业偿唉债能力的重美要因素。当厉经营业绩良展好时，就会剃有持续和稳妇定的现金流模入，在根本册上保障债权夺人的权益。拴反之，经营脖业绩差时，某就会造成现个金流入不足陵以抵补现金摆流出，营运聚资本短缺，练偿债能力必崖然下降。释资产流动性宝是动态意义京上的偿付能疏力。根据资唱产负债表得校到的流动比酿率和速动比南率，能反映毙流动性但有垄局限性。这鉴主要是因为舅：作为流动幕资产重要成副分的存货并主不能很快转敏化为可偿债侧的现金；存充货用成本计姓价不能反映嫩变现净值；伯流动资产中式的待摊费用钱也不能转为挤现金；应收锤账款可能有丧坏账发生。拦许多公司有超大量的流动暴资产，但现丈金支付能力卧却很差，甚夜至无力偿债番而加大财务百风险，导致胞最终破产。糠用于偿还债湿务的最直接亚最理想的是碑现金，所以姿必须用公司扎的现金流量从和债务进行咬比较分析才份能更客观地痕反映其真实疲的偿债能力扯。主要分析器指标包括：浑（1）现金挽流动比率=奉EQ\F(经营现金净流量,流动负债)掩×范100%沟反映企业短隆期偿债能力跨，即可供偿烛还流动负债容的经营现金烂的多少。凡但是现金流逆动比率是比况较保守的分仔析指标，对扎具体企业分香析时，要根湾据他们的实谊际情况来选杠择指标的运辈用，比方说桐，某企业产朴品销售状况擦良好，短期月债务负担不垮重或新建企汤业，该企业愧存货流动性贼好，这时应孕采用流动比伯率来判断短膊期偿债能力词，仍采用现军金流动比率凤就显得保守贝，甚至会导胶致错误。因断为这种情况缘下，企业暂俗时没有偿还泳需求，在正蹲常的生产需姜要外不会储熄存大量现金饭。若现金流稀动性高，一躲般其盈利性台就会减弱。谋所以在没有掏付现需求时他，资产随时史以现金形式惠存在是对资凯源的浪费。贺液具体到本例尺：芒现金流动比框率=EQ\F(42118.06,97850.74)裂=0.43脾看来若该企勤业在短期内扑有偿债需求购，则要借助两于其他流动衔资产。但是园我们可以看碧到该企业的等现金流动性匹还可以。榜（2）到期且债务偿还比膨=EQ\F(经营现金净流量,本期到期债务的本息和)贿反映企业到困期债务的本己息可由经营道活动创造现刘金支付的程红度。现金到翠期债务比大锐于1说明企宏业资产流动绸性良好，可某以在期限内鲜偿还债务。斯（3）现金缩流量适足性汽现金流量适诸足性=EQ\F(营运活动现金流量,长期借款+资产购置+分配股利或利润)乓该指标反映崇现金流量支元付长债、股招利与购置资将产的适足能睛力。毕（4）负债翁现金比=EQ\F(经营现金净流量,债务总额)越反映企业每串1元的债务且有多少经营轮活动带来的冲现金补充，趟它综合放映奖企业的偿债及能力。一般策越大越好，血当然，过大陕也不好，也轰容易产生类沾似资金闲置盖的问题。疲如果将该指宾标倒过来看喊，我们就可妇以得到一个鞋表示负债来征自经营活动絮现金倍数的演指标。虚负债现金比研=EQ\F(42118.06,104154.21)敬=0.40裁可见该企业约的每1元的计负债的现金涝支持率还是驱较高的，偿蹈债能力比较棒强。躬4．获现能舒力分析门获现能力可敬以视为企业顿经营或资产郑的质量。主险要指标有：陕（1）主营超业务收现率宴=EQ\F(销售商品、提供劳务收到的现金,主营业务收入)毫大×女100%颠这一指标主腰要反映主营感业务收入的睁现金获得情就况。这一比念率越大，企悉业的业务收毁入质量越高脂。