2021年广东省潮州市中级会计职称财务管理真题一卷(含答案)

2021年广东省潮州市中级会计职称财务管理真题一卷(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.下列选项中，不属于速动资产的是（）

A.产成品B.现金C.应收账款D.交易性金融资产

2.下列各项中，不会稀释公司每股收益的是（）。

A.发行认股权证B.发行短期融资券C.发行可转换公司债券D.授予管理层股份期权

3.下列有关预算的表述中，错误的是（）。

A.预算是一种可据以执行和控制经济活动的、最为具体的计划

B.预算按内容不同可分为长期预算和短期预算

C.预算是实现企业战略导向预定目标的有力工具

D.预算具有实现企业内部各个部门之间协调的功能

4.下列因素中，会带来财务风险的是（）。

A.通货膨胀B.投资决策C.筹资决策D.利润分配决策

5.

第

22

题

某公司目前的普通股2000万股(每股面值l元)，资本公积1000万元，留存收益1200万元。发放10%的股票股利后，股本增加（）万元。

6.在()租赁合同中，除资产所有者的名义改变之外，其余情况均无变化。

A.经营租赁B.杠杆租赁C.售后租回D.直接租赁

7.

第

10

题

某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资金成本为（）。

A.22.40%B.22.00%C.23.70%D.28.28%

8.

第

5

题

将资金划分为不变资金和变动资金两部分，并据此预测未来资金需要量的方法称为（）。

A.定性预测法B.比率预测法C.成本习性预测法D.资金习性预测法

9.为确保企业财务目标的实现，下列各项中，不能用于协调所有者与经营者利益冲突的措施是（）。

A.所有者解聘经营者B.限制性借债C.所有者给经营者以“股票期权”D.公司被其他公司接收或吞并

10.

第

13

题

以下不属于企业投资决策应遵循原则的是（）。

A.综合性原则和可操作性原则B.相关性原则和准确性原则C.实事求是的原则和科学性原则D.及时性原则和收益性原则

11.

第

5

题

在进行成本差异分析时，固定制造费用的差异可以分解为（）。

12.下列说法正确的有()。

A.预防和检验成本以及损失成本是两类具有相同性质的成本

B.预防和检验成本属于可避免成本

C.损失成本属于不可避免成本

D.产品质量的高低通常以产品的合格率来表示

13.在采用定性预测法预测销售量时，下列方法中，用时短、成本低、比较实用的是（）

A.德尔菲法B.营销员判断法C.专家小组法D.产品寿命周期分析法

14.

第

18

题

某公司目前的信用条件为n/30，年赊销收入3000万元，变动成本率70%，资金成本率12%，为使收入增加l0%，拟将政策改为“2/10，1/20，n/60”，客户付款分布为：60%，15%，25%，则改变政策后会使应收账款占用资金的机会成本（）。

A.减少1.86万元B.减少3.6万元C.减少5.4万元D.减少2.52万元

15.一个投资方案年销售收入1000万元，年销售成本800万元，其中折旧100万元，所得税税率40%，则该方案年营业现金净流量为()。

A.540万元B.160万元C.220万元D.200万元

16.

第

6

题

某企业采用银行业务集中法增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的600万元减至100万元。企业综合资金成本率为12%，因增设收款中心每年将增加相关费用30万元，则分散收账收益净额为（）万元。

A.32B.36C.28D.30

17.

第

3

题

采用比率分析法时，需要注意的问题不包括（）。

18.影响速动比率可信性的最主要因素是()。

A.存货的变现能力B.短期证券的变现能力C.产品的变现能力D.应收账款的变现能力

19.在选择资产时，下列说法中不正确的是()。

A.当预期收益率相同时，风险回避者会选择风险小的

B.如果风险相同，风险回避者会选择高预期收益率的资产

C.如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益率高的

D.当预期收益率不相同时，风险追求者会选择风险大的

20.

第

24

题

与产权比率相比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（）。

A.揭示财务结构的稳健程度

B.揭示债务偿付安全性的物质保障程度

C.揭示主权资本对偿债风险的承受能力

D.揭示负债与长期资金的对应关系

21.下列各项中，将会导致企业股本变动的股利形式是()。

A.财产股利B.负债股利C.股票股利D.现金股利

22.

