项目的论证与评估

项目的论证与评估主要内容项目论证的概念项目论证的基本程序项目论证的内容项目论证报告书的格式项目论证的原理和方法工程项目论证项目论证案例项目评估的概念第一节项目论证的概念项目论证的概念项目论证的作用项目论证的着力点项目论证的层次项目论证的质量、时间和费用1.项目论证项目论证是指对拟实施项目在技术上是否可能经济上是否有利建设上是否可行所进行的综合分析和全面科学评价的技术经济研究活动。项目论证主要回答的问题项目在技术上是否可行？项目在经济上是否有生命力？项目在财务上是否有利可图？项目能否筹集到全部资金？项目需要多少资金？项目需要多长时间能建立起来？项目需要多少物力、人力资源？.通过项目论证要达到的结论论证项目建设的条件是可靠的项目采用的技术是先进的经济上是有较大的利润可图的.2.项目论证的作用项目论证报告可作为：确定项目实施的依据向银行贷款的依据申请建设执照的依据与有关单位签订协作的依据项目实施基础资料的依据项目各项工作安排的依据3.项目论证的出发点要站在咨询的立场上应提出多种替代方案

对各种方案要做经济分析

决定最佳投资时期和投资规模

要提出可能实施的具体措施

要把资源的有效利用放在中心位置.

4.项目论证的层次机会研究初步项目论证辅助研究或功能研究详细项目论证①机会研究机会研究是鉴定投资机会，它寻求的是投资应该用于哪些可能会有发展的部门，这种投资能给企业带来盈利，能给国民经济带来全面的或多方面的好处。机会研究又分一般机会研究和特定项目机会研究两种。根据当时的条件，决定进行哪种机会研究，或两种机会研究都进行。一般机会研研究一般机会研研究：这种种研究主要是通过过国家机关关或公共机机构进行的的，目的是通通过研究指指明具体的的投资建议议。有以下下三种情况况：地区研究部门研究以资源为基基础的研究究特定项目机机会研究特定项目机机会研究：：一般投资资机会作出出最初鉴别别之后，即即应进行这这种研究，，并应向潜潜在的投资资者散发投投资简介，，实际上作这项工作作的往往是是未来的投投资者或企企业集团。主要内容容为：市场研究项目意向的的外部环境境分析项目承办者者优劣势分分析②初步项目目论证初步项目论论证是在机机会研究的的基础上，，对项目进进行的更为为详细的研研究，以更更清楚的阐阐述项目设设想，它是是介于项目目机会研究究和详细项项目论证之之间的一个个中间阶段段。初步项目论论证的目的的投资机会是是否有前途途，值不值值得进一步步作详细项项目论证；；确定的项目目概念是否否正确，有有无必要通通过项目论论证进一步步详细分析析；项目中有哪哪些关键性性问题，是是否需要通通过市场调调查、试验验室试验、、工业性试试验等功能能研究作深深入研究；；是否有充分分的资料足足以说明该该项目设想想可行，同同时对某一一具体投资资者有无足足够的吸引引力。.③辅助（功功能）研究究辅助（功能能）研究包包括项目的的一个或几几个方面，，但不是所所有方面，，并且只能能作为初步步项目论证证、项目论论证和大规规模投资建建设的前提提或辅助。。辅助研究究分类如下下：对要制造的的产品进行行的市场研研究原料和投入入物资的研研究试验室和中中间工厂的的试验厂址研究规模的经济济性研究设备选择研研究④详细项目目论证详细项目论论证（简称称项目论证证）是在项项目决策前前对项目有有关的工程程、技术、、经济等各各方面条件件和情况进进行详尽、、系统、全全面的调查查、研究、、分析，对对各种可能能的建设方方案和技术术方案进行行详细的比比较论证，，并对项目目建成后的的经济效益国民经济效效益社会效益进行预测和和评价的一一种科学分分析过程和和方法，是是项目进行行评估和决决策的依据据。5.项目论论证的质量量、时间和和费用研究阶段投投资资误差百分分比(论证证质量）机会研究±±30%初步项目论论证±±20%详细项目论论证±±10%研究的深度度与时间、、费用成正正比：机会会研究粗略略，时间可可能只要一一个月；项项目论证复复杂而且详详细，有的的项目论证证时间可能能需要一、、二年。各项投资论论证所占的的费用大致致如下：机会研究，，占0.2-1.0%。初步项目论论证，占0.25-1.5%。项目论证，，视项目的的大小，从从小型项目目占1.0-3.0%到具有有先进技术术的大型项项目占0.2-1.0%,不不等。