2021-2022年辽宁省抚顺市注册会计财务成本管理重点汇总（含答案）

2021-2022年辽宁省抚顺市注册会计财务成本管理重点汇总（含答案）学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(30题)1.以下营运资本筹资策略中，临时性负债占全部资金来源比重最大的是（）。

A.适中型筹资策略B.激进型筹资策略C.保守型筹资策略D.紧缩型筹资策略

2.某长期债券的面值为100元，拟定的发行价格为95元，期限为3年，票面利率为7．5%，每年付息，到期一次还本。假设该企业为免税企业，则该债券的资本成本（）。

A.大于6%B.等于6%C.小于6%D.无法确定

3.某股票收益率的标准差为0．8，其收益率与市场组合收益率的相关系数为0．6，市场组合收益率的标准差为0．4。则该股票的收益率与市场组合收益率之间的协方差和该股票的β系数分别为（）。

A.0．192和1．2B.0．192和2．1C.0．32和1．2D.0．32和2．1

4.某企业2018年的边际贡献总额为120万元，固定成本为70万元，利息为20万元。若预计2019年的销售额增长10%，则2019年的息税前利润为（）万元

A.75B.62C.70D.62.5

5.下列关于责任成本、变动成本和完全成本的说法中，不正确的是（）。

A.计算产品的完全成本是为了按会计准则确定存货成本和期间损益

B.计算产品的变动成本是为了经营决策

C.计算责任成本是为了评价成本控制业绩

D.计算责任成本是为了经营决策

6.甲企业2012年的可持续增长率为10%，预计2013年不增发新股和回购股票，销售净利率、资产周转率、资产负债率、利润留存率保持不变，则（）。A.2013年实际销售增长率为10%

B.2013年权益净利率为10%

C.2013年内含增长率为10%

D.2013年可持续增长率低于10%

7.

第

2

题

某企业的产权比率为0.6（按市场价值计算），债务平均利率为15.15%，股东权益资金成本是20%，所得税税率为34%。则加权平均资金成本为（）。

A.16.25%B.16.75%C.18.45%D.18.55%

8.第

4

题

某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为.1.5，该公司目前每股收益为0.5元，若使息税前利润增加l0%，则每股收益将增长为（）元。

A.0.65B.0.575C.1D.1.5

9.下列关于期权市场的说法中，错误的是（）。A.A.证券交易所是期权市场的组成部分

B.期权市场中的期权合约都是标准化的

C.场外交易是指金融机构和大公司双方直接进行的期权交易

D.期货合约也可以成为上市期权的标的资产

10.下列关于期权的表述中，错误的是（）。A.A.期权赋予持有人享有做某件事的权利，但他不承担相应的义务

B.期权处于虚值状态或平价状态时不会被执行

C.期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割

D.权利购买人真的想购买标的资产

11.下列关于财务估价的说法中，不正确的是()。

A.财务估价是财务管理的核心问题

B.财务估价是指对一项资产市场价值的估计

C.财务估价的主流方法是折现现金流量法

D.资产的内在价值也称为经济价值，是指用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值

12.第

6

题

下列项目中，不能计入变动成本法下产品成本的是（）。

A.固定性制造费用B.直接人工C.变动性制造费用D.直接材料

13.下列各项中，能给企业带来持续一定时间的生产经营能力的固定成本是（）A.约束性固定成本B.生产产品的成本C.酌量性固定成本D.经营方针成本

14.如果一个期权赋予持有人在到期日或到期日之前以固定价格购买标的资产的权利，则该期权属于（）。

A.美式看涨期权B.美式看跌期权C.欧式看涨期权D.欧式看跌期权

15.与独资企业和合伙企业相比，下列不属于公司制企业的特点有（）。

A.以出资额为限，只负有限责任

B.可以无限存续，其寿命比独资企业或合伙企业更有保障

C.权益资金的转让要相对困难

D.更加易于筹资，但收益被重复纳税

16.

第

2

题

某股份有限公司2004年7月1日，同意某债券持有人将其持有的6000万元本公司可转换债券转换为300万股普通股（每股面值1元）。该可转换债券系2003年7月1日按面值发行的三年期、到期一次还本付息的债券，面值总额为12000万元，票面年利率为10%。该公司对于此项债券转换应确认的资本公积为（）万元。

A.6600B.6300C.6000D.5700

17.

第

12

题

已知某投资项目的全部投资均干建设起点一次性投入，建设期为0，投产后每年的净流量相等，按内部收益率确定的年金现值系数是8，则该项目的静态投资回收期是（）年。

A.2.5B.3.2C.8D.无法计算

18.F公司从事微波炉中塑料转盘的生产。明年的四个季度的预计销量分别为65000件，72000件，84000件和66000件。公司在每个季度末的产品库存量要保持为下一个季度销量的50%，但是由于停工事件的影响，第一季度末的存货比应有的持有量少了8000件。请问公司第二季度应该生产产品（）件

A.75000B.78000C.80000D.86000

19.下列有关资本结构理论的说法中，正确的是（）

A.权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展

B.代理理论是对优序融资理论的扩展

C.权衡理论是对代理理论的扩展

D.优序融资理论是对代理理论的扩展

20.在正常情况下，企业经过努力可以达到的成本标准是（）。

A.理想标准成本B.正常标准成本C.现行标准成本D.基本标准成本

21.C公司的固定成本(包括利息费用)为600万元，资产总额为10000万元，资产负债率为50%，负债平均利息率为8%，净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20%，则税前经营利润对销量的敏感系数是()。

