财务管理学计算题与答案

财务管理学计算题与答案(1)财务管理学计算题与答案(1)财务管理学计算题与答案(1)习题与答案第二章1.某人将10000元投资于一项产业，年酬金率为8%，问9年后的本利和为多少?2.某人存入银行10000元，年利率为7.18%，按复利计算，多少年后才能达到20000元？3.某人拟在5年后获得10万元，若是投资酬金率为14%，问现在应投入多少资本？4.某人拟在5年后获得10万元，银行年利率为4%，按复利计算，从现在起每年年关应存入银行多少等额款项？5.某校要建立一项永久性科研基金，每年支付40000元，若银行利率为8%,问现在应存入多少款项？6.某企业向银行借入一笔款项，银行贷款年利率为10%，每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息，从第11年到第20年，每年年关偿还本息5000万元，计算这笔借款的现值。7.某君现在存入银行一笔款项，计划从第五年年关起，每年从银行提取10000元，连续8年提完。若银行存款年利率为3%，按复利计算，该君现在应存入银行多少钱？8.某企业年初向银行借款106700元，借款年利率为10%，①银行要求企业每年年关还款20000元，问企业几年才能还清借款本息？②银行要求分8年还清全部本利额，问企业每年年关应偿还多少等额的本利和？9.某企业初始投资100万元，有效期8年，每年年关回收20万元，求该项目的投资酬金率。某企业基建3年，每年年初向银行借款100万元，年利率为10%，（1）银行要求建成投产3年后一次性还本付息，到时企业应还多钱？（2）若是银行要求企业投产2年后，分年偿还，问企业平均每年应偿还多钱？11.某企业有一笔6年期的借款，预计到期应归还本利和为480万元。为归还借款，拟在各年提取等额的偿债基金，并按年利率5%计算利息，问每年应提取多少偿债基金？12.某企业库存A商品1000台，每台1000元。按正常情况，每年可销售200台，5年售完。年贴现率为10%。若是按85折优惠，1年内即可售完。比较哪一种方案有利？13.某企业购置一套设备，一次性付款需500万元。如分期付款，每年付100万元，需付7年。年利率按10%计算，问哪一种方案有利？某企业拟投资500万元扩大生产规模，依照市场展望，每年收益和概率以下表，计划年度无风险酬金率为12%。市场情况预计每年收益（万元）概率繁荣1200.2一般1000.5较差600.3（1）计算该项投资的投资收益希望值、标准差、标准差率。（2）若风险酬金系数为10%，计算该企业风险酬金率希望值。（3）计算该方案风险酬金率的展望值，并对该方案可否可行进行决策。答案：1．F=P(1i)nP(F/P,i,n)=10000(F/P,8%,9)=10000×1.999=199902．依照F=P(1i)n=P(F/P,i,n)则：20000=10000(F/P,7.18%,n)求得：n=10年3．PF(1i)nFP/F,i,n100000P/F,14%,5=100000×0.519=519004．FAAF/A,i,n则：A=FA/F/A,i,n=FAA/F,i,n=100000/5.416=18463.81A5．PAi40000=8%=5000006．方法一：PAAP/A,i,(nm)P/F,i,m=5000P/A,10%,(2010)P/F,10%,10=5000×6.145×0.386=11859.85方法二：PAA(P/A,i,n)A(P/A,i,m)=5000(P/A,10%,20)5000(P/A,10%,10)=5000×8.514—5000×6.145=118457．方法一：PA

AP/A,i,(n

m)

P/F,i,m=10000

P/A,3%,(12

4)

P/F,3%,4=10000×7.020×0.888=62337.6方法二：PA

A(P/A,i,n)

A(P/A,i,m)=10000

(P/A,

3%,12)

10000(P/A,3%,4)=10000×9.954—10000×3.717=623708．（1）PAAP/A,i,n则：106700=20000×P/A,10%,nP/A,10%,n=5.335查表求得：n=8年（2）PAAP/A,i,nA=PA/P/A,i,n=106700/P/A,10%,8=106700/5.335=200009．PAAP/A,i,n1000000=200000(P/A,i,8)则(P/A,i,8)＝5查表得(P/A,11％,8)＝5.146利用插值法：解得i=11.82%