第二节项项目论证的原原理和方法投资成本和利利税静态评价方法法动态评价方法法不确定性分析析1.投资、成成本和利税（（1）投资项目实施和项项目投产以后后的生产过程程中所需投入入的资金，包包括花费在项项目建设上的的全部活劳动动和物化劳动动的消耗总和和成本（生产成成本）原料及辅助资资料费、生产产工人工资及及附加工资、、公用工程费费用(水、电电、汽等)、、维修费用、、车间折旧费费、车间管理理费、工厂折折旧费、企业业管理费和销销售费用等成本分类：直直接成本和间间接成本、总总成本和单位位产品成本、、核算成本和和预算成本、、固定成本和和变动成本1.投资、成成本和利税（（2）利税销售收入和纯纯收入企业利润税金现金流量现金支出现金收入现金流量=现现金收入—现现金支出讨论题例：假设一个个企业某年的的年销售收入入为100万万元，年销售售成本为70万元，企业业所得税税率率为30%，，年折旧费为为20万元，，请计算该企企业的年净现现金流量。。答案年销售收入（（＋＋）100万元年销售成本（（—）70万元需纳税的收入入（＋）30万元（（1）—（2）税金（（—）9万元（（3）×30%扣税后净利（（＋）21万元（（3）—（4）年折旧费（（＋））20万元年净现金流量量（＋）41万元（（5）＋（6）企业的年净现现金流量为41万元2.静态评价价方法投资收益率与与投资回收期期投资收益率E，又称投资资利润率，它它是项目投资资后所获的年年净现金收入入(或利润)R与投资额额K的比值，，即E=R/K投资回收期T是指用项目目投产后每年年的净收入(或利润)补补尝原始投资资所需的年限限，它是投资资收益率的倒倒数，即T=1/E=K/R若项目的年净净现金收入不不等，则回收收期为使用累累计净现金收收入补偿投资资所需的年限限，投资收益益率则是相应应投资回收期期的倒数。投资项目评价价原则投资项目的评评价原则：投资收益率越越大，或者说说投资回收期期越短，经济济效益就越好好。不同部门的投投资收益率E和投资回收收期T都有一一个规定的标标准收益率E标和标准回收期期T标，只有评价项项目的投资收收益率E≥E标，投资回收期T≤≤T标时项目才是可行的的；否则项目就是是不可行的。讨论例题例：假设某项目的的现金流量如下表表所示：假设该行业的标准准投资收益率为12%，试分析该该项目的投资是否否可行？年01234年净现金流量—5000500100020004000投资回收期计算计算累计现金流量量项目的投资回收期期为：T=3年＋1500/4000=3.38年项目的投资收益率率为：E=1/T=0.296%≥12%可行.年01234年净现金流量—5000500100020004000净现金流量累计—5000—4500—3500—15002500追加投资回收期和和追加投资收益率率所谓追加投资是指指不同的投资方案案所需投资之间的的差额，追加投资资回收期Ta就是是利用成本节约额额或者收益增加额额来回收投资差额额的时间。计算公式若用成本本节约额表示则为为Ta=(K1-K2)/(C2-C1)计算公式若用收益益增加额表示则为为Ta=(K1-K2)/(B1-B2)追加投资收益率Ea=1/Ta式中K、B、C分分别为相应方案的的投资、收益和成成本如果Ta<T标或者Ea>E标，则高投资方案的的投资效果好。3.动态评价方法法资金的时间价值资金的价值与时间间有密切关系，资资金具有时间价值值，也就是说，今今天的一笔资金比比起将来同等数额额的资金，即使不不考虑通货膨胀与与风险因素也更有有价值。利息一般我们把通过银银行借贷资金，所所付出的或得到的的比本金多的那部部分增值叫利息，，而把资金投入入生产或流通领域域产生的增值，称称为盈利或净收益益。项目论证中利息是是广义的概念，泛泛指投资净收益与与货款利息，当然然这是由项目论证证的任务决定的。。资金时间价值的内内涵一般地讲，代表资资金时间价值的利利息是以百分比，，即利率来表示的的。在商品经济条条件下，利率是由由以下三部分组成成的：（１）时间价值：：即纯粹的时间价价值，随着时间的的变化而发生的价价值增值。（２）风险价值：：现在投入的资金金，今后能否确保保回收。（３）通货膨胀：：资金会由于通货货膨胀而发生贬值值。