刘玲玲-宏观经济形势

一、对宏观经济形势的判断

第一页，共82页。中国宏观经济发展三部曲：a、供给侧问题——解决短缺经济b、需求侧问题——三架马车：消费、投资、净出口c、供给侧改革——新工业革命、供给创造需求1、宏观经济总问题2、四大风险a、生产力增速多早弱化风险b、经济发展新旧动能转换不平衡风险c、宏观经济平稳增长风险（到2020年每年GDP增长6.5%）d、国际市场上人民币汇率稳定风险第二页，共82页。2017年上半年，国内生产总值为381490亿元，按可比价格计算，同比增长6.9%第三产业占GDP的比重为54.1%，对经济增长的贡献率分别为59.1%；最终消费对经济增长的贡献率为63.4%，资本形成贡献率为32.7%，外需贡献率为3.9%；进出口贸易总额131412亿元，同比增长19.6%。其中，出口72097亿元，增长15.0%；进口59315亿元，增长25.7%。进出口相抵，顺差12782亿元。2017年上半年，全国居民人均可支配收入12932元，比上年同期名义增长8.8%，扣除价格因素影响，实际增长7.3%。第三页，共82页。3、未来发展6大挑战（1）粮食安全（2）能源安全（3）制造业“立国”

（4）新型城市化——产城融合、新发展空间（5）水源污染、大江大河治理、湿地保护、空气治理——大气10条、水10条、土壤10条（6）军工及装备能力的提升——国家安全、制止战争第四页，共82页。因城施策去库存。三四线城市，要支持居民自住和进城人员购房需求。建立长效机制，以市场为主满足多层次需求，以政府为主提供基本保障。——高端有市场，中端有支持，低端有保障分类调控，房价上涨压力大的城市合理增加住宅用地，规范开发、销售、中介等行为。上海：长租公寓。北京：共有产权住房。2017年再完成棚户区住房改造600万套，提高货币化安置比例，加强配套设施建设和公共服务。继续发展公共租赁住房。4、房地产去库存第五页，共82页。14中国的住房需求主要来自于改善性需求及农村人口进城的需求资料来源：CEIC,

中金公司研究部资料来源：CEIC,

中金公司研究部大量住房的质量低下，不能满足住房基本品质要求2000~2010年间城市的住房自有率下降25%19%24%15%11%19%42%31%33%9%

8%

10%0%30%25%20%15%10%

5%40%35%45%平房比例砖木及其它结构比例不同时拥有厨房与厕所的比例

建于1979年及以前的比例城镇城区镇区住房自有率

2000

2010全国88%85%城区72%70%

镇78%83%农村96%96%第六页，共82页。长租公寓第七页，共82页。长租公寓第八页，共82页。2017年7月14日至15日，第五次全国金融工作会议在京召开——设立最新机构——国务院金融稳定发展委员会（以下简称金稳会），强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责。金融改革发展紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务。互联网金融监管需要长期机制；保险业回归保障功能；债务终身问责、倒查责任；发展直接融资与去杠杆方向匹配；利好股市长期健康发展；外汇稳步推进人民币国际化，双重利好。5、国内金融去杠杆第九页，共82页。2003年修改宪法及对“私人合法财产”的保护；2003年6月28日人大通过《居民身份证法》，于2004年元旦开始实施；2003年实行储蓄实名制；2004年加入“国际司法援助”协定2009年10月《征信管理条例(征求意见稿)》—=金融机构关于“居民家庭财产保全法”2012年1月1日“居民身份证法”修正案2013年3月“征信管理条例”修正案；2015年11月1日起，第9次刑法修正案对居民信息的保护及居民邮政、快递实行身份实名制；2013年：中国政府签署“反洗钱公约”2014年：全球“反腐败条约”——《北京宣言》