(P/A,12％,8)＝4.96810．（1）投产前求的是预付年金终值，投产后求的是复利终值，有两种求法:F100F,10%,311AP,10%,3484.6(万元)或F100FA，10%，4100FA，10%，5100FA，10%，6484.（6万元）2）依照题意：100FA,10%,311110%APA,10%,3A161(万元)11．nFAiA已知：、、、求。64805%依照FAA1in1i则：AFAi4805%70.57(万元)1in115%612．正常销售：PA2000.1P，，（万元）A10%575.82打折销售：P10000.185%110%（万元）77.265由于77.265，因此85折销售有利。75.8213．117110%PA100486.8(万元)10%由于486.8，因此分期付款有利。50014．（1）希望值、标准差、标准差率K1200.21000.5600.392（万元）120922100922609220.20.50.322.27（万元）22.27100%24.21%92（2）风险酬金率希望值RR10%24.21%2.42%（3）风险酬金率展望值9212%6.4%RR500由于6.4%2.42%因此方案可行。第三章1.ABC企业2010年12月31日的财富负债表摘录以下：ABC企业的财富负债表单位：元资产金额负债及全部者权益金额钱币资本5200应付账款应收账款净额应交税金5000存货长远负债固定财富60000实收资本40000未分配收益合计86800总计补充资料：1）年关流动比率1.62）产权比率0.6（3）以销售额和年关存货计算的存货周转率15次（4）以销售成本和年关存货计算的存货周转率10次5）今年销售毛利64000元。要求：1）计算存货余额（2）计算应收账款净额，应付账款余额3）计算长远负债4）计算未分配收益余额2.D企业资料以下：企业财富负债表2010年12月31日单位：万元资产年初年末负债及全部者权益年初年末流动财富流动财富负债合计450300钱币资本10090长远负债合计250400应收帐款净额120180负债合计700700存货230360全部者权益合计700700流动财富合计450630固定财富合计950770总计14001400总计14001400其他资料：D企业2009