A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08

22.为了简化股票的发行手续，降低发行成本，股票发行应采取（）方式。

A.溢价发行B.平价发行C.公开间接发行D.不公开直接发行

23.在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是()。

A.支付现金股利B.增发普通股C.股票分割D.股票回购

24.下列关于二叉树模型的表述中，错误的是（）

A.期数越多，计算结果与布莱克—斯科尔斯定价模型的计算结果越接近

B.将到期时间划分为不同的期数，所得出的结果是不相同的

C.二叉树模型是一种近似的方法

D.二叉树模型和布莱克—斯科尔斯定价模型二者之间不存在内在的联系

25.在公司发行新股时，给原有股东配发一定数量的认股权证，其主要目的在于（）。

A.避免原有股东每股收益和股价被稀释

B.作为奖励发给本公司的管理人员

C.用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券

D.促使股票价格上涨

26.甲投资方案的寿命期为一年，初始投资额为6000万元，预计第一年年末扣除通货膨胀影响后的实际现金流为7200万元，投资当年的预期通货膨胀率为5％，名义折现率为11．3％，则该方案能够提高的公司价值为（）。

A.469万元B.668万元C.792万元D.857万元

27.某企业每季度销售收入中，本季度收到现金60％，另外的40％要到下季度才能收回现金。若预算年度的第四季度销售收入为40000元．则预计资产负债表中年末“应收账款”项目金额为（）元。

A.16000B.24000C.40000D.20000

28.甲公司拟发行普通股股票筹资，发行当年预计净利润为500万元，年末在外流通的普通股预计为3500万股，计划发行新普通股1500万股，发行日期为当年8月31日，公司拟定发行市盈率为30,则合理的新股发行价应为元。

A.5.71B.6C.8D.5

29.企业信用政策的内容不包括（）。

A.确定信用期间

B.确定信用条件

C.确定现金折扣政策

D.确定收账方法

30.某投资人长期持有A股票，A股票刚刚发放的股利为每股2元，A股票目前每股市价20元，A公司长期保持目前的经营效率和财务政策不变，并且不增发新股，股东权益增长率为6％，则该股票的股利收益率和期望收益率分别为()。

A.10．6％和16．6％B.10％和16％C.14％和21％D.12％和20％

二、多选题(20题)31.下列关于可持续增长的说法中，正确的有（）。

A.在可持续增长的情况下，负债与销售收入同比例变动

B.根据不改变经营效率可知，资产净利率不变

C.可持续增长率一期末留存收益／（期末股东权益一期末留存收益）

D.如果五个条件同时满足，则本期的可持续增长率一上期的可持续增长率一本期的实际增长率

32.已知A公司在预算期间，销售当月收回货款50％，次月收回货款35％，再次月收回货款15％。预计8月份货款为20万元，9月份货款为30万元，10月份货款为50万元，11月份货款为100万元，未收回的货款通过“应收账款”核算，则下列说法正确的有。

A.10月份收到货款38．5万元

B.10月末的应收账款为29．5万元

C.10月末的应收账款有22万元在11月份收回

D.11月份的货款有15万元计入年末的应收账款

33.

第

36

题

企业在进行盈利能力分析时，分析的对象不应包括的内容是（）。

A.正常营业的损益

B.买卖证券的损益

C.会计准则和会计制度变更造成的累计损益

D.重大事故造成的损益

E.已经或将要停止的营业项目的损益

34.

第

8

题

如果其他因素不变，则下列有关影响期权价值的因素表述正确的有（）。

A.随着股票价格的上升，看涨期权的价值增加，看跌期权的价值下降

B.到期时间越长会使期权价值越大

C.无风险利率越高，看涨期权的价格越高，看跌期权的价格越低

D.看涨期权价值与预期红利大小成同方向变动，而看跌期权与预期红利大小成反方向变动

35.

第

24

题

企业设立责任中心要依据（）。

36.甲公司无法取得外部融资，只能依靠内部积累增长。在其他因素不变的情况下，下列说法中正确的有（）。

A.预计营业净利率越高，内含增长率越高

B.净经营资产周转次数越高，内含增长率越高

C.经营负债销售百分比越高，内含增长率越高

D.预计股利支付率越高，内含增长率越高

37.下列关于可持续增长的说法中，正确的有()。

A.在可持续增长的情况下，负债与销售收入同比例变动

B.根据不改变经营效率可知，资产净利率不变

C.可持续增长率一本期收益留存／(期末股东权益一本期收益留存)

D.如果可持续增长的五个假设条件同时满足，则本期的可持续增长率一上期的可持续增长率一本期的实际增长率

38.平衡计分卡的“平衡”的含义包括（）

A.外部评价指标和内部评价指标的平衡

B.成果评价指标和导致成果出现的驱动因素评价指标的平衡

C.财务评价指标和非财务评价指标的平衡

D.短期评价指标和长期评价指标的平衡

39.下列有关财务管理目标的说法中，不正确的有()。

A.每股收益最大化和利润最大化均没有考虑时间因素和风险问题

B.股价上升意味着股东财富增加，股价最大化与股东财富最大化含义相同

C.股东财富最大化即企业价值最大化

D.主张股东财富最大化，意味着不需要考虑其他利益相关者的利益

40.下列关于标准成本系统“期末成本差异处理”的说法，正确的有（）。

A.采用结转本期损益法的依据是确信只有标准成本才是真正的正常成本

B.同一会计期间对各种成本差异可以采用不同的处理方法

C.期末差异处理完毕，各差异账户期末余额应为零

D.在调整销货成本与存货法下，闲置能量差异全部作为当期费用处理

41.下列关于多期质量趋势报告的内容表述正确的有（）

A.列示了企业实施质量管理以来所取得的成效

B.多期质量趋势报告的编制必须以多个期间企业组织的质量成本相关数据为基础

C.多期质量趋势报告应绘出质量趋势图

D.多期质量趋势报告应反映质量、成本、交货期（工期）之间的均衡

42.