资金的计息方法单利计算F=P(1+ni)F期末本利之和，，P本金，i每一一周期的利率，n计息周期数复利计息净现值法现值（PV)即将来某一笔资金金的现在价值。净现值法是将整个个项目投资过程的的现金流按要求的的投资收益率(折现率)，折算到时间等于于零时，得到现金流的的折现累计值（净净现值NPV），然后加以分析和评评估。式中B为收入额C为支出额NPV指标的评价准则是是：当折现率取标准值值时，若NPV≥0,则该项目是合理的的若NPV<0,则是不经济的。内部收益率法内部收益率法又称称贴现法，就是求求出一个内部收益益率（IRR)，，这个内部收益率率使项目使用期内内现金流量的现值值合计等于零,即即NPV=0内部收益率的评价价准则是：当标准折现率为i0时，若IRR≥i0，则投资项目可以以接受若IRR＜i0，项目就是不经济济的。对两个投资相等的的方案进行比较时时，IRR大的方方案较IRR小的的方案可取。外部收益率法外部收益率法与内内部收益率法相似似，所不同的是要要假设投资过程每每年的收入都以相相当于标准折现率率的收益率进行再再投资，到了项目目有效期未必有一一笔本利和，这是是投资过程的收入入，然而投资过程程的每一年都有一一笔投资支出，把把这些支出按某一一利率折算到项目目有效期末，若其其本利和等于投资资收入本利和，则则投资过程对该过过程投资的折算利利率来说是不盈不不亏的，这个利率率就叫投资过程的的外部收益率ERR。外部收益率的评价价准则是：当标准折现率为i0时，若ERR≥i0，则投资项目可以以接受若ERR＜i0，项目就是不经济济的。动态投资回收期法法考虑到资金的时间间价值后，投入资资金回收的时间即即为动态投资回收收期Td，式中A为投产后年收益P为原始投资额相应的项目动态投投资收益率Ed=1/Td动态投资回收期和和动态投资收益率率的评价准则是：：当动态投资回收期Td≤T标或动态投资收益率Ed≥E标时，项目投资是可可行的当Td＞T标或Ed＜E标，则项目投资是不可行的的。示例例：假设某企业的的总投资为4900万元，投产后后每年的产值为990万元，企业业年经营成本为450万元。试求求其投资回收期?如果不考虑时间因因素，投资回收期期T可由总投资额额和年利润值算出出，即T=4900/（（990-450）≈9年但是企业的投资是是由银行贷款的，，因此除偿还成本本外，每年还要支支付利息，年利率率为10%。考虑这一因素，则则应按动态投资回回收期计算，即Td=23年不考虑时间因素的的投资回收期是9年，可以认为经经济效益可取，而而考虑了贷款利息息之后，投资回收收期为23年，从从经济效益看可能能就是不可取了。。收益/成本比值法法项目收益为B,成成本为C，则收益益/成本比值为B/C收益/成本比值法法的评判准则是：：当B/C＞1时，，表明这个投资过过程的收益大于成成本，因此对于要要求的投资收益率率有盈余当B/C＜1时，，则这个投资过程程的收益小于成本本，对于要求的投投资收益率是亏损损的当B/C=1时，，这个投资过程的的收益等于成本，，对于要求的投资资收益率不亏不盈盈。现值指数法现值指数法是净现现值除以投资额现现值所得的比值，，它是测定单位投投资净现值的尺度度，其计算公式为为：NP=NPV/P式中NP——现值指数数；NPV——净净现值；P——投资额现值值。现值指数反映的是是单位投资效果优优劣的一个度量指指标，它比较适用用于多个投资方案案进行评价比较。。一般来说，现值指指数越大，单位投投资效果越好；反反之，现值指数越越小，单位投资效效果越差。差额内部收益率法法差额内部收益率就就是两个方案的差差额净现值为零的的内部收益率，差差额净现值是指二二方案逐年净现金金流量差额折现累累计值。差额内部部收益率（IRRa)可由下式求得：：NPV1-NPV2=0，即NPV1=NPV2就是说，二方案的的差额内部收益率率就是二方案净现现值相等时的收益益率。评价标准是：当标标准折现率为i0时，若差额内部收收益率IRRa≥i0，则投资大的方案案为优，否则，若若IRRa＜i0，则投资小的方案案为优。