时代光华学习课程：聚焦财务总监大难题

时代光华学习课程：聚焦财务总监8大难题第一讲财务总监与理财创新一、如何面对一匹筋疲力尽的马这里谈到的经济规则，是在市场中要遵循的基本原则。按照这个原则做事，企业可以得到进一步发展，并且在市场中容易取得成功。问题：面对一匹筋疲力尽的马，你将怎么做？唐代文学家韩愈写过一篇文章叫《马说》，其中有一句名言：千里马常有而伯乐不常有。照此思维，上面的问题就变成：面对一匹跑得筋疲力尽的千里马，如何让它更好地发挥作用？这匹马，可以把它看成是一个企业、一个集团，或是一个行业、一个产业；还可以微小到企业的一个部门。如果这匹“千里马”缺乏了发展的动力和后劲，在市场中该如何去做?规则之一：更换骑手——第一努力马筋疲力尽了，驾驭马的人是不是缺乏能力了？第一选择是更换骑手，在企业里就表现为更换某一单位的领导人。这是靠人的作用。规则之二：买一条更加有力的鞭子——自然选择更换了人，但没起到明显效果，要采取第二个措施，买一条更加有利的鞭子督促马跑。这匹马，可能在鞭子的作用下，更好地跑出它的好成绩——更好地带动企业发展。这是一种自然选择，这条鞭子可以引申为一种制度的鞭子、一个体制的改变。现在，企业里推行了各种各样的模式，包括现代企业制度、企业激励计划、预算制度等，实际上都是从体制和制度方面进行改革和探讨。人不能起作用的时候，可以考虑通过制度或体制的变化来改变现状。中国现在比较好的大企业都采取事业部制。大的事业部制，把一个产品或者某一个大的流程，作为一个事业部进行发展，这就比较细致、清晰地划分了企业发展的业务范围。海尔、联想、伊利等企业，都是采用事业部制。可能这是大型企业发展未来的一个趋势。这种组织形式方面的改革就是一种体制的改变。改革开放30年的经验中，有一点非常重要，即30年的中国经济和中国企业改革解决了一个大问题——产权问题。产权改革进入到今天，一个比较清晰的产权制度建立了起来。国家垄断性行业，国家还在监控、控股，而竞争性行业已经全部转为民营经济。现在混合经济在中国非常普遍，国有民营集体等形式混杂在一起，使得整个经济发展比较活跃，同时也证明了产权理论、产权改革在中国的成功，这是30年改革收获的一条经验。规则之三：将几匹筋疲力尽的马拴在一起提高速度有了一条鞭子，也更换了骑手，马跑得还是很慢，就要选择第三条规则，把几匹筋疲力尽的马拴在一起提高速度。这是利用一种凝聚的合力，发挥团队精神。很多企业采取兼并重组的方式，把独立的一个或两个企业合并成一家企业，进行产业重组，把相同产业进行合并，保留企业的主干业务，剥离其他业务，实际上就是一种把几匹马拴在一起的思路。寸这种思路仍孕在我国继续疫，一些大型让国有企业，装在某一产业倦方面，也在仍走同样的路窑。中国铝业免把整个与铝腰有关的业务稳全部囊括在亿一个集团里复，下面的公崖司全部采用标分公司形式胖，把所有的贱财务人事权牧上收，既保未证企业比较椅完整地执行停上层决策，划也能够把企参业的财力用挥到需要用的业地方去，这扮里就隐含着出应用这一条玉规则。尚有时候，做究一些组合，错把马拴到一脱起，会产生脂一种合力，故这种合力不坏是简单的一绿加一等于二举，答案可能要有三个：一件加一大于二物、小于二、纽或等于二。宇但是，要去溉寻求一加一阅大于二的效救应。谦规则之四：壶寻找外部资现源提高驾驭标者的能力—己—外脑饰企业的发展怎无外乎就是乡人财物的资株源，在人财瘦物资源里面浩，最重要的姜还是人力资嚷源。仪如果有资本眨、有资产，抬但是没有比伙较好的资源五使用者，在旁企业或集团帮内部已经把梨该用的人力吨资源用得差影不多了，若吩引进外部资补源，又要花至费大量成本旬。这种情况齐下，可以不芦直接引入人夹力资源成为专企业的员工灰，而是去寻武找外部资源膊、寻求外脑薪帮助。适当前的市场创机制中，有唯一些中介公将司，如管理赖咨询公司、罩顾问公司、弊研究机构，份当企业遇到勤问题的时候垒，可以借助快他们的力量赤，联合搞科筐技攻关。近惯几年，在企愈业界出现了坡一股热潮，王即有实力的武企业做技术谣研发时，设名立博士后研玉究基地，把清大量该领域睁的博士人才香引进来，项划目合作结束闷后，这个博赏士可能就离吊开这个企业劈，它是按照迈项目来管理棚，这种模式径，企业支付浑一定的报酬纸就能够把核兼心技术、核塌心资源拿过妹来，这是利蛛用外脑的一末种思路。膛另外，也可务以通过顾问敬公司提供一惕些咨询项目吵。世界上有译很多知名的役咨询公司，录还有一些知拆名的管理学回家、咨询师诉，可以利用线这种资源，胡把他们的知锐识和经验延序伸扩大到企竹业里，不仅畅可以事半功掌倍，而且企旁业的成本也酿是最低的。拐以低成本的俘方式引入外煎部资源。询规则之五：聚紧急声明：芹这是一匹纵锐横千里的宝间马，才美不芽外现，只是代时机未到迈如果在市场裳中没有做到命足够完美，词不妨做一个申声明，说这凶是一匹纵横碎千里的宝马墨，企业没有风问题，只是浊产品部外线吓还没有机会吩把它的水平洗发挥出来，棵现正在等待舱时机。敞机会是要等阶待的，一个塔企业的发展吉很多时候是杂一种机遇。裂国家的宏观垂政策、社会陵环境、大家凡的精神面貌宫，这些都可获能是起作用显的因素，要鄙考虑到这些臣因素是存在晨的。同时，拥也要把这种视信息散布出桌去，在市场巡上得到同行牺或者利益相族关者的认可皮，进行充分狼的交流，让躬别的企业及慈社会的各个春阶层了解自两己。丝规则之六：党马之前已经愁筋疲力尽，方给自己一个摔转产的理由搂如果前面的困规则都不奏佳效，最后一弹招，通过新皇闻机构发表损一则新闻，蹲要解释清楚阔，马筋疲力轰尽了，一定运是来这之前脸就已经筋疲浴力尽了，不坡是由于我们负的管理等原像因使得该产妖业该企业滑弃坡了，这样圆在市场中，誓可以给自己登一个转产的翼机会，转换槽思路做大的闸改革。魔在市场中，拥一方面要努勇力去做，另猾一方面还要顶寻找规则的绍作用为企业蒜服务，财务联工作上，也身要遵循经济按规则做事。谋二、价值管蜘理与财务中尾心图1-1野一个完整的伸企业包括：赞研发绝采购云生产毕销售京这四块业务庭均衡用力，研是可持续发寻展的重要前棕提。缎一个企业的惭发展是由资夺本投资者提桃供资本，由窃最高管理层庆决策，决定肉使用哪一些情资本投资者裤投入的资本乳，然后把这品些资本投入酸到企业的四膛项业务中去摄，这就是一盈个企业。顾企业流程中沃的问题，就妹是财务问题浸，所以对一丈个企业的解值剖，有利于刊对财务问题擦的认识。夕资本投资者薯：股东和债职权人。甚这两种方式祸决定了资本割结构，借来垒的钱和自有眠资金比重的勒大小，决定号了资本结构态大小；资本墓结构决定于战企业资金的鞋来源，这也状从一定程度兵上决定了资肝金的使用成潜本。如果借榆债资金比较查昂贵，就要壶尽量使用投得资者投入的得资金，调整泼资本结构。花当然还要考降虑到，当企城业的借债资监本比较多的挽时候，利息搜费用又可以院加大，不仅伟可以降低利慢润水平，而北且还可以降嫌低所得税，易从这个层面桂讲，借债又尾起到了财务命杠杆作用，液这时候就要霞找一个均衡恭，到底应该砌借多少，保袍持什么样的贷资产负债率送。撕资本投资者叼要求有回报灵，这些回报样由最高管理剃层决定，利仙息支付给债女权人，股息哀支付、利润照分配给股东俗，还有股票打价格的升值宣、股份的议乓价，也是给爹投资者的回役报。屑企业回报资蚊本投资者的长方式：膨收入和现金电流的回报削从购买的固稀定资产、存申货里得到的铅回报嘱在最高管理叶层里有财务拉的一席之地巨，财务的职怪责就是把企辞业的经营活炼动和资本高士效地结合起清来。艳第二讲创造用价值的根基曲和风险收益葡观帜一、价值根狗基三角形分见析连1谋、清晰的战瓜略规划列企业四个业熟务的管理，亦称为经营管骗理，企业经寨营管理中的音财务运作是暮非常关键的膀。主要体现匀在企业如何片搭配资金，贯需要财务部炉门做出投资著决策；企业霜挣得了利润遮，要进行分妇红，支付利祝息等，需要谱做出利润分视配决策。要卧把企业的投踩资经营、利友润分配，还监有融资管理撤结合在一起成，解剖一个伯企业，因为绕它的财务和矮企业的发展视是密切相关江的。陡对一个企业施的把握以及领财务问题的恨解决，实际新上就是对企叼业整个流程亩、整个经营者业务的把握疤和解剖。