第

15

题

公司进行股票分割后会发生变化的有（）。

A.每股市价B.发行在外的股数C.股东权益总额D.股东权益各项目的结构

43.下列有关租赁的表述中，正确的有（）。

A.由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁

C.从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别

D.融资租赁的租赁期现金流量的折现率应为税后有担保借款利率

44.甲公司（承租方）与乙公司（出租方）签订了一份租赁协议。协议规定，租赁资产是一台使用年限为10年的设备，租赁期为6年，租赁期满时，该设备所有权转让给甲公司。按照我国税法规定，该租赁属于。

A.经营租赁B.融资租赁C.租金可直接扣除租赁D.租金不可直接扣除租赁

45.下列有关成本按性态分类的表述中正确的有（）。

A.某公司对营销人员薪金支付采取每月支付固定月工资，此外每推销一件提成10元的奖励，这种人工成本属于半变动成本

B.与产量有明确的生产技术或产品结构设计关系的变动成本是技术性变动成本

C.某公司对营销人员薪金支付采取在正常销量以内支付固定月工资，当销量超过正常水平后则支付每件10元的奖励，这种人工成本属于半变动成本

D.约束性固定成本属于企业“经营能力”成本，是企业为了维持一定的业务量所必须负担的最低成本

46.

第

20

题

下列情况中，适宜采用纵向一体化战略的有（）。

A.企业所在产业的增长潜力较大

B.供应商数量较少而需求方竞争者众多

C.企业所在产业的规模经济较为显著

D.企业所在产业竞争较为激烈

47.

第

12

题

以公开间接方式发行股票的优点是（）。

A.发行成本低B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行范围广，易募足资本

48.下列关于债券收益加风险溢价法的说法中正确的是（）。

A.普通股股东对企业的投资风险大于债券投资者，因而会在债券投资者要求的收益率上在要求一定的风险溢价，这是债券收益加风险溢价法的理论依据

B.债券收益加风险溢价法下，权益的成本公

C.风险溢价是凭借经验估计的，一般认为某企业普通股风险溢价对自己发行的债券来讲，在3070～5％

D.估计的另一种方法是使用历史数据分析，即比较过去不同年份的权益收益率和债务收益率

49.下列关于股利的支付程序和方式的表述中，不正确的有（）。

A．现金股利分配后企业的控制权结构发生了变化

B．现金股利分配后企业的资本结构发生了变化

C．财产股利是我国法津所禁止的股利方式

D．负债股利所分配的是本公司持有的其他企业的有价证券

50.以下关于营运资本管理的说法中，正确的有（）

A.营运资本管理的对象仅为短期资产，即流动资产

B.营运资本管理包括营运资本投资和营运资本筹资两部分

C.加速营运资本周转是营运资本管理的目标之一

D.营运资本管理涉及应收账款、存货、库存现金等资产

三、3.判断题(10题)51.预期通货膨胀提高时,无风险利率会随着提高,进而导致证券市场线的向上平移。风险厌恶感的加强,会提高证券市场线的斜率。()

A.正确B.错误

52.在其他条件一定的情形下，到期日相同的期权，执行价格越高，看涨期权的到期日价值就越低；看跌期权的到期日价值就越高。()

A.正确B.错误

53.一般说来，营业周期越长，在其他条件不变的前提下，表明企业的短期偿债能力越差。()

A.正确B.错误

54.某公司目前的信用条件N/30，年赊销收入3000万元，变动成本率70%，资金成本率12%，为使收入增加10%，拟将政策改为“2/10，1/20。N/60”，客户付款分布为：60%，15%，25%，则改变政策后会使应收账款占用资金的应计利息减少2.52万元。()

A.正确B.错误

55.经营杠杆可以用边际贡献除以税前利润来计算，它说明了销售变动引起利润变动的程度。()

A.正确B.错误

56.某项会导致个别投资中心的投资报酬率提高的投资，不一定会使整个企业的投资利润率提高；但某项会导致个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。()

A.正确B.错误

57.贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标,它可以衡量出个别股票的市场风险,而不是公司的特有风险。()

A.正确B.错误

58.某公司拟投资800万元，扩大生产能力10%。该公司想要维持目前45%的负债比率，并想继续执行20%的固定股利支付率政策。该公司2004年的税后利润为220万元，那么该公司2005年为扩充上述生产能力必须从外部筹措权益资本264万元。()

A.正确B.错误

59.某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。()

A.正确B.错误

60.如果新增投资的报酬率不能超过要求的报酬率，单纯的销售增长不会增长股东财富，是无效的增长。()