动态追加投资回收收期假设K1和K2是投资方案Ⅰ及方方案Ⅱ的总投资额额，K1>K2;C1和C2是方案Ⅰ和方案ⅡⅡ的年生产成本，，则追加投资回收收期为：相应的追加投资收收益率为Ead=1/Tad一般来说，如果动动态追加投资回收收期比标准投资回回收期小或者说动动态追加投资收益益率较标准投资收收益率大，则投资资大的方案I是可可选的，投资额小小的方案Ⅱ是不可可选的；否则，投投资小的方案较投投资大的方案可取取。3.不确定性分析析对投资项目风险的的不确定性分析，，常用的方法有：：盈亏平衡分析敏感性分析风险决策分析计算机模拟经验方法①盈亏平衡分析盈亏平衡分析又称称量本利分析法，，它是通过盈亏平平衡点分析工程项项目成本与收益的的平衡关系的一种种方法。盈亏平衡点又称盈盈亏分界点或保本本点，它是指当项项目的年收入与年年支出平衡时所必必需的生产水平，，在盈亏平衡图上上就表现为总销售售收入曲线与总销销售成本曲线的交交点。盈亏平衡点通常根根据正常生产年份份的产品产量或销销售量、可变成本本、固定成本、产产品价格和销售税税金及附加等数据据计算，用生产能能力利用率或产量量表示。盈亏平衡衡点越底，表明项项目适应市场变化化的能力越大，抗抗风险能力越强。。示例例：假设某企业业新建生产线投投产后，正常年年份固定成本总总额为20000元，产品售售价为每件10元，单位产品品变动成本为6元，请计算该该生产线的盈亏亏平衡点或保本本销售量。答案总成本C(Q)=固定成本K＋单价D×产产品产量Q产品收入B(Q)=销售价格格S×产品产量量Q盈亏平衡即C(Q)=B(Q)或或K+DQ=SQ盈亏平衡点Q=K/(S-D)=20000/(10-6)=5000件相应的保本销售售额为：B=5000×10=50000元②敏感性分析敏感性分析是通通过分析、预测测工程项目主要要因素发生关系系变化时对经济济评价指标的影影响，从中找出出敏感因素，并并确定其影响程程度。在项目计算期内内可能发生变化化的因素有产品品产量、产品价价格、产品成本本或主要原材料料与动力价格、、固定资产投资资、建设工期及及汇率等。敏感性分析通常常是分析这些因因素单独变化或或多因素变化对对内部收益率的的影响。必要时时也可分析对静静态投资回收期期和借款偿还期期的影响。项目对某因素的的敏感程度可以以表示为该因素素按一定比例变变化时引起评价价指标变动的幅幅度，也可以表表示为评价指标标达到临界点（（如财务内部收收益率等于财务务基准收益率或或经济内部收益益率等于社会贴贴现率）时允许许某个因素变化化的最大幅度，，即极限变化，，同时可绘制敏敏感分析图。敏感性分析的步步骤确定分析指标选定需要分析的的不确定因素单因素敏感分析析双因素敏感分析析多因素敏感分析析计算因素变动对对经济效果指标标变动的数量影影响确定敏感因素.讨论题例：已知某投资资项目的各估算算因素如下表所所示：请对年收入、年年支出、残值、、寿命四个因素素分别按±10%，±20%，±30%的的变化，分析对对该项目的净现现值的影响。③风险分析风险分析又称概概率分析，它是是使用概率研究究预测各种不确确定性因素和风风险因素的发生生对项目评价指指标影响的一种种定量分析方法法。一般是计算项目目净现值的期望望值及净现值大大于或等于零时时的累计概率，，累计概率值越越大，说明项目目承担的风险越越小。也可通过过模拟法测算项项目评价指标（（如内部收益率率）的概率分析析。在进行风险分析析时，先对各参参数的值作出概概率估计，并以以此为基础计算算项目的经济效效益，最后通过过经济效益期望望值、标准差、、实现概率及离离差系数来反映映方案的风险和和不确定程度。。第三节项目目论证的基本程程序一个项目论证报报告的编制，需需要广泛的技术术、经济和财务务等方面的知识识和技能。经过过机会研究和初初步项目论证后后，才开始详细细的项目论证。。项目论证的目目的是为投资决决策提供技术、、经济和财务依依据，因而要分分析各有关方面面的因素，选择择最佳方案并论论证其生命力。。第一步：开始阶阶段主要是要明确问问题，包括弄清评价研究的的范围雇主的目标第二步：资料搜搜集与分析包括实地调查市场分析技术分析竞争力分析原材料,能源供供应分析工艺分析人力资源分析第三步：建立各各种可行的技技术方案为了达到目标通通常会有多种可可行的方法，因因而就形成了多多种可行的能够够相互代替的技技术方案。