证券投资分析报告（鞍钢股份）

PAGE28毕业设计题目：证券投资分析报告（鞍钢股份）指导教师：姓名：学号：专业：金融与证券班级：10金融与证券起止日期：教务处制目录一、宏观经济分析………..3（1）概述………………3（2）经济指标…………31.GDP及经济周期………………………42.通胀率………………………43.利率…………………………54.汇率及钢铁进出口………………………...5（3）政策因素…………61.货币政策…………………...62.财政政策…………………...83.产业政策…………………...9二、行业分析………………9（1）2021年粗钢产量增速下滑，消费低速增长……10（2）2021年供需增速双双回落，产能过剩约22%11（3）2021年中国钢铁业出现亏损……………………11（4）国内钢材供给现状分析…………12（5）国内钢材进出口现状分析………12（6）欧债危机以及美国财政悬崖将影响钢材直接和间接出口……13（7）影响钢铁价格变动的因素………13三、公司分析………………14（1）行业排名…………141.市场表现………………….152.公司规模………………….163.财务状况………………….164.估值水平………………….17（2）偿债能力分析……………………171．近期偿债能力分析…………172.同行业对比…………………18（3）财务结构分析……………………181.资产负债率分析………….192.产权比率分析…………….193.股东权益比率分析……………………….194.长期负债率分析………….205.固定比率分析………………20（4）经营效率分析……………………21（5）盈利能力分析……………………21（6）现金流量分析……………………221.现金流量比率趋势分析……………………232.营业利润率的趋势分析……………………23（7）投资收益分析……………………241.鞍钢股份投资收益的纵向比较……………242.同行业分析……………………25四、技术分析…………..25（1）K线分析……………25（2）移动平均线分析……………………26（3）指数平滑移动平均线（MACD）……………………26（4）威廉指标（WMS）……………………27（5）随机指数（KDJ）……………………27五、投资建议…………28一、宏观经济分析(1).概述2021年世界经济形势，简要概述为“欧元区修补架构体系”、“美国财政悬崖”和“中国软着陆”三个关键词。2021年欧元区领导人已从临时的“危机管理”过渡至战略性思考，就是转变为“真正的经济和货币联盟”。美国方面，由于美国决策者迄今无法达成一致意见，美国经济在2021年年初面临很大的税收不确定性。而中国经济则在近期实现“软着陆”。对于美国的“财政悬崖”问题，美国经济复苏受多个因素影响，包括家庭降低债务水平的进展、楼市的复苏、积极的货币政策、国内能源供应情况等，但其面临的最大风险是政治僵局导致财政刹车刹得过猛过快，以及决策者无法就长期财政整固路线达成一致并付诸实施。今年以来，欧债危机从希腊向西班牙等大国蔓延，发达经济体增长乏力，新兴经济体经济增速回落，世界经济复苏进程艰难曲折。复杂多变的内外部环境使得我国经济下行风险加大，特别是4月份以来主要宏观经济指标呈全面趋弱态势，但就业形势表现尚可，物价上涨压力明显减缓，国际收支趋向平衡。(2).经济指标1.GDP及经济周期前三季度国内生产总值353480亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。其中，一季度增长8.1%，二季度增长7.6%，三季度增长7.4%。分产业看，第一产业增加值33088亿元，同比增长4.2%；第二产业增加值165429亿元，增长8.1%；第三产业增加值154963亿元，增长7.9%。从环比看，三季度国内生产总值增长2.2%。