A.正确B.错误

四、计算分析题(5题)61.中恒公司打算添置一条生产线，使用寿命为10年，由于对相关的税法规定不熟，现在正在为两个方案讨论不休：

方案一：自行购置，预计购置成本为200万元，税法规定的折旧年限为15年，法定残值率为购置成本的10%。预计该资产10年后的变现价值为70万元。

方案二：：以租赁方式取得，租赁公司要求每年末支付租金26万元，租期为10年，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。

中恒公司适用的所得税率为25%，税前借款(有担保)利率为8%，项目要求的必要报酬率为10%。

要求：

(1)根据税法规定，判别租赁的税务性质

(2)计算中恒公司购置方案折旧抵税现值；

(3)计算中恒公司购置方案10年后该资产变现的相关现金净流入量现值；

(4)用差量现金流量法计算租赁方案相对于自购方案的净现值，为中恒公司作出正确的选择。

62.

63.A公司是一个高成长的公司，目前股价15元／股，每股股利为1．43元，假设预期增长率5%。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期

公司债券的市场利率为7%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，投资银行建议按面值发行可转换债券筹资，债券面值为每份1000元。期限l0年，票面利率设定为4%，转换价格为20元，不可赎回期为9年，第9年年末可转换债券的赎回价格为1060元。

要求：

(1)确定发行日每份纯债券的价值和可转换债券的转换权的价格。

(2)计算第9年年末该可转换债券的底线价值。

(3)计算该可转换债券的税前筹资成本。

(4)判断目前的可转换债券的发行方案是否可行，并确定此债券的票面利率最低应设为多高，才会对投资人有吸引力。

64.A公司是一家大型国有移动新媒体运营商，主营业务是利用移动多媒体广播电视覆盖网络，面向手机、GPS、PDA、MP4、笔记本电脑及各类手持终端，提供高质量的广播电视节目、综合信息和应急广播服务，B公司在上海，与A公司经营同类业务，A公司总部在北京，在全国除B公司所在地外，已在其他30个省市区成立了子公司，为形成全国统一完整的市场体系，2013年1月，A公司开始积极筹备并购B公司。A公司聘请资产评估机构对B公司进行估值。资产评估机构以2013年～2015年为预测期，预计2013年到2014年公司保持高速增长，销售增长率为10％，从2015年开始销售固定增长率为5％。预计公司的税后经营净利润、折旧摊销、资本支出及营运资本与销售收入同比率增长。资产评估机构确定的公司估值基准日为2012年12月31日，在该基准日，B公司的产权比率为0．55，B公司2012年的税后经营净利润为1300万元，折旧及摊销为500万元，资本支出为1200万元，营运资本为500万元。假定选取到期日距离该基准5年以上的国债作为标准，计算出无风险报酬率为3．55％。选取上证综合指数和深证成指，计算从2003年1月1日～2012年12月31日10年间年均股票市场报酬率为10．62％，减去2003～2012年期间年平均风险报酬率3．65％，计算出市场风险溢价为6．97％。选取同行业四家上市公司剔除财务杠杆的β系数，其平均值为1．28，以此作为计算B公司β系数的基础。目前5年以上贷款利率为6．55％，以此为基础计算B公司的债务资本成本。B公司为高科技企业，企业所得税税率为15％。要求：(1)计算B公司预测期各年实体现金流量；(2)计算加权平均资本成本；(3)计算B公司实体价值。

65.甲公司2011年销售收入为900000元，税后经营净利润36000元，发放了股利20000元。2012年销售收入为1000000元，税后经营净利润为40000元，发放了股利20000元，年末简化资产负债表如下：

假定税后经营净利润与股利支付率(股利／税后经营净利润)仍保持2012年的水平，若该企业经营资产和经营负债与销售收入之间有稳定百分比关系。

要求：对以下互不相关问题给予解答。

(1)若公司2013年计划销售收入增长至1200000元，未来不保留金融资产，预测需从外部融资需求量；

(2)如果预计2013年通货膨胀率为8%，公司销量增长5%，若未来不保留金融资产，预测2013年外部融资需要量；

(3)如果公司不打算从外部融资，且假设维持金融资产保持不变，预测2013税后经营净利润是多少？

(4)计算下表空格部分的财务比率(使用管理用资产负债表的年末数据计算)，分析2012年超常增长资金的所需资金是怎么实现的？

(5)如果2013年销售增长率为20%，公司拟通过增发权益资本筹集超常增长所需资金(不改变经营效率和财务政策)，需要增发多少股权资金？

(6)如果2013年销售增长率为20%，公司拟通过增加借款筹集超常增长所需资金(不发新股，不改变股利政策和经营效率)，请计算净财务杠杆将变为多少？

五、综合题(2题)66.ABC公司2010年12月31日有关资料如下：

2010年度公司销售收入为4000万元，所得税率30%，实现净利润100万元，分配股利60万元；公司期末股数100万股，每股面值1元。

要求：回答下列互不相关问题

若公司维持2010年经营效率和财务政策，且不打算增发股票

①2011年预期销售收入增长率为多少?

②2011年预期股利增长率为多少?

③设A公司2010年末的股价是30元，股权资本成本是多少?

④假设A公司可以按10%的平均利率水平在需要时取得借款，其加权平均资本成本是多少(资本结构权数以总负债和所有者权益账面价值为基础)?

(2)假设2011年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题

①若不打算从外部筹集权益资金，并保持2010年财务政策和资产周转率，则销售净利率应达到多少?