项目目论证主要核心心点是从多种可可供实施的方案案中选优，因此此拟定相应的实实施方案就是项项目论证的关键键一步工作。组成技术专家组组提出各种可行的的技术方案专家组论证,发发现技术和工艺艺上可行的技术术方案第四步：方案分分析阶段方案分析阶段包包括分析各个可行方方案在技术上经经济上的优缺点点方案各种技术经经济指标投资费用经营费用收益投资回收期投资收益率方案的综合评价价与选优敏感分析各种方案结果的的比较、分析和和评价选择一个最优方方案第五步：编制已已选择好的方案案包括进一步的的市场分分析方案实施施的工艺艺流程项目地址址的选择择及服务务设施劳动力及及培训组织与经经营管理理现金流量量及经济济财务分分析额外的效效果第六步：：编制项项目论证证报告项目论证证报告其其结构和和内容常常常有特特定的要要求第七步：：编制资资金筹措措计划项目的资资金筹措措在比较较方案时时，已作作过详细细考查，，其中一一些潜在在的项目目资金会会在与贷贷款者讨讨论可行行性研究究时冒出出来。实实施中的的期限和和条件的的改变也也会导致致资金的的改变，，这些都都应根据据项目论论证报告告的财务务分析作作出相应应的调整整。同时时应作出出一个最最终的决决策，以以说明项项目可根根据协议议的实施施进度及及预算进进行。.第四节项项目目论证的的主要内内容市场需求求预测原材料和和投入的的选择供供应产品结构构和工艺艺方案的的确定生产规模模（或生生产能力力）的确确定技术与设设备选择择坐落地点点和厂址址选择投资、成成本估算算与资金金筹措经济和综综合评价价1.市场场需求预预测①需求分分析的内内容市场当前前需求的的大小与与组成，，该市场场的地域域范围市场细分分，主要要按以下下因素确确定：最终用途途（如消消费者））消费者类类别（如如消费者者的不同同收入水水平）地理区域域（如区区域市场场、国内内市场和和出口市市场）对整个市市场及其其各部分分在项目目使用期期间的某某段时期期，最好好是头十十年的需需求预测测拟议中项项目在国国内与国国际竞争争发展和和消费者者反应变变化的情情况下，，在所预预测的时时期内预预期达到到的市场场渗透率率；作为预测测增长与与市场渗渗透依据据的大致致的订价价结构。。.②需求预预测(1)对对某一种种或几种种产品的的潜在需需求的预预测；(2)对对潜在供供应的估估计；(3)对对拟议中中项目可可能达到到的市场场渗透程程度的估估计；(4)某某段时期期内潜在在需求的的特性。。需要有有关于这这些不同同方面的的数量和和质量数数字。.③预测方方法常用的预预测方法法：时间序列列预测法法因果回归归预测模模型消费水平平法（包包括需求求的收入入弹性与与价格弹弹性）最终用途途（消费费系数））法2.原材材料和投投入的选选择供应应原材料和和投入的的分类原料（未未加工或或半加工工的）；；经过加加工的工工业材料料（中间间产品））；制成成品（组组件）；；辅助材材料；工工厂供应应品及公公用设施施（水、、电、气气、燃料料、废水水和废气气处理等等）。原材料投入的的选择与说明明在很多项目中中，不同的原原材料可用于于同一生产，，应确定哪一一种原材料最最为适宜。如如果各种可供供选择的原料料都易于得到到的话，问题题就在于工艺艺与技术是否否经济。原材料和投入入的特点质量性能、、来源和可得得数量、单位位成本供应计划.3.产品结构构及工艺方案案的确定技术的先进性性技术的实用性性技术的可靠性性技术的连锁效效果技术后果的危危害性.4.生产规模模（或生产能能力）的确定定生产规模或生生产能力的定定义生产规模或生生产能力一般般是指一个工工厂在一定时时期内能够生生产的量或单单位数。确定可行的企企业生产规模模最小经济规模模和设备限制制因素资金和投入的的限制因素投资费用和生生产成本预计的销售额额和企业的生生产规模.5.技术与设设备选择技术选择技术评价技术获得方式式技术费用设备选择生产技术生产能力生产规模工艺过程6.座落地点和厂厂址选择地点的选择政府政策的作作用注重原材料还还是注重市场场当地条件：基基本设施和社社会经济环境境厂址选择土地费用当地条件场地整理和开开拓7.投资、成成本估算与资资金筹措总投资费用固定资本流动资本资金筹措自筹资金各种贷款募集股份生产成本制造成本行政管理费销售与分销费费用财务费用和折折旧财务报表现金流量表净收入报表预计资产负债债表.8.