注册国际投资师CIIA公式集2

CIIA公式集（I）最终考试财务会计和财务报表分析股权定价和分析公司财务经济学目录TOC\o\h\z1.财务会计和财务报表分析41.1GAAP:资产，负债和股东权益4资产：确认，定价和分类4些砌.1巷财产，厂房蓬，设备及无械形资产意外4容1.2革财务报告和摸财务报表分领析抖规4炼毁恢每股收益妨煎4哀夫.1冻每股收益的止计算玩株4猎略.2瓜用劝EPS惠对公司定价秆捞4申1.3璃盈利能力和棍风险的分析割工具觉签5岩枣尾盈利能力分府析胞度5往盾.1哨资产收益率油上5席狠.2RO循CE从接6庄鄙番风险分析偏淘7饺志.1快短期流动性继风险甲牢7剂奶.2腔长期清偿风璃险潜耀7门忙乡持平分析物查7颜2.讯股权定价和子分析蔑萍7像2.1乏普通股定价依模型沾碎7午僵丝股利贴现模晶型员抓7久悠.1姐零增长模型却谨7描营.2挎固定增长模个型缎丝8挪选茫自由现金流配模型沉余8拌去塘相对价值的嫁衡量历减9爱壮.1慕市盈率狂走9野3.皮公司财务偿落9烈3.1尘公司财务基姥础呼岁9口扑都现金流贴现才竖9生迈汗资本预算删谈10仗刊.1喉投资决策标脖准春柿10找溪.2游资本成本充计10杆3.2坊短期融资决熊策匆拼14鲜矛镜短期融资莲衔14药猪.1磨流动资产融源资驳冈14历六刻现金管理编窜15文3.3许资本结构和袋股利政策就压16偶刘丛杠杆和公司笋的价值丹遭16嫁4.专经济学所吴17增4.1散宏观经济学疏逢17场屈伏国民收入和元价格的衡量坛梦17直攻高产品市场的枝均衡腔阔19报肚青货币市场均关衡絮珍20呼炼.1链货币需求刘匹20腔腊.2瞎货币市场均疮衡：扒LM抹曲线惨天21必储忠经济均衡和荒总需求右蹲21乎把.1巧总需求证冤21唱异府总供给和产闲品、劳务价隔格的决定因嗓素燃符21似尖.1紧总供给（短牌期）沾座22让4.2泊宏观动态学于肆22等怨雹通货膨胀纲丑22制钥鞠经济增长伸抖22题膝膏经济周期哭寿23殿4.3早国际经济学径和外汇市场策崇24刘房江开放经济下围的宏观经济拥学屑日24伯礼.1潜国际收支和访资本流动纳昨24红报榴汇率山江27尊静灵中央银行和根货币政策烫合30昨1.财务少会计和财务俊报表分析贤1.1G织AAP:羞资产，负债摸和股东权益右俊资产：确蒜认，定价和是分类夜拌.1徒财产，厂房穗，设备及无朋形资产折旧方法直线法评折旧额＝（能初始成本－棕净残值）/斤使用年限加速折旧法冬双倍余额递放减法技折旧额＝氧2骨×手折旧率踪×淘年初帐面价枣值此处，章折旧率＝1坦/预计使用钩年限年限总和法翠折旧额＝（网初始成本－淹净残值）种×斑折旧系数此处，隆折旧系数＝吧预计剩下使俩用年限/S窝YD蛾曾其中，SY招D=哨1.2膀财务倦报告和财务皮报表分析搅蜂每股收益组秘.徐1幅每股收益秩的计算猛EPS=总萍盈利/普通炎股数量作如果某年内混流通的股份撑数量有变化钳，则公式调煎整为徐EPS=总枪盈利/加权关平均的普通刮股数量故旨.2锣用EPS对科公司定价缎固定增长的誉股利贴现模胡型（Gor跌don-S暴hapir做o）此处，柜狼初始市场价桥格签讯增长率封凑权益成本度跨股利支付率双帆t=0奶时的EPS组1.3盈坏利能力和风要险的分析工丧具两句膏盈利能力分声析嚷葬.1都资产收益矮率年收益率悬年收益率＝假年收益/投奏资额资产收益率装ROA=资登产收益率＝塑息税前利润抽/总资产广ROA=（予息税前利润修/销售收入绘）冬×议（销售收入贺/总资产）炼=延此处，报EMR=毛课利率=息税科前利润/销禽售收入甜ATR=资宫产周转率=驶销售收入/冒总资产汽总资产收益呈率祥总资产收益易率＝息税前碰利润/总资猛产久营运资产收颜益率伙营运资产收娱益率＝OE杰BIT/营搬运资产丝非营运资产厅收益率虎非营运资产棵收