②若想保持2010年经营效率和股利支付率、资本结构不变，需从外部筹集多少股权资金?

③若不打算从外部筹集权益资金，并保持2010年经营效率和资产负债率不变，则股利支付率应达到多少?

④若不打算从外部筹集权益资金，并保持2010年财务政策和销售净利率，则资产周转率应达到多少?

⑤若不打算从外部筹集权益资金，并保持2010年经营效率和股利支付率不变，则资产负债率应达到多少?

67.

第

28

题

某公司目前年销售额8000万元，变动成本率80%，全部固定成本和费用(含利息费用)1200万元，优先股股息60万元，普通股股数为1000万股，该公司目前总资产为6000万元，资产负债率50%，目前的平均负债利息率为5%，假设所得税率为40%。该公司拟改变经营计划，追加投资2000万元，预计每年固定成本增加100万元，同时可以使销售额增加10%，并使变动成本率下降至70%。该公司以提高每股收益的同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。要求：

(1)计算目前的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；

(2)所需资金以追加股本取得，每股发行价2元，计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数，判断应否改变经营计划；

(3)所需资金以10%的利率借入，计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数，判断应否改变经营计划；

(4)若不考虑风险，两方案相比，哪种方案较好？

参考答案

1.B本题的主要考查点是营运资本筹资策略的特点。在适中型筹资策略下，临时性负债等于波动性流动资产；在保守型筹资策略下，临时性负债小于波动性流动资产，相比其他策略，临时性负债占全部资金来源比重最小；在激进型筹资策略下，临时性负债大于波动性流动资产，相比其他策略，临时性负债占全部资金来源比重最大。

2.A每年利息＝100×7．5%＝7．5(元)，用6%作为折现率，利息和到期归还的本金现值＝7．5×(P/A，6%，3)＋100×(P/F，6%，3)＝104(元)，大于发行价格95元。因为折现率与现值成反方向变动，所以该债券的资本成本大于6%。

3.AA【解析】该股票的收益率与市场组合收益率之间的协方差=0.6×0.8×o.4=0.192，该股票的β=0.6×(0.8/0.4)=1.2。

4.B2019年的经营杠杆系数＝基期边际贡献/基期息税前利润＝120／（120－70）＝2.4

2019年的息税前利润增长率＝经营杠杆系数×销售收入增长率＝2.4×10%＝24%

2019年息税前利润＝2018年息税前利润×（1＋增长率）＝（120－70）×（1＋24%）＝62（万元）

综上，本题应选B。

5.D责任成本计算、变动成本计算和制造成本计算的核算目的不同：计算产品的完全成本(制造成本)是为了按会计准则确定存货成本和期间损益；计算产品的变动成本是为了经营决策；计算责任成本是为了评价成本控制业绩。所以选项D的说法不正确。

6.A由于满足可持续增长的假设条件，本年的可持续增长率等于上年的可持续增长率，本年的销售增长率也等于上年的可持续增长率。

7.A

8.B财务杠杆系数=每股收益增长率/息税前利润增长率=1.5，由此可知，每股收益增长率=1.5×10%=l5%，每股收益增长为0.5×(1+15%)=O.575(元)。

9.B期权交易分为有组织的证券交易所交易和场外交易两个部分，两者共同构成期权市场，所以选项A的说法是正确的；在证券交易所的期权合约都是标准化的，特定品种的期权有统一的到期日、执行价格和期权价格，而场外交易没有这些限制，所以选项B的说法是错误的；选项C是场外交易的概念，该表述是正确的；上市期权的标的资产包括股票、外汇、股票指数和许多不同的期货合约，所以选项D的说法是正确的。

10.D选项D，权利购买人不一定真的想购买标的资产。因此，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，只需按差价补足价款即可。

11.B[答案]B

[解析]财务估价是指对一项资产价值的估计，这里的“价值”是指资产的内在价值，内在价值与市场价值不一定相等，只有在市场完全有效的前提下，内在价值才等于市场价值。

12.A在变动成本法下，只有变动生产成本计入产品成本，变动生产成本包括直接材料、直接人工和变动性制造费用。因此，在四个选项中，不能计入产品成本的是固定性制造费用。

13.A约束性固定成本是不能通过当前的管理决策行动加以改变的固定成本，约束性固定成本给企业带来的是持续一定时间的生产经营能力，而不是产品。因此，它实质上是生产经营能力成本，而不是产品成本。

综上，本题应选A。

固定成本分类：

14.A看涨期权授予权利的特征是“购买”，由此可知，选项B、D不是答案；由于欧式期权只能在到期日执行，而美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，因此，选项C不是答案，选项A是答案。

15.C此题暂无解析

16.B此项债券转换应确认的资本公积=[12000×（1+10%）]×50%－（300×1）=6300万元

注意：[12000×（1+10%）]×50%计算的是转换部分的账面价值，发行总面值为12000，转换部分的面值为6000，所以转换比例为（6000/12000）×100%=50%

17.C在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为O，投产后每年净现金流量相等的条件下，投资回收期=原始投资额/每年相等的净现金流量＝I/NCF，净现值为0时：NCF×(P/A，IRR，N)一I=0，所以年金现值系数(P/A，IRR，N)=I/NCF=静态投资回收期，因此，答案为C。