2020年出台中国《民法典》

金融实名制—执政清单：“权力清单”、“负面清单”、“责任清单”第十页，共82页。

二、供给侧结构性改革

——新工业革命

第十一页，共82页。——走出一条质量更高、效益更好、结构更优、优势充分释放的发展新路。——推动我国经济向形态更高级、分工更优化、结构更合理的阶段演进。“十二五”谋划未来中国经济从工业大国到工业强国发展路径

——结构均衡、组织合理、布局优化、技术先进、清洁安全、附加值高、吸纳就业能力强的现代产业体系。1、供给侧结构性改革目标—新工业革命第十二页，共82页。创新驱动、内生增长。1）科研举国体制，拟实现重大核心技术的突破2）改革体制机制，调动全社会积极性3）改进社会治理方式，激发社会组织活力——薄弱领域投资增长较快。上半年，水利环境和公共设施管理业、信息传输软件和信息技术服务业、农林牧渔业投资同比分别增长26.7%、22.5%和19.5%。——电子信息、生物医药、智能制造、节能环保、新能源、新材料等高新技术推动下，相关产品成为新的经济增长点。2、补短板——产业创新政策第十三页，共82页。四大战略产业实现突围——中国创造1、高铁——跑的“快”、拉的“多”2、核电——“华龙一号”（百万千瓦级压水堆核电技术）及全产业链3、航空航天——航天----一弹多星——航空----C919---C929---4、现代船舶制造——航母编队、各种舰船、民用船舶第十四页，共82页。国家科技重大专项2014年8月落实：高端通用芯片、集成电路装备、宽带移动通讯、高档数控机床、核电站、新药研制等2030年为时间节点：航空发动机、量子通信、智能制造和机器人、深空深海探测、重点新材料、脑科学、健康保障等——项目梯次接续的系统布局——市场经济下新型举国体制优势——集中力量、协同攻关、攀登战略制高点第十五页，共82页。第一梯队：美国第二梯队：德国、日本第三梯队：中国、韩国、英国第一步：2020年进入创新型国家行列第二步：2030年进入创新型国家前列第三步：2049年使我国成为世界科技强国。中国制造2025—“三步走”第十六页，共82页。中国制造2025—10大领域—10大机会1、新一代信息技术2、高档数控机床和机器人3、航空航天装备4、海洋工程装备及高技术船舶5、先进轨道交通装备6、节能与新能源汽车7、电力装备8、新材料9、生物医药及高性能医疗器械10、农业机械装备第十七页，共82页。厨房革命——电饭煲、餐具、保鲜膜（PVDC）等卫生间革命——马桶盖、小家电、日化用品等洗护发：“无硅”；染发：“无氨”；洗衣剂（粉）：“无磷、无荧光增白剂”；化妆品：“无铅”等等床上用品革命——纺织品的升级换代家装革命——崇尚自然——防甲醛等等日本经验：供给创造需求第十八页，共82页。循环经济里的机会“垃圾产业”——建筑垃圾分类“蚯蚓肥料”——山东农业大学植物营养实验室椰壳再利用产业——椰壳制作成各式各样的工艺品、装修材料、活性炭——在文昌，椰壳已循环出一个近五亿元的产业链。蒜皮的妙用产业——治理盐碱土地鸡毛和鸡肠的再利用——生物制药第十九页，共82页。“五大幸福产业”快速发展：旅游、文化、养老、健康、体育。养老产业、医疗服务产业2020年体育产业达3万亿人民币，2025年体育产业达5万亿人民币的市场空间建立多层次文化产品和要素市场鼓励金融资本、社会资本、文化资源相结合拓展旅游产业发展的空间、“美丽乡村”游、探险游等远程在线教育——MOOC的市场信息服务第二十页，共82页。中国养老行业面临的特殊国情中国一百年内人口金字塔变化情况第二十一页，共82页。国企改革“三层”制度设计（1）裁判员：国资委（2）教练员：国有投资公司（3）运动员：国有企业2020年：国有企业税后利润30%上缴公共财政第二十二页，共82页。第二十三页，共82页。