益率＝(派EBIT-翼OEBIT汽)/（总资谊产－营运资辨产）此处，鉴OEBIT脸睛息税前营业加利润嫁ROOA胁营怪运资产收益只率次RONOA寸非营养运资产收益除率幼ROTA牺可看为两部帅分的平均收蹦益率此处，夏营运资楚产权重（营帽运资产/总黎资产）护非营运园资产权重（外）螺漠.2腔ROCE哪股权收益率漏（ROE）嚷和普通股收弯益率（RO睁CE）可以写为，婚ROE可以满作如下分解除ROE=（秆净利润/税什前利润）冈×擦（税前利润展/息税前利答润）际×汇（息税前利壶润/销售收帐入）卵×壤（销售收入寸/总资产）宗×机（总资产/岸权益）此处，钉讽总债务的陶平均利率＝忙利息费用/招总债务烧息税前雾利润册餐公司所塞得税税率歇税前股权收崇益率称(负债/权墙益)此处，横胶负债的录平均利率＝它利息费用/仁总债务边所得那税税前利润炸膝风险分析蹲门.1短期缺流动性风险流动比率沿流动资产/熊流动负债速动比率识（流动资产积－存货）/挣流动负债曲或（现金朗＋可交易证飘券＋应收帐暮款）/流动年负债素营运资本周把转率超销售收入/伯平均营运资礼本冲元.2长期包清偿风险负债比率负债/权益睁利息保障倍突数黄息税前利润迅/利息费用班斯持平分析浅持平销售额绞＝此处，型多单位仪产品售价交末单位宽产品可变成罗本步僚某一时作期固定成本巴单位边际惊收益公2.股权团定价和分析干2.1普砍通股定价模够型摊锤股利贴现混模型姑黄.1零增阁长模型此处，蜜每股之股价纵股利（假扑定为恒定的虏）财权益资本蛛成本虎逗.2固定浆增长模型颠固定增长的捉股利贴现模误型此处，听每股乞股价任第1期预症期股利登权益肿资本成本膛股利非增长率（假逆定为恒定的茅）凑Gordo赞nSha复piro模车型此处，匹每基股股价晚第1期的教每股收益单股锯利支付率刷权益情资本成本劲盈利留存隶率输股籍权收益率贿陪自由现金咸流模型净利润净销售额距－产品销售仰成本畏－销售费用晃，管理费用－折旧标＝息税前利随润－利息＝税前利润－所得税＝净利润礼自由现金流寄（FCF）竖息税前营业停利润篮－所得税（扇用息税前利滔润昆×能税率计算）扔＋非付现费枝用（折旧，捉债权损失准顶备等）谨－非现金收罢入（汇兑损珠益等）＝总现金流扇－净营运资粉本的增加扭＋净营运资伞本的减少仿－资本支出苦（建筑物，童机器设备等校）朋＋固定资产亮处置汤＝从经营活蜻动获取的自宴由现金流叉练相对价值估的衡量漆言.1市盈均率此处，艘蜘每股股价弄每股盈两利市盈率缎3.公司凶财务挤3.1公婶司财务基础染陕现金流贴瞧现年金现值现值＝此处，议固定现金饱流予贴现何率，假定为亏恒定的妙现金歉流的期数年金终值终值＝此处，龄固定现金洗流柔贴现董率，假定为舞恒定的没现金瞒流的期数磨梅资本预算触偿.1投资界决策标准净现值此处，敞圣初始投娃资察第t期预捷期自由现金脂流圾第t期柏加权资本辍泻笔那命就现金流的货期数望净现奇值险颤.2资本避成本膊权益资本成裳本CAPM此处，笨竿权益资本阵成本丸河无风险收控益率磁市场组合间的预期收益沾率－无风险虫收益率暖令权益的够β弃值＝权益的龄系统性风险虏或市场风险拐权益的品β晌值可通过下询列公式计算此处，虾资产的涉β坦值斤负债的休β充值御权益的驼β窃值引公司尖定价所选择良的公司所得薄税税率底生息负帝债的市场价既值参权益的慨市场价值恨假定债务是共无风险的活，则公司资洲产的借β肿值为吩这种情况下浴，权益的祖β剑值裁为左Modig享liani统-Mill碍er此处，袄权益成本特（必需的股晃权收益率）炸完全权益活企业的股权也回报率铲债务成本览（必需的债罗务收益率）驴法定税哥率运债务（航市场价值）麻权益（筑市场价值）零增长模型此处，戚权益资寿本成本走股利（假翼定为恒定的日）棚每股概股价送固定增长模惑型此处，泻权益资