前三季度，面对复杂严峻的国内外经济形势，国民经济运行总体平稳，呈现出经济运行企稳、结构调整加快、民生继续改善的积极变化。2.通胀率CPI变化曲线2021年11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.0%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨1.9%；食品价格上涨3.0%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨1.9%，服务项目价格上涨2.3%。1-11月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.7%。11月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村上涨0.2%；食品价格上涨0.4%，非食品价格持平；消费品价格上涨0.3%，服务项目价格下降0.3%。2021年11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.2%，环比下降0.1%。工业生产者购进价格同比下降2.8%，环比下降0.2%。1—11月平均，工业生产者出厂价格同比下降1.7%，工业生产者购进价格同比下降1.8%。利率受中国人民银行6月8日、7月6日连续两次下调存贷款基准利率并调整利率浮动区间等因素影响，金融机构对非金融企业及其他部门贷款利率总体下行。中国人民银行决定，自2021年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。自同日起：（1）将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；（2）将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。金融机构人民币存贷款基准利率调整表4.汇率及钢铁进出口2021年第三季度，人民币汇率保持基本稳定，双向浮动特征明显，汇率弹性明显增强，人民币汇率预期总体平稳。9月末，人民币对美元汇率中间价为6.3410元，比6月末贬值161个基点，贬值幅度为0.25%。2021年，我国钢铁产品贸易摩擦案件激增，巴西、印度尼西亚、泰国、欧盟等国家和地区陆续对我国镀锌板、冷轧薄板（卷）、含硼热轧板卷、彩涂板等产品启动反倾销立案调查。钢铁企业出口钢材是必要的渠道。通过国际市场上的交流，可以了解发达国家产品升级的信息，进一步提高我国钢铁产品的性能和质量。钢铁企业需要研究自己的产品结构，哪些是需要战略性出口的，哪些是完全可以按照市场价差来决定是否出口的。”王晓齐说，“对于一些拳头产品，就是需要通过国际市场的竞争来提高产品质量。近年来，由于受钢铁企业自身产品结构优化，以及出口关税调整、人民币汇率波动影响，我国低端钢材出口受到抑制，涂层板、不锈钢板、冷轧钢板等高附加值产品出口大幅增加，出口产品结构优化。数据显示，2021年1月~11月份，我国共出口钢材4561.37万吨，同比增长13.75%。在出口总量中，板材所占比例最大，为54.96%；管材、棒线材、角型材所占比例分别为18.44%、13.67%、5.18%。总的来看，面对欧洲主权债务危机日趋恶化、世界经济增长动力明显减弱等局面，我国出口形势不容乐观。而在国内，钢铁行业的运行态势也不容乐观。如果通过人民币贬值来刺激出口，其实并不能带来出口的好转，却导致中国外汇储备急剧减少，社会财富迅速缩水。因而尽管美元持续贬值，但是人民币因为处在两难的境地，人民币升值容易贬值难。(3)政策因素1.货币政策①.货币供应量增长较快2021年9月末，广义货币供应量M2余额为94.4万亿元，同比增长14.8%，增速比6月末高1.2个百分点。狭义货币供应量M1余额为28.7万亿元，同比增7.3%，增速比6月末高2.6个百分点。流通中货币M0余额为5.3万亿元，同比增13.3%，增速比6月末高2.5个百分点。前三个季度现金净投放2684亿元，同比多投放127亿元。在公开市场操作、存款准备金率、再贷款再贴现、利率和逆周期宏观审慎管理等多项政策工具的综合作用下，货币供应量增速明显回升。9月末，M2速创2021年下半年以来新高，M1增速则创2021年新高，其中，M2、M1增速分别较上月末明显提升1.3个和2.8个百分点。货币条件总体相对宽松，有利于支持国民经济平稳较快发展。9月末，基础货币余额为23.6万亿元，同比增长11.2%，比年初增加1.14万亿元。9月末，货币乘数为4.00，比上年同期高0.29，货币扩张能力较强。银行体系流动性合理充裕。9月末，金融机构超额准备金率为2.1%，比上年同期高0.7个百分点；其中，农村信用社为3.8%，比上年同期高0.4个百分点。②.金融机构存款波动较大2021年9月末，全部金融机构（含外资金融机构，下同）本外币各项存款余额为92.6万亿元，同比增长14.3%，增速比6月末高1.1个百分点,比年初增加9.9万亿元，同比多增1.7万亿元③.金融机构贷款增长加快2021年9月末，全部金融机构本外币贷款余额为65.5万亿元，同比增长16.4%，增速比6月末高0.5个百分点，比年初增加7.3万亿元，同比多增1.3万亿元。④.社会融资规模创历史同期最高水平，融资结构多元发展初步统计，2021年前三个季度社会融资规模为11.73万亿元，创历史同期最高水平，上年同期多1.92万亿元1。其中，9月份社会融资规模为1.65万亿元，比上月和上年同期分别多4041亿元和1.22万亿元，已连续5个月多于上年同期。财政政策公共财政收入总体看，2021年财政收入增幅比去年同期明显回落，1-11月全国财政收入累计增幅比去年同期回落14.9个百分点，其中税收收入增幅同比回落14.9个百分点。收入增幅明显回落，主要是受经济增长放缓、企业效益下滑，价格涨幅回落特别是工业生产者出厂价格同比下降，以及结构性减税政策力度较大等因素影响。从财政收入走势看，前三季度财政收入增长逐季回落，近期有所回升。一季度全国财政收入增长14.7%，二季度增长10%，三季度回落到增长8.1%，10月份起增幅逐步回升，10、11月份分别增长13.7%、21.9%。近两个月收入增幅有所回升的主要原因：一是经济增长企稳回升带动相关税收有所增加。工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资、工业企业利润等主要经济指标增幅比前期有所回升，带动增值税、营业税、企业所得税等增幅相应提高。二是去年第四季度经济下行，10月份开始财政收入增幅大幅下滑，尤其最后两个月收入基数很低，使今年11月份收入增幅相对较高（12月份收入增幅也会较高）。