财务报表分析第三章课件

企业财务报表分析续芹E-mail:office:宁远楼533CoursewareofUniversityofInternationalBusinessandEconomics2资产质量分析第1节资产负债表的作用第2节资产负债表的结构与披露要求第3节资产按照质量分类的理论第4节流动资产质量分析第5节主要非流动资产质量分析第6节对企业资产质量的总括分析3第1节资产负债表的作用会计计量属性（5种）历史成本(historicalcost)重置成本(replacementcost)可变现净值(netrealizablevalue)现值(presentvalue)公允价值(fairvalue)5第2节资产负债表的结构与披露要求一、基本结构资产负债表流动资产非流动资产流动负债非流动负债所有者权益7流动负债：短期借款交易性金融负债应付票据应付账款预收款项应付职工薪酬应交税费应付利息应付股利其他应付款一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计非流动负债：长期借款应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计负债合计8所有者权益（股东权益）：实收资本（或股本）资本公积减：库存股盈余公积

未分配利润所有者权益合计负债和所有者权益合计10第3节资产按照质量分类的理论资产的质量特征（预期效用）盈利性：结合资产定义，内在属性变现性：变现价值vs账面价值，偿债能力周转性：被利用的效率，被利用的越频繁，越有效。与其他资产组合的增值性：协同效应，站在企业整体的角度分析和评价11第3节资产按照质量分类的理论资产质量的属性相对性：资产的物理质量vs为企业带来未来收益的质量；企业背景很重要（宏观环境、行业、战略、生命周期、与其他资产的配合等等）；时效性：无形资产；设备；存货；应收账款；强调特定历史时期和宏观经济背景。层次性：资产的整体质量；资产的个体质量。13第3节资产按照质量分类的理论3、按照高于账面价值的金额增值实现的资产大部分存货部分对外投资部分固定资产和生产性生物资产“表外资产”：已经提足折旧但仍继续使用的资产、一次摊销掉的低值易耗品、研究和部分开发费用、人力资源（智力资本）14第4节流动资产质量分析流动资产：货币资金交易性金融资产应收票据应收账款预付款项应收利息应收股利其他应收款存货一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计企业可以或准备在一年内或者超过一年的一个经营周期内转化为货币、或被销售或被耗用的资产。经营周期持有资产的目的低值易耗品16货币资金的质量分析1、分析企业日常货币资金规模是否适当。过低？过高？规模受以下因素影响：1）企业的资产规模、业务收支规模；2）行业特点3）企业对货币资金的运用能力4）近期偿债的资金需求5）企业的利润状况和现金流状况6）融资环境etc.17货币资金的质量分析2、分析企业在货币资金收支过程中的内部控制制度的完善程度以及实际执行质量。与销售和收款直接相关1）对客户的选择2）对特定客户销售特定商品种类的决定3）对特定客户销售特定商品数量的决定4）销售数量与折扣等级的决定5）收款条件的决定6）商品或产品出库数量和质量的确定7）债权催收工作部门的确定8）具体收款环节和会计处理19货币资金的质量分析3、分析企业对国家有关货币资金管理规定的遵守质量。合规合法？？4、分析企业货币资金构成质量多种货币情况下，不同货币币值的走向决定了相应货币的质量。可以对各种货币进行汇率趋势分析。限于偿还特定的短期债务的现金，往往还是被反映为流动资产，但通常会同时揭示限制的用途。在确定企业的短期偿债能力时，必须将此类现金与相关的短期债务数额一并剔除。短期借款的补偿性存款，一般也列为流动资产，但它实际上减少了企业（即借款人）可用于偿还债务的现金量，因此，分析时可以考虑予以剔除。20交易性金融资产的质量分析金融资产，企业应当在初始确认时，结合自身业务特点、投资策略和风险管理要求，将其划分为：交易性金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项、可供出售金融资产。交易性金融资产是企业为近期内出售而持有的金融资产将一部分闲置的货币资金转换为有价证券，高收益；高度的变现性以公允价值计量，且其变动计入当期损益。“公允价值变动损益”21交易性金融资产的质量分析质量分析1、结合利润表中的“公允价值变动收益”，以及附注中的说明。看看“纸上富贵”是多少。2、分析利润表中的“投资收益”，以及附注中的说明。看最后真正实现的“真金白银”是多少。当分析者发现同样的证券被年复一年地列为交易性金融资产而不是长期投资时，出于谨慎的考虑，分析者可以将其改列为长期投资。22应收票据的质量分析应收票据(notesreceivable)是指企业因赊销产品、提供劳务等在采用商业汇票结算方式下收到的商业汇票而形成的债权。具有较强的变现性（书面文件，商业信用；可以贴现）《票据法》，票据贴现具有追索权，即如果票据承兑人到期不能兑付，背书人负有连带付款责任。已贴现的商业汇票就是一种或有负债，应结合附注内容了解企业是否存在大量已贴现票据，是否会影响企业的未来偿债能力。到期的票据，转入“应收账款”，其质量也值得关注。24应收账款的质量分析2、对债务人的构成进行分析债务人的行业构成债务人的区域构成债务人的所有权性质是否与债权企业存在关联关系债务人的稳定程度25应收账款的质量分析3、对形成债权的内部经手人构成进行分析内部管理者拥有这样的信息考察内部经手人的业务素质和道德素质4、对债权的周转情况进行分析应收账款周转率、应收账款平均收账期（周转天数）等指标（下一页）5、对坏账准备政策进行分析资产减值的计提26应收账款的质量分析应收账款流动性通常根据下列指标度量：（1）应收账款周转率（次数）：销售净额/年平均应收账款总额当应收账款余额在年度内的不同季度或不同月份有着显著波动的情况下，“年平均的应收账款总额”就不能简单地取年初和年末数的平均值，而应按4个季度末或12个月末的余额计算平均值；但是，外部分析往往得不到这些数据。27应收账款的质量分析〈2〉应收帐款周转天数：