经济评价价及综合分析析经济评价企业经济评价价静态评价方法法：投资收益益率与投资回回收期动态评价方法法：净现值法法、内部收益益率法、外部部收益率法、、动态投资回回收期法以及及收益/成本本比值法国民经济评价价国民经济评价价是从国家的的角度，评价价项目对实现现国家经济发发展战略目标标及对社会福福利的实际贡贡献。它除了了对项目的直直接经济效果果考虑外，还还要考虑项目目对社会的全全面的费用效效益状况。与与企业经济评评价不同，它它将工资、利利息、税金作作为国家收益益，它所采用用的产品价格格为社会价格格，采用的贴贴现率也为社社会贴现率。。8.经济评价价及综合分析析综合分析不确定性分析析产生不确定性性的最普遍原原因有：通货货膨胀、技术术变革、额定定生产能力测测定失实以及及施工期和试试车期的长短短。不确定分析分分为三个步骤骤进行：盈亏亏平衡点分析析、敏感性分分析和概率分分析综合分析政治和国防评评估；工业配配置评估；发发展地区经济济或部门经济济的评估；提提高国家、地地区和部门科科技水平的评评估；减少进进口、节约外外汇和增加出出口、创造外外汇的评估；；环境保护和和生态平衡的的评估；节约约能源的评估估；节约劳动动力和提供就就业机会的评评估；产品质质量评估；提提高社会福利利和人民物资资文化生活的的评估。第五节项项目论证报告告书的格式第一章实实施要点第二章项项目背景和历历史第三章市市场和工厂生生产能力第四章原原材料和投入入第五章坐坐落地点和厂厂址第六章项项目设计第七章工工厂机构和管管理费用第八章人人力第九章项项目执行时间间安排第十章财财务和经济评评价第一章：实施施要点实施要点这一一章反映了项项目论证报告告各个章节的的最关键部分分及其最基本本的结论，包包括：·项目背景和和历史·市场和工厂厂生产能力·原材料和投投入·座落地点和和厂址·项目设计·工厂机构和和企业管理费费用·人力·执行时间安安排·财务和经济济评价·结论第二章：项目目背景和历史史为了保证项目目论证报告取取得成功，必必须清楚地了了解项目设想想与一个国家家的经济状况况、一般发展展和工业发展展等情况如何何相适应。一一般来讲本章章主要包括以以下几个方面面：项目背景项目主办者和和（或）发起起者项目历史预备性研究及及有关调查的的费用第三章：市场场和工厂生产产能力在拟定项目之之前，应当分分门别类地确确定当前市场场有效需求的的规模和组成成情况，以便便估计某一产产品可能的市市场渗透程度度。本章主要要包括以下几几个方面：需求和市场预预测产品和副产品品的销售预测测和销售生产计划工厂的生产能能力第四章：原材材料和投入本章讨论关于于制造规定的的产品所需原原材料和投入入的选择和说说明以及供应应计划的确定定和原材料费费用的计算等等。即本章主主要包括以下下两个方面：：原材料和投入入供应计划第五章：座落落地点和厂址址项目论证报告告必须说明适适合于所考虑虑的项目的地地点或厂址。。应该从一个个相当大的地地理区域选择择地点，还必必须从中多考考虑几个可供供选择的厂址址，一旦选定定厂址就要研研究建立和经经营工厂对周周围环境的影影响。本章主主要包括以下下几个方面：：座落地点厂址当地条件对环境的影响响第六章：项目目设计本章主要包括括以下几个方方面：项目范围项目布局技术设备土建工程第七章：工厂厂机构和管理理费用制订机构规划划将使得计算算管理费用成成为可能，而而管理费用在在有些项目中中对项目的盈盈利性可以有有决定意义。。要对管理理费用作出现现实估价，必必须把全厂厂可行地分成成几个组成部部分（生产、、服务和行政政等成本项目目）。即本章章主要包括以以下两个方面面：工厂机构企业管理费费用第八章：人人力在工厂的生生产能力及及所使用的的生产过程程确定之后后，有必要要对审议中中项目的各各级管理部部门所需人人员作出规规定；对生生产和其它它有关活动动进行估价价时，应同同时对项目目各个阶段段各级人员员所需要的的培训进行行估计。即即本章主要要包括以下下两个方面面：工人职员第九章：项项目执行时时间安排项目执行时时期是指从从决定投资资到开始大大规模生产产这段时期期。这一时时期包括谈谈判和签订订合同、项项目设计、、施工和试试运转等若若干阶段。。为了调节节这些活动动，在项目目论证报告告中应编制制并提出最最佳执行计计划和时间间安排。