剔除基数低不可比因素后，11月份全国财政收入增长10%左右。公共财政支出2021年1-11月累计，全国财政支出104896亿元，比去年同期增加15940亿元，增长17.9%。其中，中央本级支出16953亿元，同比增长15.8%，完成预算的91.5%，比去年同期进度提高5.6个百分点；地方财政支出87943亿元，同比增长18.3%，完成预算的83.5%，比去年同期实际完成进度有所加快。3.产业政策钢铁产业是国民经济的重要基础产业，是实现工业化的支撑产业，是技术、资金、资源、能源密集型产业，钢铁产业的发展需要综合平衡各种外部条件。我国是一个发展中大国，在经济发展的相当长时期内钢铁需求较大，产量已多年居世界第一，但钢铁产业的技术水平和物耗与国际先进水平相比还有差距，今后发展重点是技术升级和结构调整。为提高钢铁工业整体技术水平，推进结构调整，改善产业布局，发展循环经济，降低物耗能耗，重视环境保护，提高企业综合竞争力，实现产业升级，把钢铁产业发展成在数量、质量、品种上基本满足国民经济和社会发展需求，具有国际竞争力的产业，依据有关法律法规和钢铁行业面临的国内外形势，制定钢铁产业发展政策，以指导钢铁产业的健康发展。二、行业分析(1).2021年粗钢产量增速下滑，消费低速增长国际钢铁协会(worldsteel)的最新统计数据表明，2021年11月份，全球粗钢日均产量为385万吨，环比下降3.3%，为2021年初以来最低水平。自2021年6月份达到历史最高水平后，我国粗钢日均产量已连续5个月环比下降，到2021年11月份已累计下降了16.76%。由于近期市场需求疲软，钢铁价格持续下跌。2021年，我国粗钢产量在6.86亿吨左右，同比增长约9.47%，增速比去年同期下降约0.89个百分点。我国粗钢产量和表观消费量走势单位：万吨如图所示，2021年我国粗钢表观消费量为6.53亿吨，同比增长约9.03%。该增速比2021年增速高出2.13个百分点，但依旧处于个位增速水平。自国际金融危机爆发以来，除2021年外，2021年是第三年粗钢表观消费量增速维持在个位数水平（2021年增长水平较高是因为2021年基数较低）。(2).2021年供需增速双双回落，产能过剩约22%我国钢材消费结构如图所示，从钢铁下游行业来看，目前，用钢量最大的房地产行业依旧面临比较严峻的调控，2021年第一季度，房地产新开工面积同比将出现负增长，全年增速也有限；主要机械产品产量已经连续5个月出现环比下滑；汽车产销量增速已回落到零增长附近；主要家电产品产量连续6个月环比下滑。从整体来看，下游各主要用钢领域的发展前景均不乐观。(3).2021年中国钢铁业出现亏损一说到钢铁行业亏损，我们马上就会联想到需求不济、产能过剩、原材料成本高这三大方面，从目前钢铁行业的盈利状况来看，基本上是呈现钢铁主业仍然亏损的趋势，这让商家的信心实在难以恢复。最新数据显示，中国钢铁行业在今年的前10个月中，经营亏损月份达到了6个月，刚好占60%，仅3、4、5、10月有1%不到的微利，累计亏损34亿元。这表明，投资收益已经难掩钢铁行业实际亏损的困境。主要指标显示，截至10月末，列入钢协财务统计的全国80户重点大中型钢铁企业累计存货金额5687亿元，同比减少存货81亿元。其中，产成品存货1581亿元，同比增长3%，增加存货50亿元。这说明，钢厂产成品虽然较9月份的1673亿元降低了92亿元，但库存压力仍然较大。今年前10月，钢铁行业同比指标显示向好的方面仅有5个，分别是：(1)长期借款降低11%;(2)资产总额增长6%;(3)管理费用减少1%;(4)总存货金额降低1%;(5)应付帐款降低2%。同比指标反映不足的方面有10个，分别是：(1)亏损户数比去年同期增长417%(增加25户);(2)销售收入降低7%;(3)经济效益由盈变亏;(4)工业总产值降低20%;(5)短期借款增长22%;(6)财务费用增长25%;(7)销售费用增长3%;(8)应收账款增长12%;(9)资产负债率升高1.97个百分点;(10)折旧提取数降低4%。从近期钢材现货价格走势看，全国钢材价格自9月中旬起的大幅反弹，到11月中旬的重拾跌势，预测11月份行业或将重陷亏损境地，12月份钢价在前期的低价位上，难言反转。因此可以断言，今年全国钢铁业现历史性亏损已成定局。(4).国内钢材供给现状分析从供给现状来看，中钢协统计数据显示，1月份全国粗钢日均产量为167.98万吨，环比下降0.18%，年化产量为6.13亿吨。而2月上旬重点企业粗钢日均产量为156.45万吨，较1月下旬环比增长5.55%;预估全国粗钢日均产量为170.45万吨，较1月下旬环比增长1.91%。数据显示，国内粗钢日均产量已经连续3个月处于170万吨以下的相对低位，显示出市场倒逼下钢厂在产量增长方面的克制。而以目前国内保守估算的粗钢产能8亿吨测算，目前国内粗钢产能利用率仅为76.6%，仍处于历史较低水平。我国固定资产投资钢材消费强度走势单位：吨/亿元，万吨如图所示，从我国固定资产投资（FAI）的粗钢消费强度来看，2021年，我国每亿元固定资产投资的粗钢消费量在5500吨左右，随后单位投资对钢铁需求量整体呈逐年下降趋势。从固定资产投资来看，2021年我国固定资产投资增速为15%-20%。其中，房地产投资增速可能是零增长，制造业投资增速为15%-20%，而受益于财政支出的影响，基础设施建设投资增速有望达到25%-30%(5).国内钢材进出口现状分析海关总署公布的数据显示，，2021年1月份出口钢材373万吨，较去年12月份减少1万吨，与去年同期相比上涨19.90%。中国1月份进出口总值2726亿美元，同比(下同下降7.8%。其中出口1499.4亿美元，下降0.5%;进口1226.6亿美元，下降15.3%。进出口双双进入负增长区间。2021年1月份我国进口钢材92万吨，较去年12月份减少27万吨，比去年同期下降44.10%；2021年1月份我国出口钢坯仍为零，11月进口钢坯2万吨，较去年同期下降29.2%；2021年1月份我国出口焦炭7万吨，较上月减少3万吨，同比下降64.0%；2021年1月份我国进口铁矿石5932万吨，比上个月减少477万吨，同比减少13.90%(6).欧债危机以及美国财政悬崖将影响钢材直接和间接出口一方面，国际需求因为宏观经济的波动面临较大的不确定性；另一方面，如果国际钢铁需求有所恢复，目前闲置的产能也可以优先满足需求回升。此外，受欧债危机影响，我国的机电设备出口订单预计将大幅减少，间接影响对钢材的需求。从进口来看，由于进口的钢材主要是一些特种用钢材，短期内国内难以替代，从出口来看，2021年11月份全球钢厂的整体开工率为73.4%，比2021年10月份下降约2.8个百分点，为近两年的最低水平。(7).影响钢铁价格变动的因素