医疗服务产业的发展新医药、医疗仪器、医疗运营管理服务等健康产业——未来10年有1万亿美元的市场空间奥巴马提精准医疗，未来中国将在精准医疗领域投入600亿人民币。——云医院、网络医院、远程医疗、医药电商、移动医疗、医疗集团、医疗新媒体等。2015年全面实施城乡居民大病保险制度加强全科医生制度建设医师多点执业试点第二十四页，共82页。三、区域协调发展战略——生产力空间布局的革命第二十五页，共82页。1、主体功能区建设统筹国土空间开发利用，增强区域发展协调性增强发展协调性，必须在协调发展中拓宽发展空间，在加强薄弱领域中增强发展后劲。推动区域协调发展，塑造要素有序自由流动、主体功能约束有效、基本公共服务均等、资源环境可承载的区域协调发展新格局。第二十六页，共82页。胡焕庸线——中国人口分布为两个密度特征区（1935年）36%国土——96%人口—4.3亿（1935年）43.18%国土——93.77%人口—12.2亿（2000年）GDP占95.70%第二十七页，共82页。第二十八页，共82页。第二十九页，共82页。第三十页，共82页。促进以拉萨为中心、以喀什为中心的城市圈发展。尼泊尔外交部表示青藏铁路将从日喀则延伸540公里，在2020年延伸至两国边境的吉隆。盾构机第三十一页，共82页。钢铁业：2015年去掉9000万吨。未来5年将削减2亿吨钢铁产能。2020年：产能11.3亿吨2016年钢铁系统下岗职工人数将达到50万；煤炭业：2016—2020：再退出产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右煤炭产能，3年内原则上停止审批新建煤矿项目等。2016年安置130万煤炭职工。2、去产能与产业的区域布局第三十二页，共82页。曹妃甸新首钢临海钢厂合通轮仅载三分之一的铁矿石10万吨，以防擦碰长江的江底，费力靠泊宝钢主原料码头第三十三页，共82页。曹妃甸新首钢：临海钢厂第三十四页，共82页。3、世界级——城市群——未来中国经济在生产力提升方面，将出现两个增长极：一个是依托湾区经济以大城市为代表的城市群；一个是以特色经济为依托的县域开发，形成独具特色的众多“特色小镇”。第三十五页，共82页。美国东海岸城市群美国西海岸城市群第三十六页，共82页。法国巴黎地下综合管廊建设第三十七页，共82页。英国伦敦第三十八页，共82页。日本三大城市群东京的伴城——筑波第三十九页，共82页。以色列城市群海法是以色列第三大城市，仅次于耶路撒冷和特拉维夫。是以色列最大的港口城市和最重要工业城市。是以色列科技研究和高等教育中心，电影艺术闻名世界，每年秋季举办海法国际电影节。面积854平方公里，人口25万。第四十页，共82页。中国城市群发展规划—5个国家级城市群第四十一页，共82页。中国城市群发展规划打造20个城市群。包括5个国家级城市群、9个区域性城市群6个地区性城市群。第四十二页，共82页。粤港澳大湾区经济总量已超过1.4万亿美元，超过旧金山湾区。人们预测未来全球经济中心：一个是中国东南沿海区域，以粤港澳大湾区为核心；一个是美国西海岸，以旧金山大湾区为核心。第四十三页，共82页。长江经济带环湖经济区长江三角洲第四十四页，共82页。京津冀产业一体化第四十五页，共82页。雄安新区——千年大计、国家大事第四十六页，共82页。一是重点打造北京非首都功能疏解集中承载地，可以有效缓解北京大城市病，与北京城市副中心形成北京新的两翼。二是有利于加快补齐区域发展短板，提升河北经济社会发展质量和水平，培育形成新的区域增长极，也可以与2022年北京冬奥会为契机推进张北地区建设共同形成河北新的两翼。三是有利于调整优化京津冀城市布局和空间结构，拓展区域发展新空间，探索人口经济密集地区优化开发新模式，打造全国创新驱动发展新引擎，加快构建京津冀世界级城市群。设立河北雄安新区——是一项重大的历史性战略选择第四十七页，共82页。《国家新型城镇化规划2014—2020》

