第四章产品市场与货币市场的一般均衡理论-IS-LM模型

·重点提示：·国民收入中投资对国民产出的作用及其决·货币的供给与需求。·两个市场均衡收入与利率的决定。·“希克斯—汉森模型”。2013-7-20(假设价格水平不变)第一节投资的决定(1)投资是内生变量(2)投资指资本的形成，即社会实际资本(净投资)的增加一、实际利率与投资投资取决于预期利润率与利率，以及风险预期利润率>利率，投资预期利润率<利率，不投资实际利率=名义利率—通货膨胀率2013-7-20河北金融学院经济学专业的成本(自有资金的利息是投资的机会成本)二、资本边际效率(MEC)及曲线河北金融学院经济学专业把将来的价值转把将来的价值转换成现在的价值称为贴现，所使用的利率称为“贴现率”资本报废价值河北金融学院经济学专业·假定某企业投资30000美元购买一台机器，这台机器的使用年限是3年，3年后全部耗损没有报废年的预期收益分别是11000美元、12100美元、13310美元，三年合计36410美元。·如果贴现率是10%,那么未来3年的全部收益转换=30000(美元)河北金融学院经济学专业收益36410美元的现值30000美元正好等于这项资本品(1台机器)的供给价格(30000美元),因此，这个10%的贴现率就是资本边际效率，它表明一个投资项目的预期收益率，故资本边际效率亦即该投资的河北金融学院经济学专业小的r数值被称为投资的边际效率(MEI)·预期收益，即一个投资项目在未来各个时期估计可得到的收益。·(1)对投资项目的产出的需求预期·如果市场需求未来会增加，会增加投资·加速数——投资增量与产出增量之比·(2)产品成本(尤其工资成本)·劳动密集型产品：工资成本上升，减少投资·机器代替工人的投资项目，工资上升，投资增加·一般，工资上升，投资增加河北金融学院经济学专业·政府鼓励企业投资，采用投资税抵免·政府规定，投资的厂商可从他的所得税单中扣除其投资总值的一定百分比。·投资税抵免政策对投资的影响取决于：·若政策是临时的，效果是临时的·若政策是长期的，效果很大2013-7-20河北金融学院经济学专业·收益——未来，未来的结果不确定——风险·投资具有风险，高投资收益伴随高投资风险。·若收益不足补偿风险带来的损失，企业就不愿意投资。·繁荣时，企业看好未来，投资风险小·衰退时，企业悲观，投资风险大2013-7-20河北金融学院经济学专业说股票市场价格会影响企业投资的理论。q<1,买旧企业比新建便宜，不会有投资q>1,新建企业比买旧企业便宜，会有新投资即，q较高，投资需求较大，相反则较小结论：股票价格上升，投资增加2013-7-20河北金融学院经济学专业第二节IS曲线2013-7-20河北金融学院经济学专业2013-7-20河北金融学院经济学专业(亿美元)(亿美元)河北金融学院经济学专业所以，斜率为：三部门经济中IS曲线的斜率为：河北金融学院经济学专业的绝对值越小，即IS越平坦。 或·(1)投资需求变动：投资需求增加，投资需求·(2)储蓄函数变动：储蓄增加，S曲线向左上河北金融学院经济学专业向右移动，移动幅度取决于政府支出增量和政府购买支出乘数大小，即均衡收入增动。·(4)政府税收变动：增加，IS曲线向左移动；减少，IS曲线向右移动。移动幅度2013-7-20河北金融学院经济学专业少量2013-7-20河北金融学院经济学专业·增加政府支出或减税——膨胀(扩张)性财政政线向左上方移动。河北金融学院经济学专业第三节利率的决定一、利率决定于货币的需求和供给·古典：投资与储蓄相等时，决定利率；·凯恩斯：否认古典的观点，认为利率由货币的供给量和对货币的需求量所决定。·货币的实际供给量是一个外生变量。二、货币需求动机·货币的需求：人们在不同条件下出于各种考虑对持有货币的需要。·财富的持有形式可以以持有货币的形式。·持有货币的机会成本是利息。·凯恩斯认为，人们损失利息持有货币，主要有三河北金融学院经济学专业·(1)交易动机：为了进行正常的交易活动而需要货币。出于交易动机的货币需求量主要取决于收入。·(2)谨慎动机或预防动机：为预防意外支出而持有货币的动机。这一货币需求量大体上和收入成正。·交易动机和预防动机的货币需求量与收入的关系可·,(3)投机动机：为了抓住购买有价证券的机会而·预期债券价格下降(即利率上升),卖出债券，持有货币——投机需求学专业交易和预防动机的货币需求量投机性动机货币需求量·当利率极高时，投机性货币需求为零。