年度销售收益为15%，总财富周转率为0.52次，权益乘数为2.2，净财富收益率为

17.16%

。D

企业

2010

年度销售收入为

841万元，净收益总数为

122万元。要求：1）计算X2年年关速动比率，财富负债率和权益乘数；2）计算X2年总财富周转率，销售净利率和净财富收益率；3）利用差额解析法解析销售净利率，总财富周转率和权益乘数变动对净财富收益率的影响。答案：1.销售额÷年关存货=15（1）销售成本÷年关存货=10（2）（1）-（2）销售毛利÷年关存货=15-10年关存货为64000÷5=12800应收账款净额86800-60000-5200-12800=8800流动比率=流动财富÷流动负债1.6=（5200+8800+12800）÷流动负债流动负债=26800÷1.6=16750应付账款=16750-5000=11750权益乘数=产权比率+11.6=1÷(1-财富负债率)财富负债率=37.5%负债=财富×37.5%=86800×37.5%=32550长远负债=32550-16750=15800未分配收益=86800-32550-40000=142502.1）速动比率=（630-360）÷300=0.9财富负债率=700÷1400=0.5权益乘数=1÷（1-0.5）=21）总财富周转率=841÷1400=0.6次销售净利率=841÷122=14.5%净财富收益率=122÷700=17.4%（3）17.16%=15%×0.52×2.217.4%=14.5%×0.6×217.4%-17.16%=0.24%销售净利率影响为：（14.5%-15%）×0.52×2.2=-0.572%总财富周转率影响为：14.5%×（）×2.2=2.552%权益乘数的影响为：14.5%×0.6×（2-2.2）=-1.74%三因素共同影响为：-0.572%+2.552%-1.74%=0.24%第四章计算题1.某企业2010年销售收入为16000万元，销售净利率为10%，2011年预计销售收入比2010年增加2000万元，销售净利率提高5%。负债敏感项目占销售收入比是18.7%。企业所得税税率为25%，股利支付率为40%。2011年需要追加资本50万元。要求：（1）计算2011年预计净收益及留用收益。（2）计算2011年财富增加额。2.某企业拟筹资2000万元建一条生产线，其中刊行债券800万元，票面利率10%，筹资花销率2%，所得税率25%；刊行优先股筹资200万元，股息率12%，筹资费率4%；发行一般股筹资1000万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为10%，此后每年按6%递加。要求：计算单项资本成本及综合资本成本。3.某企业现有长远资本2000万元，其中债务资本800万元，全部者权益资本1200万元，企业准备筹资，并保持当前的资本结构。随着筹资额的增加，各种资本成本变化以下：(1)刊行债券筹资，追加筹资额在300万元以下，其成本为8%；高出300万元，其成本为9%；(2)刊行一般股筹资，追加资本额在600万元以下，其成本为15%；高出600万元，其成本为16%。要求：计算各筹资打破点及相应筹资范围的边缘资本成本。4.某企业2009年单位贡献边缘（单价与单位变动成本之差）为45元，销售量为10100件，固定成本为300000元；2010年单位贡献边缘45元，销售量为16200件，固定成本为300000元。要求:(1)分别计算2009年和2010年经营杠杆系数。(2)若2011年销售量增加10%，息税前收益变动率为多少?（经营杠杆系数不变），息税前收益为多少？5.某企业原有资本7000万元，其中债务资本2000万元，每年负担利息240万元。一般股股本5000万元，（刊行一般股100万股，每股面值50元）。由于企业拟追加资本，现有两个方案可供选择：（1）增发60万股一般股，每股面值50元；（2）筹借长远债务3000万元，债务利率仍为12%。已知，企业的变动成本率为60%，固定成本300万元，所得税率25%。要求：依照上述资料做出筹资方式的决策。6.某企业现年产量10万件，单价12元，变动成本率60%，年固定花销为32万元，资本总计为220万元，其中股权资本（一般股110万股，每股面值1元）和债务资本各占50%，借款平均年利率10%，所得税率25%。现企业拟再筹资资本120万元，有两种筹资方案：1）平价刊行一般股60万股，债券60万元；2）平价刊行债券80万元，一般股40万股。当前市场利率仍为10%。要求：（1）筹资无差别点上的每股收益和EBIT值；（2）若是增资后销售量增加9万件，应试虑何种筹资方案？（3）在（2）的基础上，要使每股收益增加1倍，EBIT又应达到多少？答案1.（1）净收益16000*10%*（1+5%）=1680保留收益1680*（1-40%）=604.82）增加的财富2000*18.7*+604.8+50=1028.8债券资本成本=10%*（1-25%）÷（1-2%）=7.65%优先股成本=12%÷（1-4%）=12.5%一般股成本=10%（1+6%）÷（1-5%）=11.12%3.资本结构：债务800÷2000=40%股权1200÷1200=60%债券打破点=300÷40%=750一般股打破点=600÷60%=10000——750边缘资本成本=8%*40%+15%*60%=12.2%750——1000边缘资本成本=9%*40%+15%*60%=12.6%1000以上边缘资本成本=9%*40%+16%*60%=13.2%4.（1）2009经营杠杆系数=45*10100÷（45*10100-300000）=2.942010经营杠杆系数=45*16200÷（45*16200-300000）=1.7（2）息税前收益变动率÷销售量增加10%=1.7息税前收益变动率=10%*1.7=17%（45*16200-300000）（1+17%）=501930元5.（EBIT-240）（1-T）÷（100+60）=（EBIT-240-3000*12%）（1-T）÷100EBIT=1200万元=S-S*60%-300S=2250万元当企业的EBIT大于1200万元或S大于2250万元时，企业采用长远债务方式筹资；当企业的EBIT小于1200万元或S小于2250万元时，企业采用一般股方式来筹资；6.（1）（EBIT-110*10%-60*10%）（1-T）÷（110+60）=（EBIT-19）（1-T）÷（110+40）EBIT=34万元每股收益=（34-17）（1-25%）÷（110+60）=0.075元（2）增资后，EBIT=S-C-F=19*12-19*12*60%-32=59.2万元，大于无差别点上的34万元因此选择方案(2)。（3）在（2）的基础上，每股收益为（59.2-19）（1-25%）÷（110+40）=0.201元增加1倍，即为0.402元0.402=（EBIT-19）（1-T）÷（110+40）因此，EBIT=99.4万元第五章1．某企业准备上一个自动化的生产项目，该项目需要初始投资20000元，预计可以使用5年，期满残值收入5000元，直线法计提折旧。5年中每年可以实现销售收入20000元，付现成本第一年4000元，此后随着设备迂腐，需逐年增加保养费1000元（假设成本费用均发生在年关），期初营运资本垫支3000元，设企业所得税率为25%，设投资者要求的酬金率为