第

9

题

甲公司和乙公司均为增值税一般纳税人。适用的增值税税率均为l7%，计税价格等于公允价值。甲公司以一台原价为200万元的设备进行交换，累计折旧为80万元，未计提减值准备，交换中发生固定资产清理费用5万元。乙公司以自产的一批钢材进行交换，钢材的账面价值为80万元。钢材不含增值税的公允价值为70万元，并支付甲公司补价为30万元。假设该项不具有商业实质。则甲公司换入资产的入账价值为（）。

A.63.1B.58.1C.83.1D.120

23.

第

18

题

下列关于营运资金特点的说法不正确的是（）。

24.已知某种存货的全年需要量为36000个单位(一年为360天)，该种存货的再订货点为1000令单位，则其交货期为为（）天。

A.36B.10C.18D.12

25.某企业以长期融资方式满足非流动资产和部分永久性流动资产的需要，短期融资满足波动性流动资产和剩余的永久性流动资产的需要，该企业所采用的流动资产融资策略是（）。

A.激进融资策略B.保守融资策略C.折中融资策略D.匹配融资策略

二、多选题(20题)26.

第

32

题

甲公司用贴现法以10%的年利率从银行贷款1000万元，期限为1年，则以下说法正确的有（）。

A.甲公司应付利息是90万元

B.甲公司实际可用的资金为900万元

C.甲公司的实际利率要比10%高

D.甲公司的应付利息是100万元

27.下列属于量本利分析需要满足的基本假设有（）。

A.按成本习性划分成本B.销售收入与业务量呈完全线性关系C.产销平衡D.产品产销结构稳定

28.

29.下列有关建设工程合同的说法中，正确的是（）。

A.建设工程合同应当采用书面形式

B.发包人不得将应当由一个承包人完成的建设工程肢解成若干部分发包给几个承包人

C.建设工程主体结构的施工必须由承包人自行完成

D.发包人未按约支付价款，经催告逾期仍不支付的，承包人可依法就建设工程优先受偿，且承包人优先于抵押权人受偿

30.某企业只生产一种产品，单价20元，单位变动成本12元，固定成本为2400元，满负荷运转下的销售量为400件。下列有关说法中正确的有（）。

A.变动成本率为60%

B.在盈亏平衡状态下，该企业生产经营能力的利用程度为75%

C.安全边际中的边际贡献等于800元

D.该企业的安全边际率为25%

31.在计算稀释每股收益时，下列各项中，属于潜在普通股的有（）。

A.认股权证B.可转换公司债券C.股份期权D.附认股权证债券

32.在分析销售增长率时，应考虑的因素有（）。

A.企业历年的销售水平B.市场占有情况C.行业未来发展D.影响企业发展的潜在因素

33.下列各项投资决策评价指标中，考虑了货币时间价值的有（）。

A.净现值B.内含报酬率C.年金净流量D.静态回收期

34.

第

28

题

下列有关管理层讨论与分析的说法正确的有（）。

35.下列各项中，属于衍生金融工具的有()。

A.股票B.互换C.债券D.掉期

36.相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有（）。

A.筹资风险小B.筹资速度快C.资本成本低D.筹资数额大

37.

第

35

题

关于集权与分权的“成本”和“利益”，下列说法不正确的有（）。

38.下列各项措施中，能用于协调所有者与债权人之间利益冲突的有（）。

A.市场对公司强行接收或吞并B.债权人在债务契约中要求股东对公司债务提供担保C.债权人停止借款D.债权人收回借款

39.利益主体不同，看待资产负债率的立场也不同。下列说法中，正确的有（）。

A.从债权人的立场看，债务比率越低越好

B.从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比率越大越好

C.从经营者的角度看，只有当负债增加的收益能够涵盖其增加的风险时，经营者才能考虑借入负债

D.从经营者的角度看，为了降低风险，债务比率越低越好

40.在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情况下，下列关于资本结构有税MM理论的说法中，正确的有（）。

A.财务杠杆越大，企业价值越大

B.财务杠杆越大，企业权益资本成本越高

C.财务杠杆越大，企业利息抵税现值越大

D.财务杠杆越大，企业权益资本成本越低

41.下列说法正确的是（）。

A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数

B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数

C.复利终值系数和复利现值系数互为倒数

D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数

42.