18.D第二季度的期末存货是第三季度销量的50%即84000×50%＝42000（件），第二季度的期初存货为72000×50%－8000＝28000（件），所以第二季度的计划生产量＝预计销售量＋期末存量－期初存量＝72000＋42000－28000＝86000（件）。

综上，本题应选D。

19.A选项A说法正确，按照有企业所得税条件下的MM理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值，而按照权衡理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值，因此权衡理论是对企业有所得税条件下的MM理论的扩展；

选项B、C说法错误，按照代理理论，有负债企业的价值＝无负债企业的价值＋利息抵税的现值－财务困境成本的现值－债务的代理成本现值＋债务的代理收益现值，所以，代理理论是对权衡理论的扩展；

选项D说法错误，优序融资理论是在信息不对称框架下研究资本结构的一个分析，并不是对代理理论的扩展。

综上，本题应选A。

20.B此题暂无解析

21.C【正确答案】：C

【答案解析】：目前的税前经营利润＝800/（1－20%）＋10000×50%×8%＝1400（万元），税前经营利润对销量的敏感系数＝税前经营利润变动率/销量变动率＝经营杠杆系数＝目前的边际贡献/目前的税前经营利润＝[800/（1－20%）＋600]/1400＝1.14。

【该题针对“影响利润各因素变动分析”知识点进行考核】

22.D股票发行方式有公开间接发行和不公开直接发行两种。前者尽管发行范围广、对象多、变现性强、流通性好，但发行手续繁杂，发行成本高。采用不公开直接发行可避免公开间接发行的不足。

23.C「解析」支付现金股利不能增加发行在外的普通股股数；增发普通股能增加发行在外的普通股股数，但是由于权益资金增加，会改变公司资本结构；股票分割会增加发行在外的普通股股数，而且不会改变公司资本结构；股票回购会减少发行在外的普通股股数。

24.D选项A、B表述正确，选项D表述错误，在二叉树模型下，不同期数的划分，可以得到不同的结果，并且期数越多，期权价值就越接近实际。如果每个期间无限小，股价就成了连续分布，布莱克——斯科尔斯模型就诞生了。

选项C表述正确，二叉树模型是有很多假设前提的，计算出来的结果是估计数，所以是一种近似的方法。

综上，本题应选D。

25.A认股权证的发行的用途包括：①在公司发行新股时，为避免原有股东每股收益和股价被稀释，给原有股东配发一定数量的认股权证，使其可以按优惠价格认购新股，或直接出售认股权证，以弥补新股发行的稀释损失；②作为奖励发给本公司的管理人员；③作为筹资工具，认股权证与公司债券同时发行，用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券。

26.C解法1：将实际现金流量用实际资本成本折现，由1+11．3％=(1+r)×(1+5％)，解得实际资本成本r=6％，该方案能够提高的公司价值=7200／(1+6％)-6000=792(万元)。

解法2：实际现金流量转换为名义现金流量结算，名义现金流量=实际现金流量×(1+通货膨胀率)“=7200×(1+5％)=7560(万元)，该方案能够提高的公司价值=7560／(1+11．3％)-60(30=792(万元)。

27.A第四季度销售收入有l6000(40000X40％)元在预算年度末未收回，即为年末应收?账款金额，填入预计资产负债表中。

28.B每股收益=500/[(3500-1500)+1500×(12-8)/12]=0.2(元），股票发行价格=0.2×30=6(元）。

29.D

30.A在保持经营效率和财务政策不变，不增发新股的情况下，股利增长率=可持续增长率=股东权益增长率，所以，股利增长率(g)为6％，股利收益率=预计下一期股利(D1)／当前股价(P0)=2×(1+6％)／20=10．6％，期望报酬率=D1／P0+g=10．6％+6％=16．6％。

31.ABD在可持续增长的情况下，资产负债率不变，资产周转率不变，所以，负债增长率=销售增长率，选项A的说法正确；“不改变经营效率”意味着不改变资产周转率和销售净利率，所以，资产净利率不变，选项B的说法正确；收益留存率×（净利／销售收入）×（期末资产／期末股东权益）×（销售收入／期末资产）=收益留存率×净利／期末股东权益=收益留存／期末股东权益，由此可知，可持续增长率=（本期收益留存／期末股东权益）／（1一本期收益留存／期末股东权益）=本期收益留存／（期末股东权益一本期收益留存），所以，选项C的说法不正确；如果五个条件同时满足，则企业处于可持续增长状态，本年可持续增长率=上年可持续增长率=本期的实际增长率，因此，选项D的说法正确。

32.ABCD10月份收到货款=20×15%+30×35%+50×50%=38.5(万元），10月末的应收账款为30×15%+50×(1—50%)=29.5(万元），其中在11月份收回30×15%+50×35%=22(万元）；11月份的货款有100×15%=15(万元）计人年末的应收账款。

33.BCDE本题的主要考核点是盈利能力分析的范畴。企业在进行盈利能力分析时，盈利能力仅涉及正常的经营状况，不包括非正常的经营状况。买卖证券的损益．会计准则和会计制度变更造成的累计损益．重大事故造成的损益．已经或将要停止的营业项目的损益均属非正常经营状况产生的损益。

34.ACAC

【答案解析】：对于美式期权来说，较长的到期时间能增加期权的价值，对于欧式期权来说，较长的到期时间不一定能增加期权的价值，所以选项B的说法不正确；看跌期权价值与预期红利大小成同向变动，而看涨期权与预期红利大小成反向变动，所以选项D的说法不正确。