12%

。要求：（1）试画出该项目整个寿命期内的现金流量表示图；（2）试问该投资者可否应该进行该项目的投资？2．某企业现有资本100000元可用于以下投资方案A或B：A.购入其他企业债券（五年期，年利率14%，每年付息，到期还本）。B.购置新设备（使用期五年，预计残值收入为设备总数的10%，按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现12000元的税前收益。）已知该企业的资本成本率为10%，适用所得税税率25%。要求：（1）计算投资方案A的净现值；2）投资方案B的各年的现金流量及净现值；3）运用净现值法对上述投资方案进行选择。．某企业准备购入一套设备以扩大生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择：甲方案：需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为15000元，每年付现成本为5000元。乙方案：需投资36000元，采用直线法折旧，使用寿命5年，5年后有残值收入6000元，5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为6000元，此后随着设备迂腐，逐年将增加维修费300元。别的需垫支流动资本3000元。所得税税率25%，资本成本10%。要求：（1）计算两个方案的年折旧；2）计算两个方案的营业现金流量；3）计算两个方案的现金净流量；4）计算两个方案的净现值；5）计算两个方案的现值指数；6）计算两个方案的内含酬金率；7）计算两个方案的投资回收期；8）计算两个方案的平均酬金率；4.设某企业在生产中需要一种设备，若企业自己购置，需支付设备买入价120000元，该设备使用寿命10年，预计残值率5%;若采用租借的方式进行生产，每年将支付20000元的租借花销，租借期10年。假设贴现率10%，所得税率25%，试作出购置还是租借的决策。5.某企业拟新建一项目，现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资23000元,建设期为1年，其中固定财富投资20000元,于期初一次投入。流动资本3000元，于建设期末投入。项目使用期4年，采用直线法计提折旧，期满不计残值，项目投产后每年营业收入为15000元，每年经营成本为3000元，乙方案需固定财富投资20000元，采用直线法计提折旧，无建设期，使用期为5年，5年后无残值。5年中每年的营业收入为11000元，每年总成本为8000元，假设所得税率25%.资本成本为10%。要求：（1）计算两个方案的现金净流量；2）计算两个方案的差额净现值；3）计算两个方案的差额内含酬金率；4）作出应采用哪个方案的决策。6.某企业为了提高效率准备更新一台旧设备，旧设备原值85000元，已使用了3年，尚可使用5年，直线法折旧，使用期满预计残值为5000元。旧设备变现价值为15000元。使用旧设备每年可获得营业收入80000元，产生经营成本60000元。新设备购置价格126000元，可使用6年，使用期满预计残值为6000元。使用新设备每年可增加营业收入12000元，同时降低经营成本17000元。该企业所得税税率25%，资本成本10%。要求：作出设备可否要更新的决策。7．某企业2010年5月1日购置了一张面额1000元的债券，票面利率8%，每年5月1日计算并支付一次利息，市场利率为6%，该债券于5年后的4月30日到期。要求：（1）计算债券的价值；（2）若当前该债券的刊行价格为1050元，计算该债券的到期收益率。8．某企业2010年7月1日购置某企业2009年1月1日刊行的面值为10万元，票面利率８%,限时５年，每半年付息一次的债券，若此时市场利率为10%。要求：（1）计算该债券价值；2）若该债券此时市价为94000元，可否值得购置？3）若是按债券价格购入该债券，此时购置债券的到期收益率是多少？9．ABC