年平均应收帐款总额销售净额/365天或者，365天/周转次数。专题1：应收账款与坏账29存货的质量分析1、对存货的物理质量分析完好无损？质量等级？2、对存货的时效状况分析与保质期相联的存货：保质期长，时效性较弱；保质期短，时效性较强；与内容相联的存货：内容较为稳定，时效性较弱；内容变化快，时效性较强；与技术相联的存货：技术进步慢，时效性较弱；技术进步快，时效性较强。30存货的质量分析3、对存货的品种构成分析不同品种产品的盈利能力、技术状态、市场发展前景以及产品的抗变能力等方面的状况；过分依赖一种或几种产品，产品出现问题，企业可能重创。4、对存货的毛利率走势进行分析毛利率下降，意味着产品在市场上的竞争力下降，或者产品的生命周期出现转折，或者市场上竞争正变得激烈等。也要考虑人为会计操纵的影响。31存货的质量分析5、存货的变现性考察存货的期末计价和存货跌价准备的计提可变现净值的估计有人为的因素，首先要对计提的合理性进行判别是否存在利用存货项目进行潜亏挂账的问题（背冷呆滞商品、积压产品、残品等长期挂账）是否通过存货跌价准备进行巨额摊销，为来年“扭亏为盈”提供机会。附注中关于存货担保、抵押的说明。32存货的质量分析6、对存货周转率进行分析（1）存货周转率，即：年销货成本/年平均存货余额在经历了较长时期之后，使用LIFO的企业的存货成本较低，而使用FIFO的企业的存货成本较高，这会导致两类企业之间存货周转率的显著差异。（2）存货周转天数，即：

年平均存货年销货成本/365天专题2：存货与销售成本33预付账款的质量分析一般，预付账款不会构成流动资产的主要部分。如果企业预付账款较高：行业特定、付款方式等；企业商业信用有问题；企业向其他单位提供贷款的信号。供应商稳定的情况下，一般预付账款都转化为存货，所以通常正常的预付账款的质量较高。（不纳入计提坏账准备的债权）34其他应收款的质量分析本不应当属于企业的主要债权项目，如果数额过高，是不正常的表现。关注报表附注中的内容，分析其具体构成项目的内容和发生时间。金额较大、时间较长、来自关联方的其他应收款；利用该项目粉饰利润大股东抽逃或无偿占用资金转移销售收入、偷逃税款35应收股利、应收利息的质量分析应收股利公司因股权投资而应收取的现金股利。公司应收其他单位的利润，也包括在此项中。应收利息公司因债权投资而应收取的利息。公司购入到期还本付息债券应收的利息，不包括在此项内。可回收性强，变现性较高，因而质量一般较高。36流动资产整体质量的分析经营流动资产的周转状况所谓经营流动资产是指扣除交易性金融资产之后的部分。这部分资产与企业的经营利润、经营活动产生的现金净流量有直接关系。流动资产对流动负债的保证程度营运资金、流动比率、速动比率流动资产的有效性：呆滞存货流动负债的“沉淀”状况会计处理的恰当性营业利润与经营活动现金流量之间的平衡性37第5节主要非流动资产质量分析非流动资产：可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资