久图所2-1匠创造价值根直基三角形夺创造价值根奸基“三角形坦”代表了一黄种思想：要通想解决企业沾价值创造问宁题，按照“凯三角形”内退各环节，一纪步一步打好呼基础，企业苗创造价值一粉定能实现。酱一个企业的留发展离不开揭战略规划，沈一个企业的拍财务发展也气是战略规划额指引的结果看。馅战略规划蒙又叫做愿景答，就是数年迟后，企业会庸达到一个什伤么样子，那桐时的利润额间、资产总量片、净资产数宴额、投资回尿报率，都有可一个所要求夹的或者想象厚中的一种理寿想的状态。宴比如制订了浩五年战略，塘再把五年战至略逐渐细化叉，在每一年珍中去实现。驴我们要建立运以创造价值幼为导向的战情略规划，如钓果一个企业反不能够创造克价值，那么咳这个企业就蛋不应该继续欠存在；如果隐一项业务不舅能创造价值镇，那么该项留业务就不应粥该去操作。晨2塑、合理的组到织结构及决均策体系浑有条理清晰慧的财务组织源模式踢财务部的设辫置、业务范索围、运营模蜂式、设不设肺税务部、税寿务部应该做用哪些工作，恼都是在组织叉结构中要解倒决的问题。纱有些企业的厦组织里，没篇有给财务提尼供足够的地沫位和空间。肤比如一些企翠业从来不设龟立财务管理布的专门部门蜘，他只有大聚的会计部，竭整个会计部不的工作包括碧核算、管理糖、投融资业革务，职能分敌的不细，造粮成财务工作燕非常琐碎，问会计人员也朋就没有时间破考虑企业发份展的财务问搁题。踪跨国公司对赞财务问题的波理解就要深认刻得多，他畜们把会计和贿财务分开，使会计做一些谣内部报表，请而所有与财顷务有关的，寨全部有单独义的部门。他要考虑到其亏他与决策相彼关的组织模见式，它们在算创造价值中倘作用非常大破3脆、有效的管膛理制度和政荐策株比如收帐管戏理，在企业熔应该建立比发较好的收帐在政策；预算危管理，要有拿个好的预算叫管理模式。验【案例巡1著】统2006年倍颁布的新会帜计准则体系夏有39项准例则，几乎所抱有的会计业揪务，都能找蛋到一个会计暑核算方法，险把它纳入到板会计体系核真算中。但是血，就是没有盏成本管理、哑成本核算的赵问题。因为谊成本是企业兵的内部政策崭，也就是说牲，成本核算得方法、存货摆的计价发出刷，很多时候域可以选择。腊采用平均法贸、分批法还刃是分步法，炕决定于企业万产品的性质殿和企业的业欧务流程。它标不是由国家毅制订的方法漫让你去用，阁因为成本是薪没法界定，彻成本中的空侧间非常大，业所以，每个堤企业都应该杜建立自己的躬成本核算制县度和核算的版具体政策。忘政策在一个佩企业里，起稀着重要作用屡。装4衣、优秀的核异心经营业务牙和严格的内揭部控制程序眼这两块内容御是企业创造尺价值的根基剪和核心，企滨业要创造价昏值，前提条槽件就是要有哭比较好的核娃心的经营业即务。赔国家现在开拢始抓内控，材会计准则已迈经到位，会梢计师的主要恋工作从现在串开始就是抓出内部控制。暑一个企业的刑内控可以减肤少企业财务搂上的失误、踩经营中的跑修冒滴漏以及腔成本问题。切二、风险收宋益观分析疲1、卸风险收益观瓦：高风险，弟高收益。院财务总监在希决策时，要尤有风险收益塘观，即企业炉冒风险时，恩获取收益的庸可能性大得历多，收益决碎定于冒风险剪的大小。需良要注意的两吨点内容：舒冒了高风险榨，不一定有钻高收益；有巩了高收益，觉一定是冒了舅高风险；撤在决策时，弊要对风险和赞收益进行权绑衡，辫投资天才索妙罗斯的投资枯理念是宁肯荐冒高风险，略要获取高收距益，他不要特风险的权衡深和收益的权层衡，索罗斯偶成功了。但饶投资大家巴昨菲特的投资面却非常谨慎矛，他在投资教一家企业之堵前（主要是董股票），必垄须对该企业速进行财务分姐析，特别是罢自有现金流饲量这一指标跃。他说，如许果一个企业肤的自有现金畅流量很好，叠就投资这个坝企业，相反级自有现金流壶量不好，就巧不投资，这苗是他的投资扎理念。迄今枯的投资生涯雾中，巴菲特冬的年投资回吊报率达到了灿30%拍。在风险收优益上，两个西人都成功了诱。狗风险不可能愿完全规避，德但可以考虑循风险因素，坑决策的时候时要有风险收都益的观念。惑【举例威2接：诺贝尔奖哄金中的风险炊收益观】菠诺贝尔留下框一笔钱，以两鼓励后来的腹科学家创造赢价值。最初熊几年，发奖痒金的时候，夸基本上把本障金剥蚀了。赔因为诺贝尔液留下的这笔逃钱，没法创猎造收益，不张敢拿去投资霸，怕投资有礼损失。后来穷有人提出，骑这笔钱不能筋不动，钱要类流起来，于制是委托美国汗一家投资公车司去做。这法家公司当时单作了一个许章诺，才接下歉这个项目，烛他说，我能妇保证每年发贿放诺贝尔奖柳金的金额，况是利息发的转，就是这笔奥本金创造的昼利息，本金蹦不仅不会减寇少，还会让宝它增加，到皆最后真的达胜到了这一步镜。今天来看埋诺贝尔奖金眯，如果从财骡务角度讲，姻就是一个永找续年金。在棚诺贝尔奖金旨里就引入了耐风险收益观个。众马克思的经狠济学讲：商情品的价格由鹰商品的价值榜决定，商品未价值由包含辅在商品中的浪劳动决定，洞并且商品的裕价格，会围付绕价值上下困波动，不会镰离得很远。羞经过在市场老经济中验证啄，这句话不械完全正确，革正确的说法驰是，决定商疮品价格的是摔供求关系，吗而不是商品稀的价值，这月点现在已经励成了一个最牌基本的财务剩理念。方第三讲财务德观念与财务种创新模式（甚上）盆一、市场价尾格观介绍和朴分析检1域、在财务里示面经常有定并价方面的歧译视提针对不同人冶群，有不同员定价，这不判是欺诈。财疑务管理上，股这是一种基腹本的要求和桌技巧。环2指、不同时间唇段，给予不套同价格笋最典型的就沾是电话，固珠定电话晚上庙九点之后话吴费半价，凌木晨的时候，面有的降到了糖原价的层1/3局。在商务时园间里打电话溪，最好的时淘间是上午九叫点到十一点锁，下午两点朱半到四点半狸。关3毯、针对购买妻量的歧视堪一次性购买熄的商品量多同，可以价格泡优惠。留二、供应价匠值观念介绍奉和分析幕在市场价值挨里，税收上混的供应价值残概念，强调混三点：限1倚、如果该商府品没有市场径价格，首先惩找当期的同闷种商品市场娃价格做参考录，当期的找复不到，找近赞期的，比如届近三个月的递平均价格做仓参考。肉2跪、同种商品掏找不到，找微同类商品市掘场价格做参岩考。醋3枕、同类商品坦找不到，涉惯及到纳税，尤计算计税依贩据时，税务叛机关通过组暑成计税价格那来做，有两境种方法，一翅是由税务局餐界定得到结殊果，二是税膨务局根据行贼业利润率给单一个成本的怒利润加成。游现在，对关皇联定价问题谷，基本上反造映了供应价搁值的概念，片它是市场价抓格的反映。炭对市场价格辟一定要敏感伶，因为价格棋对财务影响呀很大。队三、成本效混益观介绍和挪分析英勤俭之道：套量入为出，夏开源节流。舒既要增加收抄入源泉，又窗要降低流出袄，企业才能坦创造财富积己累财富。中凳国传统文化递里的勤俭之胡道，就是开隐源节流，通漏俗地讲，就混是如何增加硬收入减少支旧出。榴四、货币时令间价值观介贫绍和分析墨货币时间价艘值观包含的印内容：1、纯利率痕没有任何风跟险下的投资慈，所获取的秃报酬就是纯茫利率。舒2堂、通货膨胀滤率庭当前我国经汇济存在一定摧的通货膨胀炭，消费品商今品价格不断狭上涨，钢材肆、石油等生扁产资料价格柏不断攀升，焰国家采取了日一些措施抑编制通货膨胀安，比如提高总个人所得税本起征点、进德行土地增值园税的清算（赴抑制房价）养、调整出口仰退税。尚3盏、风险溢价腿冒高风险时释，要求的回错报也高，这桨就有一个风爹险收益，称膝为风险溢价羡。佛在财务决策锦时，对于不呀同项目，大迅家认识不同灾，风险溢价吐是不一样；蛾在不同时候尾，通货膨胀蛾率有差别。适这样，对货葵币时间价值普观的认识，宿对投资回报蓄，要建立一驰个基本标准零。蚊五、开拓创怕新观介绍和食分析晶开拓创新观脾：模式创新饰、制度创新魂、思维创新婆。喂【举例灾1六：杭州湾大近桥建设——煎营运收益权根股份化】题在地理位置诵上，宁波、掉上海和杭州闹呈三角形，喊接近于正三颠角形。杭州捡有路直达上捕海，而宁波末没有，从宁受波到上海，趴必取道杭州什，要多走一灭倍的距离，床车程大约4坟小时，杭州寺到上海2小盛时就可以了增，差了2小训时。当时有例人就设想，却把这正三角靠形建全了，瓦从宁波修一关条直达上海兆的路。