本本章主要包包括以下几几个方面：：项目执行的的基本数据据和活动项目执行计计划和时间间安排的选选择项目执行的的成本估计计第十章：财财务和经济济评价项目编制应应当符合财财务和经济济评价的要要求。在进进行财务评评价时最好好采用动态态评价方法法，并结合合采用敏感感性分析。。同时，还还应从项目目对国民经经济的直接接和间接影影响方面对对项目进行行评价。本本章主要包包括以下几几个方面：：总投资费用用项目筹资生产总成本本财务评价国民经济评评价第六节工工程项目目论证所谓工程项项目，是指指工业投资资项目，亦亦即基本建建设中的新新建、改建建、扩建项项目。工程项目论论证的主要要内容就是是对所建设设项目进行行技术及经经济评价。。①工程项目目决策认识问题明确目标收集和分析析资料谋划备选方方案确定判断方方案优劣的的准则预测未来环环境预估方案后后果选择最佳方方案②工程项目目论证的主主要内容1.核实产产品需要量量、确定产产品生产规规模2.确定工工厂的组织织3.工艺方方案的确定定及设备的的选择4.原材料料和投入的的选择与供供应5.选择建建厂地区和和建厂地址址6.计算投投资和成本本7.方案评价与与取舍第七节项目目论证案例--某化学纤维维厂经济评价（一）项目概述述某化学纤维厂是是新建项目。该该项目经济评价价是在项目论证证完成市场需求求预测、生产规规模、工艺技术术方案、原材料料、燃料及动力力的供应、建厂厂条件和厂址方方案、公用工程程和辅助设施，，环境保护、工工厂组织和劳动动定员以及项目目实施规划诸方方面进行研究论论证和多方案比比较后，确定了了最佳方案的基基础上进行的。。项目生产国内外外市场均较紧俏俏的某种化纤N产品。这种产产品是纺织品不不可缺少的原料料，国内市场供供不应求，每年年需要一定数量量的进口。项目目投产后可以产产顶进。主要技术和设备备拟从国外引进进。厂址位于城市近近郊，占用一般般农田250亩亩，靠近铁路、、公路、码头，，交通运输方便便。靠近主要原原料和燃料产地地，供应有保证证。水、电供应应可靠。该项目主要设施施包括生产车间间、与工艺生产产相适应的辅助助生产设施、公公用工程以及有有关的生产管理理、生活福利等等设施。（二）项目的基基础数据（1））1.生产规模和和产品方案生产规模为年产产2.3万吨N产品。产品方方案为棉型及毛毛型二种，以棉棉型为主。2.实施进度项目拟三年建成成，第四年投产产，当年生产负负荷达到设计能能力的70%，，第五年达到90%，第六年年达到100%。生产期15年计算，计算算期为18年。。（二）项目的基基础数据（2））3.总投资估算算(1)固定资产产投资估算a.固定资产投投资估算额为42542万元元，其中外币3454万美元元。外汇按国家家外汇管理局1992年6月月份公布的外汇汇牌价1美元=5.48无人人民币计算b.固定资产投投资方向调节税税估算按国家规规定本项目投资资方向调节税税税率为5%，投投资方向调节税税估算值为2127万元。c.建设期利息息估算为4319万元，其中中外汇为469万美元（2）流动资金金估算流动资金估算是是按分项详细估估算法进行估算算，估算总额为为7084万元元。（3）总投资=固定资产投资资+固定资产投投资方向调节税税+建设期利息息+流动资金=42542+2127+4319+7084=56072万元（二）项目的基基础数据（3））4.资金来源（1）项目自有有资金(资本金金)为16000万元，其余余为借款，外汇汇全部通过中国国银行向国外借借款，70%由由中国工商银行行代款，年利率率为8.64%。（2）投资分年年使用计划按第第一年20%，，第二年55%，第三年25%的比例分配配。5.工资及福利利费估算全厂职员为1140人，工资资及福利费按每每人2800元元估算，全年工工资及福利费为为320万元(其中福利费按按工资总额的14%计取)。。（三）项目财务务评价（1）1.年销售收入入和年销售税金金及附加估算（1）产品产产量：N产品年年产2.3万吨吨（2）产品销售售价格以近几年年国内市场已实实现的价格为基基础，预测到生生产期初的市场场价格，每吨出出厂按15400元计算。（3）年销售收收入估算在正常常年份为35420万元。