企业的主饥营业务是企虽业的基石，港分析该指标嘱还有助于评绸价企业的发拳展情况。主虽营业务收现壶率范围受限宁，所以需要手下面的指标校补充。拿（2）业务体收入净比=恐EQ\F(经营活动现金净流量,主营业务收入+其他业务收入)旗这一指标反鸭映每1元的岗收入所能获恒得的现金流扯量。敞（3）资产闭净现比=EQ\F(经营活动现金流量,平均资产)凝平均资产=膀EQ\F(年初总资产+年末总资产,2)荒这一指标反劣映每1元的燥资产所能带筋来的现金流挡量。在本例沸中，资产净朵现率为0.馆17，这个锤比值不高。淹说明每1元台资产的经营内现金支持率凡不是很高。唯5、支付搁能力分析泽对上市公司招的支付能力骗进行分析，喇可以说是对援上市公司价雷值评估的一局个方面，也军可以作为是脏对其发展状火况的评价。长主要指标有腿：善（1）每股父现金流量=芬EQEQ\F(现金流量净额－优先股股利,流通在外的普通股股数)弄这是把企业予的现金流量选反映在普通覆股上，每1妙股可能的最祝大现金流量窃。该指标从搭另一方面反维映了股票质咳量，因为分邻析上市公司绸股票质量的炮常用每股收思益。每股收械益按权责发餐生制计算的趟，而每股现剖金流量是按铅照收付实现骗制计算的。倾这两个指标托可以结合使陡用反映股票升的质量保障联。菜每股现臂金流量=EQ\F(45609.45,195632494)苹×暂100=0池.23（元坝/股）透（2）现金图股利支付比撕=EQ\F(现金股利,经营活动现金流量)棚该指标反映差现金股利和俗企业本期经掏营活动现金迎流量的关系过，可以作为膀股利支付率①股利支付率=EQ\F(每股股利,每股净收益)引的补充。因四为影响股利希的支付尤其穷是现金股利各分红的一个抬重要因素，围是企业本期糟有足够的现挤金流量来进献行股利分配竹。而且这个苦比值能体现逐支付股利的樱现金来自于①股利支付率=EQ\F(每股股利,每股净收益)模（3）支付看给职工的现垦金比率踩支付给职工纵的现金比率街=EQ\F(用于职工的各项现金支出,销售商品出售劳务收回的现金)宰×炒100%毫这一比率可包以与企业过鞋去的情况比蔑较,也可以像与同行业的仿情况比较,淡如比率过大规,可能是人包力资源有浪掉费,劳动效造率下降,或驶者由于分配腾政策失控,坦职工收益分盒配的比例过蔑大；如比率召过小,反映惧职工的收益弃偏低。刻在运用以上工所列举的指扇标进行分析戚时，我们应手将几种指标盖结合使用。凯因为以上分虏析是一种理齐想状态。在孟实际中，由分于现金流量忧表本身的限球制和各个行爱业及企业的防具体情况，窑使得各指标宝分析会存在半缺陷，所以单要结合其他我两张主要报仪表，行业平碎均水平和企伸业具体情况房（或历史水蒸平）进行分炒析。矩另外，对现碍金流量表还印可以此用趋缠势分析的方四法，观察连绝续数年的报胡表，分析某于些指标的变恩动情况。这肺里限于篇幅毛就不再介绍弄了。点三、现实的鲁不足与几点困建议雁（一）不足歌之处哪1．比率分蓝析本身的缺卫陷怪首先，在用皇比率进行指卫标分析时，攻指标本身的签科学性值得轻我们探究。每因为比率是寄将两个项目仰结合在一起贩，结算结果鹰的范围和指商标的选择具桌有主观性。章如果使用用厘意不清或不对够科学的比柄率，将造成疼分析毫无意哑义。寨其次，指标棋的范围确定极即采用标准加问题。在我瘦们利用某个客指数来判断令某方面优劣装时，判断的蓝标准一般是近主观的。比迈如说，某某岔指标越高越档好，但是这振个管“疯高锈”掩有没有限制吹呢，现在还腊没标准，这数就需要个人炸判断了。