投资性房地产

固定资产在建工程工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产

无形资产

开发支出

商誉

长期待摊费用

递延所得税资产

其他非流动资产非流动资产合计资产总计Noncurrentasset是指企业资产中变现时间在一年以上或长于一年的一个营业周期以上的那部分资产，其预期效用是为了满足企业正常的生产经营需要，保持企业适当的规模和竞争力，获取充分的盈利。38可供出售金融资产的质量分析四大类金融资产中的一种其会计核算原则初始计量的时候，公允价值计量，交易费用计入资产成本；后续计量的时候，公允价值计量，公允价值变动直接计入所有者权益。一般而言，企业对这类金融资产并不打算随时变现，因此，其周转性并不强。当企业急需资金的时候，可以按照公允价值变现，因此，变现性还是比较强的。投资收益的核算39可供出售金融资产的质量分析分类是否恰当？？一旦划分为交易性金融资产，就不能重分类为其他金融资产。将升值的金融资产划分为交易性金融资产，而将贬值的金融资产划分为可供出售的金融资产。40持有至到期投资的质量分析持有至到期投资heldtomaturityinvestment，指到期日固定、回收金额固定或可确定，且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产。盈利性分析。投资收益是定期收取的利息，是按照实际利率计算出来的投资收益（而不是实际的现金流量）。应高于同期银行存款利率。变现性分析。根据项目构成和债务人构成来分析。债务人在需要偿还的时点是否有足够的现金，对债务人的偿债能力做进一步判断，来评价项目的变现性。41持有至到期投资的质量分析变现性分析。根据持有至到期投资的减值情况来分析。分析持有至到期投资的减值准备的计提情况，可以直接判断持有至到期投资的变现性。长期资产的减值准备虽然不允许转回了，但流动资产和金融资产的减值准备还是可以转回的。需要防止企业利用持有至到期投资的减值准备的计提和转回来操纵利润。42长期股权投资的质量分析Longtermequityinvestment是企业持有的对其子公司、合营企业及联营企业的权益性投资及企业持有的对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益性投资。企业进行长期股权投资的目的多种多样维持稳定的业务关系；横向联合；多元化经营；将其作为自身经营活动的有力补充，提高整体业绩；进行长期股权投资，意味着会占用相当数额的资金，因此，若企业资金困难，会加剧企业的财务困境。长期股权投资的风险也较大（相较于持有至到期投资）。43长期股权投资的质量分析盈利性分析投资方向对盈利性的影响。投资方在某行业内有核心竞争力时，横向投资则可以利用其在行业内的特殊优势，创造更高利润；若是多元化的尝试，则可能会出现业绩的互补情况。年度内的重大变化对盈利性的影响。回收或转让某些长期股权投资（优化？变现？约定？）增加新的长期股权投资（扩张？组合？重组？）因权益法而导致长期股权投资增加（泡沫资产）44长期股权投资的质量分析投资所运用的资产种类对盈利性的影响。货币资金对外投资，投资方向上的选择性强；表内的非货币资源对外投资，可能是资产重组，投资方向与原来的经营活动关系密切；表外的无形资产对外投资，是企业表外资源价值实现的方式。投资收益确认方法对盈利性的影响。成本法：投资收益确认与现金流入有直接关系，不会带来利润和长期投资的泡沫。权益法：不可避免地出现投资收益和长期股权投资的“泡沫”，泡沫成分大小取决于被投资方分派现金股利的程度。45长期股权投资的质量分析投资收益确认方法选择偏好对盈利性的影响。应该用权益法而不用，采用成本法。原因：不想被被投资方的糟糕业绩拖累。现行准则中，母公司对子公司的投资由权益法改为成本法核算，在子公司盈利的情况下，母公司现在确认的投资收益和资产会减少，减少了利润操纵的空间，使母公司业绩更加真实。46长期股权投资的质量分析变现性分析途径：转让投资，取决于双方的意愿与讨价还价能力。分析长期股权投资的减值准备的情况，也可以反映项目的变现性。资产减值损失一经确认，以后会计期间不得转回。教材，p66，案例5长期股权投资资产质量的思考47投资性房地产的质量分析Realestateinvestment指为了赚取租金或资本增值，或者二者兼有而持有的房地产。