钢材价格周期性波动是钢铁行业市场周期的综合反映，它是价格—效益—投资—产能—供求关系连锁作用的结果。总体来看，影响钢材价格变化主要有以下几个因素：一是生产成本，这是钢材价格变动的基础；二是供求关系，是影响钢材价格变化的关键因素；三是市场体系，有缺陷的市场体系可能会放大供求关系的失衡，造成价格的大起大落。①.宏观经济经验表明，国家的不同发展阶段和不同的产业结构，其钢材消费情况也是明显不一样的。一般说来，钢材消费强度呈现以下四个阶段的变化：就国内宏观经济而言，钢材产销量与GDP以及固定资产投资有着较强的相关性。一个国家钢材消费量与该国国民经济发展状况、工业化进程密切相关。钢产量和消费量总体上讲，与GDP以一定比例正向增长。固定资产投资与钢材消费对比图②.成本因素Ⅰ.铁矿石

铁矿石是钢铁生产最重要的原材料。我国铁矿资源不足且分布不均，已探明铁矿储量中，可利用量有限且品位低、开采条件差，迫使国内钢铁生产企业不得不进口巴西、澳大利亚、印度矿石。在以买方市场为主国际铁矿石市场中，铁矿石巨头便以此来掌控着定价权。目前，必和必拓、力拓矿业以及巴西淡水河谷世界三大铁矿石巨头垄断了全球74%的铁矿石贸易，而中国钢铁企业对进口铁矿石的依存度已经超过50%。

铁矿石定价包括现货（国内铁矿石与从印度等国进口铁矿石）和长期合约（从国际三巨头进口铁矿石）两个体系Ⅱ.焦炭

炼焦煤资源也是钢铁企业重要原料之一，炼焦煤的稳定供应是钢铁企业正常生产的必要条件。我国炼焦煤地域分布不均，已探明焦煤可开采储量近400亿吨，其中主焦煤84亿吨、肥煤51亿吨，主要集中在山西，而钢铁工业发展较快的沿海各省资源很少。焦煤特别是主焦煤和肥煤资源不足，需要进口以满足炼铁需要，而西方国家为了保护自身环境，大量消减煤炭产量，从而加剧了世界市场对焦炭资源的争夺。Ⅲ.废钢

废钢是钢铁生产的重要原料之一，主要有三种来源。一是钢铁企业在生产过程中的自产废钢；二是工矿企业生产过程中产生的加工废钢；三是社会生产、生活、国防等废弃钢铁材料的折旧废钢。由于我国积蓄的废钢资源少，而钢铁工业发展速度快，吨钢生产所拥有的废钢资源量很低，废钢资源无法完全满足钢铁生产的需要，这使得我国成为世界上主要的废钢进口国。随着中国钢铁工业快速发展以及结构调整，产品升级换代，废钢需求会逐年增加，而目前的供给严重不足，短期内中国废钢资源短缺的矛盾依然难以缓解。Ⅳ海运费