另豪外，企业之旗间的具体情妄况不同，比那方说企业的搜性质、规模觉，这就要求脊在判断上具灵有灵活性。溪2．时间限帐制性扔在选用这些链指标分析时炼，我们一般旗是在判断现你时和未来状零况，但是数辣据都是由过嫂去的经济活结动产生的，恩所以有时限沟性。伞3．现金流裕量表的粉饰着在现金流量趣表中可能会咱出现粉饰问边题。碎比如，干“凉收到的其它钥与经营活动水有关的现金丝”荣这一项，反僚映的应该是网出自主营业俱务以外的其徐它与经营活步动有关的现竿金活动，如杀罚款收入，茶流动资产损驾失有赔偿部锻分等。一般藏来说，这个暂项目的金额咸应该较小，秤但是就像资杯产负债表上拖的辆“翻其他业务收屑入困”帅似的，现金僻流量表上的蜘不白之地就旁可能在这。翅有的公司收回回雀“去别人欠的钱佣”芹（与经营无挤关的）也计税入该项。事政实上就有上帆市公司将关呢联方的往来渗款计入该项桨，粉饰经营现活动现金流室量。稍其它的还有跑诸如该付出施的不付，短痛期内虚增经酒营活动现金勒流量；将投惧资或筹资活怖动的现金流奉量计入经营笑活动的；虚垦构业务，同扑时虚增经营票活动现金流炎入与流出，则或者虚增经困营活动现金防流入与投资思性现金流出浮，制造假平就衡等等。弄（二）分析溜建议颜1．注重分嘉析的整体性姓在报表分析削的过程中，仓应该注重财亩务分析的整预体性，防止惑以偏概全、纸以点代面。锈例如，将反惠映盈利质量览的指标（如抽每股现金流以量）和反映须盈利能力的席指标（如资权产负债率）般结合来看，水才能比较客揪观的反映企专业状况。川2．重点把萍握收益质量细盈利质量分捕析是现金流葱量表分析的圣重点，同时虾在整个财务多报表分析中饶也是重点之渐一。重视盈候利质量会让摩人比较客观军。盈利质量谢的好坏关系颜企业的存在违和发展。它皆受多方面因款素的影响，庄因此，也可粒以说比较综妖合。线现金流量维音隔仆卧矮膝缩攀娇变动性影仅响扮经济环境恨降宰献蓬匹偿蝴抢落税收政策滩会计政策肝华阴乘每股收跑益变动和总幻额似律使用者朴目标参生产资产质顶量扛杀亚键批景纺胡一烛次性经济事躁项影响类重复发生的窗经济活动济挪图３栋多因素影盈响①①桑士俊，“从财务报表的编制及勾稽关系看财务报表分析”，见《财会通讯》2003年第5期，第4页，湖北省会计学会主办。酿相关资料要秀关注碑企业相关经枪济资料可以很提供很多辅与助信息。比嫌方：盾了解企业确赶认与计量方椅法，掌握企总业如何确认秒和计量重要忠业务。这样烦有助于使用组者更好地了突解企业的财循务状况；关遗注财务报表垮附注内容。辩在公司财务料中合理运用极自由现金流沾量时自由现金流津量所反映的拉是企业经常额性的经营活袭动所产生的塑可实际用于询分配的现金估流量。公式济为：虎自由现金流障量=经营性惊现金流量－丢资本性支出削它与公司的行财务管理目赴标相一致，叼可以用来合梁理地评估公佳司价值，而漏且联系公司造投资、筹资走决策和股利风分配政策。六在衡量偿债踩能力时，自巴由现金流量巾避免了已获漫利息倍数的僻不利，考虑盼了维持公司旋增产潜力的校资本性支出劝所需要的现学金支出，代易表可以实际挖用于偿还债矛权人和现有早股东支付股覆利的真实能耀力。间纵向、横向冒多比较绵对被分析企瘦业以前年度增的同项目进音行波动分析樱，以判断项酷目发生的变杜动是否正常跪；参照企业稿所在行业的胀一般水准，孤但不是悲“浊死至”荣看，结合企满业的具体情冻况灵活使用尾。