从宁女波直接到上本海，必须要符走杭州湾，啦如果横跨杭融州湾建桥，羡经费巨大。澡当时，宁波即的企业非常啄坚决，到上军海去不愿意取每次都走杭倘州，要速度界快一点，缩检短时间。怎鹅么建，政府钉没有那么多关钱。暂财务上这笔戒钱筹不到，掉要解决财务猎问题，有人洒想出了一个戚主意：贱大桥建设作追为一个投资博项目，它一坑定有回报，鸟因为凡是有至车从上面走死过，收费。缝大桥所有权挤界定为国家叙的，国家产何权收费归国逢家。把大桥聚数年的营运讯收益权股份保化，十五年董收费的收益情，谁来投资雀这十五年的锦收益，就按镇照投资股份愤来分配。胞对于这个主驶意，宁波、怠上海和杭州朗的企业都非肺常踊跃，有钻的企业投资绪了几十个亿症，甚至上百影个亿。大家片算了一笔帐持，如果投资关，投资回报息率是市场平氏均投资回报肚率的近两倍梦多，这15牺年，所有投苍资都能回收殊，并且还有谷收益，又做固了一件好事垄。很快建设渗资金就筹集阀到了，大桥抽5年前开始泪兴建，现在粮杭州湾大桥谢全线贯通。界这个成功就效是财务创新万的成功。永【夺案例2晚】在天安门谜城楼整修的阀时候，有一旋家浙江的企谊业，去买了跳在天安门上填挂了几十年万的一对红灯岗笼。这对红导灯笼见证了泼中国从建国怀之后，一直快到文革再到郊改革开放这沈40多年的骆历程。当时垫我们国家在愉搞大庆的时现候，就把城颜楼重新装修涨，这一对旧开的灯笼拆下沟来后，被这由家企业花了窝几千万买下教了。当时争膛议很多，这凶实际上也是担这个企业有虫这种思维、危有这种胆量粪，他就做这按样一件事情总。那两个灯堵笼实际上从搏某种意义上励讲它不是两溪个灯笼了，汪它是一种代似表、一种象索征的意义。刘当时这个事佳情引起来之鼓后，天安门幕在整修时，沫就出现了很抽多人去扒砖焰，转手卖给附企业，也有晚很多博物馆蔽在收藏。泰这就是从创准新的思维上碰的一种变换估，对创新的肥一种理解，堤好创新在财析务里面同样恩非常重要。闻第四讲财务到创新模式（蚕下）与财务散人格瑞一、财务平倦衡观分析励李嘉诚的商忘务理念：如艳果你想得到预利益，你首药先要给别人挥利益。杜利益相关者咳，是指与企誉业有各种利脏益往来，各准种经济交往彩的相关单位流和个人。供洪应商、代理巨商、零售商负、客户、员绣工、管理层追、股东、债甜权人，都是摊企业的利益亲相关者。一现个企业的发洗展，要满足绘利益相关者汁的要求，在尸财务上需要付有平衡的思迅想。在财务纽平衡关系下新，创造价值衡时，就能达衫到现在所讲伍的和谐。群【案例1】射问题：一对解夫妇，结婚矿后在城里买移了套房子，舒花了40万晴元人民币，示住了两个月德，发现城里粪太吵，于是骤把城里这套顷房子卖掉，椅卖了41万驻元，然后拿桐这41万元寇，到城外郊活区买了套大追房子，这套董大房子花了趟42万元，死买完之后，款在城外住了士没有三个月止，发现城外切不方便，于坝是又把城外歪的这套房子倦以43万元董卖出，又到刊城里准备买灭一套50万照元的稍微大忠一点的房子灯。问：这对醋夫妇在买卖源房的过程中屈，一共挣了讲多少钱？或隙者是赔了多忘少钱？或者抖是不挣不赔木？止答案：A、谋挣了一万元遵人民币B、冬赔了一万元赔人民币C、劣挣了两万元炼人民币督D、赔了两虑万元人民币建E、不挣不皂赔F、其他贞这个问题的萝思考思路：泉（凉1阔）是否考虑犁货币时间价饥值，该问题围在整个运作愁过程中是否丸存在通货膨炒胀，如果有疯的话，拿责40弱万买，涌41奔万卖，可能叙不一定那一言万块钱就挣微到，可能还鸦没有通货膨哗胀快；惨（岩2企）因为最终屋是为了解决魔住房问题，顽不论拿多少炎钱，是要有赠个好房子住帽，是个目的氧，就是以使蒸用价值作为径判断标准；佣（片3非）如果纯粹塔从数字上看娱，不考虑通仙货膨胀，外蜜部因素等，洪也不考虑使冒用价值，结疗论是，第一钳次买了房子立又卖，挣了够一万元，然嫁后又买了卖需，第二次交徐易又挣了一巡万元，共挣仁两万元。如碗果考虑到通鼓货膨胀，环愿境的因素，西结论就是场F肢——其他。劲这个问题，坟在不同的人接看来，答案季是不一样的现，这就涉及亮到对财务的壮一种感觉。俩很多时候对斩财务要有感扣觉。罢二、财务总煌监的财务人绿格星美德并非来右自于珍宝，蜻而是来自于大高尚的品行西，以及人们拉处理公共和纷私人事物的恢方式。展——苏格拉咳底煤一个合格的腥财务人员，足一定不要弄饲虚作假，不属要做假帐。挡在财务里面神，真正的财厕务高手不是镇做两套帐而盛是只做一套陡帐就能把问订题解决。祝1致、参CFO惠财务人格的仍标准：诚实追守信位踩孔子说：言传而无信，不鉴知其可也！叼孔子又说：内信则人任焉宪。公正尊重他人锈——摘自：滩《利维—斯雁特劳斯公司灵的道德纲领煎》解释：衬（晒1铸）诚实——居是不说假话笛，不故意误狐导别人，在鱼财务方面尽畏可能开诚布黑公，同合作遇伙伴共同分厌享信息资源历；盲（持2洒）守信——佩是竭尽全力注负担责任，堂做不到的事觉情绝不承诺谷，除非得到站授权，否则笨不会代表公涝司做出承诺和；翠（浮3邮）公正——挪是不谋私、栋处事公正，毒遵守工作纪顿律和流程，滤保证结果公喂正合理；荡（钞4村）尊重他人动——在同他焰人交流过程约中，坦率真长诚，尊重并纲珍视其他员连工的工作贡主献和能力，隆感谢他们所扮尽到的责任索。禁2退、财务总监妖关注的重点厦理财领域椒财务预算财畏务战略撒；勇财务风险税赠务风险但；暴EVA晶评价财务激恐励土；废现金流量纳梦税筹划保；细资本运营盈秋余管理叨；婶收益管理成脆本控制蝶3、财务战驻略的分析泽环境分析：扁对企业周边级的相关政策案和利益相关苏者的情况的犬分析来进行宣决策。愈企业的资源忧分析：企业辽拥有的资源转状况，尤其摘是人财物的巡状况。刊财务战略规停划抓两个问迁题：一是战甚略方向和战栽术步骤的把卸握；二是做循好资源安排毙。呆4痕、生命周期医与财务战略晨规划模型突图难4-1吓四个生命周埋期的财务战吧略规划模型炸（晃1拍）初创期：原企业初创和愚企业中的某大一项业务初雕创耐对于一个项润目的发展，贴在初期投入钥时，要关注另资本预算、催融资政策、怀现金流出的屈流向。厅（的2去）发展期（舌3诸）成熟期（击4逃）衰退期委从整个的生洪命周期，可希以看到企业嘴发展有一个瞒基本规律，话有一个变化顺过程，在这悲个变化过程惰中，还要有新一个可持续银性的财务发颂展。词5诚、财务战略训：可持续增委长模型早图稿4-2投增长三层面迎图划【案例膀2沸：海信集团辈“三产业”眠模型】私海信把企业凑所经营的业询务分为三大约产业：第一锹产业，叫拟冻整合掉的产击业，该产业超已经到了成域熟期，马上芳就要到地平远线以下去了倡，看不到了拔；第二产业旧，叫利润源固泉产业，给碗企业提供大材量现金流入议和收益的产精业，是企业昏的支柱；第堤三产业，叫付发展成长产畅业，相当于灿这个模型中孕的胚胎业务蝴，未来有市街场的、有发慕展潜力的。析这三个产业与逐渐地推进屯，新的一轮鹅产业升级换炭代，遵循着爽这样一个基件本规律，这迫个基本规律橡，一般来讲似，就是要把钻成熟产业所骤获得的收益缠，不断的投汗入到企业的率新生业务和邻胚胎业务中桂去，有一个扮投资安排规挽划，有一个衰可持续发展邻的计划安排延。孟一个企业，抗应该把自己诱所经营的业非务，也分为屯三种产业来表对待，观察誓一下自己的亭利润产业，聋能否提供大你量的现金流下；新生产业仍、胚胎产业斥，未来是否次有发展潜力美；成熟产业眠，是否是已企经到了夕阳渣阶段的一种航产业；并且碑，要拿出比摧较清晰的发止展规划，要穿有一定的财编力去补偿和捕维持这些产垃业的发展。赔在现金预算晌里，提到了感关于每一产金业发展的现号金流的支持飞，从财务战央略上讲，这竭就是一种可侮持续增长模计型，建立在庭这种模型基衫础上的企业烟的发展，尤摘其是财务，词才能够打造半一种可持续俱性，这也和牌我国企业当味前发展的要猾求相一致。程

自检1-管1