企业计划利用一笔长远资本投资购置股票。

现有甲企业股票和乙企业股票可供选择，已知甲企业股票现行市价每股

10元，上年每股股利为

0.3元，预计此后每年以

3%的增加率增加。乙企业股票现行市价为每股４元，

上年每股股利

0.4元，股利分配政策将一直坚持固定股利政策，

ABC

企业所要求的投资必要酬金率为

8%。要求：（1）利用股票估价模型，分别计算甲、乙企业股票价值；（2）代ABC企业做出股票投资决策。答案：1．（1）投资项目营业现金净流量计算表项目第1年第2年第3年第4年第5年销售收入（1）2000020000200002000020000付现成本（2）40005000600070008000折旧（3）30003000300030003000税前净利（4）1300012000110001000090004）=（1）-（2）-（3）所得税（5）325030002750250022505）=（4）×25%税后净利（6）975090008250750067506）=（4）-（5）现金净流量（7）1275012000112501050097507）=（6）+（3）=（1）-（2）-（5）投资项目现金流量计算表项目第0年第1年第2年第3年第4年第5年固定财富投资-20000营运资本垫支-3000营业现金流量127501200011250105009750固定财富残值5000营运资本回收3000现金净流量合计-2300012750120001125010500177502）NPV=12750×（P/F，12%，1）＋12000×（P/F，12%，2）＋11250×（P/F，12%，3）+10500×（P/F，12%，4）+17750×（P/F，12%，5）－23000=12750×0.8929+12000×0.7972+11250×0.7118+10500×0.6355+17750×0.5674－23000=22702.725（元）＞0因此该投资者应进行该项目的投资。2．（1）投资方案A：初始投资现金流量（第1年年初）=-10000（元）第1至5年的税后利息流入量=100000×14%×（1-25%）=10500第5年回收的本金=100000（元）投资方案A的净现值=10500×3.791+100000×0.621-100000=1905.52）投资方案B的净现值计算。①计算各年的现金流量原始投资现金流量（第1年年初）=-100000（元）设备年折旧额=100000×（1-10%）÷5=18000（元）税后净收益=12000×（1-25%）=9000（元）营业现金流量（第1-5年）=18000+9000=27000（元）终结现金流量（第5年年关）=100000×10%=10000（元）②该投资方案的净现值=27000×3.791+10000×0.621-100000=8567（3）应选择投资B方案。3．（1）甲方案年折旧额=30000／5=6000（元）乙方案年折旧额=（36000-6000）／5=6000（元）2）甲方案NCF（1-5）=9000（元）即：=税后收益+折旧=（15000－5000－6000）×（1－25%）+6000=9000（元）乙方案（同理）求得：NCF1=9750NCF2=9525NCF3=9300NCF4=9075NCF5=8850（3）甲方案：NCF0=－30000NCF（1-5）=9000乙方案：NCF0=－（36000＋3000）=－39000NCF1=9750NCF2=9525NCF3=9300NCF4=9075NCF5=8850+3000+6000=178504）NPV甲=9000×（P/A，10%，5）－30000=9000×3.791－30000=4119（元）NPV乙=9750×（P/F，10%，1）＋9525×（P/F，10%，2）＋9300×（P/F，10%，3）+9075×（P/F，10%，4）+17850×（P/F，10%，5）－39000=9750×0.9091+9525×0.8264+9300×0.7513+9075×0.6830+17850×0.620939000=2003.565（元）5）PVI甲=9000×（P/A，10%，5）／30000=1.14PVI乙=41003.565／39000=1.05（6）甲方案每年NCF相等，则：P/A，i，5）=30000／9000=3.333查年金现值系数表，与3.333最凑近的现值系数3.3522和3.2743分别对应15%和16%，采用插值法，IRR甲=15.25%乙方案每年NCF不等，采用渐渐测试法，已知i=10%，NPV=2003.565，则应提高贴现率，令采用插值法求得：IRR乙=11.83%（7）甲方案回收期=30000／9000=3.33（年）