35.ABCD如何设立责任中心，设立多少责任中心，取决于企业内部组织结构、职能分工、业务控制和业绩考核等具体情况。设立责任中心并非限于成本、费用、收入、利润、资产、投资、筹资的规模，而是依据业务发生与否及是否能分清责任。

36.ABC内含增长率＝预计营业净利率×预计利润留存率/（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比－预计营业净利率×预计利润留存率）＝预计营业净利率×预计利润留存率/（1/净经营资产周转次数－预计营业净利率×预计利润留存率），其中：预计利润留存率＝1－预计股利支付率。

37.ABCD在可持续增长的情况下，资产负债率不变，资产周转率不变，所以，负债增长率=销售增长率，选项A的说法正确；“不改变经营效率”意味着不改变资产周转率和销售净利率，所以，资产净利率不变，选项B的说法正确；收益留存率×(净利润／销售额)×(期末资产／期末股东权益)×(销售额／期末资产)=收益留存率×净利润／期末股东权益=本期利润留存／期末股东权益，由此可知，可持续增长率=(本期利润留存／期末股东权益)／(1一本期利润留存／期末股东权益)=本期利润留存／(期末股东权益一本期利润留存)，所以，选项C的说法正确；如果可持续增长的五个假设条件同时满足，则企业处于可持续增长状态，本期可持续增长率一上期可持续增长率一本期的实际增长率，因此，选项D的说法正确。

38.ABCD平衡计分卡中的“平衡”包括：

①外部评价指标（如股东和客户对企业的评价）和内部评价指标（如内部经营过程、新技术学习等）的平衡；

②成果评价指标（如利润、市场占有率等）和导致成果出现的驱动因素评价指标（如新产品投资开发等）的平衡；

③财务评价指标（如利润等）和非财务评价指标（如员工忠诚度、客户满意程度等）的平衡；

④短期评价指标（如利润指标等）和长期评价指标（如员工培训成本、研发费用等）的平衡。

综上，本题应选ABCD。

39.BCDBCD

【答案解析】：只有在股东投资资本不变的情况下，由于股数不变，股价上升才可以反映股东财富的增加，股价最大化才与股东财富最大化含义相同，所以，选项B的说法不正确；只有在股东投资资本和债务价值不变的情况下，股东财富最大化才意味着企业价值最大化，所以，选项C的说法不正确；主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益。各国公司法都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。所以，选项D的说法不正确。

40.AB选项C、D，在调整销货成本与存货法下，本期发生的成本差异，应由存货和销货成本共同负担，属于应该调整存货成本的，并不结转记入相应的“存货”类账户，而是保留在成本差异账户中，与下期发生的成本差异一同计算。

41.ABC选项A正确，多期质量趋势报告列示了企业实施质量管理以来所取得的成效；

选项B、C正确，多期质量趋势报告的编制必须以多个期间企业组织的质量成本相关数据为基础，并绘出质量趋势图，趋势图可以采用坐标分析图、柱形比较图等多种方式；

选项D不正确，多期管理趋势报告反映了企业质量成本占销售额的百分比，不能反映质量、成本、交货期（工期）之间的均衡。

综上，本题应选ABC。

42.AB对于公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者。由此可知，选项A、B是答案；股票分割时，公司价值不变，股东权益总额、权益各项目的金额及其相互间的比例也不会改变。

43.CD【答案】CD

【解析】毛租赁指的是由出租人负责资产维护的租赁，净租赁指的是由承租人负责租赁资产维护的租赁，所以选项A的说法错误；可以撤销租赁指的是合同中注明承租人可以随时解除合同的租赁，所以选项B的说法错误；从承租人的角度来看，杠杆租赁和直接租赁没有什么区别，都是向出租人租人资产，所以选项C正确；融资租赁的租赁期现金流量的折现率应为税后有担保借款利率，选项D正确。

44.BD该租赁业务的租赁资产在租赁期满时归承租人所有，根据我国税法的规定，应当属于融资租赁，因为融资租赁的租金不能直接在税前扣除，所以也称为“租金不可直接扣除租赁”。

45.ABD半变动成本，是指在初始成本的基础上随业务量正比例增长的成本，选项A正确。与产量有明确的生产技术或产品结构设计关系的变动成本，称为技术性变动成本，选项B正确。延期变动成本，是指在一定业务量范围内总额保持稳定，超过特定业务量则开始随业务量成比例增长的成本，选项C的表述营销人员薪金应属于延期变动成本，选项C错误。约束性固定成本给企业带来的是一定时期的持续生产能力。属于企业“经营能力”成本，是企业为了维持一定的业务量所必须负担的最低成本，选项D正确。

46.AB选项C、D的情况适用横向一体化战略。

47.BCD以公开间接方式发行股票的优点是：(1)发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本；(2)股票的变现性强，流通性好；(3)有助于提高发行公司的知名度和扩大其影响力。不足之处是手续繁杂，发行成本高。

48.ABCD以上说法均符合债券收益加风险溢价法的相关内容。

49.ACD现金股利的支付不会改变股东所持股份的比例关系，因而不会改变企业的控股权结构，所以选项A的说法不正确：但是现金股利支付的多寡直接会影响企业的留存收益，进而影响股东权益所占份额，所以现金股利分配后企业的资本结构发生了变化，选项B的说法正确；财产股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但是并非法律所禁止，所以选项C的说法不正确；财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券支付给股东，而负债股利是公司以负债支付股利，通常是以公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的，所以选项D的说法不正确。