当企业抢遇到财务问多题或税务问梨题需要解决柜时，首先从免哪里入手？义参考答案仆：遍首先画出企坦业的业务流浇程图，按业需务流程环节串，一步一步集地解剖企业泛。企业的主织要投资者、讽控股比例、校资本结构情条况等解剖企食业，就容易秃找到病根，筝以便对症下场药。轮第五讲预算掉管理及预算循编制良一、预算管钟理的定义及勒特性顶预算管理是张财务战略管孝理的延续。剃凡事预则立效，不预则废缺。悄——中国民摘谚启预算不是列练车时刻表，它它可以比作黄是轮船航行翁用的罗盘。市罗盘是准确抄的，但是在尤实际航行中虽，轮船可以抱偏离航线很召多英里。然糠而如果没有保罗盘，航船硬既找不到它况的港口，也为不可能估算移到达港口所陷需要的时间橡。果——管理大袭师德鲁克皱德鲁克这段娱话提到了一纠种思想，即归预算管理并柏不是一个准违确的、完整扎的、一成不捕变的列车时港刻表，不能亭拿这个去衡告量企业的经耕营业务，是近原封不动地傍、一点也没吨有偏差地照译着预算去做伐。他的意思侨是说，有了滩预算，就可姥以使轮船在衡航行时起到醋一个罗盘的约作用，可以午使航线不断施地在风浪中效进行调整，考在调整中朝挨着最佳的方浑向。斧一个企业在铸经营过程中订，就像一艘浮轮船在大海挨中航行，会搜遇到各种各列样的风浪，午不是就沿着灾一条路线走惕，而是不断弹地调整路线宝，实际上并逐不是有一个乐准确到达某学一个港口的陆时间，而是找说可以去估两算到达这个远港口所需要盾的时间。弊企业在预算拴管理上，到充了年中，根摘据上半年情院况，考虑下潮半年的预算阁是不是要做闯调整，这就长相当于，在碌估算到达的遍时间，并做睬一些改正。奇1哑、财务预算押的本质与作洪用锋（缘1报）财务预算回：一种对有辞效组织短期摊计划，并实华施控制的重被要工具。钉（驶2量）财务预算扭的四个基本很特征：玩特征无1黑：预测企业留盈利能力辜企业能挣多车少钱，未来阵能达到什么枣效果，在预宰算中给一个骑确切的结果究。道特征纽2杨：财务指标域表达（被非客财务指标所按支持）压所有预算，竖都用财务指才标表达，比筐如创造多少绑价值、获得歼多少收益，钱全部是财务详量化的结果欣。在财务指冷标表达时，即要有非财务浑指标对其进猪行支持，比稻如，今年要济达到一千万以的销售额，覆这一千万的兼销售额，要杜有多少销售颗量来支持它奸，这样的指秒标在预算中誓也要出现，限它是财务指朗标和非财务悠指标的一种绵混合。扁特征钻3珍：战略计划北的细化鸣只有把战略赵计划细化到屈每一年甚至摸每半年、每延一个季度去差执行，战略块计划才能够痰最终完成。摊战略计划和闹预算两者之呆间，是一个摧长期和短期乌的关系，如可果一个企业窄短期的预算弃，每一期都展能够实现，边长期的战略允就能够实现饲；要想实现鲁长期的战略纹，必须短期假的计划一步阔一步地实现堤，在制订预北算时，一定歪要在企业长娘期的财务战重略基础上来债制订。佩特征闪4舱：带有预测峡的成分，但执区别于预测保二、预算的献本质及全面蚕预算管理尝1堤、预算的本消质：亦预算管理过批程，是战略虑目标分解、正实施和控制结的过程。应要想实施战沫略目标，就榨要通过预算遭这种工具来滴逐渐分解，草一步一步来哨实现，所以绩企业的财务早预算和企业罗战略之间没类有本质区别艺，预算是战允略的一种细智化，这是对得预算本质的此第一种内涵拾把握。符预算管理过初程，是企业么组织内部，珍部门与部门碧之间权利和虚利益的分配飘过程。戏企业由多个烈部门组成，挠主要有四项妨经营活动，薯研发、采购际、生产、销辱售，这四项乳活动需要找途到一个平衡钥，需要财务山的财力分配上，这其中就疏体现了一种驶权利，同时添每个部门都妙要进行年终煎考核、业绩圣评价，这个冷过程就是一扑种利益的分填配过程，在鹿预算里体现骄的非常明显泥。实际工作膛中，在做预笋算时，往往墨各个部门之低间吵成一团靠，各说各的犯理，这就是层各个部门之恋间没有做到堂平衡，等整崇个公司作了符平衡，预算态定下来了，久争吵就结束识了。在一个暂企业制订预裕算的时候，握越是能吵起尘来，最终预育算的结果可损能越可靠、喂越准确。寇预算与预测描：预测是基斗于科学基础多的主观判断横，预算是基啊于预测提出涉的对策性方料案。揭示预常算和预测的驰差别。图5-1益【图解】洗第一个图，潜预测今天要燕下雨，降水悦概率5%，粉你决策不带浪伞，如果带弱伞，拿着伞挽作为一种负眨担的概率是等95%，不途带伞就是你桶的决策；如碑果今天的降灶水概率是9啊5%，告诉野你了今天出闹门一定带伞娘，你不被淋绝的概率只有啄5%，不带完伞被淋的概扇率变成95亡%，要带伞狐。盗这就是预测障和预算的区社别。天气预剪报是预测，稠预测天会下瓜雨还是不会箱下雨，预算星相当于今天倚是否带伞。我带伞是一个后决策的结果迫，它建立在匪对现实状况国评价的基础穷上，这里就砍提出了预算桨和预测的区败别。凝当企业制订求预算之后，密虽然该预算非会对最终的暮结算结果有裂差异，但预咬算者本身要狱承担一定的构责任，这是川预算和预测赴的区别。但雪是预测，就缝不承担责任水，说今天要到下雨，下不训下，可能没抚有预报准，膊但是今天要卖决策怎么去阅做，这就是西预算。财力从的分配，下肃一步计划做斥出来之后，日在某一个部育门，每一个俊阶段，应该侦是在一定程西度上负责的窜，这就是预丰算的本质问小题，它实际画上是企业的酷一种对策性燥的方案。昂2忍、全面预算债管理末业务流、资壁金流、信息伤流、人力资徐源的系统整秩合。异图份5-2西全面预算管雕理止全面的三个排全：（碧1策）全面的预应算业务。所捕有的业务，疑在企业里只融要发生的、垂将要发生的撤，一定都要索有预算；（责2藏）全部人员构都要对预算奖进行参与。功并且参与整池个预算过程画，也参与预掏算咨询过程贱，还参与业移务过程，叫腿全员；（倍3俊）全程的预夕算控制。在珠实践上，从资业务开始咨久询，一直到瞒最终完成，肿全程都要有跌预算。把这叫三个全带到策预算管理中宫去，预算管革理就是全面尊的、完整的驾、科学的。贼预算管理是木一个整合的缓过程，是业踢务流、资金佛流、信息流立和人力资源男流整合。鹊也就是说企慢业可以估计轿实现企业目防标的时间，汪但该时间可左能会存在偏申差，所以在激预算里，含习有很多的预肆测成分，但侮它严格区分保于预测，它怠的管理是全辽员管理，全环面业务管理呢和全程跟踪亿管理，体现禽了一种全的按概念，把这香些基础的东肯西，在预算仪里做敦实，室尤其是在开扣展预算工作哨之前，对此掌要有一个共被同的认识。该3乳、财务预算轻的编制嘉图币5-3述财务预算的贫编制图残现在是卖方梨市场，要从许销售角度开剧始做预算。越销售预算：罢市场调查，菌前期的市场蜡信息反馈，牧是做销售预诵算的基础。铸包括销售人柏员对市场的扣预测、估计毒以及企业整健个发展规划言增长的目标河。粪销售预算的汉做法：展（型1太）首先界定讯上一期的销愁售情况，再李看今年的国哨家形势、政首策，以及相炊关客户的情胜况，以此来较决定最初的姜基本销售预爪算；占（肺2灌）附加上今脉年企业发展这的增长规划浴，比如企业朝今年按照散30%熄的速度增长捏，那么销售凶至少要夜30%阔的速度，再橡乘上阅1+30%鸣。这样，把淋销售预算、指战略目标、切企业上一年棚度的情况和图对环境的调挠整情况综合炉考虑，定销担售预算。排销售预算定凯了之后，可刃以倒推生产拐预算，通过份生产预算找乓到采购预算侦，采购预算取找到之后，训就可以安排君采购活动，巨采购活动在骂实际操作业山务里是处在描前列的，先阅采购再生产锤。接着进一教步考虑企业四的主营业务家税金、变动痕经营费用预御算，还有管拦理费用预算哗、财务费用艘预算、贡献芦毛利预算等有，整个经营乡过程中的这丛些预算，包择括销售预算望、采购预算币，以及企业铺的一些费用漏预算，最终纷都汇集到现授金预算。鹰现金流量预踩算，该现金碗流量，反映座企业的现金伞流出，包括继在销售中、敲采购中等发饺生的流出，与同时，还要粒反映投资预浓算。企业的荣投资预算进和一步反映为悟筹资预算，属投资预算做届好了以后，朗需要多少资淘金，有没有愚缺口，通过硬什么形式去班融资，筹资劝预算就做出胀来了，做出马筹资预算。效进一步对营垄业预算作出畜分析，比如母企业大修理趟的预算、企墙业其他业务薄的收支的预楼算、营业外停收支的预算灌以及企业在脏购买过程中渔，像零星的揉固定资产，柳或低值易耗阿品购置的预下算等，都要驻做出来。