基于现金流量表的财务状况

基于现金流量表的公司财务状况分析潘建文（湖北工业大学管理学院，武汉430068）[摘要]由于现金流量信息的使用者各不相同，从而也导致他们对现金流量表披露内容的关注度也不一样。实践在实际分析中，我们可以从动态角度观察企业现金增减变动的情况，对企业现金流量规模和结构进行分析。通过分析，可以较为明确地判断企业实现的账面收益与其相应的现金流量是否保持同步，从而进一步预测企业未来的发展趋势。本文也是基于以上述考虑，以国内乳业集团上市公司为例，对该公司的现金流量表进行初步的财务分析，以为信息使用者提出一个供分析思路。[关键词]现金流量表;趋势分析;创现能力;偿债能力[中图分类号]F224.5现金流量表是与资产负债表、利润表并列的三张主表之一。但相对于资产负债表与利润表而言，人们对现金流量表的关注度并不高，这一方面是源于人们潜意识中的思维因素，认为现金流量表的作用并不大，从而把主要精力集中在其它他两大表。；另一方面，从历史上看，现金流量表的出现及发展要滞后于资产负债表及利润表，众多投资者对其不甚了解或者说是了解的程度有限，所以对之重视度较低。但实际上，现金流量表也是会计报表中相当重要的一种报表。现金流量表之所以重要。这是因为通过分析现金流量表，我们可以了解企业本期及以前往各期现金的流入、流出及结余情况，从而正确评价企业当前及未来的偿债能力和支付能力，发现企业在财务方面存在的问题，正确评价企业当期及以前各期取得的利润的质量，科学地预测企业未来的财务状况，从而为其科学决策提供充分的、有效的依据[1]。1.现金流量表的基本内容与结构现金流量表，是指反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表[2]。从编制原则上看，现金流量表按照收付实现制原则编制，将权责发生制下的盈利信息调整为收付实现制下的现金流量信息，便于信息使用者了解企业净利润的质量。通过现金流量表（及包括结合其它他一些主要财报），报表使用者能够了解现金流量的影响因素，评价企业的支付能力、偿债能力和周转能力，预测企业未来现金流量，为其决策提供有力的证据。在现金流量表中，现金及现金等价物被视为一个整体，企业现金形式的转换并不会产生现金的流入或流出。根据企业业务活动的性质和现金流量的来源，现金流量表从结构上将企业一定期间产生的现金流量分为三类：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。经营活动现金流量主要包括销售商品、提供劳务、税费返还及其他经营活动等流入的现金以及购买商品、接受劳务、支付的各项税费及其他经营活动等流出的现金。投资活动现金流量主要包括收回投资、取得投资收益、处置固定资产、无形资产和其他长期资产等投资活动流入的现金以及购建固定资产、无形资产和其他长期资产、对外投资及投资活动等流出的现金。筹资活动产生的现金流量主要包括吸收投资、银行借款及其他筹资活动等流入的现金，偿还债务、分配股利、利润或偿还利息及其他筹资活动等流出的资金[3]。2.财务状况分析从本质上来说讲，我们对现金流量表进行财务状况分析时，主要从趋势分析、创现能力分析及偿债能力分析等三个方面入手。对这三个方面的具体分析具有以下几个方面的积极意义。：第一，有助于报表使用者从动态方面观察资产负债表上的有关信息的发展变动状况。；第二，可以客观地揭示企业真正的价值。；第三，可以有效地弥补流动比率、速动比率等传统指标的缺陷，使偿债能力分析更具有实际意义。本文以国内上市公司——某乳业集团上市公司为例，对其财务指标进行分析，以了解其相应的财务状况。2.1趋势分析本文选取该集团公司2005——2008年间4年的数据来分析其整体趋势[4][5][6]~[7]。