第

31

题

关于债权筹资的优缺点，正确的有（）。

43.某企业本月生产产品1200件，使用材料7500千克，材料单价为0．55元／千克；直接材料的单位产品标准成本为3元，每千克材料的标准价格为0．5元。实际使用工时2670小时，支付工资13617元；直接人工的标准成本是10元／件，每件产品标准工时为2小时。则下列结论正确的有（）。

A.直接材料成本差异为525元

B.直接材料价格差异为375元

C.直接人工效率差异为1350元

D.直接人工工资率差异为240元

44.下列各项中，不会形成经营性负债的有（）。

A.应收账款B.应付账款C.短期借款D.长期负债

45.

三、判断题(10题)46.

A.是B.否

47.

第

43

题

财务分析是根据企业财务报表等信息资料，采用专门方法，系统分析和评价企业过去的财务状况、经营成果以及未来发展趋势的过程。

A.是B.否

48.

A.是B.否

49.企业处于一定的法律环境之中，而法律的主要作用就是用来约束企业的各种非法经济行为。()

A.是B.否

50.

第

44

题

按面值购入的到期一次还本付息的长期债券投资，计提利息能够引起投资账面价值发生变动。（）

A.是B.否

51.在米勒一奥尔模型中，当现金余额超过上限时，将部分现金转换为有价证券;当现金余额低于下限时，则卖出部分证券。

A.是B.否

52.

第

41

题

实际收益率是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。（）

A.是B.否

53.

第

36

题

财务费用的高低直接取决于企业的负债水平以及负债利率的高低。因此，在分析财务费用时，应分析借款结构（长短期借款比例）、借款利率、借款期限，看能否通过调整借款结构控制财务费用，除此以外，没有其他的控制财务费用的方法和手段。

A.是B.否

54.风险自担是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提资产减值准备等。（）

A.是B.否

55.某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长8%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长4%。（）

A.是B.否

四、综合题(5题)56.第

50

题

某公司2007年的有关资料如下：

（1）公司银行借款的年利率为8.93%；

（2）公司债券面值为1元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元；如果发行债券将按公司债券当前市价发行新的债券，发行费用为市价的4%；

（3）公司普通股面值为1元，每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，每股收益增长率维持7%不变，执行25%的固定股利支付率政策不变；

（4）公司适用的所得税率为40%；

（5）公司普通股的B值为1.1，年末的普通股股数为400万股，预计下年度也不会增发新股；

（6）国债的收益率为5.5%，市场上普通股平均收益率为13.5%。

要求：

（1）计算银行借款的资金成本。

（2）计算债券的资金成本。

（3）分别使用股利折现模型和资本资产定价模型计算股权资金成本。

（4）计算目前的每股收益和下年度的每股收益。

（5）该公司目前的资本结构为银行借款占30%、公司债券占20%、股权资金占50%。计算该公司目前的加权平均资金成本[股权资金成本按

（3）两种方法的算术平均数确定]。

（6）该公司为了投资一个新的项目需要追加筹资1000万元，追加筹资后保持目前的资本结构不变。有关资料如下：

筹资方式资金限额资金成本借款不超过210万元

超过210万元5.36%

6.2%债券不超过100万元

超过100万元不超过250万元

超过250万元5.88%

6.6%

8%股权资金不超过600万元

超过600万元14.05%

16%

计算各种资金的筹资总额分界点。

（7）该投资项目当折现率为10%时，净现值为812元；当折现率为12%时，净现值为一647元。算该项目的内含报酬率。

（8）计算该追加筹资方案的边际资金成本，并为投资项目是否可行进行决策。

57.乙方案的相关资料如下：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元流动资金，立即投入生产。预计投产后1～10年营业收入（不含增值税）每年新增500万元，每年新增的经营成本和调整所得税分别为190万元和50万元，每年新增营业税金及附加10万元，第10年回收的资产余值和流动资金分别为80万元和200万元。该企业所在行业的基准折现率为8%

要求：

（1）指出甲方案项目计算期，并说明该方案第2～6年的净现金流量属于何种形式的年金；

（2）计算乙方案项目计算期各年的所得税后净现金流量；

（3）计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性；

（4）用年等额净回收额法为企业做出该生产线项目投资的决策。

已知：（P/A，8%，6）＝4.6229（P/A，8%，1）＝0.9259，（P/F，8%，10）＝0.4632（P/A，8%，10）＝6.7101

58.(2)运营期各年的税后净现金流量为：NCF2-7=43.75万元，NCF8=73.75万元。

要求：

(1)根据资料一计算A方案运营期的下列指标：

59.