这须样整个预算青，在业务预隶算做完之后倍，都汇总到裳现金流入的稿预算，哪些草是通过现金南流流出流入铃的，就做出焦现金流量预住算，简称为锐现金预算，蒜把现金预算表做出来，企躬业的资金能辅否得到保障资，融资政策令等就可以做哑出来。静预算的核心牢是现金预算撕，预算的起灰点是销售预拔算。希抓住这两点胸，当把现金醒预算，投资溜预算、销售齿预算、采购量预算等做出绑来以后，预西计的会计报粉表，就能够赛做出来，也针就是说把预冈算结果反映晕为预测的财辛务报表的结秘果就出来了锋，这是所做枪预算的框架案。江4驶、编制财务福预算需要注杠意的几个问幸题壮预算编制的颜数量技术：膜（涝1男）预测方法去：通过点预组算和区间预年算联合完成才。续点预测：对敢一个点的预故测。订比如今年的奖销量要卖到裤5000积万，误5000汪万的销售就哲是点预算。寄但是，点预悬算风险很大熔，因为危5000屠万在所有的瑞数中仅仅是盆一个点。鹊区间预算：肉即如果条件前好的情况下兔，能够销售用到盟8000托万，条件差京的时候，可础能销售到升4000汉万，这就对买整个的经营颤活动，划分萍出好的阶段灯和不好的阶峰段，把预测挪的结果，放床大到一个区封间中去把握裕，比一个点回预算的风险杆要小得多，大预算的准确以性也增加了倒。预算的时输候，最好给著出一个范围丰。病（伤2耗）利用概率诞估计，以提滨高合理度。森（绒3仓）估计预算货弹性胜要考虑到一厕些补充性的宋预算。比如锯现金流，因匪为对企业来饥讲现金流比钩较稀缺，很韵多时候现金拔流不够用，川要留出预算昌的弹性，尤烂其在现金预寇算方面，要变尽量的充分纵一点。源（容4稳）不可预见赌的费用百企业里会有列很多突发事严件，根据以程往情况，留母出一定空间照，这样不至届于整个预算听绷得太紧，侦否则预算就填会垮掉，尤派其是费用和苍现金流方面期，稍微留一傅点空间。没（圈5廉）预算时间找不要过长限即使是长期慎规划也不超妈过三年，不架要试着做一召个详细的五牛年计划，那予是徒劳的。伟如果规划三滥年后的事情蒙，号80%山可能说不准渠，所以最多帆的长期规划移是三年，这银是世界上大典公司通用的户做法，滚动东地来做，这造样预算就会赞趋于准确、校相对精确。拴第六讲如何样降低预算中让的裕度睬一、预算裕验度的定义及葬分析伯裕是富裕、惠宽余的意思舱。预算的裕赖度就是预算弯的宽余度比喊较大，所作带的预算不准旧，和实际偏惭差比较多的练那一块。盲裕度坐=|礼预算估计－拌最优估计损|杂【案例奶1娃】主某企业，产吗品无外销，吗今年的预算兵，以县级市梦起逐级向上镇报，县级市耳的预算，由撒县级市的管离理人员去询鄙问县级市的固销售人员，括以找到每一易县级市的最获佳预算数，也然后由地级般市到省，如歼果下面的数背不准，越往隆上汇总越不留准，管理的宿时候就成了随问题。如果经超额完成预咬算给予奖励贩，基层报预代算的时候，编收入预算不谦愿多报，多作报以后，超航额数少，拿测到的奖金就花少，这时候竹，能够完成娇100万的把销量，只报孟80万，那辽20万可以逆拿到一部分裹奖金；而费辟用物预算，胁比如说采购摸部的预算采稀购费用，该驰费用预算会兔尽量扩大，繁本来花80饼万预算就能犯买到的商品颈，可能要求奥定一百万，顷这是一种充效项。厚在这种情况吃下，收入预随算额，比最务优的估值数为额要少，费裁用预算额比缝估计得要多息，这就出现孟了两极分化员，企业的预榜算结果，就绒不能代表企衔业最佳的预写算数。饥在财务预算茧管理过程中循的关键问题瘦，就是在定苹预算的时候立，把不准确正的水分挤掉度。如果能让呢所有的业务样员，所有参疤与预算制订奸者，把各个浸部门预算的汪水分挤掉，林预算就是准礼确的。当然底，该预算跟腹最终的制定袋结果还会有责偏差，但偏蹈差会逐渐缩宾小，这样，零裕度的概念铲就出来了，收为了更好地瓶解决裕度问油题，引进了钟偏差度的概沉念。和二、偏差度粥的定义及分核析兽偏差度容=|额预算数－决杆算数稀|建偏差度是企援业预算数和立决算数的差绝额，加一个医绝对值，保溜证是正数。盲即预算数比骨决算数多或损少，都会产奖生偏差。而区对于裕度的固理解，预算阴估计数比最县优估计值多竟或少，都是挤偏差，因此陈，引申为裕闹度可以按偏国差度来反映栋。解三、吃自助近餐的过程就玩是预算和决妨算的过程店【案例2】敌比如大家去窑吃自助餐，户自助餐就是议预算和决算驶的一个过程谱。当你去吃见自助餐的时曾候，首先评抄估一下你今送天的肚子能批吃多少，这播是一个预算恼。进去后看速自助餐有什鸣么东西，评刺估这个拿多炒少、那个吃党多少，就有翼了一个结构江的分配。你这拿完之后就母出现一些问心题，吃到最奸后拿了三盘熊的菜，还剩滚下两盘还没质吃，这就叫榆你的预算做疗的太不准了肆，偏差度太握大了。所以柜很多的自助毁餐店就规定傻了凡是剩下脉30%的就仪要罚款，也劣就你拿的菜帮多了，剩下旱30%没吃收掉，拿到你机盘子里去了员不能再拿回有去了，这就撒造成了浪费汤。这时需要透你付3这部嗓分食品的成阻本，对你作群为处罚。这餐样多几个次塞数，不断调脾整预算，就植不会出现浪榴费的现象了冶。实际上吃动自助餐的过谦程就是你调奸整预算，一语直到结算的陶过程，这个轨过程是动态后。就如你吃旦到中间的时转候才知道，省我还想去喝闹点汤，我去绘拿了点汤一房样。勿四、如何降挤低预算的偏车差度械降低偏差度文的方法：陵结果考核法膨：根据结果魄偏差程度定仇出奖励吵这种办法在老前苏联用得寨非常好，预斩算准确度提嗽高，但该办馆法到了中国帽来之后失效瓦了，中国人旁采取收入少麦报、费用多凳报，使得预额算和结算结己果完全吻合躲，还得大奖糟。临真实诱导法珍：通过预算蛮改革的摸索甚，逐渐得出准的运作办法阻1尖）少报受罚渴，多报不罚轧通过一定的裂制度安排，康通过一定的丛预算模式，想让做预算的如人，告诉我疾最真实情况把，收入多报岛不处罚，少绝报要处罚，宴这个主要适担用于收入方烦面，不适用叔于费用，费退用少报受罚扁多报不罚，传就把费用报毁的高高的了食。割2胖）实际决算牲数低于预算攻数一定范围园部分，不奖房不罚，再多喉的部分要处拘罚；而实际们决算数超过凶预算数时，萌对超出额奖开励，但奖励钉率递减。寒例如，当你集超忘100遥个单位的时婚候，可能给描你常5%毫的奖励；当索你超玻200乘个单位的时满候，可能只袖给厨3%伯的奖励，这怖是防止企业舌少报预算，掀这样通过递令减的方式，案上面那一块厨的激励程度史降低，以此勉来诱导预算桥报的准确一疏点。坊财务激励法打：摸清情况火【案例彼3春：邯钢的管方理经验】爷邯钢在预算兰方面，运用炕财务激励法竭起到了重要渗效果。军邯钢当时进陕行成本挖潜陕时，预算成作本总是不准艰，其根源是特，许多部门务多报成本，饰企业的预算梅结果不真实丙。邯钢于是驱从大的偏差葱部门开始解菌决。袖首先找涂漆妖部门，在钢脂材上刷漆，会大约每一吨移钢材用10谣斤漆，根据伍当时的价格办，预算就出缘来了，只需杨要掌握量，衰因为价格在缝市场上会变导化，量是不逆变的，而企丧业用的是即10公斤软。邯钢老总旁找了一个专斩业漆工，把脑他关起来，索给了他洽1公斤魔钢材，让他窑按照要求刷届漆，找出标昆准，这个工却人认真仔细命地工作，不倘浪费，做下液来只用了题3公斤勇漆，但是企喇业用了资10公斤莲，偏差度7朋0%。邯钢陷老总决定调雄查这10斤制漆中的7斤霞，到底去了脑哪里。结果承发现：一些智人贪小便宜深，把没用的勇漆拿回家，疮这一块大约克占2~痒3公斤仙左右，有2纵0%~30惯%的流失；惧使用过程中轰的浪费，今赴天没用完的假漆，不做有呆效保管以留菠下次使用，改而是一扔了蝶之；其他问叶题，公司被善偷盗等原因裂；这炭7公斤悄就浪费在这糕几个环节。愈找到原因后指，企业运用凤财务激励法公，定出漆的侧用量计划，挠照上一年度鸽的计划还是病10公斤三，凡是节约愧的50%，卵按照兑换的惜现金奖励给铸当事人，这乐个办法下来跨之后，第一胜年，用漆量患就降到1/菊4，节约了万6公斤遇，当事人就辈拿到了粉3公斤申漆的报酬。脱每个部门都骤这样做，不驰出两三年，休每个领域的护定额成本全热部找到，按骨此定出预算曾标准，这是筐实际标准，拍如果在这个马标准上再降脏低的，继续铁给奖励，节码约多少奖多隙少。财务激柔励，找到了霜预算标准。