50.BCD选项A错误，营运资本＝流动资产（短期资产）－流动负债（短期负债），故营运资本管理的对象不仅有流动资产，还有流动负债。

综上，本题应选BCD。

营运资本管理的目标：

（1）有效地运用流动资产，力求其边际收益大于边际成本；

（2）选择最合理的流动负债，最大限度地降低营运资本的资本成本；

（3）加速营运资本周转，以尽可能少的营运资本支持同样的营业收入并保持公司支付债务的能力。

51.A解析：证券市场线:Ki=Rf+β(Km-Rf),从证券市场线可以看出,投资者要求的收益率不仅仅取决于市场风险,而且还取决于无风险利率(资本市场线的截距)和市场风险补偿程度(资本市场线的斜率)。由于这些因素始终处于变动中,所以证券市场线也不会一成不变。预期通货膨胀提高时,无风险利率(包括货币时间价值和通货膨胀附加率)会随之提高,进而导致证券市场线的向上平移。风险厌恶感加强,大家都不愿冒险,风险报酬率即(Km-Rf)就会提高,提高了证券市场线的斜率。

52.A解析：根据看涨期权和看跌期权到期日价值的含义可知。

53.A解析：本题的主要考核点是营业周期的分析。营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数，一般说来，营业周期越长，表明存货和应收账款的变现速度越慢，在其他条件不变的前提下，表明企业的短期偿债能力越差。

54.A解析：原有应收账款平均余额=3000÷360×30=250(万元)，改变政策后：平均收账期=10×60%+20×15%+60×25%=24(天)，应收账款平均余额=3300÷360×24=220(万元)，应收账款占用资金的应计利息的变动额=(220-250)×70%×12%=-2.51(万元)。

55.A

56.A解析：投资利润率是相对数指标，可能造成个别投资中心目标与整个企业目标背离。剩余收益是绝对数指标，可以克服次优化，使个别投资中心与整个企业目标保持一致。

57.A

58.A解析：保留利润＝220×(1－20%)＝176(万元)

权益融资需要＝800×(1－45%)＝440(万元)

外部权益融资＝440－176＝264(万元)

59.A解析：资产总额增长12%，负债增长9%，则权益增长率必大于12%。而净利只增长8%，所以该公司权益净利率比上年下降了。

60.A解析：如果新增投资的报酬率不能超过要求的报酬率，单纯的销售增长不会增长股东财富，是无效的增长。

61.(1)根据题意可知，该项租赁在期满时资产所有权不转让；租赁期比资产使用年限=10÷15=66．67%，低于税法规定的75%；租赁最低付款额的现值=26×(P／A，8%，10)=174．46(万元)低于租赁资产的公允价值的90%(200×90%=180万元)。因此，该租赁合同的租金可以直接抵税。

(2)购置方案的每年折旧=200×(1—10%)÷15=12(万元)

每年折旧抵税额=12×25%=3(万元)折现率=8%×(1—25%)=6%

折旧抵税现值=3×(P／A，6%，10)=22．08(万元)

(3)10年后生产线的变现收入为70万元

变现时资产的账面价值=200-12×10=80(万元)变现损失减税=(80一70)×25%=2．5(万元)相关现金净流人量=70+2．5=72．5(万元)折现率为10%，现值=72．5×(P／F，10%，

10)=27．95(万元)

(4)每年的租金抵税=26×25%=6．5(万元)折现率=8%×(1—25%)=6%

租金抵税现值

=6．5×(P／A，6%，10)=47．84(万元)租金现值

=26×(P／A，6%，10)=191．36(万元)租赁方案相对于自购方案的净现值

=200—22．08—191．36+47．84—27．95=6．45(万元)

由于租赁方案相对于自购方案的净现值大于0，因此，中恒公司应该选择方案二。

62.

63.

(1+5％)9×50=1163．50(元)

第9年年末债券价值=未来各期利息现值+到期本金现值=1040／(1+7％)=971．96(元)第9年年末底线价值=1163．50元

(3)1000=40×(P／A，K，9)+1163．50×(P／F，K，9)

设K=5％，40×(P／A，5％，9)+1163．50×(P／F，5％，9)=1034．30(元)

设K=6％，40×(P／A，6％，9)+1163．50×(P／F，6％，9)=960．74(元)

税前筹资成本K=5．47％

(4)它的税前成本低于普通债券的利率(7％)则对投资人没有吸引力。该方案不可行。

1000=1000×i×(P／A，7％，9)+1163．50×(P／F，7％，9)

1000=1000×i×6．5152+1163．50×0．5439i=5．64％。

票面利率至少调整为5．64％，对投资人才会有吸引力。

64.(1)根据财务预测数据,计算B公司预测期各年实体现金流量如下表所示：(2)计算加权平均资本成本β＝1．28×[1＋(1－15％)×0．55]＝1．88股权资本成本＝3．55％＋1．88×6．97％＝16．65％债务税后资本成本＝6．55％×(1—15％)：5．57％加权平均资本成本＝1／1．55×16．65％＋0．55／1．55×5．57％＝12．72％(3)B公司预测期的价值＝610／(1＋12．72％)＋671／(1＋12．72％)2＋732．05／(1＋12．72％