（4）年销售税税金及附加按国国家规定计取，，产品缴纳增值值税，增值税率率为14%，城城市维护建设税税按增值的7%计取，教育费费附加按增值的的2%计取。销销售税金及附加加的估算值在正正常生产年份为为2689万元元。（三）项目财务务评价（2）2.产品成本估估算根据需要该项目目分别作了单位位生产成本和总总成本费用估算算表。（1）总成本本费用估算正常常年为23815万元，其中中经营成本正常常为20454万元。（2）单位生产产成本按原材料料、辅助材料、、燃料动力、工工资及制造费用用等计算为8879元/吨。。（三）项目财务务评价（3）3.利润总额及及分配利润总额正常年年份估算为8916万元。所所得税按利润总总额的33%计计取，特种基金金和盈余公积金金分别按税后利利润的25%和和10%计取。。（三）项目财务务评价（4）4.财务盈利能能力分析(1)根据财务务现金流量表(全部投资)计计算以下财务评评价指标：a)所得税后财财务内部收益率率为12.27%，财务净现现值(i=12%时)为676万元;b)所得税前财财务内部收益率率为17.72%，财务净现现值(i=12%)时为16309万元。。c)财务内部收收益率均大于行行业基准收益率率，说明盈利能能力满足了行业业最低要求，财财务净现值均大大于零，该项目目在财务上是可可以考虑接受的的.d)所得税后的的投资回收期为为9.26年(含建设期)，，所得税前的投投资回收期为7.8年(含建建设期)，均小小于行业基准投投资回收期10.3年，这表表明项目投资能能按时收回。（三）项目财务务评价（5）(2)根据现金金流量表(自有有资金)计算以以下指标：a)自有资金财财务内部收益率率为14.10%。b)自有资金财财务净现值(i=12%)为为2808万元元。（三）项目财务务评价（6）(3)根据损益益表和固定资产产投资估算表计计算以下指标：：a)投资利润率率=年利润总额额/总投资×100%=16%b)投资利税率率=年利税总额额/总投资×100%=21%c)该项目投资资利润率和投资资利税率均大于于行业平均利润润率和平均利税税率，说明单位位投资对国家家积累的贡献水水平达到了本行行业的平均水平平。d)资本金利润润率=年利润总额/资本金总额××100%=56%（三）项目财务务评价（7）(5)清偿能力力分析a)偿还借款的的资金来源，本本案例为简化计计算，在还款期期间将未分配利利润、折旧费、、摊销费全部用用来还款，但在在进行实际项目目的还款计算时时，可根据项目目的实际情况确确定。b)由于项目没没有外汇收入，，偿还外汇借款款是项目投产后后以1：6的比比价购买调剂外外汇按7年等额额还本，计算利利息。固定资产产投资国内借款款偿还，在投产产后按最大偿还还能力计算还本本付息。c)固定资产投投资国内借款偿偿还期(从借款款开始年算起)为8.08年年，能满足贷款款机构要求的期期限。项目具有有偿还能力。（三）项目财务务评价（8）(6)不确定性性分析a.敏感性分析析该项目作了所得得税前全部投资资的敏感性分析析。基本方案财财务内部收益率率为17.72%，投资回收收期从建设期算算7.8年，均均满足财务基准准值的要求，考考虑项目实施过过程中一些不确确定因素的变化化，分别对固定定资产投资、经经常成本销售收收入作了提高10%和降低10%的单因素素变化对内部收收益率、投资回回收期影响的敏敏感性分析。（三）项目财务务评价（8）财务敏感性分析析表可以看出，各因因素不同程度上上影响内部收益益率和投资回收收期，其中销售售收入的提高和和降低最为敏感感。（三）项目财务务评价（9）b.盈亏平衡分分析①以生产能力利利用率表示的盈盈亏平衡点(BEP)，其计计算公式为：BEP=年固定定总成本/年销销售赢利×100%=5587/(35420-18228-2689)××100%=39%（年销售赢利＝＝年销售收入——年可变总成本本—年销售税金金及附加）②计算结果表明明，该项目只要要达到设计能力力的39%，也也就是年产量达达到0.90万万吨，企业就可可以保本，由此此可见，该项目目风险较小。（三）项目财务务评价（10））7.财务评价结结论：从上述财务评价价看，财务内部部收益率高于行行业基准率，投投资回收期低于于行业基准投资资回收期，借款款偿还期能满足足贷款机构要求求，从敏感性分分