预计2020年城镇化率达到60%，由此带来的投资需求约为42万亿元。

——户籍人口的城镇化率

2020年户籍人口的城镇率达到45%

2013年：39.5%—每年1.3个点，年转户1600万人。

目前常住人口55%，7.5亿，2.5亿没有户籍4、户籍人口的城镇化第四十八页，共82页。智慧城市—“海绵城市”、地下管廊先规划、后建设，先地下、后地上。——地下管廊：巴黎：1833；伦敦：1861。

——市政地下管网建设和改造、污水和生活垃圾处理及再生利用设施建设、燃气、供热老旧管网改造、地铁、轻轨等大容量公共交通系统建设、城市配电网建设，推进电网智能化、生态环境建设，提升城市绿地蓄洪排涝、补充地下水等功能。——界定城市边界，优化城市结构：北京70%的市域面积列入生态红线区—城市副中心不再“摊大饼”，形成城市组团之间的有效生态隔离和新的城市空间关系。第四十九页，共82页。农民3件衣服不脱：一是承包耕地二是林地三是宅基地（每亩不低于9.6万）进城农户5件衣服穿上——相当于每安置一位进城者要花费8万元人民币——安置1亿人口，即花费8万亿。第五十页，共82页。浙江基金小镇VIP候诊区域娃哈哈外籍人员子女学校南湖基金小镇玉皇山南基金小镇第五十一页，共82页。农业工业化、农村互联网、物联网、电商平台户籍制度改革——土地制度改革——供给侧结构改革——农业供给体系质量和效率：农产品供给数量充足、品种和质量契合消费者需要，真正形成结构合理、保障有力的农产品有效供给。推动粮经饲统筹、农林牧渔结合、种养加一体、一二三产业融合发展。去库存、降成本、补短板。发展适度规模经营、减少化肥农药不合理使用、开展社会化服务，增加市场紧缺农产品的生产。5、建设美丽乡村——农业供给侧改革第五十二页，共82页。山东——农业供给侧改革山东小麦和大豆、杂粮、花生、薯类等作物轮作“互联网+”农机产品—“雷沃芯”青岛海水稻—多增加1亿亩良田第五十三页，共82页。山东——农业供给侧改革武船牵头组建的湖北海洋工程装备研究院总承包、青岛武船分包建造的挪威深海渔场项目在青岛武船正式开工。打破三文鱼市场的国际垄断，烟台东方海洋科技股份有限公司于2010年从挪威引进了20万尾鱼苗，自主创新出比普通水产品养殖节水90%的封闭循环水养殖系统，实现工厂化养殖三文鱼，目前年产能达2600吨。第五十四页，共82页。“精准扶贫”：我国现行脱贫标准：农民年人均纯收入按2010年不变价计算为2300元，2014年现价标准为2800元。2014年末全国还有7017万农村贫困人口。逐年更新按现价计算的标准，若按每年6%的增长率调整，2020年全国脱贫标准约为人均纯收入4000元。到2020年通过产业扶持、转移就业、易地搬迁、教育支持、医疗救助等措施解决5000万人贫困人口脱贫。完全或部分丧失劳动能力的2000多万人口全部纳入农村低保制度覆盖范围，实行社保政策兜底脱贫。第五十五页，共82页。马云的农村淘宝“千县万村”计划马云3年花100亿元，在农村建立了1000个县级农村淘宝中心和10万个村级农村淘宝服务站。全国共有41636个乡镇，相当于每个乡镇有2.4个农村淘宝服务站。2015年11月9日，农村淘宝服务站又演变成马云网商银行的“农村分行”，对农民进行无抵押、无担保的信用贷款，最快3分钟得到审核结果，即可实时放款。2016年1月20日，农村淘宝服务站再次演变成马云的“农村医院”。马云与武汉市中心医院签署协议推出网络医院，老百姓可通过当地的农村淘宝服务站进行视频就诊，包括消化内科、内分泌科、中医科、皮肤科等13个科室，诊断完毕后开出电子处方，送药上门。另外，马云的天猫医药馆成为国内最大的第三方平台，2015年销售额达60亿。第五十六页，共82页。2014年12月2日，万达集团董事长王健林（右二）在丹寨县清华科技园铁皮石斛示范种植基地调研。利用“万达广场”的销售平台、资源优势，在做好丹寨县整县推进的同时，围绕山地特色农特产品，努力搭建高端农特产品的流通平台丹寨依靠当地的生态资源，打造生态茶园。万达集团将在丹寨建设万吨规模的硒锌茶叶加工厂，对全县农户种植的硒锌茶叶订单收购，提高农民收益。第五十七页，共82页。四、新全球化

