证券交易程序(28)课件

第二章证券交易程序第一节证券交易程序概述证券交易程序包括开户、委托、成交、结算四个步骤。

一、开户（熟悉）

开户有两个方面，即开立证券账户资金账户。证券账户用来记载投资者所持有的证券种类、数量和相应的变动情况，资金账户用来记载和反映投资者买卖证券的货币收付和结存数额。第23页流程图

二、委托（熟悉）一般根据委托订单的数量，有整数委托和零数委托；根据买卖证券的方向，有买进委托和卖出委托；根据委托价格限制，有市价委托和限价委托；根据委托时效限制，有当日委托、当周委托、无期限委托、开市委托和收市委托等。证券经纪商收到委托指令后，首先要对投资者的身份真实性和合法性进行审核，合格后传送指令内容。之一过程成为委托指令的执行，也称报盘或证券交易所在证券交易中接受报价的方式主要有口头报价、书面报价和电脑报价三种。目前，我国通过证券交易所进行的证券交易均采用电脑报价

三、成交（熟悉）价格确定方面：A买卖双方竞价形成交易价格；

B交易商报出交易价格，投资者与交易商进行买卖在订单匹配原则方面，优先原则主要有：价格优先原则、时间优先原则、按比例分配原则、数量优先原则、客户优先原则、做市商优先原则和经纪商优先原则等。

各证券交易所普遍使用价格优先原则作为第一优先原则。

我国采用价格优先和时间优先原则。

四、结算（熟悉）

清算和交收是证券结算的两个方面。清算：买卖双方在资金和证券方面的变动统计。包括资金清算和证券清算交手：证券与资金在买卖双方之间的转移。对于记名证券而言，完成了清算和交收，还有一个登记过户的环节。第二节证券账户和证券托管

一、证券账户管理

开立证券账户是投资者进行证券交易的先决条件。在我国，证券账户是指中国结算公司为申请人开出的记载其证券持有及变更的权利凭证。

根据中国结算公司《证券账户管理规则》的规定，中国结算公司对证券账户实施统一管理，投资者证券账户由中国结算上海分公司、深圳分公司及中国结算公司委托的开户代理机构负责开立。其中，开户代理机构是指中国结算公司委托代理证券账户开户业务的证券公司、商业银行及中国结算公司境外B股结算会员。

1．证券账户的种类（掌握）按照交易场所划分：上海证券账户、深证证券账户按照账户用途划分，可分为人民币普通股票账户、人民币特种股票账户、证券投资基金账户、创业板交易账户和其他账户等。具体概念如表2-1所示。

人民币普通股票账户简称“A股账户”，其按持有人分为自然人证券账户、一般机构证券账户、证券公司自营证券账户和基金管理公司的证券投资基金专用证券账户等。它既可用于买卖人民币普通股票，也可用于买卖债券、上市基金、权证等各类证券。用途最广、数量最多人民币特种股票账户简称“B股账户”，投资者包括境内个人和境外投资者二、证券托管与存管

1．证券托管、存管的概念（熟悉）一般意义上，证券托管是指投资者将持有的证券委托给证券公司保管，并由后者代为处理有关证券权益事务的行为。证券存管是指证券公司将投资者交给其保管的证券以及自身持有的证券统一交给证券登记结算机构保管，并由后者代为处理有关证券权益事务的行为。

2．我国目前的证券托管制度（掌握）（1）上海证券交易所交易证券的托管制度从1998年4月1日起，上海证券交易所推行指定交易制度。指定交易：投资者必须指定一家交易参与人作为唯一的受托人，通过其交易单元从事证券买卖。不办理指定不能进行指令申报投资者持有的上海市场证券将由其指定的证券公司负责托管，投资者需要通过其托管证券公司领取相应的红利、股息、债息、债券兑付款等。办理指定交易已经确认，托管关系建立。证券公司处获得权益分配

未办理指定交易，暂由上海分公司托管，权益分配待指定后发放转托管程序：

A确认转入营业部席位代码和地址后，携带身份证、证券账户原件和复印件，到转出营业部去办理B转出营业部审核，无误后盖章确认。将客户联给投资者C转出营业部在交易时间申报转托管

同一家证券公司不同席位间，当日买入证券可转

不同证券公司的席位间，当日买入证券不可转

D收市后深圳传回确认和未确认数据E转出营业部收到后可查询不成功原因F确认后下一个交易日起，证券托管在转入营业部第三节委托买卖

一、委托形式（熟悉）证券经纪商与客户之间的关系是委托代理关系。委托指令有不同的具体形式，可以分为柜台委托和非柜台委托两大类。其中，非柜台委托主要有人工电话委托或传真委托、自助和电话自动委托、网上委托等形式。非柜台委托，应客户操作失误带来的损失由客户自行承担。