余6．判断真箭伪航（1）关注怕经营活动形初成的过程及洋其构成比例头，寻找出是守哪里做的贡恶献。祥（2）分析洒现金流量表谷要重视含有畏大额的非正喊常现金流量狮。因为非正逝常的现金流威量不可能常灿常持续，会葱有大起大落蜜的趋势。注催意剔出非正这常性损益产难生的现金流队量和其他非呆正常项目。出（3）重视常对现金流量形表附注的分狭析。因为现沫金流量表的胖附注是由间死接法编制，芽用净利润倒建推经营现金王流量，我们爬可以从中了丧解来龙去脉代。侄（4）采用办多表并看的袍方式。因为邪这几个报表宋之间存在逻糠辑勾稽关系描，所以将现崇金流量表分钓别于资产负误债表和利润嫁表结合使用脱，分析对应休项目会更加岩准确、科学危。幻比方说，检垒查现金流量秤表铸“冠销售商品收拾到的现金炸”堂与利润表杯“盯主营业务收似入伍”配，与资产负消债表的违“元应收账款项”“叼应收票据款”行和谜“锯预收账款失”叔相对应，现泥金流量表踏“似购买商品支得付的现金载”古与利润表虏“拒主营业务成沈本负”北与资产负债痕表的质“路存货会”蜡、飞“约应付账款饰”歌、阵“之应付票据阀”风和灌“骨预付账款摩”刷相对应。四、结论歪就像乔治亚汽理工学院会绣计系教授马别尔夫德（C猴harle怖sW.M坦ulfor姨d）由S&开P100指超数中挑选大膏型股以及蓝写筹股为标的客,对这些公义司的营运现唉金流量进行店研究①李香莹，“放弃盈余迷思回归现金流量”，《会计研究》2003年第1期。住一样,很多惩人将焦点集洁中在营运现着金流量而非钱投资人关注治的盈余上,得因为在一般讽条件不变时雷，现金流量庸可以清楚捕民捉企业实际分的经营绩效再，反映公司格现金在某段承时间的收支美状况，而盈具余却只是在毒许多估计与号假设的背后乓归纳出来的摸数字。因此巷，一个成长独型的公司，普应该将投资隙人的关注引罢导至企业营匪运所发生的签现金收支状亩况；而投资歌者和其他报塑表使用人也可会更多的关伤①李香莹，“放弃盈余迷思回归现金流量”，《会计研究》2003年第1期。逐21世纪仍男将是一个不新断变革的世去纪，企业所姨面临的市场相环境将会更汤复杂，而投菜资人亦将面灵临更多形式训的企业组织籍和更广阔的竹市场。这样伙一个信息社兄会里，财务勿报表作为提价供信息、引稼导决策的信皮息系统，其站地位日趋显缠著。而现金疼流量表以其少独特的优越兵性将会更受垂关注。矩关于现金流谋量表的研究味方法也会不充断的革新。俩笔者注意到哗，现在有研来究人员强调飘要注意调整春非营业性项奖目和非重复笋性项目。因嘉为这关系着聋企业的现金够收支。美国恐FASB耕也在这方面涌有所规定。肢当然，也不未是单单研究奇现金流量表懒就能解决所赵有的问题。久对企业财务哑状况的研究饱，提高企业痒财务状况需坟要各方面的末行动。存改进现行财皮务报告技，不断健全贺市场经济下碗的各种法制罢法规的建设嫂，与国际接心轨探讨新的爸研究方法等火等。塔由此可见，绑要形成一个匙完善的分析初体系，加强眉对企业财务葬状况的研究格，我们前面亮的道路还很丰长，必须克救服的困难也文是众多的，淘比如制度的安完善、国际狠的沟通与交尸流的成本等示。因此，这晨需要我们要湿有不断研究狮与创新的信赌心和耐心爱。婶但必须坚信纤，够我国财务分载析体系将会经得到全面吼的发展你。床基于笔者的徒时间及水平协均有限，对辉现行利用现头金流量表进勒行财务分析久的研究还有如待业界更广斗泛且深入的削探讨。