因为人们认为利率不可能再上升了，即有价证券价格不可能再下降了，所持有的货币全部购买有价证券。·当利率极低时，人们认为利率不可能再下降了，即有价证券价格不可能再上升了，所持有的有价证券全部换成货币。人们不管有多少货币都愿意持在手中，这称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。律·边际消费倾向递减规律：阐明了消费的不足，进而总需求不足；·资本边际效率递减规律表明只有利率r不断降低，投资才会不断增加；·流动性陷阱表明利率有最低值不会一直持续下降，表明投资亦不会一直增加下去。第二、第三个基本心理规律共同阐明了投资不足进而总需求不足。政府政策取向：刺激消费、刺激投资2013-7-20河北金融学院经济学专业·对货币的总需求是人们对货币的交易需求、预防需求和投机需求的总和，函数可表示为：·实际货币量=名义货币量/价格指数河北金融学院经济学专业货币需求曲线不同收入的货币需求曲线河北金融学院经济学专业·1、货币需求的得货理论·鲍莫、托宾提出·认为人们持有货币的交易需求量会随着收入增加而增加，减少。·2、货币需求的投机理论(托宾)·认为人们根据收益和风险的选择来安排资产组合。·货币需求不仅受当前利率变动的影响，也会受预期六、货币供求均衡和利率的决定·M₁(狭义)=硬币+纸币+银行活期存款一时点上所保持的不属政府和银行所有的硬币、·是一个外生变量，与利率无关·货币供给曲线是一条垂直于横轴的直线河北金融学院经济学专业货币需求和供给的均衡货币供给曲线的移动货币需求曲线的移动河北金融学院经济学专业第四节LM曲线上升河北金融学院经济学专业(亿美元)河北金融学院经济学专业2013-7-20河北金融学院经济学专业无限的，即凯恩斯陷阱或流动偏好陷阱，货币的投机需求曲线是一条水平线，因此，等于零。货币的投机需求曲线是一条垂线，河北金融学院经济学专业LM曲线的三个区域图河北金融学院经济学专业·凯恩斯区域：政府实行扩张性货币政策，增加货币供给，不能降低利率，也不能增加收入，政策无效。利率不变，而收入增加，政策效果极大。·古典区域：政府实行扩张性货币政策，增加货币供给，不但会降低利率，还会增加收入，政策效果极大。只会提高利率，而收入不会增加，政策无河北金融学院经济学专业·三个区域的划分和特征也可以从LM曲线的表达式中得到说明：平线，即凯恩斯区域；线为一条向右上方倾斜的曲线。河北金融学院经济学专业·1、货币投机需求曲线移动：货币投机需求增加，投机需求曲线右移，使LM曲线左移·2、货币交易需求曲线移动：货币交易需求减少，交易需求曲线右移，使LM曲线右移·注意：1、2是指货币投机需求曲线和货币交易需求曲线斜率不变的情况，即k、h不2013-7-20河北金融学院经济学专业货币供给变动使LM曲线移动河北金融学院经济学专业货币政策河北金融学院经济学专业四、货币市场的失衡及其调整·一、两个市场同时均衡的利率和收入·凯恩斯的循环论：利率通过投资影响收入，而收入通过货币需求又影响利率。即收入投资支出投资支出消费支出(稳定)资本边际效率(既定)利率.货币需求投机需求=利率总有效需求·1、产品市场的非均衡：河北金融学院经济学专业IⅡⅢi<s有超额产品供给i<s有超额产品供给i>s有超额产品需求i>s有超额产品需求河北金融学院经济学专业·产品市场与货币市场均衡不一定是充分就业的均衡。·财政政策和货币政策来调节实现充分就业的均衡·增加政府支出，或降低税收，或同时使·同时使用财政政策与货币政策2013-7-20河北金融学院经济学专业·1、国民收入决定于消费和投资·2、消费由消费倾向和收入决定·3、消费倾向稳定，国民收入的波动主要来自投资的变动·4、投资由利率和资本边际效率决定·5、利率决定于流动偏好(货币需求)与货币数量(货币供给)·6、资本边际效率由预期收益和资本资产的供给价格或重置成本决定河北金融学院经济学专业·凯恩斯认为，经济萧条的根源是由于消费需求和投资需求所构成的总需求不足。·消费需求不足是由于边际消费倾向小于1。·投资需求不足来自资本边际效率在长期内递减。·解决有效需求不足，用财政政策和货币政策来实现充分就业。·财政政策：增加支出，减税以增加总需求。·货币政策：增加货币供给量降低利率，刺激投资从而增加收入。·存在流动性陷阱，财政政策比货币政策更有效2013-7-20河北金融学院经济学专业C平均消费倾向APC=Cy斯决