第

51

题

A公司本年实现税后净利润5000万元，年初未分配利润为250万元，公司发行在外的普通股为1000万股（每股面值3元），利润分配之前的股东权益为15000万元，每股净资产（股东权益/普通股股数）为15元，每股现行市价为18元。

要求回答下列互不相关的问题：

（1）假设发放股票股利后盈利总额不变，“每股市价/每股收益”数值不变，欲通过发放股票股利将股价维持在16～17元股的理想范围之内，则股票股利发放率应为多少?

（2）假设股票股利发放率为10%，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股每股市价达到14.4元，不改变每股市价和每股净资产的比例关系，计算每股现金股利应是多少？假设本年按照净利润的10%提取法定盈余公积，计算利润分配之后的未分配利润为多少？资本公积增加多少？普通股股本变为多少？

（3）假设按照1股换3股的比例进行股票分割，股票分割前从本年净利润中发放的现金股利为600万元，计算股票分割之后的普通股股数、每股面值、股本、股东权益和每股净资产，假设"每股市价/每股净资产"仍然是1.2，计算每股市价；

（4）假设按照目前的市价回购150万股，尚未进行利润分配，计算股票回购之后的每股收益（净利润/普通股股数）和每股净资产。

60.

参考答案

1.A构成流动资产的各项目，流动性差别很大。其中货币资金、交易性金融资产和各项应收账款，可以在较短时间内变现，称为速动资产。

综上，本题应选A。

2.B会稀释公司每股收益的潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。因此本题的正确答案是选项B。

3.B根据内容不同，企业预算可以分为经营预算(业务预算)、专门决策预算和财务预算。故选项B的说法错误。选项A、C、D的说法均正确，本题要求选择说法错误的，故选项B为本题的正确答案。

4.C财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来的可能影响。

5.A本题考核股票股利相关指标的计算。股本=股数X每股面值，本题中发放10%的股票股利之后，普通股股数增加2000×10%=200(万股)，由于每股面值为1元，所以，股本增加200×1=200(万元)。

6.C【答案】C

【解析】售后回租是指承租方由于急需资金等各种原因，将自己资产售给出租方，然后以租赁的形式从出租方原封不动地租回资产的使用权。在这种租赁合同中，除资产所有者的名义改变之外，其余情况均无变化。

7.A留存收益资金成本＝2×(1+2%)/10×100%+2%＝22.40%

8.D资金习性预测法是指根据资金习性预测未来资金需要量的方法，按照资金习性最终可以把资金划分为不变资金和变动资金两部分。

9.B经营者和所有者的主要利益冲突是经营者希望在创造财富的同时能更多地获取报酬和享受，而所有者则希望以较小的代价带来更高的企业价值或股东财富。可用于协调所有者与经营者利益冲突的措施包括解聘、接收和激励。激励有两种基本方式：(1)股票期权；(2)绩效股。选项B属于所有者和债权人的利润冲突协调内容。

10.B企业投资决策应遵循以下原则：(1)综合性原则；(2)可操作性原则；(3)相关性和准确性原则；(4)实事求是的原则；(5)科学性原则。

11.D本题的主要考核点是固定制造费用的差异分解。选项D是两差异法下固定制造费用的分解。

12.D解析：预防和检验成本以及损失成本是两类具有不同性质的成本；预防和检验成本属于不可避免成本；损失成本则属于可避免成本；产品质量的高低通常以产品的合格率来表示。

13.B营销员判断法是由企业熟悉市场情况及相关变化信息的营销人员对市场进行预测，再将各种判断意见加以综合分析、整理，并得出预测结论的方法。这种方法用时短、成本低，比较实用。