证券公司系统和证交所系统拒绝接受的委托，均视为无效委托

网上委托包括软件客户端委托和网页客户端委托

2．上海、深圳证券交易所证券买卖申报数量的规定表2-1证券交易所竞价交易的证券买卖申报数量交易内容上海证券交易所深圳证券交易所买入股票、基金、权证100股(份)或其整数倍100股(份)或其整数倍卖出股票、基金、权证余额不足100股(份)的部分应一次性申报卖出余额不足100股(份)的部分应一次性申报卖出买入债券1手或其整数倍10张或其整数倍卖出债券1手或其整数倍余额不足10张部分，应当一次性申报卖出债券质押式回购交易100手或其整数倍10张或其整数倍债券买断式回购交易1000手或其整数倍上海：一手=1000元面值或标准券深证：一张=100元面值或标准券注：标准券适用于质押式回购表2-2证券交易所竞价交易的单笔申报最大数量交易内容上海证券交易所深圳证券交易所股票、基金、权证交易不超过100万股(份)不超过100万股(份)债券交易不超过1万手不超过10万张债券质押式回购交易不超过1万手不超过10万张债券买断式回购交易不超过5万手

①上海证券交易所市价申报类型

a．最优5档即时成交剩余撤销申报，即该申报在对手方实时最优5个价位内以对手方价格为成交价逐次成交，剩余未成交部分自动撤销。

b．最优5档即时成交剩余转限价申报，即该申报在对手方实时5个最优价位内以对手方价格为成交价逐次成交，剩余未成交部分按本方申报最新成交价转为限价申报；如该申报无成交的，按本方最优报价转为限价申报；如无本方申报的，该申报撤销。

c．上海证券交易所规定的其他方式。②深圳证券交易所市价申报类型

a．对手方最优价格申报，是指以申报进入交易主机时集中申报簿中对手方队列的最优价格为其申报价格。

b．本方最优价格申报，是指以申报进入交易主机时集中申报簿中本方队列的最优价格为其申报价格。

c．最优5档即时成交剩余撤销申报，是指以对手方价格为成交价格，与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方最优5个价位的申报队列依次成交，未成交部分自动撤销。

d．即时成交剩余撤销申报，是指以对手方价格为成交价格，与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方所有申报队列依次成交，未成交部分自动撤销。

e．全额成交或撤销申报，是指以对手方价格为成交价格，如与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方所有申报队列依次成交能够使其完全成交的，则依次成交；否则申报全部自动撤销。

f．深圳证券交易所规定的其他类型。

注：本方最优申报的，本方无报价的，自动撤销其他市价委托，对手方无申报的，自动撤销

（4）债券交易报价组成从交易价格的组成看，债券交易有全价交易和净价交易两种：全价交易是指买卖债券时，以含有应计利息的价格申报并成交的交易；净价交易是指买卖债券时，以不含有应计利息的价格申报并成交的交易。在净价交易的情况下，成交价格与债券的应计利息是分解的，价格随行就市，应计利息则根据票面利率按天计算。

从2002年3月25日开始，国债交易率先采用净价交易。目前公司债券的现货也采用净价根据净价的基本原理，应计利息额的计算公式应为：应计利息额=债券面值×票面利率÷365（天）×已计息天数（例题37页）应付利息额：零息债券——发行起息日至成交日付息债券——本期付息起息日至成交日票面利率：固定利率——票面利率浮动利率——本付息期的利率票面利率不能被365整出，按每百元利息额精度（小数点后8为）计算，交割单四舍五入，元为单位保留2位小数点天数：一年365天；闰年2月29不计息；已计息天数是起息日至成交日的实际天数计息原则是算头不算尾，即起息日当天计算利息，到期日当天不计算利息。交易所挂牌显示的应计利息额包含当日：弱若持有债券到期，则不包含到期日

三、委托受理、执行与委托撤销

1．委托受理（掌握）

一般来说，证券买卖委托受理过程包括验证与审单；查验资金及证券。验证审单要求对证件和委托单的合法性和同一性进行审核自助终端委托方式，账号和密码正确即视为确认身份

2．委托执行（掌握）

（1）申报原则

证券经纪商接受客户委托后应按“时间优先、客户优先”的原则进行申报竞价。证券经纪商在接受客户委托、进行申报时应该做到：①在交易市场买卖证券均须公开申报竞价；②在申报竞价时，须一次完整地报明买卖证券的数量、价格及其他规定的因素；③在同时接受两个以上委托人买进委托与卖出委托且种类、数量、价格相同时，不得自行对冲完成交易，仍应向证券交易所申报竞价。（2）申报方式（两种）