本慢成本促股利增长浩率羊第1期预腰期股利沿每股市场影价格市盈率方法此处，本权益滥资本成本彼邀t寨＝1时预期柳每股盈利专当滚前每股市场妙价格答Gordo撞nSha猾piro模吊型此处，绝权慕益资本成本险按t策＝1时每股械盈利捐股焰利支付率戒每次股股价猾股权收益牌率帅债务资本成马本跟税前债务资扩本成本CAPM此处，群留债务资本炸成本（债务获预期收益率酬）具划无风险收脖益率坦市场组合苏的预期超额晴收益率寒稿债务的敏β军值＝债务的仗系统性风险猎或市场风险到期收益率此处，木债圈务资本成本挡债接务靠i登的权重您债务游i扩的到期收益狼率部税后债务资想本成本此处，蝶税后债务圣资本成本充税前债局务资本成本延公司云所得税税率初加权平均资盏本成本此处，撇税前债务武成本权益成本叉公司定丧价所选择的届公司所得税汤税率李生息负债折的市场价值咳权益的市立场价值=E+D霜如果公司有塘优先股，适WACC糠变为此处，六税后优先纯股成本酷优先股的言市场价值口=世E胖+满D+P成(本公式中刘)继公司所得税铜，利息补贴亩和资本成本平均税率诵平均税率＝女税收/税前卵盈利平均利率屯平均利率＝击利息/负债税盾的价值扇税盾的价值岁＝此处，幅债务的市姜场价值债务成本俯平均公孟司所得税税愉率却3.2短被期融资决策夫净短期融资委馆.1流动虎资产融资净营运资本烧净营运资本再＝流动资产厦－流动负债此处，让流动资产＝殿现金＋应收困帐款＋存货驾激现金管理存货周转率锅产品销售成净本/存货决应收帐款周窝转率颂销售收入/虫应收帐款缩应付帐款周枣转率姻购入原材料贡/应付帐款蝴存货周转天视数盆365（或咸360天）军/存货周转雨率摸应收帐款周坝转天数俗365（或摔360天）贸/应收帐款译周转率袋应付帐款周骨转天数诵365（或算360天）叠/应付帐款言周转率营运周期旁存货周转天揪数＋应收帐航款周转天数风现金周转周墨期偶营运周期－希应付帐款周假转天数平均收帐期翻应收帐款应×悟365/销箭售收入战最优现金余闭额（Bau忘mol模型拉）此处，致出售区证券筹集现握金的固定成竭本贞年现恳金支出剩市场方证券组合的切年利息拐目标现金余滤额（Mil亭ler-O临rr模型）群目标执现金余额＝此处，最买堂卖证券的固还定成本誓每日挤净现金流的拣方差舞公倦司所决定的叠最低现金持要有量绑持有现祖金的机会成清本汤3.3资妙本结构和股捆利政策飞拢杠杆和公胶司的价值俊自由现金流棉方法此处，蜂苦公司价罪值吗第辱t旋期的预期自炭由现金流盲第物t约期加权平均真资本成本完第片T窑期公司价值慨等于此处，勇商自由现金膛流逐期预测洪的截止时点哗逐期预测映后的第一年柴的自由现金膊流，假定以屑后以泊g碰的增长率增冒长真加权平均鼠资本成本（冶假设为恒定须的）歌例T期后自呼由现金流的单增长率（假丧定为恒定的忌）公司价值此处，累湾公司价值拌纹债务（市拆场价值）码盈权益（市宜场价值）浇MM定理=1\*ROMAN锁I跃（无税）此处，袍烫杠杆公司的之价值驳研无杠杆公司恶的价值悦是负债（市座场价值）伴躲权益（市蔬场价值）层息税前羞利润（假定议为永续的）俭句总资本成本厦（资产收益坦率）掩4.齿经济学透4.1宏酸观经济学华求区国民收入和臣价格的衡量GNP此处，校孕覆宣GNP矩横谈私人遥消费三坟航投资愈塔友政府支窝出播潜移出口谁扯挣进口足喜来犯自国外的要厅素净收入药经常帐户进余额币国民储蓄和句经常帐户余魂额此处，娃经洲常帐户余额乐吃私人芹储蓄客品政府储蓄灌国民储蓄凯(S)优轿预算赤字娘丢投资校价格指数：竖GDP平减秃指数和消费厦价格指数(处CPI)垄第韵t饺年GDP平竿减指数＝第王t档年名义GD并P/第兼t纤年真实GD赏P＝冬第址t捷年消费价格枕指数＝此处，键最终产品称或劳务挥i掏在第档t变年的价格聪最终产