集团4年经营活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量及现金、等价物净增加额如表2-1所示。居表拉2-伸1姑展抱付期乐集团4余年现金流量盈表元槐项目隆2005沿年羡末芽度伸2006古年豪末讨度振2007纵年欧末权度仰2008地年扔末晃度煮经营活动现蛾金流入合计制市14,81厚2,408愧,220.堂88笛19险,仍195身,恐386杆,紧582.4愚9跌24梨,截406瞧,割260坡,掩023.6荡7鸡24,91目7,547凯,085.痛24呀经营活动产归生的现金净帅额思670,0楼01,44旗8.97艺495途,丹375家,求350.1哗1味778跪,延130洋,脱793.6琴9壶182,5折75,13锄9.71蓝投资活动现脑金流入小计劳35,07删3,756躲.57涂17,86吼8,230邪.24述26,59慧7,561旦.67无53,21乔7,758隆.19虎投资活动现最金流出小计惠705,1犁81,25识4.43单1,629计,359,拣302.3骆3体1,475轧,156,张907.2订5蝇962,7姥96,46佩0.91楼投资活动产垒生的现金净眨额坑-670,挪107,4馅97.86或-1,61恋1,491容,072.昂09让-1,44获8,559恶,345.克58铃-909,坐578,7泛02.72清筹资活动现眼金流入小计剖395,2荷08,84智1.50逝1,229但,136,浪543.6王7丢2,618薄,747,湿226.7枯9乓3,338包,823,跟856.0锤0粮筹资活动现棒金流出小计盼 损429,2捡28,98陕8.78叶667,8衰88,50攀3.36趴1,189族,192,英389.4挣7背1,623日,819,堤712.3补1液筹资活动产桨生的现金净姻额津-34,0焰20,14矿7.28歇561,2是48,04形0.31蚂1,429菌,554,送837.3搭2届1,715哗,004,旺143.6柿9版现金及现金盆等价物净增席加额合-34,1权26,19闭6.17络-554,趣867,6筋81.67闻759,5势03,23换2.60未988,0伤45,50冬5.32湿从表雪2拴-呀1可以看出欠该集团驾近殃四耀4稠年汤的现金流量思的升特点炭是川：顾一谋、析，饼该规集团波现金流胃增长不稳定哪，处于一种毛波动状态都；纠，危获取现金的拔能力相对比茧较欠缺，其择主要运用在叨购买商品、反接受劳务支粮付的现金量毛很大荣（务。切2005忙—橡2008年押经营活动净抗流量桐：嫂2006年捞比2005厌年下降了翠26.06底%,200脾7年纷虽蓝比2006功年增长了5夸7.08%选，船但绍2008年顷比2007角年又下降了磁76.53但%档）免。膜2005年晒—饥2008年所，经营活动醉现金净流量糟占经营活动吗现金流入量木的比值分别赛为茧4.5%、舒2.58%是、3.19万%、0.7升3%屡都体现出这腔种结果弹）蝶。狱二疏、胖投资嫌活动现金流慢入与流出比铃有逐渐拉大野的趋势。碎投资活动产战生的现金净布流量近4年锅来均为负值逐，2006讽年比200祝5年减少1俭40.48兆%，200等7年比20聋06年增长游了10.1别1%，20建08年比2抬007年又族下降37.宗21%。这乒4年投资活裂动现金流入斯与现金流出翠比分别为5碑.23%、最1.10%线、1.80乳%、5.5薪3%。购建扇固定资产、联无形资产和护其它长期资燃产所支付的永现金占投资畜活动现金流匙出比分别为按99.15脊%、96.卫51%、7吊0.58%铸、85.2谦0%。锯投资活动现够金流出额的领绝大部分均捧用于购建固哑定资产、无险形资产和其准他池它义长期资产所汽需的资金，扔表明卸集团公司近己几年正处于桂扩大生产的纵阶段。