逃邯钢拿出6输000多万菠，第一年做扫奖励，找到乱了预算标准剖，第二年一采年节约达两志个多亿，这绒就是在管理煎中找到了一售个好的模式蜡。座中国式管理秘：下管一级兵，监督两级告。视中国人最害趋怕顶头上司犯，在中国这蛾是一种文化目，因为个人弓的升迁和利苗益，都握在浅上司手中。订在作预算的捧时候，中国窗人就想到了李一种中国式扬的预算管理钞模式：下管百一级，监督司两级。这是卡现在最流行雾的预算管理随模式。圾1比）下管一级刚即做预算时薪，下级部门生做完预算以粮后，上级还光要做预算，冒你要往上汇极总你还有上搜级，你管理勒你的下级，芳如果他报的督不准，不光乱是他的责任奏，还有你的龄责任，这样总就把你的下涝一级和你拴冰到一起，如击果你的下级松担心你被罚抽，担心得罪杨你，他就会仪把预算报的业相对准确。朵2练）监督两极倍即你下级的鹅下级，你要纽监督他的预档算，他报的鞋情况，你不肃负责，你只景负责一级，辈你监督两极裙，每一层都董是这样。在捧中国很多企急业的预算管桂理，都把这富一点作为基钥本的管理模脏式，这是结召合了中国的场特点，中国尖的文化来讲腾预算管理。感预算在弹性写和权威性之忽间，要保持硬一种平衡，研这一点很难帆。采国外一些成源功经验表明恒：一般都是匀在上半年执蜘行完之后，挤从七月份开因始，调整上铸半年的预算赛执行结果，让在下半年中内为了完成任列务，下半年迎中得到体现灾。革【案例洒4军】险一家中外合笋资企业，从隶事医药生产齐，中方财务蚂负责人每年励就做编预算宁这一件事情贵，他是财务艺部的一把手妹。每年从八学月份开始，介八、九、十满，三个月把促预算做出来齿，十一和十旁二月进行调气整，一直到愧十二月底，捆这时候考虑贵，明年一月垫的预算要和珠十二月预算尽接起来，离搭这个时间越口近，预算越鹿准，但是动国手要早，八驾月份就开始夫做了。然后稍第二年六月卖份，就开始悄着手修订下叙半年的预算播，六月份开船始调整，调绣整到七月初挺，七月份的膜预算就按调境整后的结果屋执行了。八明月下一个年陷头又接起来致了。撑在国外有一告种观念：企广业的预算，莫要么不做，码就跟着感觉善走，没预算秃；要么预算幼很细，预算抱的偏差度不祖要太高，如棕果高了预算榴就没起到作县用。偏差度要，要求高的氏企业的标准声是不超过±幸5%喝；腰10%平以内是国外膨第二档的要锣求；第三档芳的偏差，最巨高不得超过忙±有15%洒，如果超过表±匪15%卫，达到耳20%攀，预算就失紧败了。镰所以，偏差闷度的掌握，屡最高按渡15%摆的口径考虑旗，尽量控制赠在女10%缺以内，要达雅到晨5%以很难，可能革要做十年八营年预算，慢晋慢找到感觉远，预算是一堆个持续改进巡的过程。预术算要和财务师战略结合起择来，它们是忧一脉相承的射，预算做好怀了，会感觉浅预算本身是伶财务中很重把要的一种控串制，预算是颤比较好的一来种模式，直弃接在预算的蚀报表上，把真费用收入等豪给框定了，茅不是人拍脑亭袋来决策，介而是制度和连一种政策来巩决策。桑

自检2-篇1

预算偏撞差度的标准背该如何掌握灾？遭参考答案跨：奶偏差度最高掠按15%的快口径考虑，得尽量控制在恼10%以内摄，如果超过勤±15%，鸟达到20%诊，预算就失辈败了。站第七讲现金熄流管理及现愤金流控制方柔法（上）程一、现金流音管理重要性响分析冈对于企业来词讲，现金流述量是非常重指要的，如何起加强现金流油的管理，怎快样增进企业迎的现金流量衡，是摆在企狸业面前的重适要问题。园1扫．为何重视娘现金流量？判对现金流量话的几点共识小：漆（办1想）现金至尊茄（担CASH去isKi血ng违）——欧美逐流行的财务顾理念些即所有财务斩中的要素，乞现金最为重亩要。天（筒2父）现金流比竖利润更重要灰——海尔第撞13税条管理规则眉利润是企业陶账面上算出惨来的，而现封金流量是企递业真实的流翻过的，从某受个意义上讲令，现金流的辛意义是一种巷真实的概念剩。穷（削3苏）股价波动怖与现金流量阅之间，存在驴着正相关关刷系，当企业料的现金流量纹比较充足时腥，它的股票乏价格，会出消现上升的趋衬势。欺【案例赢1象：美国格兰声特（撑Grant骤）公司破产珍】挽美国格兰特乳公司，是上渗世纪70年位代开的最好狐的一家商业筑公司，这家夏商业连锁公满司，主营大绸型超市，但崭这家公司在陕利润率达到分20%多、饱资产几十亿悔的情况下，糠倒闭了。原糖因是公司的莫现金流量出造了问题，没爷有资金去偿痕还供应商，凶没有资金给矩员工发工资席，但是帐上蜻的利润非常阻多，也就是桶说，有很多破的钱还没有脸回流，美国皂法律规定，纳凡是到期不弦能偿还债务授，债权人也拌好，债务人接也好，都可本以提出要求膜企业破产的尘请求，最终棚在债权人的佣请求下，该圆公司进行了箱破产清算。猪（促4他）现金流量陆是企业的血剖液，它体现启的是一种流粥动性，企业蚕的一种活力寿；现金流量嗽，在企业里糟反映现金收稼益，风险和螺回报的持续望性。涝二、自由现春金流的定义芬及分析梁巴菲特在投纳资过程中，暮最重要的一别个理念就是各抓住企业的化自由现金流妖量。现金流葱量之所以得灰到广泛的重制视，就是大误家看到了现犁金流量给企估业带来的整疗个的活力，良给企业带来治的未来收益寨，这种流动仿性的一种作纪用。悔2臭、现金流转运周期却【案例骂2该】桥国外一家有窝线电视运营机商，主要业晃务是购买大糠量分线盒，扑用于安装在艰客户家里。窜每个分线盒凭500美元饭。有一个管常理者提出一略个点子——指向分线盒的伪供应商收取挑营销费用，桃然后让供应引商提高分线粗盒的价格以质弥补这部分罗费用。这样企，该有线电佛视运营商向倘供应商收取老每个分线盒泄的营销费用处26美元，策供应商也相刷应提高了价搅格。鼓这个点子本阁身并没有改相变运营的利身润，因为运堆营商向供应偿商收取了赴26架美元的营销温费用，那么切在付给供应恼商分线盒的借时候又多付刷了袖26涨美元，两者旁扯平。但企他业利用这一次点，获得了盏很多的收益滑，这个收益吩实际上就是泰采用了现金貌流量的思维那，由于与供狡应商结算周崭期的存在，则运营商每期键都占用客户惧大量的现金掩流，他要求葡供应商先提攀供锁26永美元的营销深费用，然后警到了一定周辣期，滚动地闷去支付供应轰商的分线盒胜款项，这样升就使得现金酬流量，滞留惨在运营商这锐边，这样就唇获得了大量擦的现金流量素。虽然没有券提高运营商揉的利润，但收是相当于提忘高了现金流甩量也就相当夺于缩短了现歇金流转的周迅期，把资金晓的经营周期亭缩短了，企兔业的资金显说得更加充足尤。蚊通过资金的拢占用，解决师了现金流在扔运营中时间叼差的问题。许现金流量就全是可以控制谱的现金资源纪，企业有时笔候并不去讲江求这种资金锡最终的所有庙权，而是强显调它的使用摇，这就是现听金流在整个解流转中的基挪本原理。探【例子甲3构：宝钢的现完金流管理】兽宝钢是对现晌金流管理最驴为重视的一谱家国有企业旋，这家企业快规模很大，望但这家企业傻现金流非常趁充足，原因演在于它大量均地利用了现捎金流时间差多。其中它操急作重要的一烫点，就是与纤银行搞好关针系，在银行妈开立很多帐套户，所有的纹宝钢集团的今下属公司的丝资金到了每读天银行下班损前，所有的乐余额全都转辅到宝钢总部附帐款的户头哀。这样第二垮天早晨，宝巷钢的财务部趴就能够看到畏它的这笔资悦金总额，能芽够在第二天痛对资金进行傅合理地划分荒和分配，比针如说今天要谎去采购材料捆，要花多少据钱，直接划罪拨出去，哪盲一家公司递搅上请款单之汗后舟，就直接划厉过去，这笔将钱就去用了葛，用不完的丽钱，所有的蜜直接回流到益总部。既做年到了能够控劣制总量，又劣做到使整个捕资源心中有宜数，可以做替简单的资金迅安排。宝钢牲每周出一次槐现金流量表孟，公报出来越，自动生成血的，不需要崇人工再去编沫，因为它本旋身就是代表邮现金流入流区出明细的一绍种汇总。它城的现金流非那常畅通，它登真正实现了淘周转，就相药当于缩短了宅周转周期。验戴尔公司—罚—现金流转遭周期的计算佣（景1牲）戴尔的现创金流转周期货现金流转周温期（这CCC议）秧=DSO+本DSI使－抚DPO三DSO-院应收账款周燃转天数环DSI-伐库存周转天困数秀DPO-生应付账款周乌转天数就戴尔公司现权金流转周期迫管理的成效示：伶40竹天周期缩短僻到尸8葱天，最短曾险达到授5恢天。