——“一带一路”倡议第五十八页，共82页。1、构筑城乡大物流体系——铁路运输——水运航道—远洋运输、沿海运输、内河航运——民航运输——公路运输——第五大运输业——中国油气管道网——国家输配电网、智能电网、特高压电网等——移动通讯网络等（三网融合）——公共服务网络，如教育、医疗、体育、文化等第五十九页，共82页。中国确定“3纵5横”全国骨干流通大通道体系2020年：高铁营业里程达到3万公里、覆盖80%以上的大城市，新建改建高速公路通车里程约3万公里，实现城乡宽带网络全覆盖。沉管隧道世界之最第六十页，共82页。构建全球能源互联网中国成立由国家电网出资、注册资本为1亿元的全球能源互联网集团有限公司。全球能源互联网是实现“两个替代”（以清洁能源替代化石能源，以电能替代煤和油）和世界能源可持续发展的必由之路。实质就是“特高压电网+智能电网+清洁能源”。第六十一页，共82页。2015年7月中国南方电网责任有限公司和中国电力国际有限公司将在越南建电厂。总投资17.5亿美元，投资额占整个投资额的95%。其余5%由越南煤炭包产集团所属的Vinacomin电力总公司投资。中方运行、经营25年。中国企业将在越南建电厂越南永新一期热电项目永新一期项目包括两个功率为1200兆瓦的机组（每个机组为600兆瓦），是越南采用超蒸汽炉工艺的第一个项目。第六十二页，共82页。西气东输线路图第六十三页，共82页。中国移动董事长奚国华近日明确表示：“三大运营商合资的铁塔公司预计可于今年第三季度成立；铁塔合资公司成立后会先注入2G、3G、4G的铁塔设施资产，将会优先注入新增设施，下一步才注入其他现有设施；涉资约2000亿元人民币”。在拟成立的铁塔公司中，股权分配方案是：中国移动将占有最大份额，约为40%，中国联通和中国电信两家各占30%。未来还将引入民间资本，但股份不超过中国移动持股数量。宽带中国战略随着4G网络大规模建设，三大运营商都面临大量增加站址和铁塔建设压力，成立独立的基站/铁塔公司有利于三大运营商共享铁塔、机房、站址和管道资源，有效降低建网成本，并加快网络建设速度。第六十四页，共82页。云南将自身定位为“一带一路”的战略支点、沟通南亚、东南亚国家的通道枢纽。第六十五页，共82页。宽带世界战略中国承建老挝卫星基站项目正式开工。2015年11月21日00:07，“老挝一号”通信卫星由长征三号乙(Y38)从西昌成功发射。“老星一号”是由中国公司运作实施的卫星通信项目，并且是中国民营企业在卫星出口领域“零”的突破。该卫星项目由老挝LH国际卫星通信有限责任公司（中老合资）总承包。卫星投入运营后，将为老挝提供高清电视节目、远程医疗、远程教育、政府应急通信等服务。同时，该公司还将在万象建设卫星工业大厦、卫星产业工业园区和万象航天科学技术大学等配套项目。第六十六页，共82页。民航运输——《全国民用机场布局规划》，到2020年，我国民航运输机场总数将达到244个，新增机场97个（以2006年为基数），形成北方、华东、中南、西南、西北五大区域机场群。——届时，全国80％以上县级行政单元能够在地面交通100公里或1.5小时车程内享受到航空服务，所服务区域人口数量占全国总人口的82％、GDP占全国总量的96％。形成功能完善的枢纽、干线、支线机场网络体系。——到2020年，全国机场货邮吞吐量、旅客吞吐量将分别保持15％和11.4％的年均增长速度。年旅客吞吐量超过3000万人次机场将达到13个（目前只有2个），旅客吞吐量2000—3000万人次的机场将达到6个（目前只有3个），1000—2000万人次的机场将达到10个（目前只有5个）。第六十七页，共82页。二要加快通用飞机、导航通信等核心装备研发应用，培育具有国际竞争力的通用航空企业。扩大通用航空在资源勘查、环境监测、运输服务等领域的应用。三要稳步扩大低空空域开放，简化审批备案，强化安全监管，确保飞行和空防安全。发展通用航空业一要加快在偏远地区和地面交通不便、自然灾害多发地区和人口密集、地面交通拥堵严重的城市建设通用机场，在农产品主产区、重点国有林区等发展通用航空，满足抢险救灾、应急救援、医疗救护、工农林业发展等需要。到2020年，建成500个以上通用机场第六十八页，共82页。水运航道—远洋运输、沿海运输、内河航运2007年国务院批准《全国内河航道与港口布局规划》到2020年，以中国沿海和长江干线水域为重点，基本建成全方位覆盖、全天候运行、具备快速反应能力的现代化水上交通安全监管和救助体系——内河高等级航道和主要港口将遍及全国20个省区市，连接56个50万以上人口的城市、27个国家一类口岸，有效实现主要资源地和消耗地的联接——引导和促进运输船舶大型化、标准化，实现内河水运产业升级和现代化，还可节约大量土地资源、扩大综合交通运输能力。