中国的铁矿石需要通过海运大量进口，中国进口铁矿石量占到世界的46％，其中进口铁矿石的50％都依赖海运，但中国的铁矿石海运能力只占世界的4％。海运能力上的被动局面使中国钢企在海运价格定价上没有定价权。为了缓解这一局面，鞍钢、首钢、武钢、宝钢以及唐钢等一大批企业2021年进口铁矿石的海运量，大部分已经用长期合同锁定。③.供需因素Ⅰ.供给因素

中国钢铁行业的低端产品市场存在大量的生产企业，而高附加值产品市场由于技术、资金、设备等要求较高，生产企业相对较少。从市场整体来看，目前我国钢铁产能略有过剩，部分品种产能过剩比较严重，市场存在进行行业整合的内在要求。Ⅱ.需求因素

钢材广泛应用于建筑、机械、轻工、汽车、集装箱、造船、铁道、石化等行业。其中建筑占据了半壁江山。④.国际贸易因素Ⅰ.进出口政策

我国钢铁出口政策主要体现两个意图，一是推动钢铁企业发展，提高产品的国际竞争力，促进钢铁企业的并购重组；二是改善产品出口结构，促进钢铁行业的产业结构调整。通过政策的引导，转变钢铁工业增长方式，由注重数量增长转向提高质量、增加高附加值产品、降低消耗；优化钢材品种结构，发展高端板材和高效钢材。Ⅱ.汇率

全球的金属交易和期货交易大都是以美元标价。美元贬值，使得以美元标价的钢铁价格相对上涨，从而会影响全球对钢铁的消费和供给。国际价格的变化，又会对国内市场产生影响。目前，由于韩元和卢布出现大幅度贬值，使其钢铁产品出口竞争力得到增强，对我国钢材在国际市场的竞争力形成了比较大的威胁。Ⅲ.反倾销与反补贴调查