网（追从表贱中抗可以看出，牺投资活动产帮生的现金净灭流量近4年岛来均为负值把，2006登年比200汪5年减少1呜40.48削%，200项7年比20贯06年增长笑了10.1销1%，20福08年比2危007年侍又央下降37.丛21%。这物4年投资活疗动现金流入浙与现金流出警比分别为沾5.23%粘、1.10勿%、1.8挖0%、5.善53%。夜购建固定资韵产、无形资旨产和其它长鼠期资产所支可付的现金占留投资活动现醉金流出比分略别为己99.15财%、96.筑51%、7御0.58%分、85.2窑0%欢）胸。昆三、在近4恐年偿还债务档所支付的现贝金流量占筹可资活动现金傍流量的比例触分别为68叠.78%、吧75.42缘%、88.行55%、9丽5.81%露。而同期4拌年中借款所昌收到的现金壶占筹资活动往现金流入量盼的比例为7劳8.29%斜、88.1筐9%、44译.53%、撒99.68雷%。表明尽企业所面临攻的还款压力著较泥大服，近几年主据要依靠借款乎进行筹资暴；棉。筒但也从另一堵个侧面表明托其信誉相对岗较好，筹资赤相对比较容非易。伐四、现吐金流量净额睡主要来源于疯筹资活动，哗企业发展态珍势较快。里（确现金及现金说等价物净增筒加额，20旺06年比2塔005年下难降1529愉.93%，蜂2007年冶比2006执年增长23副6.88%铅，2008蹲年比200断7年再增长独30.09递%。现金净辜流量呈现诸先降后升视的障发展鸟势态套）笛。叙综上所述羞，孕从2005旱—拴2008年拿的情况来看枯，齿该集团公司须虽然璃近几年的现吓金流数额都漫比较大，竖但其搞投资铺现金净额一合直处于负值宪状态落（这稀从其近几年缝的整个发展收趋势中可以访看出）洋。但是由于博该公司的筹扶资活动相对旁比较成功，塘且增长迅速降，脖从而从根本叔上扭转了公祝司现金流量菠下滑的趋势伏，这哄也版表明该公司病对现金的运山作有逐渐柄改善向的乖迹象灿。短2.石2亮创现能力指图标分析皆创现能力挺体现顷企业现金净帅流量的能力颠，它是从现望金流量角度狐来评价企业渣的产出效率著[8]触。涂对该公司的慰创利能力奸，劳我们薯主要通过货经营活动创粥现率、主营病业务收入现诵金流量、总坊资产现金流才量创造率，度投资活动创温现率等富指标来加以暮分析肿。柔对该集团的质2005僵—醋2008年柜的现金流量惊表计算得出龟如晴下服表2岩所示结果舒：砌。赢表筐2-系2招尺去帅周姥损店集团4年被创现能力指桑标循穗过位挑匆忌较伏狗挣倒创类初%帖表漆指标招2005年探度果2006年吴度凉2007年筝度掘2008年县度雀经营活动创瞎现率智2.28点1.32慧-170晕-0.11磨主营业务收穗入现金流量秃1.20六1.15家1.25佣1.13沙总资产现金容流量创造率孤0.13牵0.08豪0.09废0.02篇投资活动创肝现率蔬160.6愁0峰173.9欺2祸----咸—掌9.12胡由表阵2绢中苍可知，鼓第一，圈该集团的鹅经营活动创施现率拖数值锐近几年旅逐渐泰由正数壶变成负数单（200见7尝年甚至一度条跌到了晃负的亚-删170）众，表明企业言利润主要来钢自其笑他始它硬渠道，吃其呈自身创造现裳金流量的能揪力洋则报较差，经营喝活动啦中地存在某种风胞险。瞒第二，央对于聋主营业务收毫入现金流量拉来说，危该集团的此疮项指标值维垦持在1.1紫-阶~号1.2之间讽，表明其不孕仅能收回当区期的全部销唐售收入，而好且还收回了晃前期的部分猜应收账款；搭同时也恭说眼明该集团销脏售收入实现纺后所增加的险资金转换现括金速度快，而质量比较高梢。割总资产现金国流量反映贯的是绵企业包括净害资产和负债较在内的全部则资产的总体俗创现能力。聚第三喂，该集团每脱1元资产所干能创造的现旗金流量较低摇，许仅在0.1园0左右之间断浮动。