14.D

15.C年营业现金净流量=（1000-800）（1-40%）+100=220（万元）。

16.D分散收账收益净额=（分散收账前应收账款投资额-分散收账后应收账款投资额）×综合资金成本率-因增设收账中心每年增加的费用额=（600-100）×12%-30=30（万元）。

17.D本题考核的是对于比率分析法的理解。采用比率分析法时，需要注意的问题包括：(1)对比项目的相关性；

(2)对比口径的一致性；

(3)衡量标准的科学性。选项D属于采用比较分析法时需要注意的问题。

18.D解析：速动比率是用速动资产除以流动负债，其中应收账款的变现能力是影响速动比率可信性的最主要因素。

19.D风险回避者选择资产的标准是：当预期收益率相同时，选择低风险的资产；当风险相同时，选择高预期收益率的资产，所以选项AB的说法正确。风险中立者选择资产的唯一标准是预期收益率的大小，而不管风险状况如何，所以选项C的说法正确。风险追求者选择资产的标准是：当预期收益率相同时，选择风险大的,所以选项D的说法不正确。

20.B产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度；产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。

21.C发放股票股利，将使公司的留存收益转化为股本，从而导致公司股本的增加。

22.C甲公司：

换入资产的入账成本＝200－80－30－70×17%＋5＝83.1（万元）

借：固定资产清理120

累计折旧80

贷：固定资产200

借：固定资产清理5

贷：银行存款5

借：原材料83.1

应交税费——应交增值税（进项税额）（70×17%）11.9

银行存款30

贷：固定资产清理125

【该题针对“不具有商业实质或公允价值不可靠计量处理”知识点进行考核】

23.B营运资金的数量具有波动性。流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化，时高时低，波动很大。季节性企业如此，非季节性企业也如此。随着流动资产数量的变动，流动负债的数量也会相应发生变动。所以，选项B不正确。

24.B因为再订货点=平均每日需用量×平均交货期，依题意，日需求量为36000/360：100(单位)，所以交货期为1000/100：10(天)。

25.A流动资产融资策略包括三种，分别是匹配融资策略、保守融资策略、激进融资策略。保守意味着胆小，不愿意冒险，故保守融资策略的风险最小；激选意味着胆大，愿意冒险，故激进融资策略的风险最大；匹配融资策略则风险居中。而短期资金由于期限短，到期无法还本的可能性大，所以，融资风险大于长期资金。也就是说，在三种融资策略中，短期资金的比重由大到小排列的顺序依次是激进融资策略、匹配融资策略、保守融资策略。由于在匹配融资策略中，短期资金=波动性流动资产，所以，激进融资策略中，短期资金＞波动性流动资产，因此本题答案为选项A。

26.BCD甲公司应付利息=1000×10％=100万元，所以选项A不正确，选项D正确；实际可用的资金=1000×(1-10％)=900(万元)，所以选项B正确；实际利率=10％／(1-10％)=11.11％，所以选项C正确。

27.ABCD本题的考点为量本利分析需要满足的基本假设。

28.BCD

29.ABCD解析：本题考核建设工程合同的规定。

30.ABCD变动成本率=12/20xl00%=60%;在盈亏平衡状态下，息税前利润=0，销量=固定成本／（单价一单位变动成本）=2400/（20-12）=300（件），企业生产经营能力的利用程度=300/400x100%=75%；安全边际中的边际贡献=安全边际额×边际贡献率=(400x20-300x20)×(1-60%)=800(元)；安全边际率=1-75%=25%。

31.ABCD稀释性潜在普通股指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。稀释性潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。附认股权证债券由于附有认股权证，因此也属于稀释性潜在普通股。

32.ABCD在实际分析销售增长率时应考虑企业历年的销售水平、市场占有情况、行业未来发展及其他影响企业发展的潜在因素，或结合企业前三年的销售收入增长率进行趋势性分析判断。

33.ABC净现值、内含报酬率、年金净流量这些都是考虑了货币时间价值的指标，是动态指标，静态回收期是没有考虑货币时间价值的指标，是静态指标。

34.ABCD本题考核的是对于管理层讨论与分析这个概念的理解。管理层讨论与分析是上市公司定期报告中管理层对于本企业过去经营状况的评价分析以及对企业和未来发展趋势的前瞻性判断，是对企业财务报告中所描述的财务状况和经营成果的解释，是对经营中固有风险和不确定性的揭示，同时也是对企业发展前景的预期。