由于全球实体经济恶化、全球贸易严重衰退，近期贸易保护主义有所抬头。目前全世界三分之一的反倾销案件针对中国。与反倾销调查以企业为主要目标不同，反补贴调查的对象包括政府和企业，而且主要矛头指向政府的经济政策和制度安排。钢铁类产品的反倾销、反补贴调查一般涉及贸易额巨大，涉及企业也比较多，企业必须认真应对。⑤.环保政策我国钢铁工业的发展受到能源消耗和污染物排放管理的限制和制约，“十一五”期间，我国治理污染仍然采用的是总量控制手段，中国钢铁工业所承担的环境负荷较大。三、公司分析(1).行业排名1.市场表现鞍钢股份在2021年12月19日以前强于钢铁行业和沪深300；在2021年12月19日后，弱于沪深300，强于钢铁行业2.公司规模鞍钢股份主营收入在行业内排名第7，高于行业平均水平财务状况鞍钢股份每股收益在行业内排名第208，低于行业平均水平估值水平鞍钢股份市盈率在行业内排名第159，低于行业平均水平(2).偿债能力分析主要分析以下指标：流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债现金流动比率=经营性现金净流入/流动负债1.近期的偿债能力分析①.流动比率趋势分析流动比率是指流动资产与流动负债的比率。如图所示，从流动比率的数值来看该公司的短期偿债能力较弱；从发展趋势来说，该公司流动比率呈现下降趋势，表明短期偿债能力在减弱；分析具体原因，主要是由于流动资产减少，流动负债增加引起的。②.速动比率趋势分析速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率。如图所示，从速动比率的数值来看，该公司短期偿债能力较弱；从发展趋势来说，该公司的速动比率数值偏低，说明短期偿债能力已经出现一些危险症状；究其原因，在流动资产中，存货所占比例很大，造成企业的流动资产急剧下降，速动比率所呈现的这种下降趋势，将对企业的短期偿债能力产生负面影响，不利于企业的正常经营。③.现金比率趋势分析现金流动负债比率是指企业一定时期的经营现金净流量与流动负债的比率。如图所示，该企业的现金比率也呈现出下降的趋势，说明企业的直接偿付能力在逐渐下降，但也可能是企业对现金的利用率提高。由以上3个指标综合来看，近年来企业的短期偿债能力在下降，年经营现金流量大幅减少。2.同行业比较①.流动比率对比Ⅰ．与行业均值对比Ⅱ．与行业个股对比从以上两图可以看出鞍钢股份的流动比由前期高于同行业水平到后期逐渐低于同行业水平，即鞍钢股份的短期偿债能力在逐渐的降低，因此偿还到期债务的风险较大。建议投资者短期持观望态度。②.速动比率对比Ⅰ.与行业均值对比Ⅱ．与个股对比从以上两图可以看出企业速动比率由前期高于行业均值与行业各股到后期逐渐低于行业均值与行业个股，即企业的短期偿债能力也在逐渐的减弱，但高于长城股份，因此企业短期偿债能力得不到有效保障。(3).财务结构分析财务结构主要包括企业资产与债务、股东权益之间的相互关系，反映企业使用财务杠杆的程度及财务杠杆的作用。主要适用以下三个指标：股东权益比率=股东权益/资产总额*100%资产负债率=负债总额/资产总额*100%长期负债比率=长期负债/固定资产*100%1.资产负债率趋势分析资产负债率是指负债总额对全部资产总额的比值，用来衡量企业利用债权人提供的资金进行经营活动的能力。如图所示，该企业的资产负债率呈现出上升的趋势，说明企业的债务在逐渐的加重，债权人承担的风险也在逐渐的增加。产权比率趋势分析产权比率是指企业负债总额与所有者权益总额的比率。如图所示，该企业的产权比率呈现出逐步上升的趋势，这说明企业的长期偿债能力在逐渐减弱，债权人权益的保障程度也在逐渐的降低，所承担的风险越来越大。股东权益趋势分析如图所示，公司长期以来股东权益比较高，但近期呈现出下降的趋势，企业的负债在逐渐的增加；从长期来看，股东权益比呈现出下降的趋势且反映出财务风险在逐渐增加。4．长期负债率趋势分析由上图可知，鞍钢股份长期负债率有一定幅度的波动，说明企业较多的利用财务杠杆，企业的资本结构不是很稳定。5．固定资产比趋势分析如图所示，固定资产比率从前期的36%左右上升到近期的54%左右，这说明企业的财务结构不是很健全，长期来看，企业的资本不是很充足，企业的长期偿债能力不是很好。(4).经营效率分析经营效率即企业利用各种资产形成产出或销售的效率。主要使用以下几个指标：存货周转率=产品销售成本/平均存货成本应收账款周转率=赊销收入净额/平均应收账款余额总资产周转率=销售净收入/总资产平均占用额存货周转率分析：由数据及以下图表可知，公司历史上存货周转率始终呈周期性变动，并且变动范围有减小的趋势，说明该公司存货运营效率正在下降，减小的原因应该是由于产能过剩，使整体数据量下降，企业的存货占用水平较高，变现能力较弱。应收账款周转率分析：应收帐款和存货一样，在流动资产中有着举足轻重的作用，由图表可知，应收帐款周转率同样呈周期性，变化趋势同存货周转率相近，应收帐款周转率已经明显降低，表明了应收帐款流动速度的减慢，应收帐款的收回速度较慢。总资产周转率分析：与以上两项指标相似，总资产周转率同样处于周期中的下降期，本指标比率越低，则表明固定资产运用的效率越低，固定资产的利用效果不好。综合以上指标可以看出，鞍钢股份的经营效率各指标都呈现周期性的稳定变动，而在当前正处于周期中的下降阶段，故可以做出判断，本公司在短期内的财务状况不是很健康的，长期将会有一定波动。(5).盈利能力分析盈利能力即资产利用结果，反映企业利用资金实现利润的能力。主要适用以下经营净利率=税后净收益/销售收入经营毛利率=毛利/销售收入净利润率=净利润/净销售额净资产收益率=税后净收益/资产总额净资产收益率趋势分析净资产收益率是指利润额与平均股东权益的比值，该指标体现了自有资本获得净收益的能力。如图所示，净资产收益率在近期呈现出下降的趋势，这说明企业所有者权益的获利能力越来越弱。营业利润率的趋势分析营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。如图所示，鞍钢股份的营业利润率在逐渐下降，说明企业商品销售额提供的营业利润越来越少，企业的盈利能力越来越弱。(6).现金流量趋势分析现金流量反映了公司财务状况，财务状况越好，现金净流量越多，所需资金越少。企业现金流量正常、充足、稳定，能支付到期的所有债务，公司资金运作有序，不确定性越少，企业风险小，企业资信越高。现金流量比率趋势分析如图所示，鞍钢股份的现金流量比率近期是逐渐下降，这说明企业的流动现金是越来越少，企业的财务弹性是越来越差。销售现金比率趋势分析销售现金利率是指经营现金净流入和投入资源的比值。由上图所示，鞍钢股份的销售现金比率呈现出下降的趋势，这说明企业的销售质量越来越差，企业的收入质量越来越差，资金的利用效果不是很理想。(7).投资收益分析投资收益分析是通过分析股票的收益情况，对股票价值进行预测，最终影响了投资决策。这里主要选用的指标：每股收益=（净利润—优先股股利）/流通在外的普通股股数每股净资产=股东权益/普通股股数1.投资收益的纵向比较每股净资产分析：如图，公司的每股净资产整体程上升趋势，表明每股净资产较高，股东拥有的资产现值多，发展潜力和股票的投资价值较大。2.同行业分析图一