第六十九页，共82页。第五大运输业——中国油气管道网09年4月中俄签署了从俄罗斯斯科沃罗季诺到中国边境的管道设计、建设和运营协议。中俄原油管道在俄罗斯境内长约70公里，在中国境内长约960公里。目前，中国已建成投入运营长输油气管道6万多公里，可绕地球赤道1周半。其中，建成原油管道1.7万公里、成品油管道1.2万公里、天然气管道3.3万公里、海底管道3000公里。

随着西气东输、西部原油成品油管道等重点工程建成投产，一个西油东送、北油南运、西气东输、北气南下、海气登陆的油气供应格局正在形成。到“十一五”期末油气管网总长度将达到8万多公里，构成东北、西北、西南、海上四大油气通道。2009年，除在建的中亚、西二线等重点工程外，还将陆续开工建设陕京三线、秦皇岛-沈阳、山东天然气管网、惠宁复线等油气管道，争取开工建设中缅油气管道，启动国家二期储备库和商业储备库建设。2010年起，还规划建设西三线天然气管道，以及独乌鄯、长兰、银、大锦原油管道和锦郑成品油管道。第七十页，共82页。（3）亚洲基础设施投资银行亚投行的法定资本为1000亿美元，初始认缴资本目标为500亿美元左右，中国出资50%。亚投行的注册资本金由成员分期缴纳，一期实缴资本金为初始认缴目标的10%，即50亿美元，其中中国出资25亿美元。无论是亚投行还是丝路基金，在初期都会使用美元结算。但是在运作成熟之后，将会鼓励使用人民币。这样能够以投资的方式把人民币带出去，推动人民币的计价结算，带动人民币在亚太地区的使用