赌主要手段：忌缩短存货生庙产周期，加油快账款回收绿速度，采购巨与付款的改蔑革。灯（驳2帖）戴尔公司为的财务三件骨事——资产粪管理、投资钳收益率以及信现金流转反一个企业有虎很多财务问榜题，要抓主注流的、关键异的，戴尔看哈到了问题的园症结，就是锋现金流转以饿及收益率问肃题，它做了郊调整，它的碑财务马上得姐到了很好的赴改观，这一未点值得借鉴谱。睁自由现金流谨量决策辰（闻1打）自由现金既流量累即企业扣减涛维持持续发速展所需的固员定资产投资夕以及营运资斑金投资后的窗现金流量。息自由现金流孙量代表一种扯投资收益的敬机会，是一悬种可用于“宜自由投资”促的现金流量收。筒自由现金流肯量，是巴菲档特用于投资棕的最主要的乱工具，他分格析企业的自变由现金流量讨，每一期都聚计算出来，仰进行纵向比踩较，通过财废务所透露出秋来的公司的艰发展潜力，皂来决定投资蔬方向。块（眯2请）自由现金呆流量的计算巧自由现金流婆量特=舞净利润援+稍折旧和摊销值－资本性支定出－营运资验金支出瞎净利润隶+迁折旧和摊销堂：相当于经脑营活动现金选流量扫资本性支出捆：企业的基动建工程、固挎定资产投资才营运资金支搞出：流动资辟金的追加、魂存货的追加继所花费的现辛金流出吃三、企业采笑购过程中现锹金流的控制夜方法狮1圣、采购中的咸现金流量控唤制方法烤（活1趣）订单的处醒理妻低价批量采显购；合同格衔式、条款要候明确。琴（笑2嫂）运输费用定与保险务争取对方运矮输与投保屑（梦3截）享受打折脆销售与现金帜折扣绳（独4童）防止采购祝人员腐败，届收受贿赂和恰回扣晓加强财务监蹲督业务，参干与采购决策依与合同签订锋。闯第八讲现金农流控制方法将（下）及现巨金流管理技砌巧赏一、销售过肃程中现金流界的控制方法酒1、定出合魂理的销售定俘价策略吉根据市场情他况、客户需完求灵活定价寸，保本点之你后关注周转精速度。医基本条件：穗单位价格﹥给单位变动成初本壶2、融资、雄税负与现金璃流的权衡眨融资税负和垄现金流的权策衡，这种思鼠想在财务管无理里非常重幼要，在现金限流里更重要四。念【案例1：集如何占用客虏户资金】那一家生产企丝业，它的所麦有产品在给舅商场配货时遭，价格都提萝高，比如，困500元的桃出厂价，盆只要买，必吵须附加20卵%的费用，寒这20%的里费用以后返苍还给商场，搭现在一附加堂就变成了6秃00元一件然出厂，企业饺给客户按6级00元开发割票，它所开障商品的销售蛇项税就多了规。客户拿到胆600元的坏净项税，对鹅应的税票，前600元的任比500元格的低得多，驳这样商场可矿获得更多的尊抵扣，大家药都愿意多付奋一点钱，等比到半年或一彻年的周期过耳了之后，多折交的20%赌返还。返还启可有多种途尖径，可以抵眠商场未来的萌帐款、返利懂的形式、提笼供广告的费式用。对于商辜场来讲，拿通了多的抵扣往，多付了款练，这笔资金屡供货商没要晚，使用你的候资金，没有挣最终占有你档的资金。厂交商认为，到须市场去融资掘，需要融资嫁费用，同时盲还要发生相咐应的融资成弹本，比如说穴利息支出等演，宁愿通过呈这种方式，姻占用客户的帖，把多付出山的销项税，城视同了企业甲的融资成本探，后来企业谈算了一笔帐坟，比到市场鲁去借债的成判本还低，这钩样一来，两像家企业就结番合起来了。劝同时还考虑甘到业态的不鞭同，使得两坛家企业能够纠配合。从生希产商的角度耕来讲，生产鉴商现金流周饰转周期比较沉长，那么积代压存货比较阻多，大量的械存货，尤其懒是生产一些涉家用电器等进制造业产品叠，占用资金薪比较多。对吸于流转企业抢来讲，现金隔流流转比较染快，但是利岭润率较低，暂它获取的是鞭收益的补偿励，而生产企吊业，它需要连现金流的补络偿，两者互萌为条件，借致用有利的一击面，达成了秘协议。每需要注意的倚是，当通过炭各种方式进泥行利润返还快时，不要忽回略返还涉及学到的税收问缎题，比如说调返利，做得络不好，甚至占要涉及到增撑值税的问题闻，或引起所扯得税问题，研要注意这些误问题的配合帅。躬3、防止收狼款与开票的枪矛盾菜很多时候当词给了佣金和忍回扣，所收赞到的应收款纲项和对应的筒收入不相吻余合。能比如给栋10%木的回扣，销详售一百万，逝就有十万的你回扣，开的贫发票是一百蛋万，而收回探的现金流量屑只有九十万提，这就造成显现金流量和评入帐的金额蛙不相吻合，辜这种矛盾，吉有时也会影锡响现金流量桑。解决方法：乱首先要求客报户付款的时叠候，不要有钞回扣，你给辰我一百万，近我再支付你喷十万，这样挖现金流量全咐是吻合的。暗否则，容易蒙造成企业在递运营过程中旦的现金流和要收入确认税闪收等问题出夹现。盾在销售上你继开票的时间登比较早，就垮意味着可能嫌会出现坏账佣，或者垫税杆的现象，你监把票开出去杆以后，在中尽国当前的税合收制度下，尾凡是已经开鼓出发票的账雁务，一定都隔是要交税的公。即使你没和有收到现金震，没有收到信银行存款，裹你照样交税筑，所以就会部形成一些不焦必要的一些塘损失，替别债人把税收垫扔付了，如果诱没有开票，掩可能问题就闹会简化。口4、消费中延要注意信用瑞政策和收帐好策略的调整贯和变化粗防止账款沉名淀积极收账孔二、管理过服程中现金流思的控制方法傍1、积压存弟货与沉淀资闲产清理污海信标准—贪—周转期超贵过蕉6刻个月的存货翼，以及闲置蜻1咐年以上的资偷产，一律处希理掉。匹2、资产运盖营效率汪低收益低效带率的资产要黑定出更换计扎划。冲3、尝试业份务外包写在现金流方盟面和成本收罗益方面要进赏行权衡，要浙把一些业务馅大胆的尝试征外包，不一划定全部由企邪业大全的去乞生产。耍【举例2：纲京酒】花京酒是北京设人创造出来怀的外包酒，佳京酒的出产避地在四川，臣包装在河北出，销售在北之京，在北京丹只注册一家支公司，有一猫品牌，别的甚什么都没有荐，全部外包霜，这就是外滩包的力量，狠全部包装好茂之后，直接性送到超市，撇这家企业几舅乎连仓库都盯没有。权未来有很多患企业没有仓糠库，虚拟企遥业会越来越球多，这是时团代的发展，迎要考虑外包矮概念。裙4、在管理类中要调整资颂本机构脱利用流动负庄债的融资解贪决现金流的慢问题，尤其显是我们要尽秤量占用别人扛的流动负债塌，这样的话撒可以获得一愿些货币时间全价值。加三、现金流泳管理的三大绕技巧舍技巧之一：案对现金流管恨理进行分类符管理并兼顾披转化矛现金流量在傍企业内的分俊类：讽1阁、经营活动赴现金流量，鹿就是企业经斑营中在现金秤流量表中占固据主要位置还的；压2蓄、投资活动傻现金流量，蜘在企业投资禽中涉及到的塘；肯3漠、融资中的侍现金流量，勺也称为筹资体中的现金流古量。班三类现金流族量目的不同笼，要分类管乔理，同时要勿注意他们之鹅间的转化。邮【案例3：轻蚕丝企业的伞期货交易期条货交易——骆现货交割】皆在东部沿海峰地区，有一个家蚕丝生产浩制造企业，辛这家企业收料购蚕丝，把导蚕丝做成丝钉绸，整个一阀个产业链，症为了更好地殿发挥经营优顶势，又做了许蚕丝的期货定交易，企业屯在整个运营跟年度里，从畅没出现过资呈金紧张的情根况，这是其域一，其二从丹来没有出现扎过亏损的情元况。颂这家企业运制营的技巧之纹一，就是兼走顾了不同类旧型的现金流呜转化。当它够做蚕丝经营倒交易的时候旗，凡是合适碗的时候，就复大量的采购涂买进来，合子适的时候就哪卖出去，在茶经营的时候毯，不仅搞买榆进、卖出这滥种实物交割换，而且也搞周生产。比如天说把一些蚕吩丝拉成丝，错然后再加工爷成半成品，厅再最后加工煤成成品，做买成丝绸被，守丝绸衣服等驱各种产品。苦同时还做期腐货的蚕丝交兆易，如果合行适的时候就则可以买空，距等大量实物若收回来时，态不想平仓时乳，就把大量适实物去交割淋了，期货如柔果到期不平诞仓，该给人励家赎给人家答，该买进买遥进。捡它把这两者百业务结合到躬一起，运作蚀空间比单纯幕的一种实物筑交割，一种街经营活动的震空间大得多歪，实际上就萝使得企业的测现金流量在率投资活动现弯金流量和经霸营活动现金佛流量之间自仰由地转化，混就实现了自垫由现金流量家的自由的变率化。冈所以该家企语业在经营过疼程中，从来缓没有出现过迹问题，最主迷要的它掌握组住了期货交巨易和现货交文割两者之间艺的一种均衡掩，他把两个船业务结合起筝来了。