i=12%，求得

NPV=－185.905乙方案回收期=4+（39000－9750－9525－9300-9075）／17850=4.08（年）8）甲方案平均酬金率=9000／30000=30%乙方案平均酬金率={（9750+9525+9300+9075+17850）/5}/39000=28.46%依照以上计算，甲方案为优选方案。4．（1）购置设备：购置设备支出：120000因折旧税负减少现值：（120000-6000）/10×25%×（P/A，10%，10）=17513.25设备残值变现现值：120000×5%×（P/F，10%，10）=2316合计：120000－17513.25－2316=100170.75（2）租借设备：租借费支出：20000×（P/A，10%，10）=122900因租借税负减少现值：20000×25%×（P/A，10%，10）=30725合计：122900-30725=92175选择租借。5．（1）NCF甲=（15000－3000－4000）×（1－25%）+4000=10000NCF乙=（11000－8000）×（1－25%）+4000=62502）NPV=（10000-6250）×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，1）+（-3000-6250）×（P/F，10%，1）=3750×3.1699×0.9091-9250×0.9091=2397.413）采用渐渐测试法：当i=20%时，NPV=3750×（P/A，20%，4）×（P/F，20%，1）-9250×（P/F，20%，1）=381.335当i=24%时，NPV=-188.63再采用插值法：求得：IRR=22.68%（4）选甲方案。6．旧设备：折旧：（85000－5000）／8=10000NCF（1-5）=（80000－60000－10000）×（1－25%）+10000=17500NPV=17500×（P/A，10%，5）+5000×（P/F，10%，5）－15000=17500×3.7908+5000×0.6209－15000=54443.5NPV=NPV/（P/A，10%，5）=54443.5／3.7908=14362新设备：折旧：（126000－6000）／6=20000NCF（1-6）=（92000－43000－20000）×（1－25%）+20000=41750NPV=41750×（P/A，10%，6）+6000×（P/F，10%，6）－12600=41750×4.3553+6000×0.5645－126000=59220.78NPV=NPV/（P/A，10%，6）=59220.78／4.3553=13597.41因此，选连续使用旧设备。7．(1)V=I×(P/A,i,n)+M×(P/F,i,n)=1000×8%×(P/A,6%,5)+1000×(P/F,6%,5)=80×4.212+1000×0.747=1083.96元(2)由1050=80×(P/A,i,5)+1000×(P/F,i,5)设i=7%,则80×4.100+1000×0.713-1050=-9<0设i=6%,则80×4.212+1000×0.747-1050=33.96>0运用内插法：i=7%+(1050-1041)(6%-7%)/(1083.96-1041)=6.79%8．（1）此时债券价值=100000×4%×（P/A，5%，7）+100000×（P/F，5%，7）=4000×5.7864+1000000×.7107=94215.6元2）由于债券价值大于市价，因此该债券值得购置。3）当贴现率为5%，94000=100000×4%×（P/A，5%，7）+100000×（P/F，5%，7）=94215.6>94000设贴现率为6%，4000×（P/A，6%，7）+100000×（P/F，6%，7）=4000×5.5824+100000×.6651=88839.6<94000利用插值法(i-5%)/(6%-5%)=(94000-94215.6)/(88839.6-94215.6)求得：i=5.04%债券到期名义收益率为10.08%债券到期实质收益率=(1+10.08/2)2-1=10.33%9．（1）计算甲、乙企业股票价值甲企业股票价值0.3(13%)V=6.18（元）8%3%乙企业股票价值V=0.40/8%=5（元）（2）解析与决策由于甲企业股票现行市价为10元，高于其投资价值6.18元，故甲企业股票当前不宜投资购置。乙企业股票现行市价为4元，低于其投资价值5元，故乙企业股票值得投资，ABC企业应购置乙企业股票。第六章1.某企业现金出入情况比较牢固，预计全年需要现金7200000元，一次变换成本为225元，有价证券收益为10%。运用现金拥有量确定的存货模式计算：（1）最正确现金拥有量；（2）确定变换成本、拥有成本；（3）最正确现金管理相关总成本。2．某企业展望

2012

年度赊销收入为

4500

万元，信用条件是（

2/10

，1/20

，n/40

），其变动成本率为

50%

，企业的资本成本率为

15%。预计占赊销额

50%的客户会利用

2%的现金折扣，占赊销额

40%的客户利用

1%的现金折扣。一年按

360天计算。要求：1）计算2012年度应收账款的平均收账期；2）计算2012年度应收账款的平均余额；3）计算2012年度应收账款的机遇成本；4）计算2012年度的现金折扣成本。3．某企业每年需要耗用甲资料