与企业自用的生产经营活动场所的房地产、房地产开发企业用于销售的房地产不同；投资性房地产是一种经营性活动，主要形式是让渡资产的使用权——出租。首先考察分类是否恰当，与固定资产、无形资产做了正确的区分。后续计量：成本法vs公允价值法成本法=》公允价值法，一旦用公允价值法就不能再变更为成本法。48投资性房地产的质量分析从第一年准则的使用情况来看，绝大多数涉及投资性房地产的上市公司都选择了成本法，其原因：公允价值法下，不对投资性房地产计提折旧或摊销，无法抵税；公允价值法下，增值部分进入当年利润表，需要缴纳企业所得税，虽然采用递延所得税法，最后转让房地产的时候才真正纳税，但当期的所得税费用仍是要增加的。教材p67，案例6，投资性房地产计量价值的思考49固定资产和在建工程的质量分析Fixedassets是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的、使用寿命超过一个会计年度的有形资产。固定资产占总资产的比重，行业特点；相对有用性1、固定资产的取得方式与财务状况的外在表现。用流动资产和流动负债购建固定资产，成本具有可验证性。会恶化营运资金。接受所有者固定资产入资。增加了权益资本的“厚实”程度，为进一步举债奠定基础。融资租赁方式取得。财务影响是：负债对权益比率加大；承租方视同自有固定资产提折旧。50固定资产和在建工程的质量分析2、固定资产分布和配置的合理性分析。制造业：生产用固定资产VS非生产用固定资产未使用和不需用固定资产的比例结合报表附注、企业生产经营特点、技术水平、发展战略等因素来分析。3、固定资产规模分析。与企业整体生产经营水平、发展战略、行业特点相适应；与流动资产规模保持一定比例关系。51固定资产和在建工程的质量分析4、固定资产原值的年内变化情况分析。增加？减少？（投资转出、清理、转移类别）分析固定资产年度内的结构变化与企业生产经营特点之间的吻合程度。5、固定资产的变现性分析。固定资产是长期债务的直接物资保障。具有增值潜力的固定资产：土地？房屋？已提足折旧仍可用的固定资产。无增值潜力（贬值）的固定资产：技术进步较快？不能充分利用？专用性高、变现性一般较低。结合减值准备来分析。52固定资产和在建工程的质量分析6、固定资产的盈利性分析。技术先进程度要与企业的行业和定位相适应；生产能力要与保证企业存活的市场份额所需生产能力相匹配；工艺水平要使得产品能够满足市场需求；使用效率适当，闲置率不高。固定资产的利用状况：存货余额与销售成本的合计数/固定资产的原价固定资产的盈利性：销售成本/固定资产原价53固定资产和在建工程的质量分析7、固定资产的周转性分析。固定资产的周转率=销售收入净额/平均固定资产原值×100%提高周转率，需要加强固定资产管理：规模得当！结构合理！及时维护、保养、更新！固定资产原值/全年产量，并与以前年度比较。可用于发现闲置资产、或已减少固定资产未注销的情况。54固定资产和在建工程的质量分析8、固定资产与其他资产组合的增值性分析。在使用中产生协同效应的能力。固定资产与无形资产的适当组合，从而在一定程度上实现增值，是一条极为有效的途径。资产重组是解决固定资产不足与闲置并存的有效手段。9、在建工程的质量分析。其本质是正在形成过程中的固定资产，是固定资产的一种特殊表现形式。了解工程工期长短，避免发生资金沉淀，资金周转困难的现象。借款费用资本化的问题，避免虚增资产和利润。55无形资产与商誉的质量分析Intangibleassets是指企业拥有或控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许经营权等。外购商誉可以作为一项无形资产，在资产负债表中单独列示。1、无形资产的会计披露特点报表上的“无形资产”和“开发支出”由于会计处理的原因，账外无形资产的存在新准则规定的积极意义56无形资产与商誉的质量分析2、无形资产的盈利性分析无形资产的内在价值VS其账面价值不同无形资产属性不同，其盈利性也不同。有明确法律保护时间的，可能盈利性相对容易判断。3、无形资产的变现性分析是否为特定主体所控制？是否可以单独进行转让？是否存在活跃的市场进行公平交易？为特定企业所有、不可转让的无形资产，变现性就很差。可通过分析无形资产减值准备的计提情况来判断企业的无形资产的变现性。57无形资产与商誉的质量分析4、无形资产与其他资产组合的增值性分析无法直接为企业创造财富，必须依附于直接的或间接的物质载体才能表现出内在价值。无形资产在于其他资产组合过程中所释放的增