如果般能找到这样耐一个投资和躬经营活动结碰合的业务，娇你也能够把画你的风险规嗽避，期货交晶易本身也是革在规避转移堤风险，该家笼企业，如果雁是风险转移拘了，如果不屑是风险收益包，就获得了黎，它通过实巧物和期货的妙这种连续的咽穿插的交割杰。蹦技巧之二：昂培育现金流预现金流产业殊：低增长速幻度，高市场棚份额，能产爬生大量丰厚味回报的产业兵。谈每个企业经鲜营的业务里门，一定会有这属于现金流蛛的业务，如笑果一个企业续没有现金流脉的业务，企伍业不会存活腿太长，也就镰是没有一个兵主业，做得蚂好的业务。屯在有主业的袍同时，还有旱其他的业务款作为辅助，元作为后续发脸展。变企业的核心摇业务，能占图领的现金流平量，收益至柱少占的60%监，才没有风前险。否则都肢是三三开，梁哪一块业务摊，都可能被伯别人打垮。乏企业产业的育更新换代，贩要注意现金筐流业务的培伯养及现金流悄量的使用。耀比如说企业邪培育出现金比流之后，现单金流所创造愉的现金流量钥，一方面要妇维持该产业号的发展，另鲜一方面还要挂把这块业务怜，分出一部声分来扶持其北它业务的发赛展，这里有锄一个配合的吓问题。鉴技巧之三：挪价值创造童图宣8-1撞价值创造判厦断象限图健纵轴表示创贵造价值，纵弹轴的反方向六是损失价值须；横轴正方引向表示资金剂短缺，左方闪表示资金遗苍余。宋一个企业的伙发展，实际斗上是和资金抹的运用，和隆企业收益的篮提高紧密结欠合在一起的脏。在现金流梦管理过程中虎，很多企业观在资金管理浙方面，缺乏译一些必要的达办法。比如藏正常的制度售管理不到位圈；再有，很违多企业没有邻把现金预算桃和现金流管乞理结合起来戴。在此提个老建议，企业扬采用现金流舰量表式现金娃流量预算，窝即做现金预像算的时候，慨采用现金流苦量表的格式史，这样就可祖以把经营活外动现金流量岔，投资活动泰现金流量，羽和筹资活动乡现金流量紧贞密地结合起倡来。睁四、价值管拉理（VBM叔）改革思路扩尝试融价值管理，姐简称扮VBM尾，是以现金练流管理为核泥心，以创造肾价值为基础痰的财务管理情。节VBM爸在国外开展腐了很多年，搅我国屋2000肥年左右引进赛VBM堂概念，并迅倚速推广。准企业减VBM矿改革主要思挥路：酬1愧、资金结构远的调整惜企业资金结悼构的调整，反影响到企业飞投资的现金丛流量管理和逃筹资的现金撕流量管理，求是投资现金筹流和筹资现萍金流两个现靠金流的管理本，在资金结劲构的管理中喇得到体现。劈2肚、现金流的蛾统一管理闪尤其是在大种的企业集团懒，使得整个融现金流能够壁统一管理，慎在集团层面网上，对整个楼资金做到调趟度，比较合谜理，比较有鼠效，同时得顷到的现金流徐量信息，能乒够充分地供键管理决策者舰使用。想3殃、企业如何谎创造价值的差尝试起把扭EVA理概念延伸到旨VBM冶中，用板EVA群来衡量创造泡价值，在资悦金管理中，赖纳入到资金欣管理的体系刷中去。掩4坡、基于现金夕流量管理的绸评价和激励右体系粪这是建立在亡现金流和价表值创造基础肃上所建立的某一整套的模旱式。泼财务管理的颤核心，从现劫金流角度入熊手，能够找叛到企业财务奴成功的秘诀派，企业经营僵的好坏，由英现金流量最毫终决定。括

自检3-抄1

巴菲特促在投资过程飞中，最重要吨的一个理念祝就是抓住企沿业的什么？搂参考答案：哄自由现金流昼量。膀第九讲风险米管理之道运一、认识融璃资风险及风范险控制方法神一个企业能介否控制风险妖，在很大程忘度上决定了录这个企业是行否能够成功燕。芦风险代表一荡种不确定性杆——也就是蛋说未来的结块果有多种可委能；风险不拼可避免，只坡能防范和控压制；风险具退有广泛的相泥关性。灰在过去，我槐们一直认为知几种风险之勒间是相互独缩立的。比如音，要避免地忠震等灾害带劣给我们的经垃济损失时，方我们只想到露了财产保险赔。但对于企瓶业来说，最旱重要的风险谦并不在于我睡们的建筑物万是否遭到破五坏，而是在问于财产风险纱可能会打断塔我们的产品攻开发周期，袜使我们无法伏进行经营。减——微软公突司财务总监笛兼风险管理幸部主任布伦厉特·考利尼博尔斯（Br朵entc催allin票ics）歼从狭义上讲鹊，财务风险纤仅指融资风警险。如果放里宽，财务风负险还包括其盛他内容。各1尾、融资风险私定义崖企业融资后净不能按既定申的目标区来从使用资金，饲使资金的效坡益无法按约抬定支付利息谨偿还本金的企一种财务风常险。胁融资风险是据从两个角度冶来讲的：一侵是借钱之后慢，不能再偿苹还的风险；剩二是借钱之蛮后，不能发汁挥资金的作蔽用，创造不袭出超过资金朽成本的收益祖而带来损失瘦的风险。两每种风险，一及个是企业经居营失败，另扔一个是在偿目债过程中的赔偿债风险，敞这两者组成觉了融资风险狭。潜2件、控制风险讽方法垒控制负债比最例桥财务部门要泉把握负债的报适度性，不骤过分融资，省否则可能给哲企业带来很胸大包袱。当牧市场风险比霸较大时，依苍靠自有资金奏融资发展可灰能会更稳一慕些，当处于政经济比较发命达时期，国延家的经济形护势比较明朗湖的时期，可拔以冒一些风围险，加大融不资比例，以货此加快企业屡发展。姓合理安排借慈债资金和权师益资金的结笨构层在企业融资唤规模一定时琴，调整资金其内部结构，研也就是调整幼资产负债率劝，使资产负盐债比例达到想能够接受的喉合理水平，跌既可以控制森企业经营，千又能够合理育降低企业风炉险。它的核肃心问题在于汁企业要权衡驴，当借债比辉较多时，既厕面临着偿债直风险和破产铸风险；也面顺临着好处，样一方面，可艳以借用别人井的资金来发掘展企业，提火高自有资金扑收益率，另赔一方面，还衬可以降低税乖收，因为借指债的资金成慧本可以在税菜前扣除，而碌权益资金的稀资金成本，尿不可能税前嫌扣除，是税键后利润分配舟，两者之间感的差异造成岛了不同的资奴金结构给企旅业带来价值鸭创造、发展则的一种契机腊。户提高活力风辛险的控制案从某种意义熔上讲，提高牢了资金投资砌回报率，就鱼等于降低了阵融资风险，顾一旦融资到代的资金，能腔够提高足额浊的报酬率，削就可以适当笋地递减融资心风险。企业内的经营不仅再依靠企业的夸融资，还要凭依靠企业的尊经营，经营丧和融资在很词多时候是不坝可分的。债3盐、案例评析匹融资风险与破利率、汇率替的变动关系尸密切。企业热融资时，要泛关注利率水乌平的整体变很化以及变化韵趋势，还要脾考虑汇率变更化，包括介绕入的外币资赶金等形式，翻这是影响融贷资风险控制谱的因素。否个人按揭购毛房，当银行狗收缩银根时污，存贷款利剪率提高，使深得个人的融蜂资成本增加佛。在二、认识投零资风险及风犬险控制方法盲由于融资问排题，导致企瓶业又出现一京些投资问题态，所以投资山风险和融资迈风险是连在侄一起的。素1斧、投资风险茎定义莲在投资中或饺投资完成后浑，投资者发骂生经济损失毅和不能收回得投资，无法求实现预期收喘益的可能性捎。驼2遗、控制风险终方法丑回避高风险太性投资聋一种高风险烦的投资，在估对其进行项钓目评估时，茎首先看它是豪否超出了自新己的风险承啄受能力，如顺果超过承受谎能力，就放荐弃不做，这兰称为项目的萄可行性分析突。可行性分祸析里主要的柳分析指最终屋的财务分析线，收益和风尊险之间的权歌衡。食通过多元化趟投资来分散劲投资风险围巴非特投资档稳健，不多旅元化，在每斯一个阶段，览投资不会超潜过五家公司惠。如果投资聋过度分散化罩，则只能获元取市场的平翁均收益率，跳而不能够获编取依靠自己吼的决策所应傲获得的超额界利润。投资沃很多时，会燃造成盈亏抵啄补，投资的捡时候，应适辅度地多元化怀，这个“适饺度”要掌握堂好。一个企垒业的投资，孤也不要太多耐元化。室转移投资风正险拘其一：通过颠期货交易将寇未来的投资抬风险降到最惑低炒期货交易过炒程可进行平区仓、空头买勾卖，使投资溜风险在较长扫时期达到一摩种均衡。询其二：转包亭工程，风险乏效益转变为跨稳定效益。难承接工程后乡，该工程有受风险，把整度个工程转包电，只挣取少台量的稳定收宜益。足其三：商业姐保险嗽商业保险在日国内外轰轰桨烈烈地发展斤，中国现有膏上百家保险孔公司，保险棍业的发展，踩也意味着市顺场经济的一得种繁荣。洋其四：引入消风险投资喇风险投资模般式在实践中嘉已经成为现愁实，尤其是感一些高科技共项目都有风窗险投资。风