新三板体育行业2016年点评迎来盈利拐点

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精选体育赛事、体育用品、体育场地和培训四个具有代表性的细分行业进行深度分析，体育行业整体稳定增长，2016年行业迎来拐点。2016年总体营业子营（75.53%）、赛事（62.12%）和场地运营和服务（51.37%）。（2）从净利润增速来看，电子（2405.84%）净利润增速最高，领先于运动消费品（62.20%）子（58.70%）和体 （58.49%）。（3）从各板块的总收入占比来看，运动器材和装 11家体育公司中，仅符合创新层标准一公司为舒华1家，仅符合创新层标准二公司7家，分别是卡宾滑雪、、文化、博德维、网映文化、体运通和体育，符2家，分别是互娱和体育之窗，符合创新层标准一和标准三公司为1家。位，建议关注电子、赛事运营、培训、运动器材和装备、场地建设五块： 育赛事12家（其中赛事运营4家，赛事3家，赛事传媒1家，1家，电子（场地建设7家，场地运营和服务4家），培训5家，其他衍生品2家（体育 和服务两大部分；体育用品以运动器材和装备为主要构成。根据2016年年报的数据，新三现净利润下滑的分别为赛事（-197.04%）、场地建设（-29.87%）、运动器材和装备 研究部整理注：已剔除净利润为负的 研究部整理注：已剔除净利润为负的 体育旅游（-2110.92万元、赛事 （-468.11万元。

行 最近一期定近两年定 股本（百益（百万做市 股东增 上总额（百 天数新层 元）占比 互娱 2562016-10- 98%07—0—0—二0——二04——二0二0二40二02——二表 、2016板块整体收入高速增长，企业能力分化明显。以11家信息披露完全的体育赛总体净利润-53142015年的-7.87亿元大幅收窄；在剔除亏损体量最大的淘宝（净利润-9.53亿元（2015，-8.12亿元（2016）和净利增速最高的互娱（净利1443万元（2015，5.04亿元（2016）2016年总体净利润（2.55亿元）2015年（1.52亿元）68%。随着整体生活水平的提升激发人们对“休闲”的心理需求，观赏性体育的增长动力加大，从而带动赛事运营、赛事、电子等多个关联板块的收入增长。其中净利润增长在100%以上的有互娱（430127.OC，5.04文化、、++从细分子领域来看，电子与赛事运营板块增长持续发力（1）电子方面，得益于移动端游戏群体的增长以及网络模式的应用，整体电子板块营收增速和净利润增速分别达到423.63%和2405.84%。其中互娱（430127.OC）实现行业领跑，2016年营收增速和净利润增速分别达到76%和59%。其中（832338.OC）深度培育处于发展早期的搏击行业，进入新的成长阶段，2016年实现营业收入1.49亿元，同比增长201.06%；净利润8834万元，同比增长254.26%。（600136.SH（600158.SH（300043.SZ（603555.SHA场绝大部分体育相关公司对体育产业进行业务拓展布局集中在近两年内，因此在部分 （430127.OC收入154.15万元。（832338.OC本年度宣传策划收入和使用费收入大幅增长，2016年宣传策划收入达到706568420150.21%47.29%；使用费收入较上年同期增长59.37%，达到6519万元，由于宣传策划费用的大幅增长，公司本期5和以2家信息披露完全的体育品206入691亿长8%。016347%行业中仍然以传统制造业为主，与其他细分的体育综合服务业相比增长更为缓慢。016年营收增长在10%（3864.C9+11.6%%846C3577977在A场方面，整体体育用品板块收入和出现小幅下滑。我们挑选出了5个直接从事体育用品制造的上市公司样本进行统计，2016年整体体育用品板块收入达到62.24征类似，A场体育用品板块呈现出规模大、增长弱的整体趋势。 （838464.OC续以滑雪场规划设计、滑雪设备器材和个人装备销售为业务。公司2016年实现营业收公司全年50个滑雪场项目，正式签订规划设计合同22个；产品销售方面，公司171.43152.12%，成为公司整业，巩固公司滑雪产业布局。2016年新三板体育场地板块整体收入增长，能力走弱。以11家体育场地公司为样本，2016年全年总体实现营业收入8.98亿元，同比增长15.01%。方面，2016年总体净利润为-2375221.27%。围绕传统场馆建设的企业业绩表现相对逊色，1656万元，+101.91%）2家公司。从体育场地行业的细分领域来看，整体场地建设板块2016年水平出现明显的下万元，+19.71%为-6730万元，整体亏损规模相较于2015年的-4253万元进一步拓宽。出租、承接赛事、演出等方式实现场馆运营的。2016年公司新增3个场馆的运营权： （836646.OC2016年开始进入保护和军事领域的应用。同时，2016年公司实施泡泡体育连锁场馆的新三板培训板块：2016年整体实现两位数较快增长，板块净利润同比增长显著。+184.83较上年减少16.02%。公司运营模式相对比较传统，受到的比较大，业绩增长存在 在能力提升和规模快速拓展上难度较大，因此在A 场也鲜有规模较大的类上市 （835623.OC2.271953.984.67%26.89%。公司主要收的风险。2015年体育产业增加值增速从多年利润（技体育备业 设务2015收20162015净2016(元)入（百万入（百万YoY（%）（百利润（百YoY（%） - - - - - - - - 票品游票品游 612条款而言，不含CLSAgroupofcompanies），统称为“中信证券”。 新加坡：本研究报告在新加坡由CLSASingaporePteLtd（公司注册编号：W）分发。作为资本市场经营许可持有人及受豁免的财务顾问，CLSASingaporePteLtd仅向新加坡《证券及期货法》s.4A（1）定义下的“机构投资者、认可投资者及专业投资者”提供证券服务。根据新加坡《财务问法》第25、27及36条不适用于CLSASingaporePteLtd。如对本报告存有疑问，还请联系CLSASingaporePteLtd（电话： (P)03311定报告中获得，详细内容请查看ht Ltd的情况，不涉及中信证券及/或