图二图三由图一、图二、图三可以看出，鞍钢股份的每股收益和净利润率与黑色金属冶炼及压延加工业比较，前期高而后期逐渐降低；但鞍钢股份的每股净资产比黑色金属冶炼及压延加工业要高出很多，这与其股本有很大关系，较整体行业经营一般。四、技术分析(1).K线分析K线分析是通过分析K线图或者K线组合来判断买入和卖出股票的时机。K线组合可以是单根的也可以是多根的，很少有超过5根的。如图所示，2021年2月12日，鞍钢股份股票的K线图中出现了“上吊线”，这是股票反转下跌的信号，实际情况是2021年2月12日后虽上涨了，但后期鞍钢股份发生下跌。(2).移动平均线分析移动平均线就是连续若干交易日的收盘价的算术平均。连续的交易日的数目就是MA的参数，几记号为MA（10）。如10天移动平均线MA（10）的计算公式是：根据计算期的长短，移动平均线又可分为短期、中期和长期移动平均线。短期移动平均线代表短期趋势，中期移动平均线代表中期趋势，长期移动平均线代表长期趋势。经过实践证明，短期移动平均线应在15天以下，中期移动平均线在25天至60天之间，60天以上为长期移动平均线。下面运用移动平均线来分析鞍钢股份的股票。如图所示，白线代表MA（5），黄线代表MA（10），属于短期移动平均线；灰线代表MA（60），属于长期移动平均线。可以发现，在2021年3月22日，MA（10）下穿MA（60），且股价在交点下方，形成一个死亡交叉，这是卖出的信号。则在3月22日后果然股价线的下跌证实了卖出的判断。如图所示，白线代表MA（5），黄线代表MA（10），属于短期移动平均线；灰线代表MA（60），属于长期移动平均线。可以发现，在2021年12月10日，10日均线上穿60日均线，且股价线在交点的上方，出现了一个黄金焦点，这是买入的信号。随后股价线的明显上扬证实了买入的判断。(3).指数平滑移动平均线（MACD）指数平滑异同移动平均线（MACD）是以快速移动平均线（短期线）与慢速移动平均线（长期线）相对距离的变化提示买卖时机的指标。它首先以指数平滑计算法（见MA讨论）计算出快速移动平均线（一般选12日）和慢速移动平均线（一般选26日），再以快速线数值减慢速线数值即得到快慢线相对距离的差离值，为使趋势信号更明显并且不受股价过分波动的影响，对差离值也进行平滑计算（一般选9日），得到差离值的平均值（简称差离平均值），把差离值和差离平均值画在以时间为横轴，以MACD为纵轴的坐标上，通过观察差离值和差离平均值的方向、绝对位置和相对位置关系，把它们的同向、异向和交叉现象作为买卖信号的提示，为使买卖信号更直观，还可以从差离值减差离平均值之差向时间轴（0轴）引垂直线，得到MACD柱状线。根据MACD指标，在2021年12月27日，DIF自下而上穿过DEA，且两线都在0轴线下方，这是买入的信号。随后股价的明显的上扬也证实了买入的判断。而在2021年3月5日，DIF自上而下穿过DEA，且两线都在0轴线上方。这是股价回落的信号。而后股价确实出现下跌。(4).威廉指标（WMS）WMS指标的涵义是当天的收盘价在过去的一段时日全部价格范围内所处的相对位置。如果WMS的值比较小，则当天的价格处在相对较高的位置，要提防回落；如果WMS的值较大，则说明当天的价格处在相对较低的位置，要注意反弹。WMS的取值范围为0—100。当WMS高于80时，处于超卖状态，即是买入信号；当WMS低于20时，处于超买状态，即是卖出信号。如图所示，在2021年11月28日，WMS指标向上突破94，这是一个买入的的信号，随后股价的上涨也证实了这一点。(5).随机指标（KDJ）KDJ指标的核心原理是平衡的观点，即股价的任何动荡都将向平衡位置回归。KDJ指标把一定周期内最高股价和最低股价的中心点作为平衡位置，高于此位置过远将向下回归，低于此位置过远将向上回归。下面运用KDJ对鞍钢股份的未来趋势进行分析，如图所示，在2021年12月28日，K,D两线出现黄金交叉，且K,D两值处在50-80之间，所以判断股价后期有继续上涨的可能，所以建议投资者可以适当的买入。基本分析与技术分析总结：基本分析是对整个宏观环境、行业和公司自身的一些政策和信息以及经营成果的综合分析；而对于技术分析，它包括了多个技术指标，如果只是使用单一指标对股票进行分析可能会产生很大的误解，因此技术分析也是需要多个指标综合使用，才能得出合理的一些信息。因此，基本分析和技术分析是相辅相成，缺一不可的；对于股票的分析是以基本分析为主，技术分析为辅。五、投资建议鞍钢股份公司产销形势有所好转。从基本分析角度来看，鞍钢股份钢材产量生铁、粗钢在9月上旬创下年内新低,下游需求不振,经营形式严峻;但四季度进入淡季以来,公司产销形势却有所好转,10月份和11月份公司各类产品产量相比9月份均有较大幅度的增长。经过对鞍钢股份的基本面以及技术面综合分析，我们认为：首先，中国经济正处于回暖的阶段，对于长期而言，中国股市会呈上升趋势，这在很大程度上会带动鞍钢股份股票价格的上涨；其次，钢铁行业是关乎国计民生的重要行业；再次，鞍钢股份在中国的钢铁行业有着一定的竞争力，无论是从盈利能力、偿债能力，还是从管理能力和技术水平来看，它都是一家具有一定实力的企业；从技术分析角度来看，多种分析指标都表明鞍钢股份的股票在短期会上涨。因此我们给投资者的投资建议是：短期可以适当的买入，后期持观望的态度。