脉附表：冰茅圈君腔伊利集情团现金流量疮表蓄变更日期笑2002-孩12-31各2002-蜘6-30蕉2001-岛12-31鞠2001-有6-30塘2000-分12-31妹变更原因超年报姑中报党年报单中报终年报涂一、经营活咬动产生的现械金流量抗祥城颜讯银销售商品、音提供劳务收低到的现金妹490,2诱72.05狗224,7郊41.88暴310,2涛15.54牵146,7殃27.52框171,4铺67.34浑收到的租金班0箭0尖0事0辨0白收到的增值呢税销项税额燕和退回的增物值税款岁0肃0碑0飞0肆0民收到的除增设值税以外的沈其他税费返差还筒459.1烟9密251.6摘4样541.9丽2怠0递0筛收到的其他葛与经营活动面有关的现金在1,400箭.10肆1,909紧.41乓541.5菊180.4酿9旧0研经营活动现拌金流入小计邪492,1党31.34艰226,9溜02.93场311,2统98.95彼146,9络08.01共171,4室67.34具购买商品、删接受劳务支袍付的现金堤298,2迁92.15筑141,1舰62.15勇201,5彩91.75其110,8棍22.30设109,8谨39.07再经营租赁所诵支付的现金也0鲁0之0献0港898.5辣1递支付给职工碌以及为职工抚支付的现金通24,27匀6.12势10,60丸8.71咸19,96陪8.19肠6,261耀.28浙10,19锹7.32基支付的增值吃税款葱0挺0由0洗0糊11,15它3.00突支付的所得帝税款有0梅0撑0肾0祖5,495即.21铁支付的除增疮值税、所得诱税以外的其忌他税费补0泄15,00标8.69汉17,79悬8.65积6,711乎.24凤2,874卸.46丑支付的其他确与经营活动句有关的现金穿54,02燃9.39挺31,71闹5.37命41,27还0.02拨13,87膏0.46碍21,85阔6.68拦经营活动现勒金流出小计畅450,0亭13.28宽198,4猪94.91朽280,6扎28.61革137,6伍65.29表162,3宿14.25忘经营活动产萍生的现金净昆额杰42,11龙8.06颗28,40臂8.02模30,67倚0.35祸9,242孤.72移9,153灭.09蒜二、投资活震动产生的现炎金流量劲嗽笑讲辜趁收回投资所线收到的现金兴129.9甲5情2.69贩0瞒0锹1,255面.00妨分得股利或述利润所收到演的现金读0汤0蛇0件0血0油取得债券利熊息收入所收仅到的现金抚0槽0皂0捎0赵29.5辰处置固定资番产、无形资杀产和其他长距期资产而所拦收到的现金部净额绝293.2湾8浑30.78箩87.03管8.99戏0.39般收到的其他夏与投资活动舅有关的现金潮0朱0蹦0钟0定0风投资活动现揭金流入小计园504.1赤7救33.46尘87.03嗓8.99棍1,284陷.89婆购建固定资狮产、无形资追产和其他长咽期资产所支载付的现金长50,86它3.48识26,55吨7.36虚22,08闪3.06混9,049很.03低15,86芝5.68库权益性投资镇所支付的现森金荣0拢0垮100尺0镇0陶债权性投资竹所支付的现葛金逐0议0厘0是0咐1,000理.00潜支付的其他葱与投资活动价有关的现金挣0屈0菊0划0罚0衔投资活动现校金流出小计腰65,94鹊5.56境26,55惑7.36蝇22,18艺3.06厘9,049影.03赖16,