35.BD衍生金融工具又称派生金融工具，是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成的新的融资工具，如各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等，种类非常复杂、繁多，具有高风险、高杠杆效应的特点。选项AC属于基本金融工具。

36.BC股权融资不需要定期支付利息，也无需到期归还本金，因此，其筹资风险小于长期银行借款筹资，即选项A不是正确答案；相对于长期银行借款筹资而言，股权融资的程序比较复杂，所花的时间较长，因此，选项B是正确答案；由于股东承受的投资风险大于银行承受的投资风险，所以，股权融资的资本成本高于长期银行借款筹资，即选项C是正确答案；长期银行借款的数额往往受到贷款机构资本实力的制约，不可能像发行股票那样一次筹集到大笔资金，因此，选项D不是正确答案。

37.AC本题考核集权与分权的选择。集中的“成本”主要是各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降，分散的“成本”主要是各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体目标的背离以及财务资源利用效率的下降，选项A、C不正确。

38.BCD为协调所有者与债权人之间的矛盾．通常采用的方式是：限制性借债；收回借款或停止借款；“债权人在债务契约中要求股东对公司债务提供担保”属于限制性借款；“市场对公司强行接收或吞并”属于协调所有者与经营者之间利益冲突的方式，所以本题的答案为选项BCD。

39.ABC从债权人的立场看，债务比率越低，企业偿债越有保证，所以，选项A的说法正确；从股东的立场看，其关心的是举债的效益。在全部资本利润率（指的是息税前利润率）高于借款利息率时，负债比率越大，净利润就越大，所以，选项B的说法正确。从经营者的角度看，其进行负债决策时，更关注如何实现风险和收益的平衡，因此，选项D的说法不正确。资产负债率较低表明财务风险较低，但同时也意味着可能没有充分发挥财务杠杆的作用，盈利能力也较低；而较高的资产负债率表明较大的财务风险和较高的盈利能力。只有当负债增加的收益能够涵盖其增加的风险时，经营者才能考虑借入负债。所以选项C的说法正确。

40.ABC财务杠杆越大，股东承担的财务风险就越大，则股东要求的必要收益率就越高，企业的权益资本成本就越高。选项D错误。

41.ACD普通年金终值系数（F/A，i，n）＝[（F/P，i，n）－1]/i，偿债基金系数（A/F，i，n）＝i/[（F/P，i，n）－1]，普通年金现值系数（P/A，i，n）＝[1－（P/F，i，n）]/i，资本回收系数（A/P，i，n）＝i/[1－（P/F，i，n）]，复利终值系数（F/P，i，n）＝（1＋i）n，复利现值系数（P/F，i，n）＝（1＋i）-n。

42.ABD本题考核债权筹资的优缺点。债权筹资的优点：

(1)筹资速度较快；

(2)筹资弹性大；

(3)资本成本负担较轻；

(4)可以利用财务杠杆；

(5)稳定公司的控制权；

(6)信息沟通等代理成本较低。

债权筹资的缺点：

(1)不能形成企业稳定的资本基础；

(2)财务风险较大；

(3)筹资数额有限。

43.ABC直接材料成本差异=实际成本一标准成本=7500×0.55-1200×3=525（元），直接材料价格差异=7500×（0.55-0.5）=375（元），直接人工效率差异=(2670-1200×2)×l0/2=1350（元），直接人工工资率差异=13617-5×2670=267（元）。

44.ACD解析：本题考核销售百分比法的相关内容。经营性资产项目包括现金、应收账款、存货等项目；经营性负债项目包括应付账款、应付票据等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。

45.AD

46.N信贷额度是借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高限额。周转信贷协定是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。

47.N本题考核的是财务分析的定义。财务分析是根据企业财务报表等信息资料，采用专门方法，系统分析和评价企业过去和现在的财务状况、经营成果以及未来发展趋势的过程。所以，原题说法不正确。应该把原题中的“过去”改为“过去和现在”。