品啊或劳务i在肌第注t剥年的数量蠢最终产品虏或劳务饶i斗在基年的价摄格丑最终产品督或劳务率i骤在商品篮子缴中的数量通货膨胀率此处，薯虏t庙期价格水平痰（指数）样框t-1海期价格水平寿（指数）骑从以t-1所期到拔t木期的通货膨收胀率怪事后费雪平白价方程此处，瓦从贪t-1榴期到栗t旁期的真实利或率份从壁t-1毅期到凑t两期的名义利仅率什从奇t-1骡期到斩t帜期的通货膨数胀率直汤真实市场泉的均衡消费函数此处，泪意愿界的消费水平失截距芦项常数是胶耽边际消费倾器向脾（MPC）窑可支配收颤入投资函数此处，校伶投资需求斩畜自发投资瞎岁正常数参数蒙通实际利率对总肾产出预算盈余此处，坚预歼算盈余该展税收湾转菜移支付贝公共债务侨的净利息支验付伸马政府支出电政府购买乘群数此处，豆榆总产出队给消费函阔数的截距项咐常数融作钱边际消费倾牵向纵滨劳自发投资掌投三资函数的参售数，为正剖钓政府支兔出赤渡税收绑舟否实际利率划压政府购买乘调数默IS关系珍式利（封闭经济溜体）此处，畅种总产出奶棒产品和劳务待的需求芒私人辈消费函数喂可支配皮收入狮投傻资函数疯政含实际辩利率边金政府支出拳产品和劳务框市场的均衡验条件此处，倘浮投资碍古政府支出甘舱储蓄延喘税收珠弊货币市场驾均衡嚼鲁.1货币齿需求此处，袄名族义货币需求躲慢一般价格锋水平身需土求函数聪窗真实收入别（产出）漠何名义利距率屿纠常数参数木正惯参数拍紫.2货币陪市场均衡：志LM曲线此处，疼名义沃货币供给（照外生的）仅名义伟货币需求掠遵一般价格水燥平拆需求锣函数狂迁真实收入（优产出）赠眼名义利率莫暂争经济均衡和哲总需求董单.1总需命求此处，总需求钓真实伍收入（产出托）教意愿的肌消费水平继意愿的久投资水平雨政府粮支出桑货币数量论切（绝对量的绣形式）此处，估货币数槐量诊货币亡流通速度，强即货币存量椒一年中周转兆的次数稼一般匪价格水平汇真实垦收入（产出途）瑞庄总供给和争产品、劳务性价格的决定爹因素泥令.1总供驼给（短期）此处，匆价愿格水平咽预期价格向水平愚加辈成比例函数踪产妖出蹈劳巾动力响其糕他变量致4.2宏老观动态学第裤通货膨胀趣引入预期的饰菲利普斯曲泄线此处，兄顽通货膨胀率住牺预期俩t焦期的通货膨游胀率免扁常数参数介皇正常数参滋数蛋息t桐期的周期性璃失业瓜搭经济增长生产函数此处，翻基总产出卧略要素生产醒率赠生骄产函数激正总劳动供粉给柿捎总资本存牙量柏增长构成的裁方程此处，冷只拦炼产卸出的增长日拨炼鉴生谅产率的增长俘滤可嫩资食本存量的增扣长餐闸袋徒劳北动供给的增慨长混产出对资本幕的弹性谣产出对劳动饭的弹性冠魂经济周期蚀随机生产率弃冲击此处，猎迫t辆期的总产出详生产函哥数贴陷t词期的总资本忆和劳动供给羞面t傍期的随机生承产率冲击瓦方t抛期的要素生陪产率哗4.3国会际经济学和逝外汇市场为滋开放经济重下的宏观经讽济学真谊.1国际奖收支和资本尺流动玻国际收支账鹅户此处，坡国际收奥支筋经常账邮户混资本账茅户具官方储备葛账户观开放经济中属的政府购买涝乘数此处，础产向出的变动择正熔常数参数（溪边际进口倾奸向）抖叛边际消费州倾向喝的正常数参数言（源自投资稍函数）寿实拍际汇率能政府宫支出的变动殿开放经济中剃的IS关系此处，第肢产出勿酬私人消费牲钱投资道抓政府支出昨真或实汇率捧言出口库势进口（以锹外币计价）舌开放经济中脊产品和劳务塞市场的均衡犬条件汤从GDP得考出户从GNP得炭出此处，爱净出哥口樱经突常账户余额秋挖私人储蓄公共储蓄欢亚投资真实汇率此处，柱名深义即期汇率猾（间接标价闪法）烈以外宪国货币计价迟的国外一般钞价格水平疏以本促国货币计价偶的国内一般注价格水平贤贸易余额和协贬值：马歇趟尔－勒纳条风件此处，帝出口文的变化比例阿进口的良变化比例音真实汇率殿的变化比例宵开放经济中粱的均