5000

千克，该资料的单位采买成本为

8元，单位存货年储存成本为

3元，平均每次订货成本

1200

元。要求：1）计算经济订货批量；2）计算最正确订货次数；3）计算最正确订货周期；4）计算经济订货批量的相关总成本；5）计算经济进货批量平均占用的资本。答案：1．（1）N2Tb27200000225i18000010%（2）Tb72000002259000N180000Ni18000010%900022（3）TCNiTb1800002N2．（1）应收账款的平均收账期=50%×10+40%×20+10%×40=172）应收账款的平均余额=45000000/360×17=21250003）应收账款的机遇成本=2125000×50%×15%=1593754）现金折扣成本=45000000×50%×2%+45000000×40%×1%=6300003．经济订货批量*2AP250001200（千克）QC32000最正确订货次数A5000（次）Q*20002.5365最正确订货周期146（天）2.5相关总成本Tc2APC（元）25000120036000经济订货批量平均占用的资本60002000822000（元）第七章1.某企业2010年实现净收益为260万元，年初累计未分配收益为420万元。上年实现净收益220万元，分配的股利为132万元。要求：（1）若是预计2011年需要增加投资200万元，企业的目标资本结构为权益资本占60％，债务资本占40％。企业采用节余股利政策，企业今年应发放多少股利？（2）若是企业是固定股利政策或固定股利支付率政策，企业应分别发放多少股利？（3）若是企业采用正常股利加额外股利政策，规定每股正常股利为0.2元，按净收益高出正常股利部分的30％发放额外股利，该企业一般股股数为380万股，企业今年应发放多少股利？2.某企业2010年盈余为120万元，某股东拥有10000股一般股（占总股数的1%），当前每股价格为24元。股票股利发放率为10%，假设市盈率不变。要求：1）计算企业市盈率；2）计算发放股票股利此后每股收益；3）计算发放股票股利此后每股价格；4）计算发放股票股利此后该股东持股总价值。3.某企业2010收益分配前的股东权益项目资料以下：股本-一般股（每股面值2元，400万股）800万元资本公积800万元保留收益1600万元全部者权益3200万元企业股票的每股现行市价为10元，每股收益为2元。要求计算回答下述五个互不相关的问题：（1）计划按每10股送2股的方案发放股票股利（按面值折算），并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元。计算股东权益各项目数额；（2）若按1股分为2股的比率进行股票切割，计算股东权益各项目数额、一般股股数；（3）为调整资本结构企业计划用现金回购10万股股票，依照现行市价回购，假设净利润和市盈率不变，计算股票回购此后的每股收益（依照回购此后的股数计算）和每股市价；（4）计划按每10股送1股的方案发放股票股利，如使每股股东权益达到6.5元，计算发放的现金股利数额以及每股股利（按发放股票股利后的股数派发现金股利）；5）若是2010年净收益为400万元，2011年投资计划需要资本600万元，依照自有资本占60%，借入资本占40%的目标资本结构筹资，计算应该发放的股利数额。答案1.（1）支付

200*60%=120万元260-120=140万元2）固定股利政策132/220=60%260*60%=156万元3）正常0.2*380=76万元超常（260-76）*30%=55.2万元支付76+55.2=131.2万元2.（1）总股数=10000/1%=100万股每股盈余=120/100=1.2元市盈率=24/1.2=20倍（2）股票股利100*10%=10万股总股数为110万股每股收益120/110=1.09元（3）市盈率=每股价格/每股收益每股价格=市盈率*每股收益=20*1.09=21.8元（4）股东股数为1万*（1+0.1）=1.1万股价值1.1*21.8=23.98万元3.（1）10送2股股数为400（1+20%）=480万股现金股利为480*0.2=96万元股本每股2元480万股960万元资本公积800万元保留收益1440万元股东权益3200万元（2）股数按1股分为2股，股数变为800万股，每股面值为1元，股东权益各项没有变化，还是上表中的各项值。（3）回购10万股*10元=100万元回购后股数400-10=390万股原市盈率=10/2=5倍净收益=2*400=800万元回购后每股收益=800/390=2.05元每股市价=5*2.05=10.25元（4）10送1，使股数增至400（1+10%）=440万股，每股股东权益为6.5元440*6.5=2860万元支付现金股利为3200-2860=340万元每股股利=340/440=0.77元（5）依照目标资本结构，筹资600万元需要自有资本60*60%=360万元收益400万元，保留360万元，应发放股利400-360=40万元第八章计算题1．AB企业今年的每股净收益为1元，分配股利每股0.4元，该企业净收益和股利的增加率为8%，β值为0.9。政府长远债券利率为4%，股票的风险附加率为10%。要求：（1）计算该企业的本期市盈率和预期市盈率；（2）AC企业与AB企业是近似企业，今年净收益为每股2元，依照AB企业的本期市盈率对AC企业估价，计算其股票价值；（3）AC企业预期明年净收益为每股2.15元，依照AB企业的预期市盈率对AC企业进行预计，计算其股票价值。2．星海企业2007年的销售收入1000万元，净收益为80万元，每股收益为1.5元，流通股50万股。股价为15元，预计3年后销售收入达到1332万元，销售净利率为10%，假设该企业不分配股利，全部净收益用于再投资。要求：计算2007年的市盈率和收入乘数；（2）预计3年会的市盈率为20倍，计算其股价；（3）假设可以保持2007年的水平，计算该企业2010年的销售收入以及每年的增加率并计算2013年的销售额。3．J企业是一个电子企业，其每股净收益是0.6元，股价是8元，假设同类上市企业中，增加率、股利支付率细风险与该企业近似的有五家，市盈率分别是11、12、13、14和15。要求用市