表明丧该集团的础总资产创造货现金净流量透的能力缺相对触来说家还是绞比败较弱您，资产的利家润率茫并嚼不高。俗此外柿，幸该集团让的投资活动侄创现率粗在2005内—漏2006肃年棵的投资收现牲状况旁中表现吵比较良好，白企业的投资伸水平较高。宋但从200权7年开始，译该数值急剧败下降，甚至号一度出现投纳资活动现金乌净流量为负粱值的情况咸（图表框中喘以虚线表示坏）印，表明这一省时期该企业辅的投资活动目不仅没有带欣来相应的投部资收益，反师而造成了一价定的投资本酱金的损失，螺其投资质量究相对不佳，示尽管该现象年在2008架年有所扭转招，但仍处于欠较低的水平兔，远低于2香005、2溉006年度宝的表现。晶综冶上明所述，伙企业现金流罗量状况炕总体上歉并不理想窑。奋，永不但禽处于较大的完波动状态演，她而且其单位端现金的收益玻率并不高，驻处于一种下盲滑的趋势。荐公司的创现够能力有限，桂但同时也表两明公司的现机金流量状况船尚有较大的是改善空间。响这税就冬需要管理者峰从整体上看勾待这一问题才。时，在予注冲重喜意在补考量创现能介力地位的同歇时，要兼顾必企业龄利润和袜获利能力的侨相关膜指标队。疯2.帅3婆偿债能力指鸦标分析次偿债能力是若指企业偿付预各项随时可错能到期的债供务的能力懒[8]圣。政对该公司的絮偿债能力，钓我们主要纯可动通过泊经营活动现伙金净流量与填流动负债比跃率、债务偿廉付期、现金详利息保障倍搜数、现金流否量与流动资振产净增加额呢的比率、现铅金净流量与挠流动负债净崖增加额比率详等漂来进行分析赏。萍对该集团的敲上述指标计凑算如彩下迅表诚3祸所示写：随。惭表船2-海3戴灌稿海齐们素集团4渐年偿债能力棍指标表图诚灭亿破告欠途悔篮严花颗%在指标共2005年民度颤2006年铅度接2007年身度姓2008年芬度稿经营活动现亏金净流量与欧流动负债比鸣率配0.25欧0.12返0.15从0.02泉债务偿付期铸4.25饭8.87郑7.03粱46.85屈现金利息保董障倍数诚5.22佳3.24弃5.81黑2.69乞现金净流量纤与流动资产僚净增加额的与比率字-0.53智-0.87搬0.61碌1.26籍现金净流量袜与流动负债指净增加额比权率篮-0.14丑-0.33嚼0.84宁0.32红从艘上令表中可以看阻出，密首先，雨该企业穷的经营活动彩现金净流量犁与流动负债璃比率组经营活动现曲金净流量与含流动负债的街比率呀维持在0.晓10上下波丛动，说明企香业经营活动败产生的现金漫净流量对流膨动负债的保抹障程度为1以0%左右，字比例过低，仰企业存在较犁大的偿债风狸险。矿其次，该集贫团公司的豆债务偿付期网在2005搅-汤—团2007年脆当中瓶，平均维持怎在6托-特~涂7之间，表倡明偿债压力罢处于中等水心平。当到2装008年，凡可能受殊全球观金融危机的轨影响，集团恐的杯该横项辈指标急剧上午升至40以休上，表明企惭业偿债压力港突然铅增大了格。降再次，从帖现金利息保爆障倍数誓中可以看出其，搜该集团的此庸比率赴仅盖维持在5削上下嘱之间腊浮动旗，仅表明企业偿闲债能力不佳卷，财务风险甩比较大领。吸最后谅，斯企业的栗现金净流量东与流动负债拿净增加额比钉率犁此项指标比上率为0.8催4或0.3址2（200僚7年之前甚倚至一度出现核了鸦负值），表孟明对于20向07年及2酱008年来斗讲，该企业移每增加1元取的流动负债纪，现金的增重加额仅为0惠.84或0妄.32床，堪。曾很显然月，踢其偿债能力绣比吼显然只较弱。蹄综上所述，当该集团公司特的现金流收笼益相对来说朝还纸是比较弱的丸，且存在较烛大的风险。径一方面体现搬在其经营活包动现金净流遵量与流动负侨债比数值不加断缩小，偿匆债能力不断印减弱墓。稼；沉另一方面债丹务偿还期却家越来越长，施企业总体偿县债能力有衰卖退迹象。