48.Y

49.N市场经济是法制经济，企业的一些经济活动总是在一定法律规范内进行的。法律既约束企业的非法经济行为，也为企业从事各种合法经济活动提供保护。题中说法过于片面，因此是错误的。

50.Y计提利息，计入“长期债权投资－债券投资（应计利息）”科目，因此能够引起投资账面价值发生变动。

51.N本题考核米勒一奥尔模型。在米勒一奥尔模型中，当现金余额达到上限时，将部分现金转换为有价证券;当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券。

52.N预期收益率，也称期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。实际收益率表示已经实现的或者确定可以实现的资产收益率。

53.N本题考核的是财务费用控制的具体方法。财务费用的高低直接取决于企业的负债水平以及负债利率的高低。因此，在分析财务费用时，必须结合企业的负债来进行。首先应分析借款结构(长短期借款比例)、借款利率、借款期限，看能否通过调整借款结构控制财务费用。其次应分析筹资成本，看能否通过改变筹资渠道控制财务费用。所以，原题的说法不正确。

54.N风险自保是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提资产减值准备等；风险自担是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润。

55.Y经营杠杆系数=息税前利润变动率÷产销业务量变动率=2；则产销业务量变动率=息税前利润变动率÷经营杠杆系数=8%÷2=4%。

因此，本题表述正确。

56.(1)银行借款成本=8.93%×(1—40%)=5.36%

(3)普通股成本和留存收益成本

资本资产定价模型：

股权资金成本=5.5%+1.1×(13.5%－5.5%)=14.3%

下年的每股收益=目前的每股收益×(1+增长率)=1.4×(1+7%)=1.498(元)

(5)加权平均资金成本=30%×5.36%+20%×5.88%+50%×14.05%=9．82%

(6)借款的筹资总额分界点=210/30%=700(万元)

债券的筹资总额分界点=100/20%=500(万元)

债券的筹资总额分界点=250/20%=1250(万元)

股权资金的筹资总额分界点=600/50%=1200(万元)

(8)边际资金成本=30%×6.2%+20%×6.6%+50%×14.05%=10.21%。

由于项目的内含报酬率大于为该项目追加筹资的边际资金成本，所以，该项目可行。

57.(1)甲方案的项目计算期为6年，甲方案第2～6年的净现金流量属于递延年金形式。

(2)乙方案计算期各年的所得税后净现金流量为：

NCF0＝-(800+200)＝-1000(万元)

NCF1～9＝500-(190+50+10)＝250(万元)

NCF10＝250+80+200＝530(万元)

(3)甲方案的净现值＝-1000+400×[(P/A，8%，6)-(P/A，8%，1)]＝478.8(万元)

乙方案的净现值＝-1000+250×(P/A，8%，10)+280×(P/F，8%，10)＝807.22(万元)

因为甲方案和乙方案的净现值均大于零，所以均具备财务可行性。

(4)甲方案的年等额净回收额＝478.8/4.6229＝103.57(万元)

乙方案的年等额净回收额＝807.22/6.7101＝120.30(万元)

因为乙方案的年等额净回收额大于甲方案年等额净回收额，所以乙方案优于甲方案，应选择乙方案。

58.(1)①付现的经营成本=80+18+5+4.96=107.96(万元)

②不含税营业收入=234/(1+17%)=200(万元)

应交增值税=200×17%-80×17%=20.4(万元)

③营业税金及附加=20.4×(7%+3%)=2.04(万元)

④调整所得税=65×25%=16.25(万元)

运营期第1～7年所得税后净现金流量=65+25-16.25=73.75(万元)

运营期第8年所得税后净现金流量=73.75+30=103.75(万元)

(2)①建设投资=固定资产投资+无形资产投资=25+10=35(万元)

②原始投资=建设投资+流动资金投资=35+5+3=43(万元)

③项目总投资=原始投资+建设期资本化利息=43+1=44(万元)

④固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化利息=25+1=26(万元)

(3)B方案的NCFo=-35(万元)

NCF1=-5(万元)

△NCF0=(-230)-(-35)=-195(万元)

△NCF1=73.75-(-5)=78.75(万元)

△NCF2～7=73．75-43.75=30(万元)

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