①由证券经纪商的场内交易员进行申报；【应急手段】客户---营业部业务员---场内交易员（红马甲）---场内终端输入指令

②由客户或证券经纪商营业部业务员直接申报。

3．委托撤销（熟悉）

（1）撤单的条件

在委托未成交之前，客户有权变更和撤销委托。证券营业部申报竞价成交后，买卖即告成立，成交部分不得撤销。（2）撤单的程序在采用证券经纪商场内交易员进行申报的情况下，证券经纪商营业部业务员须即刻通知场内交易员，经场内交易员操作确认后，立即将执行结果告知客户。在采用客户或证券经纪商营业部业务员直接申报的情况下，客户或证券经纪商营业部业务员可直接将撤单信息通过电脑终端输入证券交易所交易系统，办理撤单。对委托人撤销的委托，证券公司须及时将冻结的资金或证券解冻。

第四节竞价与成交一、竞价原则（掌握）

证券交易所内的证券交易按“价格优先、时间优先”原则竞价成交。

1．价格优先成交时价格优先的原则为：较高价格买入申报优先于较低价格买入申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报。

2．时间优先成交时时间优先的原则为：买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。

二、竞价方式（掌握）

目前，我国证券交易所采用两种竞价方式：集合竞价和连续竞价。上海规定，每个交易日的9：15～9：25为开盘集合竞价时间，9：30～11：30、13：O0～15：O0为连续竞价时间。深圳规定，每个交易日的9：15～9：25为开盘集合竞价时间，9：30～11：30、13：00～14：57为连续竞价时间，14：57～15：00为收盘集合竞价时间。

1．集合竞价集合竞价，是指对在规定的一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。集合竞价确定成交价的原则为：（1）可实现最大成交量的价格；注意，成交量最大，这是首要原则（2）高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格；（3）与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格。如有两个以上申报价格符合上述条件的，深圳证券交易所取距前收盘价最近的价位为成交价；上海证券交易所则规定使未成交量最小的申报价格为成交价格，若仍有两个以上使未成交量最小的申报价格的，其中间价为成交价格。

集合竞价的所有交易以同一价格成交。

集合竞价未能成交的委托将自动进入连续竞价。例题：42页

2．连续竞价

连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。其特点是，每一笔买卖委托输入交易自动撮合系统后，当即判断并进行不同的处理：能成交者予以成交；不能成交者等待机会成交；部分成交者则让剩余部分继续等待。注意：不能成交者不会自动撤销，而是等待机会

我国：A无撤单下，委托当日有效B集合竞价未成交，自动进入连续竞价C连续竞价未成交自动进入收盘集合竞价连续竞价时，成交价格的确定原则为：

（1）最高买入申报与最低卖出申报价位相同，以该价格为成交价；（2）买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价；（3）卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价。例题：43页根据上海证券交易所的规定，买卖无价格涨跌幅限制的证券，集合竞价阶段的有效申报价格应符合下列规定：（1）股票交易申报价格不高于前收盘价格的900％，并且不低于前收盘价格的50％。（2）基金、债券交易申报价格最高不高于前收盘价格的150％，并且不低于前收盘价格的70％。（3）集合竞价阶段的债券回购交易申报无价格限制。在上海证券交易所买卖无价格涨跌幅限制的证券，连续竞价阶段的有效申报价格应符合下列规定：（1）申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110％且不低于即时揭示的最高买入价格的90％；同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130％且不低于该平均数的70％。（2）即时揭示中无买入申报价格的，即时揭示的最低卖出价格、最新成交价格中较低者视为前项最高买入价格。（3）即时揭示中无卖出申报价格的，即时揭示的最高买入价格、最新成交价格中较高者视为前项最低卖出价格。（4）当日无交易的，前收盘价格视为最新成交价格。

深圳证券交易所无涨跌幅限制证券的交易按下列方法确定有效竞价范围：（1）股票上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的900％以内，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10％。（2）债券上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的上下30％，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10％；非上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为前收盘价的上下10％，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下10％。（3）债券质押式回购非上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为前收盘价的上下100％，连续竞价、收盘集合竞价的有效竞价范围为最近成交价的上下100％。

买卖深圳证券交易所无价格涨跌幅限制的证券，超过有效竞价范围的申报不能即时参加竞价，可暂存于交易主机；当成交价格波动使其进入有效竞价范围时，交易主机自动取出申报，参加竞价。四、竞价结果（熟悉）

竞价的结果有三种可能：全部成交、部分成交、不成交。

五、交易费用（掌握）

投资者在委托买卖证券时，需支付多项费用和税收，如佣金、过户费、印花税等。

1．佣金（1）含义：佣金是投资者在委托买卖证券成交后按成交金额一定比例支付的费用，是证券经纪商为客户提供证券代理买卖服务收取的费用。此项费用由证券公司经纪佣金、证券交易所手续费及证券交易监管费等组成。（2）收费标准

从2002年5月1日开始，A股、B股、证券投资基金的交易佣金实行最高上限向下浮动制度。证券经纪商向客户收取的佣金