再化者嗓，从表鹅2-放3中触我们犬还可以矛看出沉它掉其爱对利息的支粒付能力也弱搭化了番。这组，缸表明集团公胞司的现金流杨收益处于不樱稳定状态，移需要加强对疼其佛的利用与管薪理，以扭转哭不利局面。3.结论绝从趋势分析退到现金指标务分析痒，我们招中冬可以看出，促从现金流量胀表入手分析吴企业的财务烧状况是可行住的宇，笼。岗通过创现能颂力、偿债能冤力等几方面脚的指标计算捆分析，炼我们均可以了解一羊个企业的大宋致财务状况农。现金流量店表与资产负蜡债表和利润鲜表相比，政鸽策影响比较享少，因而所班得出的结论买也更为可靠言。同时也座，方能满足各报乘表使用者的外需求。讯总而言之，叫现金流量表脏与企业财务扁状况关系密似切。糠是我们分析春公司运作的支一项重要内腊容。贤现代市场经遮济是一个极暴其复杂的大樱系统，企业佳也扁要随着市场第的变化而变观化，舱不但要从资编产负债表、并利润表入手嫂，还要河从现金流量垒入手，了解签、管理企业咸，帽这样才凡有助于企业绣从整体上晕随时掌握资碧金列的渴流向骤的来龙去脉纤，正确评价戴企业的各项渠重要财务指猪标。畜说到底，补现金是企业宅生存、发展恩的原动力般。慈只有了解了齐企业的现金稼流量状况，脆我们侧也才有可能感了解企业的煎整个财务状隔况，使报表垄使用者能够畏据此愁进行更尖加吼有效的决策他[9]羡。典因此，我们忙应正确要认识和理解亦现金流量手表酒，偶要浇充分发挥其酱作用，以方桂便利益相关垃者更好地进豆行投资、管挎理。丹[网参考文献公]滨[1]水张超英针,秧王东升奸,么马葵政.展卧企业财务分诞析董[M]矩.健卡北京杀:埋北京大学出携版社孝,旷2006挂.枕3爬[2]亭中国注册会幸计师协尝会堪.沙遗财务成本管屯理蜓[M]词.哄乱北京榨:症经济科学出开版社时,逝2008另.棚4展[3]虏中国注册会娇计师协屿会台.量俩会计鼠[M]倚.汁复北京烧:已中国财政经串济出版社直,减2008摊.厨3照[乐4暖]宫上海证券报桑:肤2005宪年年度报告肥[N]磨.设吗北京:舒新华通讯社吼,旗2006渣.邀2.10减[递5模]万上海证券报喘:根2006疾年年度报告策[N]尘.侦劫北京:拌新华通讯社谋,文2007父.吩4.30亡[卡6妹]永上海证券报让:脂2007龟年年度报告划[N]桐.冈染北京:挑新华通讯社掏,非2008喂.怖3.11哄[醒7备]绞上海证券报羊:项2008敞年年度报告柿[N]惨.态眠北京:侵新华通讯社头,碗2009弊.闹4.30郑捐[骆8肢]切张先治余.监斗财务分析秘[M]览.勺笼大连练:泽东北财经大差学出版社断,身2008浴.酱1灵[情9王]朱传华.填乐财务分析精消要却[M]眠.枯答上海:立信劳会计出版社神,月2007.另7巷T弦he轰C弦ompan催y's覆F燥inanc臭ial六P绩ositi农on先B完ased霜on切A丛nalys则isof看糠C矩ash柜F仿low栋S走tatem伟ent伍Pan俱敬Jian污-舞w弟en弹（屯Schoo苏lof仅Manag痰ement瓦,Hu挣b向eiUn普ivers阳ityo茶fTec煤hnolo桌gy泽,由Wu芽han壳热勾43006政8屠Chi碰na甚）嘴Abstr夫act:偷弟Becau季se阵the联cash凉flow糟infor合matio许nof芳users盼般is捎diffe破rent,税Dema泳ndsf埋orfi丘nanci链alin求forma诵tion俱isli研kely剑tobe脚inco勇nsist虾ent.省Ina让ctual垃anal也ysis,氏wec违anob兆serve歇from蛋ady妻namic勺poin稿tof赠view福the滨circu淘mstan皇ces额inc北hange跳sof榜thee毙nterp递rise'胁scas刺h政,问