包头电大网上补修财务管理作业二

本文格式为Word版，下载可任意编辑——包头电大网上补修财务管理作业二1.与购买设备相比，融资租赁设备的优点是（当期无需付出全部设备款A.俭约资金B.设备无需管理

C.当期无需付出全部设备款D.使用期限长

总分值：2分

2.以下权利中，不属于普通股股东权利的是（优先共享剩余财产权）。A.公司管理权B.共享盈余权C.优先认股权

D.优先共享剩余财产权总分值：2分

3.以下资金来源属于股权资本的是（融资租赁）。A.优先股B.预收账款C.融资租赁D.短期借款

总分值：2分

4.以下各项中，属于预收账款机遇成本的是（预收账款占用资金的应计利息）。A.预收账款占用资金的应计利息B.客户资信调查费用C.坏账损失D.收账费用

总分值：2分

5.以下各项中不属于商业信用的是（应付账款）。A.应付工资B.应付账款C.应付票据D.预提费用

总分值：2分

6.最正确资本结构是指（加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构）。A.股东价值最大的资本结构B.企业目标资本结构

C.加权平均的资本成本最高的资本结构

D.加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构总分值：2分

7.经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，则总杠杆系数等于（3）。A.3.5B.0.5C.2.25D.3

总分值：2分

8.一般而言，以下中资本成本最低的筹资方式是（发行债券）。A.发行股票B.发行债券C.长期贷款D.保存盈余

总分值：2分

9.财务杠杆效应会直接影响企业的（）。A.税前利润B.税后利润C.息税前利润D.财务费用

总分值：2分

10.以下各项中，不影响经营杠杆系数的是（利息费用）。A.产品销售数量B.产品销售价格C.固定成本D.利息费用

总分值：2分

二、简答题（共2道试题，共20分。）1.如何规避与管理筹资风险？

答：针对不同的风险类型，规避筹资风险主要从两方面着手：

（1）对于现金性筹资风险，应重视资产占用与资金来源间的合理的期限搭配，搞好现金流量安排。为避免企业因债务筹资而产生的到期不能支付的偿债风险并提高净资产收益率，理论上认为，假使借款期限与借款周期能与生产经营周期相匹配，则企业总能利用借款来满足其资金需要。因此，安排与资产运营期相适应的债务、合理规划现金流量，是减少债务风险、提高利润率的一项重要管理策略。它要求在筹资政策上，尽量利用长期性负债和股本来满足固定资产与恒定性滚动资产的需要，利用短期借款满足临时波动性滚动资产的需要，以避免筹资政策上的激进主义与保守主义。

（2）对于收支性筹资风险，应做好：优化资本结构，从总体上减少收支风险；

整，降低收支性筹资风险。

2.简述融资租赁的优缺点。

答：融资租赁是企业新型筹资方式之一，与其他筹资方式相比，具有以下优点：第一，俭约资金，提高资金的使用效益。通过租赁，企业可以不必筹借一笔相当于设备款的资金，即可取得设备完整的使用权，从而俭约资金，提高其使用效益。

其次，简化企业管理，降低管理成本。融资租赁集融物与融资于一身，它既是企业筹资行为，又是企业投资决策行为，它具有简化管理的优点。这是由于：(1)从设备的取得看，

租入设备比贷款自购设备能在购买环节上俭约大量的人力、物力、财力。(2)从设备的使用角度看，出租人提供的专业化服务对设备的运转调试及维修负责，有利于减少承租人资金投入。

第三，增加资金调度的灵活性。融资租赁使企业有可能依照租赁资产带来的收益的时间周期来安排租金的支付，即在设备创造收益多的时候多付租金，而在收益少时少付租金或延付租金，使企业现金流入与流出同步，从而利于协调。

另外，由于双方不得中止合同，因此在通货膨胀状况下，承租人等于用贬值了的货币去支付其设备价款，从而对承租人有利。但是，融资租赁也存在租金高、成本大等不足。

三、计算题（共4道试题，共40分。）

1.试计算以下状况下的资本成本（1）10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率外33%；（2）增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；（3）优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%。

（1）解：K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=1000*11%*(1-33%)/(1125*(1-5%))=6.9%

⑵解：Ke=D1/Pe(1-f)+g=1.8/[27.5×(1-5%)]+7%=13.89%

⑶优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的14%。解：Kp=Dp/Pp(1-f)*100%=150*9%/175×(1-12%)*100%=8.77%

2.某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该项目须投资120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。

解：设负债资本为X万元，则

净资产收益率=(120×35%-12%X)(1-40%)/(120-X)=24%解得X＝21.43万元

则自有资本=120-21.43=98.57万元

答：负债为21.43万元，自有资本为98.57万元。

总分值：10分

3.假设某企业与银行签定了周转信贷协议，在该协议下，他可以按12%的利率一直借到100万元的贷款，但必需按实际所借资金保存10%的补偿余额，假使该企业在此协议下，

全年借款为40万元，那么借款的实际利率为多少？解：借款的实际利率＝40×12%/[40×(1-10%)]=13.33%

总分值：10分

4.某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万元），普通

股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：全部发行普通股。增发5万股，每股面值80元；全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%要求：计算每股收益无区别点及无区别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。

(EBIT-20)(1-33%)/15=[EBIT-(20+40)]×(1-33%)/10求得EBIT=140万元

无区别点的每股收益＝(140-60)(1-33%)/10=5.36（万元）

由于追加筹资后预计息税前利润160万元>140万元，所以，采用负债筹资比较有利。

四、多项选择题（共10道试题，共20分。）

1.以下各项中属于长期借款合同一般性保护条款的有（ABD）。A.滚动资本要求

B.限制为其他单位和个人提供担保C.现金红利发放D.资本支出限制E.贷款的专款专用总分值：2分

2.相当于股权资本筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有（AC）。A.财务风险较大B.筹资费用较高C.筹资数额有限D.资本成本较高E.筹资速度较慢总分值：2分

3.股东权益资本包括（ABD）。A.实收资本B.盈余公积C.长期债券D.未分派利润E.应付利润

总分值：2分

4.吸收直接投资的优点有（CD）。A.有利于降低企业资本成本B.有利于产权明晰

C.有利于迅速形成企业的经营能力D.有利于降低企业的财务风险E.有利于企业分散经营风险总分值：2分

5.有限债券发行价格的因素有（ABCD）。

A.债券面额B.市场利率C.票面利率D.债券期限E.通货膨胀率

总分值：2分

6.融资租赁的租金总额一般包括（ACDE）。

A.租赁手续费B.运输费C.利息

D.构成固定资产价值的设备价款E.预计净残值

总分值：2分

7.一般而言，债券筹资与普通股筹资相比，（AD）。A.普通股筹资所产生的财务风险相对较低B.公司债券筹资的资本成本相对较高C.普通股筹资可以利用财务杠杆的作用

D.公司债券利息可以税前列支，普通股股利必需是税后支付E.假使筹资费用率一致，两者的资本成本就一致总分值：2分8.

资本成本很高而财务风险很低的筹资方式有（AB）。

A.吸收投资B.发行股票C.发行债券D.长期借款E.融资租赁

总分值：2分

9.企业降低经营风险的途径一般有（ACD）。A.增加销售量B.增加