社会实践报告系别：班级：学号：姓名：作为祖国未来的事业的继承人，我们这些大学生应该及早树立自己的历史责任感，提高自己的社会适应能力。假期的社会实践就是很好的锻炼自己的机会。当下，挣钱早已不是打工的唯一目的，更多的人将其视为参加社会实践、提高自身能力的机会。许多学校也积极鼓励大学生多接触社会、了解社会，一方面可以把学到的理论知识应用到实践中去，提高各方面的能力；另一方面可以积累工作经验对日后的就业大有裨益。进行社会实践，最理想的就是找到与本专业对口单位进行实习，从而提高自己的实战水平，同时可以将课本知识在实践中得到运用，从而更好的指导自己今后的学习。但是作为一名尚未毕业的大学生，由于本身具备的专业知识还十分的有限，所以我选择了打散工作为第一次社会实践的方式。目的在于熟悉社会。就职业本身而言，并无高低贵贱之分，存在即为合理。通过短短几天的打工经历可以让长期处于校园的我们对社会有一种更直观的认识。实践过程：自从走进了大学，就业问题就似乎总是围绕在我们的身边，成了说不完的话题。在现今社会，招聘会上的大字报都总写着“有经验者优先”，可还在校园里面的我们这班学子社会经验又会拥有多少呢？为了拓展自身的知识面，扩大与社会的接触面，增加个人在社会竞争中的经验，锻炼和提高自己的能力，以便在以后毕业后能真正真正走入社会，能够适应国内外的经济形势的变化，并且能够在生活和工作中很好地处理各方面的问题，我开始了我这个假期的社会实践-走进天源休闲餐厅。实践，就是把我们在学校所学的理论知识，运用到客观实际中去，使自己所学的理论知识有用武之地。只学不实践，那么所学的就等于零。理论应该与实践相结合。另一方面，实践可为以后找工作打基础。通过这段时间的实习，学到一些在学校里学不到的东西。因为环境的不同，接触的人与事不同，从中所学的东西自然就不一样了。要学会从实践中学习，从学习中实践。而且在中国的经济飞速发展，又加入了世贸，国内外经济日趋变化，每天都不断有新的东西涌现，在拥有了越来越多的机会的同时，也有了更多的挑战，前天才刚学到的知识可能在今天就已经被淘汰掉了，中国的经济越和外面接轨，对于人才的要求就会越来越高，我们不只要学好学校里所学到的知识，还要不断从生活中，实践中学其他知识，不断地从各方面武装自已，才能在竞争中突出自已，表现自已。在餐厅里,别人一眼就能把我人出是一名正在读书的学生,我问他们为什么,他们总说从我的脸上就能看出来,也许没有经历过社会的人都有我这种不知名遭遇吧!我并没有因为我在他们面前没有经验而退后,我相信我也能做的像他们一样好.我的工作是在那做传菜生,每天9点钟-下午2点再从下午的4点-晚上8:30分上班,虽然时间长了点但,热情而年轻的我并没有丝毫的感到过累,我觉得这是一种激励,明白了人生,感悟了生活,接触了社会,了解了未来.在餐厅里虽然我是以传菜为主,但我不时还要做一些工作以外的事情，有时要做一些清洁的工作，在学校里也许有老师分配说今天做些什么，明天做些什么，但在这里，不一定有人会告诉你这些，你必须自觉地去做，而且要尽自已的努力做到最好，一件工作的效率就会得到别人不同的评价。在学校，只有学习的氛围，毕竟学校是学习的场所，每一个学生都在为取得更高的成绩而努力。而这里是工作的场所，每个人都会为了获得更多的报酬而努力，无论是学习还是工作，都存在着竞争，在竞争中就要不断学习别人先进的地方，也要不断学习别人怎样做人，以提高自已的能力！记得老师曾经说过大学是一个小社会，但我总觉得校园里总少不了那份纯真，那份真诚，尽管是大学高校，学生还终归保持着学生的身份。而走进